Q1财务结果 - 净销售额13亿美元，同比增长8%，固定汇率下增长6%[8] - 调整后EBITDA为2.68亿美元，同比增长6%[8] - 调整后每股收益0.78美元，同比增长7%[8] 业务板块表现 - 食品业务净销售额7.02亿美元，同比增长2%，调整后EBITDA持平[24][51][52] - 防护业务净销售额5.65亿美元，同比增长17%，调整后EBITDA增长18%[24][57][58] 现金流情况 - 自由现金流为3600万美元，2020年Q1为负800万美元[8] - 上调自由现金流展望至5.2 - 5.7亿美元[61] 市场区域表现 - 美洲地区销售额7.88亿美元，同比增长3%[24] - 欧洲、中东和非洲地区销售额2.81亿美元，同比增长14%[24] - 亚太地区销售额1.98亿美元，同比增长23%[24] 自动化业务 - 自动化解决方案生命周期增长机会超50亿美元[14] - Q1设备、系统和服务同比增长18%，有望达到4.25亿美元[14] 资本配置 - 2021年资本支出约2.1亿美元，约25%用于循环和净零碳排放目标[63] - Q1现金股息2600万美元，每股0.16美元，股息支付率20%[64] 2021年展望 - 净销售额52.5 - 53.5亿美元，同比增长7 - 9%[70] - 调整后EBITDA为11.2 - 11.5亿美元，同比增长7 - 9%[70] - 调整后每股收益3.4 - 3.55美元，同比增长6 - 11%[70] 转型举措 - 加速向更强大公司转型，实施Reinvent SEE 4P'S策略[19][72] - 推动运营向无接触和零伤害转变[20] 财务指标 - Q1净债务与LTM调整后EBITDA比率为3.2倍[64] - LTM ROIC约15%[65] 风险提示 - 前瞻性陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述存在重大差异[2]

业务概况 - 公司业务为解决关键包装挑战，提供自动化、数字化和可持续性的市场驱动解决方案[6][7] - 2020年销售区域分布为美洲64%、欧洲中东和非洲15%、亚太21%，产品涉及红肉、烟熏及加工食品等多个领域[8] 财务表现 - 2020年净销售额49亿美元，同比增长2%（恒定美元增长4%）；调整后EBITDA为10.5亿美元，同比增长9%；调整后每股收益3.19美元，同比增长13%；自由现金流5.56亿美元，同比增长73%；ROIC约15%[9] - 预计2021年净销售额51 - 52亿美元，调整后EBITDA为11 - 11.3亿美元，调整后每股收益3.25 - 3.40美元，自由现金流5 - 5.5亿美元[54] 自动化解决方案 - 自动化解决方案有超50亿美元的生命周期增长机会，“无接触系统”目标是为客户节省数百万美元成本，回报期少于3年[12] - 蛋白质包装自动化解决方案可实现超30%成本节省、超80%库存周转率提升、超70%劳动生产率提升等[16] - 电子商务履行自动化解决方案可实现超7倍包装速率提升、超145%每平方英尺包裹履行量增加等[23] 可持续发展 - 公司以自动化、高性能材料、循环性和ESG目标形成差异化竞争优势[25] - 承诺到2025年实现100%可回收或可重复使用，平均50%回收或可再生材料；到2040年实现净零碳排放[59] 转型与资本配置 - Reinvent SEE业务转型超2020年承诺，2021年预计收益约6500万美元，业务操作系统将在2021年后持续推动生产率高于通胀[9][50] - 2020年资本支出1.81亿美元，约20%投资于循环性和净零碳目标；向股东返还资本，包括1亿美元现金股息和3300万美元股票回购[52]

业务转型与财务指标 - Reinvent SEE业务转型自2018年开始，已使调整后息税折旧摊销前利润累计提升2.9亿美元[21] - 自2018年Reinvent SEE业务转型项目启动以来，调整后息税折旧摊销前利润累计改善2.9亿美元[21] 研发费用 - 公司2020年、2019年和2018年研发费用分别为9600万美元、7700万美元和8100万美元[25] - 2020年研发费用为9600万美元，2019年为7700万美元，2018年为8100万美元[25] - 2020年约1300万美元与包装设计和应用中心及工程团队相关的费用被计入研发费用[25] 知识产权 - 公司拥有约2950项美国和外国专利及专利申请，约2360项美国和外国商标注册及商标申请，每年平均提交约270项美国和外国专利申请和约45项美国和外国商标申请[28] - 公司拥有或持有约2950项美国和外国专利及专利申请，约2360项美国和外国商标注册及商标申请[28] - 公司平均每年提交约270项美国和外国专利申请和约45项美国和外国商标申请[28] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司员工约16500人，其中美国约7000人，美国以外约9500人[35] - 