文章核心观点 - Seadrill本季度盈利超预期但营收未达预期，年初以来股价表现逊于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为强烈卖出，行业排名靠后；OPAL Fuels Inc.未公布2024年12月季度财报，预计盈利同比大增但营收持平 [1][2][3][9] Seadrill盈利情况 - 本季度每股收益1.07美元，击败Zacks共识预期（亏损0.34美元），去年同期为0.95美元，盈利惊喜达414.71% [1] - 上一季度实际每股收益0.49美元，超出预期（0.05美元），惊喜达880% [1] - 过去四个季度，公司四次超出共识每股收益预期 [2] Seadrill营收情况 - 2024年12月季度营收2.89亿美元，未达Zacks共识预期3.51%，去年同期为4.08亿美元 [2] - 过去四个季度，公司三次超出共识营收预期 [2] Seadrill股价表现 - 年初以来，Seadrill股价下跌约27.7%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] Seadrill未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期变化可帮助投资者判断股票走势，可参考Zacks评级 [4][5] - 财报发布前，Seadrill盈利预期修正趋势不利，当前Zacks评级为强烈卖出，预计近期表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为1.06美元，营收3.765亿美元；本财年共识每股收益预期为3.72美元，营收14.6亿美元 [7] 行业影响 - 石油和天然气钻探行业Zacks行业排名处于后14%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] OPAL Fuels Inc.情况 - 未公布2024年12月季度财报，预计每股收益0.44美元，同比增长300%，过去30天共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收8700万美元，与去年同期持平 [9]

财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度总运营收入2.89亿美元，较上一季度3.54亿美元下降18%，合同收入2.04亿美元，环比下降22%[3][4] - 2024年第四季度总运营费用增至3.23亿美元，较上一季度3.07亿美元增加5%[5] - 2024年实现净利润4.46亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3.78亿美元[6] - 第四季度末现金余额为5.05亿美元[6] - 第四季度所得税收益为1.33亿美元，上一季度所得税费用为700万美元[7] - 第四季度末净债务头寸为1.2亿美元，自由现金流为负3100万美元[9] - 2024年末总资产41.56亿美元，较2023年末的42.18亿美元略有下降[24] - 2024年净收入4.46亿美元，高于2023年的3亿美元[27] - 2024年经营活动净现金流8800万美元，远低于2023年的2.87亿美元[27] - 2024年投资活动净现金流2.26亿美元，高于2023年的4200万美元[27] - 2024年融资活动净现金流 - 5.32亿美元，低于2023年的 - 2亿美元[27] - 2024年调整后EBITDA为3.78亿美元，调整后EBITDA利润率为27.3%[32] - 截至2024年12月31日三个月自由现金流为 - 3100万美元，截至9月30日三个月为 - 8000万美元[35] 业务订单与资产处置 - 为West Jupiter和West Tellus获得长期合同，增加10亿美元订单积压[3][6][14] - 以4500万美元现金出售West Prospero，退出良性自升式钻井平台市场[6] - 截至2025年2月26日，订单积压约为30亿美元，2025年约75%的可用钻机日已签约[12] 股票回购情况 - 第四季度回购1亿美元股票，自2023年9月启动回购计划以来，累计回购约7.92亿美元股票，占已发行股份总数的22%[6][10] 业务线运营指标变化 - 截至2024年12月31日三个月平均在用钻机数量为8台，低于截至9月30日三个月的10台[33] - 截至2024年12月31日三个月平均合同日费率为28.9万美元，低于截至9月30日三个月的30.4万美元[33] - 截至2024年12月31日三个月经济利用率为93.0%，低于截至9月30日三个月的95.3%[33]

