核心财务表现 - 2025年第四季度每股亏损1.07美元，远逊于市场预期的每股亏损0.39美元，形成-374.36%的盈利意外[1] - 季度营收为70万美元，远低于市场预期的89.29%，但相比去年同期的28万美元有所增长[2] - 过去四个季度，公司均未能达到每股收益（EPS）市场预期，且仅在营收方面超过预期一次[2] 股价与市场表现 - 年初至今公司股价累计上涨约78.8%，而同期标普500指数下跌3.2%[3] - 股价的短期走势可持续性，将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论[3] 未来盈利预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识预期为：营收90万美元，每股亏损1.84美元[7] - 当前财年的共识预期为：营收528万美元，每股亏损6.81美元[7] - 在本次财报发布前，盈利预期修正趋势好坏参半，公司当前获评Zacks Rank 3（持有），预计其近期表现将与市场同步[6] 行业背景与比较 - 公司所属的Zacks行业为“医疗-仿制药”，该行业在250多个Zacks行业中排名处于底部23%[8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1[8] - 作为同行业比较，Nurix Therapeutics预计将在2026年2月结束的季度中报告每股亏损0.76美元，同比下降13.4%，营收预计为1461万美元，同比下降20.8%[9]

公司动态与财务文件 - Sol-Gel Technologies Ltd 已向美国证券交易委员会提交了截至2025年12月31日财年的20-F表格年度报告 [1] - 该公司的经审计2025年度财务报表可通过SEC官网或其投资者关系网站获取 [1] - 公司可根据股东要求免费提供包含完整审计财务报表的2025年度报告硬拷贝 [1] 公司业务与产品管线 - Sol-Gel是一家专注于皮肤科的生物技术公司致力于开发针对罕见和严重皮肤疾病的创新疗法 [2] - 其主要在研候选药物SGT-610是一种处于临床3期、获得孤儿药和突破性疗法认定的外用Hedgehog抑制剂用于预防Gorlin综合征患者的新基底细胞癌病变 [2] - SGT-610若在Gorlin综合征中获批未来可能在高频BCC领域提供机会 [2] - 公司另一在研药物SGT-210是一种外用EGFR抑制剂针对存在显著未满足需求的适应症 [2] - 公司已开发出两款获FDA批准的皮肤科产品TWYNEO®和EPSOLAY® [2]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________ to __________________ OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT T ...

公司概况与业务 - Sol-Gel Technologies (SLGL) 是一家临床阶段的皮肤病学公司，专注于识别、开发和商业化用于治疗皮肤疾病的品牌及仿制外用药物产品 [1] - 公司产品管线包括用于治疗丘疹脓疱性玫瑰痤疮的VERED，以及用于治疗寻常痤疮的TWIN和SIRS-T，这些产品均处于临床阶段 [1] - 公司总部位于以色列，当前市值为2.62亿美元 [1][5] 近期股价表现与里程碑 - 公司股价在过去52周内上涨了1,310.33% [6][7] - 股价在3月3日创下了97.97美元的三年新高 [4][6] - 在过去一个月中，股价上涨了11.89% [7] - 近期交易价格为84.92美元，其50日移动平均线为69.77美元 [7] 技术指标与市场观点 - Barchart给出了100%的“买入”观点 [7] - 其加权阿尔法(Weighted Alpha)为+613.54 [7] - 趋势追踪(Trend Seeker)指标显示“买入”信号完好 [2][7] - 相对强弱指数(RSI)为54.02 [7] - 技术支撑位大约在89.38美元附近 [7] - 股价已创下10次新高 [7] - 该股符合通过筛选得出的强劲技术买入信号、优异的当前动能（强度和方向）以及持续的价格上涨等标准 [2]

