业绩总结 - Sandstorm在2020年第二季度的总收入为1870万美元，较2019年同期的2150万美元下降了14%[29] - 可归属黄金当量销售量为10,920盎司，较2019年同期的16,356盎司下降了33%[29] - 净收入为710万美元，较2019年同期的240万美元增长了195.8%[29] - 经营活动现金流为1240万美元，较2019年同期的1340万美元下降了7.5%[29] 用户数据 - 平均实现的黄金价格为每盎司1,715美元，较2019年同期的1,314美元增长了30.5%[29] - 每盎司可归属黄金的平均现金成本为257美元，较2019年同期的301美元下降了14.6%[29] 未来展望 - Fruta del Norte预计在2020年下半年生产150,000至170,000盎司黄金[45] - Bayan Khundii的可行性研究显示，预计年均生产63,500盎司黄金，矿山寿命为6年，总产量为381,700盎司，综合成本为每盎司733美元[49] 市场扩张 - 截至2020年6月30日，Sandstorm的可用资本为4300万美元，投资组合价值为7100万美元，未提取的信贷额度为3亿美元[35][36] - Houndé矿区的矿石资源估计为7460万吨，金含量为4,447千盎司，平均品位为1.85克/吨[41]

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度售出13,393黄金当量盎司，较上一季度下降17%，较2019年第一季度下降约5% [15] - 一季度实现总收入2130万美元，主要因金价上涨推动，平均实现金价为每盎司1593美元，较去年同期上涨23% [16] - 每可归属盎司现金成本为314美元，本季度现金运营利润率为每盎司1279美元 [16] - 一季度净亏损1030万美元，主要因对Diavik钻石矿特许权进行非现金减值计提，以及对投资进行重估产生590万美元损失 [17] - 公司完成早期认股权证行使计划，收益超5000万美元，处于无债务正现金状态 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - Yamana白银流（包括Cerro Moro银矿）是产量领先业务，一季度按流协议收到最多30万盎司白银 [18] - Santa Elena是第二大贡献业务，一季度售出2161黄金当量盎司，较2019年第一季度增加34%，但4月3日起暂停运营，预计影响二季度产量 [18] - Bachelor Lake流业务因2019年第四季度完成固定盎司交付，权益转换为3.9%净冶炼回报特许权，产量下降 [19] - Karma矿因3月交付时间延迟，一季度交付盎司数较2019年第一季度减少 [19] - Aurizona矿自去年实现商业生产后，本季度是公司收到特许权使用费的第三个季度，一季度金价平均超1500美元/盎司，特许权费率为4%，金价超2000美元/盎司时将增至5% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大矿山的流和特许权在一季度贡献了16%的销售和收入，与2019年第一季度相比，纯金当量减少62%，主要因Diavik和Bachelor Lake矿产量下降，部分被Black Fox矿销量增加抵消 [20] - 北美其他地区业务本季度贡献19%，与2019年第一季度相比，销售和收入增长66%，主要因Santa Elena和San Andreas矿销量增加 [20] - 南美业务推动销量较上年增长144%，占公司一季度销售和收入的一半 [20] - 其他国家业务因Karma矿交付延迟，与2019年同期相比，销量下降47% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在市场下跌时回购460万股，平均价格5.12美元，目前股价已上涨超60%，现重新聚焦收购 [6] - 公司推出ATM融资计划，但目前无发行股票计划，仅在进行大型收购且需确保不过度杠杆化时使用 [7] - 公司认为黄金未来几年处于牛市，积极寻求收购机会，行业内目前有比过去五年任何时候都多的流业务正在进行，公司正积极推进多项交易 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司员工安全健康，过去几个月远程工作顺利，多数底层矿山仍在运营，公司仍产生大量自由现金流，预计所有资产恢复运营后将实现显著收入和现金流记录 [4][5] - 全球债务与GDP比率过高，新冠疫情使问题加剧，各国政府、企业和个人借贷创纪录，债务与GDP比率升至历史高位且仍在快速攀升，美国预计今年晚些时候达到300%，加拿大预计接近350%，大量印钞和货币贬值将推动黄金等实物资产价格创新高并维持高位 [9][10][11] 其他重要信息 - Hod Maden项目可行性研究因疫情部分现场工作暂停，预计今年第四季度完成，有望2023年初投产 [27] - Relief Canyon矿在疫情中适应良好，2月产金，持续堆浸垫作业并提高产量，公司已收到首笔固定金额付款 [27] - Equinox Gold发布Aurizona地下扩建初步经济评估，显示该地下部分经济前景良好，矿山寿命超八年，年产量超8万盎司，峰值时总产量超20万盎司 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 矿山停产和复产的情况、成本、合作伙伴财务状况及复产无缝程度 - 公司无需承担相关成本，主要停产矿山的合作伙伴Lundin Gold和First Majestic财务状况良好，有资金重启矿山，矿山处于积极维护状态，预计快速复产，但公司收益会有一个月滞后 [31][32] 问题2: ATM融资计划推出的时机原因 - 公司讨论该计划已有数年，原计划去年底或今年初推出，但需新的基础货架招股说明书，目前时机无特殊意义 [33] 问题3: 资产负债表上矿产权益、Hod Maden权益和投资账户减少约4500万美元，其中约2200万美元未计入损益表的原因 - 主要因Hod Maden权益以土耳其里拉计价，本季度里拉对美元贬值，产生约1600万美元差异，计入其他综合收益而非损益表 [37][38] 问题4: Hod Maden项目获批、完成可行性研究和安排好资金后，建设所需时间、主要建设内容、地下区域开工时间 - 预计今年第四季度完成可行性研究和许可，建设磨坊和地下开发约需一年多达到一定功能水平，关键是先启动勘探通道和周边基础设施建设，合作伙伴重点在许可和土地收购 [39][40] 问题5: Hod Maden项目生产是否采用斜坡而非竖井 - 采用斜坡，矿体最深400米，合作伙伴有相关建设经验，认为这是正确的推进方式 [42] 问题6: 疫情下尽职调查困难，市场是否效率降低及是否有更多收购机会 - 疫情使市场效率降低，尽职调查有挑战，但公司可进行桌面工作，且目前关注的大型流和特许权项目均为运营矿山，降低了尽职调查难度 [43][44] 问题7: 成功回购股票后，公司对股息的考虑 - 公司长期考虑股息问题，原预计年底宣布股息，疫情可能推迟但未阻止，目前在评估合适时机 [47] 问题8: 公司是否熟悉美元互换额度 - 公司管理层熟悉美元互换额度，有处理外汇需求的经验 [50] 问题9: 投资海外业务是否存在固有风险且无需担忧 - 公司以美元为功能货币，收入和支出多为美元，除加拿大员工工资外，业务基本无外汇风险 [51]

业绩总结 - 2020年第一季度总收入为2130万美元，较2019年第一季度的1820万美元增长17.0%[33] - 2020年第一季度销售收入为1430万美元，较2019年第一季度的1260万美元增长13.0%[33] - 2020年第一季度的销售和特许权收入为2400万美元，较2019年第一季度的2100万美元增长14.3%[30] - 2020年第一季度经营活动现金流为1540万美元，较2019年第一季度的1400万美元增长10.0%[33] - 2020年第一季度净亏损为1030万美元，而2019年第一季度净收入为250万美元[33] 用户数据 - 2020年第一季度可归属黄金当量销售量为13,393盎司，较2019年第一季度的14,071盎司下降4.8%[33] - 2020年第一季度平均实现黄金价格为每盎司1,593美元，较2019年第一季度的1,291美元增长23.5%[33] - 2020年第一季度的现金运营利润为平均实现黄金价格减去平均现金成本，计算结果为1,279美元/盎司[33] 成本与收入 - 2020年第一季度每盎司的平均现金成本为314美元，较2019年第一季度的241美元增长30.4%[33] - 2020年第一季度的特许权收入为700万美元，较2019年第一季度的560万美元增长25.0%[33]

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司销售约6.4万黄金当量盎司，较2018年增长约11% [18] - 2019年公司实现收入8940万美元，较2018年增长22%，创历史新高 [19] - 2019年公司平均每盎司黄金实现价格略高于1400美元，较过去四年有显著提升 [19] - 2019年公司每盎司黄金平均现金成本为286美元，较2018年略有上升；每盎司黄金净利润为1115美元，较上一年增加约125美元 [20] - 2019年公司经营活动现金流为5730万美元，较2018年增长20% [21] - 2019年第四季度公司销售超过1.6万可归属黄金当量盎司，实现收入近2400万美元，收入较2018年同期增长37%，销售量增长14% [30][31] - 2019年第四季度公司经营活动现金流总计1570万美元，较2018年第四季度增长45% [32] - 基于每盎司1500美元的黄金价格，预计2020年公司收入为9750万美元，经营现金流约为7000万美元，均将创公司纪录 