财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收实现39%的强劲增长，接近3亿雷亚尔，主要由CPaaS业务推动 [3] - 综合调整后毛利润从去年的9400万雷亚尔降至7400万雷亚尔，降幅21%，毛利率下降25% [4] - G&A费用同比下降24%，降至2400万雷亚尔，占营收的8%，较去年同期的14.7%下降6.7个百分点 [10] - 第一季度正常化EBITDA总计2000万雷亚尔，符合预期，预计全年将逐步增加 [5] - EBITDA减去CapEx在本季度录得1000万雷亚尔的正流入，与去年同期基本持平 [11] - 第一季度末现金余额为8600万雷亚尔 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 CPaaS业务 - 收入增长58%，占总营收的73%，增长主要来自某些利润率较低的客户 [6] SaaS业务 - 收入同比增长5%，主要受SMB客户收入增加的推动，占本季度营收的25% [7] - 调整后毛利润与去年同期持平，为4300万雷亚尔，但调整后毛利率下降2.7个百分点至54% [8] Xevia客户云解决方案 - 收入同比增长15%，预计随着业务的推进将进一步增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2025年来自拉丁美洲的营收约为5000万雷亚尔，与2024年相比增长超50% [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新战略周期聚焦于在巴西和拉丁美洲扩展Xenvia客户云，加速有机增长，同时致力于降低公司杠杆率 [12] - 公司将进一步精简运营，AI将在服务客户和内部运营中发挥关键作用 [13] - 公司将谨慎评估剥离非核心资产的机会，以优化资本结构 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新战略周期的推出对短期盈利能力造成了影响，但公司正在稳步推进提升中长期业绩的努力 [13] - 公司预计EBITDA将继续以快于CapEx的速度增长，2025年CapEx将保持与2024年相同的水平 [11][12] - 公司认为收购低利润率客户的战略将在中长期带来回报，因为无需额外的G&A费用来管理这些客户 [6] 其他重要信息 - 第一季度公司因1月13日宣布的裁员产生了约800万雷亚尔的一次性遣散费用 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: CPaaS业务中SMS量增长的原因，是否有AI顺风因素 - 增长主要是由于营销活动依赖SMS作为主要渠道，存在一定的季节性因素，与AI本身无关 [16] 问题: Xenvia客户云15%的同比增长是如何计算的，是否会改变全年1.8 - 2亿雷亚尔的指引 - 增长包括新客户和迁移到Xenvia客户云的前业务及客户 公司仍有信心该业务在2025年全年实现25 - 30%的增长 [19] 问题: Xenvia客户云快速适应的当前逆风因素，是否与高利率或客户迁移谨慎有关 - 并非客户谨慎，而是公司谨慎地为客户提供优质体验，确保他们在迁移后能有良好的使用体验并继续使用平台 [20][21] 问题: 资产出售进展、盈利支付情况及杠杆情况 - 公司无法具体评论资产出售情况，这是机会性的，将持续评估机会 公司将通过负债管理和出售非核心资产等方式加速资产负债表去杠杆化，改善资本结构 [22][23] 问题: 能否提供全年指引或说明趋势 - 公司不提供正式全年指引，而是讨论短期趋势 Q2的CPaaS业务虽较Q1略有减速但仍强劲，Xenvia客户云和SaaS业务将延续Q1的增长趋势，Q2经常性EBITDA预计在2500 - 3000万雷亚尔之间，下半年通常因季节性因素表现更强 [26][27] 问题: Xenvia客户云与竞争对手解决方案的区别 - Xenvia客户云将营销、销售、客户支持等多个流程和解决方案统一到同一软件中，共享客户数据，提供统一的界面、登录和业务模型 公司还允许客户构建代理并提供一些自动化操作的代理，这是碎片化生态系统难以实现的 [28][29] 问题: 使用Xenvia客户云时间最长的客户的趋势和成熟使用情况 - 客户能够轻松自行采用新模块，交叉采用效果比以前提高了约15倍 随着客户持续使用新的自适应解决方案，他们会增加使用量并升级套餐 受益行业包括健康、教育、零售和金融服务，大型公司也开始采用该软件 [32][34][36] 问题: 新的特许经营模式进展如何，在拉丁美洲其他国家的扩张机会有多大 - 拉丁美洲地区，Xenvia客户云约40%的收入来自巴西以外的国家，主要是拉丁美洲 公司在第一季度初推出特许经营模式，已签约30多家加盟商，目标是全年实现这一目标 公司预计2025年来自拉丁美洲的营收约为5000万雷亚尔，与2024年相比增长超50% [37][40] 问题: 