文章核心观点 - 文章回顾了2025年期间曾向读者提示过的多只鲜为人知但后续表现强劲的医疗健康板块股票 并总结了其关键业务进展与股价表现 [1] 公司业务与管线进展 - **Palvella Therapeutics Inc (PVLA)**: 临床阶段生物制药公司 专注于开发针对无FDA批准疗法的罕见病的变革性疗法 其主要研究产品QTORIN雷帕霉素被视为“一个产品中的管线” 针对多种适应症开发 若获批准市场机会达数十亿美元 [2] - **Cidara Therapeutics Inc (CDTX)**: 开发流感预防疗法 已于上月同意被默克公司以每股221.50美元现金收购 总交易价值约92亿美元 预计2026年第一季度完成交易 [4] - **Celcuity Inc (CELC)**: 临床阶段生物技术公司 开发肿瘤靶向疗法 其主要候选药物Gedatolisib针对HR+/HER2-晚期乳腺癌的新药申请已于2025年11月提交FDA 针对转移性去势抵抗性前列腺癌的1/2期临床试验正在进行中 [5] - **NANOBIOTIX (NBTX)**: 后期临床生物技术公司 开创基于物理的癌症治疗方法 其主要候选药物NBTXR3 (JNJ-1900)已授权给强生旗下杨森制药 针对局部晚期头颈鳞状细胞癌的III期研究NANORAY-312正在进行中 中期数据预计2027年上半年读出 2026年计划有多项数据读出 [7][8][9] - **Terns Pharmaceuticals Inc (TERN)**: 临床阶段生物制药公司 开发针对肿瘤和肥胖等严重疾病的小分子候选产品 其主要癌症候选药物TERN-701正在开展针对复发/难治性慢性髓系白血病的CARDINAL 1期试验 11月数据显示64%的治疗耐药患者在24周内达到主要分子反应 本月更新数据显示 在接受每日一次高于320mg剂量的患者中 反应率提高至75% [12][13] - **DBV Technologies S A (DBVT)**: 全球临床阶段生物制药公司 开发针对食物过敏的经皮免疫疗法 其主要研究产品VIASKIN花生贴片在针对4至7岁花生过敏儿童的关键3期研究中达到主要终点 计划2026年上半年在美国提交生物制品许可申请 若获批准 预计到2030年销售额可达15亿美元 [15] - **Nutex Health Inc (NUTX)**: 医生主导的医疗服务和运营公司 财务状况显著扭转 净亏损从2022年的4.24亿美元收窄至2023年的4500万美元 2024年实现净利润5200万美元 截至2025年9月30日的九个月内净利润为5900万美元 营收从2022年的2.19亿美元增长至2023年的2.47亿美元 2024年跃升至4.79亿美元 2025年前九个月营收达7.236亿美元 [17] - **Inhibrx Biosciences Inc (INBX)**: 生物技术公司 拥有两个临床阶段生物治疗候选药物Ozekibart (INBRX-109)和INBRX-106 用于治疗各种癌症 在软骨肉瘤的注册试验中 Ozekibart相比安慰剂显示出统计学显著且具有临床意义的中位无进展生存期改善 计划2026年第二季度向FDA提交Ozekibart用于软骨肉瘤的生物制品许可申请 INBRX-106联合Keytruda作为一线治疗用于局部晚期不可切除或转移性头颈鳞状细胞癌患者的2/3期临床试验正在进行中 2期部分入组预计2026年第一季度完成 [19][20] - **GRAIL Inc (GRAL)**: 医疗保健公司 致力于在癌症更易治疗的早期阶段进行检测 其旗舰产品Galleri测试是一种用于早期检测多种癌症的商业化筛查测试 公司预计在2026年第一季度向FDA提交Galleri测试的上市前批准申请 数据支持来自NHS-Galleri和PATHFINDER 2两项关键研究 [23] - **Cogent Biosciences Inc (COGT)**: 生物技术公司 开发针对基因定义疾病的精准疗法 其主要候选药物Bezuclastinib针对多种适应症开发 包括非晚期系统性肥大细胞增多症 晚期系统性肥大细胞增多症和胃肠道间质瘤 公司近期已就非晚期系统性肥大细胞增多症向FDA提交了首份新药申请 针对胃肠道间质瘤和晚期系统性肥大细胞增多症的额外新药申请提交仍按计划在2026年上半年进行 [25][26] - **Sol-Gel Technologies Ltd (SLGL)**: 皮肤病学公司 拥有两种FDA批准的产品TWYNEO和EPSOLAY 以及两种研究产品SGT-610和SGT-210 SGT-610用于治疗基底细胞痣综合征的III期临床试验正在进行中 