财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净销售额增长14%至15亿美元，调整后EBITDA增长18%至3.3亿美元；全年自由现金流达4.97亿美元，完成Reflectix剥离，税后收益6500万美元 [10] - 2021年全年净销售额增长13%至55亿美元，调整后EBITDA为11.32亿美元，增长8%，调整后每股摊薄收益为3.55美元，增长11% [32][38][39] - 2022年净销售额预计为58 - 60亿美元，增长5% - 8%；调整后EBITDA预计为12 - 12.4亿美元，增长6% - 10%；调整后每股收益预计为3.95 - 4.15美元；自由现金流预计为5.1 - 5.5亿美元 [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 食品业务 - 2021年第四季度净销售额为8.77亿美元，按固定汇率计算增长17%，调整后EBITDA为2.04亿美元，增长20%，利润率为23.3%，提高90个基点 [43][44] 防护业务 - 2021年第四季度净销售额有机增长14%至6.55亿美元，调整后EBITDA为1.26亿美元，增长10%，利润率为19.3%，下降40个基点 [45] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 2021年第四季度净销售额增长19%，全年增长13% [31][32] EMEA市场 - 2021年第四季度净销售额增长13%，全年增长12% [31][32] APAC市场 - 2021年第四季度净销售额增长4%，全年增长6% [31][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 提高SEE运营模式的销售和调整后EBITDA增长目标200个基点，通过并购和SEE Ventures拓展有吸引力的市场、技术和商业模式 [11][12] - 从材料驱动型业务向以市场和客户为中心的公司转型，专注自动化、数字化和可持续发展 [12] - SEE自动化业务计划到2025年实现业务规模翻倍，超过10亿美元，投资提高设备生产和服务能力 [16][18] - 将可持续发展融入业务，约50%的解决方案已设计为可回收，约20%的解决方案含回收和/或可再生材料，约15%的解决方案为纤维基 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年克服了通胀、供应和疫情挑战，实现了强劲的销售和盈利增长 [8] - 通胀压力和供应中断成本预计将持续，但预计2022年销量增长、定价和运营引擎的生产力提升将缓解这些不利因素 [42] - 对价格成本差转正感到乐观，预计2022年上半年将持续保持有利态势 [57] 其他重要信息 - 2021年Reinvent SEE计划实现6400万美元收益，累计收益达3.64亿美元，预计2022年现金支出2000 - 2500万美元，实现6000万美元生产力提升 [41] - 2022年资本支出将增至2.4 - 2.6亿美元，以支持增长计划；预计现金税支出为2.05 - 2.15亿美元 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年指导成本假设及价格成本是否转正 - 成本假设中，材料成本约2亿美元，非材料通胀成本约1亿美元；预计价格成本差在2022年上半年保持有利态势，公司将管理定价和生产力行动以实现承诺 [57][58][59] 问题2: 自动化业务的订单积压和优先级 - 订单积压显著高于销售额；在食品包装工厂中，自动化业务处于优先地位，可帮助客户解决劳动力问题和提高效率 [65][68][69] 问题3: EBITDA指导区间的假设 - 外汇对调整后EBITDA影响约2%；2022年计划增加约4000 - 4500万美元投资用于产能和研发；高端预期受自动化业务推动，但需解决运营瓶颈 [72][73][76] 问题4: 2022年防护业务的销量和优势领域 - 预计有机增长约3%，价格增长约6%，食品业务增长3% - 4%，防护业务增长2% - 3%；防护业务的邮件业务有增长潜力，自动化将推动业务进入新领域 [82][85][86] 问题5: 自动化业务的资源配置和产能投资 - 公司提前推进产能提升计划，将增加内部资本支出；技术包括数字技术、机器人和自动化流程，将应用于自身和客户运营；产能投资与销售结构相称 [92][93][94] 问题6: 设备盈利能力 - 设备盈利能力有改善，主要原因是关注客户节省成本，将对话从成本转向节省；设备业务将成为盈利部分，服务和材料业务将带来更高利润 [108][110][111] 问题7: 树脂价格波动对定价的影响及对欧洲业务的影响 - 树脂价格有波动，但公司有多种特种树脂，公式定价将持续，约六个月产生影响；欧洲业务面临纸张通胀，公司将通过自动化和定价措施应对 [115][116][120] 问题8: 2022年后如何实现自由现金流目标 - 提高业务盈利能力，实现EBITDA利润率提升；优化营运资金，稳定后降低库存；寻找税收优惠机会降低现金税支出 [124][126][129] 问题9: 数字印刷业务的并购和内部建设策略 - 公司内部有数字印刷能力，同时看好该领域的并购机会，以加快发展；数字印刷技术超出预期，已应用于运营和自动化解决方案 [136][137][139] 问题10: 自动化解决方案乘数的比例和对增长前景的影响 - 解决方案乘数较大，但并非整个产品组合都能达到10倍以上；部分产品如肉类自动化系统乘数显著，将推动公司未来增长 [149][151][154]

财务业绩 - 2021年Q4净销售额15亿美元，同比增长14%，有机增长16%；全年净销售额55亿美元，同比增长13%，有机增长12%[7] - 2021年Q4调整后EBITDA为3.3亿美元，同比增长18%；全年为11.3亿美元，同比增长8%[7] - 2021年Q4调整后每股收益为1.12美元，同比增长26%；全年为3.55美元，同比增长11%[7] 业务战略 - 目标成为世界级数字化驱动公司，推进无接触自动化可持续包装解决方案[6] - 提高销售和盈利增长目标，销售增长从3 - 5%提升至5 - 7%，调整后EBITDA增长从5 - 7%提升至7 - 9%[11] 市场布局 - 2021年美洲、欧洲中东非洲、亚太地区销售额占比分别为63%、22%、15%[13] - 食品、防护业务2021年销售额占比分别为56%、44%[30] 自动化业务 - SEE自动化设备及系统等解决方案乘数创造超50亿美元生命周期营收机会[16] - 目标实现客户投资回收期少于3年，数字化连接超10万台已安装设备[16] 可持续发展 - 2021年SEE产品约15%为纤维基，约20%含回收/可再生成分，约50%设计为可回收/再利用[25] - 承诺2025年100%解决方案可回收或再利用，含50%回收或可再生成分[25] 资本配置 - 2021年资本支出2.13亿美元，约25%投资于循环性和净零碳排放目标[60] - 2021年现金分红1.16亿美元，每股0.76美元，股息支付率21%；回购790万股，花费4.03亿美元[60] 2022展望 - 预计净销售额58 - 60亿美元，增长5 - 8%，有机增长7 - 11%[63] - 预计调整后EBITDA为12 - 12.4亿美元，增长6 - 10%；调整后每股收益为3.95 - 4.15美元，增长11 - 17%[64]

