公司概况 - 公司是唯一垂直整合且环保的公开比特币矿业公司，纳斯达克股票代码为SDIG，股价6.80美元，摊薄后股权市值1.05亿美元[5][12] - 拥有两个废煤回收设施，发电能力165兆瓦，交付或签约超40000台矿机，有25兆瓦数据中心设备库存[12] 业务进展 - 预计9月1日实现4 EH/s的哈希率容量，较原计划提前29天且资金已到位[6] - 自2023年4月采购约1.6 EH/s，仅投资约1500万美元，安装约1 EH/s，7月新增约560 PH/s[6] 成本控制 - 2023年上半年固定成本较2022年上半年下降约1500万美元，降幅约34%[6] - 预计2023年剩余时间平均净电价为40 - 50美元/兆瓦时，年底未偿还债务本金低于5000万美元，低于2022年6月30日的近1.5亿美元[6] 财务表现 - 2023年第二季度总营收1820万美元，净亏损1170万美元，调整后息税折旧摊销前利润亏损260万美元[41] 市场估值 - 调整后企业价值与哈希率容量的同行平均为112美元/T，公司较同行平均折价约62%[39] - 调整后企业价值与年化6月比特币产量的同行平均为142311美元/BTC/年，公司较同行平均折价约59%[39]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度总营收1820万美元，其中加密货币和自挖矿收入1380万美元，加密货币托管收入310万美元，能源销售70万美元，容量销售60万美元 [20] - 该季度开采626枚比特币，较2022年第四季度增长约43%，较2023年第一季度增长1%，尽管同期比特币网络哈希率分别增长39%和23% [20] - GAAP净亏损1170万美元，调整后EBITDA亏损260万美元 [20] - 截至2023年6月30日和8月7日，公司分别持有约510万美元和460万美元现金及现金等价物，以及47枚和35枚比特币，未偿还债务约5900万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加密货币和自挖矿业务：2023年第二季度收入1380万美元，开采626枚比特币 [20] - 加密货币托管业务：2023年第二季度收入310万美元 [20] - 能源销售业务：2023年第二季度收入70万美元 [20] - 容量销售业务：2023年第二季度收入60万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - PJM市场：预计未来电网将更像德州市场，出现更多波动，7 - 8月PJM全天候电价约为每兆瓦时50美元，较去年大幅下降 [6][7][62] - 德州市场：是美国最大的可移动市场，也是间歇性服务最多的市场，导致电价大幅波动，有时电价甚至为负 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：执行去杠杆、降低成本和机会性扩大挖矿机队的战略，目前专注于执行和弹性，为下次减半做准备，提高运营效率和扩大挖矿机队以实现盈利最大化 [66] - 发展方向：计划在第三季度末提供新站点的更多细节，利用25兆瓦的端到端数据中心设备；研究碳封存市场，有望在未来1 - 2个季度带来积极消息 [17][44] - 行业竞争：与同行相比，公司目前的估值有近60%的折扣，相信随着时间推移，估值折扣将缩小 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：PJM市场因大量煤炭基础设施计划关闭和新增间歇性电力，预计电网波动增加；德州市场因可再生能源占比高，导致电价波动大 [6][7] - 未来前景：对公司业务实力和增长前景充满信心，预计未来6 - 12个月业务模式的差异化将得到体现 [26][36] 其他重要信息 - 环境方面：第二季度从煤堆中清除约14万吨煤矸石，并返还约8.1万吨有益使用的灰渣用于修复这些有毒煤堆 [21] - 资本支出：第三季度用于挖矿机的资本支出约为300万美元，达到4 exahash后，额外支出将与增长相关 [31] - 停电指导：公司仍坚持今年200 - 400万美元的停电指导 [55] - 灰渣销售：对灰渣价值的看法上升，期待在不久的将来分享更多潜在用途 [57] - 挖矿机效率：整体机队效率正朝着每太哈希33焦耳的方向发展，未来有望提高 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年下半年资本支出的金额和节奏如何？ - 公司已花费必要资金达到4 exahash，额外支出将与增长相关；第三季度用于挖矿机的资本支出约为300万美元，目前暂无额外资本支出计划，除非对第三站点进行投资 [30][31] 问题2: 能否提供灰渣销售增量收入潜力的最新想法？ - 公司对灰渣价值的看法上升，期待在不久的将来分享更多潜在用途 [57] 问题3: PJM会如何回答那个苏格拉底式的问题？ - 市场力量将起主导作用，若电价上涨，原计划关闭的电厂可能继续运营，但这可能无法实现更清洁、更绿色的计划 [39] 问题4: Scrubgrass增加发电容量的机会是否与减半事件有关？ - 公司正在研究如何利用Scrubgrass的剩余容量，不仅关注电力方面，还在研究碳封存，有望在未来1 - 2个季度带来积极消息 [43][44] 问题5: 公司对挖矿机超频和降频的看法如何？ - 公司目前在超频和降频方面表现不佳，但随着4 exahash的挖矿机安装或即将安装，未来将更加关注提高效率，包括超频、降频和添加新的挖矿机控制软件 [46] 问题6: 能否提供Canaan挖矿机的运营反馈以及整体机队效率的进展？ - Canaan挖矿机是公司表现最好的型号之一，交付准时、运行良好、效率高，整体机队效率正朝着每太哈希33焦耳的方向发展，未来有望提高 [59][60] 问题7: 如何看待PJM能源市场，能源销售环比和同比大幅下降的原因是什么，如何应对和预期？ - 7 - 8月PJM全天候电价约为每兆瓦时50美元，较去年大幅下降，公司希望在电价高于100 - 120美元/兆瓦时的时候，削减挖矿机并出售电力 [62] 问题8: PJM和ERCOT市场的相似性如何，从新建设的角度来看，市场动态会有什么变化？ - 文档未提及该问题的回答内容

电力业务相关 - 公司拥有并运营两个升级后的煤矸石发电设施，Scrubgrass 工厂发电能力约 83.5 兆瓦，Panther Creek 工厂发电能力约 80 兆瓦[130] - 宾夕法尼亚州二级可再生能源税收抵免目前价值约每兆瓦时 22 美元以上，有助于降低公司电力净成本[131] - 2023 年第一季度末，公司电力净成本达到每兆瓦时 45 - 50 美元的指导范围，预计 2023 年剩余时间平均每兆瓦时 40 - 50 美元，对应每枚比特币成本约 10000 - 14000 美元[133] - 彭博社数据显示，截至 2023 年 5 月 1 日，六个主要定价点未来 24 个月电力采购预估成本约每兆瓦时 52 美元，公司预期成本每兆瓦时 40 - 50 美元更具优势[134] - 2022年6月，Panther Creek工厂因风暴损坏输电线路和其他维护问题，计划外停机约8.5天，估计损失收入约180万美元，净收入影响约140万美元[209] - Panther Creek工厂计划在2023年5月进行为期两周的计划内停机，Scrubgrass工厂今年春季暂无计划内停机[209] 比特币矿机业务相关 - 截至 2023 年 5 月 8 日，公司运营超 31000 台比特币矿机，哈希率约 2.8 EH/s，其中约 25000 台为自有，哈希率约 2.2 EH/s，托管约 6500 台，哈希率约 600 PH/s[135] - 2021 年 4 月 2 日，公司与 MinerVa 签订购买协议，采购 15000 台矿机，总哈希率 1.5 EH/s，因交付延迟，2022 年 3 月 31 日确认约 1200 万美元减值，12 月 31 日确认约 500 万美元减值[143] - 截至 2022 年 12 月 31 日和 2023 年 5 月 8 日，MinerVa 分别交付相当于约 1070 PH/s 和 1270 PH/s 的价值[143] - 2023年4月20日，公司签订协议以每太哈希每秒15.5美元收购5000台MicroBT WhatsMiner M50矿机，预计使哈希率容量增长超20%至超3.2 EH/s [157][158] - 2023年4月27日，公司与Canaan子公司签订两年托管协议，运营4000台比特币矿机，总哈希率容量400 PH/s，公司获50%比特币和55%净电费支付[159] - 2021年4月2日，公司签订MinerVa购买协议，以7338.75万美元购买15000台矿机，分阶段付款；2022年第一季度记录减值1222.8742万美元，第四季度记录额外减值512万美元；截至2023年3月31日，已交付、退款或置换约12700台矿机[217][218] 法律和解与协议相关 - 2023 年 3 月 28 日，公司与 Bruce & Merrilees 达成和解协议，对方消除约 1140 万美元未付账款，公司出具 350 万美元本票并给予 300 万股 A 类普通股购买认股权证[138] - B&M 本票本金 350 万美元，首 50 万美元分四个月每月支付 12.5 万美元，利率 7.5%[140] - 2023年2月20日，公司完成交换协议，购买者以 1789.375 万美元本金及应计利息换取 23102 股 C 类可转换优先股，当日有购买者将 1530 股转换为 382.5 万股 A 类普通股[142] - 2022年5月15日，公司进行私募配售，发行3375万美元、利率10%的无担保可转换本票和可购买631.8万股A类普通股的认股权证，总价约2700万美元[149] - 2022年8月16日，公司修订购买协议，1125万美元未偿本金换为修订并重述的认股权证协议，认股权证行权价从2.5美元降至0.01美元[153] - 2023年4月20日，公司进行私募配售，机构投资者和董事长分别投资900万和100万美元，共获1000万股A类普通股和1000万份认股权证，募资约1000万美元[154][155] - 2023年2月6日，公司修订信贷协议，2023年2月至2024年7月无需摊销还款，2023年6月30日起每月预付贷款，金额为日均现金余额超750万美元部分的50% [144] - 信贷协议第一修正案修改财务契约，杠杆率不超4.00:1.00的契约2024年9月30日财季前不测试，最低流动性要求分阶段调整，2024年3月31日前为250万美元，4月1日至12月31日为500万美元，2025年1月1日后为750万美元[144] - 