财务数据和关键指标变化 - 2020年公司总营收9300万美元，较2019年增长4%，运营现金流6560万美元创纪录，净利润1380万美元 [28] - 2020年第四季度营收2970万美元创纪录，较2019年第四季度增长24%，运营现金流1980万美元创纪录，较2019年第四季度增长26%，净利润1050万美元 [29] - 2020年公司销售每盎司黄金平均价格1783美元，平均现金成本269美元/盎司，现金运营利润率约1500美元/盎司 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司大部分收入来自美洲，超三分之一来自北美；公司是专注于贵金属的特许权公司，大部分收入来自金银生产资产 [30] - 2020年银矿流业务表现出色，带来近11000盎司黄金；Aurizona矿2020年首次实现全年生产；Relief Canyon矿2020年5月开始交付，全年销售3819盎司黄金；Fruta del Norte矿2020年2月达到商业生产，下半年生产191000盎司黄金 [31][34][35] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2021年可分配资金达5亿美元，可用于收购、股票回购或分红，这使其在行业中具有优势 [11] - 公司作为成长型公司，将资金分配于收购、股票回购和分红；收购方面会谨慎决策，2020年处理交易数量是2019年两倍，2021年交易团队更忙碌 [13][14] - 若股价下跌公司将回购股票；预计在2021年底或2022年宣布小额股息并逐步增加 [15][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年受疫情影响公司撤回产量指引，但仍实现创纪录的第四季度和全年营收及运营现金流；预计2021年不会有同样的停产挑战，并发布产量指引 [7] - 预计2021年公司归属黄金产量将增加，产量指引为52000 - 62000盎司黄金当量；假设金价约1800美元/盎司，将带来约1亿美元创纪录营收和税后及折旧摊销后约7500万美元净运营现金流 [8] - 2021年是充满催化剂的一年，Hod Maden有望获得土耳其政府的EIA许可，下季度发布可行性研究结果，年底授予EPCM合同；还预计完成新交易、回购股票并可能宣布首次股息 [18][19] - 管理层看好未来10多年贵金属市场，公司现有资产组合有利于从中获利，并努力增加贵金属敞口 [20] 其他重要信息 - 2020年公司从认股权证获得超7000万美元收益，4月提前行使计划所得用于偿还信贷余额，11月初最后一批认股权证到期，公司实现无债务和无认股权证 [37] - 2020年公司清算约5600万美元非核心股权和债务投资，截至年底还有约1600万美元可用于未来收购和企业发展 [38] - 公司长期预测2024年归属黄金当量产量约125000盎司 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司强调资产负债表和现金使用，是否意味着特许权大规模收购不如以往明智，公司在寻找资金的替代用途 - 公司是成长型公司，专注于增长；去年差点完成一些交易但未成功；目前潜在大型交易管道比以往更深，预计2021年通过收购实现增长 [55][56] 问题2: 公司进行八位数高至九位数低的转型收购会令人惊讶吗，此类特许权价格与12和24个月前相比如何 - 股东不应对此感到惊讶，甚至应有所期待；交易定价取决于交易性质，目前一些交易内部收益率超10%，但规模低于1亿美元；规模达2 - 5亿美元的交易内部收益率会稍低，但资产质量和勘探潜力更高 [59] 问题3: 蒙古项目在时间安排上是否有风险，特许权条款是否会改变 - 特许权条款不会改变，公司与Entrée合资项目的条款已确定；项目推进时间存在风险，但该项目对蒙古政府至关重要，政府虽会制造噪音，但不会导致长期延误 [64][65] 问题4: 公司在并购环境中，鉴于价格因素是否需更多关注开发或勘探项目，还是仍能收购有即时现金流的项目 - 公司关注从生产到开发再到勘探的各类项目，目前优先考虑运营中的项目，但不停止对勘探项目的关注 [66][67] 问题5: 