财务业绩 - 2021年Q3净销售额14亿美元，同比增长14%，恒定美元增长13%；调整后EBITDA 2.71亿美元，增长4%；调整后每股收益0.86美元，增长5%；自由现金流2.23亿美元，2020年9月同期为2.92亿美元[9] - 2021年全年净销售额预计约55亿美元，按报告值计算增长约12%，恒定美元增长约11%；调整后EBITDA预计11.2 - 11.4亿美元，按报告值计算增长6.5 - 8.5%；调整后每股收益预计3.50 - 3.60美元，按报告值计算增长10 - 13%[78] 业务板块 - 美洲、欧洲、中东和非洲、亚太地区Q3销售额分别为9.07亿美元、2.95亿美元、2.04亿美元，同比变化分别为14%、15%、9%，恒定美元变化分别为14%、13%、6%[22] - 食品和防护板块Q3销售额分别为7.97亿美元、6.09亿美元，同比变化分别为13%、14%，恒定美元变化分别为12%、13%[22] 自动化业务 - 2021年YTD设备、系统和服务同比增长约20%，有望超过4.25亿美元；LTM订单大幅增长；Autobag设备年度订单超过7000万美元，自2019年12月LTM以来增长超60%[15] 可持续发展 - 承诺到2040年实现净零碳排放，到2030年实现零浪费；到2025年，100%的解决方案设计为可回收或可重复使用，50%采用回收或可再生材料[18] 资本配置 - 2021年资本支出约2.1亿美元，约25%用于循环性和净零碳排放目标；Q3净债务与LTM调整后EBITDA比率为3.2倍；2021年FCF转化率预计约47%[75] - Q3现金股息3000万美元，即每股0.20美元，股息支付率22%；截至9月回购660万股，花费3.29亿美元，当前授权下还有9.7亿美元剩余额度[75]

财务数据关键指标变化 - 2021年前三季度，销售成本占比从67.3%升至71.3%[178] - 2021年第三季度，美国通用会计准则持续经营业务净收益为1.078亿美元，2020年为1.318亿美元；前三季度，2021年为3.222亿美元，2020年为3.466亿美元[190] - 2021年第三季度，非美国通用会计准则持续经营业务调整后EBITDA为2.706亿美元，2020年为2.593亿美元；前三季度，2021年为8.019亿美元，2020年为7.724亿美元[190] - 2021年第三季度，美国通用会计准则持续经营业务摊薄后每股收益为0.71美元，2020年为0.85美元；前三季度，2021年为2.10美元，2020年为2.22美元[194] - 2021年第三季度，非美国通用会计准则持续经营业务调整后摊薄每股收益为0.86美元，2020年为0.82美元；前三季度，2021年为2.43美元，2020年为2.30美元[194] - 2021年第三季度，加权平均摊薄普通股股数为1.532亿股，2020年为1.514亿股；前三季度，2021年为1.561亿股，2020年为1.558亿股[194] - 2021年和2020年第三季度美国公认会计准则持续经营业务税前收益分别为1.544亿美元和1.492亿美元，九个月分别为4.692亿美元和4.413亿美元[196] - 2021年和2020年第三季度非美国公认会计准则调整后持续经营业务税前收益分别为1.73亿美元和1.601亿美元，九个月分别为5.04亿美元和4.806亿美元[196] - 2021年和2020年第三季度美国公认会计准则持续经营业务所得税拨备分别为4660万美元和1740万美元，九个月分别为1.47亿美元和9470万美元[196] - 2021年和2020年第三季度非美国公认会计准则调整后持续经营业务所得税拨备分别为4310万美元和3300万美元，九个月分别为1.311亿美元和1.218亿美元[196] - 2021年和2020年第三季度美国公认会计准则实际所得税税率分别为30.2%和11.7%，九个月分别为31.3%和21.5%[196] - 2021年和2020年第三季度非美国公认会计准则调整后所得税税率分别为24.9%和20.6%，九个月分别为26.0%和25.3%[196] - 2021年和2020年第三季度净销售额分别为14.067亿美元和12.372亿美元，同比增长13.7%；九个月分别为40.023亿美元和35.623亿美元，同比增长12.4%[202] - 2021年和2020年第三季度持续经营业务净收益分别为1.078亿美元和1.318亿美元，同比下降18.2%；九个月分别为3.222亿美元和3.466亿美元，同比下降7.0%[202] - 2021年第三季度和九个月外汇换算对持续经营业务净销售额的有利影响分别为1220万美元和8350万美元[205] - 2021年第三季度和九个月外汇换算对持续经营业务净收益的有利影响分别为180万美元和1070万美元[205] - 2021年Q3净销售额为14.067亿美元，2020年同期为12.372亿美元，同比增长13.7%；2021年前三季度净销售额为40.023亿美元，2020年同期为35.623亿美元，同比增长12.4%[207][209] - 2021年Q3销售成本为10.03亿美元，2020年同期为8.327亿美元，同比增长20.5%；前三季度为27.968亿美元，2020年同期为23.774亿美元，同比增长17.6%[212] - 2021年Q3销售、一般和行政费用为1.903亿美元，2020年同期为1.993亿美元，同比下降4.5%；前三季度为5.712亿美元，2020年同期为5.779亿美元，同比下降1.2%[216] - 2021年Q3无形资产摊销费用为970万美元，与2020年同期持平；前三季度为2910万美元，2020年同期为2800万美元，同比增长3.9%[218] - 2021年Q3销售成本受不利外汇换算影响900万美元；前三季度受不利外汇换算影响5900万美元[213][214] - 2021年Q3销售、一般和行政费用受不利外汇换算影响100万美元；前三季度受不利外汇换算影响1100万美元[216][217] - 2021年前三季度无形资产摊销费用较2020年同期增加100万美元，主要与资本化软件摊销增加有关[219] - 2021年前三季度重组计划产生4300万美元成本效益，预计2021年产生约6500万美元成本效益，全年支出在3000万至4000万美元之间[221] - 2021年前三季度和前三季度分别记录其他相关成本500万美元和1600万美元，重组费用200万美元和500万美元[222] - 2021年前三季度和前三季度利息费用净额分别为4240万美元和1.276亿美元，较2020年同期分别减少60万美元和310万美元[226] - 2021年9月公司发行6亿美元1.573%高级有担保票据，回购约80%2022年12月到期的4.875%高级票据，产生1500万美元税前损失，预计四季度再产生400万美元费用[228] - 2021年前三季度公司战略股权投资公允价值增加700万美元[229] - 2021年因巴西最高法院最终裁决，公司确认500万美元税收利益[231] - 2021年前三季度外汇交易损失不到100万美元，2020年同期实现500万美元外汇交易净收益[232] - 2021年前三季度和前三季度有效所得税税率分别为30%和31%，2020年同期分别为12%和22%[234][235] - 2021年前三季度和前三季度持续经营业务净收益分别为1.078亿美元和3.222亿美元，较2020年同期分别下降18.2%和7.0%[243] - 2020年前九个月，特殊项目使净收益减少1200万美元，税务特殊项目使净收益增加1800万美元[247] - 2021年前九个月，公司整体调整后EBITDA为8.019亿美元，同比增长3.8%[251] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为3.94亿美元，其中约2亿美元（占比51%）存于美国境外[257] - 2021年10月15日，公司用约9100万美元现金偿还2022年到期的4.875%优先票据剩余未偿金额[258] - 截至2021年9月30日，2022年8月到期的4.75亿美元定期贷款A被归类为长期债务的流动部分[259] - 截至2021年9月30日，公司美国和欧洲应收账款证券化项目可用额度为1.4亿美元，无未偿还借款[261] - 