顶线结果预计2026年第四季度 SGT-210针对毛囊角化病的1b期临床试验(第一阶段)正在进行中 [27][28] - **Zenas BioPharma Inc (ZBIO)**: 临床阶段生物制药公司 专注于为自身免疫性疾病患者开发变革性疗法 其主要候选药物Obexelimab正在开展针对免疫球蛋白G4相关疾病的INDIGO 3期试验 Obexelimab也在针对复发性多发性硬化症的MoonStone 2期试验中进行测试 今年10月报告的12周数据显示 与安慰剂相比 Obexelimab使新的钆增强T1病变相对减少了95% 具有高度统计学显著性 公司预计在2026年第一季度报告该试验的24周数据 [29][30] 股价表现回顾 - **Palvella Therapeutics Inc (PVLA)**: 2025年3月10日提示时股价为25美元 2025年12月22日触及52周高点114.69美元 随后回落至99.88美元 [3] - **Cidara Therapeutics Inc (CDTX)**: 2024年11月21日介绍时股价为18.98美元 [4] - **Celcuity Inc (CELC)**: 2024年12月4日提示时股价为12.60美元 2025年12月12日触及历史高点112.64美元 随后回落至99.16美元 [6] - **NANOBIOTIX (NBTX)**: 2025年9月19日提示时股价为12.23美元 2025年10月13日触及历史高点30.35美元 随后回落至21美元左右 [10] - **Terns Pharmaceuticals Inc (TERN)**: 2025年8月6日提示时股价为5.98美元 2025年12月10日触及历史高点48.26美元 随后回落至40美元左右 [14] - **DBV Technologies S A (DBVT)**: 2025年10月2日介绍时股价为10.64美元 2025年12月17日触及52周高点26.18美元 随后部分回落 当前交易价格约19美元 [16] - **Nutex Health Inc (NUTX)**: 2024年11月25日提示时股价为33.56美元 2025年4月1日再次提示时为70美元 昨日触及52周高点193.07美元 收盘报182.23美元 [18] - **Inhibrx Biosciences Inc (INBX)**: 2025年7月8日提示时股价为18.35美元 2025年12月22日触及历史高点94.57美元 随后回落 当前交易价格约77美元 [21] - **GRAIL Inc (GRAL)**: 2025年9月26日提示时股价为48.50美元 随后大幅上涨 于2025年11月25日触及历史高点115.76美元 随后从峰值回落 当前交易价格约88美元 [24] - **Cogent Biosciences Inc (COGT)**: 2025年7月2日提示时股价为7.25美元 2025年12月8日触及52周高点43.73美元 随后回落至35美元左右 [26] - **Sol-Gel Technologies Ltd (SLGL)**: 2025年5月7日提示时股价为7.26美元 稳步上涨 于2025年10月6日触及52周高点52.26美元 随后部分回落 当前交易价格约43美元 [28] - **Zenas BioPharma Inc (ZBIO)**: 2024年12月17日提示时股价为8.79美元 2025年12月24日触及52周高点44.60美元 随后回落 当前交易价格约35美元 [31]

核心观点 - Sol-Gel Technologies公司宣布其候选药物SGT-210针对Darier病的1b期概念验证临床试验数据揭盲后 未显示出与安慰剂在疗效评估上的差异 因此决定终止该药物在此适应症的进一步开发 公司将资源重新聚焦于另一款候选药物SGT-610在Gorlin综合征的3期临床试验及其他可行性研究 [1][2][3] 临床研发进展更新 - **SGT-210 (Darier病)**: 在揭盲后 车辆对照的1b期概念验证研究数据显示 SGT-210在疗效评估上未显示出与安慰剂的差异 因此公司决定不推进该药物在此适应症的下一阶段开发 [1][2] - **SGT-210未来方向**: 公司计划在其他存在未满足医疗需求且SGT-210作用机制理论依据较强的领域 进行非常小规模、低成本的可行性研究 [3] - **SGT-610 (Gorlin综合征)**: 公司将继续优先推进SGT-610在Gorlin综合征的3期项目的成功完成 该药物是一种刺猬信号通路阻断剂 [3][4] - **SGT-610 (高频基底细胞癌)**: 在Gorlin综合征3期试验成功完成的前提下 公司正在进行支持潜在高频基底细胞癌3期项目的准备工作 [3] 公司及产品管线介绍 - **公司定位**: Sol-Gel Technologies Ltd 是一家专注于识别、开发、商业化或合作开发治疗皮肤疾病药物的皮肤病学公司 [5] - **已上市产品**: 公司开发的TWYNEO已获FDA批准用于治疗9岁及以上成人和儿童患者的寻常痤疮 EPSOLAY已获FDA批准用于治疗成人酒渣鼻的炎症性病变 [5] - **在研管线**: - **SGT-610**: 处于3期临床试验阶段 是一种新型局部外用刺猬抑制剂 旨在预防Gorlin综合征患者的新基底细胞癌病变 预计其安全性将优于口服刺猬抑制剂 该药物已获得孤儿药和突破性疗法认定 [4][6] - **SGT-210**: 正在研究用于治疗罕见角化过度疾病的局部外用候选药物 [6] 疾病背景与药物机制 - **Gorlin综合征**: 一种常染色体显性遗传病 在美国大约每27,000至31,000人中有一人患病 主要由肿瘤抑制基因PTCH1的一个缺陷拷贝遗传引起 PTCH1基因突变可能导致其功能丧失 释放SMO基因 从而使基底细胞癌细胞不受控制地分裂 [4] - **SGT-610作用机制**: 其活性物质帕迪吉布旨在阻断SMO信号 从而使细胞功能恢复正常并减少新肿瘤的产生 [4]

公司财务表现 - 2025年第三季度总收入为40万美元，较2024年同期的540万美元大幅下降，主要收入来源为美国以外的许可协议收入 [6] - 2025年第三季度研发费用为570万美元，较2024年同期的480万美元增加90万美元，增长主要源于SGT-610的制造开发费用增加80万美元和临床试验费用增加70万美元 [7] - 2025年第三季度净亏损为590万美元，基本和稀释后每股亏损为2.13美元，而2024年同期净亏损为40万美元，每股亏损0.13美元 [8] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金、现金等价物和存款680万美元，以及有价证券1410万美元，总余额为2090万美元，预计现金资源可支持运营至2027年第一季度 [9] 产品管线与临床进展 - 公司主导候选药物SGT-610针对Gorlin综合征的关键三期试验正在进行中，预计将于2026年第四季度获得顶线结果 [4] - 公司计划将高频基底细胞癌（BCC）作为SGT-610的附加适应症进行开发，若获批，该药物的商业潜力预计将至少翻倍 [5] - 针对Darier病的SGT-210一期b临床试验（第一阶段）因以色列合格患者数量有限而受影响，仅入组7名受试者，公司决定结束该阶段并推进开放标签扩展研究，计划于2025年12月公布第一阶段结果 [5] 商业合作与监管里程碑 - 2025年9月，公司宣布加拿大卫生部批准EPSOLAY用于治疗成人红斑痤疮的炎症性病变 [4][5] - 2025年8月，公司与Viatris签署了覆盖澳大利亚和新西兰的TWYNEO和EPSOLAY商业化额外许可协议，加上2024年签署的七项协议，这些已签署协议预计将提供高达370万美元的首付款和监管里程碑付款 [5] - 基于合作伙伴的预测，TWYNEO和EPSOLAY预计将分别于2028年和2027年在大部分新地区推出，预计到2031年可为公司带来约1000万美元的年特许权使用费收入流，并具有进一步增长潜力 [3]

公司核心进展 - 公司宣布其产品EPSOLAY于2025年8月27日获得加拿大卫生部（Health Canada）的上市批准（Notice of Compliance），用于治疗成人红斑痤疮的炎性病变 [1] - 此次批准是基于公司与Searchlight Pharma的合作协议，Searchlight Pharma是EPSOLAY在加拿大市场的独家授权商，负责获得监管批准并准备在加拿大上市销售 [2] - 根据2023年签署的独家授权协议，公司有资格就TWYNEO和EPSOLAY在加拿大获得总计高达1100万美元的潜在首付款、监管和销售里程碑付款，外加基于净销售额的分级特许权使用费 [2] 商业战略与财务影响 - 