财务表现 - 公司第三季度和前九个月收入分别为4,130万美元和1.351亿美元，同比增长[5][7] - 公司第三季度和前九个月可归属黄金当量盎司分别为21,123盎司和73,995盎司，同比增长[6] - 公司第三季度和前九个月总销售、版税和其他权益收入分别为4,130万美元和1.451亿美元，同比增长[7] - 公司第三季度和前九个月净利润分别为0万美元和1,830万美元，同比下降[8] - 公司第三季度和前九个月经营活动产生的现金流量(不含营运资金变动)分别为3,390万美元和1.146亿美元，同比增长[9] - 公司第三季度和前九个月销售成本(不含折旧)分别为470万美元和1,680万美元，同比下降[10] - 公司第三季度和前九个月平均现金成本分别为220美元/可归属黄金当量盎司和227美元/可归属黄金当量盎司，同比下降[12] - 公司第三季度和前九个月现金操作利润分别为1,699美元/可归属黄金当量盎司和1,695美元/可归属黄金当量盎司，同比增长[12] 资产出售和收购 - 公司正在出售40-100百万美元的非核心非现金流资产，以加快偿还债务[15] - 公司与Bear Creek Mining重组Mercedes金银矿的流转协议,获得Corani银矿1%净熔炼权利金[72][73] - 公司与Vatukoula金矿重新签订黄金购买协议,未来4.5年固定收购1.1万盎司黄金[79] - 公司与Sandbox Royalties Corp.达成协议,出售El Pilar和Blackwater收益权,总对价2500万美元[141][142] 矿山运营 - Blyvoor金矿预计未来每年产金6-8万盎司[46] - Houndé金矿探明和控制矿产资源量为470万盎司黄金[48] - Aurizona金矿扩建地下矿山后预计总产金150万盎司,平均年产13.7万盎司[54] - Fruta del Norte金矿探明和概算矿产储量为502万盎司黄金,品位较高[57] - Caserones铜矿预计2037年前可持续生产约11万吨铜[63] - 自2021年1月商业化生产以来,Relief Canyon矿山的产能提升一直具有挑战性,冶炼工艺仍在持续优化[83] 权益收益 - 公司持有Fruta del Norte金矿0.9%净熔炼权利金,Lundin Gold计划加大该矿区域勘探[59][60] - 公司持有Houndé金矿2%净熔炼权利金,Endeavour Mining预计该矿储量为270万盎司黄金[48] - 公司持有Aurizona金矿3-5%浮动净熔炼权利金,Equinox Gold计划开发地下矿山[54][55] - 公司已于2020年第二季度开始获得6.5年期内38,784盎司黄金的固定交付量[81] - 在固定交付量完成后,公司将获得4%的黄金和白银产量,现金支付为现货价格的30%-65%[81] - 公司还拥有1.4%-2.8%的净熔炼收益率[81] - 公司可选择支付4,840盎司黄金来减少4%的流向和1%的净熔炼收益率[82] - 公司拥有Diavik钻石矿1%的总收益率,该矿山自2003年1月开始生产,已生产超过1亿克拉钻石[86] - 公司拥有Black Fox金矿8%的生命周期内黄金产量,以及6.3%的Black Fox Extension黄金产量[87] - 公司拥有Bonikro金矿6%、3.5%和2%的黄金产量流向,现金支付为每盎司400美元[90,91,92] - 公司拥有CEZinc冶炼厂1%的锌产量流向,现金支付为现货价格的20%[94,95,96,97] - 公司持有Entrée Resources Ltd.的金银铜流,可获得Hugo North Extension和Heruga矿床的部分产量[121][122][123][124][125] - 公司持有Barrick Gold Corp.的Robertson矿床的滑动比例净熔炼费收益权,该矿床被评为二级黄金资产[128][129] - 公司持有Falco Resources Ltd.的Horne 5矿床2%的净熔炼费收益权,该矿床预计每年可生产约32万金铜当量盎司[130][132] - 公司持有Kinross Gold Corporation的Lobo-Marte项目1.05%的净熔炼费收益权,该项目预计总生产约470万盎司黄金[133][134] - 公司与Alamos Gold Inc.签有Ağı Dağı和Kirazlı项目的每盎司10美元的收益权,上限分别为60万盎司和25万盎司[136][137] - 公司与Waterton Precious Metals Fund II Cayman, LP签有Mt. Hamilton项目2.4%的净熔炼费收益权[138] 收入构成 - 公司第三季度收入为41.3百万美元，较上年同期增加2.4百万美元[155] - 收入增加主要由于黄金平均实现售价上涨13%，但可归属黄金当量盎司1销售量下降7%[155] - 其他版权收入增加2.5百万美元，主要由于特许权使用费所在矿区的采矿活动增加[155] - 但Relief Canyon流水收入下降1.1百万美元，主要由于可归属黄金当量盎司1销售量下降74%，受到发货延迟和销售时间的影响[156] - 公司在2023年9月30日、6月30日、3月31日、12月31日和2022年9月30日分别获得3.4百万美元、3.5百万美元、6.3百万美元、0.8百万美元和3.5百万美元的Antamina白银流和特许权使用费收入[164] - 公司在2023年9月30日、6月30日、3月31日、12月31日和2022年9月30日分别获得1.8百万美元、2.9百万美元、2.3