2021年前九个月，公司通过客户供应链融资安排和贸易应收账款保理计划获得总额4.8亿美元，其中第三季度为1.75亿美元[264] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司有10亿美元循环信贷安排，无未偿还借款[265] - 截至2021年9月30日，公司杠杆比率为2.79:1，符合保持债务与EBITDA最高杠杆比率4.50:1的财务契约要求[268] - 2021年9月30日和2020年12月31日，参与供应链融资计划的供应商发票对应的应付账款余额分别为1.62亿美元和1.49亿美元，2021年前九个月通过该计划结算的累计金额为3.04亿美元[270] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司总债务分别为38.036亿美元和37.609亿美元，净债务分别为34.099亿美元和32.122亿美元[277] - 2021年前九个月和2020年前九个月，经营活动提供的净现金分别为3.775亿美元和4.102亿美元，自由现金流分别为2.227亿美元和2.919亿美元[279] - 2021年经营活动提供的净现金减少主要归因于其他资产和负债对现金流产生4500万美元的负面影响，以及增值税付款不利[280] - 2021年投资活动使用的净现金为1.54亿美元，2020年为1.01亿美元，增加主要是由于SEE Venture计划投资1600万美元和资本支出增加3700万美元[283][284][285] - 2021年融资活动使用的净现金为3.79亿美元，2020年为2.17亿美元，增加主要是由于股票回购和股息支付增加，部分被债务相关活动产生的现金抵消[287] - 2021年前九个月，公司回购3.29亿美元股票，支付股息8600万美元，比上一年增加1000万美元[288] - 2021年9月30日，营运资金为4550万美元，较2020年12月31日的5.141亿美元减少4.686亿美元，降幅91%[290] - 2021年前九个月，股东权益减少4500万美元，降幅26%，主要是由于股票回购、股息支付和CTA损失，部分被净收益、股票发行和衍生品未实现收益抵消[291] 各条业务线数据关键指标变化 - 约三分之一食品业务销售采用公式定价，主要在美洲和亚太地区，滞后原材料成本变动约六个月[179] - 2021年第三季度，食品服务市场活动高于去年，防护业务工业板块销量同比增长[182] - 2021年Q3食品业务净销售额为7.974亿美元，同比增长13%；前三季度为22.363亿美元，同比增长8%[209][210] - 2021年Q3防护业务净销售额为6.093亿美元，同比增长14%；前三季度为17.66亿美元，同比增长18%[209][211] - 2021年Q3食品业务价格因素带来4600万美元增长，销量因素带来4000万美元增长；前三季度价格因素带来5900万美元增长，销量因素带来6500万美元增长[209][210] - 2021年Q3防护业务价格因素带来5070万美元增长，销量因素带来2010万美元增长；前三季度价格因素带来7590万美元增长，销量因素带来1.556亿美元增长[209][211] - 2021年前九个月，食品业务调整后EBITDA为4.844亿美元，同比增长1.4%；防护业务为3.199亿美元，同比增长9.2%[251] 财务指标定义及准则相关 - 非美国通用会计准则财务指标排除特定特殊项目，评估特殊项目时考虑多方面因素[186] - 调整后净收益定义为美国通用会计准则持续经营业务净收益排除特殊项目影响，调整后每股收益为调整后净收益除以摊薄股份数[191] 评级相关 - 2021年9月，穆迪投资者服务公司将公司高级有担保信贷安排评级从Baa1下调至Baa2；2021年5月，将公司企业评级从Ba2上调至Ba1，高级无担保评级从Ba3上调至Ba2，高级有担保信贷安排评级从Baa3上调至Baa1[272][273] 金融工具及准则披露相关 - 季报中关于外汇远期合约指定为现金流套期和未指定为套期的信息可参考第一部分第1项附注13 [296] - 关于外汇远期合约和其他金融工具的进一步讨论可参考第一部分第3项“市场风险的定量和定性披露” [296] - 公司需遵循最近发布的财务会计准则声明、会计指引和披露要求 [297] - 季报第一部分第1项附注2“最近采用和发布的会计准则”描述了新会计准则 [297] - 公司关键会计政策和估计与2020年Form 10 - K中披露的相比无重大变化 [298] - 关于公司关键会计政策和估计的讨论可参考2020年Form 10 - K第二部分第7项 [298]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额达14亿美元，按报告值计算增长14%，按固定汇率计算增长13%；调整后EBITDA为2.71亿美元，增长4%，利润率为19.2%，较去年下降180个基点；调整后摊薄每股收益为0.86美元，去年同期为0.82美元；调整后税率为24.9%，去年同期为20.6%；加权平均摊薄流通股为1.51亿股 [7][20][21][24] - 2021年前九个月自由现金流为2.23亿美元，去年同期为2.92亿美元 [7] - 预计2021年净销售额约55亿美元，按报告值计算增长约12%；调整后EBITDA在11.2 - 11.4亿美元之间，按报告值计算增长6.5% - 8.5%；调整后每股收益在3.50 - 3.60美元之间；自由现金流在5.2 - 5.4亿美元之间；资本支出约2.1亿美元；Reinvent SEE重组及相关支出约4000万美元；现金税约1.1亿美元，其中包含2400万美元税收退款 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 食品业务 - 第三季度净销售额7.97亿美元，按固定汇率计算增长12%；Cryovac阻隔袋和 pouch连续两个季度同比增长，合计占该业务部门销售额近50%；设备、零部件和服务销售额占该业务的7%，本季度实现低个位数增长；调整后EBITDA为1.69亿美元，增长11%，利润率为21.2%，下降40个基点 [24] 防护业务 - 第三季度净销售额6.09亿美元，按固定汇率计算增长13%；工业业务增长超15%，履行业务增长约7%；调整后EBITDA为1.03亿美元，下降5.5%，利润率为16.9%，较去年下降350个基点 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和EMEA市场均实现两位数增长，美洲增长14%，EMEA增长13%；APAC市场增长6% [20] - 食品业务各地区销量均增长，美洲增长5%，EMEA增长6%，APAC增长7%；防护业务销量增长4%，其中EMEA增长16%，APAC增长4%，美洲与去年基本持平 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为世界级、数字化驱动的公司，提供自动化可持续包装解决方案，目标是调整后每股收益增长超10%，自由现金流转化率超50% [6][8] - 增加创新和无接触自动化的资本支出投资，通过SEE ventures投资孵化颠覆性技术和新商业模式 [9] - 持续通过股票回购和股息向股东返还价值，第三季度发行6亿美元新债券，用于偿还现有债务 [9] - 自动化产品组合（包括设备、服务和备件）年初至今销售额增长约20%，占总销售额的8%；AUTOBAG Systems是增长最快的自动化解决方案，年初至今销售额增长超25%，订单增长约50% [10] - 推出创新的BUBBLE WRAP按需充气系统，预计全年设备系统和服务销售额将超过4.25亿美元，增长超12%，有信心在2025年超过7.5亿美元的目标 [13][14] - 