财务报告内容索引 - 文档提及公司四年财务表现相关内容在年报第2 - 7页[4] - 公司预计资本支出相关内容在综合年报第93页[4] - 影响公司业绩的大宗商品价格相关内容在年报第11 - 13页[4] - 公司合并财务报表中借款和衍生金融工具相关内容在年报第135 - 144页[5] - 公司流动性和资本资源相关内容在年报第33 - 35页[5] - 公司董事和高管薪酬相关内容在年报第163 - 165页[5] - 公司员工工资谈判相关内容在综合年报第164页[5] - 公司员工持股计划相关内容在综合年报第165页[5] - 公司主要股东相关内容在附加信息的美国持有人部分第52页[5] - 公司关联方交易相关内容在年报第162页[5] 财务报表编制与指标 - 公司2023年12月31日合并财务报表按历史成本法编制，金融资产和负债按公允价值计量[9] - 报告中非IFRS指标包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率等，与其他公司类似指标可能不可比[10] - 2023年12月31日合并财务状况表换算汇率为18.57兰特/美元，其他报表平均汇率为18.42兰特/美元[11] 公司收购项目 - 2021年公司收购芬兰Keliber锂项目26.6%股份，成本2500万欧元，2022年增至85.9%，成本3.38亿欧元[12] - 2023年4月芬兰矿业集团增持Keliber股份至20%，公司认购成本5020万欧元，6月支付520万欧元给接受要约股东，最终持股79.82%[12] - 2022年公司以8700万欧元收购法国Sandouville镍加工设施100%股权[12] - 2021年公司宣布与ioneer成立合资企业开发美国内华达州Rhyolite Ridge项目，收购ioneer7.12%股权，约7000万美元，2023年底降至6.91%[12] - 2021年公司收购澳大利亚Century19.9%股份，成本6100万澳元，2023年2月增至50.15%，成本4600万澳元，5月增至100%，成本7400万澳元[12][13] - 2023年11月公司行使收购权，以1000万美元收购澳大利亚Mt Lyell铜矿100%股权[13] - 2024年3月公司以1.559亿美元完成对美国Reldan集团收购[13] - 2022年1月31日公司宣布收购Kroondal业务，2023年11月1日交易提前完成，SRPM收购RPM在Kroondal PSA中50%的股份[14] - 2013 - 2024年有多项收购，如2024年收购100%的新Chintu矿场、100%的West Gold等[37] - 2013年收购涉及金额包括1.2亿美元等，2024年收购涉及金额如3.31亿美元等[37] - 获得DRDGOLD Limited 38.05%的股份[37] - 2024年3月公司持有DRDGOLD股份增至30.1%[37] Kroondal业务收购对价 - Kroondal业务收购原需交付135万4E盎司矿石的条件被豁免，SRPM需支付或有对价，收购日或有对价公允价值为14.33亿兰特，2023年12月31日为15.7亿兰特[14] - 或有对价中与交付盎司相关的部分收购日为3.33亿兰特，2023年12月31日为3亿兰特；与AAP应收部分相关的为11亿兰特，2023年12月31日为12.7亿兰特[14] 报告数据相关说明 - 公司年度报告包含Scope 1、2和3温室气体排放数据，Scope 3数据存在不确定性，公司期望随时间改善其质量和报告[14] - 公司年度报告中的市场信息来自行业调查、出版物等第三方信息，未独立验证[15] - 公司关于行业和自身地位的陈述基于内部调查、预测等，未独立验证[16] - 报告中矿产资源和储量估算的财务和技术假设截至2023年12月31日，未来可能受多种因素影响而改变[17] 前瞻性陈述相关 - 公司年度报告包含前瞻性陈述，涉及未来业务前景、收入等多方面，存在风险和不确定性[19] - 影响前瞻性陈述结果的因素包括采矿风险、法规变化、供应链问题等众多方面[20] - 前瞻性陈述仅代表作出时的情况，公司无义务更新，除非法律要求[21] 2023年公司整体表现与财务数据 - 公司在2023年实现了一定的增长，具体数据未明确提及，但有相关增长表述[30] - 公司提到了5%和96%这两个百分比，但对应具体事项未清晰说明[30] - 2023年公司有31亿美元的可分配股息[30] - 2023年公司亏损1260[54] 公司战略相关 - 公司采用三维战略管理风险和机遇[31] - 公司关注与利益相关者的互动[31] - 公司通过业务模式创造价值[31] - 公司进行资本交易权衡[31] - 公司展示绿色区域表现并与集团对比[31] - 公司阐述战略要素和差异化因素[31] - 公司提及资源、信息和技术相关内容[31] - 公司讨论战略决策和业务执行[31] - 公司提到市场表现和财务报告相关内容[31] - 公司评估外部环境并进行假设[31] - 公司致力于在2023年维持流动性，支持业务运营和战略计划[33] - 公司考虑了声誉调查、内部评估等事项，以了解利益相关者看法和评估运营情况[33] - 公司还考虑了环境、社会和治理（ESG）事项[33] - 公司进行了额外的尽职调查[33] - 公司的决策和行动旨在为股东创造价值[33] - 公司在2023年进行产品改进和战略调整[58] - 公司计划在2024年继续推进相关决策和行动[58] - 公司的CEO在推进战略、提升业绩方面发挥作用[58] - 公司的战略计划旨在发展和提供金融服务及风险控制[58] - 公司的行动受债券评级和市场反应影响[58] - 公司的过程目标是平衡债券投资组合和提升长期能力[58] - 公司整体表现有一定改善和积极趋势[58] - 债券相关指标在2023年有一定限制和表现[58] - 公司关注2023年财务年度相关情况，涉及报告、业绩等方面[59] - 公司对三维战略进行拆解分析[63] - 公司在外部环境中管理风险与机遇[63] - 公司探讨战略与风险机遇的相互关系[63] - 公司与利益相关者进行互动[63] - 公司阐述创造价值的商业模式[63] - 公司提及资本权衡与共享价值的战略管理[63] - 公司预计有35%的有机增长[65] - 公司在2020年有能力产生强劲的回报[65] - 