财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售降至5.6亿美元，同比下降4%，平均售价下降2%，主要因材料附加费减少和产品组合变化 [35] - 第三季度综合毛利润降至1.41亿美元，同比下降19%，毛利率收缩460个基点至25.3%，主要受美国平均售价降低、产品组合变化、闲置工厂重启和区域收购影响 [36] - 第三季度有效税率为21.4%，去年同期为23.1%，主要因税收抵免带来的税收优惠 [37] - 第三季度调整后EBITDA为6600万美元，去年同期为1.09亿美元，调整后EBITDA利润率为11.8%，去年同期为18.7% [37] - 第三季度净收入降至4700万美元，或每股摊薄收益0.81美元，去年同期净收入为8300万美元，或每股收益1.44美元，EPS下降因销售和毛利润下滑 [50] - 截至2023年12月30日，公司拥有近5亿美元现金及现金等价物，长期借款2500万美元，2026年前无到期债务，本季度经营现金流为8900万美元，去年同期为8500万美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度美国售出5643套房屋，去年同期为5749套，美国工厂建造房屋收入环比增长22%，主要因区域收购贡献约1.2亿美元收入，排除收购后收入环比下降约5%，主要因正常季节性因素 [18] - 加拿大平均房屋售价涨至12.37万美元，因产品组合变化，房屋销量下降9%，部分被平均售价8%的涨幅抵消，本季度加拿大收入为3100万美元 [49] - 本季度经销商渠道表现强劲，同比订单增长230%，主要由建筑开发商和零售业务推动，社区业务仍在缓慢恢复，同比大幅下降 [69] - 建筑开发商业务本季度是增长最快的板块，得益于一家前100的建筑商开始下单 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务集中的加利福尼亚州本季度下降34%，中西部的伊利诺伊州、爱荷华州、印第安纳州、密歇根州、俄亥俄州所在地区下降41%，宾夕法尼亚州下降30% [65] - 密西西比州12月同比增长90%，本季度路易斯安那州行业发货量同比增长79%，密西西比州同比增长45%，卡罗来纳州和佐治亚州本季度表现略好于预期 [72][75][76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过扩大零售业务、推出新的 captive 融资合资企业Champion Financing、开设新工厂等举措，利用规模优势和提高市场响应能力，以实现收入增长 [12][13][14] - 公司致力于整合Regional Homes，预计在第四财季开始实现协同效应，未来两年预计实现1 - 1.5亿美元的协同效应，主要围绕采购、运营改进和成本节约措施 [28][29] - 公司战略扩展至数字和消费者零售以及融资领域，以增强竞争优势，为股东创造价值 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 终端消费者需求健康，社区REIT渠道仍缓慢，建筑开发商和零售渠道房屋销售同比改善，社区REIT客户活动相对平淡，主要因季节性和库存去化 [10] - 积压订单从9月底的2.58亿美元增至12月30日的2.9亿美元，主要因收购Regional Homes，平均交货时间稳定在约8周 [11] - 第四季度收入预计环比持平，因第三季度表现好于预期，天气和定价将成为第四季度的有利因素，长期前景乐观，已连续六个季度实现订单增长 [15] - 宏观层面，就业和工资持续增长，特别是医疗保健、制造业和零售业，微观层面，1月中旬路易斯维尔行业展会的参会情况和氛围积极，社区REITs认为2024年将好于2023年 [15][16] 其他重要信息 - 公司新的 captive 融资合资企业Champion Financing已成功推出，正在利用新能力为合作伙伴和客户提供更全面的解决方案 [13] - 公司在佛罗里达州巴托开设新工厂，以支持该地区不断增长的建筑开发商渠道，预计建筑开发商渠道的采用率将增加，不仅因利率处于高位，还因项目完成时间缩短 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 社区渠道订单的可见性以及对全年进展的看法 - 社区订单模式开始复苏，将在第四财季缓慢发展，然后在明年第一、二季度加速增长，整体呈现逐步复苏态势 [40] 问题: 这对公司在本日历年度或2025财年上半年的环比增长有何影响 - 第四季度预计相对平稳，2025财年总收入预计同比增长10% - 15%，随着社区业务回升，销量将同比增加，但由于价格和产品组合因素，价格可能下降，销量增长将被价格下降部分抵消 [41] 问题: 公司在销售方面超出指引的原因，哪个渠道、地区或收购表现更好 - 平均售价因 captive 零售销售中心销售占比增加而环比上涨4%，排除收购后平均售价下降符合预期，产能利用率从第二季度的53%提高到57%，加拿大收入下降9%，部分被平均售价8%的涨幅抵消 [49] 问题: 零售渠道的表现，以及 captive 零售销售对价格的影响程度，目前通过 captive 零售的业务占比和价格差异 - 公司未披露具体数据，但Regional Homes的1.2亿美元收入主要受零售活动影响， captive 零售有助于提高平均售价 [66] 问题: 