可持续发展是公司核心，目标是到2040年实现运营净零碳排放，在2025年可持续发展承诺方面取得显著进展，约50%的解决方案已设计为可回收，其中约20%已达到回收或可再生材料含量 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在通胀压力和全球供应中断的情况下仍能实现增长和全球扩张，体现了团队的能力 [31] - 公司战略正在发挥作用并不断增强势头，有信心实现长期增长和为利益相关者创造价值 [31] - 预计2022年价格成本差将继续改善，EBITDA增长率将超过销售额，实现利润率扩张，每股收益增长超10%，现金生成能力增强 [50][51] 其他重要信息 - 公司发布全球影响报告，强调ESG优先事项、承诺、相关举措、进展和绩效 [19] - 完成一项剥离业务，预计税后收益在4000 - 5000万美元之间，将用于自动化、数字化和可持续发展增长计划 [100][103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自动化业务增长是否减速，防护业务增长情况如何 - 设备业务年初至今增长超20%，本季度出货和销售有小幅放缓，为高个位数，主要因去年同期基数和供应中断，但订单仍然强劲；防护业务本季度有增长，但供应链中断带来的额外成本影响了利润率 [33][34][37] 问题2: 9月价格成本差转正是否涉及两个业务部门，防护业务Q4及之后的情况如何 - 9月价格成本差转正基本在食品和防护业务上均匀体现，预计这一势头将持续，Q4有望实现4000 - 5000万美元的增量价格；防护业务销量持续强劲，供应链团队正努力满足需求 [40][41][42] 问题3: 今年价格上涨指引是否完全由销量驱动，2022年价格涨幅如何 - 全年净销售额指引调整至55亿美元主要由销量驱动，预计价格实现将达到或超过2.75亿美元；2022年价格将平均上涨5% - 10%，公司对第四季度和2022年的增长有信心，预计EBITDA增长将超过销售额，实现利润率扩张 [46][47][50] 问题4: 除自动化外的颠覆性技术示例，Reinvent SEE项目进展及未来规划 - 公司在食品业务中引入自动化和独特运营，创建无接触系统，改变产品制造方式，如将制袋过程转移到客户运营中，减少碳排放和节省劳动力；还引入高性能材料和数字技术，实现现场打印；Reinvent SEE项目在2021年基本结束，预计2022年不会有重大延续，但该项目已成为公司运营引擎的基础，公司计划在2月更新2022年具体指引 [53][54][58] 问题5: 防护和食品业务各地区销量趋势，第四季度和2022年的情况如何 - EMEA地区表现强劲，防护和食品业务销量增长10%，尽管面临供应挑战和价格上涨，但业务仍在持续增长；防护业务在欧洲、中东和非洲地区价格调整滞后，预计在第四季度和2022年有追赶机会 [62][63][65] 问题6: 食品业务第四季度销量指引似乎放缓的原因，以及对2022年销量增长的看法 - 第四季度食品业务销量指引相对平稳，主要受劳动力挑战影响，但食品服务业务的销量有望弥补；2022年，食品服务业务有望复苏，自动化业务将增强，预计销量将回升并赶上价格调整 [67][68] 问题7: 自动化项目的实施时间和节奏如何 - 大型自动化系统的规划和实施时间约为2 - 3年，公司在本季度获得了一些蛋白质领域的长期重大自动化项目，将在未来1 - 2年逐步推进；AUTOBAG系统的实施时间较短，不到3个月，理想情况下应为数周 [74][75][77] 问题8: 机械和自动化订单的节奏，以及材料短缺对业务的影响和Q4情况 - 订单节奏不稳定，本季度设备安装和销售有起伏，但订单量显著增长；由于订单积压，交货期延长，公司需要增加产能；设备业务不仅包括设备销售，还涉及材料拉动和完整系统解决方案，公司将提高业务的可衡量性和预测性 [80][81][83] 问题9: 进入假日购物季和2022年，客户的信号和业务量预期如何 - 假日购物季，预计更多现有离散产品将交付，同时为2022年的自动化设备做准备；2022年，新的自动化产品和地理区域的投资将有助于应对同比基数挑战，公司有信心维持和增加防护业务的销量；2022年有机增长预计在3% - 5%，加上价格因素，增长将达到6% - 7%，但这取决于材料供应和供应链挑战的解决情况 [88][91][95] 问题10: 2022年AUTOBAG业务增长预期，以及现金和资本配置计划 - 公司关注2022年EBITDA利润率扩张，预计价格成本差将有利，目标是将增量销量转化率保持在30%以上，实现约21%的EBITDA利润率；公司有现金可用于业务再投资，包括股票回购、增加股息和潜在的并购机会；公司刚刚完成一项剥离业务，预计税后收益在4000 - 5000万美元之间，将用于自动化、数字化和可持续发展增长计划 [97][98][103] 问题11: 2022年全球业务量信心较高和较低的市场分别有哪些 - 公司对2022年业务增长充满信心，主要驱动力是自动化和应对劳动力短缺的需求；看好欧洲、中东和非洲地区的业务转机，特别是在可持续发展和电子商务领域的创新；食品业务方面，除蛋白质外，自动化和液体、流体市场有增长机会，公司将拓展到以前未涉足的食品业务领域，提供完整的设备和系统解决方案 [107][108][111]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额达13亿美元，同比增长15%，按固定汇率计算增长11% [16] - 调整后EBITDA为2.63亿美元，同比增长1%，利润率为19.8%，较去年下降280个基点 [18] - 每股收益为0.79美元，较去年增加0.03美元 [7] - 上半年自由现金流为1.02亿美元，去年同期为1.29亿美元 [7] - 提高全年净销售额和调整后每股收益预期，重申调整后EBITDA和自由现金流指引 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 食品业务 - 第二季度净销售额7.37亿美元，按固定汇率计算增长6% [21] - Cryovac阻隔袋和小袋业务恢复增长，约增长10%，占该业务部门销售额近50% [21] - 预制食品和卷装零售应用销售额低个位数下降，占业务部门销售额超40% [22] - 设备零部件和服务销售额占比8%，本季度增长近40% [23] - 调整后EBITDA为1.58亿美元，同比下降6%，利润率21.5%，下降360个基点 [23] 防护业务 - 按固定汇率计算净销售额增长20%至5920万美元 [24] - 工业业务同比增长约30%，履行业务全球增长约10% [24] - 调整后EBITDA为1.07亿美元，增长17%，利润率18.1%，较去年下降100个基点 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和EMEA市场双位数增长，EMEA增长16%，美洲增长13%，亚太市场与去年持平 [16] - 食品业务中，美洲销量增长7%，EMEA增长2%，亚太下降3%；防护业务中，美洲增长13%，EMEA增长36%，亚太略有下降 [17] - 第二季度整体销量增长9%，价格有利增长3%，防护业务定价有利增长5%，食品业务为1% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 有机销售目标基于历史稳定包装市场，通过创新、自动化、数字化和可持续发展，实现3% - 5%的有机销售增长目标 [8] - 运营杠杆目标超30%，推动调整后EBITDA增长5% - 7%，调整后每股收益增长超10%，自由现金流转化率超50% [8] - 批准10亿美元股票回购计划，近期股息提高25% [8] - 加大自动化投资，计划未来三年使设备业务翻倍，上半年设备、系统和服务销售额增长26%，占净销售额8% [9][12] - 推进2025年可持续发展承诺，近50%解决方案已设计为可回收，设定2040年运营净零碳排放目标 