对于大额交易，公司是否打算使用信贷，还是依靠发行股票 - 公司计划优先使用信贷 [68] 问题6: 公司网站列出的约三打开发和高级勘探项目中，未来五年内哪两三个项目会有具体日期和时间表 - 全球市场项目是其中之一，Kinross正在推进该项目；还有一些加拿大小型资产处于批量采样、可行性研究、开发和建设阶段；Aqua Rica项目预计在2024 - 2025年有进展，该项目是Glencore、Yamana和Newmont的合资项目 [72][73][74] 问题7: 公司在Entrée资源的22%股权是否过多，如何退出，是否计划换成更大的特许权或流，还是出售公司或在股市获利卖出 - Entrée股票被严重低估，公司可能会在市场上增持；退出策略有多种，可出售给战略收购方、等待项目进展和市场价格合理时变现，或继续持有；Entrée项目投产后每年现金流接近1亿美元，公司持有22%股权，若强制分红每年可为股东带来2200万美元 [77][78][79] 问题8: 公司可用于收购的资金占市值30%，这可能会让一些投资者担忧；公司近期在蒙古、布基纳法索、土耳其有投资，是否应将未来投资限制在美洲或发达国家 - 投资决策取决于具体交易；布基纳法索投资占公司净资产不到4%；Hod Maden投资占公司市值15%，却带来50%的产量；公司会耐心、有条不紊地进行投资，确保对股东有利；如果最佳交易在加拿大，公司会选择在加拿大进行投资 [83][84] 问题9: 公司产出或收入按矿山划分的幻灯片显示，前六大矿山四个在拉丁美洲，两个在西非，是否应在美国资产组合中增加大型项目 - 公司认同这一观点 [87] 问题10: Santa Elena的Emer Teneo矿开发对特许权支付有何影响，长期情况如何 - 公司与Santa Elena的交易中有矿石置换协议，随着2021年Emer Teneo矿开发矿石开始在Santa Elena工厂加工，公司将与First Majestic讨论置换条款如何实施 [91][92] 问题11: 请更新EIA状态和可行性研究情况，两者是否相互独立 - 可行性研究处于非常高级阶段，EIA初始申请已提交，最终EIA预计在第二季度或稍早提交；两者相互独立，公司希望第二季度这两个催化剂都能实现 [94]

业绩总结 - 2020年可归属黄金当量销售量为52,176盎司，较2019年的63,829盎司下降了17.5%[33] - 2020年总收入为9300万美元，较2019年的8940万美元增长了4.0%[33] - 2020年平均实现黄金价格为每盎司1783美元，较2019年的1401美元增长了27.2%[33] - 2020年现金流来自经营活动为6560万美元，较2019年的5730万美元增长了14.5%[33] - 2020年每盎司可归属黄金的平均现金成本为269美元，较2019年的286美元下降了5.9%[33] - 2020年净收入为1380万美元，较2019年的1640万美元下降了15.9%[33] - 2020年第四季度总收入为2970万美元，较2019年第四季度的2400万美元增长了23.8%[35] 未来展望 - 2021年预计总收入约为1亿美元，较2020年预计增长约7.5%[9] - 2021年预计可归属黄金当量销售量为52,000至62,000盎司[9] - 2021年预计现金流来自经营活动约为7500万美元，较2020年预计增长约14.0%[9] 市场扩张 - 厄瓜多尔的矿山和磨矿产能扩展20%[53] - 厄瓜多尔的矿石储量为540,000盎司黄金，矿石品位为8.1克/吨，更新后的矿山寿命为14年[53] - 巴西的2021年勘探计划预算为730万美元，钻探计划为49,000米[55] - 巴西的勘探计划包括扩展Piaba资源和高潜力的近矿及区域目标[55] - 厄瓜多尔的勘探计划预算为1100万美元，钻探计划为9,000米[53]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度平均实现黄金价格为每可归属盎司1920美元，较2020年第二季度增长12%，较去年第三季度增长近30% [25] - 第三季度销售约12000可归属黄金当量盎司，低于上一年度同期的17000盎司 [26] - 