公司动态 - Seadrill Limited (SDRL) 已完成其自升式钻井平台 West Prospero 的出售，获得现金收益 4500 万美元 [6] - West Prospero 钻井平台已闲置八年，公司将其视为非核心资产 [2][6] - 截至 2024 年第三季度末，Seadrill 拥有四座冷停自升式钻井平台，包括 West Prospero [3] - Seadrill 的总积压订单为 23 亿美元 [3] 行业趋势 - Seadrill 通过出售非核心资产优化其钻井船队，并改善财务状况 [2] - 能源行业对自升式钻井平台的需求趋于温和，Seadrill 计划退出该市场 [2] 公司排名 - Seadrill 目前的 Zacks 排名为 3（持有） [8] - TechnipFMC plc (FTI) 的 Zacks 排名为 1（强力买入），Oceaneering International (OII) 和 Nine Energy Service (NINE) 的 Zacks 排名均为 2（买入） [4] 公司业务 - Oceaneering International 为能源行业提供海上设备和技术解决方案，其创新和集成解决方案支持客户保留和新业务机会 [5] - TechnipFMC 是能源行业产品、服务和完全集成技术解决方案的领先供应商，其 2024 年第三季度的总积压订单达到 1470 万美元，同比增长 11.1% [9] - Nine Energy Service 为非常规油气资源开发提供陆上完井和生产服务，其业务覆盖美国多个主要盆地以及加拿大 [10] 资产信息 - West Prospero 自升式钻井平台于 2007 年在新加坡 KFELS 船厂建造，最大钻井深度为 40000 英尺，可在水深 400 英尺的区域作业 [7] - 该平台曾用于东北非洲和东南亚的海上作业 [7]

文章核心观点 - 美国海上钻井承包商Seadrill Limited获得巴西国有能源公司Petrobras的两份钻井船合同，有望增加订单积压、提升收益和现金流，同时介绍了能源行业部分排名较好的股票情况 [1][5][6] Seadrill Limited合同情况 West Tellus合同详情 - 公司赢得West Tellus钻井船合同，工作地点为巴西海岸外桑托斯盆地的Sépia和Atapu油田 [1] - 合同期1095天，预计为订单积压贡献约4.98亿美元，总合同价值含额外服务但不含4100万美元动员费，还有延长305天的选择权 [8] West Jupiter合同详情 - 公司超深水钻井船West Jupiter获Petrobras巴西近海工作合同，合同期1095天 [9] - 合同总价值估计为4.93亿美元，不含3150万美元动员费，合同价值涵盖所有额外服务 [9] - 该合同加强公司与深水市场关键客户关系，新增约10亿美元订单积压，可能提升2026年收益和自由现金流 [5] 合同影响 - 公司在巴西运营6艘钻井船，处于关键深水市场，长期合同确保稳定收益并明确潜在收益前景 [10] 能源行业其他公司情况 TechnipFMC plc - 是能源行业产品、服务和全集成技术解决方案的领先制造商和供应商 [12] - 2024年第三季度订单积压达1470万美元，同比增长11.1%，确保强劲收入增长 [12] Oceaneering International - 为海上油田生命周期各阶段提供集成技术解决方案，是能源行业领先的海上设备和技术解决方案提供商 [11] - 凭借提供创新集成解决方案的能力，支持客户留存和新业务机会，确保稳定收入增长 [11] Nine Energy Service - 为非常规油气资源开发提供陆上完井和生产服务，业务覆盖美国主要高产盆地及加拿大 [7] - 随着未来油气持续需求，公司服务需求预计增加，利于长期增长 [7]

公司动态 - Seadrill Ltd (SDRL) 正在为2024年第四季度在巴西海域与Petrobras的合作项目做准备 其West Auriga和West Polaris钻井船已重新加入公司船队 正在进行最后的检查和维护工作 [1] - West Auriga是第七代超深水钻井船 最大钻井深度为37,500英尺 可在12,000英尺水深作业 West Polaris是第六代超深水钻井船 最大钻井深度为37,500英尺 可在10,000英尺水深作业 两艘钻井船均由韩国三星建造 [2] - Petrobras在2023年12月与SDRL签订了为期1,064天的固定期限合同 每艘钻井船的合同价值为11亿美元 包括动员费和其他附加服务 目前钻井船正在进行客户验收流程 [3] - SDRL充分利用钻井船停运时间进行最后准备 包括重新涂装以延长使用寿命 确保最佳性能 [4] 行业趋势 - 能源行业中的Smart Sand Inc (SND) 是低成本高质量Northern White压裂砂生产商 随着油气市场需求持续 SND的服务需求预计将增长 [6] - FuelCell Energy (FCEL) 是一家提供低碳能源解决方案的清洁能源公司 通过使用沼气 天然气和氢气等灵活燃料发电 预计将在能源转型中发挥关键作用 [7] - Nine Energy Service (NINE) 为非常规油气资源开发提供陆上完井和生产服务 