交易将在2024年6月完成[65] - 2023年公司受到了一些因素的影响[65] - 新兴市场在2023年有强劲的增长动力[65] - 公司预计在2024年完成国家水利项目[62] - 公司计划构建全球绿色金属和能源解决方案组合，扭转气候变化[84] - 公司有10项集团战略风险类别，已根据先前的减少情况进行调整[88] - 公司的战略包括技术和投资办公室的解决方案[88] - 公司为2040年净零排放制定计划[89] - 公司预计市场趋势与特定行业相关，预计增长6%[89] - 公司战略要点包括确保安全与福祉、在各地区繁荣发展等[100] - 公司战略与风险和机会存在多种关联，有主要和次要联系[99][100] 公司业务数据表现 - 公司可精准识别绿色产品和服务，相关业务有6530万美元的市场潜力[35] - 公司制定的标准占其总资源的17.1%，水利用率提高了55.1%[35] - 公司在2023年的FTS RE项目中减少了70%的碳排放[35] - 2023年公司的GAAP净收入为3700万美元[35] - 公司的G&A费用为6800万美元，占比68%[35] - 公司的收入增长因素占比24%[35] - 公司在2023年的项目中实现了52%的投资回报率[35] - 公司在南非的产品减少了71.1%[35] - 公司在2023年的项目中减少了30.3%的严重事故发生率[35] - 公司为项目支出了170万美元[35] - 公司拥有多种矿产资源，如黄金资源量31.6Moz 4E（Akanani地区）、锂储量182kt LCE（Keliber锂项目）等[36] - 2023年某业务同比增长55%，2022年同比增长58%，2021年同比增长62%[48] - 某项目涉及金额8217相关（未明确单位）[48] - 某数据达到2023年的2.0（未明确单位和含义）[48] - 某业务在2021年至2023年期间，从2021年到2023年增长30%[48] - 某项目涉及金额35相关（未明确单位），还有12、36（未明确单位和含义）[48] - 某业务在2023年表现为同比增长等情况（部分数据未明确单位和含义）[48] - 某业务在2023年与之前年份对比有相关增长比例（部分数据未明确单位和含义）[48] - 某业务在2023年有相关业绩表现（部分数据未明确单位和含义）[48] - 某业务在2023年有相关数据变化（部分数据未明确单位和含义）[48] - 某业务在2023年有相关发展情况（部分数据未明确单位和含义）[48] - 2024年公司业务量同比增长28%，收入达1.92亿美元[74] - 2023年LETB业务收入为1100万美元，预计增长12%[74] - E业务收入预计增长51%，美国市场预计增长56%[74] - 公司支付股息同比增长42%[74] - 2023年公司业务量增长2.8%，预计2024年增长4.3%[74] - 2023年EV业务收入为4000万美元[74] - 供应链提供约80%的产品供应[74] - 2024年BEV业务预计增长29%[74] - 2023年BEV业务量增长28%，达到680万单位[74] - 2023年镍产量增长4%，预计2024年产量将减少15% - 20%[75] - 2023年全球镍市场需求预计增长，到2030年EV市场预计增长9%，达到3500万美元[75] - 2023年锌价格下跌12%，预计2024年市场供应过剩情况将缓解[76] - 2023年中国精炼锌产量同比增长11%[76] - 2023年全球锌需求达到1370万吨，印度和中国需求增长抵消其他地区下降[76] - 2023年印度锌需求因汽车和建筑行业增长上升16%[76] - 2023年欧洲因经济疲软锌需求下降[76] - 2023年公司锌产量为3150吨，预计2024年继续生产[76] - 2022年黄金价格为2183美元/盎司，2023年为1943美元/盎司，2024年3月回升至2183美元/盎司[77] - 2023年总收益较之前低50%[77] - 2022年通胀水平为4448，持续至今[77] - 2022年采购率降至1037，中央银行减少45家[77] - 2023年黄金价格下跌后升至2093美元/盎司[77] - 印度市场黄金需求强劲，价格处于高位[77] - 公司预计从2024年1月开始的年度服务收入将增长4%[79] - 公司预计2024财年的运营利润率将在49%左右[79] - 公司某业务收入为13.17，同比增长13.3%[89] - 公司在特定市场的份额为1%[89] - 公司预计某产品的销量增长5%[89] - 公司某业务的利润率为4%[89] - 公司某项目的成本节约目标为3000万美元[89] - 公司某项目的预算为7000万美元[89] - 公司某业务的风险敞口为8000万美元[89] - 公司在2026年实现增长，美国市场销售额为525（单位未明确），同比增长4.5%[87] 公司人员与组织相关 - 2024年4月26日，公司C - SUITE和高级管理层成员包括64岁的首席执行官NEAL FRONEMAN、50岁的首席财务官CHARL KEYTER等[41] - 公司执行副总裁包括62岁的拥有矿业工程相关背景的人员等[42] - 公司SA PGM业务运营负责人DAWIE VAN ASWEGEN为47岁，拥有矿业相关资质和学位[42] - 公司销售和营销负责人KLEANTHA PILLAY为46岁，拥有化学工程相关学位和MBA学位[42] - 公司人力资源负责人BHEKI KHUMALO为50岁，拥有心理学和法学相关学位[42] - 公司南非地区技术服务负责人兼集团健康与安全冠军WILLIAM TAYLOR为55岁，拥有矿业技术学位[42] - 公司投资者关系和企业事务负责人JAMES WELLSTED为54岁，拥有地质学荣誉学位[42] - 公司幕僚长GEORGE ASHWORTH为65岁，拥有工程学学士和控制工程学哲学硕士学位[42] - 2024年公司股东将对审计委员会成员选举进行投票[38] - 董事会成员Mr Nkosemntu Nika和Ms Susan van der Merwe将在2024年年度股东大会退休[38] - 提名与治理委员会进行了董事会独立性评估[38] - 审计委员会按美国证券交易委员会要求进行了独立性评估[38] - 公司认为董事会成员任期多样化有利于保证董事会质量和经验连续性[38] - 2024年1月1日起，某人担任相关重要职务[55] - 公司相关人员变动，如某人担任审计委员会主席等[55] 公司运营与风险相关 - 公司预计2023年业务将有所转变[43] - 公司在2022 - 2023年期间，PGM价格从增长转为下降[43] - 2023年Q1产量下降，预计Q4产量增加[43] - 公司在特定项目上的投入预计回报率达100%[43] -