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年公司产量来自23个生产资产，其中Yamana白银流项目贡献显著，2019年第二季度开始从Yamana的Cerro Moro矿接收白银盎司，当年贡献近1.1万黄金当量盎司，预计2020年贡献更多 [22][23] - 2019年5月Aurizona矿宣布首次黄金浇筑，第三季度公司开始获得特许权使用费收入，该矿预计每年生产超过130盎司黄金，公司特许权使用费在3% - 5%之间浮动 [24][25] - 2019年公司宣布购买Lundin Gold的Fruta del Norte项目0.9%的NSR特许权使用费，不到一年开始收到首笔特许权使用费，Lundin Gold预计2020年第二季度开始商业生产，预计未来一年该项目将带来更多特许权使用费收入 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年公司大部分收入来自北美地区的矿山，约占47%，其中加拿大矿山贡献30%；随着Cerro Moro和Aurizona项目的加入，南美洲的销售和收入占比增至34%，其余19%来自全球其他地区 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估股票回购与股息的利弊，并在今年下半年提供进一步更新，公司管理层希望在不久的将来成为股息支付公司 [11] - 公司债务已基本还清，下一季度将拥有3亿美元债务融资额度用于未来收购，结合计划中的非核心资产出售、权证行使预期收益和经营现金流，公司拥有近5亿美元的资金用于业务增长 [12][13] - 行业中黄金公司和基础金属公司出现分化，黄金价格上涨使黄金公司股权融资和借贷能力增强，对流和特许权使用费融资的需求较前几年有所下降；基础金属价格下跌，基础金属公司资产负债表压力增大，更多大型基础金属公司考虑对其黄金或白银副产品进行副产品流融资，行业流融资交易总量可能高于去年 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已达到现金流和资本的转折点，财务状况良好，有能力进行收购和业务增长，希望2020年再创现金流纪录，并乐观认为今年能够继续增加流和特许权使用费项目 [12][14] - 随着黄金价格上涨趋势持续，公司有望从强劲的黄金市场中受益 [20] 其他重要信息 - 2018年公司回购230万股，平均价格为每股4.29美元；2019年回购870万股，平均价格为每股5.36美元，远低于当前股价 [10] - 2019年第四季度公司2.25亿美元信贷额度增加了7500万美元的可扩展功能，使总信贷额度可达3亿美元 [32] - 公司将于今年2月在纽约证券交易所上市，这是公司成为世界级投资工具的又一里程碑 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在未来一两个季度是否有即将完成的交易 - 公司一直在进行交易工作，约一半员工专注于企业发展，但很难预测哪些交易将完成，不过公司有资金实力进行更多更大的交易，预计未来一两年公司将有显著增长 [43][44] 问题: 到年底是否会有股息 - 股息决策由董事会做出，目前无法确定最终决定，也不确定年底的收购情况和财务状况，如果没有进行大量交易，支付股息是合理的，但决策可能会根据后续信息变化 [46][47] 问题: 公司信贷额度的条件以及当前流通股数量 - 流通股数量每周都在变化，建议参考多伦多证券交易所的具体数据；信贷额度分为两部分，基础部分为2.25亿美元，提取该部分无需条件，只需通知银行；另外7500万美元的可扩展部分，银行已预先同意使总信贷额度达到3亿美元，但需提前几周通知银行并获得其他银行的承诺 [51][52][53] 问题: 长期指导从之前预计的2023年14万盎司下调至2024年12.5万盎司的原因 - 公司政策是对当年和四年后的产量进行指导，目前内部模型仍预计2023年为14万盎司，只是遵循指导四年后的政策，未改变长期指导，年底或明年初将完成Hod Maden的可行性研究，届时将更准确地更新长期指导 [55][56] 问题: 行业通过流和特许权使用费融资的需求与传统股权市场相比的情况 - 行业中黄金公司和基础金属公司情况不同，黄金价格上涨使黄金公司股权融资和借贷能力增强，对流和特许权使用费融资的需求较前几年有所下降；基础金属价格下跌，基础金属公司资产负债表压力增大，更多大型基础金属公司考虑对其黄金或白银副产品进行副产品流融资，行业流融资交易总量可能高于去年 [60][61] 问题: 公司是否有能力参与基础金属副产品市场的大型交易 - 公司未来一年有近5亿美元的可用资金，理论上有能力参与一些大型交易，且如果交易项目正在生产或正在建设中，还会带来更多借贷能力，公司有望成为大型交易的重要参与者，但此类交易很难达成 [62][63]