第三季度总收入为2330万美元，每可归属盎司平均销售成本为258美元，现金运营利润率达每可归属盎司1670美元，创公司新纪录 [27] - 第三季度经营活动现金流为1810万美元，净利润为650万美元，较2019年同期略有上升 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度Cerro Moro银盎司销售量较上一年度同期下降47%，但白银平均价格上涨27%至每盎司19.12美元 [31] - 第三季度Santa Elena可归属盎司销售量较2019年同期下降40%，10月该矿黄金产量较上一季度增长100% [32][33] - Relief Canyon于2月首次产金，5月开始向公司交付，第三季度是公司首次完整季度接收该矿的流资 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 今年矿业行业黄金价格持续上涨 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司团队努力寻找明智且有吸引力的收购机会，但不会为了增长而急于进行收购 [19] - 预计到明年年初，公司将有近5亿美元可用于业务增长，这是公司历史上最多的可用资金 [20] - 行业内大型交易中，交易对手完成流资交易的动力平均有所下降，但市场仍有交易机会，行业竞争激烈 [18][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第四季度公司将实现创纪录的收入和现金流 [12] - 公司认为在当前不确定性时期，特许权业务模式展现出了韧性和优势，随着大宗商品价格上涨和业务恢复正常产能，股东有理由对未来感到乐观 [35] - 公司总裁对未来10多年贵金属市场持乐观态度，认为公司现有资产组合和良好的资产负债表有助于从市场中获利，并进行进一步收购 [23] 其他重要信息 - 即将到期的数百万份认股权证将于11月3日到期，之后公司资本结构中将不再有未行使的认股权证 [13] - Hod Maden项目启动日期推迟至2023年，可行性研究有望在2021年第一季度末或最迟第二季度完成 [15] - 此前另一家公司误公布了涉及公司的概念性贵金属流资收购信息，公司澄清该交易未完成，且不能保证会完成，公司不会为未宣布且不会完成的交易发布新闻稿 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 现阶段早期项目运营商推进项目和出售流资的意愿较之前是否有变化 - 黄金价格强劲，行业内股权融资增多，但流资和特许权资本仍是低风险的优质资本，债务融资可用性不如过去 单一资产开发商有出售流资和特许权的需求，大型公司和基础金属公司也存在机会，但市场竞争激烈，公司会耐心选择合适的交易 [51][52][53] 问题: 未来一两个季度公司是否还有其他资产可能出现减值情况 - 公司每季度都会进行详细的减值分析，目前除了Diavik因钻石市场受疫情冲击而减值外，黄金投资组合中没有需要减值的资产 [56][57] 问题: 公司业绩对潜在交易的披露影响，以及行业内参与者与公司联合开展大型交易的意愿 - 公司与行业内多家竞争对手进行过交流，预计大型交易联合开展将成为行业常态 [59] 问题: Lundin在Chapada的扩张计划中，是否会将铜流资转换为金流资，以及公司管理层是否能接受 - 目前公司未就此事进行相关讨论 [60] 问题: Hod Maden项目的融资方式是否有变化 - 项目融资方式与两三年前相同，仍为项目层面约70%债务融资和合作伙伴约30%股权出资 [62][63] 问题: 第三季度因疫情损失的产量是多少 - 无法给出确切数字，预计第四季度产量能更反映无疫情情况下的生产水平，因疫情可能少产2000 - 3000盎司 [67] 问题: 公司何时能恢复到季度产量16000盎司，何时能达到季度产量20000盎司的新水平 - 难以准确预测何时能达到季度产量16000盎司，预计在明年某个季度有可能 达到季度产量20000盎司可能在公司完成下一次收购后实现，如果没有重大收购，可能要等到2023年某个项目投产 [68]

