文章核心观点 - 桑戈马技术公司本季度财报有盈收表现，其股价年初至今表现优于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为买入，同时行业表现也会影响其股价；卡罗奥公司即将公布财报，有相应盈利和营收预期 [1][3][6] 桑戈马技术公司财报情况 - 本季度每股亏损0.05美元，高于Zacks共识预期的每股亏损0.04美元，去年同期每股亏损0.04美元，此次财报盈利意外为 - 25%；上一季度预期每股亏损0.05美元，实际每股亏损0.04美元，盈利意外为20% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期；截至2024年6月季度营收6093万美元，超出Zacks共识预期0.07%，去年同期营收6368万美元；过去四个季度仅一次超出共识营收预期 [2] 桑戈马技术公司股价表现 - 公司股价自年初以来上涨约87.8%，而标准普尔500指数涨幅为18.1% [3] 桑戈马技术公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化情况 [4] - 近期盈利预期修正趋势与短期股价走势有强相关性，投资者可自行跟踪或借助Zacks评级工具；财报发布前公司盈利预期修正趋势有利，当前Zacks评级为2（买入），预计短期内股价将跑赢市场 [5][6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为 - 0.04美元，营收6101万美元；本财年共识每股收益预期为 - 0.10美元，营收2.4565亿美元 [7] 行业情况及相关公司 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业前30%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] - 同行业的卡罗奥公司尚未公布截至2024年8月季度财报，预计该季度每股收益0.38美元，同比增长26.7%，过去30天共识每股收益预期下调0.9%；预计营收6026万美元，同比增长7.5% [8][9]

2024财年整体财务数据关键指标 - 2024财年总营收2.473亿美元，在2.465 - 2.485亿美元指引范围内；调整后EBITDA为4260万美元，符合4150 - 4350万美元的预期[2] - 第四季度运营活动提供的净现金为1170万美元，全年为4420万美元，同比分别增长8%和67%[2][3] - 第四季度运营活动提供的净现金占调整后EBITDA的比例达105%，全年为104%，高于2023财年的60%[2][4] - 第四季度运营费用为4160万美元，全年为1.739亿美元，较上一时期分别下降约5%和1%[2][4] - 第四季度净亏损170万美元，全年为870万美元；调整后EBITDA第四季度为1110万美元，全年为4260万美元，分别占总收入的18%和17%[6] 2024财年业务线收入及毛利率指标 - 2024财年服务收入同比增长1.83%，产品收入下降；毛利率约为70%，高于2023财年的68%[2] 债务相关指标 - 第四季度偿还债务530万美元，本季度债务偿还总额达970万美元，计划到2025财年末将债务降至6000万美元以下[5] 2025财年财务预期指标 - 预计2025财年营收在2.5 - 2.6亿美元之间，调整后EBITDA在4200 - 4600万美元之间，其中包括210万美元的一次性ERP成本[7] - 预计2025财年第一季度营收在6100 - 6200万美元之间，调整后EBITDA在900 - 1000万美元之间[7] 客户及市场地位指标 - 公司拥有超10万客户，超270万个统一通信（UC）席位，连续九年入选Gartner UCaaS魔力象限[9] 2024年第二季度及上半年财务指标对比 - 2024年第二季度净亏损1708美元，较2023年同期的23630美元减少21922美元，降幅93%；2024年上半年净亏损8659美元，较2023年同期的29026美元减少20367美元，降幅70%[17] - 2024年第二季度税收支出346美元，较2023年同期的 - 3160美元增加3506美元，增幅111%；2024年上半年税收支出 - 840美元，较2023年同期的 - 2932美元增加2092美元，增幅71%[17] - 2024年第二季度净利息支出1464美元，较2023年同期的1891美元减少427美元，降幅23%；2024年上半年净利息支出6639美元，较2023年同期的6767美元减少128美元，降幅2%[17] - 