截至2020年12月31日，约100名美国员工和4800名非美国员工受集体谈判协议覆盖，约41%的此类协议将在2021年到期[36] - 无意识偏见培训项目截至2020年12月31日已覆盖超1100名员工[47] - 截至2020年12月31日，女性倡议网络在超18个国家设有活跃的员工资源小组[47] - 截至2020年12月31日，公司员工总数约16,500人，其中美国约7,000人，美国以外约9,500人，最大组成部分是约10,000名制造工厂的直接制造员工[35] - 截至2020年12月31日，约100名美国员工和4,800名非美国员工受集体谈判协议覆盖，约41%的此类员工的协议将在2021年到期[36] - 截至2020年12月31日，女性倡议网络（WIN）在超过18个国家设有活跃的员工资源小组[47] - 截至2020年12月31日，无意识偏见培训计划已覆盖超过1,100名员工[47] 食品业务 - 食品业务为全球易腐食品加工商提供高性能包装材料和自动化设备解决方案，产品通过销售、营销和客服人员直接销售给客户，无单一客户或关联客户群体占该业务收入超10%[47][49] - 食品业务主要服务全球易腐食品加工商，产品通过销售、营销和客服人员直接销售给客户，无单一客户或关联客户集团占该业务收入超10%[47][49] 防护包装业务 - 防护包装解决方案应用于全球多个市场，旨在提高客户包装速度、减少包装浪费、降低劳动力依赖和解决尺寸重量挑战[51] - 2020年防护产品约60%通过经销商销售，其中一家经销商约占防护产品净销售额的10%[52] - 防护产品销售在第一季度略低，第三季度中期至第四季度较高；食品业务销售在第一季度略低，第三季度末至第四季度略高[58] - 2020年，防护业务约60%的销售通过分销商完成，其中一家分销商约占防护业务净销售额的10%[52] - 防护包装解决方案用于多个全球市场，产品通过直销和与分销商合作销售，政府销售对该业务不重要[51][52] 国际业务风险 - 公司面临国际业务固有风险，如货币波动、通货膨胀和政治不稳定[19] 原材料成本 - 原材料通常约占公司合并销售成本的三分之一[55] - 原材料通常约占公司合并销售成本的三分之一[55] 业务季节性 - 经营活动现金流第一季度较低，第四季度较高[58] - 合并业务季节性影响较小，第一季度净销售额略低，第三季度末至第四季度略高，经营现金流第一季度较低，第四季度较高[58] 疫情影响 - 2020年，新冠疫情导致公司业务偏离历史季节性趋势，未来疫情影响难以预测[59] 可持续发展承诺 - 公司致力于实现2025年可持续发展和塑料承诺，包括投资创新和减少塑料浪费[31] 法律法规相关 - 公司包装产品销售或使用地区有法律法规，要求监管回收或再加工内容最低水平及包装材料销售或处置[61] - 公司有项目以遵守产品相关法律法规并监测其变化[61] - 美国产品微生物生长控制要求由FDA管理，目前遵守相关要求成本未对公司产生重大不利影响[61] - 公司受确保员工安全工作条件的法律法规约束，美国由OSHA管理[62] - 目前遵守员工安全要求成本未对公司产生重大不利影响[62] - 公司强调环境、健康和安全合规可降低风险并节省成本[63] - 公司有指导环境、健康和安全事项的政策[63] - 公司有项目以遵守运营所在国家/地区环境保护相关法律法规[64] 信息获取途径 - 公司网站免费提供年报、季报、当前报告及修正案[64] - 美国证券交易委员会网站可获取公司相关文件[64]

2020年财务业绩 - 净销售额49亿美元，同比增长2%，按固定汇率计算增长4%[8] - 调整后EBITDA为10.5亿美元，同比增长9%[8] - 调整后每股收益3.19美元，同比增长13%[8] - 自由现金流5.56亿美元，同比增长73%[8] - 投资资本回报率（ROIC）为15%[8] 市场与产品 - 63%的市场驱动可持续解决方案有望增长，涵盖蛋白质、食品、液体等多个终端市场[11] - 各地区按固定汇率计算均实现有利增长，北美占销售额的60%[13] 自动化解决方案 - SEE自动化解决方案有超50亿美元的生命周期增长机会，设备、服务和材料在2025年预计分别超2.5亿美元、5亿美元和50亿美元[15][16] - 自动化驱动运营节省超30%，回收期少于3年[26] 可持续发展 - 目标是到2023年底提供约50%可回收或可重复使用的包装解决方案，到2025年实现所有包装解决方案平均50%的回收含量[40] - 运营中资源强度降低25%，温室气体强度降低约44%，能源强度降低超30%，水使用强度降低超35%，近80%的废物从垃圾填埋场转移[42] 2021年展望 - 净销售额预计在51 - 52亿美元，按报告计算增长4.5 - 6.5%，按固定汇率计算增长2.5 - 4.5%[67] - 调整后EBITDA预计在11 - 11.3亿美元，按报告计算增长4.5 - 7.5%，利润率约21.6%[67] - 调整后每股收益预计在3.25 - 3.40美元，按报告计算增长2 - 7%[67] - 自由现金流预计在5 - 5.5亿美元[67]

