财务数据表现 - 2022年第四季度和全年经营现金流分别为2990万美元和1.098亿美元，较2021年同期的2210万美元和8350万美元增长[31] - 2022年第四季度和全年收入分别为3840万美元和1.487亿美元，较2021年同期的2980万美元和1.149亿美元增长[31] - 2022年第四季度和全年归属黄金当量盎司分别为21753盎司和82376盎司，较2021年同期的16586盎司和67548盎司增长[32] - 2022年净亏损210万美元，净收入7850万美元，较2021年同期的740万美元和2760万美元增长[33] - 2022年全年总营收1.48732亿美元，归属黄金当量盎司82376盎司，销售9781.5万美元，特许权使用费收入5091.7万美元[193] - 2022年平均实现黄金价格为每盎司1795美元，平均现金成本为每盎司284美元，经营活动现金流为1.06916亿美元，净收入为7845万美元[193] - 截至2022年12月31日，总资产19.74777亿美元，总长期负债5.14331亿美元，宣布每股股息0.08加元，股息总额1500.9万美元[193] - 2021年全年可归属黄金当量盎司总销量为67,548盎司，总营收1.1486亿美元[196] - 2022财年可归属黄金当量盎司总销量前三的业务为Yamana silver stream（15,365盎司）、Chapada（8,777盎司）和Mercedes（8,563盎司）[198] - 2022年Q4总营收3844.8万美元，可归属黄金当量盎司销量21,753盎司，净亏损206.8万美元[199] - 2022年各季度平均实现黄金价格分别为1887美元/盎司、1866美元/盎司、1706美元/盎司和1746美元/盎司[199] - 2022年各季度平均每可归属盎司现金成本分别为283美元、273美元、323美元和253美元[199] - 2022年12月31日止三个月净亏损210万美元，经营活动现金流2630万美元，而2021年同期净利润740万美元，经营活动现金流1950万美元[207] - 2022年12月31日止三个月营收3840万美元，较2021年同期的2980万美元增加，归因于可归属黄金当量盎司销量增加31%，部分被黄金平均实现售价下降3%抵消[208] - 2022年营收增加主要因Mercedes矿自4月开始交付带来700万美元营收增长，以及Nomad收购的新资产交付[208] - 2022年净收入减少主要因可归属黄金当量盎司销量增加致折耗费用增加1130万美元，以及循环信贷融资利息支付使财务费用增加880万美元[207] - 2022年全年营收1.487亿美元，较2021年的1.149亿美元增长，归因于可归属黄金等效盎司销量增加22%和黄金平均实际售价上涨0.4%[213] - 2022年全年净利润和经营活动现金流分别为7850万美元和1.069亿美元，2021年同期分别为2760万美元和8110万美元[211] - 2022年第四季度营收3840万美元，可归属黄金等效盎司销量因收购资产整体增加[215] - 2022年第四季度，Bonikro Stream、Blyvoor Stream、CEZinc锌流和Relief Canyon Stream分别使营收增加340万美元、170万美元、160万美元和110万美元，其中Relief Canyon Stream销量增加48%[209] - 2022年第四季度，Diavik特许权、Aurizona特许权、Santa Elena流、Chapada铜流和Bracemac McLeod特许权分别使营收减少290万美元、160万美元、160万美元、140万美元和130万美元，其中Aurizona特许权销量减少46%，Santa Elena流销量减少89%，Chapada铜流销量减少23%[210] - 2022年全年，Mercedes矿、Bonikro Stream、Vatukoula黄金流等使营收增加，Santa Elena矿、Karma流、Bracemac McLeod特许权和Aurizona特许权使营收减少，其中Yamana银流销量增加24%，Houndé特许权销量增加52%，Black Fox流销量增加31%，Santa Elena矿销量减少64%，Karma流销量减少74%，Aurizona特许权销量减少30%[213][214] - 2022年第四季度与其他季度相比，Mercedes矿、Bonikro Stream、Blyvoor Stream等营收有变化，Vale特许权各季度有不同营收[216][217] - 2022年第四季度净亏损210万美元，经营活动现金流2630万美元，与其他季度相比，损耗费用自2020年以来增加，2022年第四季度确认融资费用880万美元[221][222] - 2022年第三季度确认处置Hod Maden投资收益2490万美元，2022年第二季度确认处置流、特许权和其他权益收益2290万美元及处置Entrée Resources股权收益1250万美元[223][224][225] - 