2023年3月28日，公司签订信贷协议第二修正案，修订“允许债务”“次级债务”和“重大合同”条款以纳入B&M和解协议等相关内容[148] - 2022年11月30日，公司收到纳斯达克通知，A类普通股连续30个工作日收盘价低于1美元，获180天宽限期至2023年5月29日恢复合规[160][161] - 2023年1月9日，多数股东授权董事会在2023年6月30日前酌情进行1:2至1:10的反向股票分割[163] - 2022年5月15日，公司发行3375万美元的2022年5月票据，年利率10%，2024年5月15日到期；8月16日，修订协议，将1125万美元未偿本金交换为修订和重述的认股权证协议，认股权证行权价从2.50美元降至0.01美元[216] - 2022年10月27日，公司与WhiteHawk签订信贷协议，包括3510万美元定期贷款和2300万美元延迟提取贷款安排；2023年2月6日，修订协议，2023年2月至2024年7月无需摊销付款，2024年7月31日恢复；2023年6月30日起，每月提前还款为平均每日现金余额（含加密货币）超过750万美元部分的50%[215][220][222] - 2022年12月30日，公司与2022年5月修订票据持有人签订交换协议，2023年2月20日完成交易，约1690万美元债务本金以发行C系列优先股交换，2023年第一季度债务清偿损失约2900万美元[224] 比特币市场数据相关 - 2022年比特币价格在1.5万美元至4.8万美元之间波动，2023年截至5月8日在1.7万美元至3.1万美元之间波动[165] - 比特币价格在公司首次公开募股后下跌超75%，之后回升约100%[167] - 截至2023年5月4日，流通中比特币总价值约为5580亿美元，以太坊为2300亿美元[168] - 2009年5月4日至2023年5月4日，比特币交易从13528笔增至8.31761978亿笔[169] - 截至2023年5月4日，比特币网络哈希率约为351 EH/s，难度为48.01万亿[169] - 截至2023年第一季度末，约1900万枚比特币已被开采，预计2140年开采完最后一枚[170] - 2023年5月4日哈希价格为0.084美元，年初至今平均为0.075美元[172] - 2021年11月至2023年4月，比特币交易费用平均约占区块补贴的1.8%，2023年5月1日至8日平均约为26%[173] 财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度与2022年同期相比，运营收入减少1210万美元，其中加密货币挖矿收入减少690万美元，能源收入减少630万美元[184] - 加密货币托管收入增加230万美元，容量收入减少120万美元[184] - 2023年第一季度总运营收入为1726.6215万美元，较2022年同期的2938.165万美元减少750万美元，主要因能源收入减少630万美元和容量收入减少120万美元[188][190] - 2023年第一季度总运营费用为1290.8545万美元，较2022年同期的1953.3086万美元减少660万美元，主要因燃料费用减少480万美元和运维费用减少290万美元[189][194] - 2023年第一季度净运营亏损为1461.6113万美元，较2022年同期的2893.1214万美元减少1431.5101万美元[188] - 2023年第一季度其他费用为3204.4449万美元，较2022年同期的337.5202万美元增加2866.9247万美元[188] - 2023年第一季度净亏损为4666.0562万美元，较2022年同期的3230.6416万美元增加1435.4146万美元[188] - 2023年第一季度折旧和摊销费用为772.2841万美元，较2022年同期的1231.9581万美元减少459.674万美元[188] - 2023年第一季度利息费用为238.3913万美元，较2022年同期的291.1453万美元减少52.754万美元[188] - 截至2023年3月31日和5月8日，公司资产负债表上的现金、现金等价物和比特币分别约为700万美元和800万美元，未偿还债务本金分别为5980万美元和5960万美元[204] - 2023年第一季度公司净亏损4670万美元，截至2023年3月31日累计亏损2.908亿美元[206] - 2022年公司因MinerVa矿工延迟交付确认1220万美元减值费用，在工厂重大维修和升级上花费约700万美元[207] - 2023年第一季度，经营活动净现金使用量为330万美元，较2022年同期的420万美元减少90万美元；投资活动净现金使用量为0.0万美元，较2022年同期的4460万美元减少4460万美元；融资活动净现金使用量为360万美元，较2022年同期提供的4250万美元减少4610万美元[211][212][213] - 截至2023年3月31日，债务协议欠款总额为5440万美元，所有债务协议下的总净义务为5920万美元（不包括金融保险费）[215] 税务收益协议相关 - 税收应收协议规定，公司需向TRA持有人支付85%的净现金税收节省；若提前终止协议，需立即支付相当于未来付款现值的金额，预计金额巨大[225][226] - 