公司高管表示，加拿大批准是实现在美国以外区域（包括欧洲、亚洲、非洲、拉丁美洲和澳大利亚）商业化EPSOLAY和TWYNEO战略的关键一步，大部分合作协定已就位 [3] - 根据当前计划，预计在许多上述区域的上市将于2027年和2028年开始，合作伙伴预测，到2031年，美国以外业务对公司EBITDA的年贡献可能逐步增加至约1000万美元 [3] - 公司预计，随着TWYNEO和EPSOLAY在美国以外的商业潜力变得更加清晰，将在适当时机为该业务寻求战略替代方案，因为痤疮和红斑痤疮已不再是其核心业务 [3] 产品管线与技术平台 - TWYNEO是首个含有0.1%维A酸和3%过氧化苯甲酰固定剂量组合的外用乳膏，用于治疗9岁及以上患者的寻常痤疮，其采用二氧化硅核壳结构微囊化技术将两种活性成分分离，解决了过氧化苯甲酰会降解维A酸的问题 [4] - EPSOLAY是含有5%过氧化苯甲酰的外用乳膏，用于治疗成人红斑痤疮，其采用专利技术将过氧化苯甲酰封装在二氧化硅微胶囊内，以在药物和皮肤间形成屏障，实现缓慢释放 [5] - 公司管线还包括处于III期临床试验的SGT-610（patidegib凝胶，2%），用于治疗Gorlin综合征，有望成为首个预防该综合征患者基底细胞癌的疗法 [1][6][9] - 公司管线还包括处于Ib期临床试验的SGT-210（厄洛替尼软膏，5%），用于治疗Darier病 [1][9]

收入和利润表现 - 2025年第二季度营收为1726.1万美元，较2024年同期的543.3万美元增长218%[8] - 2025年上半年营收为1829.2万美元，较2024年同期的589.9万美元增长210%[8] - 2025年第二季度实现净利润1161万美元，而2024年同期为盈利197.6万美元[8] - 2025年上半年实现净利润280.2万美元，而2024年同期为净亏损436.8万美元[8] - 2025年上半年总收入为1829.2万美元，其中知识产权出售收入为1600万美元[49] - 在截至2025年6月30日的六个月内，公司从持续服务中确认收入为2.4万美元，而2024年同期为4.2万美元[54] - 在截至2025年6月30日的六个月内，公司确认了75万美元的许可收入，而2024年同期为0美元[54] - 在截至2025年6月30日的六个月内，公司未确认任何知识产权销售收入，而2024年同期为480万美元[56] - 根据与Mayne Pharma的产品购买协议，公司有权获得总计1600万美元的付款，截至2025年6月30日已确认1600万美元收入，其中600万美元尚未收到[57] 成本和费用 - 2025年上半年研发费用为1348.9万美元，较2024年同期的778.3万美元大幅增加[49] 现金流状况 - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为1022.1万美元，较2024年底的1948.9万美元减少48%[5] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为59.9万美元，而2024年同期为净流出762.7万美元[22] - 2025年上半年投资活动使用的现金流量净额为981.2万美元，主要由于投资1407.8万美元于有价证券[22] 资产和投资 - 截至2025年6月30日，应收账款为1004万美元，较2024年底的359.5万美元增长179%[5] - 截至2025年6月30日，有价证券为1405.4万美元，较2024年底的442.5万美元增长218%[5] - 截至2025年6月30日，公司有价证券总额为1405.4万美元，较2024年底的442.5万美元显著增长[45] 业务发展和合作协议 - 公司与Padagis达成终止协议，获得425万美元付款及未来特许权使用费[24] - 公司于2025年4月与Mayne Pharma达成协议，出售EPSOLAY和TWYNEO的美国权利，总对价1600万美元，其中1000万美元已于2025年第二季度收到[30] - 2023年1月，公司收购patidegib资产，支付首付款400万美元，并可能支付高达600万美元的开发和NDA里程碑款项以及最高8900万美元的商业里程碑款项[25] - 公司与Searchlight Pharma就加拿大市场达成独家许可协议，可能获得高达1100万美元的首付款和里程碑款项，以及低两位数至高十位数的分层特许权使用费[51][52] - 根据与Padagis的终止协议，公司将获得425万美元的对价，分八个季度支付，并在产品推出后五年内获得Padagis毛利润2%的特许权使用费[54] - 