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司季度收入创纪录达4980万美元，可归属黄金当量产量超24500盎司，2023年上半年近53000盎司，有望实现今年9 - 10万盎司的产量指引 [16] - 第二季度公司实现平均黄金价格为每盎司1972美元，现金运营利润率为每盎司1744美元，与2022年同期相比，黄金收入和可归属黄金当量产量分别增长39%和27% [17] - 2023年第二季度每可归属盎司的平均现金成本为228美元，较2022年同期下降16%，公司经营活动产生的现金流创纪录达4210万美元，剔除非现金营运资金变动后的经营现金流为3800万美元 [18] - 三个月期间的净收入为270万美元，而2022年同期为3970万美元，这一变化是由于2022年第二季度确认了约3500万美元的收益，与出售特许权组合、Sandbox特许权以及将公司在Entrée Resources的股权出售给Horizon Copper有关 [20] - 去年公司债务峰值时接近6.25亿美元，目前净债务已降至4.6亿美元以下，若不进行进一步收购，根据黄金价格，债务将在2027年某个时间归零 [10][11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司前几大资产中，墨西哥的Mercedes矿出售了近4100盎司可归属黄金，AMORO本季度出售了超3300盎司可归属黄金当量 [21][22] - 6月公司完成与Horizon Copper交易的最后一部分，出售Antamina铜矿部分净利润权益，获得该矿1.66%的白银流、2000万美元现金付款以及债务和股权组合，并保留部分净利润权益作为剩余特许权 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度美洲业务对公司黄金当量产量贡献占比达86%，与2022年同期相比，北美和南美矿山的归属产量分别增长37%和18% [24] - 第二季度约75%的归属产量来自贵金属，25%来自贱金属，其中约20%为铜 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司更新生产指导方法，只包括已获许可或实际由肯定会建设且有资金建设的公司持有的矿山，以提供更有意义的前瞻性指导 [68] - 公司未来资本分配将优先偿还债务，减少小额交易和股票回购 [39][40] - 公司有价值2.34亿美元的对其他矿业公司的贷款组合，可获得利息收入，将银行净债务与贷款相抵后，净利息情况尚可 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司凭借现有资产及在建矿山，到2027年生产将增长超30%，达到每年12.5万盎司，且可能有新矿山投产使产量高于指引 [1] - Glencore收购MARA项目剩余56%权益，表明该项目推进可能快于预期，将进一步提高公司产量指引 [4] - 公司业务表现良好，现金流强劲，随着债务迅速下降，公司正变得更大、更强、更稳定 [14] 其他重要信息 - 上一季度公司吸收了1亿美元的股票出售，买家大多为长期大型机构投资者，部分短期基金在金价下跌时出售 [5] - 上一季度公司回购约260万股股票，6月12日因被错误通知从指数中剔除，当天交易近1900万股，股价一度下跌超10%，公司按最大允许数量低价回购股票，最终股东基础更强大，流通股减少 [6][7][8] - 公司有价值2.34亿美元的对其他矿业公司的贷款组合，可获得利息收入 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度1200万美元的上游投资和1200万美元与收购投资及其他资产相关的投资具体情况 - 公司进行了一些小额投资，目前暂不披露，未来资本分配预计70%用于偿还债务，30%用于股票回购，但大投资者建议优先偿还债务，减少股票回购 [39] 问题2: 本季度800万美元的债务偿还相对债务负担和现金生成较少，按当前速度偿还债务可能需要十年或更久 - 目前所有资金都将用于偿还债务 [41][42] 问题3: 未来股票回购计划是否会放缓，股息政策会如何变化 - 公司暂无改变股息政策的计划，每年年底评估是否提高股息，目前优先将大部分资本用于偿还债务，因利率处于高位 [46][47] 问题4: 公司6月底现金为910万美元，较2022年底的700万美元略有下降，是否有最低现金余额要求 - 没有硬性规定，现金余额与营运资金、支付流交付及收款时间有关，无最低现金余额的契约要求，公司会保持低现金水平以节省债务利息 [49] 问题5: 公司重新设立ATM计划的理由及未来使用方式 - 董事会多年前决定同时设立股票回购计划和ATM以提供最大灵活性，但公司从未使用过ATM，目前也无使用计划 [55] 问题6: MARA流期权是针对整个项目还是部分项目，是否有到期日期及行使条件 - MARA流期权针对整个项目，无基于日历的到期日期，当项目方董事会决定建设矿山并获得融资时，公司会接到通知决定是否行使期权，行使后将在矿山建设期间分期付款 [56][57]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售超28,000可归属黄金当量盎司，实现约4400万美元收入，较2022年同期增长24%，均创公司季度纪录 [20] - 季度初收到汉密尔顿山特许权一次性合同付款1000万美元，使总销售、特许权使用费和其他权益收入达5400万美元，创季度纪录 [21] - 公司黄金流每盎司平均实现金价为1882美元，与2022年第一季度相当 [21] - 平均现金成本为每可归属黄金当量盎司230美元，较2022年同期下降约20%，现金运营利润率为每可归属盎司1652美元 [23] - 本季度经营活动现金流（不包括非现金营运资金变动）近4300万美元，较2022年第一季度增长60% [24] - 净收入为1560万美元，摊薄后每股0.05美元 [24] - 九个月前公司债务超6.25亿美元，本季度末预计降至4.5亿美元且快速下降，预计一年后降至3亿多美元，届时对其他矿业公司的股权和债务投资也在3亿美元左右，净债务将有效为零 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收入由2640万美元的流合同销售和1760万美元的特许权资产构成 [22] - 塞罗莫罗、安塔米纳和查帕达是表现最佳资产，贡献约35%的可归属黄金当量盎司 [24] - 其他27项特许权生产贡献近9000可归属黄金当量盎司 [28] - 公司目前有40个产生现金流的资产，还有更多处于开发中 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地区来看，公司产量主要集中在美洲，北美地区黄金当量产量占比从2022年同期的28%增至41% [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - SSR收购土耳其霍德马登项目40%权益，公司认为这将增强股东对项目建设的信心 [5][6] - 公司已成功清理约1亿美元的股票，由新股东购买，消除了部分股价压力 [9] - 经合组织提议的15%全球最低税预计未来几年影响其他流和特许权公司，但公司因自身税务结构不受影响 [10][12] - 公司在网站创建新门户收集股东反馈，以辅助管理层决策 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为黄金市场有走强迹象，公司投资组合有望从金价上涨中获利 [22] - 公司对霍德马登项目新合作充满信心，认为SSR是合适的运营商，项目有未开发的勘探潜力 [31][35][36] - 对卡塞罗内斯二号与伦丁矿业的合作、弗鲁塔德尔诺特矿的勘探成果表示乐观 [37][39] 其他重要信息 - 伦丁矿业更新查帕达矿的矿产储量和资源，报告勘探成功抵消了矿山消耗，并发布了银矿床的初步估计 [25] - 地平线铜业宣布2000万美元融资，是应付给公司现金对价的一部分，预计未来几个月完成与公司的交易 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SSR Mining接管霍德马登项目后，关于资本分配、资金支出等方面的优先事项是否有潜在变化？ - 公司与SSR在各层面进行了深入沟通，目前计划按原计划推进，工作将聚焦于现有环境影响评估内的项目优化，更新的技术报告除部分优化外与原计划相似 [46][47][48] 问题2: 报告中显示的科洛苏斯遣散费诉讼进展如何，是否需将资金存于巴西受限账户？ - 该诉讼多年前发起，毫无根据且无进展，预计不会产生任何影响，资金类似债券性质 [49][51]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司总营收1.487亿美元，其中流销售营收9780万美元，特许权使用费营收1590万美元 [4] - 2022年每可归属盎司平均现金成本284美元，每可归属盎司现金运营利润率1511美元 [4] - 2022年公司经营活动产生的现金流近1.1亿美元（不包括非现金营运资金变动） [4] - 2022年公司净收入7850万美元创历史新高，主要得益于处置流、特许权使用费获得2580万美元收益以及出售投资组合获得利息 [32] - 2022年第四季度公司销售超21700可归属黄金当量盎司，实现营收3840万美元，较2021年同期分别增长31%和29% [33] - 2022年第四季度每可归属盎司平均现金成本253美元，每可归属盎司现金运营利润率1493美元 [33] - 2022年第四季度经营活动产生的现金流近3000万美元（不包括非现金营运资金变动） [33] - 2022年公司净亏损210万美元，主要由于消耗费用和融资费用增加 [48] - 截至目前，公司债务已从最初的超6亿美元降至约4.87亿美元且快速下降 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年公司70%的产量来自贵金属，25%的黄金当量产量来自铜资产 [35] - 基于现有流和特许权使用费，公司预计2023年可归属黄金盎司在85000 - 100000盎司之间 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年黄金年平均价格为每盎司1795美元，与过去几年相对一致 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司进行约10亿美元的新流和特许权使用费收购，转型为世界级流公司，注重运营成本和资产质量 [22] - 2023 - 2024年公司将进入冷静整合期，优先偿还债务，考虑小额流交易，与Horizon合作并关注长期交易 [27] - 公司计划与双边合作伙伴（特别是Horizon）合作，寻找战略机会，避免单纯追求高价收购导致低内部收益率 [53] - 行业竞争激烈，典型流的内部收益率较低 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年宏观经济因素如利率上升和衰退担忧，但长期来看对黄金价格有利，公司强大的投资组合将受益于黄金和大宗商品价格上涨 [46] - 预计在不进行进一步黄金流收购的情况下，到2026年底或2027年初债务将完全清偿，若商品价格维持或上涨，债务偿还将更快 [24] - 过去6个月公司与大型长期投资者会面，他们已开始建仓，且公司2023年不计划发行股票，有望改善供需失衡，预计2023年股价将跑赢同行 [30] 其他重要信息 - 公司完成年度内部预算和财务规划，展示新投资组合的现金流生成能力 [8] - 