公司在无可用现金履行税务收益协议（TRA）付款义务或合同义务限制付款能力时可递延付款[227] - TRA递延付款将按协议规定利率计息，利息可能远超公司其他资本成本[227] - 公司发生控制权变更等情况时，TRA付款可能加速且金额可能远超实际收益[227] - 控制权变更导致TRA付款加速时，公司预计用相关交易所得款项支付，可能影响控制权变更交易完成或减少股东所得款项[227] - 公司可能需从其他来源支付TRA加速款项，TRA提前终止可能对公司流动性或财务状况产生重大负面影响[227] 其他信息 - 有关近期会计声明的信息见合并财务报表附注中的附注1 - 列报基础[228] - 关于市场风险的定量和定性披露不适用[229] - 公司认为，考虑到修正案、交易及运营现金流预期改善，流动性足以满足未来十二个月的现有承诺和运营资金需求，且无重大表外安排[210]

财务数据和关键指标变化 - 过去九个月公司总债务从1.46亿美元降至6000万美元，2023年剩余时间强制本金摊销付款从4500万美元降至零 [12] - 第一季度收入为1730万美元，开采近618枚比特币，采矿业务收入1360万美元，能源业务收入360万美元，GAAP净亏损4670万美元，调整后EBITDA亏损390万美元 [13] - 公司净债务目前约为5000万美元 [20] - 3月实现每兆瓦时电力净成本低于50美元，预计2023年剩余时间平均每兆瓦时电力净成本为40 - 50美元 [14][23] 各条业务线数据和关键指标变化 比特币采矿业务 - 目前哈希率容量为2.8 exahash/秒，预计到2023年第三季度末达到4 exahash/秒 [28] - 自2022年8月归还2.5 exahash的26000台矿机后，已接收或采购约22000台矿机，代表2.2x exahash [29] - 与Canaan达成2年比特币采矿协议，到2023年6月15日将运营4000台矿机，总哈希率容量400 petahash，公司将获得50%开采的比特币，并收回成本加10%的一半相关电力成本，保留向电网售电的所有收益 [30] 电力业务 - 拥有165兆瓦发电容量，当前数据中心负载约95兆瓦，预计到第三季度末增至130兆瓦 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月电力价格为每兆瓦时20 - 35美元，未来12个月远期价格目前平均为每兆瓦时40 - 45美元 [21] - 比特币网络交易费用自4月初大幅增加，导致比特币采矿经济显著改善 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过五项交易或与六个交易对手的修订实现去杠杆化，未来将专注于增值和资本高效的增长计划和项目 [20][41] - 优化运营以从以下替代方案中实现毛利润最大化：削减矿工以向电网售电、为矿工供电并最大化哈希率、降低工厂产量并从电网购买电力 [5] - 评估各种机会以增加哈希率，目标是以增值和资本高效的方式增长 [43] - 计划优化发电厂的使用，预计夏季和冬季满负荷运行，在过渡月份闲置并从电网进口低成本电力 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第一季度对公司和大多数公开比特币采矿公司来说仍是充满挑战的环境，但公司将继续采取积极措施执行战略计划，为长期成功做好准备 [27] - 公司对2023年剩余时间充满信心，认为将有出色表现 [97] 其他重要信息 - 公司拥有并运营宾夕法尼亚州的两个废煤回收设施，是低成本、环境有益的煤矸石发电设施 [40] - 本月晚些时候Panther Creek工厂将进行为期2周的维护停机，预算远低于200万美元，Scrubgrass工厂今年春季无需计划停机 [44][54] - 公司正在研究对烟道气进行脱碳的成本，以响应政府对脱碳的要求 [86] - 公司与一家美国领先的废物管理公司达成协议，销售灰烬可避免成本并获得一定收入，随着市场发展，灰烬销售的收入部分有望增加 [109][110] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Panther Creek和Scrubgrass工厂的维护停机情况及预算 - Panther Creek工厂5月将进行为期两周的停机，预算远低于200万美元，Scrubgrass工厂春季无需停机，9月的停机情况尚未确定，预计成本在200 - 400万美元之间，希望控制在较低水平 [54][55] 问题2: 25兆瓦额外容量的时间和支出安排 - 公司专注于在资本高效的情况下达到4 exahash，25兆瓦额外容量未包含在指导范围内，目前不建议将其纳入模型，预计不会有大的资本支出 [56][58] 问题3: Scrubgrass和Panther工厂进口电力的可变成本 - 工厂的可变成本约为每兆瓦时0.03美元，当电力价格约为每兆瓦时30美元时，进口电力比运行工厂更合理 [62][63] 问题4: 是否会在现有工厂增加25兆瓦额外容量并进口电力 - 不太可能这样做，但公司场地有增加电力资产的潜力，例如可再生能源资产，这可能会增加发电容量并促使考虑扩建数据中心，但今年不在议程上 [67] 问题5: 200 - 400万美元维护成本在5月和9月维护期的分配 - Panther Creek工厂5月已提前完成部分工作，9月若有停机也非常有限，Scrubgrass工厂过去六个月一直在检查冗余系统 [76] 问题6: 若决定推进25兆瓦额外容量，从开始到运行需要多长时间 - 公司已为25兆瓦数据中心设备支出费用，相比常规建设成本较低，认为可以以低资本支出的方式完成 [79] 问题7: 是否有选择超越4 + 25兆瓦exahash容量并建设数据中心进口电力 - 公司设计的数据中心与当地电网的交互方式，使其作为净电力供应商对电网更有意义，有助于同步和管理能源流动，保持电网稳定 [101] 问题8: 碳捕获和封存的规划阶段 - 公司开始认真研究灰烬的化学成分和烟道气的属性，以确定对烟道气进行脱碳的成本 [86] 问题9: 灰烬销售业务及运输成本，以及夏季燃料价格预期 - 销售灰烬主要是成本避免，避免每吨超过10美元的运输成本，并获得每吨几美元的销售收益，与一家废物管理公司的协议还有望获得额外收入，随着市场发展有收入增长空间；大部分成本有所缓解，但柴油市场仍紧张，公司在管理营运资金方面更有经验 [109][110][111] 问题10: 关于交易费用的情况 - 过去四到五周比特币网络交易数量增加，导致拥堵和交易费用上升，预计未来会有更多波动，比特币采矿机通过区块补贴和交易费用两种方式获得收入，区块链有基于市场的拥堵定价机制 [95][96]

税务相关 - 公司面临税务收益协议（TRA）下的支付义务，若发生控制权变更或协议提前终止，需立即支付未来支付的现值，预计支付金额巨大，可能超过未来税务收益[334][335][336][338][339] - 若TRA下的支付义务加速，支付金额可能显著超过实际税务收益，且公司无法收回已支付款项[333][340][341] - 公司计划运营以避免Stronghold LLC被视为公开交易合伙企业，从而避免潜在的重大税务低效[343][344] - 公司可能受到美国联邦、州和地方税务机关的审计，审计结果可能对公司经营成果和财务状况产生不利影响[347] 财务报告内部控制 - 公司曾发现财务报告内部控制的重大缺陷，已采取措施进行整改，但仍可能在未来发现新的重大缺陷[348][349][350][351][352][353][354] 公司治理与股东权益 - 公司高管和董事在其他实体担任重要职务，可能存在时间分配和商业机会的利益冲突[355][356] - 公司章程和特拉华州法律包含的条款可能阻碍收购要约或合并提案，影响公司A类普通股的市场价格[357] - 公司董事会可以发行优先股，无需股东批准，可能影响第三方收购公司的难度[358] - 公司章程指定特拉华州衡平法院为某些股东诉讼的唯一和专属法院[370] 股票与市场表现 - 公司目前不符合纳斯达克最低每股1美元的股价要求，有180天的宽限期至2023年5月29日以恢复合规[375] - 公司A类普通股的交易价格波动较大，可能受多种因素影响[378] - 公司有大量可转换优先股和认股权证，转换或行使后将稀释现有股东的权益[379] - 公司可能面临纳斯达克的退市风险，如果不能满足持续上市要求[373] 公司分类与披露义务 - 公司被分类为“新兴增长公司”（EGC），可能持续最多五年[363] - 公司可能依赖EGC的豁免，投资者将获得较少的信息[364] - 公司被定义为“小型报告公司”，可能利用某些减少的披露义务[365] 优先股发行 - 公司可能发行优先股，其条款可能对A类普通股的投票权或价值产生不利影响[360] 市场风险 - 市场风险定量和定性披露不适用于公司[560]

公司概况 - 公司是唯一垂直整合且对环境有益的上市比特币挖矿公司，截至3月28日，完全摊薄流通股约1.3亿股，市值7600万美元，股价0.58美元[9][16] 财务表现 - 2022年第四季度总营收2340万美元，全年1.06亿美元；调整后EBITDA分别为518.2万美元和521.6万美元；净亏损分别为474.07万美元和1951.72万美元[23][33] - 2022年开采比特币2089枚，第四季度开采447枚[33] 业务策略 - 垂直整合模式可根据电网价格与比特币挖矿经济性的对比，灵活调整售电或挖矿策略，过去3个月从高低电网价格中受益[11] 资产负债与流动性 - 大幅改善资产负债表和流动性，重组或消除大部分重大债务，当前债务本金约6000万美元，2024年7月前无强制摊销[11] - 自2022年第二季度以来，通过多次债务重组，减少2023年预计强制摊销金额，最终降至0[21] 算力增长 - 自2022年8月以来，通过谨慎购买困境中的领先矿机，算力容量增长约1.2 EH/s，预计到2023年底达到4 EH/s[11][32] 成本控制 - 现金一般及行政费用（G&A）趋势低于2000万美元的运行率（不包括交易相关法律成本）[11] - 灰渣销售增长，2022年收益约30万美元（第四季度20万美元），预计2023年超过100万美元[11] 风险提示 - 报告中的信息、财务预测和估计包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[2] - 报告包含非GAAP财务指标，有局限性，不能替代GAAP指标进行分析[4]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度营收2300万美元，较去年同期的1700万美元增长38%；全年营收1.06亿美元，较上一年的3100万美元增长超200% [29] - 