UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (MARK ONE) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED SEPTEMBER 30, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number 1-4462 STEPAN COMPANY (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 36-1823834 (State or other jurisdiction of in ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度报告净收入达创纪录的3940万美元，摊薄后每股收益1.71美元；调整后净收入为创纪录的4630万美元，摊薄后每股收益2.01美元 [7] - 2022年前9个月公司有效税率为24%，2021年前9个月为19.6%，预计2022年全年有效税率在23% - 25%之间 [13] - 2022年第三季度公司支付750万美元股息给股东，回购530万美元公司股票；前9个月支付2250万美元股息，回购2230万美元公司股票，股票回购计划还剩1.277亿美元 [8][9] 各条业务线数据和关键指标变化 表面活性剂业务 - 净销售额4.75亿美元，同比增长22%，售价上涨35%，销量下降8%，外汇换算使净销售额减少5%，运营收入3900万美元，同比增长13% [14] 聚合物业务 - 净销售额2.15亿美元，同比增长8%，售价上涨26%，销量下降10%，外汇换算使净销售额减少8%，运营收入达创纪录的3190万美元，同比增长61% [15] 特种产品业务 - 运营收入970万美元，增加730万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 农业市场 - 2022年第三季度全球农业销量双位数增长，北美作物保护销售旺季强劲，巴西种植面积增加 [20] 油田市场 - 2022年第三季度油田销量增加，产品需求强劲，预计未来原材料供应限制将改善 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 向功能性产品多元化战略是关键优先事项，持续推进KMCO油田破乳剂产品线建设 [19][21] - 加速米尔斯代尔工厂投资，提高生产力、可靠性和产能，执行低1,4 - 二恶烷项目 [21] - 得克萨斯州帕萨迪纳新烷氧基化生产设施预计2024年初投入运营，收购的业务将为其提供额外基本负荷量 [22][23] - 增加北美生产符合新法规限制的醚硫酸盐的能力，专注于二级、三级客户市场增长 [24] - 推进发酵产品平台，开发和商业化鼠李糖脂生物表面活性剂，预计今年晚些时候向客户提供样品 [25] - 符合公司增长和多元化战略的收购机会仍是优先事项 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍具挑战性，但公司有信心实现又一个创纪录的年份，预计表面活性剂、聚合物和特种产品全年运营收入将增长 [9][26] - 未来几个季度公司将面临全球经济增长放缓、消费者和建筑需求疲软、通胀压力持续和美元走强等挑战，但仍致力于执行长期增长战略 [27] 其他重要信息 - 公司资产负债表强劲，流动性充足，预计全年资本支出在3.3亿 - 3.5亿美元之间 [17] - 董事会宣布普通股季度现金股息为每股0.365美元，12月15日支付，股息增长9%，公司已连续55年支付并增加股息 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从第三季度到第四季度，表面活性剂和聚合物业务的价格成本动态如何，成本是上升还是下降，是否会影响利润率？ - 公司在恢复利润率和覆盖通胀成本方面做得不错，原材料虽有所缓和但仍高度波动，其他通胀成本如运费、公用事业和劳动力依然存在，表面活性剂和聚合物业务面临相似成本压力 [34] - 原材料已过峰值，但仍有波动，部分下降部分上升，其他通胀压力将持续 [35] 问题2: 欧洲能源供应情况如何，冬季是否会闲置欧洲工厂？ - 目前欧洲运营无中断，预计冬季正常运营，已制定能源替代供应应急计划 [36] 问题3: 表面活性剂业务中，较低的商品洗衣销量是否影响固定成本吸收，是否存在消费者转向低价产品的情况？ - 销量降低会影响固定成本，但公司对表面活性剂和聚合物的利润率满意，策略是发展高增长、高利润率业务，以帮助提升利润率 [38] - 消费者从高端向中端或经济型产品的转变在今年初甚至去年底就已开始，现在整体需求疲软，这种情况主要出现在欧洲和新兴市场，北美目前表现较好 [39][40] 问题4: 收购的醇醚产品如何契合公司产品组合，产品是否符合1,4 - 二恶烷法规？ - 醇醚产品线是行业标准产品线，公司已有20年历史，此次收购带来新客户和新市场，为其他产品线提供拉动机会 [44] - 非离子醇醚产品1,4 - 二恶烷含量极低，与明年新法规无关 [46] 问题5: 对于1,4 - 二恶烷问题，公司是否有机会推广α - 烯烃磺酸盐作为替代方案？ - 公司是磺化化学一站式供应商，对客户选择持中立态度，醚硫酸盐在某些应用中有成本性能优势，部分客户因法规问题转向替代阴离子产品，这对公司α - 烯烃磺酸盐业务是机会 [48][49] 问题6: MCT产品是否仍有扩大原材料供应以提高产量的战略，产能提升空间有多大？ - 生产MCT的脂肪酸供应有所缓解，但利润扩张机会不大，利润率接近峰值，公司将继续寻找增加销量的机会，利用梅伍德工厂的额外产能获取新客户 [50][51] 问题7: 表面活性剂业务中，个人护理业务销量下降情况如何，何时见底，以及二级、三级客户战略的进展和对利润率的影响？ - 个人护理业务销量受原材料供应限制影响，特别是两性产品系列，疫情后个人护理需求已稳定，销量差异主要源于原材料供应链问题 [57][58] - 第三季度新增超100个新客户，小批量业务利润率较高，是公司增长战略的核心基础 [60] 问题8: 公司债务水平上升，但利息费用为何环比略有下降，未来利息费用趋势如何？ - 今年利息净额将上升，预计约1100万美元，去年约600万美元，新债务固定利率低于3%，近期利率上升使现金产生更多利息收入，目前利息收入高于债务利息支出，2023年利息净额预计高于2022年，但不会大幅增加，2月将提供具体预测 [62][63] 问题9: 美国密西西比河水位低影响驳船运输，对公司米尔斯代尔工厂和原材料运输有何影响？ - 公司在伊利诺伊河和普莱恩斯河的工厂运营50年，有强大应急计划，与供应商密切合作确保有替代运输方式，影响不大 [65] 问题10: 第四季度800万美元影响中，聚合物和表面活性剂业务各占多少，第三季度客户是否因第四季度停产而提前拉货，米尔斯代尔工厂的运营卓越计划具体内容，低1,4 - 二恶烷过渡成本包括什么，是否一次性，2023年是否还有相关成本，聚合物业务第四季度需求趋势如何？ - 800万美元为税后金额，税前约1000 - 1100万美元，约70%影响聚合物业务，30%影响表面活性剂业务 [71] - 停产提前6 - 12个月计划，供应链已按计划执行，订单模式稳定 [72] - 公司在米尔斯代尔工厂投资改善基础设施可靠性，自第二季度起进行多个项目，更换变电站和电机控制中心，预计将显著提高可靠性 [74] - 低1,4 - 二恶烷过渡成本大部分是一次性的，但过渡将持续到2023年，2023年仍会有一些额外费用，但不重大，2月将提供更多指导 [76][78] - 第三季度聚合物业务销量下降主要因欧洲建筑市场放缓和中国疫情封锁，预计第四季度情况相似，希望欧洲建筑市场明年下半年恢复增长，北美市场年初至今销量仍有个位数增长 [80][81] 问题11: 北美市场需求是否会受到欧洲和中国市场需求疲软的影响，有哪些指标可用于预测？ - 公司密切关注客户和安装承包商情况，若积压订单开始下降，将是需求疲软的首个迹象，目前北美硬质产品销量仍有个位数增长，第四季度预计相似，但情况尚早难以判断 [85] 问题12: 劳动力成本是否会成为比运费和公用事业费用更大的支出？ - 作为化工公司，劳动力成本占比不大，美国短期内工资通胀压力可能增加，欧洲发展中市场可能出现个位数增长，但劳动力不是最大影响因素，主要影响因素是原材料、运费和公用事业 [87] 问题13: 进行1,4 - 二恶烷合规内部生产的客户是否是公司低1,4 - 二恶烷产能投资的核心客户，产品商业化过程中如何处理产能过剩问题？ - 该客户是公司核心客户，但在公司计划和预测范围内 [91] - 公司实施的工艺设计具有灵活性，可按需操作相关单元 [93]