公司将实施新变化，通过视频等方式向投资者提供更多信息，并建立正式反馈机制 [28] - 公司有多个在建或调试中的资产，如Greenstone、Platreef、Oyu Tolgoi等，公司已完成支付，等待现金流开始 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025 - 2026年可归属黄金当量盎司产量下降的原因 - 公司平均矿龄接近20年，由长矿龄和短矿龄矿山组成，部分短矿龄矿山在这些年份停产导致产量下降 [60] 问题: 双边讨论在公司战略和管道中的作用，以及如何利用与Horizon和Sandbox的合作 - 公司认为单纯追求高价收购导致低内部收益率不是好的商业模式，管理层致力于为股东获取长期良好回报，因此努力与双边合作伙伴（特别是Horizon）合作寻找战略机会 [53] 问题: 公司关注的资产是接近生产的资产还是开发中的资产 - 公司关注的几乎都是目前正在运营的资产 [54]

业绩总结 - 2022年总收入为148.7百万美元，较2021年的114.9百万美元增长29.5%[36] - 2022年净收入为78.5百万美元，较2021年的27.6百万美元增长184.5%[36] - 2022年经营活动现金流为109.8百万美元，较2021年的83.5百万美元增长31.4%[36] - 2022年销售收入为97.8百万美元，较2021年的71.7百万美元增长36.4%[36] - 2022年第四季度总收入为38.4百万美元，较2021年第四季度的29.8百万美元增长28.8%[40] - 2022年第四季度经营活动现金流为29.9百万美元，较2021年第四季度的22.1百万美元增长35.4%[40] 用户数据 - 2022年可归属黄金当量销售量为82,376盎司，较2021年的67,548盎司增长21.8%[36] - 2022年第四季度可归属黄金当量销售量为21,753盎司，较2021年第四季度的16,586盎司增长30.5%[40] 市场表现 - 北美市场占比为49%[53] - 南美市场占比为14%[53] - 贵金属占比70%，基础金属占比25%，钻石占比5%[55] 未来展望 - Coringa项目的总资本成本为2500万美元，预计于2023年开始商业生产[59] - Greenstone项目的总资本成本为12.3亿美元，预计于2024年开始[59] - Platreef项目的总资本成本为14亿美元，预计于2024年开始[59] - Hod Maden项目的总资本成本为3.09亿美元，预计于2025年开始[59] - Bayan Khundi项目的总资本成本为5900万美元，预计于2026年开始[59] - Hugo North Extension项目的资本成本为9.02亿美元，预计于2028年开始[59] 成本分析 - 2022年平均实现黄金价格为每盎司1,795美元，较2021年的1,788美元略有上升[36] - 2022年每盎司可归属黄金的平均现金成本为284美元，较2021年的249美元上升14.1%[36]

财务数据表现 - 2022年第四季度和全年经营现金流分别为2990万美元和1.098亿美元，较2021年同期的2210万美元和8350万美元增长[31] - 2022年第四季度和全年收入分别为3840万美元和1.487亿美元，较2021年同期的2980万美元和1.149亿美元增长[31] - 2022年第四季度和全年归属黄金当量盎司分别为21753盎司和82376盎司，较2021年同期的16586盎司和67548盎司增长[32] - 2022年净亏损210万美元，净收入7850万美元，较2021年同期的740万美元和2760万美元增长[33] - 2022年全年总营收1.48732亿美元，归属黄金当量盎司82376盎司，销售9781.5万美元，特许权使用费收入5091.7万美元[193] - 2022年平均实现黄金价格为每盎司1795美元，平均现金成本为每盎司284美元，经营活动现金流为1.06916亿美元，净收入为7845万美元[193] - 截至2022年12月31日，总资产19.74777亿美元，总长期负债5.14331亿美元，宣布每股股息0.08加元，股息总额1500.9万美元[193] - 2021年全年可归属黄金当量盎司总销量为67,548盎司，总营收1.1486亿美元[196] - 2022财年可归属黄金当量盎司总销量前三的业务为Yamana silver stream（15,365盎司）、Chapada（8,777盎司）和Mercedes（8,563盎司）[198] - 2022年Q4总营收3844.8万美元，可归属黄金当量盎司销量21,753盎司，净亏损206.8万美元[199] - 2022年各季度平均实现黄金价格分别为1887美元/盎司、1866美元/盎司、1706美元/盎司和1746美元/盎司[199] - 2022年各季度平均每可归属盎司现金成本分别为283美元、273美元、323美元和253美元[199] - 2022年12月31日止三个月净亏损210万美元，经营活动现金流2630万美元，而2021年同期净利润740万美元，经营活动现金流1950万美元[207] - 2022年12月31日止三个月营收3840万美元，较2021年同期的2980万美元增加，归因于可归属黄金当量盎司销量增加31%，部分被黄金平均实现售价下降3%抵消[208] - 2022年营收增加主要因Mercedes矿自4月开始交付带来700万美元营收增长，以及Nomad收购的新资产交付[208] - 2022年净收入减少主要因可归属黄金当量盎司销量增加致折耗费用增加1130万美元，以及循环信贷融资利息支付使财务费用增加880万美元[207] - 2022年全年营收1.487亿美元，较2021年的1.149亿美元增长，归因于可归属黄金等效盎司销量增加22%和黄金平均实际售价上涨0.4%[213] - 