业绩总结 - 2020年第三季度总收入为2330万美元，较2019年同期的2580万美元下降了9.7%[19] - 第三季度销售收入为1420万美元，较2019年同期的1750万美元下降了18.9%[19] - 第三季度净收入为650万美元，较2019年同期的620万美元增长了4.8%[19] - 第三季度经营活动现金流为1810万美元，较2019年同期的1430万美元增长了26.5%[19] 用户数据 - 第三季度可归属黄金当量销售量为12,068盎司，较2019年同期的17,289盎司下降了30.2%[19] - 第三季度平均实现黄金价格为每盎司1928美元，较2019年同期的1491美元增长了29.4%[19] - 第三季度每盎司的平均现金成本为258美元，较2019年同期的288美元下降了10.4%[19] 未来展望 - 截至2020年9月30日，公司现金余额为7500万美元，股权和债务投资为6700万美元，未提取的信贷额度为3亿美元[11] - 公司在Fruta del Norte矿区的特许权为0.9%的净回报权，正在进行6000米的钻探项目[27] 新产品和新技术研发 - Fruta del Norte矿区在第三季度生产了94,250盎司黄金，运营商为Lundin Gold Inc.[27]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度公司销售约1.1万盎司可归属黄金，平均实现金价为每盎司1715美元，实现总收入1870万美元，较2019年第二季度下降13% [14][16] - 可归属黄金当量盎司销量在本季度下降33%，平均每盎司现金成本为257美元，现金运营利润率为每盎司1458美元，较2019年第二季度增加近450美元 [16] - 本季度净收入为710万美元，高于2019年第二季度的240万美元，主要因运营现金利润率增加以及投资重估收益增加 [18] - 本季度末公司资产负债表强劲，无债务且现金超过4000万美元，而前一季度有5000万美元债务 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - Yamana白银流仍是公司强大生产资产，但受疫情、银价低迷影响，销售收入受一定影响，不过近期银价趋势有所改变 [19] - Chapada铜流因第二季度铜平均售价较2019年第二季度下降21%，销售收入减少，但铜价自第二季度末已反弹，预计第三季度末该业务线收入将强劲 [20] - Santa Elena矿受疫情影响临时停产，第二季度黄金销量较2019年同期减少77%，预计该矿今年剩余时间销售收入将增加 [21] - Relief Canyon矿在第二季度贡献约1000盎司黄金，公司自今年5月起开始从Americas Gold and Silver获得固定付款 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去四个季度平均实现金价呈上升趋势，目前公司生产资产恢复运营后，将以比一年多前更高价格出售黄金 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续构建资本储备，为下一阶段增长做准备，团队努力寻找新增长机会 [7] - 公司采取出售非核心资产策略，利用所得资金继续扩大流和特许权使用费投资组合 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球债务规模以及疫情对世界经济的破坏，使央行持续印钞，预计所有实物资产将大幅重估，黄金将不断创新高，白银、铜等价格也将大幅上涨，房地产市场未来也可能创新高 [10] - 公司对Hod Maden项目合作伙伴Lidya Madencilik的工作进展满意，预计该项目投产时金价将更高 [9] - 预计公司到第四季度将恢复创纪录收入和潜在创纪录现金流 [6] 其他重要信息 - 公司近一半生产资产受疫情相关停产影响，部分为短期停产，部分为整个季度停产，主要受影响资产为Santa Elena和Fruta del Norte [5] - 因疫情公司撤回2020年生产指引，第三季度流业务销售可能仍受疫情影响，但所有矿山目前已恢复运营 [6] - Hod Maden可行性研究进展迅速，目标是年底出结果，但受疫情影响及可行性研究中发现的长周期项目，可能导致项目启动日期推迟至2023年 