本季度毛利率超出预期的原因，以及考虑到收购完成一个季度后，对未来毛利率的看法 - 美国销量、产品组合和定价均好于预期，未来毛利率预计环比下降，主要因平均售价下降、产品组合变化、新工厂运营和区域收购的影响 [67][77] 问题: 近期利率波动和天气因素对经销商和零售渠道需求的影响 - 经销商渠道在过去几个季度表现强劲，本季度同比订单增长230%，主要由建筑开发商和零售业务推动，社区业务仍在缓慢恢复 [69] 问题: 收购完成时间是否与预期不同，是否有清理积压订单以推动本季度销售的情况 - 收购完成时间与预期差异不大，本季度密西西比州和路易斯安那州行业产出增长强劲，超出预期，推动了销售 [72] 问题: 第四财季和2024日历年的毛利率情况 - 预计毛利率将环比下降，主要因平均售价下降、产品组合变化、新工厂运营和区域收购的影响 [77] 问题: 本季度渠道利率情况以及自年初以来的趋势 - 本季度渠道利率在8.5% - 10%之间，自年初以来相对平稳，通常滞后于30年期固定利率 [86] 问题: 价格组合的走势，是否取决于利率，以及预计价格组合将稳定在什么水平，需要什么条件才能改善 - 价格组合受不同地区需求变化和产品类型影响，目前不同州和地区表现波动较大，随着消费者需求调整，价格将逐渐稳定并可能上升 [88] 问题: 是否有清理收购的积压订单的举措 - 没有专门清理积压订单的举措，业务按正常运营进行 [91] 问题: Triad合资企业和ECN股份在本季度是否有贡献，在损益表上的位置 - ECN投资带来约60万美元股息收入，同时承担ECN普通股约20万美元亏损，净其他收入约40万美元，本季度合资企业无活动，将按季度滞后记录，股息收入在当期记录 [92] 问题: 这些收入是否都通过其他收入线体现，不同部分是否有不同会计处理 - 所有相关收入都通过其他收入体现，具体在今天下午提交的Q1文件中有清晰分类 [83] 问题: 1月东南部的冰雪天气对销量的影响，以及能否弥补损失的销量 - 公司认为可以弥补部分因冰雪天气损失的销量，更需关注洪水和霜冻运输法规对订单的影响，洪水可能导致订单延迟数周甚至数月 [97][98] 问题: Regional Homes平均售价高于Legacy Skyline，但毛利率较低的原因 - Regional Homes批发和零售业务更集中在零售，因此综合平均售价较高，但毛利率通常较低，公司预计通过1 - 1.5亿美元的协同效应将其毛利率提高到Legacy Skyline水平 [99] 问题: 原材料成本（如OSB价格）的情况，是否需要关注 - 预计春季和夏季销售季节会有一些通胀，公司会密切关注并将信息传达给工厂，由工厂根据当地竞争环境决定最终价格 [100] 问题: Regional Homes与2023年相比的销售趋势 - 公司未提供具体数据 [102] 问题: 第四季度收入和毛利率的预期 - 预计收入环比持平，主要因价格组合下降和天气因素影响，毛利率预计环比下降，因价格组合、区域收购的购买会计处理和新工厂运营的影响 [103][104]

文章核心观点 - 分析Skyline公司季度财报表现及未来股价走势，提及行业排名对其影响，还介绍了同行业Patrick Industries的业绩预期 [1][4][9] Skyline公司财报表现 - 本季度每股收益0.82美元，超Zacks共识预期的0.70美元，去年同期为1.44美元，本季度财报盈利惊喜为17.14% [1][2] - 上一季度预期每股收益0.83美元，实际为0.82美元，盈利惊喜为 - 1.20%，过去四个季度公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2023年12月季度营收5.5946亿美元，超Zacks共识预期10.74%，去年同期营收5.8232亿美元，过去四个季度公司三次超共识营收预期 [3] Skyline公司股价及展望 - 自年初以来，Skyline股价下跌约3.9%，而标准普尔500指数上涨4%，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关 [5][6] - 财报发布前，Skyline盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为0.77美元，营收5.5005亿美元，本财年共识每股收益预期为3.15美元，营收19.8亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，建筑产品 - 移动房屋和房车制造商行业目前处于250多个Zacks行业的后15%，前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] Patrick Industries业绩预期 - 该公司尚未公布2023年12月季度财报，预计2月8日发布，预计本季度每股收益1.39美元，同比下降23.6%，营收7.8亿美元，同比下降18.1% [10][11] - 本季度共识每股收益预期在过去30天内未变 [11]

