财务数据和关键指标变化 - 2023年公司首次转为净债务状态，净债务与调整后EBITDA的比率增至0.58倍，主要受大宗商品价格下跌、资本支出和年末付款时间的影响 [49] - 2023年公司收入为1140亿兰特，较2022年的1380亿兰特有所下降，主要因PGM篮子价格下跌24% - 32%，不过黄金价格同比上涨21% [91] - 2023年公司成本下降近50亿兰特，得益于运营成本控制和回收业务量减少 [91] - 2023年公司净亏损370亿兰特，合每股13.34兰特，主要因减值损失 [92] - 2023年调整后EBITDA同比减半，为210亿兰特 [88] 各条业务线数据和关键指标变化 南非PGM业务 - 2023年PGM产量近175万盎司，成本仅增长4%，至每40盎司约20000兰特，实现行业领先的成本控制 [22][112] - 2023年调整后EBITDA下降超50%，主要因PGM篮子价格下跌32% [106] - 2024年预计产量约180万盎司，成本约为每4E盎司22000兰特 [33] 南非黄金业务 - 2023年实现从35亿兰特调整后EBITDA亏损到35亿兰特调整后EBITDA盈利的转变，得益于产量增长30%和黄金价格上涨20% [7][110] - 2024年预计产量略超60万盎司 [33] 美国业务 - 2023年产量超42.7万盎司，因竖井事故损失近2.5万盎司，平均篮子价格同比下降33%，至每盎司1243美元 [123] - 2024年预计初级采矿产量约44万2E盎司/年，回收业务预计产生约30万3E盎司（不包括Reldan） [33] 欧洲业务 - 法国Sandouville镍精炼厂2023年受镍价下跌影响严重，目前仍处于亏损状态，但公司正努力减少亏损，并推进将其转化为pCAM工厂的可行性研究 [51] - 芬兰Keliber锂项目建设按计划和预算进行，但法院对环境许可证的裁决可能影响Rapasaari矿的运营时间和资本安排 [10][73] 澳大利亚业务 - 2023年完成对New Century Resources的收购，实现100%控股，Q4调整后EBITDA转正 [12] - 已收购塔斯马尼亚Mount Lyell铜项目100%股权，正在进行可行性研究，预计在2024年上半年完成 [77] 回收业务 - 2023年PGM回收总量略超31万3E盎司，较2022年下降48%，受美国汽车行业多种因素影响 [82] - 2023年调整后EBITDA从2022年的7800万美元降至3300万美元，因平均实现的3E美元价格下降24%和进料量减少45% [83] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计本十年剩余时间内，轻型汽车年产量将超过1亿辆，电动动力系统市场份额将增加，但ICE发动机和插电式混合动力等使用PGM的技术预计将占动力系统组合的约70%，为PGM市场提供支撑 [15][16] - 考虑到较低的BEV增长和供应合理化，预计到2030年铂金和钯金市场将出现短缺，铑在2030年才会出现过剩 [25][42] - 回收市场目前低迷，因价格激励不足、物流困难和汽车报废率低，终端用户库存正在减少 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2024年的首要任务是保护和加强资产负债表，采取了一系列积极措施，如美国业务重组、套期保值、筹集资金等 [31][32] - 公司致力于资源管理，通过初级采矿、二级采矿和回收业务三条业务线发展，近期收购美国金属回收商Reldan，预计交易本月完成 [34][35] - 公司积极开展创新的市场开发，如与巴斯夫合作进行三金属催化剂研究，与贺利氏贵金属合作开展钌基催化剂和钯在氢经济中的新应用项目 [18][27] - 公司在可再生能源项目上取得进展，267兆瓦项目正在建设中，预计2025年起为运营提供太阳能和风能，还计划在2026年和2027年分别实现另外365兆瓦项目的运营 [21][108][109] - 行业竞争方面，公司认为PGM市场基本面良好，尽管价格低迷，但需求有支撑，且预计其他公司也会削减亏损生产，供应将减少 [16][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司财务受大宗商品价格下跌影响，但运营表现良好，净债务与调整后EBITDA比率接近0.6倍，在当前情况下是不错的运营结果 [61] - 公司实施的积极紧缩措施已节省成本和重新安排资本超66亿兰特（3.75亿美元），未来将继续评估运营、项目和投资，以确保长期可持续性 [62] - 公司认为PGM市场基本面依然稳固，锂也有良好的长期基本面，但2024年需应对去库存阶段，预计收益较低，对并购持谨慎态度，但会把握反周期机会 [62][63] 其他重要信息 - 2023年公司严重伤害频率率创历史新低，但死亡事故数量同比增加，主要因Burnstone输送机承包商事故导致4人死亡 [3] - 公司成立了Sibanye Stillwater基金会，去年首次向南非地区分配资金，与Gift of the Givers和Breadline Africa合作开展社会提升项目 [100][101] - 公司与Ivan Platts达成购买精矿协议，用于其未来的扩建项目 [114] - 公司预计在年中完成Kroondal交易，交易完成后Kroondal将并入Rustenburg，运营成本将增加，但收入和利润率也将提高 [118][120][121] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Stillwater在何种钯金价格水平会停止生产，何时能实现盈利？ - 公司表示美国金属回收业务是矿业业务的重要补充，正在积极开发具有成本效益和高杠杆的平台，以应对未来价格上涨，预计2024年各项业务将取得进展，随着时间推移有望降低成本结构，实现盈利 [81] 问题: CapEx同比下降50%的背后举措是什么？ - 美国业务方面，去年投入大量基础设施建设，今年维持业务的资本从1.18亿美元降至5400万美元，增长资本推迟但不影响未来增长，ORD从2.11亿美元降至9400万美元，减少了初级开发，增加了二级开发 [144][145] 问题: 美国PGM成本为何比南非高很多？ - 美国业务劳动力密集程度低、机械化程度高，成本结构与南非不同，但品位约为南非的3倍，不能因成本高就认为业务运营不佳 [132][133] 问题: 如何为Rhyolite Ridge注入股权资金，Keliber的融资结构和时间安排如何，Keliber炼油厂能否在矿山之前投产，是否有处理第三方材料的计划？ - 公司表示资产负债表是首要考虑因素，不会盲目追求增长和收购。Keliber项目按计划推进，前期使用股权融资，贷款融资也进展顺利，Rhyolite Ridge项目具有融资可行性，将在年底做出决策。公司有从2025年开始使用外部进料提高产量的计划 [141][149][150] 问题: 2024年集团的年度现金消耗是多少，是否已采取足够措施削减亏损业务，是否会考虑配股或推迟资本支出计划？ - 预计2024年现金消耗在80 - 100亿兰特之间，公司会通过合理分配、推迟资本支出和寻找其他融资来源等方式应对，配股是最后的选择 [138][139] 问题: Stillwater减值计算中对产量和资本支出的假设是什么，南非PGM成本同比增长9% - 12%的原因是什么，市场对净债务和自由现金流消耗水平失望，是否需要在今年晚些时候筹集更多资金？ - Stillwater减值计算假设未来三年产量与指导相近，两年后增至60 - 65万盎司并保持稳定，资本支出今年按指导水平，2025 - 2026年可能有少量投资，之后约为1.7 - 2亿美元 [157][158] - 南非PGM成本增长受副产品信贷预算价格参数、开发投资和重组一次性成本的影响 [160][161][162] - 公司表示不会坐等现金消耗情况恶化，已在推进一些筹集资本的措施，如使用流和预付款，配股不是当前考虑的选项 [154][155] 问题: 公司的营运资金需求是多少，有哪些债务融资工具，已提取多少，如何处理贷款契约的延期问题，黄金业务下半年自由现金流损失100亿兰特的原因是什么？ - 公司财务政策要求营运资金为两个月的运营支出加资本支出，目前流动性空间为500亿兰特，约为运营成本和资本支出的5 - 6个月。公司有10亿美元的循环信贷额度未使用，55亿兰特的额度年底提取了40亿兰特，主要因付款时间问题。公司会密切关注贷款契约，预计8月结果公布时能更好地评估情况并提供更新 [174][175][199] - 黄金业务下半年自由现金流损失主要因K4竖井事故和Driefontein火灾，导致生产中断和成本增加，以及公司间营运资金应付账款的影响 [181][204][207] 问题: 能否将黄金业务的全维持成本降至1600美元/盎司或更低，Caliber延迟对资本支出有何影响，Sandouville何时做出决策，New Century如何应对洪水事件？ - 公司表示黄金业务成本受生产中断、能源成本和闲置资产维护成本的影响，正在采取措施稳定生产、降低能源成本和处理闲置资产，目标是将成本降至1800美元/盎司左右 [191][192][223] - Caliber项目大部分资本支出已使用或承诺，公司正在评估法院裁决的影响，将适时向市场更新 [211] - Sandouville正在进行可行性研究，待研究和过渡计划完成后，将提供过渡时间和生产爬坡的时间表 [187] - New Century今年采取了额外的防洪措施，如增加抽水能力，虽然年初降雨过多，但基础设施受损程度远低于去年，目前已恢复运营 [212] 问题: 公司业务资产庞大复杂，在当前环境下是否仍适用，如何应对？ - 公司表示业务战略是向绿色金属生产商转型，PGM与其他绿色金属的组合符合公司保护全球可持续发展的目标。公司两年前实施的区域化结构运作良好，各区域负责人对资产情况了如指掌，公司会根据战略调整业务，不会盲目回归传统模式 [217][218][228] 问题: Stillwater成本指导中是否包含IRA信贷，若包含，金额是多少？ - 公司表示成本指导中未考虑IRA信贷，正在积极争取该信贷，若获得将是额外机会 [201] 问题: 如何将公司持有的铀资源推向市场变现？ - 公司多年来一直在探索铀资产的变现方式，Cooke尾矿是主要收购原因，但此前处理困难。公司不会使用自身资产负债表开发这些资产，Richard收到了很多合作意向，正在与各方探讨可能性 [205][206]

