财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为13 4亿美元 同比下降1% 按固定汇率计算 [27] - 调整后EBITDA为2 93亿美元 同比增长3% 按固定汇率计算 [27] - 调整后每股收益为0 89美元 同比增长7% 按固定汇率计算增长10% [28] - 调整后税率为24 4% 低于去年同期的25 5% [28] - 上半年自由现金流为8100万美元 低于去年同期的2 07亿美元 [34] - 净杠杆率为3 6倍 目标在2026年降至3 0倍 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 食品业务 - 第二季度净销售额为8 96亿美元 与去年同期持平 [30] - 全球蛋白质市场下降约1% 其中美国牛肉屠宰量下降7% [31] - EMEA和亚洲地区食品业务表现强劲 销量均实现低个位数增长 [32] - 调整后EBITDA为2 1亿美元 同比增长3% 利润率提升50个基点至23 4% [32] 防护业务 - 第二季度净销售额为4 39亿美元 同比下降3% [33] - 工业产品组合销量略有增长 但整体销量仍下降2% [33] - 调整后EBITDA为7800万美元 同比下降5% 但利润率较第一季度提升20个基点 [33] - 工业产品组合中的CoreView和收缩包装业务表现良好 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场面临压力 牛肉屠宰量加速下降 [22] - EMEA地区表现突出 市场份额持续增长 [19] - 亚洲地区食品业务销量实现低个位数增长 [32] - 美国市场消费者支出转向价值型杂货店 影响各终端市场 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 正在优化防护业务的全球网络 新开设了佛罗里达州莱克兰制造工厂 [16] - 通过外部合作伙伴和供应商加速研发 缩短产品上市时间 [15] - 专注于简化组织架构 更贴近市场 提升业务便利性 [24] - 资本配置保持纪律性 净债务首次降至40亿美元以下 [25] - 正在评估整个制造网络 寻找提升服务和降低成本的机会 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球贸易政策变化对公司影响有限 大部分产品仍享受USMCA豁免 [10] - 预计2025年全年销售额在51亿至55亿美元之间 调整后EBITDA在10 75亿至11 75亿美元之间 [36] - 预计全年调整后每股收益将略高于此前2 9至3 3美元指引区间的中点 [38] - 维持全年自由现金流4亿美元的指引 [38] - 对第三季度持谨慎态度 预计净销售额约13亿美元 调整后EBITDA约2 7亿美元 [39] 其他重要信息 - 新任CFO Kristin Actis Grande将于本月晚些时候加入公司 [8] - 公司正在评估《One Big Beautiful Bill Act》对有效税率和现金税支付的影响 [37] - 预计2025年资本支出将低于最初预期 约2亿美元 [108] 问答环节所有的提问和回答 关于食品业务 - 预计2025年美国牛肉业务将下降3%-4% 2026年持平 2027年恢复增长 [44] - 食品业务利润率处于高位 预计网络优化和生产力提升将抵消牛肉业务下滑的影响 [55] - 液体包装业务表现良好 但Liquibox业务尚未达到预期增长水平 [100] 关于防护业务 - 工业产品组合表现改善 主要来自CoreView和收缩包装业务 [48] - 电子业务在2025年上半年表现强劲 但需观察下半年是否持续 [50] - 防护业务价格与原材料价差仍为负值 预计2026年可能转正 [94] 关于成本控制 - 2025年成本削减目标为9000万美元 进展顺利 [60] - 成本削减主要来自供应链优化 G&A重组和网络优化 [113] - 马尼拉和墨西哥城的共享服务中心已开始运营 员工超过200人 [62] 关于研发策略 - 增加使用外部合作伙伴和供应商 加速产品上市 [15] - 正在重新思考垂直整合策略 更专注于核心能力 [105] - 新策略有助于降低资本密集度 2025年资本支出降至2亿美元 [108]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为13.4亿美元，按固定汇率计算下降1% [24] - 调整后EBITDA为2.93亿美元，按固定汇率计算增长3%，利润率22%提升70个基点 [24][27] - 调整后每股收益0.89美元，按固定汇率计算增长10% [24] - 加权平均稀释流通股1.47亿股 [25] - 上半年自由现金流8100万美元，低于去年同期的2.07亿美元 [32] - 净杠杆率3.6倍，目标在2026年降至3.0倍 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 