财务数据和关键指标变化 - 2023年公司首次转为净债务状态，净债务与调整后EBITDA的比率增至0.58倍，主要受大宗商品价格下跌、资本支出和年末付款时间的影响 [49] - 2023年公司收入为1140亿兰特，较2022年的1380亿兰特有所下降，主要因PGM篮子价格下跌24% - 32%，不过黄金价格同比上涨21% [91] - 2023年公司成本下降近50亿兰特，得益于运营成本控制和回收业务量减少 [91] - 2023年公司净亏损370亿兰特，合每股13.34兰特，主要因减值损失 [92] - 2023年调整后EBITDA同比减半，为210亿兰特 [88] 各条业务线数据和关键指标变化 南非PGM业务 - 2023年PGM产量近175万盎司，成本仅增长4%，至每40盎司约20000兰特，实现行业领先的成本控制 [22][112] - 2023年调整后EBITDA下降超50%，主要因PGM篮子价格下跌32% [106] - 2024年预计产量约180万盎司，成本约为每4E盎司22000兰特 [33] 南非黄金业务 - 2023年实现从35亿兰特调整后EBITDA亏损到35亿兰特调整后EBITDA盈利的转变，得益于产量增长30%和黄金价格上涨20% [7][110] - 2024年预计产量略超60万盎司 [33] 美国业务 - 2023年产量超42.7万盎司，因竖井事故损失近2.5万盎司，平均篮子价格同比下降33%，至每盎司1243美元 [123] - 2024年预计初级采矿产量约44万2E盎司/年，回收业务预计产生约30万3E盎司（不包括Reldan） [33] 欧洲业务 - 法国Sandouville镍精炼厂2023年受镍价下跌影响严重，目前仍处于亏损状态，但公司正努力减少亏损，并推进将其转化为pCAM工厂的可行性研究 [51] - 芬兰Keliber锂项目建设按计划和预算进行，但法院对环境许可证的裁决可能影响Rapasaari矿的运营时间和资本安排 [10][73] 澳大利亚业务 - 2023年完成对New Century Resources的收购，实现100%控股，Q4调整后EBITDA转正 [12] - 已收购塔斯马尼亚Mount Lyell铜项目100%股权，正在进行可行性研究，预计在2024年上半年完成 [77] 回收业务 - 2023年PGM回收总量略超31万3E盎司，较2022年下降48%，受美国汽车行业多种因素影响 [82] - 2023年调整后EBITDA从2022年的7800万美元降至3300万美元，因平均实现的3E美元价格下降24%和进料量减少45% [83] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计本十年剩余时间内，轻型汽车年产量将超过1亿辆，电动动力系统市场份额将增加，但ICE发动机和插电式混合动力等使用PGM的技术预计将占动力系统组合的约70%，为PGM市场提供支撑 [15][16] - 考虑到较低的BEV增长和供应合理化，预计到2030年铂金和钯金市场将出现短缺，铑在2030年才会出现过剩 [25][42] - 回收市场目前低迷，因价格激励不足、物流困难和汽车报废率低，终端用户库存正在减少 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2024年的首要任务是保护和加强资产负债表，采取了一系列积极措施，如美国业务重组、套期保值、筹集资金等 [31][32] - 公司致力于资源管理，通过初级采矿、二级采矿和回收业务三条业务线发展，近期收购美国金属回收商Reldan，预计交易本月完成 [34][35] - 公司积极开展创新的市场开发，如与巴斯夫合作进行三金属催化剂研究，与贺利氏贵金属合作开展钌基催化剂和钯在氢经济中的新应用项目 [18][27] - 公司在可再生能源项目上取得进展，267兆瓦项目正在建设中，预计2025年起为运营提供太阳能和风能，还计划在2026年和2027年分别实现另外365兆瓦项目的运营 [21][108][109] - 行业竞争方面，公司认为PGM市场基本面良好，尽管价格低迷，但需求有支撑，且预计其他公司也会削减亏损生产，供应将减少 [16][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司财务受大宗商品价格下跌影响，但运营表现良好，净债务与调整后EBITDA比率接近0.6倍，在当前情况下是不错的运营结果 [61] - 公司实施的积极紧缩措施已节省成本和重新安排资本超66亿兰特（3.75亿美元），未来将继续评估运营、项目和投资，以确保长期可持续性 [62] - 公司认为PGM市场基本面依然稳固，锂也有良好的长期基本面，但2024年需应对去库存阶段，预计收益较低，对并购持谨慎态度，但会把握反周期机会 [62][63] 其他重要信息 - 2023年公司严重伤害频率率创历史新低，但死亡事故数量同比增加，主要因Burnstone输送机承包商事故导致4人死亡 [3] - 公司成立了Sibanye Stillwater基金会，去年首次向南非地区分配资金，与Gift of the Givers和Breadline Africa合作开展社会提升项目 [100][101] - 公司与Ivan Platts达成购买精矿协议，用于其未来的扩建项目 [114] - 公司预计在年中完成Kroondal交易，交易完成后Kroondal将并入Rustenburg，运营成本将增加，但收入和利润率也将提高 [118][120][121] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Stillwater在何种钯金价格水平会停止生产，何时能实现盈利？ - 公司表示美国金属回收业务是矿业业务的重要补充，正在积极开发具有成本效益和高杠杆的平台，以应对未来价格上涨，预计2024年各项业务将取得进展，随着时间推移有望降低成本结构，实现盈利 [81] 问题: CapEx同比下降50%的背后举措是什么？ - 美国业务方面，去年投入大量基础设施建设，今年维持业务的资本从1.18亿美元降至5400万美元，增长资本推迟但不影响未来增长，ORD从2.11亿美元降至9400万美元，减少了初级开发，增加了二级开发 [144][145] 问题: 美国PGM成本为何比南非高很多？ - 美国业务劳动力密集程度低、机械化程度高，成本结构与南非不同，但品位约为南非的3倍，不能因成本高就认为业务运营不佳 [132][133] 问题: 如何为Rhyolite Ridge注入股权资金，Keliber的融资结构和时间安排如何，Keliber炼油厂能否在矿山之前投产，是否有处理第三方材料的计划？ - 公司表示资产负债表是首要考虑因素，不会盲目追求增长和收购。Keliber项目按计划推进，前期使用股权融资，贷款融资也进展顺利，Rhyolite Ridge项目具有融资可行性，将在年底做出决策。公司有从2025年开始使用外部进料提高产量的计划 [141][149][150] 问题: 2024年集团的年度现金消耗是多少，是否已采取足够措施削减亏损业务，是否会考虑配股或推迟资本支出计划？ - 预计2024年现金消耗在80 - 100亿兰特之间，公司会通过合理分配、推迟资本支出和寻找其他融资来源等方式应对，配股是最后的选择 [138][139] 问题: Stillwater减值计算中对产量和资本支出的假设是什么，南非PGM成本同比增长9% - 12%的原因是什么，市场对净债务和自由现金流消耗水平失望，是否需要在今年晚些时候筹集更多资金？ - Stillwater减值计算假设未来三年产量与指导相近，两年后增至60 - 65万盎司并保持稳定，资本支出今年按指导水平，2025 - 2026年可能有少量投资，之后约为1.7 - 2亿美元 [157][158] - 南非PGM成本增长受副产品信贷预算价格参数、开发投资和重组一次性成本的影响 [160][161][162] - 公司表示不会坐等现金消耗情况恶化，已在推进一些筹集资本的措施，如使用流和预付款，配股不是当前考虑的选项 [154][155] 问题: 公司的营运资金需求是多少，有哪些债务融资工具，已提取多少，如何处理贷款契约的延期问题，黄金业务下半年自由现金流损失100亿兰特的原因是什么？ - 公司财务政策要求营运资金为两个月的运营支出加资本支出，目前流动性空间为500亿兰特，约为运营成本和资本支出的5 - 6个月。公司有10亿美元的循环信贷额度未使用，55亿兰特的额度年底提取了40亿兰特，主要因付款时间问题。公司会密切关注贷款契约，预计8月结果公布时能更好地评估情况并提供更新 [174][175][199] - 黄金业务下半年自由现金流损失主要因K4竖井事故和Driefontein火灾，导致生产中断和成本增加，以及公司间营运资金应付账款的影响 [181][204][207] 问题: 能否将黄金业务的全维持成本降至1600美元/盎司或更低，Caliber延迟对资本支出有何影响，Sandouville何时做出决策，New Century如何应对洪水事件？ - 公司表示黄金业务成本受生产中断、能源成本和闲置资产维护成本的影响，正在采取措施稳定生产、降低能源成本和处理闲置资产，目标是将成本降至1800美元/盎司左右 [191][192][223] - Caliber项目大部分资本支出已使用或承诺，公司正在评估法院裁决的影响，将适时向市场更新 [211] - Sandouville正在进行可行性研究，待研究和过渡计划完成后，将提供过渡时间和生产爬坡的时间表 [187] - New Century今年采取了额外的防洪措施，如增加抽水能力，虽然年初降雨过多，但基础设施受损程度远低于去年，目前已恢复运营 [212] 问题: 公司业务资产庞大复杂，在当前环境下是否仍适用，如何应对？ - 公司表示业务战略是向绿色金属生产商转型，PGM与其他绿色金属的组合符合公司保护全球可持续发展的目标。公司两年前实施的区域化结构运作良好，各区域负责人对资产情况了如指掌，公司会根据战略调整业务，不会盲目回归传统模式 [217][218][228] 问题: Stillwater成本指导中是否包含IRA信贷，若包含，金额是多少？ - 公司表示成本指导中未考虑IRA信贷，正在积极争取该信贷，若获得将是额外机会 [201] 问题: 如何将公司持有的铀资源推向市场变现？ - 公司多年来一直在探索铀资产的变现方式，Cooke尾矿是主要收购原因，但此前处理困难。公司不会使用自身资产负债表开发这些资产，Richard收到了很多合作意向，正在与各方探讨可能性 [205][206]

财务表现 - 2023年调整后EBITDA从亏损转为35.2亿兰特（1.93亿美元），增长199%[1] - 2023年净债务为6.42亿美元（119亿兰特），净债务与调整后EBITDA比率为0.58倍[16][152] - 2023年成本销售下降5%，包括回收成本和美国特许权使用费[143] 业务运营 - 2023年黄金产量25,212千克（810,584盎司），同比增长31%，AISC为每千克112.7万兰特（每盎司1,904美元），同比下降11%[1] - 2023年DRDGOLD产量下降8%，AISC上涨10%，调整后EBITDA为17.4亿兰特（9400万美元），增长13%[1] - 2023年南非PGM业务AISC仅增长4%至每4Eoz 20,054兰特（每4Eoz 1,089美元），调整后EBITDA为176亿兰特（9.58亿美元），因PGM篮子价格下降32%而下降54%[185] 项目进展 - 2023年11月收购100%的New Century Resources，整合进展顺利，Q4调整后EBITDA转正[198] - 2023年11月行使收购塔斯马尼亚Mt Lyell铜矿项目100%股权的选择权，正在进行3类可行性研究[114][154] - 2023年Q1开始建设Keliber锂精炼厂，预计总项目资本投资约6.56亿欧元[210] 市场趋势 - 预计到2027年，三分之一的PGM汽车需求将来自混合动力汽车，中期2E（铂和钯）市场预计出现短缺[64][66] - 铑市场中期预计保持平衡，本十年后期预计出现过剩[69][79] 战略举措 - 2023年采取一系列重新定位措施，预计节省成本和推迟资本支出66亿兰特（3.75亿美元）[96] - 计划收购美国金属回收商Reldan Group，预计2024年第一季度完成，受监管批准影响[120][133][154] - 推进可再生能源项目，计划在南非建设632MW可再生能源项目，预计2026年底投入商业运营，每年减少约92.1万吨二氧化碳排放[171][182]