财务表现 - 2023年调整后EBITDA从亏损转为35.2亿兰特（1.93亿美元），增长199%[1] - 2023年净债务为6.42亿美元（119亿兰特），净债务与调整后EBITDA比率为0.58倍[16][152] - 2023年成本销售下降5%，包括回收成本和美国特许权使用费[143] 业务运营 - 2023年黄金产量25,212千克（810,584盎司），同比增长31%，AISC为每千克112.7万兰特（每盎司1,904美元），同比下降11%[1] - 2023年DRDGOLD产量下降8%，AISC上涨10%，调整后EBITDA为17.4亿兰特（9400万美元），增长13%[1] - 2023年南非PGM业务AISC仅增长4%至每4Eoz 20,054兰特（每4Eoz 1,089美元），调整后EBITDA为176亿兰特（9.58亿美元），因PGM篮子价格下降32%而下降54%[185] 项目进展 - 2023年11月收购100%的New Century Resources，整合进展顺利，Q4调整后EBITDA转正[198] - 2023年11月行使收购塔斯马尼亚Mt Lyell铜矿项目100%股权的选择权，正在进行3类可行性研究[114][154] - 2023年Q1开始建设Keliber锂精炼厂，预计总项目资本投资约6.56亿欧元[210] 市场趋势 - 预计到2027年，三分之一的PGM汽车需求将来自混合动力汽车，中期2E（铂和钯）市场预计出现短缺[64][66] - 铑市场中期预计保持平衡，本十年后期预计出现过剩[69][79] 战略举措 - 2023年采取一系列重新定位措施，预计节省成本和推迟资本支出66亿兰特（3.75亿美元）[96] - 计划收购美国金属回收商Reldan Group，预计2024年第一季度完成，受监管批准影响[120][133][154] - 推进可再生能源项目，计划在南非建设632MW可再生能源项目，预计2026年底投入商业运营，每年减少约92.1万吨二氧化碳排放[171][182]

财务表现 - 2023年12月31日结束的六个月和全年，Sibanye-Stillwater的收入比2022年下降了18%[2] - 2023年亏损37.4亿兰特（约合2亿美元），其中包括47.5亿兰特（约合2.6亿美元）的非现金减值[2] - 预计通过重新定位高成本运营，将实现66亿兰特的成本节约和资本保全[2] - 南非黄金运营的调整EBITDA为71亿兰特（约合4.12亿美元）[2] - SA PGM运营继续将运营下降至行业成本曲线，单位成本增加4%[2] - 集团2023年亏损374亿兰特（20亿美元），较2022年的190亿兰特（12亿美元）盈利大幅下降[20] - 集团资产减值额达475亿兰特（26亿美元），是2023年亏损的主要原因之一[20] - 集团调整后的EBITDA降至206亿兰特（11亿美元），较2022年的411亿兰特（25亿美元）下降50%[19] - 集团现金储备为255亿兰特（14亿美元），未使用的债务额度为240亿兰特（12.9亿美元），保持了稳健的财务状况[22] 市场展望 - 镍市场的结构性变化对PGM市场没有影响，但2023年PGM价格下跌主要是暂时性的[5] - 绝对轻型车辆（LDV）生产预计在本十年余下时间内增长[6] - 我们对锂市场的前景保持乐观，尽管目前存在供应过剩和锂价格崩溃的情况[6] - 预计2024年轻型车辆产量将略有增长至9160万辆，全球BEV市场份额预计增至15%[44] 项目进展 - Keliber锂精炼厂的建设于2023年第一季度开始，浓缩厂的土方工程于2023年第四季度开始[2] - 集团在2023年取得了多项可喜的成就，包括在可再生能源项目上取得显著进展，计划到2026年底在南非实现632兆瓦的可再生能源项目商业运营[24] - 2023年，通过BioniCCube投资工具，对Verkor投资了1500万欧元（299百万兰特），对Glint投资了1.3百万英镑（31百万兰特）[67] - 预计2024年3月，将以约1.554亿美元（30亿兰特）的现金代价收购Reldan，预计交易将增值并从第一天起对Sibanye-Stillwater产生积极贡献[68] 生产情况 - 2023年，Sibanye-Stillwater 六个月内的 PGM 生产总量为 1,095,504 盎司至 221,759 盎司，较去年同期有所增长[200] - PGM 销售量为 1,136,130 盎司至 234,370 盎司，较去年同期有所增长[200] - 平均 PGM 篮子价格为 23,561 美元至 20,928 美元，较去年同期有所下降[200] - 营运成本为每吨 1,278 兰特至 8,631 兰特，较去年同期有所上升[200] - 调整后的 EBITDA 利润率为负 5% 至 23%，较去年同期有所下降[200]

财务状况 - 截至2023年6月底现金储备达R222亿/US$12亿，提供灵活性和选择权[258] - 2023年上半年宣布股息R15亿（US$8200万），股息政策为正常化收益的25 - 35% [258] - 净债务与调整后EBITDA比率为0.01倍，6月30日有未动用循环信贷额度[258] 业务运营 - 南非PGM业务产量799,182 4Eoz，较2022年上半年仅下降3%，AISC为R19,716/4Eoz，增长9% [222] - 南非黄金业务产量12,962kg（416,738oz），增长117%，AISC为R1,061k/kg [235] - 美国PGM业务开采2E PGM产量205,513 2Eoz，下降11%，AISC为US$1,737/2Eoz，增长27% [246] 市场趋势 - 2023年至今南非4E篮子价格下跌41%，北美2E篮子价格下跌27% [136] - 预计2023年锂市场供过于求，2030年约2800万辆BEV面临风险 [301] - 镍市场中期面临约337kt大幅过剩，2023年Q2硫酸镍现货价格较2022年Q2下降约29% [17] 项目进展 - 2022年11月批准Keliber锂项目，2023年3月开工建设，总投资约€5.88亿 [35] - 与ioneer达成Rhyolite Ridge锂硼项目50%合资协议，美国能源部有条件承诺提供高达US$7亿贷款 [165] - 澳大利亚New Century锌尾矿再处理业务在2023年4月中旬恢复正常生产水平 [256] 战略规划 - 评估所有业务以实现长期可持续性优化，继续寻找增值机会增加全球投资组合 [4] - 制定3D战略应对多变世界，实现业务成功 [89] - 推进ESG战略，尾矿存储设施符合GISTM标准，开展89MW风电场项目 [93]

财务数据和关键指标变化 - 收入下降14%至600亿兰特,主要由于PGM业务产量下降以及2E和4E篮价分别下降15%和22% [119] - 销售成本下降4%至450亿兰特,主要由于产量下降和成本控制良好 [119] - 税费和特许权使用费下降约一半至34亿兰特,由于整体盈利能力下降 [119] - 期内利润78亿兰特,导致中期股息15亿兰特 [119] 各条业务线数据和关键指标变化 南非PGM业务 - 产量略微下降3%至约80万盎司,主要由于克隆达尔矿山Simunye矿井关闭 [78] - 成本控制出色,单位成本仅上涨9%至每4E盎司20,000兰特,远低于15%以上的采矿PPI上涨 [82] - 调整后EBITDA下降44%至约120亿兰特,主要由于篮价下降22% [82] 美国PGM业务 - 产量下降11%至205,513盎司2E,主要受斯蒂尔沃特西矿井事故影响 [95] - 全成本上升27%至每2E盎司1,737美元,主要由于产量下降和开发成本上升 [95] - 正在采取措施提高产量和降低成本,以应对PGM价格下行 [94][235] 黄金业务 - 产量大幅回升109%至41.6万盎司,主要由于去年同期受罢工影响 [86] - 全成本为每公斤100万兰特,受益于金价上涨22% [86] - 7月和8月矿井事故和地震影响产量,公司正在采取措施应对 [87][88][89] 回收业务 - 3E PGM回收量下降58%至15.3万盎司,主要由于汽车催化剂回收量下降 [99] - 调整后EBITDA下降49%至2,000万美元,主要由于3E PGM篮价下降6%和销量下降 [99] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球碳定价计划覆盖的碳排放量呈指数级增长,突显了公司业务的重要性 [18] - 原材料日益稀缺,给采矿业带来巨大溢价,回收和再利用成为全球必然趋势 [20] - 美国劳动力市场极度紧张,失业率仅2.4%,导致公司在蒙大拿州招工困难 [26][27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略以"抗脆弱"文化为核心,通过多元化和向下游延伸来提高抗风险能力 [8][53][57] - 公司积极布局电池金属和再生金属业务,在欧洲和北美建立了良好的生态系统 [45][46][51][52] - 公司倾向于与合作伙伴合作,而非直接收购资产,以降低资本支出 [54][55][196] - 公司认为非洲矿产资源将在能源转型中扮演重要角色,希望成为东西方之间的桥梁 [51][194] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济和采矿业经营环境非常严峻,可能会出现较长时间的下行周期 [3] - 公司的"抗脆弱"文化和多元化布局使其相较同行更具优势 [4][8] - 公司有信心通过优化成本和提高生产效率来应对PGM价格下行 [31][32][235] - 公司看好锂等电池金属的长期需求前景,将继续投资拓展相关业务 [45][175][178] - 公司认为PGM价格下行是周期性的,长期基本面仍然良好 [141][142][143] 其他重要信息 - 公司已完成Keliber锂项目的融资,并开始建设锂氢氧化物精炼厂 [102][103] - 公司收购的新世纪锌尾矿再处理项目受到严重洪涝影响,但正在恢复生产 [111][112][113] - 公司正在评估在法国建设汽车催化剂PGM回收和电池回收利用设施的可行性 [108] - 公司已获得美国能源部700万美元有条件贷款支持其Rhyolite Ridge锂项目 [46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adrian Hammond 提问** 询问公司锂业务的产量和成本情况,以及对未来EBITDA的预估 [174] **Mika Seitovirta 回答** 公司的Keliber锂项目计划于2025年达产1.5万吨氢氧化锂,未来EBITDA有望超过2亿欧元/年,公司对锂长期需求前景持乐观态度 [175][176][177][178][179] 问题2 **Raj Ray 提问** 询问公司PGM和黄金业务的成本和盈利情况,以及是否考虑其他战略选择 [184][185][186][187] **Neal Froneman 回答** 公司认识到PGM业务占主导地位的风险,正在通过地域多元化和向下游延伸来降低依赖。