2024年第二季度股份支付费用701美元，较2023年同期的362美元增加339美元，增幅94%；2024年上半年股份支付费用2983美元，较2023年同期的3100美元减少117美元，降幅4%[17] - 2024年第二季度财产和设备折旧1203美元，较2023年同期的1095美元增加108美元，增幅10%；2024年上半年财产和设备折旧4495美元，较2023年同期的4729美元减少234美元，降幅5%[17] - 2024年第二季度使用权资产折旧664美元，较2023年同期的861美元减少197美元，降幅23%；2024年上半年使用权资产折旧2870美元，较2023年同期的3778美元减少908美元，降幅24%[17] - 2024年第二季度无形资产摊销8335美元，较2023年同期的8205美元增加130美元，增幅2%；2024年上半年无形资产摊销33309美元，较2023年同期的33932美元减少623美元，降幅2%[17] - 2024年第二季度重组和业务整合成本105美元，较2023年同期的115美元减少10美元，降幅9%；2024年上半年重组和业务整合成本1596美元，较2023年同期的2710美元减少1114美元，降幅41%[17] - 2024年第二季度调整后EBITDA为11110美元，较2023年同期的10860美元增加250美元，增幅2%；2024年上半年调整后EBITDA为42595美元，较2023年同期的44394美元减少1799美元，降幅4%[17] - 2024年第二季度调整后EBITDA占收入百分比为18%，较2023年同期的17%增加1个百分点，增幅7%；2024年上半年调整后EBITDA占收入百分比为17%，较2023年同期的18%减少1个百分点，降幅6%[17]

文章核心观点 动量投资与“低买高卖”相反，“追高杀高”虽有吸引力但确定入场点不易，全押动量投资有风险，投资近期有价格动量的低价股更安全，Sangoma Technologies Corporation是符合“低价快节奏动量”筛选标准的优质候选股，还有其他符合该筛选标准的股票，投资者可根据个人投资风格从45个Zacks Premium Screens中选择，还可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][2][3][7][8] 动量投资特点及风险 - 动量投资与“低买高卖”相反，投资者认为“追高杀高”能在更短时间赚更多钱 [1] - 确定动量投资的正确入场点不易，股票估值超未来增长潜力时会失去动力，全押动量投资有风险 [1] 投资建议 - 投资近期有价格动量的低价股更安全，Zacks Momentum Style Score可识别优质动量股，“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [2] - 投资者可根据个人投资风格从45个Zacks Premium Screens中选择合适的筛选策略来挑选股票 [8] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略过去的有效性，该程序还包含一些成功的选股策略 [9] Sangoma Technologies Corporation分析 - 该公司股票过去四周价格上涨14.6%，反映出投资者对其兴趣增加 [3] - 过去12周股票上涨11.6%，能在较长时间提供正回报，且当前贝塔值为1.47，表明其波动比市场高47%，动量快 [4] - 该公司股票动量评分为A，表明此时入场利用动量获利概率最高 [5] - 盈利预测修正呈上升趋势，使其获得Zacks Rank 2（买入）评级，动量效应在Zacks Rank 1和2的股票中较强 [6] - 尽管有快速动量特征，但按市销率算估值合理，目前市销率为0.56倍，即每1美元销售额投资者只需付56美分 [6]

文章核心观点 - 桑戈马科技公司（Sangoma Technologies Corporation）股价上涨，公司在中小企业市场有增长机会，但预计季度亏损且营收下降，盈利预测无变化；nCino公司股价上涨，盈利预测不变且同比有增长 [1][2][4] 桑戈马科技公司（Sangoma Technologies Corporation） - 上一交易日股价上涨5.4%，收于5.15美元，过去四周累计上涨2.4% [1] - 利用中小企业市场增长机会，该市场占全球IT支出44%，公司每年投资超300亿美元提供企业级支持 [1] - 预计即将发布的季度报告每股亏损0.04美元，与去年同期持平；营收预计为6089万美元，同比下降4.4% [2] - 