财务表现 - 2023年12月31日结束的六个月和全年，Sibanye-Stillwater的收入比2022年下降了18%[2] - 2023年亏损37.4亿兰特（约合2亿美元），其中包括47.5亿兰特（约合2.6亿美元）的非现金减值[2] - 预计通过重新定位高成本运营，将实现66亿兰特的成本节约和资本保全[2] - 南非黄金运营的调整EBITDA为71亿兰特（约合4.12亿美元）[2] - SA PGM运营继续将运营下降至行业成本曲线，单位成本增加4%[2] - 集团2023年亏损374亿兰特（20亿美元），较2022年的190亿兰特（12亿美元）盈利大幅下降[20] - 集团资产减值额达475亿兰特（26亿美元），是2023年亏损的主要原因之一[20] - 集团调整后的EBITDA降至206亿兰特（11亿美元），较2022年的411亿兰特（25亿美元）下降50%[19] - 集团现金储备为255亿兰特（14亿美元），未使用的债务额度为240亿兰特（12.9亿美元），保持了稳健的财务状况[22] 市场展望 - 镍市场的结构性变化对PGM市场没有影响，但2023年PGM价格下跌主要是暂时性的[5] - 绝对轻型车辆（LDV）生产预计在本十年余下时间内增长[6] - 我们对锂市场的前景保持乐观，尽管目前存在供应过剩和锂价格崩溃的情况[6] - 预计2024年轻型车辆产量将略有增长至9160万辆，全球BEV市场份额预计增至15%[44] 项目进展 - Keliber锂精炼厂的建设于2023年第一季度开始，浓缩厂的土方工程于2023年第四季度开始[2] - 集团在2023年取得了多项可喜的成就，包括在可再生能源项目上取得显著进展，计划到2026年底在南非实现632兆瓦的可再生能源项目商业运营[24] - 2023年，通过BioniCCube投资工具，对Verkor投资了1500万欧元（299百万兰特），对Glint投资了1.3百万英镑（31百万兰特）[67] - 预计2024年3月，将以约1.554亿美元（30亿兰特）的现金代价收购Reldan，预计交易将增值并从第一天起对Sibanye-Stillwater产生积极贡献[68] 生产情况 - 2023年，Sibanye-Stillwater 六个月内的 PGM 生产总量为 1,095,504 盎司至 221,759 盎司，较去年同期有所增长[200] - PGM 销售量为 1,136,130 盎司至 234,370 盎司，较去年同期有所增长[200] - 平均 PGM 篮子价格为 23,561 美元至 20,928 美元，较去年同期有所下降[200] - 营运成本为每吨 1,278 兰特至 8,631 兰特，较去年同期有所上升[200] - 调整后的 EBITDA 利润率为负 5% 至 23%，较去年同期有所下降[200]

财务状况 - 截至2023年6月底现金储备达R222亿/US$12亿，提供灵活性和选择权[258] - 2023年上半年宣布股息R15亿（US$8200万），股息政策为正常化收益的25 - 35% [258] - 净债务与调整后EBITDA比率为0.01倍，6月30日有未动用循环信贷额度[258] 业务运营 - 南非PGM业务产量799,182 4Eoz，较2022年上半年仅下降3%，AISC为R19,716/4Eoz，增长9% [222] - 南非黄金业务产量12,962kg（416,738oz），增长117%，AISC为R1,061k/kg [235] - 美国PGM业务开采2E PGM产量205,513 2Eoz，下降11%，AISC为US$1,737/2Eoz，增长27% [246] 市场趋势 - 2023年至今南非4E篮子价格下跌41%，北美2E篮子价格下跌27% [136] - 预计2023年锂市场供过于求，2030年约2800万辆BEV面临风险 [301] - 镍市场中期面临约337kt大幅过剩，2023年Q2硫酸镍现货价格较2022年Q2下降约29% [17] 项目进展 - 2022年11月批准Keliber锂项目，2023年3月开工建设，总投资约€5.88亿 [35] - 与ioneer达成Rhyolite Ridge锂硼项目50%合资协议，美国能源部有条件承诺提供高达US$7亿贷款 [165] - 澳大利亚New Century锌尾矿再处理业务在2023年4月中旬恢复正常生产水平 [256] 战略规划 - 评估所有业务以实现长期可持续性优化，继续寻找增值机会增加全球投资组合 [4] - 制定3D战略应对多变世界，实现业务成功 [89] - 推进ESG战略，尾矿存储设施符合GISTM标准，开展89MW风电场项目 [93]

财务数据和关键指标变化 - 收入下降14%至600亿兰特,主要由于PGM业务产量下降以及2E和4E篮价分别下降15%和22% [119] - 销售成本下降4%至450亿兰特,主要由于产量下降和成本控制良好 [119] - 税费和特许权使用费下降约一半至34亿兰特,由于整体盈利能力下降 [119] - 期内利润78亿兰特,导致中期股息15亿兰特 [119] 各条业务线数据和关键指标变化 南非PGM业务 - 产量略微下降3%至约80万盎司,主要由于克隆达尔矿山Simunye矿井关闭 [78] - 成本控制出色,单位成本仅上涨9%至每4E盎司20,000兰特,远低于15%以上的采矿PPI上涨 [82] - 调整后EBITDA下降44%至约120亿兰特,主要由于篮价下降22% [82] 美国PGM业务 - 产量下降11%至205,513盎司2E,主要受斯蒂尔沃特西矿井事故影响 [95] - 全成本上升27%至每2E盎司1,737美元,主要由于产量下降和开发成本上升 [95] - 正在采取措施提高产量和降低成本,以应对PGM价格下行 [94][235] 黄金业务 - 产量大幅回升109%至41.6万盎司,主要由于去年同期受罢工影响 [86] - 全成本为每公斤100万兰特,受益于金价上涨22% [86] - 