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否有启动股息的想法 - 公司目前现金状况良好，管理层个人认为明年公司应成为股息支付公司，但需考虑交易管道中的大型交易情况，在做出最终长期资本配置决策前，需观察这些交易的进展 [36] 问题: 请介绍埃塞俄比亚和蒙古项目情况，预计何时有主要资源，项目进展及首次产出时间 - 埃塞俄比亚的Sun Peak项目处于早期阶段，若今年秋季能恢复钻探，预计明年可能有初始资源报告，该国基础设施投入大、电力成本低且政府支持勘探工作 [39] - 蒙古的Erdene项目可行性研究结果已公布，正在进行许可证申请和融资工作，该项目资本支出相对较低，建设和运营规模较小，预计许可证获批后建设相对顺利 [40] 问题: Hod Maden项目道路建设许可流程是否完成，法律细节是否就绪 - 大部分道路升级将由政府完成，预计今年秋季开始。矿山的环境影响评估（EIA）已提交并在审批中，预计年底完成，完成后大部分许可证将就位，但还需林业许可证。合作伙伴Lidya Madencilik对林业许可证审批情况持相对积极态度，在获得该许可证前，希望进行一些前期工作 [42][43] 问题: 对于经营困难的小型项目，如Black Fox和Gold Bar，是否考虑重组特许权使用费 - 这两个项目交易规模较小，对矿山运营影响不大，公司目前没有需要修正的情况，因此不考虑进行修订 [45] 问题: 预计何时从Oyu Tolgoi获得首笔收入，如何界定核心和非核心股权投资 - 上次公开的Oyu Tolgoi预计投产时间为2027年，考虑到项目进度延迟，预计可能推迟一年。公司业务为流和特许权使用费，所有股权投资均为非核心业务 [50][51] 问题: 是否会因疫情二次爆发再次停产，以及是否有发放股息计划 - 公司作为特许权使用费公司，无法决定资产是否停产，但整个矿业应对疫情的能力在提升，若疫情再次爆发，停产矿山数量可能减少，且公司仍将有正现金流。关于股息，管理层个人倾向于支付，但需明年做出最终决定 [55][56]

业绩总结 - Sandstorm在2020年第二季度的总收入为1870万美元，较2019年同期的2150万美元下降了14%[29] - 可归属黄金当量销售量为10,920盎司，较2019年同期的16,356盎司下降了33%[29] - 净收入为710万美元，较2019年同期的240万美元增长了195.8%[29] - 经营活动现金流为1240万美元，较2019年同期的1340万美元下降了7.5%[29] 用户数据 - 平均实现的黄金价格为每盎司1,715美元，较2019年同期的1,314美元增长了30.5%[29] - 每盎司可归属黄金的平均现金成本为257美元，较2019年同期的301美元下降了14.6%[29] 未来展望 - Fruta del Norte预计在2020年下半年生产150,000至170,000盎司黄金[45] - Bayan Khundii的可行性研究显示，预计年均生产63,500盎司黄金，矿山寿命为6年，总产量为381,700盎司，综合成本为每盎司733美元[49] 市场扩张 - 截至2020年6月30日，Sandstorm的可用资本为4300万美元，投资组合价值为7100万美元，未提取的信贷额度为3亿美元[35][36] - Houndé矿区的矿石资源估计为7460万吨，金含量为4,447千盎司，平均品位为1.85克/吨[41]

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度售出13,393黄金当量盎司，较上一季度下降17%，较2019年第一季度下降约5% [15] - 一季度实现总收入2130万美元，主要因金价上涨推动，平均实现金价为每盎司1593美元，较去年同期上涨23% [16] - 每可归属盎司现金成本为314美元，本季度现金运营利润率为每盎司1279美元 [16] - 一季度净亏损1030万美元，主要因对Diavik钻石矿特许权进行非现金减值计提，以及对投资进行重估产生590万美元损失 [17] - 公司完成早期认股权证行使计划，收益超5000万美元，处于无债务正现金状态 