公司概况 - 市值28亿美元，约为2010年的4倍[7][8] - 2021年净销售额23亿美元，60%与非周期性市场相关[9] - 拥有21个生产基地，业务遍布12个国家，连续54年增加股息[9] 业务板块 - 表面活性剂业务净销售额16亿美元，运营利润率11%，战略聚焦客户、市场、创新等方面[37] - 聚合物业务净销售额7亿美元，运营利润率10%，重点维护领导地位、拓展市场等[80][82][83] - 特种产品业务净销售额7000万美元，运营利润率20%，致力于客户服务、创新和供应链优化[119][120] 财务表现 - 2022年上半年净收入创纪录达9690万美元，调整后净收入9370万美元[158] - 表面活性剂、聚合物和特种产品运营收入均同比增长[159][160][161] 发展战略 - 通过创新和可持续发展推动增长，每年研发投资超5500万美元[134] - 进行战略并购，如2021年收购英威达的芳香族聚酯多元醇业务[108] 可持续发展 - 超75%的收入与五项联合国可持续发展目标相关[143] - 目标到2025年降低温室气体排放、提高可再生能源使用比例等[152]

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财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度报告净收入达创纪录的5210万美元，摊薄后每股2.26美元；调整后净收入为创纪录的5300万美元，摊薄后每股2.30美元，而2021年第二季度调整后净收入为4220万美元，摊薄后每股1.81美元 [5][10] - 公司第二季度有效税率为25%，与去年相似，预计2022年全年有效税率在24% - 26%之间 [13] - 第二季度运营现金流为8400万美元，公司在资本支出、股息和债务支付、股票回购以及营运资金上投入1.23亿美元 [18] - 公司预计全年资本支出在3.5亿 - 3.75亿美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 表面活性剂业务 - 净销售额为4.85亿美元，较上年增长26%，售价因原材料和物流成本转嫁及产品和客户组合改善上涨32%，销量因供应链限制下降3%，外币换算使净销售额减少3% [14] - 运营收入为4820万美元，较上年增长5%，增长由产品和客户组合改善驱动，拉丁美洲因洗涤用品销量下降而业绩下滑 [15] 聚合物业务 - 净销售额为2.39亿美元，较去年同期增长25%，售价因原材料和物流成本转嫁及利润率恢复上涨30%，销量增长2%，外币换算使净销售额减少7% [16] - 运营收入达创纪录的3390万美元，增长47%，主要得益于利润率恢复、组合改善和销量增长，中国业务因疫情封锁和限制略有下降 [17] 特种产品业务 - 运营收入为990万美元，增长41%，主要归因于有利的客户组合和MCT产品线利润率的改善 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美农业市场因农产品价格高和种植面积增加，作物保护销售旺季表现强劲；巴西因农产品价格高和货币对出口有利影响，种植面积增加 [22] - 油田市场需求强劲，油田产品包括杀菌剂的需求因原油价格维持在每桶100美元左右而保持旺盛 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进向功能性产品多元化战略，包括农业和油田化学品，全球农业销量在2022年第二季度实现强劲两位数增长 [21] - 公司计划在2022年下半年重新推出KMCO油田破乳剂产品线，并对该业务未来机会持乐观态度 [23] - 