对黄金业务,公司计划在6-9个月内完成优化调整,将大部分产能降低成本。公司相信通过优化可以显著改善这些业务的盈利能力 [188][189][190][191][192] 问题3 **Chris Nicholson 提问** 询问公司未来是否会通过股权融资而非债务融资来支持Rhyolite Ridge等项目,以及新世纪锌业务的前景 [200][201] **Neal Froneman 和 Charl Keyter 回答** 公司目前不会考虑以股权融资的方式支持新项目,而是倾向于利用现金流和适度的债务融资。新世纪锌业务受到洪涝影响较大,但只要锌价维持在1.3美元/磅左右,该业务应可实现自给自足 [202][203][207][209]

报告基本信息 - 报告日期为2023年6月30日[1] - 公司文件编号为333 - 234096[1] 公司信息 - 公司名称为Sibanye Stillwater Limited[1] - 公司主要行政办公室地址位于南非Weltevreden Park 1709[1] 报告提交形式 - 公司将以Form 20 - F形式提交年度报告[1] 报告签署信息 - 首席财务官Charl Keyter于2023年6月30日代表公司签署报告[1]

公司基本信息 - 公司名为Sibanye Stillwater Limited[2] - 公司主要行政办公室位于南非Weltevreden Park 1709[3] 报告相关信息 - 公司将以Form 20 - F提交年度报告[4] - 报告日期为2023年4月24日[1][8] 公司人员信息 - 首席财务官为Charl Keyter[9]

财务数据关键指标变化 - 2022年合并财务状况表中兰特兑美元汇率为17.03兰特/1美元，合并利润表、合并现金流量表及部分成本价格指标汇率为16.37兰特/1美元[23][24] - 集团13%的资产回报率高于行业平均水平[45] - 集团10%的销售利润率高于行业平均水平[45] - 2022年公司生产黄金621千克，铂族金属421千克，铜599千克[45] - 2022年调整后EBITDA为411亿兰特（25亿美元）[45] - 2022年调整后净利润为190亿兰特（12亿美元）[45] - 自2013年成立以来，公司市值增长超12倍[47] - 公司已向投资者返还超410亿兰特（28亿美元）的股息和股票回购[47] - 公司初始市值的四倍多已通过股息和股票回购返还给投资者[47] - 劳动力数量为84481人[45] - 集团的市场资本在2023年3月31日较2013年上市时大幅增长[47] - 公司直接投资回报率平均为2.8，VE/NU比率为31%，直接投资占比为85%[48] - 公司集团资产负债表右侧的资源在过去几年有所增加，为75%的直接投资提供支持[48] - 公司自2023年初以来，市场份额从19.9%提升至95.5%[54] - 2022年公司维持既定策略，索赔价值降低75%[54] - 公司从2022年到2021年实现23%的交付提升[54] - 公司在2022年事故频率降低27%[54] - 公司在外部事故频率方面改善29%[54] - 公司的TRIFR数据从2020年的6.69降至2022年的5.07[54] - 公司投资电池金属并返还全年股息74亿兰特（4.21亿美元）[54] - 股息收益率为6%[54] - 公司2023年净收入增长31%，业务收入增长120%，季度净收入为545.1亿美元[55] - 2023年公司某资产（未明确）为28亿美元，较之前有所增加[55] - 2022年某资产（未明确）为12亿美元[55] - 2023年1G4A集团利润率为1.5%[55] - 2022年某指标（未明确）增长133%，达到84481[55] - 2013 - 2022年公司某资产（未明确）从1510.75亿美元增长到2500亿美元[55] - 某比率（未明确）为1.4[55] - 某指标（未明确）为46000[55] - 某指标（未明确）为105%[55] - 2018年股东权益回报率为38.05%[56] - 2022年支出和持有量到期，预计下一年度增长4倍[56] - 2023年战略包括三个方面，其中一个方面目标是增长30%[56] - 2023年集团预计覆盖特定区域，市场份额达95.5%[56] - 2022年运营结果显示公司增长强劲[56] - 公司某指标达到41亿美元[57] - 某数据相比2022年增长27%[57] - 某比例达到35%[57] - 某数据为16.2亿美元[57] - 某指标为6109万美元[57] - 某比例为1.8%[57] - 某比例达到50%[57] - 某数据为35%[57] - 某指标为137.8亿美元[57] - 某比例为11%[57] - 美国市场份额为1%，预计2022财年为2%[62] - 预计美国市场增长94%，其他市场增长6%[62] - 预计2022财年支持率为91%，反对率为3%，弃权率为6%[62] - 2022财年ROI为14.4%，2023财年预计为15.9%[62] - 某业务占比达50%，但未明确业务名称[64] - 某业务同比增长20%，但未明确业务名称[64] - 某业务相关指标增长6%，但未明确业务及指标[64] - 