2020年第一季度确认Diavik特许权等非现金减值费用890万美元[228] 生产预期 - 公司预计2022 - 2025年生产增长超85%，长期生产指引提高约40%[35][37] - 2023年归属黄金当量盎司预计在85000 - 100000盎司，2025年预计约为140000盎司[50] - Teck预计2023 - 2025年HVC铜年产量为110,000 - 170,000吨，2023年预计处于区间低端，2024和2025年增产[149] 收购与交易 - 2022年7月以4.25亿美元现金和约1350万股收购BaseCore九项特许权和一项流[55] - 2022年8月发行7440万股收购Nomad，预计其2025年生产超30000归属黄金当量盎司[53][54] - 2022年8月与Horizon交易，预计2023年上半年完成出售Antamina部分特许权[47][56] - 2022年6月，公司与沙盒特许权公司完成交易，获得总计6500万美元的对价，包括3400万股普通股、1500万美元现金和3140万美元的10年期有担保可转换本票，并确认了2270万美元的收益[71] 融资与股息 - 2022年10月完成9210万美元股权融资，12月宣布每股0.02加元股息[45][46] - 公司将获得1.05亿至1.5亿美元的债券，利率约为3%，期限10年[65] - 2022年8月，公司修订循环信贷协议，可借款上限提高至6.25亿美元，已提取4.86亿美元，利率为SOFR加1.875% - 3.5%，未提取部分需支付0.422% - 0.788%的承诺费[187][188] - 2022年10月4日，公司完成公开发行1805.5万股普通股，每股价格5.10美元，总收益9210万美元，支付代理费用460万美元[189] - 2022年3月31日止三个月起，公司每季度支付普通股股息0.02加元/股[202] 权益持有 - 公司将保留约三分之一的安塔米纳净利润权益，即0.55%的安塔米纳净利润权益[64] - 公司将获得足够的霍里森铜业股份，以维持其34%的股权权益[67] - 霍里森安塔米纳协议预计在2023年上半年完成[68] - 截至2022年12月31日，公司在沙盒特许权公司的非摊薄普通股持股比例约为20.1%[72] - 公司拥有亚玛纳金业塞罗莫罗矿20%的白银产量（最高每年120万盎司）的购买权，价格为现货价格的30%，直至交付700万盎司白银，之后为9%[76] - 公司拥有伦丁矿业查帕达矿4.2%的铜产量（最高每年390万磅）的购买权，价格为现货价格的30%，直至交付3900万磅铜，之后根据不同阶段调整[80] - 安塔米纳矿是世界第三大铜矿，年产约56万吨铜当量，公司将获得1.66%的白银产量，支付价格为现货价格的2.5%，并保留0.55%的净利润权益[83][87] - 公司持有淡水河谷多个资产的特许权使用费权益，包括索塞戈铜金矿0.03%的净销售额特许权使用费等[90] - 公司对Equinox Gold的Aurizona露天矿产量有3% - 5%滑动比例净冶炼回报特许权使用费，对其绿地勘探地有2%净冶炼回报特许权使用费[108] - 公司对Lundin Gold的Fruta del Norte金矿有0.9%净冶炼回报特许权使用费，该矿储量含492万盎司黄金，矿石量1760万吨，平均品位8.7克/吨[112][113] - 公司对Caserones露天矿产量有0.63%净冶炼回报特许权使用费（铜价高于1.25美元/磅时），该矿2020年生产12.7万吨铜和2453吨钼[116][117] - 公司有First Majestic Santa Elena矿20%矿山寿命黄金流购买权，每盎司现金支付为473美元和当时市场金价中的较低值[119] - 公司与Bear Creek的6000万美元融资方案包括3750万美元Mercedes矿黄金流和2250万美元可转换债券，黄金流固定交付期3.5年共25200盎司黄金[122][123] - 2022年11月公司以1590万美元减少Vatukoula金矿购买协议交付约45%，修正后4.5年固定交付期共11022盎司黄金[128] - 公司有Americas Gold Relief Canyon金矿项目贵金属流，固定交付期5.5年共32022盎司黄金，之后购买4%金银产量[131] - 公司对Rio Tinto的Diavik矿有1%总收益特许权使用费，该矿自2003年已生产超1亿克拉钻石[134][135] - 公司拥有Allied Gold Corp.