加速对Millsdale工厂的投资，通过消除瓶颈项目提高生产率、可靠性和产能，预计从明年开始受益 [24] - 推进在德克萨斯州帕萨迪纳新建烷氧基化生产设施的重大投资，该设施预计2024年第一季度投产，项目成本预计提高10%，相关业务增长强劲且利润率高于预期 [25][26] - 公司将增加北美生产符合1,4 - 二恶烷新监管限制的硫酸盐的能力，以满足2023年1月的最后期限 [27] - 关注与增长和多元化战略相符的收购机会，推进发酵产品平台的发展，优先开发和商业化Rondel脂质，预计今年晚些时候向客户提供样品 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 运营环境仍具挑战性，但产品需求保持健康，公司有信心实现良好业绩 [8] - 预计功能性产品终端市场的表面活性剂销量将继续增长，个人护理和机构清洁终端市场也将持续增长，消费品需求将保持健康 [30][31] - 聚合物业务预计全年实现增长，硬质多元醇未来前景乐观；特种产品业务业绩预计将逐年改善 [32] - 外部供应链挑战和通胀压力仍将是业务的不利因素，但公司对今年剩余时间持谨慎乐观态度 [33] 其他重要信息 - 公司董事会宣布每股0.335美元的季度现金股息，将于2022年9月15日支付；2022年第二季度公司向股东支付750万美元股息，回购700万美元公司股票；2022年上半年支付1500万美元股息，回购1700万美元公司股票，公司已连续54年增加股息，股票回购计划仍有1.33亿美元额度 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 表面活性剂业务中洗涤剂销量影响与功能性产品增长对比，以及本季度资产利用率、价格与原材料价差对利润率的影响 - 全球表面活性剂销量下降3%，洗涤业务占比较大，其下滑导致整体业务下降，但功能性产品、个人护理和机构清洁业务增长抵消了部分影响；公司受多种原材料供应限制，尤其是北美地区，拉丁美洲市场需求下降；公司在高利润率业务上实现增长 [35] - 历史上第二季度表面活性剂利润率通常低于第一季度，本季度利润率下降1个百分点是由于销量降低和价格上涨速度快于以往季度 [36] 问题2: 帕萨迪纳项目延迟，询问与工程建设供应商合同中关于成本和时间的承诺及合同追索权 - 目前建设重大资本投资项目环境困难，项目延迟约一个季度、成本增加10%在当前环境下是可预期的；公司与总承包商合作良好，对项目仍有信心，未发现其他问题 [38] 问题3: 公司今年在销售、一般和行政费用（SG&A）控制良好，询问是否有特定项目或时间因素在下半年可能反转，还是仅为良好的成本控制 - 去年上半年因INVISTA收购和整合产生大量费用，这对今年的比较有一定帮助；公司将继续注重成本控制，提高SG&A的生产率和自动化水平，并加大研发投资 [39] 问题4: 聚合物业务利润率驱动因素及第二季度利润率表现的可持续性 - 聚合物业务有季节性，第四季度通常因固定成本高而利润率低；第二季度利润率为14.2%，公司采取了定价措施，原材料价格上涨幅度放缓，正在恢复利润率，但尚未达到历史峰值，将继续监测市场并调整 [44][45] 问题5: 各地区总体需求情况，特别是欧洲市场表面活性剂和聚合物业务是否有需求下降趋势 - 表面活性剂业务第二季度销量与第一季度基本一致，未发现放缓迹象；聚合物业务市场对下半年需求有更多讨论和担忧，欧洲市场情况不确定，公司持谨慎乐观态度 [47][49] 问题6: 若欧洲出现天然气或其他能源配给情况，公司的应急计划及与欧洲依赖天然气工厂相关的销售额占比 - 聚合物业务在欧洲有2个主要硬质多元醇生产基地，正在积极制定应急计划，将公用事业能力转换为燃油和/或煤炭；公司拥有全球硬质多元醇生产网络，可从其他地区补充供应，但也取决于客户获取天然气和能源的能力 [50][51] 问题7: 表面活性剂业务在欧洲是否有担忧 - 公司在欧洲有2个主要表面活性剂工厂，法国工厂相对不那么令人担忧，英国工厂目前未出现重大问题，但情况可能会改变，需了解欧盟委员会的分配流程 [52][53] 问题8: 特种业务的季节性，以及在第二季度实现约1000万美元运营收入的情况下，如何看待第三和第四季度的运营收入 - 过去两年该业务受关键原材料限制，导致收益和销量不稳定；第二季度因获得意外的关键原材料，清理了一些高利润率包装商品库存的积压订单，客户组合有利，推动了盈利增长；预计下半年盈利能力不会达到该水平，但业务将比2021年增长 [55][56] 问题9: 本季度汇率对每股收益（EPS）有0.08美元的负面影响，公司是否采取措施减轻汇率波动影响，以及海外销售是否自动以美元定价 - 尽管汇率对EPS有0.08美元的影响，但公司本季度业绩出色，EPS增长27%，外汇是4个百分点的不利因素；公司在一些国家有积极的套期保值计划，在拉丁美洲以美元管理业务，但存在一定滞后；目前主要担忧是欧元兑美元汇率，公司将继续管理价格和利润率 [61][62][63] 问题10: 聚合物业务在中国的情况，以及未来一两个季度该终端市场是否会有显著变化 - 上半年中国业务受疫情封锁影响，市场需求略有下降，对第二季度业绩有轻微不利影响；下半年业务可能会有所改善，但对2022年整体业绩影响不大；团队通过提高利润率弥补了销量影响，运营收入影响非常小 [65][66][67] 问题11: 公司创纪录业绩中领导的影响，是否有政策或市场策略的显著转变 - 这些业绩是团队过去几年努力的结果，公司执行5年战略计划，未发生重大变化；收购拉丁美洲业务和INVISTA是战略的一部分，旨在提高公司盈利和进入高增长战略市场 [69] 问题12: 回顾2021年第三季度价格开始上涨，除原材料价格走势外，今年下半年公司还有多少定价空间 - 过去6个季度公司每季度都改善了价格组合，2022年第二季度达到32%的历史最高；通胀尚未结束，但原材料价格上涨幅度逐渐降低，预计下半年价格组合仍会存在，但会逐渐下降 [71][72] 问题13: 北美硬质多元醇需求在过去几个季度强劲，之前提到是MDI供应限制增长，现在情况是否改善 - 北美地区需求强劲，但第二季度8%的增长包含客户库存恢复因素；公司对该业务长期需求持乐观态度，因为基础设施法案和节能努力将增加对保温材料的需求 [73] 问题14: 6月底完成的新信贷协议，其确定最终利率的基准是什么 - 新信贷协议额度为7亿美元，条款优于之前，为公司执行并购战略提供了灵活性；随着LIBOR退出，利率将基于SOFR [77]

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财务业绩 - 2022年第一季度报告净收入达4480万美元，摊薄后每股收益1.93美元，高于2021年同期的4060万美元和1.74美元[8] - 2022年第一季度调整后净收入为4070万美元，摊薄后每股收益1.76美元，低于2021年同期的4240万美元和1.82美元[8] - 表面活性剂业务运营收入创纪录达5380万美元，较2021年增加60万美元，销售价格上涨29%，外汇使净销售额下降2%[9][20] 业务板块 - 聚合物业务运营收入为1410万美元，较2021年减少380万美元，主要因米尔斯代尔工厂停电，销售价格上涨26%，销量增长2%[10][32] - 特种产品业务运营收入从2021年的260万美元增至370万美元，主要因食品和香料业务订单时间差异及中链甘油三酯产品线利润率回升[11] 战略规划 - 公司战略重点包括为清洁、消毒和个人护理应用提供表面活性剂，加速与二级/三级客户的业务增长，拓展表面活性剂在功能市场的多元化等[43] 投资项目 - 2021年1月收购英威达的芳香族聚酯多元醇业务及相关资产，年营收超1.2亿美元，2021年EBITDA超2000万美元[45][46][49] - 计划在得克萨斯州帕萨迪纳现有工厂投资2.2亿美元增加烷氧基化产能，预计2023年底投产[50][52] 风险提示 - 前瞻性陈述包含已知和未知风险，实际结果可能与陈述有重大差异，风险包括新冠疫情影响、生产中断、原材料成本波动等[2][3]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度报告净收入创纪录达4480万美元，摊薄后每股1.93美元；调整后净收入为4070万美元，摊薄后每股1.76美元，是调整后净收入第三好的季度 [9] - 