2022年公司净销售额增长0.3%，EBITDA下降0.033%，股息收益率为6%，目标股息为7.36亿欧元（421美元）[76] - 公司实现了1.5%的股息增长，预计业务可持续性将提高20%[77] - 公司资产负债表上的库存价值增加86%，并改善了多样性、公平性和包容性[77] - 公司预计2023年回收产量同比增长8%，有望恢复到2021年水平[89] - 2023年LDV产量预计增至8250万单位，2022年为8060万单位[89] - 公司预计未来一年收入同比增长107%，达到2.8L[88] - 公司预计未来一年成本同比增长10%，达到1.1MN[88] - 公司预计未来一年利润同比增长87%，达到8.7MN[88] - 公司预计未来一年市场份额同比增长49%，达到49%[88] - 2022年公司实现某指标55亿美元，同比增长2%[91] - 某业务在2022年达到821.6亿美元，同比增长8%[91] - 某产品销售额为8400万美元，同比增长10%[91] - 某指标预计增长5.9%，另一指标增长95%[91] - 2022年某业务相关数据达到20亿美元[91] - 某业务预计增长46%[91] - 某指标预计达到70%[91] - 某业务增长2.5倍[91] - 2030年某指标预计达到4200万美元，同比增长29%[91] - 某产品供应预计在2023年增长21%[91] - 镍钴锰（NPM）材料在2022年的含量比2021年提高42%[92] - 预计到2030年全球电动汽车市场规模将超过3000万辆[92] - 2022年公司镍钴锰材料产量将减少13%[92] - 预计2023年镍钴锰材料产量将增长17%[92] - 2022年黄金总供应量增加2%，达到4755吨[93] - 2023年四个月内黄金需求预计增长18%，达到4741吨[93] - 2022年珠宝需求下降3%，至2086吨[93] - 2022年黄金投资需求增长10%，达到1107吨[93] - 截至2021年11月，公司完成收购，估值6.75亿美元，溢价4.0%[97] - 截至2026年，公司预计估值5.25亿美元，溢价4.5%[97] - 截至2029年，公司预计估值6.16亿美元[97] - 30%的证券可能会被赎回[106] - 2022年公司实现20%的增长[106] - 2023年公司支出增加50%[106] - 公司业务协同效应达到70%[106] - 公司的ICN指标为65[106] - 公司战略性差异化投资占比73%，目标是专注于173 - 177个美国独家医疗保健投资组合[114] - 公司的战略决策有42个好的和61个战略差异[114] - 2022年公司实现了77项关键成果[118] - 公司员工敬业度调查得分84,481分[119] - 2022年公司与投资者和股东关系具建设性，除普通决议16（薪酬实施报告非约束性投票）未获超75%支持外，所有提交股东大会的管理提案均获批准[120] - 公司一项ESG相关长期激励绩效条件是将利益相关者感知指数从30%提升至40%，该指数研究2022年未完成，将于2023年结束[123] - 2022年集团市场投诉171起，涉及ESG相关事项[123] - 2022年采购（本地中小企业机会/招标流程/非本地企业投诉）类投诉和申诉占比46%，社区发展类占比45%等[123] - 2021年采购（本地中小企业机会/招标流程/非本地企业投诉）类投诉和申诉占比28%，社区发展类占比22%等[123] 业务线收购情况 - 2021年公司以2500万欧元收购芬兰Keliber锂项目26.6%股权，后增持至85.9%[25] - 2022年公司以8700万欧元收购法国Sandouville镍加工设施100%股权[25] - 2021年公司宣布与ioneer就美国内华达州Rhyolite Ridge锂硼项目成立50:50合资企业，以约7000万美元收购ioneer 7.12%股权（后降至6.95%），有机会以4.9亿美元再收购项目50%权益[25] - 2021年公司以6100万澳元收购澳大利亚New Century 19.9%股权，2023年4月14日增持至95.5%[25] 财报相关说明 - 公司财报包含非国际财务报告准则（IFRS）指标，用于评估集团运营表现[20] - 公司财报包含范围1、2和3温室气体排放数据，范围3数据存在不确定性，公司期望随时间改善其质量和报告[25] - 财报中的市场信息来自行业调查、出版物等第三方信息，未独立验证[26] - 财报中矿产资源和储量估计基于截至2022年12月31日的假设，未来可能受假设变化影响[28] - 财报包含前瞻性陈述，涉及财务状况、经营成果等多方面[30] - 报告中“2023”指截至2023年12月31日的财年，“2022”指截至2022年12月31日的财年，“2021”指截至2021年12月31日的财年，“2020”指截至2020年12月31日的财年[35] - 黄金和PGM产量数据单位为千克（kg）、金衡盎司（oz）或千盎司（koz），矿石品位单位为克/公吨（g/t），镍金属和镍盐产量数据单位为吨（tNi或tonnes）[37] - “R”“Rand”“rand”指南非兰特，“$”“US$”“US dollars”“dollars”指美元，“£”“GBP”“pounds sterling”指英镑，“€”“EUR”指欧元，“CAD$”指加元，“AUS$”指澳元[39] - 