食品业务 - 第二季度净销售额8.96亿美元，与去年持平 [28] - 调整后EBITDA 2.1亿美元增长3%，利润率23.4%提升50个基点 [30] - 全球蛋白质市场下降约1%，其中美国牛肉屠宰率下降7% [29] - EMEA和亚洲地区食品业务表现强劲，销量均实现低个位数增长 [30] - 预计2025年北美牛肉相关业务将下降3-4%，2026年持平，2027年恢复增长 [41] 防护业务 - 第二季度净销售额4.39亿美元，按固定汇率计算下降4% [31] - 调整后EBITDA 7800万美元下降5%，但利润率环比一季度提升20个基点 [31] - 整体销量下降2%，其中工业产品组合略有增长，而履行业务下降中个位数 [26][31] - 工业产品组合表现改善，CoreView和收缩业务表现良好 [45][46] - 电子终端市场需求强劲，但需观察下半年是否持续 [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场面临压力，牛肉屠宰率加速下降 [20] - EMEA地区表现突出，持续获得市场份额 [17] - 亚洲市场表现稳定，食品业务销量增长 [30] - 全球贸易政策变化对特种树脂采购产生影响，但整体影响有限 [8][9] - 外汇影响预计比先前预期改善1% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 防护业务转型初见成效，实施新的市场进入策略 [11][12] - 推出Jiffy压纹纸邮件和混合自动真空解决方案等创新产品 [14] - 优化研发策略，增加外部合作伙伴以加快上市速度 [14] - 在佛罗里达州开设新制造设施以改善客户服务 [15] - 食品业务聚焦零售解决方案以应对消费模式变化 [19] - 资本配置纪律性强，净债务首次降至40亿美元以下 [23] - 计划2025年实现9000万美元成本节约 [58][112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济增速放缓影响终端市场需求 [10] - 消费者支出转向价值型杂货店，影响食品业务 [18] - 美国牛肉市场加速下滑，屠宰率下降超预期 [20] - 贸易政策环境仍然动态变化，但二季度比预期稳定 [9] - 对防护业务转型进展表示满意，但预计复苏将非线性 [13] - 维持全年销售指引51-55亿美元和调整后EBITDA指引10.75-11.75亿美元 [34] 其他重要信息 - 任命Kristin Actis Grande为新任CFO [6][7] - 评估《One Big Beautiful Bill Act》对公司税率的潜在影响 [34] - 预计2025年资本支出约2亿美元，低于最初预期 [105] - 预计全年调整后每股收益略高于先前指引2.9-3.3美元的中点 [35] - 三季度预期：净销售额约13亿美元，调整后EBITDA约2.7亿美元，调整后每股收益约0.68美元 [36] 问答环节所有的提问和回答 关于食品业务牛肉市场影响 - 北美牛肉业务约4亿美元，预计2025年下降3-4%，2026年持平，2027年恢复增长 [41] - 下半年食品业务销量预计下降2个点，Q3和Q4下降约3个点 [43] - 牛肉业务利润率较高但影响可控，预计网络优化和生产力措施将抵消部分影响 [51][52] 关于防护业务表现 - 工业产品组合改善主要来自销售投入增加和客户重新获取 [68][69] - 电子终端市场需求强劲但需观察是否持续 [47][48] - 价格与原材料价差仍为负值，需树脂市场稳定才能改善 [87][91] 关于成本节约和利润率 - 2025年目标节约9000万美元，主要来自供应链优化、G&A重组和网络优化 [58][112] - 食品业务23.4%的利润率接近历史高点，预计能维持 [50][52] - 下半年成本节约将部分抵消销量下降影响 [58][84] 关于资本配置和战略 - 增加使用外部合作伙伴加速产品上市并降低资本密集度 [101][106] - 计划2026年净杠杆率降至3.0倍 [33] - 新任CFO将帮助加速业务转型 [62][63] 关于三季度和全年展望 - 维持全年指引主要出于保守考虑 [74] - 三季度指引反映北美消费不确定性和牛肉市场加速下滑 [36] - 防护业务下半年预期保持谨慎 [45]