在美国和加拿大的主要盆地运营 随着未来油气需求持续 NINE的服务需求预计将增加 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总运营收入为3.54亿美元，较上一季度的3.75亿美元有所下降[25] - 第三季度合同钻井收入为2.63亿美元，与上一季度基本持平[25] - 第三季度管理合同和租赁收入环比下降，管理合同收入为6200万美元，租赁收入为900万美元[26] - 第三季度可报销收入为2000万美元，环比增加500万美元，同时可报销费用也相应增加[27] - 第三季度总运营费用为3.07亿美元，较上一季度的2.9亿美元有所增加[27] - 第三季度调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为9300万美元，调整后的EBITDA利润率（不包括可报销费用）为27.5%[28] - 第三季度资本支出（CapEx）为1.31亿美元，包括7800万美元的长期维护费用和5300万美元的资本升级费用[28] - 2024年全年，公司预计调整后的EBITDA为3.75亿 - 3.95亿美元，营收约为14亿美元，资本支出指引范围缩小至4.2亿 - 4.4亿美元[30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在合同钻井业务方面，第三季度收入为2.63亿美元，与上一季度基本持平，其中路易斯安那州（Louisiana）的钻机在本季度贡献了完整季度的收入且平均费率较高，但被凤凰城（Phoenix）和卡佩拉（Capella）合同完成所抵消[25] - 管理合同和租赁业务方面，第三季度管理合同收入为6200万美元，租赁收入为900万美元，较第二季度下降，第二季度包含与追溯调整管理费和光船租赁收入相关的收入[26] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球市场约有95艘有竞争力的钻井船，其中约20艘处于闲置状态，需要大量投资才能投入使用[19] - 从现在到明年年底，约有30艘竞争钻井船在完成当前合同后将可供使用，这将对市场价格造成下行压力，钻井船市场利用率在4月跌破90%后，目前徘徊在80%多的高位并可能继续下降[19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是运营以浮式钻井船为主的船队，注重在合适的地区运营合适的钻井船，如在墨西哥湾、南美洲和西非的“金三角”地区集中运营，2025年公司市场和管理船队的合同利用率为70%，并有望随着时间提高[12][13] - 公司计划减少组织内的官僚作风，成为一个精简、高效、规模合适的钻井承包商，同时保持敏捷性，根据市场情况调整成本、优化船队、巩固财务状况[15][16] - 公司商业团队致力于确保合同条款能最大化每艘钻井船的收益和现金流，运营团队专注于保持钻头正常运转、降低运营成本、保障船员安全和客户满意度，领导团队努力成为股东资本的自律管理者[17] - 在行业竞争方面，2025年市场竞争将加剧，但公司相对绝缘，公司认为自身在某些钻井船（如在巴西的钻井船）上具有竞争优势，包括优质规格、可靠的工作历史和深厚的客户关系等[20][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业基本面仍然完好，但钻井船供需之间的暂时不平衡反映了市场的波动性，2025年将是公司越来越注重优化运营的一年[11][14] - 尽管公司拥有强大的资产负债表和现金状况，但仍不能完全免受竞争市场现实的影响，公司将继续评估更好、更明智的经营方式[14] - 在市场不确定性和资本限制的情况下，签约速度缓慢，例如在安哥拉，公司看到钻井需求有疲软迹象，但公司在重新签约和重新定价方面仍取得积极进展[23] - 对于2025年的市场，公司认为目前提供指引还为时过早，因为未承诺产能的合同讨论和谈判仍在进行，其结果将对财务前景产生重大影响[33] 其他重要信息 - 自2023年9月以来，公司已通过股票回购计划向股东返还了总计6.92亿美元，并将已发行股票数量减少了19%，目前在5亿美元的授权下已完成1.83亿美元的股票回购，且由于不再在奥斯陆上市，将按季度报告回购情况[28][29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否谈谈公司在巴西的钻井船（木星、船底座和天兔座）的前景[37] - 巴西是全球最重要和最具韧性的深水市场，公司在巴西的钻井船重新签约是公司的首要任务，目前虽无具体消息可分享，但在与巴西客户重新签约方面取得了积极进展，并且巴西国家石油公司（Petrobras）近期认可了公司的表现，公司对这些钻井船的未来持乐观态度[38] 问题: 本季度的订单是否包括将第六代钻井船升级为第七代能力的钩载升级，以及如何看待这种升级的潜力及其对未来需求平衡的影响[39] - 