公司业务发展 - Skyline Champion Corporation是美国和加拿大领先的工厂建造住宅生产商[28] - 公司通过收购和扩张业务，专注于在美国和加拿大强劲的住房市场增长，并提供更全面的解决方案[29] 财务表现 - 公司的净销售额在2023年第三季度同比下降3.9%，为55.9455亿美元[32] - 美国工厂建造住宅部门的毛利润同比下降21.0%，为12.805亿美元[37] - 加拿大工厂建造住宅部门的毛利润同比增长7.0%，为906.6万美元[38] - Corporate/Other部门的毛利润同比增长17.9%，为415.6万美元[39] 费用情况 - 美国工厂建造住宅部门的销售、一般和行政费用在2023年12月30日的三个月内增加了12,485万美元，同比增长23.6%[40] - 加拿大工厂建造住宅部门的销售、一般和行政费用在2023年12月30日的三个月内增加了108万美元，同比增长3.8%[40] - 公司/其他部门的销售、一般和行政费用在2023年12月30日的三个月内增加了678万美元，同比增长4.2%[40] 财务指标 - 2023年12月30日的三个月内，调整后的EBITDA为66,252万美元，较去年同期减少了39.2%[47] - 2023年12月30日的三个月内，公司的有效税率为21.4%，较去年同期的23.1%有所下降[46] 其他 - 公司在2023财年完成了对Regional Homes的收购，目前正在将其整合到公司的运营、合规计划和内部控制流程中[74] - 公司CEO和CFO认为截至2023年12月30日，公司的披露控制和程序是有效的[73]

公司概况 - Skyline Champion Corporation (NYSE: SKY)将于2024年2月5日下市后发布第三季度财报[1] - Skyline Champion Corporation是北美领先的工厂建造住宅生产商，拥有超过70年的住宅建造经验和47个制造工厂[2] - Skyline Champion在美国和加拿大西部拥有多个知名品牌，包括Skyline Homes、Champion Home Builders、Genesis Homes等[3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售降至4.64亿美元，同比减少42%，上年同期含1.18亿美元联邦应急管理局（FEMA）单元销售 [15] - 美国平均每栋房屋售价同比下降15%，本季度售出4842栋房屋，上年同期为7274栋 [15] - 加拿大收入降至2900万美元，同比减少25%，房屋平均售价降至12.61万美元 [17] - 综合毛利润降至1.16亿美元，同比减少58%，毛利率收缩890个基点，环比下降280个基点 [18] - 销售、一般和行政费用（SG&A）降至6400万美元，减少1900万美元 [20] - 第二季度净收入降至4600万美元，同比减少68%，摊薄后每股收益降至0.79美元 [20] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）降至5900万美元，上年同期为1.97亿美元，利润率降至12.7% [21] - 截至2023年9月30日，公司持有7.01亿美元现金及现金等价物，长期借款1200万美元，2029年到期 [22] - 本季度经营现金流为5400万美元，上年同期为2.31亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国工厂建造房屋收入与第一季度持平，房屋销量增加部分被平均售价下降抵消 [15] - 产能利用率降至53%，低于第一财季的56%，受新厂开业和部分工厂调整产量影响 [16] - 美国住房部门毛利率为24.5%，同比下降950个基点，受上年高利润率、核心产品销量下降和产品组合变化影响 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 终端消费者通过自有和独立零售渠道需求良好，社区房地产投资信托（REIT）渠道在9月季度持续去库存，部分REIT客户已回归市场，部分仍在去库存 [7][12] - 平均交货时间为8周，已恢复到4 - 12周的正常范围，与第一季度末一致 [8] - 本季度订单量连续第五个季度增长，消费者因当前利率环境转向较小或配置较少的房屋，导致房价下降 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 9月26日完成对ECN Capital的投资，成立新的自有金融公司Champion Financing，预计为客户提供更广泛、更有吸引力的融资选择和服务，推动房屋销量增长 [9] - 10月完成对美国第四大HUD制造商Regional Homes的收购，将通过扩大零售和制造分销加速盈利增长，提升客户购房体验 [11] - 公司计划在2024年1月推出Champion Financing品牌的库存融资计划和零售贷款计划，与Triad Financial Services合作，利用其现有基础设施和ECN的资金能力 [25] - 公司认为长期战略投资零售、金融、数字和自动化将为终端消费者和渠道合作伙伴增加价值，提升购房体验 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度收入预计将实现中到高个位数增长，订单连续五个季度增强，消费者对经济适用房的需求增长，且预计这种需求将持续更长时间 [12] - 监管环境对公司产品有利，增强了对住房解决方案长期增长潜力的信心 [12] - 公司认为自身凭借价格优势、战略定位和核心举措，在渠道重新平衡过程中处于有利地位，长期需求前景受社区REIT、制造租赁和建筑开发商增长机会的支持 [29] - 预计消费者为维持可承受的月供而进行的产品组合转变将持续到2024财年剩余时间，第三和第四季度利润率将因产品组合变化、新增产能爬坡和收购Regional