业绩总结 - 2025年第二季度净销售额为13亿美元，同比下降1%[12] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.93亿美元，同比增长2%[12] - 2025年第二季度调整后每股收益为0.89美元，同比增长7%[12] - 2025年第二季度GAAP净收益为942百万美元，较2024年同期的978百万美元下降3.7%[46] - 2025年第二季度非GAAP调整后净收益为1319百万美元，较2024年同期的1207百万美元增长9.3%[47] - 2025年第二季度净销售额为1335.0百万美元，较2024年同期的1345.1百万美元下降0.8%[48] 用户数据 - 2025年食品保护业务调整后EBITDA为7800万美元，同比下降5%[17] - 2024年净销售额为1345.1百万美元，其中食品部门占66.4%，保护性产品占33.6%[48] 未来展望 - 2025年净销售额预期为51亿至55亿美元，同比下降6%至增长2%[24] - 2025年调整后EBITDA预期为10.75亿至11.75亿美元，同比下降3%至增长6%[24] - 2025年目标净债务与调整后EBITDA比率约为3.0倍[21] 财务状况 - 2025年第二季度的总债务为4870百万美元，较2024年末的4690百万美元增加3.8%[47] - 2025年第二季度的净债务为4589百万美元，较2024年末的4344百万美元增加5.6%[47] - 2025年第二季度的利息支出为557百万美元，较2024年同期的633百万美元下降12.0%[46] - 2025年第二季度的折旧和摊销费用为624百万美元，较2024年同期的601百万美元增长3.8%[46] 其他信息 - 2025年资本支出约占销售额的4%[30] - 2025年第二季度的GAAP有效所得税率为28.3%，较2024年同期的27.8%略有上升[46] - 2025年第二季度的非GAAP调整后所得税率为24.4%，较2024年同期的25.5%有所下降[46] - 2025年第二季度调整后EBITDA利润率为21.9%，较上年同期上升70个基点[16] - H1 2025自由现金流为8100万美元，同比下降61%[44]

业绩表现 - 公司季度每股收益0.89美元 超出市场预期0.72美元23.61% 去年同期为0.83美元 [1] - 季度营收13.4亿美元 超出市场预期1.26% 去年同期为13.5亿美元 [2] - 过去四个季度均超过每股收益和营收预期 [2] 市场表现 - 公司股价年初至今下跌14.3% 同期标普500指数上涨7.6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] 行业比较 - 所属纸包装容器行业在Zacks行业排名中处于后28%分位 [8] - 同业公司Karat Packing预计季度每股收益0.61美元 同比增长24.5% [9] - Karat Packing预计季度营收1.24亿美元 同比增长10.1% [9] 未来展望 - 下季度预计每股收益0.75美元 营收13.3亿美元 [7] - 本财年预计每股收益3.07美元 营收52.9亿美元 [7] - 业绩电话会管理层评论将影响股价短期走势 [3]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额为13.35亿美元，同比下降0.8%，按固定汇率计算下降1.3%[4][6] - 2025年第二季度净销售额为13.35亿美元，同比下降0.8%，其中食品部门占比67.1%，防护部门占比32.9%[27][37] - 2025年上半年净销售额为26.075亿美元，同比下降2.5%，食品部门占比67.0%，防护部门占比33.0%[27][37] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.93亿美元，同比增长2.5%，占净销售额的21.9%[4][9] - 2025年第二季度调整后每股收益为0.89美元，同比增长7.2%[4][10] - 2025年第二季度净利润为9310万美元，同比下降5.3%[27] - 2025年上半年运营利润为3.817亿美元，同比下降2.3%[27] - 2025年第二季度GAAP净利润为9420万美元，非GAAP调整后净利润1.319亿美元，同比增长9.3%[43] - 2025年第二季度稀释每股收益GAAP为0.64美元，非GAAP调整后为0.89美元[43] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为30.4%（4.062亿美元），同比下降0.6个百分点[27] - 2025年第二季度有效税率为28.3%，高于去年同期的27.8%[7] - 2025年第二季度利息支出为5570万美元，同比下降12%[39] - 2025年第二季度非GAAP调整后税率为24.4%，同比下降1.1个百分点[41] - 2025年第二季度Food部门折旧摊销为4760万美元，Protective部门为2240万美元[41] 各条业务线表现 - 食品部门净销售额为8.96亿美元，与去年同期持平，调整后EBITDA为2.1亿美元，占净销售额的23.4%[11] - 防护部门净销售额为4.39亿美元，同比下降3%，调整后EBITDA为7800万美元，占净销售额的17.8%[12] - 