客户流失问题是否是业务转型的结果，公司目前采取了哪些措施来留住客户 - 公司认为部分遗留软件的流失率较高，但核心软件（如ZCC）的流失率健康 公司通过交叉采用和基于使用量的业务模型来提高客户留存率和发展客户 [42][44]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收实现39%的强劲增长，接近3亿雷亚尔，主要由CPaaS业务推动 [3] - 综合调整后毛利润从去年的9400万雷亚尔降至7400万雷亚尔，降幅21%，毛利率下降25% [4] - G&A费用同比下降24%，降至2400万雷亚尔，占营收的8%，较去年同期的14.7%下降6.7个百分点 [9] - 第一季度正常化EBITDA为2000万雷亚尔，符合预期，预计全年将逐步增加 [5] - EBITDA减去CapEx在本季度录得1000万雷亚尔的正流入，与去年同期基本持平 [10] - 第一季度末现金余额为8600万雷亚尔 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 CPaaS业务 - 收入增长58%，占总营收的73%，增长主要来自某些利润率较低的客户 [6] - 因高销量低利润率以及1月运营商短信成本增加，持续面临利润率压力 [4] SaaS业务 - 收入同比增长5%，主要受中小企业客户收入增加推动，占本季度营收的25% [7] - 调整后毛利润与去年同期持平，为4300万雷亚尔，但调整后毛利率下降2.7个百分点至54% [8] - Xenvia客户云解决方案收入同比增长15%，预计随着业务拓展将进一步增加 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2025年拉丁美洲市场收入约为5000万雷亚尔，较2024年增长超50% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新战略周期聚焦在巴西和拉丁美洲扩展Xenvia客户云，加速有机增长，利用可扩展的新平台和合作伙伴生态系统，同时致力于降低公司杠杆率 [11] - 进一步精简运营，AI在服务客户和内部运营中发挥关键作用 [12] - 谨慎评估剥离非核心资产的机会，以优化资本结构 [12] - Xenvia客户云将营销、销售、客户支持等流程和解决方案整合到同一软件中，与竞争对手的碎片化生态系统形成差异化，为客户提供统一的体验和数据共享 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新战略周期的推出对短期盈利能力造成影响，但公司正稳步推进提升中长期业绩的努力 [12] - 尽管CPaaS业务波动较大，Xenvia客户云业务处于起步阶段，但公司预计Xenvia客户云及SaaS业务将延续第一季度的增长趋势，Xenvia客户云业务将有所加速 [25] - 考虑一次性遣散费用后，第一季度经常性EBITDA约在2500 - 3000万雷亚尔之间，第二季度预计与之相近，下半年通常因季节性因素表现更强 [25] 其他重要信息 - 第一季度发生约800万雷亚尔的一次性遣散费用，与1月13日宣布的裁员有关 [5] - 公司预计2025年资本支出与2024年保持相同水平 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: CPaaS业务中SMS量增长的原因，是否有AI推动 - 增长主要源于营销活动的季节性因素，与AI无关，第一季度增长强劲，第二季度增速有所放缓但仍保持两位数增长 [15][18] 问题: Xenvia客户云15%的同比增长是如何计算的，是否改变全年1.8 - 2亿雷亚尔的指引 - 增长包括新客户和迁移客户，公司对该业务全年实现25 - 30%的增长仍有信心 [18] 问题: Xenvia客户云快速推广的阻碍因素 - 公司在迁移客户时较为谨慎，旨在为客户提供良好体验，而非客户自身的顾虑 [19][20] 问题: 资产出售进展、盈利支付情况及杠杆情况 - 资产出售是机会性的，公司将持续评估；通过负债管理、非核心资产出售和精简运营等方式降低资产负债表杠杆 [21][22] 问题: 全年业绩指引及趋势 - 不提供正式指引，讨论短期趋势；CPaaS业务第二季度仍强劲但增速放缓，Xenvia客户云及SaaS业务将延续增长趋势，第一季度经常性EBITDA约在2500 - 3000万雷亚尔之间，下半年通常更强 [24][25] 问题: Xenvia客户云与竞争对手解决方案的差异 - 该解决方案将多个流程和解决方案整合到同一软件中，共享客户数据，提供统一体验，还可构建和提供自动化代理，与竞争对手的碎片化生态系统不同 [26] 问题: 使用Xenvia客户云时间较长的客户的趋势和使用情况 - 客户容易自行采用新模块，交叉采用效果比以前提高约15倍，公司按与终端客户的交互量收费，能够实现盈利；受益行业广泛，包括医疗、教育、零售和金融服务等，大型公司的采用情况超出预期 [30][32][34] 问题: 新特许经营模式的进展及拉丁美洲市场的机会 - 第一季度初推出该模式，已签约超30家加盟商，目标提前实现，预计该模式将为Xenvia客户云业务带来重要增长；拉丁美洲市场具有竞争力，公司预计2025年该市场收入约为5000万雷亚尔，较2024年增长超50% [35][36][38] 问题: 客户流失问题及应对措施 - 传统软件的客户流失率较高，核心软件（ZCC及将迁移至ZCC的软件）的客户流失率较低且健康，公司通过交叉采用和按使用量收费的商业模式提高客户留存率和发展客户 [41][42][43]