2022年全年净利润和经营活动现金流分别为7850万美元和1.069亿美元，2021年同期分别为2760万美元和8110万美元[211] - 2022年第四季度营收3840万美元，可归属黄金等效盎司销量因收购资产整体增加[215] - 2022年第四季度，Bonikro Stream、Blyvoor Stream、CEZinc锌流和Relief Canyon Stream分别使营收增加340万美元、170万美元、160万美元和110万美元，其中Relief Canyon Stream销量增加48%[209] - 2022年第四季度，Diavik特许权、Aurizona特许权、Santa Elena流、Chapada铜流和Bracemac McLeod特许权分别使营收减少290万美元、160万美元、160万美元、140万美元和130万美元，其中Aurizona特许权销量减少46%，Santa Elena流销量减少89%，Chapada铜流销量减少23%[210] - 2022年全年，Mercedes矿、Bonikro Stream、Vatukoula黄金流等使营收增加，Santa Elena矿、Karma流、Bracemac McLeod特许权和Aurizona特许权使营收减少，其中Yamana银流销量增加24%，Houndé特许权销量增加52%，Black Fox流销量增加31%，Santa Elena矿销量减少64%，Karma流销量减少74%，Aurizona特许权销量减少30%[213][214] - 2022年第四季度与其他季度相比，Mercedes矿、Bonikro Stream、Blyvoor Stream等营收有变化，Vale特许权各季度有不同营收[216][217] - 2022年第四季度净亏损210万美元，经营活动现金流2630万美元，与其他季度相比，损耗费用自2020年以来增加，2022年第四季度确认融资费用880万美元[221][222] - 2022年第三季度确认处置Hod Maden投资收益2490万美元，2022年第二季度确认处置流、特许权和其他权益收益2290万美元及处置Entrée Resources股权收益1250万美元[223][224][225] - 2020年第一季度确认Diavik特许权等非现金减值费用890万美元[228] 生产预期 - 公司预计2022 - 2025年生产增长超85%，长期生产指引提高约40%[35][37] - 2023年归属黄金当量盎司预计在85000 - 100000盎司，2025年预计约为140000盎司[50] - Teck预计2023 - 2025年HVC铜年产量为110,000 - 170,000吨，2023年预计处于区间低端，2024和2025年增产[149] 收购与交易 - 2022年7月以4.25亿美元现金和约1350万股收购BaseCore九项特许权和一项流[55] - 2022年8月发行7440万股收购Nomad，预计其2025年生产超30000归属黄金当量盎司[53][54] - 2022年8月与Horizon交易，预计2023年上半年完成出售Antamina部分特许权[47][56] - 2022年6月，公司与沙盒特许权公司完成交易，获得总计6500万美元的对价，包括3400万股普通股、1500万美元现金和3140万美元的10年期有担保可转换本票，并确认了2270万美元的收益[71] 融资与股息 - 2022年10月完成9210万美元股权融资，12月宣布每股0.02加元股息[45][46] - 公司将获得1.05亿至1.5亿美元的债券，利率约为3%，期限10年[65] - 2022年8月，公司修订循环信贷协议，可借款上限提高至6.25亿美元，已提取4.86亿美元，利率为SOFR加1.875% - 3.5%，未提取部分需支付0.422% - 0.788%的承诺费[187][188] - 2022年10月4日，公司完成公开发行1805.5万股普通股，每股价格5.10美元，总收益9210万美元，支付代理费用460万美元[189] - 2022年3月31日止三个月起，公司每季度支付普通股股息0.02加元/股[202] 权益持有 - 公司将保留约三分之一的安塔米纳净利润权益，即0.55%的安塔米纳净利润权益[64] - 公司将获得足够的霍里森铜业股份，以维持其34%的股权权益[67] - 霍里森安塔米纳协议预计在2023年上半年完成[68] - 截至2022年12月31日，公司在沙盒特许权公司的非摊薄普通股持股比例约为20.1%[72] - 公司拥有亚玛纳金业塞罗莫罗矿20%的白银产量（最高每年120万盎司）的购买权，价格为现货价格的30%，直至交付700万盎司白银，之后为9%[76] - 公司拥有伦丁矿业查帕达矿4.2%的铜产量（最高每年390万磅）的购买权，价格为现货价格的30%，直至交付3900万磅铜，之后根据不同阶段调整[80] - 安塔米纳矿是世界第三大铜矿，年产约56万吨铜当量，公司将获得1.66%的白银产量，支付价格为现货价格的2.5%，并保留0.55%的净利润权益[83][87] - 公司持有淡水河谷多个资产的特许权使用费权益，包括索塞戈铜金矿0.03%的净销售额特许权使用费等[90] - 公司对Equinox Gold的Aurizona露天矿产量有3% - 5%滑动比例净冶炼回报特许权使用费，对其绿地勘探地有2%净冶炼回报特许权使用费[108] - 公司对Lundin Gold的Fruta del Norte金矿有0.9%净冶炼回报特许权使用费，该矿储量含492万盎司黄金，矿石量1760万吨，平均品位8.7克/吨[112][113] - 公司对Caserones露天矿产量有0.63%净冶炼回报特许权使用费（铜价高于1.25美元/磅时），该矿2020年生产12.7万吨铜和2453吨钼[116][117] - 