2025年第二季度防护部门销售额同比下降2.7%，主要受价格下降1.8%和销量下降2.3%影响[37] - Food部门2025年第二季度调整后EBITDA为2.099亿美元，利润率23.4%，同比增长2.5%[39] - Protective部门2025年第二季度调整后EBITDA为7800万美元，利润率17.8%，同比下降3.5%[39] 现金流 - 2025年上半年经营活动现金流为1.68亿美元，同比下降46.2%[4][13] - 2025年上半年自由现金流为8100万美元，同比下降60.9%[4][14] - 2025年上半年经营活动现金流为1.685亿美元，同比下降46.2%[33] - 2025年上半年自由现金流为8120万美元，同比下降60.9%[33] 债务和杠杆 - 截至2025年6月30日，公司净债务为40亿美元，净杠杆率为3.6倍[15] - 2025年上半年长期债务减少2.164亿美元，至39.824亿美元[30][33] - 截至2025年6月30日，公司净债务为39.877亿美元，较2024年底减少4440万美元[46] - 净杠杆比率（净债务/过去12个月调整后EBITDA）为3.6倍[47] 管理层讨论和指引 - 2025年全年指引：净销售额51-55亿美元，调整后EBITDA 10.75-11.75亿美元，调整后每股收益2.90-3.30美元[17] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司总资产为72.474亿美元，较2024年底增长3.2%[30] - 2025年上半年特殊项目税前影响总计7680万美元，主要包括重组费用(1230万美元)和CEO离职相关费用(740万美元)[44] - 过去12个月GAAP持续经营业务净收益为2.994亿美元（截至2025年6月30日）和2.695亿美元（截至2024年12月31日）[47] - 利息支出净额为2.317亿美元（2025年6月30日）和2.476亿美元（2024年12月31日）[47] - 所得税准备金为1.628亿美元（2025年6月30日）和1.889亿美元（2024年12月31日）[47] - 折旧和摊销净额为2.438亿美元（2025年6月30日）和2.437亿美元（2024年12月31日）[47] - 特殊项目税前影响为1.779亿美元（2025年6月30日）和1.609亿美元（2024年12月31日）[47] - 非GAAP调整后EBITDA为11.156亿美元（2025年6月30日）和11.106亿美元（2024年12月31日）[47] - 重组费用为4520万美元（2025年6月30日）和5780万美元（2024年12月31日）[47] - 与收购和剥离活动相关的费用为620万美元（2025年6月30日）和420万美元（2024年12月31日）[47] - CEO离职和分离成本为740万美元（2025年6月30日）[47]

核心观点 - 公司2025年第二季度业绩超出预期，尽管面临市场压力，但在销量和运营杠杆方面取得进展 [2] - 公司维持2025年全年财务指引，但对北美销量疲软和全球贸易政策影响保持谨慎 [2] - 公司持续进行业务转型和成本控制，包括CTO2Grow计划，以提升生产力和盈利能力 [2][6] 财务业绩总览 - 第二季度净销售额为13.35亿美元，同比下降0.8%（按报告计算）或1.3%（按固定汇率计算）[2][3] - 第二季度GAAP净收益为9400万美元，同比下降3.7%；GAAP稀释后每股收益为0.64美元，同比下降4.5% [2] - 第二季度调整后EBITDA为2.93亿美元，同比增长2.5%；调整后EBITDA利润率为21.9%，同比提升70个基点 [2][6] - 第二季度调整后净收益为1.32亿美元，同比增长9.3%；调整后稀释后每股收益为0.89美元，同比增长7.2% [2][7] - 上半年经营活动现金流为1.68亿美元，同比减少46.2%；自由现金流为8100万美元，同比减少60.9% [2][12] 业务分部表现 - 食品包装部门第二季度净销售额为8.96亿美元，与去年同期基本持平；价格带来1400万美元的有利影响，但销量下降1300万美元 [8] - 食品包装部门第二季度调整后EBITDA为2.1亿美元，同比增长3%；调整后EBITDA利润率为23.4%，同比提升50个基点 [8] - 保护性包装部门第二季度净销售额为4.39亿美元，同比下降3%；按固定汇率计算下降4% [9] - 保护性包装部门第二季度调整后EBITDA为7800万美元，同比下降约5%；调整后EBITDA利润率为17.8%，主要受不利的净价格实现影响 [9] 现金流与资本结构 - 截至2025年6月30日，总债务为43.3亿美元，净债务为40亿美元，与2024年底水平相当 [13] - 截至2025年6月30日，公司拥有约12亿美元的可用流动性，包括3.54亿美元现金和8.3亿美元未使用的信贷额度 [13] - 净杠杆率（净债务/过去十二个月调整后EBITDA）为3.6倍，与2024年底持平 [13] - 上半年资本支出为8700万美元，同比减少；股息支付为6000万美元，与去年同期持平 [12] 2025年全年展望 - 维持全年净销售额指引在51亿至55亿美元之间（按固定汇率计算同比下降6%至增长2%）[14] - 维持全年调整后EBITDA指引在10.75亿至11.75亿美元之间（按固定汇率计算同比下降3%至增长6%）[14] - 维持全年调整后每股收益指引在2.90至3.30美元之间（按固定汇率计算同比下降7%至增长6%）[14] - 维持全年自由现金流指引在3.5亿至4.5亿美元之间 [14]