7月和8月矿井事故和地震影响产量,公司正在采取措施应对 [87][88][89] 回收业务 - 3E PGM回收量下降58%至15.3万盎司,主要由于汽车催化剂回收量下降 [99] - 调整后EBITDA下降49%至2,000万美元,主要由于3E PGM篮价下降6%和销量下降 [99] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球碳定价计划覆盖的碳排放量呈指数级增长,突显了公司业务的重要性 [18] - 原材料日益稀缺,给采矿业带来巨大溢价,回收和再利用成为全球必然趋势 [20] - 美国劳动力市场极度紧张,失业率仅2.4%,导致公司在蒙大拿州招工困难 [26][27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略以"抗脆弱"文化为核心,通过多元化和向下游延伸来提高抗风险能力 [8][53][57] - 公司积极布局电池金属和再生金属业务,在欧洲和北美建立了良好的生态系统 [45][46][51][52] - 公司倾向于与合作伙伴合作,而非直接收购资产,以降低资本支出 [54][55][196] - 公司认为非洲矿产资源将在能源转型中扮演重要角色,希望成为东西方之间的桥梁 [51][194] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济和采矿业经营环境非常严峻,可能会出现较长时间的下行周期 [3] - 公司的"抗脆弱"文化和多元化布局使其相较同行更具优势 [4][8] - 公司有信心通过优化成本和提高生产效率来应对PGM价格下行 [31][32][235] - 公司看好锂等电池金属的长期需求前景,将继续投资拓展相关业务 [45][175][178] - 公司认为PGM价格下行是周期性的,长期基本面仍然良好 [141][142][143] 其他重要信息 - 公司已完成Keliber锂项目的融资,并开始建设锂氢氧化物精炼厂 [102][103] - 公司收购的新世纪锌尾矿再处理项目受到严重洪涝影响,但正在恢复生产 [111][112][113] - 公司正在评估在法国建设汽车催化剂PGM回收和电池回收利用设施的可行性 [108] - 公司已获得美国能源部700万美元有条件贷款支持其Rhyolite Ridge锂项目 [46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adrian Hammond 提问** 询问公司锂业务的产量和成本情况,以及对未来EBITDA的预估 [174] **Mika Seitovirta 回答** 公司的Keliber锂项目计划于2025年达产1.5万吨氢氧化锂,未来EBITDA有望超过2亿欧元/年,公司对锂长期需求前景持乐观态度 [175][176][177][178][179] 问题2 **Raj Ray 提问** 询问公司PGM和黄金业务的成本和盈利情况,以及是否考虑其他战略选择 [184][185][186][187] **Neal Froneman 回答** 公司认识到PGM业务占主导地位的风险,正在通过地域多元化和向下游延伸来降低依赖。对黄金业务,公司计划在6-9个月内完成优化调整,将大部分产能降低成本。公司相信通过优化可以显著改善这些业务的盈利能力 [188][189][190][191][192] 问题3 **Chris Nicholson 提问** 询问公司未来是否会通过股权融资而非债务融资来支持Rhyolite Ridge等项目,以及新世纪锌业务的前景 [200][201] **Neal Froneman 和 Charl Keyter 回答** 公司目前不会考虑以股权融资的方式支持新项目,而是倾向于利用现金流和适度的债务融资。新世纪锌业务受到洪涝影响较大,但只要锌价维持在1.3美元/磅左右,该业务应可实现自给自足 [202][203][207][209]

报告基本信息 - 报告日期为2023年6月30日[1] - 公司文件编号为333 - 234096[1] 公司信息 - 公司名称为Sibanye Stillwater Limited[1] - 公司主要行政办公室地址位于南非Weltevreden Park 1709[1] 报告提交形式 - 公司将以Form 20 - F形式提交年度报告[1] 报告签署信息 - 首席财务官Charl Keyter于2023年6月30日代表公司签署报告[1]

公司基本信息 - 公司名为Sibanye Stillwater Limited[2] - 公司主要行政办公室位于南非Weltevreden Park 1709[3] 报告相关信息 - 公司将以Form 20 - F提交年度报告[4] - 报告日期为2023年4月24日[1][8] 公司人员信息 - 首席财务官为Charl Keyter[9]

财务数据关键指标变化 - 2022年合并财务状况表中兰特兑美元汇率为17.03兰特/1美元，合并利润表、合并现金流量表及部分成本价格指标汇率为16.37兰特/1美元[23][24] - 集团13%的资产回报率高于行业平均水平[45] - 集团10%的销售利润率高于行业平均水平[45] - 2022年公司生产黄金621千克，铂族金属421千克，铜599千克[45] - 2022年调整后EBITDA为411亿兰特（25亿美元）[45] - 2022年调整后净利润为190亿兰特（12亿美元）[45] - 自2013年成立以来，公司市值增长超12倍[47] - 公司已向投资者返还超410亿兰特（28亿美元）的股息和股票回购[47] - 公司初始市值的四倍多已通过股息和股票回购返还给投资者[47] - 劳动力数量为84481人[45] - 集团的市场资本在2023年3月31日较2013年上市时大幅增长[47] - 公司直接投资回报率平均为2.8，VE/NU比率为31%，直接投资占比为85%[48] - 公司集团资产负债表右侧的资源在过去几年有所增加，为75%的直接投资提供支持[48] - 公司自2023年初以来，市场份额从19.9%提升至95.5%[54] - 2022年公司维持既定策略，索赔价值降低75%[54] - 公司从2022年到2021年实现23%的交付提升[54] - 公司在2022年事故频率降低27%[54] - 公司在外部事故频率方面改善29%[54] - 