过去30天该季度的每股收益共识预期未变，股票目前Zacks评级为3（持有） [3] nCino公司 - 上一交易日股价上涨1.5%，收于31.45美元，过去一个月回报率为 -0.4% [3] - 即将发布的报告每股收益共识预期过去一个月维持在0.13美元，较去年同期增长44.4%，目前Zacks评级为1（强力买入） [4] 行业情况 - 两家公司均属于Zacks互联网 - 软件行业 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为6100万美元,同比下降3%,环比下降2% [33] - 服务收入保持平稳,占总收入的82%,同比持平 [33] - 产品收入下降13%,占总收入的18% [33][34] - 毛利润为4300万美元,同比下降3%,毛利率为70% [35] - 经营费用下降,调整后EBITDA为1120万美元,同比增长7%,占收入18% [37] - 净亏损130万美元,每股亏损0.04美元 [37] - 经营活动产生的现金流为1550万美元,同比增长一倍 [38][39] - 现金余额增加780万美元至1840万美元,同时偿还440万美元贷款 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务收入保持平稳,占比持续提高,客户流失率仅0.9% [33] - 产品收入下降13%,主要受全球经济环境影响,公司客户资本支出受限 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入保持平稳,国际市场收入有所下降 [89][90] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行重大的go-to-market转型,包括优化销售渠道、提升品牌形象、改善客户体验等 [9][10][11][12][26] - 公司正在推出更多行业解决方案捆绑包,提升客户价值 [11][24][25] - 公司看好中小企业市场,希望成为单一供应商提供企业级支持 [7][8] - 公司正在加大在AI、UCaaS等领域的创新投入 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正处于转型期,但已经取得了良好的进展,财务状况稳健 [5][16][18] - 预计2024财年收入在2.465-2.485亿美元,调整后EBITDA在4150-4350万美元之间 [41][42] - 未来将优先偿还债务,同时投资三大增长引擎:有机增长、无机增长和地域扩张 [43][44][96][97] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gavin Fairweather 提问** 询问公司在go-to-market转型方面的进展和合作伙伴反馈 [47][52] **Charles Salameh 和 Jeremy Wubs 回答** - 公司正在优化合作伙伴账户分层,加强与战略合作伙伴的合作 [53][54] - 合作伙伴反馈总体积极,希望公司提供更多培训和支持 [92][93] 问题2 **Max Ingram 提问** 询问公司在整合方面的进展 [63] **Jeremy Wubs 和 Charles Salameh 回答** - 公司已完成内部流程和系统的整合,正在进一步优化和自动化 [64][65][66][67] - 整合不仅在内部,也需要与合作伙伴进行整合 [92][93] 问题3 **Mike Latimore 提问** 询问公司捆绑销售策略的进展和未来规划 [74][75][76][77][78] **Jeremy Wubs 和 Charles Salameh 回答** - 公司正在推出更多行业解决方案捆绑包,未来会根据不同客户需求提供定制化的捆绑方案 [74][75][76][77][78][79] - 捆绑销售与单品销售并存,公司ERP系统的升级是实现捆绑销售的关键 [78][79]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第二季度总营收6230万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1040万美元，利润率达17% [8] - 服务收入增至5070万美元，占本季度总收入的81%，同比增长3%，环比下降近1% [39] - 产品收入为1160万美元，占本季度总收入的19%，环比下降3% [40] - 销售成本降至1830万美元，同比下降5%，第二季度毛利润为4400万美元，同比增长3% [41] - 