公司有First Majestic Santa Elena矿20%矿山寿命黄金流购买权，每盎司现金支付为473美元和当时市场金价中的较低值[119] - 公司与Bear Creek的6000万美元融资方案包括3750万美元Mercedes矿黄金流和2250万美元可转换债券，黄金流固定交付期3.5年共25200盎司黄金[122][123] - 2022年11月公司以1590万美元减少Vatukoula金矿购买协议交付约45%，修正后4.5年固定交付期共11022盎司黄金[128] - 公司有Americas Gold Relief Canyon金矿项目贵金属流，固定交付期5.5年共32022盎司黄金，之后购买4%金银产量[131] - 公司对Rio Tinto的Diavik矿有1%总收益特许权使用费，该矿自2003年已生产超1亿克拉钻石[134][135] - 公司拥有Allied Gold Corp.的Bonikro金矿6%的黄金流，直至交付39,000盎司黄金，之后为3.5%直至累计交付61,750盎司，再之后为2%，每盎司支付400美元[139] - 公司拥有加拿大CEZinc冶炼厂1.0%的锌流，直至2030年6月30日或交付6800万磅锌，每磅支付当季锌现货均价的20%[142] - 公司持有Gualcamayo金矿多项特许权使用费，包括1% NSR、基于氧化物产量的2% NSR（前396,000盎司除外）、深部碳酸盐项目的1.5% NSR以及该项目商业化生产启动时的3000万美元里程碑付款[148] - 公司拥有Hod Maden项目20%的黄金流直至交付405,000盎司，之后为12%，前期每盎司支付现货价50%，之后为60%，还持有2% NSR [156] - 公司拥有Platreef项目37.5%的黄金流直至交付131,250盎司，之后30%直至累计交付256,980盎司，再之后1.875%，前期每盎司支付100美元，之后为现货价80% [163] - 2023年1月Equinox Gold宣布Greenstone项目完成约66%，预计2024年上半年产金，公司拥有该项目2.375%的黄金流直至交付120,333盎司，之后为1.583%，每盎司支付现货价20% [167] - 公司拥有Hugo North Extension和Heruga项目5.62%的黄金、4.26%的白银和0.42%的铜流，每盎司黄金支付不超过220美元，每盎司白银不超过5美元，每磅铜不超过0.5美元 [170] - 公司拥有Robertson开发阶段矿床的滑动比例NSR特许权使用费，范围从1.0%到2.25%，取决于季度平均金价（1200 - 2000美元/盎司）[174] - 公司在墨西哥El Pilar铜项目拥有滑动比例总收益特许权使用费，生产8500万磅铜后，可获1.0%特许权使用费，资源量超30亿磅CuEq，费率增至2.0%，超50亿磅则增至3.0%[177] - 公司持有加拿大魁北克Horne 5矿床2%净冶炼回报特许权使用费，预计年生产约32万黄金当量盎司，矿山寿命15年[179][180] - 公司在智利Lobo - Marte项目拥有1.05%净冶炼回报特许权使用费，上限4000万美元，预计矿山寿命16年，总产量约470万盎司黄金[181][183] - 公司在土耳其Agi Dagi和Kirazli黄金开发项目拥有每盎司10美元的特许权使用费，Agi Dagi预计年产17.76万盎司，矿山寿命6年，Kirazli预计年产10.4万盎司，矿山寿命5年[184][185] 矿产储量与产量 - Houndé矿区证实和可能的矿产储量含210万盎司黄金，矿石量3920万吨，平均品位1.7克/吨[105] - Aurizona矿扩建预可行性研究显示11年矿山寿命总产量150万盎司黄金，预计年均产量13.7万盎司[110] - Hod Maden项目可行性研究显示，13年开采期内可开采250万盎司黄金和12.9万吨铜，税前净现值（5%贴现率）为13亿美元，内部收益率41%，副产品基础的全维持成本为每盎司334美元[157][158] 股票回购 - 公司在正常发行人要约下，截至2023年4月6日可回购最多1890万股普通股，2022年已回购并注销约20万股，花费90万美元[192]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入约3600万美元，较2021年第二季度增长36%，归因于可归属黄金等效盎司销量增加7%（超19000盎司）和黄金平均销售价格上涨4% [15] - 收入包括2380万美元的流资产销售和1220万美元的特许权使用费收入 [16] - 第二季度平均实现黄金价格为每盎司1866美元，每可归属盎司平均现金成本连续几个季度保持在300美元以下 [17] - 第二季度经营活动现金流（不包括非现金营运资金变动）为2190万美元，现金经营利润率为每可归属盎司1593美元 [18] - 第二季度净收入近4000万美元，高于2021年同期，主要因收入增加和2290万美元的特许权资产处置收益 [18] - 预计到2025年，公司投资组合产生的现金流将增至每年约1.7 - 1.8亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度销售19276可归属黄金等效盎司，Yamana银流中的Cerro Moro矿是本季度产量的主要贡献者，其次是Chapada铜矿 [20] - Chapada铜流受益于2022年第二季度铜平均实现价格上涨以及铜磅销量增加64% [20] - 过去一年新增Mercedes和Vatukoula金矿流以及Vale特许权使用费等资产，推动可归属黄金产量增加，Diavik特许权使用费产量也因钻石价格上涨和销售时机因素而增加 