的Bonikro金矿6%的黄金流，直至交付39,000盎司黄金，之后为3.5%直至累计交付61,750盎司，再之后为2%，每盎司支付400美元[139] - 公司拥有加拿大CEZinc冶炼厂1.0%的锌流，直至2030年6月30日或交付6800万磅锌，每磅支付当季锌现货均价的20%[142] - 公司持有Gualcamayo金矿多项特许权使用费，包括1% NSR、基于氧化物产量的2% NSR（前396,000盎司除外）、深部碳酸盐项目的1.5% NSR以及该项目商业化生产启动时的3000万美元里程碑付款[148] - 公司拥有Hod Maden项目20%的黄金流直至交付405,000盎司，之后为12%，前期每盎司支付现货价50%，之后为60%，还持有2% NSR [156] - 公司拥有Platreef项目37.5%的黄金流直至交付131,250盎司，之后30%直至累计交付256,980盎司，再之后1.875%，前期每盎司支付100美元，之后为现货价80% [163] - 2023年1月Equinox Gold宣布Greenstone项目完成约66%，预计2024年上半年产金，公司拥有该项目2.375%的黄金流直至交付120,333盎司，之后为1.583%，每盎司支付现货价20% [167] - 公司拥有Hugo North Extension和Heruga项目5.62%的黄金、4.26%的白银和0.42%的铜流，每盎司黄金支付不超过220美元，每盎司白银不超过5美元，每磅铜不超过0.5美元 [170] - 公司拥有Robertson开发阶段矿床的滑动比例NSR特许权使用费，范围从1.0%到2.25%，取决于季度平均金价（1200 - 2000美元/盎司）[174] - 公司在墨西哥El Pilar铜项目拥有滑动比例总收益特许权使用费，生产8500万磅铜后，可获1.0%特许权使用费，资源量超30亿磅CuEq，费率增至2.0%，超50亿磅则增至3.0%[177] - 公司持有加拿大魁北克Horne 5矿床2%净冶炼回报特许权使用费，预计年生产约32万黄金当量盎司，矿山寿命15年[179][180] - 公司在智利Lobo - Marte项目拥有1.05%净冶炼回报特许权使用费，上限4000万美元，预计矿山寿命16年，总产量约470万盎司黄金[181][183] - 公司在土耳其Agi Dagi和Kirazli黄金开发项目拥有每盎司10美元的特许权使用费，Agi Dagi预计年产17.76万盎司，矿山寿命6年，Kirazli预计年产10.4万盎司，矿山寿命5年[184][185] 矿产储量与产量 - Houndé矿区证实和可能的矿产储量含210万盎司黄金，矿石量3920万吨，平均品位1.7克/吨[105] - Aurizona矿扩建预可行性研究显示11年矿山寿命总产量150万盎司黄金，预计年均产量13.7万盎司[110] - Hod Maden项目可行性研究显示，13年开采期内可开采250万盎司黄金和12.9万吨铜，税前净现值（5%贴现率）为13亿美元，内部收益率41%，副产品基础的全维持成本为每盎司334美元[157][158] 股票回购 - 公司在正常发行人要约下，截至2023年4月6日可回购最多1890万股普通股，2022年已回购并注销约20万股，花费90万美元[192]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入约3600万美元，较2021年第二季度增长36%，归因于可归属黄金等效盎司销量增加7%（超19000盎司）和黄金平均销售价格上涨4% [15] - 收入包括2380万美元的流资产销售和1220万美元的特许权使用费收入 [16] - 第二季度平均实现黄金价格为每盎司1866美元，每可归属盎司平均现金成本连续几个季度保持在300美元以下 [17] - 第二季度经营活动现金流（不包括非现金营运资金变动）为2190万美元，现金经营利润率为每可归属盎司1593美元 [18] - 第二季度净收入近4000万美元，高于2021年同期，主要因收入增加和2290万美元的特许权资产处置收益 [18] - 预计到2025年，公司投资组合产生的现金流将增至每年约1.7 - 1.8亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度销售19276可归属黄金等效盎司，Yamana银流中的Cerro Moro矿是本季度产量的主要贡献者，其次是Chapada铜矿 [20] - Chapada铜流受益于2022年第二季度铜平均实现价格上涨以及铜磅销量增加64% [20] - 过去一年新增Mercedes和Vatukoula金矿流以及Vale特许权使用费等资产，推动可归属黄金产量增加，Diavik特许权使用费产量也因钻石价格上涨和销售时机因素而增加 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度近90%的产量来自美洲业务，Cerro Moro、Chapada、Fruta del Norte和Vale是南美产量的主要驱动力，Relief Canyon、Santa Elena、Diavik、Mercedes和Black Fox是北美产量的较大贡献者 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是纯流媒体和特许权公司，到2025年，近90%的收入将来自贵金属 [10] - 公司是全球特许权方面最多元化的贵金属公司，超38%的价值来自前五大资产，而其他主要特许权公司超60%的价值仅来自五大资产 [11] - 公司在同行中增长最高，未来几年产量和现金流将大幅增加 [11] - 公司进行多项收购和资产处置交易，包括BaseCore特许权组合收购、Nomad Royalty收购、向Sandbox出售特许权、出售Hod Maden权益并收回黄金流等，旨在提升股东价值和优化业务结构 [4][5][6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第二季度后半段黄金市场疲软，但公司凭借高质量和低成本资产保持良好财务表现 [17] - 公司对未来发展充满期待，随着各项交易完成，新的Sandstorm将更具吸引力，有望吸引大型机构投资者 [6][11] 其他重要信息 - 公司成功完成BaseCore特许权组合5.25亿美元的收购，并将循环信贷额度扩大至5亿美元，部分提取以完成收购 [5] - Nomad和Sandstorm股东压倒性投票批准Nomad Royalty收购，预计8月15日完成交易 [6] - 公司于6月29日完成向Sandbox出售特许权交易，该交易是本季度净收入大幅增加的主要原因 [7] - 公司出售30% Hod Maden权益给Horizon并收回黄金流和债券的交易已获TSXE批准，预计8月底完成 [8] - Hod Maden项目已获得所有主要建设许可，四个早期工程项目中的两个正在进行，预计2022年第四季度初所有项目将全部开展或完成 [22] - Greenstone项目已完成35%，预计2024年上半年开始产金，矿山寿命内预计生产超500万盎司黄金 [23] - Robertson矿预计2023年第二季度获得项目决策记录，2024年第四季度开始生产，预计每年产金26万盎司，矿山寿命8年，若勘探成功，寿命有望超10年 [24] - Platreef项目预计2024年第三季度开始第一阶段生产，将成为世界上最大和成本最低的主要铂族金属生产商之一 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 随着Nomad和BaseCore交易完成，公司是否收到大型投资者的电话，是否会提高交易倍数？ - 公司预计会收到更多关注，销售部门建议客户等交易完成后再投资，预计未来几个月会有更多投资者行动 [28][29] 问题2: 根据Horizon交易，未来五年公司可归属资产在贵金属和贱金属方面的分布与现在相比如何？ - 目前约20% - 25%的现金流来自非贵金属（主要是铜），到2025年，Hod Maden投产后，公司贵金属敞口将达90% [30] 问题3: Nomad的生产资产Blyvoor和Bonikro在第二季度表现如何，有何更新？ - Blyvoor今年持续取得成功，有望在明年初达到预期指标，金价上涨将加速其发展；Bonikro 2022年完成下一阶段采矿的剥离工作，2023年将开始该阶段生产，有望提供多年低成本矿石 [33][34] 问题4: Woodlawn项目目前进展如何？ - 该项目已完成收购，预计下半年会有更明确的重启时间表 [36] 问题5: 通胀环境下，Antamina的合成银流和Hod Maden项目会受到哪些影响？ - Antamina的银流占整体特许权比例很小，不受影响；Hod Maden是低成本资产，运营成本增加先影响Horizon，对公司现金流影响不大 [39][41] 问题6: Hod Maden项目是否还有其他监管或其他障碍，还是仅取决于Lidya的资金和全面建设决策？ - 政府监管方面已无许可障碍，正在进行地表权清理的最后阶段，预计今年完成，Lidya已开始建设相关道路等设施 [43] 问题7: 随着交易完成，未来6 - 12个月公司的主要目标是减少债务还是迅速回归增长？ - 若没有合适交易，公司将偿还债务、充实资产负债表；若有潜在交易，将考虑如何融资 [45]

Exhibit 99.1 2022 Management Information Circular For the Special Meeting of Shareholders to be held on August 9, 2022 1 Table of Contents NOTICE OF SPECIAL MEETING OF SHAREHOLDERS 5 QUESTIONS AND ANSWERS RELATING TO THE SANDSTORM MEETING AND THE ARRANGEMENT 7 GLOSSARY OF DEFINED TERMS 18 GENERAL INFORMATION 39 Information Contained in this Circular 39 Information Concerning Nomad 40 Non-IFRS Financial Performance Measures 40 Presentation of Financial Information 40 Pro Forma Financial Statements 41 Currenc ...