2022年第四季度调整后EBITDA约为520万美元，去年同期约为30万美元，2022年第三季度为负300万美元 [31] - 自2022年6月以来，公司债务减少近60%至6000万美元，且直到2024年7月都无强制摊销 [15] - 2022年第四季度现金G&A费用按运行率计算已降至2000万美元以下 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源业务2022年第四季度营收约1500万美元 [29] - 比特币挖矿业务2022年第四季度挖出近450枚比特币，营收约800万美元 [29] - 2022年通过销售有益用途灰实现约30万美元收益，其中第四季度为20万美元，预计2023年该业务收益至少达100万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年12月PJM电力价格创历史新高，11月比特币哈希价格创历史新低 [20][29] - 2023年3月电网价格低于20美元/兆瓦时，有时甚至为负 [21] - 未来12个月PJM电力市场远期曲线价格在40 - 45美元之间，4 - 6月等淡季预计电力市场宽松，远期电力曲线价格为20 - 30美元 [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为快速去杠杆、增强流动性、提高效率并机会性地扩大挖矿机队，以实现股东价值最大化 [9] - 垂直整合业务模式使公司可根据电力价格和比特币挖矿经济性灵活调整，在电力市场和比特币挖矿间切换，相比同行具有战略优势 [14][18][20] - 计划到年底将哈希率提高到4 EH/s，通过在低迷市场购买挖矿机和签订托管协议等方式以高效利用资本实现增长 [15] - 公司认为市场上挖矿机仍供过于求，价格稳定在较低水平，公司专注于填充数据中心以提高现金流，优先考虑高效挖矿机 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年对公司和多数比特币挖矿上市公司是充满挑战的一年，但公司采取了重要措施应对加密货币和电力市场挑战，优先保障流动性以度过难关 [12] - 垂直整合业务模式已见成效，未来将继续发挥作用，公司对通过该模式优化收入持乐观态度 [14][18] - 公司已完成大部分债务重组，资产负债表更具弹性，为专注增值机会提供了平台 [23] - 公司认为2023年燃料成本将大幅下降，各项成本开始朝着有利方向发展 [39] 其他重要信息 - 公司拥有并运营宾夕法尼亚州的两个废煤回收设施，2022年处理了超100万吨煤矸石，挖出超2000枚比特币，目前哈希率容量为2.6 EH/s，数据中心有能力达到4 EH/s [13] - 2022年第四季度完成了Scrubgrass和Panther Creek工厂的计划停机维护，预计未来发电更稳定可靠，基于目前结果和表现，预计2023年第一季度电力净成本为45 - 50美元/兆瓦时 [17] - MinerVa已完成约85%的2021年初始订单交付，剩余230 PH/s待交付，收到的挖矿机目前性能基本符合制造商预期 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年第四季度燃料成本降至前两季度的60%的原因及是否有一次性信贷 - 原因包括可再生能源证书（REC）价格上涨、每年四季度收到废煤税收抵免、优化燃料混合以及供应链成本正常化等，预计2023年燃料成本将大幅下降，各项成本趋势向好 [38][39] 问题2: 公司是否会开始持有比特币并在资产负债表上积累 - 公司每天都会进行成本和收益的优化，目前电力价格较低，将尽可能将电力转化为比特币进行挖矿；过去为优化资产负债表和控制成本，会逐步将比特币变现为美元，未来仍会采取平衡的方式，可能会适当延长持有比特币的时间 [42][43] 问题3: 第四季度采矿业务和电力销售费用低于预期的原因，以及第一季度非GAAP毛利率情况 - 第四季度成本下降得益于REC价格上涨、税收抵免、燃料混合优化和成本正常化等；第一季度电力价格下降导致毛利率压缩，但哈希价格和比特币价格上涨有所抵消，公司未给出第一季度指导，但认为业务模式的灵活性有助于保持毛利率 [52] 问题4: 考虑到电力价格的极端波动，目前比特币的等效价格以及远期曲线情况 - 高效挖矿机每兆瓦时比特币收益超100美元，公司电力成本低于50美元/兆瓦时，目前PGM电价低于20美元/兆瓦时，公司会选择低价购电并转化为比特币 [54] 问题5: MinerVa交付的挖矿机与其他机队在效率和正常运行时间上是否有显著差异 - 早期MinerVa交付的机器存在问题，正常运行时间较低，但后期交付的机器性能基本符合预期，公司工程团队也解决了部分问题 [56] 问题6: 目前挖矿机的定价情况，是否随比特币价格回升而上涨 - 市场上挖矿机仍供过于求，价格稳定在较低水平，尚未回到之前的价格 [60] 问题7: 公司购买挖矿机时会选择类似S19j Pro还是更高效的S19 XP - 公司认为S19 XP按每PH/s计算价格相对较高，目前主要关注填充数据中心以达到4 EH/s的哈希率目标，优先考虑高效挖矿机 [61] 问题8: 