第六代和第七代之间的区别有些随意，第六代船队的技术能力范围较广，多数处于中等水平，升级涉及到审查过时系统和新的海洋涂层，公司在考虑升级时会谨慎对待股东资本，目前公司的第六代钻井船位于有良好运营记录的市场，不需要额外的钩载，因此目前不打算升级[40][41] 问题: 2025年市场动态下，如何在合同价格竞争的情况下最大化现金利润率，是否存在区域差异[44] - 公司在投标工作时非常关注现金生成，每个市场的运营成本（OpEx）和满足合同的资本支出（CapEx）要求不同，公司着眼于最大化现金流，公司70%的船队已签约至明年，多数机会在明年下半年，公司对重新签约持乐观态度，且更关注现金流而非日费率[45] 问题: 2025年是否有机会像2024年一样进行股票回购[47] - 目前无法具体评论2025年的股票回购金额，公司在考虑股票回购时会遵循财务政策框架，包括考虑未来展望、1倍净杠杆、支付维护性资本支出后再考虑增值性资本用途（如购买其他资产或向股东返还资本）等因素[48] 问题: 2025年上半年机会相对较少的情况下，是否出现了之前不存在的资产收购机会[49] - 目前没有即将到来的收购机会，但如果合适的机会出现，公司的资产负债表已准备好应对，公司在考虑潜在收购时会依据严格的回报和增值分析等指标，同时行业内有部分企业可能无法承受长期困境，公司董事会支持这种增长机会[49] 问题: 如何看待目前卡佩拉（Capella）所在的东南亚地区的布局，是否有信心在该地区获得机会或考虑资产搬迁[51] - 公司有在可能的地方部署钻井船的战略，对于卡佩拉，目前主要关注其当前运营地区的机会，中期希望能获得允许搬迁到公司已有竞争优势地区的合同，同时也在该地区内外寻求机会，如果能在该地区获得有意义现金流的工作，会继续将钻井船留在那里，最终计划是将其聚集到现有区域或发展东南亚成为新区域[52][53] 问题: 堆叠西凤凰城（West Phoenix）后，如何看待水瓶座（Aquarius）和月食（Eclipse）在重新激活时的潜在顺序，是否有更高的报废可能性[54] - 目前没有这方面的立即计划，凤凰城和水瓶座比月食更容易重新激活，月食重新激活需要更多资本投入和大量工作，公司需要看到能收回重新激活成本的可观贡献以及有持续的市场需求才会考虑重新激活，目前公司继续推广凤凰城和水瓶座，若有合适机会会重新激活，这两者相对更有能力且会优先考虑重新激活[54][55] 问题: 在当前5亿美元的股票回购授权下，2亿美元的份额即将用完，是否会开启新份额或已经开启[56] - 公司已从奥斯陆证券交易所退市，不再有某些披露要求，之前的子授权（如2亿美元）不再需要，公司有董事会提供的5亿美元的总授权（2022年第二季度），截至第三季度末已花费1.92亿美元，可继续在该授权下进行股票回购，该授权有效期从2022年第二季度至2026年第二季度[57] 问题: 能否谈谈与潜在客户的谈判过程，他们是在观望还是受自身供应链和油价影响[59] - 客户推迟决策是由于多种不确定性因素，包括商品价格、自身供应链、投资组合的重新分配、向股东返还资本等，一些决策从2025年推迟到2026年[60] 问题: 2025年的特殊检验是否已经完成，还是被纳入实际合同中[61] - 公司有一个计划于2025年的检验，目前正在对西海王星（West Neptune）进行船舶保安计划（SPS），可能会根据成本情况推迟到明年，此外，考虑到停航时间，除了特殊检验和五年检验外，合同准备成本也是一个因素，为其他市场的长期合同做准备可能也需要时间[61] 问题: 能否详细说明2025年公司优化运营方面的目标[64] - 公司面临近期逆风，2025年上半年到年中重新签约可能存在困难，如西凤凰城已冷堆并释放船员，公司将管理没有签约机会的钻井船，根据市场情况迅速做出艰难决策，调整成本基础和资本计划，注重敏捷、精简和合理调整组织规模，避免过剩产能[65] 问题: 预计墨西哥湾市场在近期到中期是否会因新政府而发生变化[66] - 公司受股东回报驱动，不太关心白宫由谁执政，从长远来看，公司认为海上石油生产将更具优势，海上石油有产量、储量上升空间等优势，客户也表示海上是新产量的来源，虽然陆上石油也重要但正在减少[67] 问题: 在勘探方面，是否感觉到勘探结果有任何变化，以及客户因油价等因素优先考虑资本纪律而推迟稳定运营是否是正在发生的转变的一部分[71][74] - 公司认为海上将是产量替代的地方，客户的投资活动已从陆上向海上转移，但目前客户对勘探的支出在资本分配优先级中处于较低位置，公司的钻井船开始出现一些勘探活动，但比例相对较小，客户为了保存现金用于向股东返还或重新分配到其他投资组合部分，将启动成本推迟到2026年[72][73][74]