报告包含“总可记录伤害频率率”（TRIFR），指每百万工时的死亡、失时伤害、医疗处理伤害和受限工作伤害总数[40] - 前瞻性陈述反映公司高级管理层的最佳判断，涉及诸多风险和不确定性，可能导致实际结果与陈述有重大差异[31] - 可能导致实际结果与前瞻性陈述差异的因素包括采矿相关危害、行业标准和法规变化、尾矿库故障等[31] - 公司不承担公开更新或发布前瞻性陈述修订的义务，除非法律要求[33] - 报告中“we”“us”“our”指公司及其集团[34] - 报告中“Argentina”指阿根廷共和国，“Australia”指澳大利亚联邦等[36] - “W”指瓦特，“kW”指千瓦[38] - 公司报告期截至2022年12月31日[41] - 纽交所交易相关信息包含截至2023年4月24日的情况[41] 公司人员与组织架构 - 2023年4月24日公司C - suite和高级管理层人员包括首席执行官NEAL FRONEMAN（63岁）、首席财务官CHARL KEYTER（49岁）等[50] - 2020年2月24日任命了多名人员到Sibanye Gold的前任董事会[49] - 公司在不同时间段任命了不同人员到Sibanye Gold的董事会，如2013年1月1日、2019年1月16日等[49] - 公司有执行董事、独立非执行董事等不同类型的董事[49] - 公司C - suite和高级管理层人员的完整简介可在www.sibanyestillwater.com/about - us/leadership/查看[50][51] - 公司有不同地区的首席区域官，如美洲、欧洲、南部非洲等[50] - 公司有负责保护服务、美国PGM运营、利益相关者关系等不同职能的人员[51] - 公司有首席可持续发展官、首席技术和创新官等不同职位的人员[50] - 涉及多个委员会，包括社会、伦理与可持续发展委员会、战略沟通委员会、财务与风险管理委员会等[52] 公司战略与业务发展 - 2022年7月公司公开宣布战略转型[56] - 2023年战略包括三个方面，其中一个方面目标是增长30%[56] - 2016年公司发现特定资源并进行开发[56] - 2024年项目预计完成[56] - 2017年公司获得美国相关项目，投资22.19亿美元[56] - 公司推进三维战略[72] - 公司在外部环境中管理风险与机遇[72] - 公司探讨战略与风险机遇的关联[72] - 公司关注重要事项[72] - 公司与利益相关者进行互动[72] - 公司强调十年的共享价值[72] - 公司阐述创造价值的商业模式[72] - 公司进行资本权衡以实现最优价值创造[72] - 2023年公司将继续推进战略计划，包括创新合作、成本控制和市场拓展[76] - 公司与战略供应商和学术界的创新合作持续并扩大，支持19位创新者[77] - 公司专注于流程优化和长期承诺，实现了三项战略定义[77] - 公司将投资7亿美元用于项目，以提高运营效率和竞争力[77] - 公司将继续加强品牌建设，提升市场份额和盈利能力[77] - 公司将关注可持续发展，推动环境、社会和治理（ESG）目标的实现[77] - 公司将加强风险管理，确保业务的稳定和可持续发展[77] - 公司业务转型预计需要187天[83] - 公司预计中国市场从2023年Q2开始复苏，但存在下行风险[89] - 公司预计2023年PGM价格将保持低迷，特别是在Q1[89] - 公司预计PGM需求将因汽车催化剂负载增加而进一步增长[89] - 2022年12月发布的Euro 6e排放法规将于2023年9月生效，RDE测试的合规因子收紧至NOx为1.1，PN为1.34[89] - 公司在2022年LTE业务表现出色[90] - 公司在202

财务业绩 - 2022年全年股息总额达73.7亿兰特（4.21亿美元），股息收益率达6% [18] - 2022年与2021年相比，总可记录伤害频率率（TRIFR）改善29% [20] - 2022年净现金与调整后EBITDA比率为0.14倍，产生正自由现金流 [45] 业务运营 - 南非黄金业务在2022年受工业行动影响，2023年生产有望显著改善 [140] - 美国PGM业务重新定位，计划到2027年将产量提高到70万盎司以上 [134] - 桑杜维尔镍精炼厂预计2023年第二季度初实现稳定生产 [148] 项目进展 - 凯利伯锂项目获批，预计2023年第一季度开始建设精炼厂 [151] - 伯恩斯通项目因工业行动延迟，预计生产正常化后表现将显著改善 [140] - K4项目进展符合计划，有望确保马里卡纳业务约50年的可持续性 [242] 市场展望 - 预计2023年轻型汽车产量将增至8250万辆，PGM市场供需有望平衡 [104] - 2023年BEV市场份额预计从2022年的10%提升至12% [85] - 锂供应需大幅投资才能满足BEV需求预测 [92] 安全与可持续发展 - 2022年致命伤害频率率（FIFR）较2021年改善75% [64] - 公司制定到2040年的脱碳路线图，目标是到2038年实现南非业务范围2排放100%减少 [205] - 公司积极参与社会责任项目，为员工和社区提供支持 [251]