Homes的会计影响而进一步压缩 [23] 其他重要信息 - 公司预计在未来两年内从收购Regional Homes中实现1000 - 1500万美元的协同效应，包括制造采购协同和运营改进 [26] - Regional Homes的资产负债表将重新估值，未来几个季度将对公司综合毛利率产生负面影响，SG&A将因收购产生的无形资产摊销而增加 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度毛利率低于预期是否因工厂运营成本而非竞争或折扣，以及近期毛利率低迷的原因和未来一两个季度的压缩预期 - 除上述因素外，产品组合转变程度超出预期，未来几个季度预计毛利率压缩约200个基点，收购Regional Homes的会计影响约为40 - 60个基点 [34][35][36] 问题2: 请介绍Champion Financing未来一两年的情况，以及是否认可ECN预计该合资企业在2025年为每个合作伙伴贡献4000万美元税前收入的说法 - 预计2024年开始逐步扩大业务，ECN预计在2024年实现1200 - 2400万美元（50%份额）的收入，该合资企业在当前银行环境下具有重要意义，ECN与黑石和凯雷的合作关系为市场注入流动性 [39] 问题3: 第三季度收入预计中到高个位数增长是否包含Regional Homes，社区客户的情况是否有区域差异，Genesis Solution的进展，以及毛利率在未来4 - 8个季度的稳定水平 - 增长预期包含Regional Homes；社区客户情况因社区而异，部分已恢复正常订单，部分仍在去库存；Genesis Solution的业务势头良好，订单量环比增长20%，同比增长250%；长期结构性毛利率目标仍为中20%左右 [44][46][47][49] 问题4: 公司转向直接面向建筑商渠道的能力，ECN整合在未来6 - 12个月的进展和里程碑，以及对消费者利率的影响，第四季度销售节奏和价格组合的预期，Regional Homes的价格组合情况 - 公司目前产能利用率为53%，保留部分产能以进入该渠道，基础设施已就绪；ECN整合将为合作伙伴提供多方面好处，包括流动性、交付速度和综合服务，但目前未刻意调整利率；第四季度收入预计环比增长并持续至春季，平均售价受零售和制造组合影响会有波动；Regional Homes的价格因产品组合变化而下降，预计平均售价将从第二季度到第三季度下降，并在未来几个季度保持在该水平 [52][55][56][58] 问题5: Regional Homes在下个季度和第四季度的预计单位贡献，当前消费者情况和利率水平，以及过去一两个月订单趋势、融资环境和利差的变化 - 未单独披露Regional Homes的指导数据；消费者对经济适用房的需求强劲，订单量增长，目前渠道利率具有竞争力；未提及过去一两个月订单趋势、融资环境和利差的具体变化 [62][63] 问题6: 排除收购会计影响后，Regional Homes的毛利率是否有增值，以及长期毛利率能否达到26% - 27% - Regional Homes的毛利率略低，需通过协同效应提升；在正常产能水平和销量增加的情况下，长期毛利率有潜力达到25% - 27% [68][70]

公司业务情况 - Skyline Champion Corporation是美国和加拿大工厂建造住宅的领先生产商[25] - 公司通过收购和扩张来应对住房需求增加的挑战[26] 财务表现 - 2023财年第二季度净销售额为464,236,000美元，同比下降42.5%[29] - 美国工厂建造住宅部门的毛利润同比下降59.1%[34] - 加拿大工厂建造住宅部门的毛利润同比下降39.2%[35] - 美国工厂建造住宅部门的销售、一般和行政费用在2023年9月30日结束的三个月内下降了26.9%[37] - 加拿大工厂建造住宅部门的销售、一般和行政费用在2023年9月30日结束的三个月内下降了22.9%[39] - 公司/其他部门的销售、一般和行政费用在2023年9月30日结束的三个月内下降了9.3%[41] - 加拿大工厂建造住宅部门的毛利下降了12.9百万美元，同比下降了46.2%[54] - 美国工厂建造住宅部门的销售、一般和管理费用在2023年9月30日的六个月内下降了18.9百万美元，同比下降了16.2%[57] - 公司/其他部门的销售、一般和管理费用在2023年9月30日的六个月内下降了1.5百万美元，同比下降了16.2%[55] - 利息（收入）费用净额在2023年9月30日的六个月内为负1978.1万美元，同比增加了17,897%[60] - 扣除利息、税收、折旧和摊销等因素后，调整后的EBITDA在2023年9月30日的六个月内为125,647万美元，同比下降了65.1%[64] - 2023年9月30日未完成的美国和加拿大制造订单总额为257.8百万美元，较2022年10月1日的814.0百万美元有所下降[65] - 现金流量表显示，截至2023年9月30日的六个月内，公司的经营活动提供了129,138万美元的现金，较2022年10月1日的278,566万美元有所下降[66] 风险和展望 - 公司的主要流动性来源是来自经营活动和现有现金余额，预计未来一年的现金流量将足以满足运营资本需求、资本支出和战略举措和投资[66] - 公司的有效税率在2023年9月30日的六个月内为24.8%，较2022年10月1日的25.3%有所下降[62] - 