2022年第一季度调整后净收入4070万美元，摊薄后每股1.76美元，2021年第一季度为4240万美元，摊薄后每股1.82美元 [16] - 2022年第一季度公司有效税率为24.6%，2021年同期为23.6%，预计2022年全年税率在24% - 26% [17] - 2022年第一季度公司支付股东股息750万美元，回购1000万美元股票，董事会授权的股票回购计划还剩1.401亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 表面活性剂业务 - 净销售额4.68亿美元，同比增长26%；销售价格上涨29%；外币换算使净销售额下降2%；销量下降1%；运营收入创纪录达5380万美元，略高于上年 [18] 聚合物业务 - 净销售额1.87亿美元，同比增长24%；销售价格上涨26%；外币换算使净销售额下降4%；销量增长2%；运营收入减少380万美元 [19][20] 特种产品业务 - 业务结果上升，得益于食品和香料业务的订单时间差异以及MCT产品线的利润率恢复 [11] 各个市场数据和关键指标变化 农业市场 - 全球农业销量第一季度实现高个位数增长，北美作物保护销售旺季强劲，亚洲市场除草剂市场持续增长，巴西主要作物种植面积增加 [24] 油田市场 - 第一季度油田销量实现中个位数增长，产品需求强劲，但原材料供应影响增长 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 多元化进入功能性产品仍是关键优先事项，持续推进KMCO油破乳剂产品线的整合和供应链规划，计划2022年下半年重新推出 [24][26] - 加速对Millsdale工厂的投资，提高生产力和增加产能，预计未来几年看到成效 [27] - 完成INVISTA聚酯多元醇业务和资产的整合，评估在威尔明顿工厂的潜在投资 [28] - 增加北美生产符合新法规限制的醚硫酸盐的能力和产能，2023年1月前完成 [29] - 得克萨斯州帕萨迪纳的新烷氧基化生产设施于第一季度破土动工，预计2023年末投产 [30] - 预计全年资本支出在3.5亿 - 3.75亿美元，包括1,4 - 二恶烷和烷氧基化投资 [31] - 持续寻找符合增长和多元化战略的收购机会，投资新的发酵产品平台 [32][33] - 未看到表面活性剂业务竞争动态的变化，市场需求目前保持稳定 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度经营环境充满挑战，原材料和运输受限、成本通胀以及新的新冠变种都是不利因素，但团队克服困难取得了不错的成绩 [8] - 预计表面活性剂、农业化学品和油田业务的销量将保持强劲，供应链限制有所改善，但消费者价格通胀可能影响清洁和消毒产品需求 [34] - 全球硬质多元醇需求从疫情影响中持续恢复，聚合物业务有望实现增长，长期前景乐观 [35] - 预计特种产品业务结果同比略有改善，但取决于关键原材料的供应情况 [36] - 外部供应链挑战和通胀压力仍是业务的不利因素，但对今年剩余时间持谨慎乐观态度 [36] 其他重要信息 - 董事会宣布每股0.335美元的季度现金股息，将于2022年6月15日支付，公司已连续54年增加股息 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 表面活性剂和聚合物业务的利润率表现及未来价格成本动态 - 公司在定价方面应对通胀压力表现良好，但通胀在第二、三季度持续，公司将继续通过定价覆盖成本，消费者清洁需求可能受高价影响，且业务有季节性，不同季度利润率有差异 [43][44] 问题: Millsdale工厂停电问题及防止未来停电的措施 - 团队正在对工厂基础设施进行必要的修改和改进，确保电力和蒸汽中断不会像第一季度那样影响运营，相关投资将贯穿2022年 [45][46] 问题: 表面活性剂业务中洗衣产品疲软的原因及库存情况 - 洗衣产品疲软是多因素导致的，包括北美市场原材料和运输限制以及价格通胀影响发展中地区消费者需求；表面活性剂库存已基本恢复平衡，但尚未达到公司期望水平 [47][48] 问题: 威尔明顿工厂的投资规模 - 投资规模不及帕萨迪纳和1,4 - 二恶烷项目，主要是使工厂能够生产Stepan传统多元醇技术，涉及储罐和反应器改造 [50] 问题: INVISTA资产的产品组合质量和功能以及欧洲工厂的类似机会 - INVISTA技术基于不同原材料，公司旨在使资产具备业务连续性，在北美和欧洲制造网络建立冗余能力，为客户提供更安全的供应；产品组合相互补充，为客户提供更多选择 [52][53] 问题: 物流对环氧乙烷运输的影响 - 物流问题是更广泛的，没有特定针对环氧乙烷的影响 [54] 问题: 新产品和新运营资产的人员配备情况 - 公司员工积极投入，在创新和资本项目执行方面进展顺利，招聘熟练劳动力没有问题 [55] 问题: 其他全球化工生产商的投资对公司的影响 - 这是对公司产品线未来增长的肯定，Stepan的产品线与其他公司的投资重叠不大，主要专注于特种和小众产品 [56] 问题: Millsdale工厂电力中断相关的资本支出及时间安排 - 今年资本支出的主要驱动因素是帕萨迪纳和低1,4 - 二恶烷项目，Millsdale工厂的基础设施投资相对较小，暂无具体数字 [62] 问题: 二级和三级客户表现良好的驱动因素 - 主要由全球农业和油田市场带动，第一季度新增250个客户，同时HI&I市场随着全球经济重新开放而复苏，市场碎片化带来增长 [63][64] 问题: 聚合物业务中冷藏和绿色建筑的需求预期 - 冷藏业务的计划增长主要在中国市场，受疫情封锁影响存在不确定性；绿色建筑方面，美国基础设施法案将推动对刚性绝缘材料的需求，但目前客户关于需求增长的具体信息较少；聚合物业务在北美和欧洲的项目积压情况良好，未来几个季度需求前景乐观 [66][67][68] 问题: 通胀和全球宏观不确定性对表面活性剂业务竞争动态的影响 - 未看到竞争动态的变化，市场需求目前保持稳定，供应链限制是行业关注的重点 [70]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (MARK ONE) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number 1-4462 STEPAN COMPANY (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware 36-1823834 | | --- | | (State or other jurisdicti ...

财务业绩 - 2021年报告净收入达创纪录的1.378亿美元，较2020年增长9%；调整后净收入为1.435亿美元，同样创纪录，较2020年增长9%[48][49] - 2021年第四季度报告净收入为1700万美元，较2020年第四季度下降44%；调整后净收入为2250万美元，较2020年第四季度下降32%[16] 业务板块 - 表面活性剂业务2021年经营收入为1.66亿美元，较上一年下降2%，全球销售体积下降5%；第四季度经营收入为3240万美元，较2020年第四季度下降25%，销售体积下降9%[50][18] - 聚合物业务2021年经营收入为7360万美元，较上一年增长8%，全球销售体积增长29%；第四季度经营收入为1290万美元，较2020年第四季度下降，销售体积增长12%[51][43] - 特种产品业务2021年经营收入为1420万美元，与上一年基本持平；第四季度经营收入为210万美元，低于上一年的520万美元[51][20] 战略举措 - 2021年1月收购英威达的芳香族聚酯多元醇业务及相关资产，该业务在2021年实现超过2000万美元的EBITDA和超过1.2亿美元的销售额[13] - 计划投资2.2亿美元在德克萨斯州帕萨迪纳的现有设施增加烷氧基化产能，预计2023年底投产[73][74][75] 风险因素 - 存在诸多风险和不确定因素，可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异，包括新冠疫情影响、生产中断、原材料成本波动等[3] 财务预期 - 预计2022年资本支出为3.5 - 3.75亿美元，债务偿还为3800万美元，净利息为1300万美元，有效税率为24 - 26%[81]