与Beimei的协议规定，公司可能获得高达1000万美元的付款（含里程碑款项）以及高达500万美元的销售净额特许权使用费[54] - 2024年7月和11月，公司分别收到200万美元和150万美元的款项[55] 管理层讨论和指引 - 公司预计现有现金及现金等价物、存款和有价证券（包括将从Mayne交易中收到的款项）足以支持其未来至少12个月的运营计划[35] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司累计赤字为2.28081亿美元[34] - 2025年第二季度稀释后每股收益的计算未包含693,360份期权和认股权证，因其为价外期权，具有反稀释作用[41] - 截至2025年6月30日、2024年12月31日和2024年6月30日，公司的合同负债分别为4万美元、6.4万美元和7.8万美元[54] - 截至2024年12月31日年度，公司确认了380万美元的收入（按现值计量）[54] - 2025年初，公司承诺投入约290万美元为Patidegib API的商业生产资助一台氢化器[28] - 2025年2月，公司向高管授予了14,054份期权，行权价为每股8.96美元，加权平均公允价值为53美元[59][61]

核心财务表现 - 2025年第二季度总收入1720万美元，主要包括与Mayne Pharma协议中1600万美元的知识产权销售收入以及来自Galderma的50万美元特许权使用费收入，相比2024年同期的540万美元收入（含Galderma特许权使用费60万美元及与Beimei协议的480万美元）显著增长 [8] - 研发费用为460万美元，较2024年同期的240万美元增加220万美元，主要由于SGT-610相关制造开发费用增加170万美元及临床试验费用增加100万美元，部分被因2024年采取成本节约措施导致的薪资和股权激励费用减少30万美元所抵消 [9] - 一般及行政费用为140万美元，与2024年同期持平 [10] - 报告2025年第二季度净利润1160万美元，基本和稀释后每股收益为417美元，而2024年同期净亏损190万美元，每股收益071美元 [10] - 截至2025年6月30日，公司拥有1020万美元现金及现金等价物、1400万美元有价证券，总余额2420万美元，预计现金资源可支持运营至2027年第一季度 [11] 产品管线进展 - SGT-610（patidegib凝胶，2%）用于Gorlin综合征的关键III期临床试验已完成患者招募，预计2026年第四季度公布顶线数据，若获批有望成为该领域首款预防基底细胞癌的新药，预估年峰值收入超过3亿美元 [1][4][5][6] - SGT-210（局部厄洛替尼）用于Darier病的Ib期概念验证临床试验正在进行中，该疾病市场潜力估计在2亿至3亿美元，受以色列局势影响患者招募放缓，预计2025年第四季度完成研究并公布顶线数据 [4][6] - SGT-210正被用于Olmsted综合征儿科患者的同情用药，并获领先医院申请用于其他皮肤病症 [6] 商业合作与资产优化 - 与Mayne Pharma子公司达成协议，出售EPSOLAY和TWYNEO在美国权利，总对价1600万美元，2025年第二季度已收到1000万美元，第四季度预计收到600万美元，此举将现金跑道延长至2027年第一季度 [5][6][7] - 2025年5月5日实施10比1的普通股反向拆股，流通股数从约2790万股减少至280万股，授权股本调整为500万股（面值NIS 10），旨在提升每股价格并维持纳斯达克资本市场上市地位 [6] - 根据合作伙伴预测，TWYNEO和EPSOLAY在非美国市场的特许权使用费到2031年可能增长至约1000万美元 [7] 产品与疾病背景 - TWYNEO是首款固定剂量组合的维A酸01%和过氧化苯甲酰3%的局部乳膏，用于治疗9岁及以上患者的寻常痤疮，采用二氧化硅核壳结构分别微囊化两种活性成分以避免相互降解 [12] - EPSOLAY是含5%过氧化苯甲酰的局部乳膏，用于治疗成人玫瑰痤疮的炎症性病变，采用硅基微胶囊技术缓慢释放药物以提高耐受性和疗效 [13] - Gorlin综合征是一种常染色体显性遗传病，美国患病率约为1/27,000至1/31,000，由PTCH1基因突变导致hedgehog信号通路异常激活，SGT-610通过阻断SMO信号通路减少新肿瘤生成 [14][15]