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正处于转型的激动人心且充满挑战的时期，SEE运营引擎正在发挥作用，销售增长和生产率提升缓解了第二季度不利的供应环境 [7] - 预计第三季度价格成本差将逐步改善，第四季度有望实现正的价格成本差 [19] - 提高全年净销售额指引，预计调整后EBITDA增长7% - 9%，调整后每股收益为3.45 - 3.60美元，自由现金流为5.2 - 5.7亿美元 [28][29] 其他重要信息 - 公司收到美国证券交易委员会通知，此前披露的调查已结束，SEC不打算对公司采取执法行动 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 幻灯片17中提到的市场和地域份额增长的动态，以及其中与循环性倡议相关产品的份额增长占比 - 公司在第二季度业绩出色，特别是防护业务在EMEA地区增长强劲，因此提高了1.5亿美元的全年指引，其中价格和销量各占一半 [38][39] - 公司通过SEE Ventures投资可持续发展项目，如加入闭环循环塑料基金，该基金专注于可持续发展和循环经济，与公司将可持续发展与盈利增长相结合的战略相符 [41][42] 问题2: 全年剩余时间的销量增长预期，各业务和地区销量与2019年疫情前水平的对比，以及剩余时间的机会和风险；确认下半年定价情况，并说明下半年原材料成本走势 - 防护业务在美洲和EMEA地区表现强劲，下半年有望继续加强，亚太地区也将迎头赶上 [46] - 原材料通胀压力从第一季度的约1.5亿美元增加到现在的超3亿美元，公司已实施多次提价，全年指引增加的1.5亿美元主要由价格推动 [45] 问题3: 自动化是否能提高每个包装的售价，还是主要通过提高生产率让客户接受价格上涨；防护业务自动化在本季度的表现，以及如何推动两个业务的运营杠杆 - 公司与客户沟通时，强调通过自动化帮助客户节省成本，以应对原材料价格上涨，而不是单纯讨论价格上涨 [53][54] - 防护业务自动化在履行中心表现出色，特别是Autobag系统，第一上半年食品业务自动化增长超20%，防护业务约30% [56][58] 问题4: 此次通过新闻稿宣布提价的不同之处，与今年早些时候未通过新闻稿宣布的提价有何对比；确认价格成本差现在预计对2021年造成约2500万美元以上的不利影响，而上一季度指引为持平 - 此次提价通过新闻稿宣布，不仅是价格公告，更是向客户提供解决方案的公告，旨在帮助客户应对当前环境，提供自动化解决方案和全系列产品 [63] - 公司认为全年价格成本差将为净负2500 - 3000万美元，通过推动销量增长和提高生产率来抵消这一影响，维持EBITDA范围 [64] 问题5: 明年是否能弥补负的价格成本差；第三季度食品业务原材料价差是否会恶化，防护业务价差是否会改善，从而使第三季度成本价差情况有所好转 - 公司认为到2022年将克服价格成本差问题，实现价格领先于成本，但无法确定2021年具体时间 [67] - 预计第三季度两个业务部门都将面临压力，但会比第二季度有所改善，第四季度两个业务部门的价格成本差都将为正 [68][69] 问题6: 食品业务下半年的有机增长预期，价格和销量的贡献情况，以及预制食品和食品服务销量在下半年的趋势 - 食品业务的增长主要由定价推动，销量略有改善，防护业务销量和价格都将持续改善 [72] - 食品业务是两个市场的故事，下半年液体和小袋业务有望回升，同时公司内部的生产率提升将增强竞争力 [73][74] 问题7: 确认全年预计有2500 - 3000万美元的负价格成本差，第三季度仍为负且已达5500万美元，这是否意味着第四季度价格成本差至少应为3000万美元正；根据全年指引，第四季度隐含的EBITDA约为3.2亿美元，其中有多少可以在2022年持续 - 第四季度价格成本差将显著增加，但由于通胀环境动态变化，目前难以确定其可持续性，公司目标是推动EBITDA利润率接近24% - 25% [78] - 公司认为将克服当前挑战，使运营模式发挥作用，预计明年回到30%的运营杠杆目标，甚至可能在第四季度超过该目标 [79] 问题8: 聚乙烯价格在7月尚未确定，公司对7月及全年剩余时间的聚乙烯价格预期；德尔塔变种病毒对公司业务的潜在影响是否已包含在指引中 - 公司预计聚乙烯仍处于通胀环境，可能还会持续一两个月，但希望其能趋于平稳，公司将通过提高生产率和定价措施应对 [83] - 德尔塔变种病毒令人担忧，零售食品业务可能受益，食品服务业务的复苏情况有待观察 [86] 问题9: 亚太地区第二季度较第一季度有所下滑，除了食品业务的猪群重建，是否还有其他因素导致近期缺乏增长；如何看待亚太地区下半年和2022年的发展 - 亚太地区增长未达预期，但公司认为有增长机会，主要在于自动化业务，目前预订量增加，有望实现增长 [89][90] - 亚太地区工业、电子商务和食品业务有巨大潜力，如中国从湿厂向干厂的转变，但这些机会可能不会在今年实现 [90]

财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度销售成本占比从66.1%升至69.8%[167] - 2021年Q2美国公认会计准则持续经营业务净收益为1.086亿美元，2020年为1.003亿美元；2021年上半年为2.144亿美元，2020年为2.148亿美元[177] - 2021年Q2非美国公认会计准则调整后EBITDA为2.631亿美元，2020年为2.599亿美元；2021年上半年为5.313亿美元，2020年为5.131亿美元[177] - 2021年Q2美国公认会计准则持续经营业务摊薄后每股收益为0.71美元，2020年为0.64美元；2021年上半年为1.39美元，2020年为1.38美元[180] - 2021年Q2非美国公认会计准则调整后净收益为1.212亿美元，2020年为1.183亿美元；2021年上半年为2.43亿美元，2020年为2.317亿美元[180] - 2021年Q2非美国公认会计准则调整后摊薄每股收益为0.79美元，2020年为0.76美元；2021年上半年为1.58美元，2020年为1.49美元[180] - 2021年Q2加权平均流通普通股稀释股数为1.527亿股，2020年为1.559亿股；2021年上半年为1.54亿股，2020年为1.554亿股[180] - 2021年和2020年Q2美国公认会计准则（GAAP）持续经营业务税前收益分别为1.544亿美元和1.449亿美元，上半年分别为3.148亿美元和2.921亿美元[182] - 2021年和2020年Q2非美国公认会计准则调整后持续经营业务所得税前收益分别为1.628亿美元和1.632亿美元，上半年分别为3.31亿美元和3.205亿美元[182] - 2021年和2020年Q2美国公认会计准则有效所得税率分别为29.7%和30.8%，上半年分别为31.9%和26.5%；非美国公认会计准则调整后所得税率分别为25.6%和27.5%，上半年分别为26.6%和27.7%[182] - 2021年和2020年Q2净销售额分别为13.285亿美元和11.512亿美元，增长15.4%；上半年分别为25.956亿美元和23.251亿美元，增长11.6%[188] - 2021年和2020年Q2营业利润分别为1.969亿美元和1.86亿美元，增长5.9%；上半年分别为3.994亿美元和3.728亿美元，增长7.1%[188] - 2021年和2020年Q2持续经营业务净收益分别为1.086亿美元和1.003亿美元，增长8.3%；上半年分别为2.144亿美元和2.148亿美元，下降0.2%[188] - 2021年Q2和上半年外汇换算对持续经营业务净销售额的有利影响分别为4590万美元和7130万美元[191] - 2021年Q2成本销售9.278亿美元，较2020年增长21.9%；上半年成本销售17.938亿美元，较2020年增长16.1%[199] - 