财务数据和关键指标变化 - 2022年上半年EBITDA亏损31亿兰特，下半年缩窄至4.4亿兰特 [1] - 2022年回收业务3E PGM篮子平均价格同比下降13%，至每3E盎司略超3000美元或略超50000兰特；调整后EBITDA为7800万美元，净利润为9200万美元 [11] - 2022年净现金与EBITDA比率为0.14倍；宣布每股122南非分或每美国存托凭证26.98美分的最终股息，总计34.5亿兰特或1.91亿美元；全年股息总计73.7亿兰特或4.21亿美元，股息收益率保持6% [18][50] - 2022年全维持成本为每4E盎司略超19000兰特或每盎司1180美元，同比上涨14% [51] - 2022年调整后EBITDA为410亿兰特或25亿美元，利润略低于190亿兰特，正常化收益为210亿兰特；宣布每股1.22兰特的最终股息，全年派息为每股2.60兰特，股息收益率为6% [127] - 2022年营收同比下降20%至1380亿兰特，销售成本（未计摊销和折旧）下降6% [159] 各条业务线数据和关键指标变化 黄金业务 - 2022年受工业行动影响，全年生产62万盎司黄金，第四季度产量恢复正常 [77] - 2022年因限电损失38公斤黄金 [74] - Burnstone项目受工业行动影响延迟，预计2024年首次生产 [78] PGM业务 - 2022年南非PGM业务受限电和电缆盗窃影响，损失近23000盎司产量；预计2023年限电可能影响15%的总产量 [106] - 2022年Marikana业务电缆盗窃事件数量从第一季度到第四季度几乎增加了四倍 [142] - 2022年PGM业务EBITDA利润率为53%，总EBITDA约为380亿兰特 [143] 回收业务 - 2021年回收产量为75.5万盎司，2022年降至60万盎司 [119] 镍精炼业务 - Sandouville镍精炼厂2022年上半年生产和盈利能力良好，下半年因技术挑战导致维护期延长，产量损失 [13] 锂业务 - Keliber锂项目已获批准，资本成本为5.88亿欧元，预计2025年成为首家从自有矿石生产氢氧化锂的欧洲生产商 [15][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 回收业务市场中，中国市场在疫情政策调整后预计有较大增长，美国市场过去12 - 18个月回收量下降 [166] - 欧洲回收市场尚不成熟，有较大增长机会 [166] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定3D战略，包括运营卓越、优化长期资源价值、盈利和嵌入ESG；战略差异化因素包括包容性、多样性、抗脆弱性和利用大流行弹性生态系统 [66][67][68] - 公司计划在PGM回收、硫酸镍和电池回收领域进行预可行性研究 [14] - 公司将继续推进Keliber锂项目建设，目标是成为欧洲氢氧化锂生产商 [15] - 公司认为自身在PGM和电池金属市场均有良好定位，可应对市场变化 [73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司各业务有望表现良好，南非黄金业务生产稳定，欧洲地区电池金属战略推进，美国业务有望逐步改善 [21][22][130] - 公司预计宏观经济环境将改善，金属价格环境稳定，2023年业绩将好于2022年 [131] - 公司认为PGM市场供应风险大于需求风险，价格有望保持稳定 [163] 其他重要信息 - 公司安全指标显著改善，2022年致命伤害频率率从2021年的0.133降至0.033 [87] - 公司员工数量从3.6万增长到8.5万，同时安全记录得到改善 [53] - 公司在循环经济领域取得进展，DRDGOLD和New Century分别在金矿尾矿再处理和锌矿尾矿管理方面有突出表现 [69][70] - 公司可再生能源项目因土地索赔和接入问题延迟，预计在今年上半年完成相关项目 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何回收业务指导产量低于全球回收量预计增长8%的水平？能否在产量下降的情况下维持美国回收业务4%的历史利润率？欧洲汽车催化剂的回收率是多少？ - 全球回收增长预测具有区域性，中国市场增长显著，美国市场因市场动态和公司负责任采购原则导致回收量下降；公司业务模式对价格不敏感，有套期保值政策和较低固定成本，有信心维持利润率；欧洲市场不成熟，有增长机会，回收率可能与美国类似 [132][166] 问题2: 美国PGM业务成本何时达到盈亏平衡？金矿在现货价格和指导AISC成本下自由现金流为负，降低成本的计划、时间表和预期成本是多少？ - 美国PGM业务在开发矿体和建设水泥回填厂期间成本较高，随着产量增加，成本有望降至每盎司1000美元以下；金矿降低成本的措施包括优化运营足迹、降低维护成本、推进Burnstone项目和整合管理费用等 [168][135] 问题3: 美国PGM业务2023财年指导与8月披露相比出现偏差的原因是什么？南非可再生能源项目的许可要求、进展和潜在延迟因素有哪些？ - 美国PGM业务因劳动力市场紧张、技能短缺和矿体复杂等因素导致成本上升和产量下滑；南非可再生能源项目因土地索赔和接入问题延迟，公司正在通过法律程序解决 [172][43] 问题4: 如何看待2023年和2024年可能出现的15%产量损失预测？这对公司的并购计划有何影响？ - 15%产量损失是基于去年9月以来限电情况和Eskom能源可用性因素下降的下行情景，公司有计划减轻影响；公司并购战略不是主要重点，但今年可能会有更多行动，可通过多种方式融资 [177][170]