文章核心观点 - 2025年第一季度Zenvia公司营收受CPaaS业务推动增长，但因SMS成本调整和业务转型，毛利和利润率受影响，公司严格控制费用，Normalized EBITDA达2000万雷亚尔，预计全年业绩将提升 [1][2] 公司业务进展 - 自去年10月推出Zenvia Customer Cloud以来，公司全力向其转型，预计未来几个季度持续推进，年底完成，同时加强合作伙伴生态系统建设 [2] - SaaS业务处于向Zenvia Customer Cloud过渡阶段，仍在爬坡，未来几个季度将继续扩大规模 [9] - CPaaS业务量高，营收同比增长58%，但因SMS成本未转嫁及客户利润率低，盈利能力下降，预计全年调整后利润率将恢复正常 [13][15] 财务指标情况 整体财务指标 - 营收2.96亿雷亚尔，同比增长39%，主要源于CPaaS业务增长58%和SaaS业务增长5% [11] - 非GAAP调整后毛利7400万雷亚尔，同比下降21%，非GAAP调整后毛利率为25% [11] - 总活跃客户1.05万，其中SaaS业务5700，CPaaS业务4800，与2024年第四季度持平 [11] - G&A费用同比下降24%至2400万雷亚尔，占营收比例降至8% [11] - Normalized EBITDA为2000万雷亚尔，同比下降15.1%，主要因CPaaS业务毛利降低 [11] SaaS业务指标 - 营收8070万雷亚尔，同比增长5.1%，主要来自SMB客户 [7][9] - 非GAAP调整后毛利4340万雷亚尔，与去年持平，非GAAP调整后毛利率降至53.7% [9] - 总活跃客户5668，同比下降20.6% [7] CPaaS业务指标 - 营收2.152亿雷亚尔，同比增长58% [10][13] - 非GAAP调整后毛利3080万雷亚尔，同比下降39%，非GAAP调整后毛利率为14.3% [10][13] - 总活跃客户4794，同比下降25.8% [10] 财务结果分析 - CPaaS业务量高致营收增长，但SMS成本上升影响毛利和利润率，预计2025年利润率将恢复正常 [15] - SaaS业务营收同比增长5%，主要受SMB客户推动，但因向Zenvia Customer Cloud转型，非GAAP调整后毛利率下降 [16] - G&A费用同比下降24%，占营收比例降至8%，源于1月宣布的约15%的裁员，预计2025年节省成本3000 - 3500万雷亚尔 [17] 其他信息 - 公司高级管理团队将于2025年7月3日上午10点举办网络直播讨论业绩和业务展望 [19] - Zenvia是专注于客户体验的科技公司，拥有二十年行业经验，超10000客户，业务覆盖拉丁美洲 [20][21]

行业概况 - 2024年中国云通信服务市场总收入达503亿元，其中CPaaS服务市场收入448亿元，联络中心SaaS市场收入55亿元 [4] - 2020-2024年行业复合年增长率9.1%，预计2024-2029年复合年增长率8.2%，2029年市场规模将达745亿元 [4] - CPaaS是行业核心细分领域，占公司收入80%以上 [4] 公司市场地位 - 按2024年收入计，公司是中国第三大云通信服务商，市场份额1.8% [4][4] - 公司是中国最早提供云通信服务的厂商之一，也是少数具备AI驱动通信服务能力的供应商 [4] - 在行业前五大供应商中，公司2024年净利润水平最高 [4] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为8.10亿元、9.16亿元、9.18亿元，净利润分别为7466万元、7658万元、5064万元 [5] - 整体毛利率从2022年24.1%降至2023年21.4%，主要因低利润率的消息服务收入增长 [8] - 2024年毛利率回升至22.1%，得益于高利润软件项目交付及CPaaS分部毛利率提升 [8][9] - 基于项目的通信解决方案毛利率显著提升，从2022年54.9%增至2024年64.9% [8][9] 业务结构 - CPaaS分部毛利率从2022年22.6%波动至2024年18.9%，语音服务毛利率维持在39%-43%区间 [9] - 物联网移动流量池及管理业务毛利率从2022年12.8%大幅提升至2024年29.9% [9] - 联络中心SaaS业务毛利率稳定在59%-60%水平 [9]