公司的TRIFR数据从2020年的6.69降至2022年的5.07[54] - 公司投资电池金属并返还全年股息74亿兰特（4.21亿美元）[54] - 股息收益率为6%[54] - 公司2023年净收入增长31%，业务收入增长120%，季度净收入为545.1亿美元[55] - 2023年公司某资产（未明确）为28亿美元，较之前有所增加[55] - 2022年某资产（未明确）为12亿美元[55] - 2023年1G4A集团利润率为1.5%[55] - 2022年某指标（未明确）增长133%，达到84481[55] - 2013 - 2022年公司某资产（未明确）从1510.75亿美元增长到2500亿美元[55] - 某比率（未明确）为1.4[55] - 某指标（未明确）为46000[55] - 某指标（未明确）为105%[55] - 2018年股东权益回报率为38.05%[56] - 2022年支出和持有量到期，预计下一年度增长4倍[56] - 2023年战略包括三个方面，其中一个方面目标是增长30%[56] - 2023年集团预计覆盖特定区域，市场份额达95.5%[56] - 2022年运营结果显示公司增长强劲[56] - 公司某指标达到41亿美元[57] - 某数据相比2022年增长27%[57] - 某比例达到35%[57] - 某数据为16.2亿美元[57] - 某指标为6109万美元[57] - 某比例为1.8%[57] - 某比例达到50%[57] - 某数据为35%[57] - 某指标为137.8亿美元[57] - 某比例为11%[57] - 美国市场份额为1%，预计2022财年为2%[62] - 预计美国市场增长94%，其他市场增长6%[62] - 预计2022财年支持率为91%，反对率为3%，弃权率为6%[62] - 2022财年ROI为14.4%，2023财年预计为15.9%[62] - 某业务占比达50%，但未明确业务名称[64] - 某业务同比增长20%，但未明确业务名称[64] - 某业务相关指标增长6%，但未明确业务及指标[64] - 2022年公司净销售额增长0.3%，EBITDA下降0.033%，股息收益率为6%，目标股息为7.36亿欧元（421美元）[76] - 公司实现了1.5%的股息增长，预计业务可持续性将提高20%[77] - 公司资产负债表上的库存价值增加86%，并改善了多样性、公平性和包容性[77] - 公司预计2023年回收产量同比增长8%，有望恢复到2021年水平[89] - 2023年LDV产量预计增至8250万单位，2022年为8060万单位[89] - 公司预计未来一年收入同比增长107%，达到2.8L[88] - 公司预计未来一年成本同比增长10%，达到1.1MN[88] - 公司预计未来一年利润同比增长87%，达到8.7MN[88] - 公司预计未来一年市场份额同比增长49%，达到49%[88] - 2022年公司实现某指标55亿美元，同比增长2%[91] - 某业务在2022年达到821.6亿美元，同比增长8%[91] - 某产品销售额为8400万美元，同比增长10%[91] - 某指标预计增长5.9%，另一指标增长95%[91] - 2022年某业务相关数据达到20亿美元[91] - 某业务预计增长46%[91] - 某指标预计达到70%[91] - 某业务增长2.5倍[91] - 2030年某指标预计达到4200万美元，同比增长29%[91] - 某产品供应预计在2023年增长21%[91] - 镍钴锰（NPM）材料在2022年的含量比2021年提高42%[92] - 预计到2030年全球电动汽车市场规模将超过3000万辆[92] - 2022年公司镍钴锰材料产量将减少13%[92] - 预计2023年镍钴锰材料产量将增长17%[92] - 2022年黄金总供应量增加2%，达到4755吨[93] - 2023年四个月内黄金需求预计增长18%，达到4741吨[93] - 2022年珠宝需求下降3%，至2086吨[93] - 2022年黄金投资需求增长10%，达到1107吨[93] - 截至2021年11月，公司完成收购，估值6.75亿美元，溢价4.0%[97] - 截至2026年，公司预计估值5.25亿美元，溢价4.5%[97] - 截至2029年，公司预计估值6.16亿美元[97] - 30%的证券可能会被赎回[106] - 2022年公司实现20%的增长[106] - 2023年公司支出增加50%[106] - 公司业务协同效应达到70%[106] - 公司的ICN指标为65[106] - 公司战略性差异化投资占比73%，目标是专注于173 - 177个美国独家医疗保健投资组合[114] - 公司的战略决策有42个好的和61个战略差异[114] - 2022年公司实现了77项关键成果[118] - 公司员工敬业度调查得分84,481分[119] - 2022年公司与投资者和股东关系具建设性，除普通决议16（薪酬实施报告非约束性投票）未获超75%支持外，所有提交股东大会的管理提案均获批准[120] - 公司一项ESG相关长期激励绩效条件是将利益相关者感知指数从30%提升至40%，该指数研究2022年未完成，将于2023年结束[123] - 2022年集团市场投诉171起，涉及ESG相关事项[123] - 2022年采购（本地中小企业机会/招标流程/非本地企业投诉）类投诉和申诉占比46%，社区发展类占比45%等[123] - 2021年采购（本地中小企业机会/招标流程/非本地企业投诉）类投诉和申诉占比28%，社区发展类占比22%等[123] 业务线收购情况 - 2021年公司以2500万欧元收购芬兰Keliber锂项目26.6%股权，后增持至85.9%[25] - 2022年公司以8700万欧元收购法国Sandouville镍加工设施100%股权[25] - 2021年公司宣布与ioneer就美国内华达州Rhyolite Ridge锂硼项目成立50:50合资企业，以约7000万美元收购ioneer 7.12%股权（后降至6.95%），有机会以4.9亿美元再收购项目50%权益[25] - 2021年公司以6100万澳元收购澳大利亚New Century 19.9%股权，2023年4月14日增持至95.5%[25] 财报相关说明 - 公司财报包含非国际财务报告准则（IFRS）指标，用于评估集团运营表现[20] - 