第二季度调整后EBITDA为1040万美元，占收入约17%，环比增长近6%，净亏损为320万美元，即每股完全摊薄亏损0.10美元，去年同期净亏损为270万美元，即每股完全摊薄亏损0.08美元 [42] - 第二季度运营现金流为919万美元，几乎是去年同期498万美元的两倍，环比增长17%，运营现金流与调整后EBITDA的现金转化率达到88%，几乎是去年同期47%的两倍，高于上一季度的79% [45] - 预计2024财年营收在2.45亿 - 2.50亿美元之间，调整后EBITDA在4100万 - 4400万美元之间 [48] - 第二季度毛利率约为71%，较去年同期提高2个百分点，第二季度运营费用总计4450万美元，略低于第一季度的4500万美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务方面，2024财年至今服务收入流失率为0.9%，体现了服务业务的粘性 [44] - 产品业务方面，受地缘政治和全球经济状况影响，产品收入有所下降 [40] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正推进100天转型计划，目标是成为以增长为导向的云基托管通信服务提供商，解决资产整合问题，提升运营效率 [9][10] - 管理团队进行调整，引入首席信息官（CIO）、全球销售运营负责人和营销负责人，以支持公司发展 [12][13] - 组织架构重组，精简职能，降低成本，节省资金用于公司增长转型 [14] - 产品方面推出创新捆绑产品，计划在本财年末完成客户支持增强工作，重新规划市场战略 [16] - 未来将通过捆绑产品拓展新市场，目标客户为成熟的中端市场客户，同时兼顾传统客户群体 [15] - 公司具备提供组件技术和捆绑解决方案的能力，能满足不同客户需求，在市场竞争中具有优势 [23][25] - 2025财年，公司预计进入零售、政府机构、酒店、医疗保健等特定市场领域 [27] - 成立创新团队，利用人工智能技术开发新产品功能和增强功能，提升平台潜力 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前营收面临挑战，但公司财务纪律增强，资产负债表状况良好，运营现金流增长，现金转化率创新高 [34] - 公司已提前完成对收购相关税务利益支付义务，简化财务状况，为增长计划提供支持 [35][36] - 公司对转型计划取得的进展感到兴奋，认为这些改变将使公司在现有市场保持领先地位，并开拓新的市场机会 [50][51] - 公司有信心恢复财务指引，预计转型将带来持续的盈利增长 [47] 其他重要信息 - 公司按照国际财务报告准则（IFRS）报告财务情况，电话会议中提及的调整后EBITDA为非IFRS指标 [2] - 电话会议中的非历史陈述属于前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，相关风险因素在MD&A、年度信息表和年度审计财务报表中讨论 [3][4] - 公司计划从2025财年开始提高运营指标披露的透明度 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度毛利率较高的驱动因素是产品组合还是定价？ - 主要是产品组合驱动，本季度服务收入占比81%，推动了毛利率提升，服务和产品的整体利润率今年较为稳定 [55][56] 问题2：转型期间现金使用优先级如何，是否会用于并购或偿还债务？ - 转型是一个长期过程，目前公司专注于实现健康可持续的盈利增长，建立现金储备和加强资产负债表，为公司提供更多选择，具体资本分配策略将在下个季度电话会议中分享 [57][58][59] 问题3：公司在重振品牌方面采取了哪些策略？ - 公司认为终端客户了解公司价值主张很重要，除依靠合作伙伴外，还通过活动和市场推广等方式向终端客户宣传，新的营销负责人将推动品牌振兴计划 [60][61][62] 问题4：本季度服务收入环比下降的原因是什么？ - 主要是市场策略转型带来的影响，并非结构性问题，服务收入整体依然稳固 [66][67] 问题5：指引是否意味着服务收入将实现中个位数增长，10%的年增长率目标是否仍然现实？ - 公司已发布2024年剩余时间的指引，随着市场策略转型推进，预计会看到收入增长，但新策略实施到产生收入会有一定滞后，长期来看，公司仍将优先考虑服务收入的持续增长 [68][69] 问题6：指引是否意味着产品收入将继续下降，是宏观因素还是公司战略调整导致？ - 产品业务对公司同样重要，是公司捆绑解决方案的一部分，全球经济状况、利率、运输中断等宏观因素以及客户对资本支出的保守态度影响了产品收入，但公司不会放弃该业务，随着市场策略转型，产品业务也将得到推动 [70][71][75] 问题7：AI产品开发的时间线如何？ - 部分AI功能已于1月在客服中心解决方案中推出，其余功能将在2月和3月推出，3月还将在安全产品中嵌入AI功能，未来公司将持续推出创新产品和功能 [83][84][86] 问题8：AI解决方案的早期需求如何，公司是否会进行向上销售？ - 客户购买高端套餐时会包含一些先进的转录或其他AI功能，公司策略是将中小企业市场感兴趣和有高需求的实用AI功能融入产品层级，提供企业级功能的同时保持价格合理 [88][89][90] 问题9：渠道合作伙伴优化进展如何？ - 进展良好，公司由11家公司合并而成，目前正整合合作伙伴，根据其客户群体和服务代理了解其需求，未来将进一步细分合作伙伴，制定定制化市场策略，以实现渠道优化 [91][92][93] 问题10：指引中点暗示EBITDA利润率将超过17%，下半年利润率提升的节奏如何，主要来自成本效率提升吗？ - 利润率提升是产品组合和成本节约措施共同作用的结果，随着成本节约措施在第三和第四季度持续推进，利润率将逐步提高 [94][95] 问题11：捆绑产品的销售周期情况如何？ - 随着公司更好地包装集成产品，捆绑产品的销售周期有所缩短，但仍需优化合作伙伴生态系统，确定适合不同合作伙伴的产品组合，未来将有更多数据在第三和第四季度公布 [98][100][107] 问题12：随着转型计划推进，收款和坏账情况是否会改善？ - 公司对应收账款情况满意，收款迅速，目前未发现经济因素导致的问题，收款和坏账情况正在改善 [103][104]

财务数据关键指标变化 - 2023财年公司营收首次超过2.5亿美元，达到2.5253亿美元，同比增长13%；第四季度营收为6368万美元，同比下降4%[1][2] - 2023财年毛利润为1.72791亿美元，同比增长10%；第四季度毛利润为4224.1万美元，同比下降5%[2] - 2023财年运营费用为1.7574亿美元，同比增长8%；第四季度运营费用为4371万美元，同比下降4%[2][5] - 2023财年净亏损为2903万美元，第四季度净亏损为2363万美元，均受2.251亿美元一次性非现金商誉减值费用影响[6] - 2023财年摊薄后每股净亏损为0.88美元，第四季度为0.72美元[2] - 2023财年调整后EBITDA为4439.4万美元，同比增长5%；第四季度为1086万美元，同比下降2%[2] - 2023财年经营活动提供的净现金为2648.7万美元，第四季度为1085.5万美元[2][3] 各条业务线数据关键指标变化 - 本季度服务占总销售额的79%，高于去年同期的74%[4] 公司战略与会议安排 - 公司将暂停发布2024财年前瞻性盈利指引，新CEO将带领公司进行战略转型[7] - 公司将于2023年9月27日下午5:30举行财报电话会议[8]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年第二季度销售额达3230万美元，创历史新高，较2019财年第二季度的2920万美元增长10%，较第一季度的2800万美元环比增长15% [8] - 2020财年第二季度毛利润为2130万美元，较2019财年第二季度的1780万美元增长20%，毛利率为66%，同比提升5% [9] - 2020财年第二季度运营费用为1920万美元，高于去年同期的1700万美元 [10] - 2020财年第二季度EBITDA为520万美元，是去年同期的两倍多 [11] - 2020财年第一季度净亏损130万美元，去年同期亏损30万美元，主要因本季度发生260万美元的VoIP Innovations收购交易成本 [13] - 截至第二季度末，公司现金余额为1340万美元，第一季度股权融资2100万美元，第二季度新增债务2000万美元 [14] - 2020财年前六个月销售额为6030万美元，较2019财年上半年的5070万美元增长19% [19] - 2020财年前六个月毛利润为3880万美元，较2019财年上半年的3030万美元增长28%，毛利率为64%，同比提升4% [20] - 2020财年前六个月运营费用为3500万美元，高于去年同期的2770万美元 [21] - 2020财年前六个月EBITDA为890万美元，较去年同期增长81% [21] - 2020财年前六个月净亏损40万美元，去年同期净亏损130万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务收入增长显著，2018财年每季度约500万美元，2019财年约1000万美元，2020财年本季度超1500万美元，占总销售额的比例从2018财年的20%提升至2019财年的30%以上，预计今年达40% - 