文章核心观点 - 文章分析了Seadrill公司季度财报表现、股价走势及未来展望，指出其业绩有超预期情况但股价表现不佳，未来表现取决于管理层表态和盈利预期变化，同时提及同行业INPLAY OIL CP公司的业绩预期 [1][3][9] Seadrill公司季度财报表现 - 季度每股收益0.49美元，超Zacks共识预期0.05美元，去年同期为1.10美元，本季度盈利惊喜达880% [1] - 上一季度预期每股收益0.58美元，实际为0.59美元，盈利惊喜1.72% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收3.54亿美元，超Zacks共识预期5.05%，去年同期为4.14亿美元 [2] - 过去四个季度，公司四次超共识营收预期 [2] Seadrill公司股价表现 - 自年初以来，Seadrill股价下跌约15.5%，而标准普尔500指数上涨25.8% [3] Seadrill公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会议上的表态 [3] - 盈利预期是判断股票未来走势的可靠指标，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为5（强烈卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为 - 0.57美元，营收2.7亿美元，本财年共识每股收益预期为1.26美元，营收13.5亿美元 [7] 行业情况 - Zacks油气钻探行业目前处于250多个Zacks行业中排名后8%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] INPLAY OIL CP公司业绩预期 - 预计截至2024年9月季度每股收益0.03美元，同比下降50%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该季度营收2895万美元，较去年同期下降16.8% [9]

文章核心观点 - 华尔街预计Seadrill公司2024年第三季度收益同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，虽该公司不太可能实现盈利超预期，但投资者在财报发布前还应关注其他因素 [1][15] 分组1：财报预期影响 - 公司2024年第三季度财报预计11月12日发布，若关键数据超预期股价或上涨，不及预期则可能下跌，管理层对业务状况的讨论将决定股价短期变化的可持续性和未来盈利预期 [2] 分组2：Zacks共识预期 - 公司预计在即将发布的报告中公布每股收益0.05美元，同比变化-95.5%，收入预计为3.37亿美元，较去年同期下降18.6% [3] 分组3：预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期上调13.74%至当前水平，反映了分析师重新评估初始预期，但个别分析师的预期修正方向未必反映在总体变化中 [4] 分组4：盈利预测 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，正向ESP读数对预测盈利超预期有重要作用，结合Zacks排名1、2、3时预测能力更强，负向ESP读数不能表明盈利不及预期 [6][7][8] 分组5：Seadrill数据情况 - Seadrill的最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+300%，但股票目前Zacks排名为5，难以确定该公司是否会超预期 [10] 分组6：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利估计时会考虑其过去达到共识估计的程度，Seadrill上一季度预期每股收益0.58美元，实际为0.59美元，惊喜率+1.72%，过去四个季度均超预期 [11][12] 分组7：总结建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌的唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者应在季度财报发布前查看公司的Earnings ESP和Zacks排名 [13][14]

无符合要求的关于公司和行业的内容

文章核心观点 - 公司2024年第二季度财报发布后股价下跌，虽面临短期逆风，但投资逻辑仍按预期发展，预计2025年下半年市场情况将改善，维持买入评级，目标价69美元，有61%的上行潜力 [1][25][26] 2Q24财报情况 营收情况 - 运营收入7.42亿美元，同比增长9%；合同收入5.42亿美元，同比增长5%；可报销收入3500万美元，同比增长52%；管理合同收入1.23亿美元，同比增长1%；租赁收入3700万美元，同比增长164%；其他收入500万美元，同比下降17% [4] - 合同收入同比下降19%、环比下降3%，主要因West Polaris和West Auriga准备长期合同；管理合同收入同比增长7%、环比增长12%，因管理Sonangol钻机的管理费通胀增加；租赁收入达2600万美元，因自升式钻井平台租给Gulfdrill；出售三座自升式钻井平台后，后续季度约3000万美元收入无法实现 [5] 费用情况 - 