2021年Q2销售、一般和行政费用1.92亿美元，较2020年增长4.1%；上半年费用3.809亿美元，较2020年增长0.6%[203] - 2021年Q2无形资产摊销费用970万美元，较2020年增长4.3%；上半年费用1940万美元，较2020年增长6.0%[206] - 2021年上半年Reinvent SEE业务转型计划产生2600万美元成本效益，Q2产生1300万美元成本效益[208] - 预计2021年Reinvent SEE业务转型计划产生约6500万美元成本效益，全年支出在2500万至4500万美元之间[208] - 2021年Q2和上半年分别记录其他相关成本500万美元和1000万美元，Q2和上半年均记录重组费用200万美元[209] - 2021年和2020年Q2利息费用分别为4.21亿美元和4.33亿美元，H1分别为8.52亿美元和8.77亿美元，均有所下降[212] - 2020年H1公司实现700万美元的外汇交易净收益，2021年H1外汇交易收益不显著[213][214] - 2021年Q2和H1的实际所得税税率分别为30%和32%，2020年分别为31%和27%[216][217] - 2021年Q2和H1未确认税务头寸分别净增加300万美元和800万美元，2020年Q2净增加400万美元，H1减少600万美元[222] - 2021年Q2和H1持续经营业务净收益分别为1.086亿美元和2.144亿美元，2020年分别为1.003亿美元和2.148亿美元，Q2增长8.3%，H1下降0.2%[224] - 2021年Q2和H1净收益分别受1300万美元和2900万美元特殊项目不利影响，2020年分别受1800万美元和1700万美元特殊项目不利影响[225][226][227][228] - 2021年Q2和H1非美国通用会计准则下公司调整后EBITDA分别为2.631亿美元和5.313亿美元，同比分别增长1.2%和3.5%[231] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为2.731亿美元，其中约2.27亿美元（83%）存于美国境外[237][238] - 2021年6月30日，美国和欧洲应收账款证券化项目可用额度为1.44亿美元，无未偿还借款[239] - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司有10亿美元循环信贷安排，均无未偿还借款[233] - 2021年上半年通过供应链融资和应收账款保理项目获得总额3.05亿美元，二季度获得1.49亿美元[242] - 截至2021年6月30日，公司应付账款余额中与参与项目供应商发票相关的金额为1.43亿美元[248] - 截至2021年6月30日，公司总债务为37.351亿美元，净债务为34.62亿美元[254] - 截至2021年6月30日，公司杠杆率为2.90:1.00，预计未来12个月继续遵守债务契约[246] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为1.995亿美元，2020年同期为2.13亿美元，减少1350万美元[256] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为9540万美元，2020年同期为6720万美元，增加2820万美元[256] - 2021年上半年融资活动使用的净现金为3.859亿美元，2020年同期为8820万美元，增加2.977亿美元[256] - 2021年上半年自由现金流为1.024亿美元，2020年同期为1.294亿美元，减少2700万美元[256] - 2021年上半年公司在SEE Venture计划中共投资1500万美元[260] - 2021年上半年公司进行了3亿美元的股票回购[263] - 截至2021年6月30日的六个月里，营运资金减少1.13亿美元，降幅22%[264] - 截至2021年6月30日的六个月里，股东权益减少7900万美元，降幅46%[265] - 2021年上半年公司回购610万股普通股，花费2.98亿美元[272] - 2021年上半年公司支付普通股股息和与未归属股权奖励相关的股息等价应计费用5600万美元[272] 各地区业务线数据关键指标变化 - 2021年和2020年Q2美洲地区净销售额分别为8.4亿美元和7.412亿美元，增长13.3%；上半年分别为16.279亿美元和15.075亿美元，增长8.0%[193] - 2021年和2020年Q2欧洲、中东和非洲地区（EMEA）净销售额分别为3.024亿美元和2.393亿美元，增长26.4%；上半年分别为5.837亿美元和4.854亿美元，增长20.3%[193] - 2021年和2020年Q2亚太地区（APAC）净销售额分别为1.861亿美元和1.707亿美元，增长9.0%；上半年分别为3.84亿美元和3.322亿美元，增长15.6%[193] 食品与防护业务线数据关键指标变化 - 约三分之一食品业务销售采用公式定价，主要在美洲和亚太地区[168] - 2021年第二季度食品服务市场活动较去年增加，防护业务受益于电商发展，工业部门销量同比增长[171] - 2021年Q2食品净销售额7.367亿美元，占比55.5%；防护产品净销售额5.918亿美元，占比44.5%；公司总净销售额13.285亿美元[195] - 2021年上半年食品净销售额14.389亿美元，占比55.4%；防护产品净销售额11.567亿美元，占比44.6%；公司总净销售额25.956亿美元[195] - 2021年Q2食品净销售额较2020年增加6400万美元，约9%；上半年增加7500万美元，约6%[196] - 2021年Q2防护产品净销售额较2020年增加1.14亿美元，24%；上半年增加1.95亿美元，20%[198] - 2021年Q2和H1食品业务调整后EBITDA分别为1.581亿美元和3.15亿美元，同比分别下降6.5%和3.2%[231] - 2021年Q2和H1防护业务调整后EBITDA分别为1.073亿美元和2.172亿美元，同比分别增长17.3%和17.9%[231] - 2021年Q2防护业务报告货币基础下调整后EBITDA较2020年同期增加约1600万美元，固定美元基础下增加约1200万美元，增幅13%[233] - 2021年上半年防护业务报告货币基础下调整后EBITDA较2020年同期增加3300万美元，固定美元基础下增加2600万美元，增幅14%[234] 税务相关情况 - 公司还会展示调整后税率，以衡量核心业务税收情况[181] - IRS提议不允许公司扣除2014年约14.9亿美元的和解款项，公司已提出抗议[219]