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度近90%的产量来自美洲业务，Cerro Moro、Chapada、Fruta del Norte和Vale是南美产量的主要驱动力，Relief Canyon、Santa Elena、Diavik、Mercedes和Black Fox是北美产量的较大贡献者 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是纯流媒体和特许权公司，到2025年，近90%的收入将来自贵金属 [10] - 公司是全球特许权方面最多元化的贵金属公司，超38%的价值来自前五大资产，而其他主要特许权公司超60%的价值仅来自五大资产 [11] - 公司在同行中增长最高，未来几年产量和现金流将大幅增加 [11] - 公司进行多项收购和资产处置交易，包括BaseCore特许权组合收购、Nomad Royalty收购、向Sandbox出售特许权、出售Hod Maden权益并收回黄金流等，旨在提升股东价值和优化业务结构 [4][5][6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第二季度后半段黄金市场疲软，但公司凭借高质量和低成本资产保持良好财务表现 [17] - 公司对未来发展充满期待，随着各项交易完成，新的Sandstorm将更具吸引力，有望吸引大型机构投资者 [6][11] 其他重要信息 - 公司成功完成BaseCore特许权组合5.25亿美元的收购，并将循环信贷额度扩大至5亿美元，部分提取以完成收购 [5] - Nomad和Sandstorm股东压倒性投票批准Nomad Royalty收购，预计8月15日完成交易 [6] - 公司于6月29日完成向Sandbox出售特许权交易，该交易是本季度净收入大幅增加的主要原因 [7] - 公司出售30% Hod Maden权益给Horizon并收回黄金流和债券的交易已获TSXE批准，预计8月底完成 [8] - Hod Maden项目已获得所有主要建设许可，四个早期工程项目中的两个正在进行，预计2022年第四季度初所有项目将全部开展或完成 [22] - Greenstone项目已完成35%，预计2024年上半年开始产金，矿山寿命内预计生产超500万盎司黄金 [23] - Robertson矿预计2023年第二季度获得项目决策记录，2024年第四季度开始生产，预计每年产金26万盎司，矿山寿命8年，若勘探成功，寿命有望超10年 [24] - Platreef项目预计2024年第三季度开始第一阶段生产，将成为世界上最大和成本最低的主要铂族金属生产商之一 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 随着Nomad和BaseCore交易完成，公司是否收到大型投资者的电话，是否会提高交易倍数？ - 公司预计会收到更多关注，销售部门建议客户等交易完成后再投资，预计未来几个月会有更多投资者行动 [28][29] 问题2: 根据Horizon交易，未来五年公司可归属资产在贵金属和贱金属方面的分布与现在相比如何？ - 目前约20% - 25%的现金流来自非贵金属（主要是铜），到2025年，Hod Maden投产后，公司贵金属敞口将达90% [30] 问题3: Nomad的生产资产Blyvoor和Bonikro在第二季度表现如何，有何更新？ - Blyvoor今年持续取得成功，有望在明年初达到预期指标，金价上涨将加速其发展；Bonikro 2022年完成下一阶段采矿的剥离工作，2023年将开始该阶段生产，有望提供多年低成本矿石 [33][34] 问题4: Woodlawn项目目前进展如何？ - 该项目已完成收购，预计下半年会有更明确的重启时间表 [36] 问题5: 通胀环境下，Antamina的合成银流和Hod Maden项目会受到哪些影响？ - Antamina的银流占整体特许权比例很小，不受影响；Hod Maden是低成本资产，运营成本增加先影响Horizon，对公司现金流影响不大 [39][41] 问题6: Hod Maden项目是否还有其他监管或其他障碍，还是仅取决于Lidya的资金和全面建设决策？ - 政府监管方面已无许可障碍，正在进行地表权清理的最后阶段，预计今年完成，Lidya已开始建设相关道路等设施 [43] 问题7: 随着交易完成，未来6 - 12个月公司的主要目标是减少债务还是迅速回归增长？ - 若没有合适交易，公司将偿还债务、充实资产负债表；若有潜在交易，将考虑如何融资 [45]

Exhibit 99.1 2022 Management Information Circular For the Special Meeting of Shareholders to be held on August 9, 2022 1 Table of Contents NOTICE OF SPECIAL MEETING OF SHAREHOLDERS 5 QUESTIONS AND ANSWERS RELATING TO THE SANDSTORM MEETING AND THE ARRANGEMENT 7 GLOSSARY OF DEFINED TERMS 18 GENERAL INFORMATION 39 Information Contained in this Circular 39 Information Concerning Nomad 40 Non-IFRS Financial Performance Measures 40 Presentation of Financial Information 40 Pro Forma Financial Statements 41 Currenc ...