高管任命 - 公司宣布Kristen Actis-Grande将于2025年8月25日加入并担任首席财务官 [1] - 新任CFO拥有5年MSC工业供应公司执行副总裁兼CFO经验 此前在英格索兰公司有17年财务领导岗位经历 [1] - 首席执行官表示新任CFO将加速公司在食品和防护两大核心业务板块的转型进程 [1] 管理层变动 - Actis-Grande接替自2025年2月14日起担任临时CFO的Veronika Johnson [2] - Johnson将继续担任首席会计官职务并协助交接工作 [2] 公司背景 - 公司是全球领先的包装解决方案提供商 业务涵盖可持续高性能材料、自动化设备及服务 [3] - 2024年实现54亿美元销售额 在全球117个国家地区拥有约16400名员工 [3] - 核心解决方案品牌包括CRYOVAC食品包装、BUBBLE WRAP保护性包装等 [3] 投资者沟通 - 公司通过官网投资者专栏披露重大非公开信息 并作为履行监管披露义务的渠道 [4] - 建议投资者关注官网投资者专栏信息 同时跟踪公司新闻稿、SEC文件及公开会议 [4]

公司业绩预告 - Sealed Air Corporation (SEE) 将于2025年8月5日盘前公布第二季度财报 [1] - 第二季度营收共识预期为13.2亿美元 同比下滑1.9% [1] - 每股收益共识预期为0.72美元 过去60天下调1.4% 同比降幅达13.3% [2] 历史业绩表现 - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达20.6% [4] - 最近四季度每股收益超预期幅度分别为20.9%、11.94%、19.7%和29.69% [5] 业务板块分析 - 食品包装板块：一季度恢复增长后 二季度销量预计微降0.2% 营收预期8.91亿美元(同比-0.3%) [9][10] - 防护包装板块：连续13个季度销量下滑 二季度预计同比降4.8% 营收预期4.24亿美元(同比-6%) [8][11] - 整体销量预计下滑1.7% 但定价策略带来0.1%的增长 [11] 经营效率与股价 - Reinvent SEE战略推动生产效率提升 缓解供应链压力 [12] - 过去一年股价累计下跌20% 跑输行业7.9%的跌幅 [13] 同业公司比较 - 艾默生电气(EMR)：预期Q3每股收益1.51美元(同比+5.6%) 历史平均超预期3.4% [15][16] - 派克汉尼汾(PH)：预期Q2每股收益7.28美元(同比+4.6%) 历史平均超预期4.5% [16][17] - 伊顿公司(ETN)：预期Q2每股收益2.92美元(同比+6.9%) 历史平均超预期1.8% [17][18]

公司财报发布安排 - 公司将于2025年8月5日美国东部时间上午7点公布2025年第二季度业绩 [1] - 随后将于同日上午10点举行电话会议和网络直播 [1] - 投资者可通过公司官网投资者主页观看直播 [1] 公司业务概况 - 公司是全球领先的包装解决方案提供商 业务涵盖可持续高性能材料 自动化设备及服务 [2] - 主要产品包括食品保鲜包装 货物保护包装和自动化包装系统 [2] - 服务终端市场包括生鲜食品 医疗生命科学 电子商务零售 物流及工业领域 [2] 公司品牌与财务数据 - 旗下知名品牌包括CRYOVAC食品包装 LIQUIBOX液体系统 BUBBLE WRAP包装材料等 [2] - 2024年公司实现销售额54亿美元 [2] - 全球员工总数约16400名 业务覆盖117个国家和地区 [2] 投资者信息渠道 - 公司官网投资者专栏是披露重大非公开信息的主要平台 [3] - 投资者需定期查看该专栏以获取最新信息 包括财报 电话会议记录等 [3] 公司联系方式 - 投资者关系联系人 Mark Stone和Louise Lagache [4] - 媒体联系人 Andi Cole [4]

公司分析 - 2023年1月重新评估全球包装公司Sealed Air Corporation (NYSE: SEE) 此前对该公司的投资观点为看涨 [1] - 评估依据包括股价水平及现金流等基本面因素 [1] 行业服务 - 提供专注于石油和天然气领域的投资服务及社区平台 核心关注点为现金流及具备实际增长潜力的公司 [1] - 订阅服务包含50多只股票模拟账户 针对勘探开发(E&P)企业的深度现金流分析 以及行业实时讨论功能 [2] - 当前提供两周免费试用活动 聚焦石油天然气领域投资机会 [3]