50%，本季度近一半收入来自服务业务 [33] - 一次性产品销售收入受经济、行业趋势和大额订单等因素影响，公司更注重服务业务增长，接受产品销售收入的一定下滑 [36][37][38] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过有机增长和审慎并购驱动业务发展，同时追求健康盈利，平衡不同产品线投资，重点发展服务业务以增加经常性收入 [27][30] - VoIP Innovations收购后，进行组织调整、营销销售协调，增加员工投资核心产品和新CPaaS业务，开展交叉销售，整合网站，制定CPaaS平台Apidaze的市场策略 [24][25] - 公司拟收购e4 Strategies，以加强开源市场销售能力，交易完成后e4团队将加入公司销售组织 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场存在一些不利因素，如全球经济前景担忧、行业趋势变化、冠状病毒对供应链的影响等，会对一次性产品收入和供应链产生一定影响，但公司不会偏离核心目标 [48][50] - 公司预计2020财年收入达1.28 - 1.32亿美元，EBITDA为1900 - 2100万美元，收入下调源于一次性产品销售，EBITDA上调因服务业务增长、经常性收入占比提高、对VoIP Innovations的了解加深以及IFRS 16的影响 [49] 其他重要信息 - 公司采用国际财务报告准则（IFRS），2020财年开始采用IFRS 16新会计准则 [4] - 第二季度因供应链调整，库存增加260万美元，影响了经营现金流，过渡过程已完成，但仍有部分影响会在第三季度体现 [15][17] - 公司将第二季度电话会议安排在结果公布当天或次日市场开盘前，以让股东及时了解管理层观点 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度毛利率大幅提升的原因及是否为未来合理水平 - 原因包括产品组合变化，更多收入来自服务业务，以及对VoIP Innovations成本核算的调整，本季度数据可作为未来参考 [58][59] 问题2: 收入下调但EBITDA区间上调的原因 - 是多种因素综合作用的结果，包括服务业务收入占比提高带来更好的毛利率和EBITDA，部分低毛利率产品线占比降低，以及IFRS的影响 [60][61] 问题3: 公司合同制造商（CMs）的复工和产能情况 - CMs已复工，但未恢复到满负荷生产，不同CMs情况因所在地区而异 [62] 问题4: VoIP Innovation本季度的收入贡献 - 公司未披露，也不打算披露，通常不会按业务子类别细分收入，仅按产品与服务、地理区域划分 [69] 问题5: 中国合同制造商的产品收入贡献 - 管理层不清楚具体比例，中国制造商在供应链中占比为少数，且不仅生产地，零部件来源也会受影响，公司会关注变化 [70][71] 问题6: 实现修订后收入指引是否依赖当前供应链状况 - 公司已考虑目前情况和可能变化，基于现有信息制定指引，若情况恶化可能有影响，但已尽量做到现实合理 [73] 问题7: 产品收入中有多少可转化为经常性收入服务 - 管理层无法实时量化，公司战略是向通信即服务公司转型，增加服务种类可扩大产品转服务的范围，但不同产品情况不同 [75][76] 问题8: 是否改变销售团队佣金激励以推动服务销售 - 先组建了专门销售服务的团队，未来会扩大，现有销售团队佣金结构已对服务销售有一定激励，按合同总价值和预付金额计算 [79] 问题9: 第二季度收入中经常性收入的占比 - 服务业务中经常性收入占比在45% - 50% [80] 问题10: 公司对当前债务水平的舒适度及未来收购的资金安排 - 公司对当前债务水平满意，债务在收购后会自然下降，债务容忍度在2 - 3倍左右，未来收购也会采用类似策略 [86] 问题11: 经常性收入是占服务业务的50%还是总业务的50% - 服务业务占总业务的45% - 50%，服务业务均为经常性收入 [92][93] 问题12: 服务业务和产品业务的毛利率情况 - 公司未披露具体数值，产品业务平均毛利率低于服务业务，但部分产品线毛利率较高 [94] 问题13: 收入下调但EBITDA不变的原因 - 是多种因素综合作用的结果，包括服务业务高毛利率、产品组合变化等，并非削减运营费用 [96][97] 问题14: 业务疲软是仅在产品侧还是服务侧也有体现 - 业务疲软仅在产品侧，服务业务未受影响 [102][103]