业绩总结 - 2022年第一季度总收入为3540万美元，较2021年第一季度的3100万美元增长约11%[46] - 销售收入为2200万美元，较2021年第一季度的2160万美元增长约2%[46] - 净收入为910万美元，较2021年第一季度的500万美元增长约82%[46] - 排除非现金营运资本变动后的营运活动现金流为2670万美元，较2021年第一季度的2300万美元增长约16%[46] 用户数据 - 可归属黄金当量盎司为18741盎司，较2021年第一季度的17444盎司增长约7%[46] - 平均实现黄金价格为每盎司1887美元，较2021年第一季度的1777美元增长约6%[46] - 每可归属盎司的平均现金成本为283美元，较2021年第一季度的307美元下降约8%[46] 市场扩张与并购 - 公司在2022年第一季度进行了总计11亿美元的重大收购，包括5900万美元的Nomad Royalty Company和5250万美元的BaseCore Royalty Package[10][11] - 预计到2025年，公司的收入将主要来自于近90%的贵金属[8] 新产品与新技术研发 - Platreef项目预计在2024年下半年开始第一阶段生产[59] - Platreef项目有潜力成为行业内最大的低成本铂族金属生产商[59] - Phase 2扩展后，矿山将成为全球第五大铂族金属矿山（按钯当量计算）[59] 其他新策略 - Ivanhoe Mines的黄金流媒体条款为37.5%，价格为每盎司100美元，直至交付131,250盎司[59]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司实现创纪录的3540万美元收入，销售了18741盎司可归属黄金当量，而2021年同期收入为3100万美元，约17400盎司 [16] - 与2021年同期相比，收入和可归属黄金当量分别增长了14%和7%，3540万美元的收入来自2200万美元的销售和1340万美元的特许权使用费收入 [20] - 第一季度公司黄金流的平均实际黄金价格为每盎司1887美元，每可归属盎司的平均现金成本为283美元，三个月的现金运营利润率为每盎司1604美元 [21] - 本季度，不包括非现金营运资金变化的经营活动现金流为2670万美元，较2021年第一季度增长16%，创公司新纪录 [22] - 净利润为910万美元，与2021年同期相比增长约80%，主要是由于收入增加以及公司通过损益表重估投资所确认的收益增加 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度，Yamana白银流是最大的生产商，位于Cerro Moro矿，约有4500盎司可归属黄金当量，其次是Chapada铜矿，约有3200盎司，随后是Relief Canyon、Vale特许权使用费和Diavik [24] - 与2021年第一季度相比，可归属黄金当量销售量的增加部分被Santa Elena矿和Karma矿销售量的减少所抵消，Santa Elena矿的减少部分是由于该矿产量下降以及销售时机的原因，Karma矿的减少主要是由于根据黄金流条款，五年固定交付期结束 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司生产仍主要集中在美洲的矿业资产，南美洲贡献了近三分之二的产量，约四分之一来自北美洲，其中18%来自加拿大的矿山 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成总计11亿美元的两笔收购交易后，预计未来几年将实现新的收入和现金流记录，公司将成为专注于贵金属的中型流媒体和特许权使用费公司，约90%的收入来自贵金属 [5][7] - 公司投资组合将是行业中最多元化的，前五大资产仅占净资产价值的38%，而大型公司平均有65%的净资产价值来自仅五项资产，且公司投资组合具有最高的增长潜力 [8] - 两笔交易分别是以约5.9亿美元的全股票交易收购同行流媒体公司Nomad，以及以5.25亿美元从BaseCore公司收购特许权使用费组合，这些投资组合基于高质量、低成本、长寿命的矿山 [9] - 公司宣布将现有循环信贷额度提高至5亿美元，并拥有1.25亿美元的未承诺可扩展额度，总信贷额度达6.25亿美元，信贷额度的增加取决于满足BaseCore交易的成交要求，可扩展额度取决于完成Nomad收购 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管整体股市下跌，所有黄金公司股价下跌，但机构投资者对公司的收购交易表示支持，看好新公司的前景 [11] - 公司认为完成收购后，将进入最有回报的阶段，规模足够大、实力足够强且多元化程度足够高，能够成为一家稳定且盈利的公司，同时仍有足够的增值增长空间，为股东在未来几年增加价值 [12] - 预计到2025年，公司税后现金流将超过每年1.8亿美元，实际现金流可能更高，一是因为预计大宗商品价格将高于当前水平，二是公司将继续收购特许权使用费 [13] 其他重要信息 - 公司今年开始支付首笔股息，最近向股东支付了第二季度股息 [23] - 公司增加了2022年的生产指导范围，提高到8万至8.5万盎司黄金当量，并预计到2025年将增加到15.5万盎司 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于Hod Maden项目，最终许可阶段的具体内容以及应关注的里程碑 - 公司将努力完成林业许可证的最终审批，预计年底前获得，目前已从林业部门获得一些小型事项的采矿许可证，这是个好迹象 [51] - 公司正在推进联合债务提供者的组建工作，进展顺利，并计划在今年年底前启动长周期项目的建设，包括隧道建设，这是一个重要的里程碑，公司可以通过现金调用通知提前了解项目计划，目前已收到相关通知 [52][53] 问题2: 关于Horizon Copper交易，能否提供更多关于交易完成时间的细节，特别是第三季度和第四季度的时间安排 - 交易涉及TSX费用的监管流程，进展顺利，还需要Horizon Copper现有股东进行投票，预计在股东会议召开后，关于Hod Maden和Antamina的交易将在第三季度中后期完成 [56] - 虽然Antamina交易的宣布重置了股东投票的时间表，但公司与创业板交易所合作良好，交易进展顺利 [57]