业绩总结 - 2022年第一季度总收入为3540万美元，较2021年第一季度的3100万美元增长约11%[46] - 销售收入为2200万美元，较2021年第一季度的2160万美元增长约2%[46] - 净收入为910万美元，较2021年第一季度的500万美元增长约82%[46] - 排除非现金营运资本变动后的营运活动现金流为2670万美元，较2021年第一季度的2300万美元增长约16%[46] 用户数据 - 可归属黄金当量盎司为18741盎司，较2021年第一季度的17444盎司增长约7%[46] - 平均实现黄金价格为每盎司1887美元，较2021年第一季度的1777美元增长约6%[46] - 每可归属盎司的平均现金成本为283美元，较2021年第一季度的307美元下降约8%[46] 市场扩张与并购 - 公司在2022年第一季度进行了总计11亿美元的重大收购，包括5900万美元的Nomad Royalty Company和5250万美元的BaseCore Royalty Package[10][11] - 预计到2025年，公司的收入将主要来自于近90%的贵金属[8] 新产品与新技术研发 - Platreef项目预计在2024年下半年开始第一阶段生产[59] - Platreef项目有潜力成为行业内最大的低成本铂族金属生产商[59] - Phase 2扩展后，矿山将成为全球第五大铂族金属矿山（按钯当量计算）[59] 其他新策略 - Ivanhoe Mines的黄金流媒体条款为37.5%，价格为每盎司100美元，直至交付131,250盎司[59]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司实现创纪录的3540万美元收入，销售了18741盎司可归属黄金当量，而2021年同期收入为3100万美元，约17400盎司 [16] - 与2021年同期相比，收入和可归属黄金当量分别增长了14%和7%，3540万美元的收入来自2200万美元的销售和1340万美元的特许权使用费收入 [20] - 第一季度公司黄金流的平均实际黄金价格为每盎司1887美元，每可归属盎司的平均现金成本为283美元，三个月的现金运营利润率为每盎司1604美元 [21] - 本季度，不包括非现金营运资金变化的经营活动现金流为2670万美元，较2021年第一季度增长16%，创公司新纪录 [22] - 净利润为910万美元，与2021年同期相比增长约80%，主要是由于收入增加以及公司通过损益表重估投资所确认的收益增加 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度，Yamana白银流是最大的生产商，位于Cerro Moro矿，约有4500盎司可归属黄金当量，其次是Chapada铜矿，约有3200盎司，随后是Relief Canyon、Vale特许权使用费和Diavik [24] - 与2021年第一季度相比，可归属黄金当量销售量的增加部分被Santa Elena矿和Karma矿销售量的减少所抵消，Santa Elena矿的减少部分是由于该矿产量下降以及销售时机的原因，Karma矿的减少主要是由于根据黄金流条款，五年固定交付期结束 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司生产仍主要集中在美洲的矿业资产，南美洲贡献了近三分之二的产量，约四分之一来自北美洲，其中18%来自加拿大的矿山 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成总计11亿美元的两笔收购交易后，预计未来几年将实现新的收入和现金流记录，公司将成为专注于贵金属的中型流媒体和特许权使用费公司，约90%的收入来自贵金属 [5][7] - 公司投资组合将是行业中最多元化的，前五大资产仅占净资产价值的38%，而大型公司平均有65%的净资产价值来自仅五项资产，且公司投资组合具有最高的增长潜力 [8] - 两笔交易分别是以约5.9亿美元的全股票交易收购同行流媒体公司Nomad，以及以5.25亿美元从BaseCore公司收购特许权使用费组合，这些投资组合基于高质量、低成本、长寿命的矿山 [9] - 公司宣布将现有循环信贷额度提高至5亿美元，并拥有1.25亿美元的未承诺可扩展额度，总信贷额度达6.25亿美元，信贷额度的增加取决于满足BaseCore交易的成交要求，可扩展额度取决于完成Nomad收购 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管整体股市下跌，所有黄金公司股价下跌，但机构投资者对公司的收购交易表示支持，看好新公司的前景 [11] - 公司认为完成收购后，将进入最有回报的阶段，规模足够大、实力足够强且多元化程度足够高，能够成为一家稳定且盈利的公司，同时仍有足够的增值增长空间，为股东在未来几年增加价值 [12] - 预计到2025年，公司税后现金流将超过每年1.8亿美元，实际现金流可能更高，一是因为预计大宗商品价格将高于当前水平，二是公司将继续收购特许权使用费 [13] 其他重要信息 - 公司今年开始支付首笔股息，最近向股东支付了第二季度股息 [23] - 公司增加了2022年的生产指导范围，提高到8万至8.5万盎司黄金当量，并预计到2025年将增加到15.5万盎司 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于Hod