财务数据和关键指标变化 - 2020年调整后EBITDA增长9%，销售额增长2%，利润率扩大130个基点，经营杠杆率为77% [10] - 调整后每股收益为3.19美元，自由现金流达5.56亿美元，较去年增长73% [11] - 第四季度净销售额总计13亿美元，按报告值和固定汇率计算均增长3%；全年净销售额总计49亿美元，按报告值增长2%，按固定汇率计算增长4% [29][30] - 第四季度调整后EBITDA为2.79亿美元，同比增加800万美元或3%，利润率下降10个基点至20.8%；全年调整后EBITDA为10.51亿美元，同比增加8600万美元或9%，利润率增加130个基点至21.4% [36] - 第四季度调整后每股收益为0.89美元，2019年第四季度为0.78美元；全年调整后每股收益为3.19美元，较2019年增长13%；2020年调整后税率为24.5%，低于2019年的26% [39] - 2020年实现自由现金流5.56亿美元，高于2019年的3.21亿美元和此前预期的约4.5亿美元 [52] - 2020年末净债务与调整后EBITDA的杠杆率为3.1倍，低于2019年末的3.6倍 [54] - 2020年ROIC约为15%，处于包装行业前四分之一 [55] - 预计2021年净销售额按报告值增长4.5% - 6.5%，即51 - 52亿美元；按固定汇率计算增长2.5% - 4.5% [63] - 预计2021年调整后EBITDA为11 - 11.3亿美元，调整后每股收益为3.25 - 3.40美元，自由现金流为5 - 5.5亿美元 [66][67][68] 各条业务线数据和关键指标变化 食品业务 - 第四季度食品净销售额按固定汇率计算小幅增至7.57亿美元，全年增长1%至略超28亿美元 [43] - 设备、零部件和服务销售额在第四季度增长11%，全年增长8%，目前约占食品业务的8% [44] - Cryovac材料销售额在第四季度下降约1%，较第三季度改善200个基点 [45] - 第四季度食品调整后EBITDA为1.7亿美元，与去年基本持平；全年调整后EBITDA增加1800万美元至6.48亿美元，利润率提高110个基点至22.9% [46][47] 防护业务 - 第四季度防护业务净销售额按固定汇率计算增长7%至5.84亿美元，全年增长9%至21亿美元 [48] - 第四季度北美和亚太地区的销量分别加速增长至8%和11%，EMEA地区销量首次转正，增长2% [49] - 第四季度防护业务调整后EBITDA为1.15亿美元，增加800万美元或8%；全年调整后EBITDA为4.08亿美元，增加5800万美元或17%；2020年利润率提高130个基点至19.6% [50][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度，按固定汇率计算，北美地区销售额增长3%，占总销售额的58%；南美地区增长13%；亚太地区增长4%；EMEA地区增长1% [29] - 全年各地区按固定汇率计算均实现销售额增长，超出近期预期约5000万美元，主要由防护业务的销量增长推动 [30] - 第四季度整体销量增长3%，防护业务销量加速增长，年末增长7%，高于上一季度的4%；食品业务在经历几个季度的低个位数下降后，出现适度增长 [32] - 按地区划分，北美、南美和亚太地区的销量增长4%；各地区防护业务销量均因电子商务和履行业务的强劲表现以及北美和亚太地区工业产品组合的增长而上升；食品业务在北美和南美地区因零售业务和设备的强劲表现实现销量增长，但在EMEA和亚太地区，食品服务业务的疲软和与COVID - 19相关的限制抵消了强劲的零售需求 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过“Reinvent SEE”业务转型，以自动化、数字化和可持续发展为驱动力，加速业务增长，目标是将基础业务的增长率从每年1% - 3%提高到2% - 4%，并通过自动化再提高100个基点；在3% - 5%的有机销售增长下，预计实现超过30%的经营杠杆率并创造世界级回报 [12] - 公司采取综合解决方案方法，通过消除浪费、简化流程、保障人员安全和实现自动化，为客户提供无接触自动化解决方案，优先考虑为客户带来不到三年回报期的项目 [24][25] - 投资数字能力，开展在线业务，智能包装和数字印刷投资为客户带来新的增长机会 [27] - 实施资本分配战略，投资产能以支持增长计划，加速创新，约40%的有机资本支出用于增长，包括突破性生产流程、自动化和数字化；通过“SEE ventures”对早期技术进行选择性少数投资，以加速战略实施并补充内部创新工作 [56][57] - 公司在食品和防护业务中，通过提供自动化和可持续解决方案来应对市场变化和客户需求，如在食品业务中为应对零售渠道变化和食品服务业务疲软，提供自动化包装解决方案和可持续材料；在防护业务中，受益于电子商务和履行业务的增长，并通过自动化设备和新的纸基解决方案推动增长 [15][19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年疫情带来挑战，但公司员工致力于服务客户和业务运营，公司实现了强劲的销售业绩，超出2020年承诺 [8][10] - 全球市场在不断演变，公司在自动化、数字化和可持续发展方面处于领先地位，这些将推动2021年及以后的业务增长 [11] - 预计食品服务行业将在2021年逐步复苏，公司有望利用新的可持续创新抓住复苏机会；电子商务和履行解决方案预计将继续增长，特别是用于自动化包装流程、减少浪费和提高吞吐量的产品 [16][21] - 尽管面临原材料成本上升和COVID - 19相关费用等挑战，但公司通过市场价格调整和“Reinvent SEE”计划的持续推进，有信心实现2021年的业绩目标 [66][88][90] 其他重要信息 - 自2021年第一季度起，为便于报告，公司将北美和南美合并为一个地区——美洲，以符合新的区域结构和组织变革 [31] - “Reinvent SEE”计划持续推进，2020年为调整后EBITDA带来1.18亿美元的收益，预计2021年将带来6500万美元的额外收益，自2018年末该转型计划启动以来，预计总收益约为3.55亿美元，比原目标高出1.05亿美元 [40][41] - “Reinvent SEE”计划的现金重组支付在2020年为7400万美元，预计2021年剩余约4000万美元，该计划的总现金成本预计约为2.05亿美元，比原预期少1000万美元 [42] - 公司高级副总裁兼首席财务官Jim Sullivan计划于2021年3月底退休 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 食品业务是否有机会平衡渠道暴露，自动化平台如何发挥作用？ - 公司认为食品服务业务受疫情影响，而零售业务格式正在发生巨大变化，如电子商务的兴起和自动化包装的应用；公司正在与客户合作，开发新的包装格式和可持续材料，以适应市场变化，认为在食品业务方面有机会利用新的市场格局 [80][82][83] 问题2: 为何2021年EBITDA指导未因销售增长而更高？ - 公司解释“Reinvent SEE”计划带来的收益部分被工资通胀等因素抵消，实际的收益流入约为1500万美元，而非全部6500万美元；公司对持续改进文化有信心，预计未来能实现更多收益 [88][89][91] 问题3: 关键产品的增长预期、对经营杠杆率目标的影响以及ROIC目标？ - 公司表示第四季度经营杠杆率低于目标，主要受食品业务中袋子业务因餐厅关闭而下滑、防护业务中工业产品依赖工业反弹等因素影响；预计2021年经营杠杆率中点为25%，低于30%的目标，但长期来看，公司有信心通过创新和可持续发展实现业务增长，并提高经营杠杆率；公司的ROIC已上升，将继续推动资产创造高于资本成本的价值 [95][96][101] 问题4: 价格举措的指导是否假设树脂价格维持现状，非树脂原材料的通胀情况及应对措施？ - 公司认为树脂价格大幅上涨，但公司在价格调整方面领先市场，特别是在防护业务中；除树脂外，运费等其他成本也显著上升，公司通过价格调整、与客户合作以及关注产品组合和自动化来应对成本上升；预计原材料价格将维持在高位，公司有信心管理价格与成本的价差 [103][104][106] 问题5: 未来几个季度价格与成本的情况，以及竞争对手的定价策略？ - 公司预计上半年价格与成本价差仍将面临挑战，这也是调整后每股收益上半年占45%、下半年占55%的原因；公司认为整个行业都在关注价格以弥补原材料成本，公司将继续推动“Reinvent SEE”计划，以减轻原材料压力；公司与客户直接合作，提供差异化价值，与竞争对手不同 [116][117][119] 问题6: 从“Reinvent SEE”向追求显著有机销售增长的组织转变的难度，以及是否需要更多重组？ - 公司表示正在从产品驱动型业务向市场驱动型业务转变，2020年是关键一年，产品组合发生了重大变化；公司将重点放在自动化、创新和可持续发展上，以满足行业的长期趋势；公司认为创新是实现3% - 5%增长目标的关键，并且有信心实现这一目标 [124][126][127] 问题7: 防护业务长期的终端市场暴露情况，是否应增加电子商务的销售占比？ - 公司认为工业业务在第四季度有轻微增长，如汽车和电子行业；公司通过提供自动化解决方案，如轮胎包装系统，来推动工业业务的复苏；工业业务与电子商务等业务相互融合，公司将继续拓展工业业务，同时也看到了电子商务和宠物护理等领域的增长机会 [137][138][143]