公司对未来业务的订单取消情况进行了说明，指出订单可以随时取消，未完成订单不一定代表未来业务[65] - 公司在未来展望中提到了可能影响实际结果的风险和不确定性，包括经济、金融、公共卫生和劳动条件等方面的因素[69] - 公司强调投资者不应过度依赖未来展望，因为实际结果可能与预期有差异，特别是在风险或假设方面出现问题时[70] - 公司在报告中提到了对市场风险的定量和定性披露，包括利率和外汇风险，但自2023年4月1日以来，这些风险没有发生重大变化[72]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售降至4.65亿美元，同比减少36%，主要因FEMA单位销售缺失和销售单价降低 [60] - 美国房屋平均售价降至8.9万美元，同比降8%，因产品组合和材料附加费减少 [61] - 美国工厂建造房屋收入环比降6%，房屋销售数量降2%，平均售价降4% [62] - 产能利用率降至56%，低于上一季度的59%，受新厂影响 [64] - 加拿大收入降至2600万美元，同比降42%，房屋销售数量降37%，平均售价降至11.82万美元 [66] - 综合毛利润降至1.3亿美元，同比降44%，毛利率收缩370个基点 [66] - SG&A降至7000万美元，低于去年同期的7200万美元 [68] - 第一季度净收入降至5100万美元，每股摊薄收益降至0.89美元，同比降56% [68] - 调整后EBITDA为6700万美元，低于去年同期的1.63亿美元，调整后EBITDA利润率为14.4% [69] - 截至7月1日，积压订单为2.6亿美元，低于3月底的3.08亿美元 [53] - 第一财季销售订单同比增28%，报价同比增44%，零售存款增长，电子线索同比增22% [53] - 制造报价环比增17%，订单环比增50% [54] - 公司有效税率为25.2%，与去年同期的25.7%相近 [69] - 第一季度运营现金流为7500万美元，高于去年同期的4700万美元 [71] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售渠道订单同比增28%，零售流量强，零售存款活动同比增加 [17] - 社区渠道业务占比35% - 40%，目前处于停滞状态 [25] - 零售商订单和订单节奏上升，订单环比增50% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大零售流量因经济因素稍慢，但分布较分散 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注提升客户体验、精简产品、变革房屋建造和购买方式，投资研发自动化生产流程 [47][48] - 为部分渠道合作伙伴提供地板计划融资，计划在2024财年扩大该业务 [48] - 持续增强数字工具，包括在线客户体验和生产自动化投资 [57] - 中期看好经济适用房需求，积极投资新产能以满足飓风影响和开发商需求 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 社区REIT渠道订单暂停，预计9月恢复，10 - 11月进入生产阶段，第三季度收入相对平稳，第四财季收入和销量将增强 [21][22] - 短期内社区订单暂停和FEMA相关销售缺失致生产和收入同比下降，公司正调整生产与订单率匹配，利润率向2022财年水平回归 [52] - 长期来看，公司因价格、战略和核心举措处于有利地位，需求前景受多渠道机会支持，经济适用房需求增长将吸引传统买家 [74] 其他重要信息 - 第一季度公司交付超5000套房屋，终端消费者需求健康，零售销售渠道恢复增长 [46] - 平均交付周期处于4 - 12周的历史正常范围，正常的积压订单水平有助于购房者锁定价格和融资 [47] - 7月1日开始在印第安纳州迪凯特的新制造工厂投产，这是创新和精简生产的关键投资 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 经销商库存情况及是否有去库存或补货现象 - 公司业务发展团队与经销商保持每周沟通，消息较为一致，许多REITs目标时间一致，行业情况较为统一 [2] 问题: SG&A展望及今年预期金额 - 预计SG&A未来保持在第二季度水平，随3月季度收入增加可能波动，第二和第三季度预计与第一季度相似 [8] 问题: 大型建筑商客户订单延迟情况及是否仍受供应链影响 - 预计订单在8月或9月初，劳动节前会到，一切按计划进行 [9] 问题: 社区订单水平及REITs和社区何时重新下单，是否为供应链问题 - 社区REITs仍在处理现有库存，是供应链问题，预计9月开始重新下单，终端消费者需求良好 [13][15][16] 问题: 经销商渠道订单增长情况及零售渠道表现 - 经销商渠道去库存结束，订单同比增28%，主要由零售渠道驱动，零售流量强，存款增加 [17] 问题: REIT客户订单恢复时间对销量、收入和利润率的影响 - REIT渠道9月开始恢复订单，10 - 11月进入生产阶段，第三季度收入相对平稳，第四财季收入和销量将增强 [21][22] 问题: 零售渠道是否完全结束去库存及地理区域情况 - 零售渠道去库存结束，订单和订单节奏上升，订单环比增50%，主要由零售渠道驱动，社区渠道业务持平 [24][25] 问题: 社区订单暂停是否受供应链和资本成本影响 - 