Maden项目，最终许可阶段的具体内容以及应关注的里程碑 - 公司将努力完成林业许可证的最终审批，预计年底前获得，目前已从林业部门获得一些小型事项的采矿许可证，这是个好迹象 [51] - 公司正在推进联合债务提供者的组建工作，进展顺利，并计划在今年年底前启动长周期项目的建设，包括隧道建设，这是一个重要的里程碑，公司可以通过现金调用通知提前了解项目计划，目前已收到相关通知 [52][53] 问题2: 关于Horizon Copper交易，能否提供更多关于交易完成时间的细节，特别是第三季度和第四季度的时间安排 - 交易涉及TSX费用的监管流程，进展顺利，还需要Horizon Copper现有股东进行投票，预计在股东会议召开后，关于Hod Maden和Antamina的交易将在第三季度中后期完成 [56] - 虽然Antamina交易的宣布重置了股东投票的时间表，但公司与创业板交易所合作良好，交易进展顺利 [57]

PRESS RELEASE MARCH 31, 2022 | VANCOUVER, BC SANDSTORM GOLD ROYALTIES DECLARES SECOND QUARTER 2022 DIVIDEND NOLAN WATSON KIM BERGEN Shareholders may also receive copies of these documents, without charge, upon request to Sandstorm's Investor Relations Department, Suite 1400, 400 Burrard St, Vancouver, British Columbia, V6C 3A6 Canada or to info@sandstormgold.com. 604 689 0234 604 628 1164 - - PRESIDENT & CEO CAPITAL MARKETS CONTACT INFORMATION For more information about Sandstorm Gold Royalties, please visi ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司营收达1.149亿美元，归属黄金当量盎司为67,548盎司，较上一年分别增长约23%和29% [34] - 2021年平均实现黄金价格约为每归属盎司1780美元，相对稳定 [35] - 2021年平均每归属盎司现金成本为249美元，现金运营利润率达每归属黄金当量盎司1539美元；运营现金流达8350万美元，较2020年增长22%；净收入为2760万美元，几乎是上一年的两倍 [39] - 2021年第四季度总营收为2980万美元，归属黄金当量盎司为16,586盎司；归属黄金当量盎司同比增长5%；每归属盎司平均现金成本为224美元，现金运营利润率为每归属盎司1534美元；运营活动现金流为2210万美元，净收入为740万美元 [40][41][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年总营收中，流协议销售为7170万美元，特许权使用费收入为4310万美元，主要受白银和铜价上涨推动 [36] - 2021年Yamana白银流贡献超14,000黄金当量盎司；Chapada铜流销售近8500黄金当量盎司；Vale特许权使用费包贡献超5700黄金当量盎司；Aurizona矿贡献超5500黄金当量盎司 [44][46][47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年公司平均实现白银售价较2020年增长近30%；平均实现铜售价从2020年的每磅2.73美元涨至2021年的每磅4.04美元 [45][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将Hod Maden权益转化为传统流，成立Horizon Copper，重新成为纯贵金属流特许权使用费公司，降低运营和资本支出超支风险 [6] - 公司计划与成长型矿业公司合作，成为其流合作伙伴，通过购买黄金或白银流助力其矿山收购，以获取更高回报 [7] - 公司认为到2030年全球铜生产将出现20%的结构性赤字，铜价将上涨，因此看好铜行业，创建Horizon Copper专注铜业务，与公司形成共生机会 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2021年营收和现金流创新高，未来有望继续创造更高纪录，实现增长 [3] - 公司生产逐年增长，除疫情期间外每年都有新生产纪录，且投资组合质量和平均矿山寿命显著提升 [25] - 公司预计未来几年产量将从去年的68,000盎司增长到超100,000盎司，且无需额外成本，增长已基本获批并以流的形式存在 [27] - 管理层对金价持乐观态度，公司有增长机会和资产负债表灵活性，预计今年通过收购实现进一步增长 [29] 其他重要信息 - 2021年公司宣布首次股息，并通过股票回购计划回购并注销550万股 [51] - 公司成为首家将信贷额度与可持续发展目标挂钩的特许权使用费公司，3.5亿美元循环信贷额度使信贷能力增加约55%，为未来收购提供更多资金 [52][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在Horizon违约或资金紧张时，流和IOU在资本结构中的优先级如何？ - 流对30%的Hod Maden权益具有优先担保权；IOU是该实体唯一债务，由Hod Maden权益担保，Hod Maden的所有现金流需先偿还流和IOU [58][59][60] 问题2: Sandstorm是否会维持在Horizon的按比例股权或参与其股权融资，还是有稀释权益的动机？ - 公司目标是不稀释权益以保留优先购买权；Horizon目前预计只需出资3000万美元，若有资本支出超支则需额外融资 [62][63] 问题3: 当生产开始，流需支付给Sandstorm，但资产现金要先偿还债务，这会有问题吗？ - 这种情况在为矿山建设融资时很常见，公司可能会提供临时贷款，待有现金流时偿还；若Horizon成功且不需要，公司则不提供 [64][65][66] 问题4: 在Horizon Copper中，若铜价上涨，是否会进行套期保值以保护现金流并加速债务偿还？交易是否有税收优惠或损失？ - 若铜价上涨，额外股息将用于加速偿还IOU；交易几乎无税收损失，公司通过一系列交易确保无前期税收，且可获得2亿美元流的全额折旧税收抵免 [69][71] 问题5: 成长型铜公司为何同意与Sandstorm进行双边流谈判，有何好处？ - Sandstorm能在矿山销售过程中进入数据室，明确出资能力，为收购方提供现金支持；且公司作为流特许权使用费公司，交易机会更多，会为合作伙伴提供收购机会 [77][78] 问题6: Sandstorm是否愿意在这种情况下提供股票以增加资本？ - 在Horizon的情况下，公司可将IOU转换为股票以避免稀释；前一两次交易，公司可能通过购买贵金属流并提供部分资金，之后Horizon需承担除贵金属流外的所有购买价格 [79][80] 问题7: 如何解释黄金流在逐步降低前50%的参与率，之后保留40%的黄金价格？是矿山现金成本上升、再投资增加，还是为增强Horizon Copper实力？ - 从预可行性研究到可行性研究，地下采矿成本假设发生变化，成本增加，铜不再能覆盖所有运营成本；为避免公司获取超过Horizon 100%的自由现金流，影响合作关系，所以如此安排；公司通过9500万美元的IOU弥补流价值低于30% Hod Maden权益的部分 [83][84][85] 问题8: 公司增加信贷额度后，是否还会有对单一资产的大额投资，导致投资组合不够多元化？ - 公司是第二大多元化的流特许权使用费公司；公司理解投资者对Mariana收购的担忧，未来不会再以非流形式购买最大资产，若进行大额投资，将是流和特许权使用费项目 [88][89][90] 问题9: Horizon Copper未来几年是否会考虑收购McEwen Copper、Yamana的MARA铜金项目等资产？ - 未来几年，公司和Horizon Copper将专注于收购运营中的矿山权益，避免陷入开发资产的估值陷阱，实现现金流增长和参与铜价上涨 [94][95][96] 问题10: 在当前风险规避环境下，公司内部是否实施更严格的风险标准用于潜在未来收购？ - 投资者希望公司成为无运营和资本支出超支风险的纯流特许权使用费公司，此次交易降低风险，向市场表明公司未来不会再承担此类风险，专注于低风险、多元化的黄金流特许权使用费业务 [100][101][103] 问题11: 修订协议中，初始50%和最终60%的现货黄金价格是否有最低和最高限额？ - 没有最低和最高限额 [105]

业绩总结 - 2021年总收入为114.9百万美元，较2020年的93.0百万美元增长23%[48] - 2021年销售收入为71.7百万美元，较2020年的58.7百万美元增长22%[48] - 2021年净收入为27.6百万美元，较2020年的13.8百万美元增长100%[48] - 2021年经营活动现金流（不包括非现金营运资本变动）为83.5百万美元，较2020年的68.3百万美元增长22%[48] - 2021年第四季度总收入为2980万美元，较2020年第四季度的2970万美元略有增长[55] - 2021年第四季度净收入为740万美元，较2020年第四季度的1050万美元下降[55] 用户数据 - 2021年可归属黄金当量产量为67,548盎司，较2020年的52,176盎司增长29%[48] - 2021年可归属黄金当量盎司销售总量为14,245盎司[59] - 2021年可归属黄金当量盎司销售中，北美地区占比为68%[63] 成本与价格 - 2021年平均实现黄金价格为每盎司1,788美元，较2020年的1,783美元略有上升[48] - 2021年每盎司现金成本为249美元，较2020年的269美元下降7%[48] - 2021年第四季度每盎司可归属黄金的平均实现价格为1798美元，较2020年第四季度的1880美元下降[55] - 2021年第四季度每盎司可归属黄金的平均现金成本为224美元，较2020年第四季度的248美元下降[55] 战略合作与市场扩张 - Hod Maden金流的交易金额为2亿美元，预计在2022年下半年完成[12] - Sandstorm在Horizon Copper的股权占比为34%[13] - Sandstorm与Horizon Copper的战略合作将创造未来的副产品金流机会[8] 其他信息 - 2021年第四季度销售收入为1580万美元，较2020年第四季度的1760万美元下降[55] - 2021年第四季度的特许权使用费收入为1400万美元，较2020年第四季度的1210万美元增长[55] - 2021年第四季度经营活动现金流为2210万美元，较2020年第四季度的2250万美元略有下降[55]