财务业绩 - Q2净销售额13亿美元，增长15%，恒定美元下增长11%；调整后EBITDA为2.63亿美元，增长1%；调整后每股收益0.79美元，增长4%；自由现金流1.02亿美元，2020年上半年为1.29亿美元[8] - 食品业务Q2净销售额7.37亿美元，增长9%，恒定美元下增长6%；调整后EBITDA为1.58亿美元，下降6%，恒定美元下下降10%[68][69] - 防护业务Q2净销售额5.92亿美元，增长24%，恒定美元下增长20%；调整后EBITDA为1.07亿美元，增长17%，恒定美元下增长13%[74] 业务模式与增长策略 - SEE运营模式目标为有机销售增长3 - 5%，调整后EBITDA增长5 - 7%，调整后每股收益增长超10%，自由现金流转化率超50%，ROIC大于WACC[11] - 自动化、数字化和可持续性推动2021年及未来增长，自动化业务H1设备、系统和服务同比增长26%，有望达到4.25亿美元[11][13] 市场与区域表现 - H1 2021销售中，美洲占63%，欧洲、中东和非洲占22%，亚太占15%[12] - Q2各地区销售同比变化：美洲增长13%，欧洲、中东和非洲增长26%，亚太增长9%[23] 成本与效益 - 2021年Reinvent SEE项目预计带来约6500万美元效益，包括价格成本差和运营成本节约[66] 资本分配与展望 - 2021年资本支出约2.1亿美元，约25%投资于循环性和净零碳排放目标[78] - 重申自由现金流展望为5.2 - 5.7亿美元，2021年净销售额展望为54 - 55亿美元，调整后EBITDA为11.2 - 11.5亿美元，调整后每股收益为3.45 - 3.60美元[76][81][82]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额为13亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长6% [7][18] - 调整后EBITDA为2.68亿美元，同比增长6%，利润率为21.2%，较去年略有下降 [7][20] - 调整后每股收益为0.78美元，同比增长7% [8] - 第一季度产生了3600万美元的自由现金流，而去年同期使用了800万美元现金 [8][27] - 提高了2021年所有关键指标的展望，预计净销售额为52.5 - 53.5亿美元，按报告计算增长7% - 9%，按固定汇率计算增长6% - 8% [30] - 预计调整后EBITDA增长7% - 9%，达到11.2 - 11.5亿美元 [31] - 预计调整后每股收益为3.40 - 3.55美元，预计平均流通股约为1.54亿股 [32] - 预计自由现金流为5.2 - 5.7亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 食品业务 - 第一季度净销售额为7.02亿美元，按固定汇率计算与去年持平 [23] - 设备零部件和服务销售额约占该部门的7%，本季度增长约10% [24] - 调整后EBITDA为1.57亿美元，与去年基本持平，利润率为22.3%，下降30个基点 [25] 防护业务 - 按固定汇率计算，净销售额增长14%，达到5650万美元 [26] - 履行业务（主要受电子商务增长推动）全球增长约20% [26] - 工业业务增长高个位数 [26] - 调整后EBITDA为1.1亿美元，增加1700万美元，利润率为19.5%，上升30个基点 [26] 各个市场数据和关键指标变化 亚太地区 - 是增长最快的地区，按固定汇率计算增长12% [18] EMEA地区 - 增长7%，是该地区过去四年中最高的有机增长率 [18] 美洲地区 - 增长4%，是最大的地区 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的SEE运营模式目标是通过自动化、数字化和可持续性实现高于市场的增长，有机销售目标是3% - 5%，比可寻址市场增长高约200个基点 [9] - 运营杠杆目标超过30%，转化为调整后EBITDA每年增长5% - 7% [10] - 资本配置战略目标是调整后每股收益增长超过10%，自由现金流转化率超过50% [10] - 投资于自己的电子商务平台，通过专有的数字印刷技术实现智能和智能包装价值主张 [17] - 专注于自动化、数字化和可持续性，加速核心业务增长，并拓展到新的和相邻市场 [35] - 致力于塑料承诺，近50%的解决方案设计为可回收 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管持续的疫情和冬季风暴Uri影响了全球供应链，但公司在2021年开局稳健 [5] - 短期内的压力预计将持续到第二季度，但公司对全年前景持乐观态度，提高了2021年所有关键指标的展望 [7][8][30] - 预计食品服务将随着餐厅、体育赛事、会议和其他大型公共场馆的重新开放而复苏 [13] - 工业市场在亚太和欧洲地区已获得动力，预计下半年将继续复苏 [12][41] 其他重要信息 - 2021年有望实现约6500万美元的Reinvent SEE效益，约50%来自2020年采取的行动 [22] - 公司在第一季度积极回购股票，回购了400万股，花费1.77亿美元，目前董事会授权下还有约5亿美元用于额外的股票回购 [29] - 更新了财务政策的杠杆比率目标，从之前的3.5 - 4倍降至3.5倍或更低 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 防护业务有机业绩超预期的原因，以及全年指导增长中销量和价格的贡献分别是多少 - 欧洲团队的电子商务业务表现超出预期，医疗包装业务也比预期强劲，工业业务在欧洲和亚洲有所回升，自动化业务的APS渗透带来了显著的设备预订增长 [39][40] - 全年指导增长中，1.5亿美元的增长中，一半来自销量增长，全部由防护业务驱动，另一半来自已实施的定价行动和基于公式的定价 [42] 问题2: 食品业务何时能实现销量正增长，以及收入指导增加但EBITDA改善相对较低的原因 - 由于疫情影响，食品服务业务同比下降，公司最大且最盈利的产品袋和 pouch 业务在本季度略有下降，产生了去杠杆化效应，预计下半年随着业务复苏，将实现30%的杠杆率 [47][48] - 目前食品业务的投入成本大幅上升，价格调整存在滞后，预计第二季度努力追赶，下半年杠杆率将回升 [49] 问题3: 各业务和主要地区的销量与2019年相比如何，以及设备销售管道和对今年2.5亿美元设备销售的信心 - 自动化业务方面，第一季度设备销售额增长近30%，APS预订量增长60%，公司对实现2.5亿美元设备销售目标充满信心，并预计业务将持续增长 [55] - 食品业务按固定汇率计算持平，美洲地区下降1%，EMEA地区增长1%，亚太地区增长5%；防护业务各地区均实现两位数增长，公司整体增长14% [58] 问题4: 剩余年份关键原材料、运费、劳动力和其他成本通胀的假设，以及是否预计下半年会出现逆转 - 自去年第四季度以来，原材料通胀持续到4月，公司希望情况开始稳定，全年指导假设原材料价格上涨约10%，此前预计为5% [62] - 为满足客户需求，本季度航空运费增加了约300 - 400万美元，全年预计情况将趋于平稳 [63] 问题5: 第二季度价格成本差距与第一季度相比如何，设备销售在防护市场的增长是否快于市场，以及原因 - 预计第二季度价格成本差距会比第一季度更差，但下半年随着全面定价措施的实施，情况将有所改善 [67] - 公司在防护业务的设备销售增长迅速，原因包括纸制品业务两位数增长，设备业务增长近30%，积极适应市场变化，注重可持续性，以及预计下半年工业市场复苏带来的机会 [69][70] 问题6: 是否考虑在自动化和设备领域进行更多并购，还是更注重内部增长 - 公司有内部有机增长的重点，同时也在关注设备组合中的差距，认为有机会通过并购实现超过2025年5亿美元设备业务目标的增长 [72][73] 问题7: 防护业务的定价环境如何，是否具有竞争力 - 公司自去年以来一直在防护业务中进行定价调整，认为自己是市场领导者，正在努力与客户合作提高价格，希望在第二季度末实现价格调整，目标是在市场中获得份额而非失去份额 [76] 问题8: 杠杆率降至3.5倍以下的原因，以及何时能实现这一目标 - 公司能够在当前环境中运营和执行，是良好的现金生成者，有能力通过现金流减少债务，同时也不会忽视有机增长和并购机会 [80] - 公司希望在12 - 18个月内将杠杆率降至3.5倍或更低，认为凭借现金生成能力、Reinvent SEE的效益以及过去两三年的进展，可以在保持杠杆率低于3.5倍的同时进行再投资和寻找并购机会 [83] 问题9: 芯片短缺是否会对第二季度和下半年的防护包装业务产生影响 - 公司确实看到芯片短缺对汽车行业客户产生了影响，但在电子行业影响较小，电子业务对公司来说表现强劲，因此包装业务受到的直接影响不如其他行业大 [86]