资本成本影响不大，REITs能实现良好回报，社区终端消费者需求好，主要是供应链挑战，特别是电气变压器问题 [28][29] 问题: 为何预计订单9月恢复而非10月或11月 - 这是与社区REITs沟通及根据其库存处理情况的判断 [30] 问题: 下半年利润率走势及下限 - 利润率将环比下降，然后保持到年底，下限可能在26% - 27%区间的低端，波动不大 [33][34] 问题: 是否考虑收购大型制造商住房贷款机构及对业务竞争的影响 - 公司会从战略角度考虑，主要关注消费者需求和体验，若提供金融服务有益则会关注 [36][37] 问题: 第二季度单位发货量和ASP与第一季度相比的预期 - 预计第二季度单位发货量相对平稳或略有下降，ASP因产品组合变化略有下降 [81] 问题: 未来几个季度毛利率的走势 - 预计第二季度毛利率环比下降，进入26% - 27%区间，可能接近低端 [82]

公司业务布局 - 公司在美国有39个制造工厂和31个销售中心，在加拿大西部有5个制造工厂[25] 积压订单情况 - 2023财年7月1日公司积压订单为2.6亿美元，2022财年7月2日为14亿美元[27] - 2023年7月1日，美国和加拿大未完成制造订单总额为2.6亿美元，2022年7月2日为14亿美元[47] HUD代码行业房屋数据 - 2023年5月31日止三个月HUD代码行业房屋出货量为22,217套，2022年同期为31,893套；公司2023年和2022年同期美国HUD代码房屋批发市场份额分别为17.9%和18.0%[28] 净销售额情况 - 2024财年第一季度净销售额为4.648亿美元，较2023财年同期减少2.611亿美元，降幅36.0%[29] - 美国工厂建造住房业务净销售额减少2.323亿美元，降幅35.1%，主要因房屋销量降29.3%和平均售价降8.2%[30] - 加拿大工厂建造住房业务净销售额减少1890万美元，降幅42.0%，主要因房屋销量降37.2%和平均售价降7.7%[31] - 公司及其他业务净销售额减少990万美元，降幅50.0%，主要因休闲车出货量下降[32] 总毛利润情况 - 总毛利润为1.297亿美元，较2023财年同期减少9966万美元，降幅43.5%，占净销售额比例从31.6%降至27.9%[33] 销售、一般和行政费用情况 - 销售、一般和行政费用为7040万美元，较2023财年同期减少180万美元，降幅2.5%，占净销售额比例从10.0%升至15.2%[38] - 美国工厂建造住房销售、一般和行政费用减少180万美元，降幅3.3%，占净销售额比例从8.0%升至12.0%[39] - 加拿大工厂建造住房销售、一般和行政费用减少110万美元，降幅30.1%，占净销售额比例从8.3%升至10.0%[40][41] - 公司其他部门销售、一般和行政费用增加110万美元，增幅6.9%[42] 净利润及调整后EBITDA情况 - 2024财年第一季度净利润为5130万美元，2023财年同期为1.172亿美元；调整后EBITDA为6680万美元，2023财年同期为1.627亿美元[28] - 截至2023年7月1日的三个月，调整后EBITDA为6680万美元，较上年同期减少9580万美元，降幅58.9%[46] 利息净收入、其他收入及所得税费用情况 - 截至2023年7月1日的三个月，利息净收入为930万美元，上年同期为费用10万美元[43] - 截至2023年7月1日的三个月，其他收入为0，上年同期为 - 63.4万美元，变化率 - 100.0%[44] - 截至2023年7月1日的三个月，所得税费用为1730万美元，有效税率25.2%，上年同期为4040万美元，有效税率25.7%[45] 现金流量情况 - 截至2023年7月1日的三个月，经营活动提供现金7490万美元，投资活动使用现金2560万美元，融资活动使用现金100万美元[48] 信贷协议情况 - 公司修订信贷协议提供2亿美元循环信贷额度，截至2023年7月1日，有1.66亿美元可用于借款[48] 市场风险情况 - 公司市场风险自2023年4月1日以来无重大变化[53] 披露控制与程序及内部控制情况 - 公司管理层于2023年7月1日评估披露控制与程序有效[54] - 本报告相关财季公司财务报告内部控制无重大影响变化[55] 法律诉讼情况 - 公司不时涉及各类法律诉讼和索赔[56] 报告附件情况 - 报告包含多项附件，如CEO和CFO认证文件等[57] 报告签署情况 - 报告由公司授权人员于2023年8月2日签署[59]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额降至4.92亿美元，同比下降23% [10] - 美国工厂建造住房收入环比下降21%，主要因房屋销量下降，部分被每栋房屋平均售价上涨抵消 [10] - 第四季度SG&A降至7200万美元，去年同期为7500万美元，主要因激励性薪酬费用降低和销售活动减少，部分被工厂启动和收购产生的额外SG&A成本抵消 [12] - EBITDA利润率降至15.5%，去年同期为19.0% [13] - 截至2023年4月1日，公司拥有7.47亿美元现金及现金等价物，长期借款1200万美元，2029年前无到期债务；本季度经营现金流为5200万美元，去年同期为6000万美元 [14] - 第四季度综合毛利润降至1.41亿美元，同比下降26%，毛利率收缩120个基点；美国住房部门毛利率为28.4%，较去年第四季度下降120个基点 [34] - 