ANNUAL REPORT SECTION 1 Company Profile 2021 Q4 Corporate & Shareholder Information Stock Exchange Listings Toronto Stock Exchange TSX: SSL New York Stock Exchange NYSE: SAND Transfer Agent Computershare Investor Services 2nd Floor, 510 Burrard Street Vancouver, British Columbia V6C 3B9 T 604 661 9400 Corporate Secretary Christine Gregory Auditors PricewaterhouseCoopers LLP PricewaterhouseCoopers Place Suite 1400, 250 Howe Street Vancouver, British Columbia V6C 3S7 T 604 806 7000 F 604 806 7806 Board of Dir ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售和特许权使用费收入2760万美元，较2020年第三季度增长约19% [18][19] - 第三季度销售约15500盎司可归属黄金当量，平均实现金价1779美元；2021年前九个月销售近51000盎司黄金当量，预计2021年达到64000 - 69000盎司 [19][20] - 与2020年第三季度相比，2021年第三季度收入增长19%，销售的黄金当量盎司增加29% [21] - 第三季度每盎司可归属现金成本238美元，现金运营利润率为每盎司1541美元；经营活动现金流（不包括非现金营运资金变动）较2020年第三季度增加16%；净收入略升至660万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 白银流是本季度最大贡献者，Yamana白银流的基础资产Cerro Moro在第三季度贡献超2300盎司黄金当量，但白银交付量略有下降 [24] - Chapada铜流对第三季度产量贡献大，与2020年第三季度相比，贡献的黄金当量盎司增加超80% [27] - 新收购的Vale特许权使用费套餐是公司产量的重要贡献者；Vatukoula黄金流交易预计在第四季度完成，之后将开始固定黄金交付 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 与2020年同期相比，铜和白银的平均价格分别上涨49%和36%，推动了公司铜和白银特许权使用费及流资产的黄金当量盎司销售增加 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划每季度支付股息，首笔股息将于明年第一季度支付，初始目标年化收益率约1%，即每股约0.2加元/季度，后续每年重新评估派息率 [8][9][11] - 公司有长期回购股票的历史，2021年已回购约440万美元股票，过去四年回购1990万股，占公司股份超10%，若股价维持低位可能继续回购 [12][13] - 2021年已完成三笔收购，总计1.53亿美元，未来两到三个月可能有另一笔贵金属中型交易，公司计划继续积极扩张 [15] - 公司预计到2024年约80%的收入将来自黄金和白银 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管Hod Maden项目许可延迟令人失望，但项目在其他方面仍在推进，公司现金流强劲，基本面比以往任何时候都强 [6][16] - 公司对Equinox、Lundin、Cerro Moro等项目的勘探和生产前景持乐观态度，预计产量将增加 [35][37][40] 其他重要信息 - Hod Maden项目已成功完成环境影响评估（EIA）流程的所有阶段，正在等待签字批准 [5] - 公司10月修订了循环信贷协议，可借款高达3.5亿美元，成为第一家建立ESG挂钩信贷额度的特许权使用费公司和最早拥有内部定制基于KPI的信贷额度的矿业公司之一，若达到可持续性绩效目标可降低借款成本 [31][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明环境、社会和治理（ESG）挂钩信贷额度的条款和好处，以及达到目标对利率的影响 - 若达到ESG评级目标，定价影响约为5个基点；若未达到，也有相同幅度的不利定价影响，但对资本成本影响不大 [50] - 具体指标包括鼓励资金使用方符合碳可持续性报告标准、维持或提高公司的ESG评级（公司目前评级为AA）、维持或改善高级管理层和董事会的多元化比例（目前约40%） [51][52][54] 问题2: 股息回报是否会在股票回购计划之外，长期来看随着股息增长，回购规模是否会缩小 - 股息支付将成为永久性且有望逐年增长，股票回购将根据资本分配于股票回购与收购新流和特许权使用费之间的权衡来决定；若股价与同行看齐，可能停止回购，专注公司扩张 [56][57]