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - Yamana白银流（包括Cerro Moro银矿）是产量领先业务，一季度按流协议收到最多30万盎司白银 [18] - Santa Elena是第二大贡献业务，一季度售出2161黄金当量盎司，较2019年第一季度增加34%，但4月3日起暂停运营，预计影响二季度产量 [18] - Bachelor Lake流业务因2019年第四季度完成固定盎司交付，权益转换为3.9%净冶炼回报特许权，产量下降 [19] - Karma矿因3月交付时间延迟，一季度交付盎司数较2019年第一季度减少 [19] - Aurizona矿自去年实现商业生产后，本季度是公司收到特许权使用费的第三个季度，一季度金价平均超1500美元/盎司，特许权费率为4%，金价超2000美元/盎司时将增至5% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大矿山的流和特许权在一季度贡献了16%的销售和收入，与2019年第一季度相比，纯金当量减少62%，主要因Diavik和Bachelor Lake矿产量下降，部分被Black Fox矿销量增加抵消 [20] - 北美其他地区业务本季度贡献19%，与2019年第一季度相比，销售和收入增长66%，主要因Santa Elena和San Andreas矿销量增加 [20] - 南美业务推动销量较上年增长144%，占公司一季度销售和收入的一半 [20] - 其他国家业务因Karma矿交付延迟，与2019年同期相比，销量下降47% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在市场下跌时回购460万股，平均价格5.12美元，目前股价已上涨超60%，现重新聚焦收购 [6] - 公司推出ATM融资计划，但目前无发行股票计划，仅在进行大型收购且需确保不过度杠杆化时使用 [7] - 公司认为黄金未来几年处于牛市，积极寻求收购机会，行业内目前有比过去五年任何时候都多的流业务正在进行，公司正积极推进多项交易 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司员工安全健康，过去几个月远程工作顺利，多数底层矿山仍在运营，公司仍产生大量自由现金流，预计所有资产恢复运营后将实现显著收入和现金流记录 [4][5] - 全球债务与GDP比率过高，新冠疫情使问题加剧，各国政府、企业和个人借贷创纪录，债务与GDP比率升至历史高位且仍在快速攀升，美国预计今年晚些时候达到300%，加拿大预计接近350%，大量印钞和货币贬值将推动黄金等实物资产价格创新高并维持高位 [9][10][11] 其他重要信息 - Hod Maden项目可行性研究因疫情部分现场工作暂停，预计今年第四季度完成，有望2023年初投产 [27] - Relief Canyon矿在疫情中适应良好，2月产金，持续堆浸垫作业并提高产量，公司已收到首笔固定金额付款 [27] - Equinox Gold发布Aurizona地下扩建初步经济评估，显示该地下部分经济前景良好，矿山寿命超八年，年产量超8万盎司，峰值时总产量超20万盎司 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 矿山停产和复产的情况、成本、合作伙伴财务状况及复产无缝程度 - 公司无需承担相关成本，主要停产矿山的合作伙伴Lundin Gold和First Majestic财务状况良好，有资金重启矿山，矿山处于积极维护状态，预计快速复产，但公司收益会有一个月滞后 [31][32] 问题2: ATM融资计划推出的时机原因 - 公司讨论该计划已有数年，原计划去年底或今年初推出，但需新的基础货架招股说明书，目前时机无特殊意义 [33] 问题3: 资产负债表上矿产权益、Hod Maden权益和投资账户减少约4500万美元，其中约2200万美元未计入损益表的原因 - 主要因Hod Maden权益以土耳其里拉计价，本季度里拉对美元贬值，产生约1600万美元差异，计入其他综合收益而非损益表 [37][38] 问题4: Hod Maden项目获批、完成可行性研究和安排好资金后，建设所需时间、主要建设内容、地下区域开工时间 - 预计今年第四季度完成可行性研究和许可，建设磨坊和地下开发约需一年多达到一定功能水平，关键是先启动勘探通道和周边基础设施建设，合作伙伴重点在许可和土地收购 [39][40] 问题5: Hod Maden项目生产是否采用斜坡而非竖井 - 采用斜坡，矿体最深400米，合作伙伴有相关建设经验，认为这是正确的推进方式 [42] 问题6: 疫情下尽职调查困难，市场是否效率降低及是否有更多收购机会 - 疫情使市场效率降低，尽职调查有挑战，但公司可进行桌面工作，且目前关注的大型流和特许权项目均为运营矿山，降低了尽职调查难度 [43][44] 问题7: 成功回购股票后，公司对股息的考虑 - 公司长期考虑股息问题，原预计年底宣布股息，疫情可能推迟但未阻止，目前在评估合适时机 [47] 问题8: 公司是否熟悉美元互换额度 - 公司管理层熟悉美元互换额度，有处理外汇需求的经验 [50] 问题9: 投资海外业务是否存在固有风险且无需担忧 - 公司以美元为功能货币，收入和支出多为美元，除加拿大员工工资外，业务基本无外汇风险 [51]

业绩总结 - 2020年第一季度总收入为2130万美元，较2019年第一季度的1820万美元增长17.0%[33] - 2020年第一季度销售收入为1430万美元，较2019年第一季度的1260万美元增长13.0%[33] - 2020年第一季度的销售和特许权收入为2400万美元，较2019年第一季度的2100万美元增长14.3%[30] - 2020年第一季度经营活动现金流为1540万美元，较2019年第一季度的1400万美元增长10.0%[33] - 2020年第一季度净亏损为1030万美元，而2019年第一季度净收入为250万美元[33] 用户数据 - 2020年第一季度可归属黄金当量销售量为13,393盎司，较2019年第一季度的14,071盎司下降4.8%[33] - 2020年第一季度平均实现黄金价格为每盎司1,593美元，较2019年第一季度的1,291美元增长23.5%[33] - 2020年第一季度的现金运营利润为平均实现黄金价格减去平均现金成本，计算结果为1,279美元/盎司[33] 成本与收入 - 2020年第一季度每盎司的平均现金成本为314美元，较2019年第一季度的241美元增长30.4%[33] - 2020年第一季度的特许权收入为700万美元，较2019年第一季度的560万美元增长25.0%[33]

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司销售约6.4万黄金当量盎司，较2018年增长约11% [18] - 2019年公司实现收入8940万美元，较2018年增长22%，创历史新高 [19] - 2019年公司平均每盎司黄金实现价格略高于1400美元，较过去四年有显著提升 [19] - 2019年公司每盎司黄金平均现金成本为286美元，较2018年略有上升；每盎司黄金净利润为1115美元，较上一年增加约125美元 [20] - 2019年公司经营活动现金流为5730万美元，较2018年增长20% [21] - 2019年第四季度公司销售超过1.6万可归属黄金当量盎司，实现收入近2400万美元，收入较2018年同期增长37%，销售量增长14% [30][31] - 2019年第四季度公司经营活动现金流总计1570万美元，较2018年第四季度增长45% [32] - 基于每盎司1500美元的黄金价格，预计2020年公司收入为9750万美元，经营现金流约为7000万美元，均将创公司纪录 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年公司产量来自23个生产资产，其中Yamana白银流项目贡献显著，2019年第二季度开始从Yamana的Cerro Moro矿接收白银盎司，当年贡献近1.1万黄金当量盎司，预计2020年贡献更多 [22][23] - 2019年5月Aurizona矿宣布首次黄金浇筑，第三季度公司开始获得特许权使用费收入，该矿预计每年生产超过130盎司黄金，公司特许权使用费在3% - 5%之间浮动 [24][25] - 2019年公司宣布购买Lundin