本季度公司有效税率为24.5%，去年同期为24.8%，主要因州税费用降低和海外业务业绩变化 [35] - 第四季度EBITDA为7600万美元，去年同期为1.21亿美元 [35] - 第四季度净收入降至5800万美元，即摊薄后每股收益1美元，去年同期净收入为8700万美元，摊薄后每股收益1.51美元，主要因销售额下降和低销量下经营杠杆降低 [144] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度交付5146套房屋，零售库存去库存的疲软部分被建筑开发商和微型房屋分销等其他关键渠道的扩张抵消 [5] - 第四季度美国工厂建造部门收入环比下降16%，房屋销量下降15%，每栋房屋平均售价下降2% [33] - 第四季度美国售出4900套房屋，去年同期为6580套，本季度美国房屋销量受零售和制造产能增加支撑，但因部分市场需求疲软或零售商库存去库存导致产量下降，同比仍有所下降；每栋美国房屋平均售价上涨6%至92700美元 [141][142] - 第四季度加拿大收入降至2900万美元，同比下降37%，房屋销量下降39%，部分被每栋房屋平均售价上涨抵消；加拿大每栋房屋平均售价上涨2%至116600美元，主要因先前为应对通胀而实施的价格上涨，销量下降因需求疲软 [143] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度部分市场因零售商去库存需求疲软，产能利用率降至59%，上一季度为66%，新建的北卡罗来纳州彭布罗克工厂也对产能利用率产生负面影响 [11] - 第四季度零售商进店客流量下降，但潜在客户数量同比增长超20%，推动优质信用客户前往零售店；工厂报价活动环比强劲增长，工厂订单较第三季度大幅增加 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资数字战略，加强与终端消费者和渠道合作伙伴的紧密整合，以更好地利用未来生产自动化投资 [8] - 公司致力于提升客户体验、简化产品供应、转变房屋建造和购买方式，推动房屋建造数字化转型 [28][30] - 公司与行业领先的可持续模块化住房供应商合作，推出首个租赁型模块化细分市场项目，为模块化行业在住宅建设领域的应用提供蓝图 [137] - 公司计划完成下一阶段自动化组件的设计和订购，等待设备交付、安装和优化，同时对工程元素进行数字化处理，推进物料搬运和工厂配置以适应自动化带来的流程变化 [139] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023财年业绩满意，持续扩大营收、提高盈利能力、提升产能和能力以更好服务客户，业绩得益于创新产品、合理价格、战略定位和核心举措的成功实施 [2] - 当前经济环境和公司对提升购房体验的投资提高了公司住房解决方案的知名度，需求前景受渠道机会支撑，包括社区REITs租赁型制造、建筑开发商增长以及帮助零售合作伙伴适应消费者人口结构变化，同时经济适用房需求持续增长，高房价将促使更多传统现场建造房屋买家选择公司产品 [15] - 公司认为自身凭借合理价格、战略定位和核心举措，在渠道重新平衡过程中，有望在更广泛的住房市场中表现出色 [37] - 中期来看，终端消费者对经济适用房的强劲需求、REIT渠道的积极前景和稳定的零售安置，以及零售去库存接近尾声，支持公司继续投资扩大印第安纳州迪凯特、佛罗里达州巴托和北卡罗来纳州彭布罗克工厂的产能 [138] 其他重要信息 - 全年公司为25910个客户和家庭提供住房，过去两年交付超5万套房屋，净销售额增长83%，调整后EBITDA增长超300% [27] - 积压订单在年底降至3.08亿美元，恢复到更正常的季节性前置时间，4 - 12周的正常积压订单水平有助于购房者锁定价格和融资，有利于直销渠道更好满足客户需求 [129] - 公司社交媒体粉丝增长至87.5万，已向零售合作伙伴输送超25万经过筛选的潜在客户，潜在客户生成平台规模持续扩大，4月环比增长40% [131] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 当前季度展望及影响因素 - 顶级建筑商因许可证时间问题将订单推迟到8、9月；目前订单环境良好，主要延迟因素是安装和完工团队，全国范围内社区手中有大量库存等待安装、完工和通电，零售库存去库存已结束，目前正处于社区去库存阶段 [40][41][42] 问题: 零售订单率趋势及与去年和三个月前对比 - 今年迄今报价活动同比增长32%，较2021年增长45%，公司看到很高的报价活动和需求水平 [44] 问题: 本季度生产节奏、第一财季末积压订单预期及第一财季后生产是否会增加 - 预计7、8月社区将恢复正常订购节奏；预计第一财季末积压订单相对平稳 [49][50] 问题: 毛利率走势 - 未来几个季度毛利率将下降，第二季度将降至26% - 27%区间，主要因产品组合向更小、配置更少的房屋转移 [51] 问题: 平均售价走势及影响因素 - 大部分材料附加费已调整，目前平均售价主要受产品组合变化影响，预计平均售价将继续环比下降 [53] 问题: 是否考虑回购股票 - 目前没有回购计划，但不排除这种可能性，公司将继续专注于战略举措、提升客户购买体验、企业级技术升级、生产自动化和并购 [55] 问题: 订单增长但第一季度收入预计下降，后续能否恢复同比发货增长 - 去年第一季度有8300万美元的联邦应急管理局（FEMA）收入，需调整该部分收入；订单管道一直在稳步增加，生产将滞后于订单，以确保在第二至第三季度建立积压订单，保证良好的生产计划 [58][59] 问题: 能否在发货量低于2022财年时保持该财年毛利率水平，以及发货量恢复时毛利率情况 - 由于产品供应的结构性变化，即使毛利率下降，公司仍能维持2022财年的毛利率水平 [61] 问题: 开发商渠道对Genesis产品的需求前景 - 第四季度订单翻倍，此后持续增长，开发商活动表现出色，过去90天内Genesis产品的管道迅速扩大 [62] 问题: 建筑商许可证延迟原因及是否与Genesis产品有关 - 延迟与Genesis产品无关，是由于细分市场的俱乐部会所需作为飓风避难所，其审批时间导致房屋建设延迟 [86] 问题: 第一季度销售同比下降驱动因素中价格组合和销量的拆分 - 同比来看，销量和价格因素的影响可能大致相等 [87] 问题: 第一季度毛利率下降幅度 - 由于产品组合向更少配置和功能的房屋转移，毛利率将出现环比压缩，但不提供具体数字 [89] 问题: 2024财年毛利率与2022财年对比是全年对比吗 - 是的，是全年对比 [93] 问题: 考虑新工厂情况下，季度SG&A基础金额预期 - 预计SG&A的固定部分相对平稳，可变部分将随收入波动，通常SG&A的35% - 40%为可变部分 [94] 问题: 2023年第四季度单户型和多户型房屋销售组合及与去年对比 - 公司不细分该数据，认为变化不显著，建筑开发商产品通常多为双户型，某些地区因 affordability单户型更普遍 [95] 问题: 竞争对手称制造单户型和多户型房屋达到相同运营盈利能力，公司情况及差距 - 公司几年前就已达到该水平；毛利率下降主要与房屋的功能和选项有关，买家为达到每月价格或付款目标减少选项，会导致房屋功能和选项减少 [97] 问题: 建筑开发商订单收入确认时间 - 未明确提及具体确认时间 [101] 问题: 今年销售趋势及第二季度是否会环比增长 - 领先指标显示情况良好，推出的数字功能开始使客户和零售合作伙伴受益，潜在客户转化为零售中心订单；融资不是主要限制因素，关键是提供符合客户价格和付款需求的产品 [103][105] 问题: 全年收入节奏预期 - 通常第三季度表现较好，第四季度取决于天气和时间；预计需求回升，去库存结束，零售和社区需求在第三和第四季度将增长；订单收入确认取决于生产周期，可能会延续到第四季度 [123][124] 问题: 建筑开发商新客户需求、新项目情况及未来机会 - 管道在未来几年发展良好，过去90天开始加速增长；公司为合作伙伴带来潜在客户，房屋配置器有28.1万独特用户，能帮助建筑商解决熟练劳动力和销售前端问题，使他们对公司解决方案感兴趣 [115][116]

公司业务概况 - Skyline Champion是北美工厂建造住宅的领先生产商，2023财年净销售额约为26亿美元[9] - Skyline Champion在2022年的工厂建造住宅行业中保持着领先地位，包括美国制造房屋领域的第二名、美国模块化建筑领域的第一名以及西加拿大的领先地位[9] - 公司的战略包括提高现有设施的运营能力和盈利能力、投资客户的在线数字体验、实施生产自动化和企业级数字技术、以及继续平衡有机和收购增长策略[10] 销售和订单情况 - 公司在2023财年的平均销售价格为美国97,500美元，加拿大122,900美元[25] - 制造房屋的批发价格范围从20,000美元到超过350,000美元[26] - 在2023财年，工厂建造的住宅销售订单量下降，材料供应改善，成功将交货时间降至历史水平[23] - 公司在2023年4月1日有价值约3.081亿美元的住宅订单生产积压[24] 市场竞争和影响因素 - 工厂建造的住宅市场受多种因素影响，包括消费者融资的可用性、信贷批准标准、利率和其他经济条件[27] - 工厂建造的住宅市场主要竞争因素包括价格、产品特点、服务和质量声誉、分销深度或位置和融资[32] - 在2023财年，公司在美国批发市场销售的HUD代码房屋份额为20.4%，较2022财年的19.3%有所增长[33] 财务状况和风险管理 - 公司依赖现金余额、运营现金流和信贷设施来满足运营需求和资本支出[69] - 公司拥有大量在加拿大的投资，外汇汇率的不利变化可能会影响这些投资的价值[70] - 公司拥有12.6%的总资产为商誉，根据FASB ASC 350，公司至少每年对商誉进行减值测试，商誉减值可能会对公司的运营结果和净值产生不利影响[70] 财务表现和现金流 - 美国制造房屋销售额在2023财年达到26.06亿美元，较2022财年增长18.1%[95] - 美国制造和零售销售额增长主要受到平均房屋销售价格增长的推动，2023财年平均售价比上一财年增长了20.8%[96] - 美国制造房屋部门的毛利润在2023财年增长了42.9%，达到75.75亿美元[100] - 2023财年所得税支出为1.321亿美元，有效税率为24.7%，较2022财年的8240万美元所得税支出，有效税率为24.9%[110] - 2023财年调整后的EBITDA为5.45亿美元，较2022财年增加1.91亿美元，主要是由于净销售和毛利增加，部分抵消了较高的销售、一般和管理费用[111] - 2023年4月1日，公司未完成的美国和加拿大制造订单总额为3.081亿美元，较2022年4月2日的16亿美元减少，主要是由于净订单减少[112] - 2023财年经营活动现金流为4.16225亿美元，较2022财年的2.24479亿美元增加，主要是由于净收入增加[114]