运营费用5.93亿美元，同比增长13%； vessel和钻机运营费用3.45亿美元，同比增长15%；可报销费用3400万美元，同比增长55%；折旧和摊销8100万美元，同比增长11%；管理合同费用7900万美元，同比增长0.6%；合并和整合相关费用500万美元，同比下降74%；销售、一般和行政费用4900万美元，同比增长75% [4] - vessel和钻机运营费用同比下降11%、环比下降8%，因非运营的West Polaris和West Auriga运营费用低于往常 [6] 利润情况 - 调整后EBITDA为2.57亿美元，同比增长5%；运营利润为2.88亿美元，同比增长164%；税前收入为3.26亿美元，同比增长116%；持续经营业务净利润为3.13亿美元，同比增长128%；净利润为3.13亿美元，同比增长128%；摊薄后每股收益为4.3美元，同比增长106% [4] - 调整后EBITDA环比增长7%，利润率为35%；出售自升式钻井平台实现2.03亿美元收益；归属于母公司股东的净利润为2.53亿美元；调整非经常性损益后，每股收益为0.48美元，低于第一季度的0.6美元 [6] 现金流情况 - 运营现金流为1.08亿美元，同比增长209%；资本支出为6600万美元；自由现金流为4200万美元，同比增长320%；基于股份的薪酬后自由现金流为3500万美元 [4] - 基于股份的薪酬后自由现金流达3200万美元，含6000万美元长期维护成本；本季度公司斥资1.25亿美元回购股份，6月管理层批准第二个5亿美元股份回购计划；资产负债表健康，净现金近2.3亿美元 [7] 全年指引调整 - 2024年下半年收入保守指引为6.38亿美元，较上半年和2023年下半年分别低14%和22%；调整后EBITDA预计仅达8300万美元，较上半年和2023年下半年低近70% [9] - 保守指引原因包括West Polaris和West Auriga合同开始日期推迟、West Phoenix 8月工作完成后将冷堆、低规格钻机因需求未转化为合同授予而缺乏收入可见性 [9] 短期逆风因素 合同开始日期推迟 - West Polaris和West Auriga原预计11月与Petrobras开始合作，现推迟至12月，原因是客户验收流程延长、天气干扰和供应商延迟；Valaris部分三季度工作也有延迟或范围缩减；这只是临时逆风，仅影响2024年第四季度数据 [10] 需求未转化为合同授予 - 尽管市场基本面有利，但管理层对短期前景更保守，低规格钻机如Sevan Louisiana、West Phoenix和West Capella找工作时间更长；公司因缺乏有前景合同，决定冷堆West Phoenix，因其15年特检需1亿美元 [11] - 需求未转化为更多合同授予的原因包括E&P整合使需求推迟、E&P公司注重向股东返还现金而非追求增长、客户因商品需求不确定性和社会政治形势变化偏好短期项目、供应链问题因合同积压大幅增加 [13] 市场前景 - 钻井公司预计2025年下半年至2026年将有更多合同授予；巴西有34座超深水钻机，30座由Petrobras承包，两个公开招标预计平衡18个月后完工的7座钻机；增量钻机需求将由Petrobras和国际石油公司驱动；南美到2026年所需钻机数量预计从40座增至45座 [15] - 纳米比亚市场预计到2026年从1座活跃钻机增至3 - 5座；西非和东非到2026年增量需求可达5座或更多；东南亚印尼虽需求增长未显现，但2025年末或2026年可能需要更多钻机；墨西哥湾、地中海和黑海市场需求预计相对平稳 [15] - 良性环境浮式钻机市场利用率保持在86%，更多合同日费率超50万美元，预计日费率将维持在高位；过剩新造船产能（9座6G和7G钻井船及良性半潜式平台）将被增量需求（至少10座）消化，但增量需求可能2025年晚些时候才出现 [16] 预测调整 2024年预测调整 - 考虑West Polaris和West Auriga开始日期推迟、West Phoenix剩余年份无运营日、Sevan Louisiana运营日减少，调整2024年预测 [19] - 平均合同日费率从314美元降至304美元，隐含合同收入从10.3亿美元降至9.56亿美元；收入从14.29亿美元降至13.81亿美元；运营收入从2.63亿美元增至3.73亿美元；利润率从18%增至27%；调整后EBITDA从4.36亿美元降至3.64亿美元；调整后EBITDA利润率从31%降至26% [20] 2025年预测调整 - 预计West Phoenix 2025年下半年上线；2025年预测平均合同日费率不变，隐含合同收入从14.34亿美元降至13.37亿美元；收入从18.67亿美元降至17.98亿美元；运营收入从4.83亿美元降至4.16亿美元；利润率从26%降至23%；调整后EBITDA从6.45亿美元降至5.91亿美元；调整后EBITDA利润率从35%降至33% [20] - 2025年营收估计比共识估计高5% [21] 估值情况 - 公司将公允价值估计从每股79美元下调至69美元，采用7倍远期EV/调整后EBITDA目标，反映低规格钻机运营日减少；到2025年预计有61%的上行潜力 [23]