公司财报包含范围1、2和3温室气体排放数据，范围3数据存在不确定性，公司期望随时间改善其质量和报告[25] - 财报中的市场信息来自行业调查、出版物等第三方信息，未独立验证[26] - 财报中矿产资源和储量估计基于截至2022年12月31日的假设，未来可能受假设变化影响[28] - 财报包含前瞻性陈述，涉及财务状况、经营成果等多方面[30] - 报告中“2023”指截至2023年12月31日的财年，“2022”指截至2022年12月31日的财年，“2021”指截至2021年12月31日的财年，“2020”指截至2020年12月31日的财年[35] - 黄金和PGM产量数据单位为千克（kg）、金衡盎司（oz）或千盎司（koz），矿石品位单位为克/公吨（g/t），镍金属和镍盐产量数据单位为吨（tNi或tonnes）[37] - “R”“Rand”“rand”指南非兰特，“$”“US$”“US dollars”“dollars”指美元，“£”“GBP”“pounds sterling”指英镑，“€”“EUR”指欧元，“CAD$”指加元，“AUS$”指澳元[39] - 报告包含“总可记录伤害频率率”（TRIFR），指每百万工时的死亡、失时伤害、医疗处理伤害和受限工作伤害总数[40] - 前瞻性陈述反映公司高级管理层的最佳判断，涉及诸多风险和不确定性，可能导致实际结果与陈述有重大差异[31] - 可能导致实际结果与前瞻性陈述差异的因素包括采矿相关危害、行业标准和法规变化、尾矿库故障等[31] - 公司不承担公开更新或发布前瞻性陈述修订的义务，除非法律要求[33] - 报告中“we”“us”“our”指公司及其集团[34] - 报告中“Argentina”指阿根廷共和国，“Australia”指澳大利亚联邦等[36] - “W”指瓦特，“kW”指千瓦[38] - 公司报告期截至2022年12月31日[41] - 纽交所交易相关信息包含截至2023年4月24日的情况[41] 公司人员与组织架构 - 2023年4月24日公司C - suite和高级管理层人员包括首席执行官NEAL FRONEMAN（63岁）、首席财务官CHARL KEYTER（49岁）等[50] - 2020年2月24日任命了多名人员到Sibanye Gold的前任董事会[49] - 公司在不同时间段任命了不同人员到Sibanye Gold的董事会，如2013年1月1日、2019年1月16日等[49] - 公司有执行董事、独立非执行董事等不同类型的董事[49] - 公司C - suite和高级管理层人员的完整简介可在www.sibanyestillwater.com/about - us/leadership/查看[50][51] - 公司有不同地区的首席区域官，如美洲、欧洲、南部非洲等[50] - 公司有负责保护服务、美国PGM运营、利益相关者关系等不同职能的人员[51] - 公司有首席可持续发展官、首席技术和创新官等不同职位的人员[50] - 涉及多个委员会，包括社会、伦理与可持续发展委员会、战略沟通委员会、财务与风险管理委员会等[52] 公司战略与业务发展 - 2022年7月公司公开宣布战略转型[56] - 2023年战略包括三个方面，其中一个方面目标是增长30%[56] - 2016年公司发现特定资源并进行开发[56] - 2024年项目预计完成[56] - 2017年公司获得美国相关项目，投资22.19亿美元[56] - 公司推进三维战略[72] - 公司在外部环境中管理风险与机遇[72] - 公司探讨战略与风险机遇的关联[72] - 公司关注重要事项[72] - 公司与利益相关者进行互动[72] - 公司强调十年的共享价值[72] - 公司阐述创造价值的商业模式[72] - 公司进行资本权衡以实现最优价值创造[72] - 2023年公司将继续推进战略计划，包括创新合作、成本控制和市场拓展[76] - 公司与战略供应商和学术界的创新合作持续并扩大，支持19位创新者[77] - 公司专注于流程优化和长期承诺，实现了三项战略定义[77] - 公司将投资7亿美元用于项目，以提高运营效率和竞争力[77] - 公司将继续加强品牌建设，提升市场份额和盈利能力[77] - 公司将关注可持续发展，推动环境、社会和治理（ESG）目标的实现[77] - 公司将加强风险管理，确保业务的稳定和可持续发展[77] - 公司业务转型预计需要187天[83] - 公司预计中国市场从2023年Q2开始复苏，但存在下行风险[89] - 公司预计2023年PGM价格将保持低迷，特别是在Q1[89] - 公司预计PGM需求将因汽车催化剂负载增加而进一步增长[89] - 2022年12月发布的Euro 6e排放法规将于2023年9月生效，RDE测试的合规因子收紧至NOx为1.1，PN为1.34[89] - 公司在2022年LTE业务表现出色[90] - 公司在202

财务业绩 - 2022年全年股息总额达73.7亿兰特（4.21亿美元），股息收益率达6% [18] - 2022年与2021年相比，总可记录伤害频率率（TRIFR）改善29% [20] - 2022年净现金与调整后EBITDA比率为0.14倍，产生正自由现金流 [45] 业务运营 - 南非黄金业务在2022年受工业行动影响，2023年生产有望显著改善 [140] - 美国PGM业务重新定位，计划到2027年将产量提高到70万盎司以上 [134] - 桑杜维尔镍精炼厂预计2023年第二季度初实现稳定生产 [148] 项目进展 - 凯利伯锂项目获批，预计2023年第一季度开始建设精炼厂 [151] - 伯恩斯通项目因工业行动延迟，预计生产正常化后表现将显著改善 [140] - K4项目进展符合计划，有望确保马里卡纳业务约50年的可持续性 [242] 市场展望 - 预计2023年轻型汽车产量将增至8250万辆，PGM市场供需有望平衡 [104] - 2023年BEV市场份额预计从2022年的10%提升至12% [85] - 锂供应需大幅投资才能满足BEV需求预测 [92] 安全与可持续发展 - 2022年致命伤害频率率（FIFR）较2021年改善75% [64] - 公司制定到2040年的脱碳路线图，目标是到2038年实现南非业务范围2排放100%减少 [205] - 公司积极参与社会责任项目，为员工和社区提供支持 [251]