Gold的Fruta del Norte项目0.9%的NSR特许权使用费，不到一年开始收到首笔特许权使用费，Lundin Gold预计2020年第二季度开始商业生产，预计未来一年该项目将带来更多特许权使用费收入 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年公司大部分收入来自北美地区的矿山，约占47%，其中加拿大矿山贡献30%；随着Cerro Moro和Aurizona项目的加入，南美洲的销售和收入占比增至34%，其余19%来自全球其他地区 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估股票回购与股息的利弊，并在今年下半年提供进一步更新，公司管理层希望在不久的将来成为股息支付公司 [11] - 公司债务已基本还清，下一季度将拥有3亿美元债务融资额度用于未来收购，结合计划中的非核心资产出售、权证行使预期收益和经营现金流，公司拥有近5亿美元的资金用于业务增长 [12][13] - 行业中黄金公司和基础金属公司出现分化，黄金价格上涨使黄金公司股权融资和借贷能力增强，对流和特许权使用费融资的需求较前几年有所下降；基础金属价格下跌，基础金属公司资产负债表压力增大，更多大型基础金属公司考虑对其黄金或白银副产品进行副产品流融资，行业流融资交易总量可能高于去年 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已达到现金流和资本的转折点，财务状况良好，有能力进行收购和业务增长，希望2020年再创现金流纪录，并乐观认为今年能够继续增加流和特许权使用费项目 [12][14] - 随着黄金价格上涨趋势持续，公司有望从强劲的黄金市场中受益 [20] 其他重要信息 - 2018年公司回购230万股，平均价格为每股4.29美元；2019年回购870万股，平均价格为每股5.36美元，远低于当前股价 [10] - 2019年第四季度公司2.25亿美元信贷额度增加了7500万美元的可扩展功能，使总信贷额度可达3亿美元 [32] - 公司将于今年2月在纽约证券交易所上市，这是公司成为世界级投资工具的又一里程碑 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在未来一两个季度是否有即将完成的交易 - 公司一直在进行交易工作，约一半员工专注于企业发展，但很难预测哪些交易将完成，不过公司有资金实力进行更多更大的交易，预计未来一两年公司将有显著增长 [43][44] 问题: 到年底是否会有股息 - 股息决策由董事会做出，目前无法确定最终决定，也不确定年底的收购情况和财务状况，如果没有进行大量交易，支付股息是合理的，但决策可能会根据后续信息变化 [46][47] 问题: 公司信贷额度的条件以及当前流通股数量 - 流通股数量每周都在变化，建议参考多伦多证券交易所的具体数据；信贷额度分为两部分，基础部分为2.25亿美元，提取该部分无需条件，只需通知银行；另外7500万美元的可扩展部分，银行已预先同意使总信贷额度达到3亿美元，但需提前几周通知银行并获得其他银行的承诺 [51][52][53] 问题: 长期指导从之前预计的2023年14万盎司下调至2024年12.5万盎司的原因 - 公司政策是对当年和四年后的产量进行指导，目前内部模型仍预计2023年为14万盎司，只是遵循指导四年后的政策，未改变长期指导，年底或明年初将完成Hod Maden的可行性研究，届时将更准确地更新长期指导 [55][56] 问题: 行业通过流和特许权使用费融资的需求与传统股权市场相比的情况 - 行业中黄金公司和基础金属公司情况不同，黄金价格上涨使黄金公司股权融资和借贷能力增强，对流和特许权使用费融资的需求较前几年有所下降；基础金属价格下跌，基础金属公司资产负债表压力增大，更多大型基础金属公司考虑对其黄金或白银副产品进行副产品流融资，行业流融资交易总量可能高于去年 [60][61] 问题: 公司是否有能力参与基础金属副产品市场的大型交易 - 公司未来一年有近5亿美元的可用资金，理论上有能力参与一些大型交易，且如果交易项目正在生产或正在建设中，还会带来更多借贷能力，公司有望成为大型交易的重要参与者，但此类交易很难达成 [62][63]