过去电力价格低于45 - 50美元/兆瓦时的频率，以及如何评估关闭和重启电厂的时间和成本 - 公司是电力市场的价格接受者，市场波动提供了获取价格优势的机会；未来12个月PJM电力市场远期曲线价格在40 - 45美元之间，4 - 6月等淡季预计电力市场宽松，公司预计可低价购电以降低成本；电厂开启后可在数秒内将电力转向电网，关闭和重启电厂需考虑需求费用等因素，若未来电价在20美元左右，公司可能会选择关闭电厂购电，但也存在特殊情况 [66][67][69] 问题9: Foundry对使用更多可用插槽的意愿，以及公司实现4 EH/s目标的采购时间表 - 公司预计年底前填满数据中心，但不评论其他矿工的计划；填充数据中心的方式包括购买挖矿机、签订托管协议或进行矿机换股权交易等 [70] 问题10: 额外的25兆瓦电力设备情况及部署位置 - 现有数据中心无空间容纳这25兆瓦电力设备，公司正在考虑多种部署方案，但尚未确定具体位置 [71] 问题11: 考虑到未来12个月调整后EBITDA前景乐观，公司是否会考虑增加第三个电厂 - 公司目前无意重新增加资产负债表杠杆，不会购买第三个电厂；公司可能会在周边地区寻找机会，以分包形式从其他矿工或电力生产商处购买电力，将现有基础设施接入以实现从4 EH/s到5 EH/s的增长，但今年不会实施 [75][76]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ______ Commission file number: 001-40931 Stronghold Digital Mining, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 86-2759 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2470万美元，较去年同期的600万美元增长311%，但环比下降，原因是计划内停机导致发电量降低以及部分矿机归还后整体哈希率下降 [43] - 第三季度开采约567枚比特币，环比减少11%，原因是网络哈希率上升和公司为减少债务归还部分矿机导致哈希率降低 [44] - 第三季度调整后EBITDA约为 - 300万美元，去年同期约为0，2022年第二季度为 - 100万美元 [45] - 第三季度记录了约1530万美元与债务清偿相关的非现金损失、1300万美元认股权证重估损失和约420万美元待售资产的非现金减值 [46] - 截至11月7日，公司总现金约2700万美元，总债务显著减少 [22] - 2023年指导假设哈希价格为0.085美元，平均全天候基准电价为每兆瓦时64美元，预计实现每兆瓦时约72美元的电价；平均电力输出为135 - 140兆瓦，比特币挖矿平均哈希率容量为3 exahash，平均有效哈希率为2.4 exahash；经常性燃料运营和维护成本为每兆瓦时46 - 52美元，经常性现金G&A成本为1800 - 2100万美元；调整后EBITDA范围约为2900 - 3400万美元 [50][51][52][53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 比特币挖矿业务：第三季度归还约26000台矿机，自上次财报电话会议以来已采购或接收约10000台比特币矿机，哈希率容量近1 exahash，其中6000台已到场；与Foundry达成托管协议，Foundry将提供4500台比特币矿机，容量为420 petahash；预计2023年哈希率容量达到3 exahash [17][24][32][34] - 电力业务：Scrubgrass和Panther Creek两座发电厂完成秋季维护和升级，预计未来发电更稳定可靠；预计2023年第一季度净电力成本为每兆瓦时45 - 50美元 [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 比特币市场：行业面临极端挑战，比特币价格下跌，哈希价格波动，当前哈希价格低于公司2023年指导假设的0.085美元 [12][50] - 电力市场：2023年远期电力曲线较年初上涨60%，公司可根据电价情况在挖矿和售电之间切换，以优化盈利能力和现金流 [109] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：通过归还部分比特币矿机消除6700万美元债务，与White Hawk达成新信贷协议，延长还款期限并获得2100万美元净增量现金；积极执行成本削减措施，预计第四季度开始见效；利用流动性优势，以低价重建挖矿机队；与Foundry建立战略合作伙伴关系，开展矿机托管业务 [17][19][20][23][25] - 发展方向：计划2023年将哈希率容量提升至3 exahash，实现调整后EBITDA约2900 - 3400万美元，进一步加强财务状况 [34][54] - 行业竞争：公司垂直整合和电力市场的灵活性使其在行业中具有战略优势，能够在比特币市场疲软时通过售电获得收入，同时在市场复苏时抓住机会 [12][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：整个加密货币行业面临极端挑战，但公司通过一系列措施加强了资产负债表和流动性，降低了成本，提高了电力生产的可靠性 [12][13][20] - 未来前景：公司对2023年的计划充满信心，预计能够实现哈希率目标和财务指标，尽管行业面临逆风，但公司的调整后EBITDA将进一步加强财务状况 [56][57] 其他重要信息 - 公司终止与Northern Data的托管协议，预计未来两年累计净现金流增加约1000 - 2200万美元，Northern Data还免除了约260万美元的应付款项 [35][36][38] - 公司在第三季度从煤堆中清除了约21.8万吨煤矸石，并将约12.2万吨有益灰返回宾夕法尼亚州的有毒煤堆进行修复，以环保方式运营 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Foundry协议中，若挖矿不经济，对方是否有退出机制 - 若挖矿经济情况比每兆瓦时50美元的托管费用还差，无论电价如何，矿机都将被削减，对方不会被迫亏损运营 [61] 问题2: 2023年用于比特币挖矿和售电的电量占比，以及挖矿每兆瓦时的收入 - 当所有矿机运行时，约60%以上的电力将用于挖矿；关于每兆瓦时的收入，公司将尽快提供回复 [62] 问题3: 2023年第一季度净电力成本是平均费率还是退出费率，维护费用是否会低于45 - 50美元 - 公司对2023年第一季度每兆瓦时46 - 52美元的平均费率有信心，第四季度已在朝着这个目标努力，后续会在提供第四季度财务报告时更新进展 [67][68][69] 问题4: 2023年达到2.8或3 exahash哈希率的时间节奏 - 幻灯片4有相关过渡说明，基于已购买或近期采购的矿机，达到2.8 exahash的目标并不激进，3 exahash可通过进一步购买矿机实现，公司有足够的流动性支持 [70] 问题5: 从第四季度到2023年第一季度电力成本降至45 - 50美元的原因及是否会继续改善 - 原因包括团队降低成本的努力、固定成本吸收、REC价格上涨、采购成本降低等；公司对达到2023年第一季度的目标有信心，且自9月底以来各项成本因素都朝着有利方向发展 [76][77][78] 问题6: 当前哈希率未下降对公司前景的影响 - 市场动态变化，当前哈希率可能不可持续，要么全球哈希率下降，要么比特币价格回升；公司无法控制比特币价格和全球哈希率，分析师可根据自己的假设进行财务预测 [81][82][83] 问题7: Scrubgrass第四季度冗余升级的成本和停机时间 - 没有重大的一次性费用，部分升级费用已在第三季度计提，预计不会有进一步重大费用 [93][94][97] 问题8: 销售粉煤灰的潜在收入机会 - 公司有客户购买粉煤灰，既带来收入又降低成本，正在努力扩大合作和开拓新客户，但将其作为额外收益，暂不纳入模型 [98][99] 问题9: MinerVa矿机在当前哈希价格低迷环境下的经济情况 - 从每兆瓦时美元的效率来看，没有明显下降，目前经济情况约为每兆瓦时65 - 70美元，主要问题是开机时间，公司在工程方面取得了很大进展；建模时可将其视为与M30S相近 [106][107] 问题10: 如何在年底前将债务再减少3700万美元 - 之前的指导是净债务数字，公司已执行了相关计划，White Hawk还增加了流动性；净债务受投资决策、改善情况、远期电力曲线和比特币价格等因素影响，公司仍对年底达到4500万美元净债务有信心 [108][109][110]

财务状况 - 消除约6700万美元与NYDIG和BankProv的未偿债务本金，WhiteHawk设备融资重组，当前债务本金约8200万美元，净债务约5500万美元，自6月30日以来减少约51%[9] - 2022年第三季度总营收2474.9万美元，前九个月为8262.7万美元；净亏损分别为7522万美元和1.47765亿美元；调整后EBITDA分别为亏损296.5万美元和14.8万美元[21] - 2023年预计总营收和其他收入为1.08 - 1.14亿美元，EBITDA为2900 - 3500万美元[24][25] 成本控制 - 消除约1500 - 2000万美元的一般及行政和工厂运营维护年度成本，2023年预计现金一般及行政费用为1800 - 2100万美元，低于2022年第一至三季度年化的3200万美元[9] 流动性管理 - 截至11月7日，资产负债表上有现金约2700万美元和19个比特币，计划保守管理现金并谨慎重建矿机舰队[10] 矿机采购与合作 - 自8月16日以来采购或接收约1万台矿机，投入约440万美元获得超7000台矿机，哈希率容量增加约0.6 EH/s，未来几个月还将接收约0.4 EH/s[10][14] - 11月7日与Foundry达成托管协议，Foundry提供约4500台矿机，托管费60美元/MWh，利润五五分成，公司有削减矿机出售电力的选择权[14] 协议终止 - 有利终止与Northern Data的托管协议，预计未来两年节省1400 - 2800万美元利润分成支付，消除260万美元应付款项[16] 工厂运营 - Scrubgrass和Panther Creek两座工厂成功完成秋季停运，预计2023年第一季度电力净成本为45 - 50美元/MWh[10][19] 环境影响 - 2022年第三季度从环境中清除约21.8万吨煤矸石，前九个月约73.8万吨；返回有益使用灰约12.2万吨用于修复场地，前九个月约47万吨[21]