持续经营业务净收益变化 - 2021年第一季度持续经营业务净收益为1.058亿美元，2020年为1.145亿美元[189] - 2021年第一季度美国通用会计准则下持续经营业务净收益为1.058亿美元、摊薄后每股收益为0.68美元，非美国通用会计准则下调整后分别为1.218亿美元和0.78美元；2020年美国通用会计准则下分别为1.145亿美元和0.74美元，非美国通用会计准则下调整后分别为1.134亿美元和0.73美元[191] - 2021年第一季度持续经营业务净利润为1.058亿美元，较2020年的1.145亿美元下降7.6%[198] - 2021年第一季度持续经营业务净收益为1.058亿美元，2020年同期为1.145亿美元，同比下降7.6%[226] 利息费用净额变化 - 2021年第一季度利息费用净额为4310万美元，2020年为4440万美元[189] - 2021年第一季度净利息支出为4.31亿美元，2020年同期为4.44亿美元，同比减少130万美元[215] 所得税相关变化 - 2021年第一季度所得税拨备为5460万美元，2020年为3270万美元[189] - 2021年第一季度美国通用会计准则下有效所得税税率为34.0%，非美国通用会计准则下调整后所得税税率为27.6%；2020年分别为22.2%和27.9%[191] - 2021年第一季度和2020年第一季度有效所得税税率分别为34%和22%[218] - 2021年第一季度未确认税收净增加500万美元，2020年第一季度净减少1000万美元[224] 折旧和摊销变化 - 2021年第一季度折旧和摊销为5690万美元，2020年为5150万美元[189] EBITDA变化 - 2021年第一季度非美国通用会计准则下公司持续经营业务调整后EBITDA为2.682亿美元，2020年为2.532亿美元[189] - 2021年第一季度食品、防护和企业调整后EBITDA分别为1.569亿美元、1.099亿美元和140万美元，2020年同期分别为1.563亿美元、9280万美元和410万美元，同比变化分别为0.4%、18.4%和 - 65.9%[231] - 2021年第一季度防护业务调整后EBITDA按报告货币计算增加1700万美元，按固定美元计算增加约1400万美元（15%）[233][234] - 2021年第一季度公司业务调整后EBITDA按报告货币计算减少300万美元，按固定美元计算减少200万美元[234] 加权平均流通在外普通股稀释股数变化 - 2021年第一季度加权平均流通在外普通股稀释股数为1.554亿股，2020年为1.548亿股[191] 市场与业务环境 - 食品零售市场保持强劲，食品服务市场持续疲软，防护业务受益于电子商务发展[175][176] - 2021年2月冬季风暴导致北美化工行业部分停产，影响原材料供应和运营成本[178][179] 净销售额变化 - 2021年第一季度净销售额为12.671亿美元，较2020年的11.739亿美元增长7.9%[198] 毛利润变化 - 2021年第一季度毛利润为4.011亿美元，较2020年的3.905亿美元增长2.7%，占净销售额的31.7%，2020年为33.3%[198] 净销售额区域分布 - 按地理区域划分，2021年第一季度美洲地区净销售额为7.879亿美元，占比62.2%；EMEA地区为2.813亿美元，占比22.2%；APAC地区为1.979亿美元，占比15.6%[201] 净销售额业务板块分布 - 按业务板块划分，2021年第一季度食品板块净销售额为7.022亿美元，占比55.4%；防护板块为5.649亿美元，占比44.6%[203] 销售成本变化 - 2021年第一季度销售成本为8.66亿美元，较2020年的7.834亿美元增长10.5%，占净销售额的68.3%，2020年为66.7%[205] 销售、一般和行政费用变化 - 2021年第一季度销售、一般和行政费用为1.889亿美元，较2020年的1.941亿美元下降2.7%，占净销售额的14.9%，2020年为16.5%[207] 无形资产摊销费用变化 - 2021年第一季度无形资产摊销费用为970万美元，较2020年的900万美元增长7.8%，占净销售额的0.8%[209] Reinvent SEE业务转型计划 - 2021年第一季度Reinvent SEE业务转型计划产生了1300万美元的成本效益，预计2021年将产生约6500万美元的成本效益，全年计划支出在2500万至4500万美元之间[212] 其他相关成本 - 2021年第一季度记录了500万美元的其他相关成本，主要是由于一个法律实体的清算而确认的一次性非现金CTA损失[213] 净外汇交易收益变化 - 2021年第一季度和2020年第一季度净外汇交易收益分别为100万美元和600万美元[216] 现金及现金等价物情况 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为3.7亿美元，其中约2.34亿美元（63%）存于美国境外[236] 应收账款证券化计划额度 - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司美国和欧洲应收账款证券化计划可用额度分别为1.33亿美元和1.46亿美元，均无未偿还借款[238] 应收账款保理计划金额 - 2021年和2020年第一季度应收账款保理计划收到的总金额分别为1.56亿美元和1.14亿美元，若未实施该计划，2021年3月31日将额外产生1.03亿美元应收账款[242] 信贷安排情况 - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司有10亿美元的循环信贷安排，无未偿还借款，子公司可用信贷额度分别为900万美元和700万美元[243] 杠杆比率情况 - 2021年3月31日，公司杠杆比率为2.89:1，符合保持债务与EBITDA最高杠杆比率4.50:1的财务契约[245] 供应链融资计划应付账款余额 - 2021年3月31日和2020年12月31日，供应链融资计划相关应付账款余额分别为1.42亿美元和1.49亿美元，2021年第一季度累计结算金额为1.02亿美元[248] 债务情况 - 2021年3月31日和2020年12月31日，总债务分别为37.375亿美元和37.609亿美元，净债务分别为33.675亿美元和32.122亿美元[252] 现金流量情况 - 2021年和2020年第一季度，经营活动净现金分别为8000万美元和4100万美元，投资活动净现金分别为 - 4100万美元和 - 2500万美元，融资活动净现金分别为 - 2.2亿美元和3000万美元[253] - 2021年第一季度自由现金流为3600万美元，2020年为 - 770万美元[253] 营运资金变化 - 2021年3月31日和2020年12月31日，营运资金分别为4.331亿美元和5.141亿美元，减少8100万美元，降幅16%[258] 股东权益变化 - 2021年第一季度股东权益减少7100万美元，降幅41%，主要因回购390万股普通股花费1.76亿美元、支付股息2500万美元等[261] 企业评级情况 - 穆迪和标普对公司的企业评级分别为Ba2和BB+，高级无担保评级分别为Ba3和BB+，高级有担保信贷安排评级分别为Baa3和BBB，展望均为稳定[250] 关键会计政策和估计情况 - 公司关键会计政策和估计与2020年10 - K表格披露相比无重大变化，详情参考2020年10 - K表格第二部分第7项[265] 外汇远期合约信息引用 - 本季度10 - Q表格第一部分第1项附注13中“指定为现金流量套期的外汇远期合约”和“未指定为套期的外汇远期合约”信息被引用，更多讨论见第一部分第3项[263] 新会计准则情况 - 公司需遵循近期发布的财务会计准则声明、会计指南和披露要求，本季度10 - Q表格第一部分第1项附注2描述了这些新会计准则并被引用[264]