财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入增长44.1%至1860万美元,主要得益于新的长期客户协议带来的强劲需求以及公司德克萨斯州南部液化设施的利用率提高[26] - 第二季度净收益略有盈利,而去年同期亏损220万美元,调整后EBITDA为210万美元,同比增加220万美元[27][28] - 公司现金流状况良好,第二季度运营现金流达500万美元,现金及可用信贷额度合计1590万美元,资产负债表保持净现金状态[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海事市场方面,公司与嘉年华公司签订的LNG加注合同在加尔维斯顿港开始运营,带动了德克萨斯州乔治镇液化设施的利用率提升[13][14] - 商业和工业市场方面,公司在应急电力供应和数据中心主备电源等领域拓展业务,预计2024年将交付超过23.5万兆瓦时的电力[19][20] - 航天航空市场方面,公司作为商业航天发射活动的LNG供应商,2024年航天收入预计将增长75%,占年销售额约10%[21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在加尔维斯顿港建设首个专用的海事LNG加注设施,预计在未来几个月内做出最终投资决定[15][16] - 公司正在扩建德克萨斯州乔治镇设施的储罐容量,将从27万加仑增加至63万加仑,以支持供应链网络的进一步扩张[24] - 公司正在评估在其他战略性港口扩展海事LNG加注业务的机会[17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于发展海事、商业和工业三大业务平台,并积极部署资本以满足各领域不断增长的需求[12][23] - 公司在LNG供应链的各个环节拥有一体化优势,在行业内处于领先地位,在海事加注市场具有独特优势[14][55] - 公司正在评估在数据中心等新兴市场提供主备电源的机会,看好这一领域的增长前景[36][37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看到各个市场的需求动力正在形成,将继续评估部署资本以满足需求增长[23] - 公司在做增量资本投资决策时,将平衡长期稳定的供应协议和适度的商业风险承担[25] - 公司对航天航空市场的发展前景持乐观态度,预计未来12-24个月内将保持持续增长[21][22] 其他重要信息 - 公司已经获得并安装了德克萨斯州乔治镇设施扩建所需的关键设备,预计将在今年年底或明年初完成剩余部分的扩建[45] - 公司在航天航空市场的LNG产品需要更高的纯度和能量密度,因此定价和毛利率可能会更高[59] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Martin Malloy 提问** 询问公司在加尔维斯顿港建设专用LNG加注设施的成本和融资,以及需要签订的新客户合同[31][32] **Westy Ballard 回答** 公司不希望100%承担商业风险,会寻求与客户签订锚定合同,但具体比例还需进一步确定[33][34] 问题2 **Barry Haimes 提问** 询问公司为何选用LNG而非天然气为数据中心提供主备电源,以及乔治镇设施扩建的时间安排[41][42] **Westy Ballard 回答** 很多数据中心无法直接接入天然气管网,LNG可以作为替代方案,公司已经启动乔治镇设施一半的扩建,预计年内或明年初完成剩余部分[42][45] 问题3 **Marty Malloy 提问** 询问公司在航天航空市场的机遇和竞争格局[48][51] **Westy Ballard 回答** 公司是该市场的领导者,正在与主要私营承包商探讨各种合作模式,看好未来发射活动的增长[49][50][53][54]

收入和销量增长 - 公司收入同比增加44.1%，达1860万美元[96] - LNG产品销售量同比增加4,868加仑，收入增加4,058万美元[96,98] - 租赁和服务收入同比分别增加58.2%和53.9%[96] 成本和费用 - 成本费用同比增加20.1%，主要由于LNG销量增加[100] - 天然气价格下降导致成本减少7.0百万美元[114] - 最低购买承诺合同成本下降1.4百万美元[114] - 交付LNG总量增加导致成本增加5.3百万美元[116] 利润和收益 - 公司实现净利润27万美元，上年同期亏损217.4万美元[97] - 公司获得处置固定资产的收益72万美元[104] - 公司外国合资企业的净权益收益同比下降56.9%[105] 收入变动分析 - 总收入较上年同期下降1.4百万美元，下降4%[112] - 天然气价格下降导致收入减少6.5百万美元[112] - 最低购买承诺合同收入下降4.3百万美元[113] - 交付LNG总量增加导致收入增加6.8百万美元[113] - 客户结构变化导致价格上升，收入增加1.5百万美元[113] - 租赁、服务和其他收入增加1.1百万美元[113] 业务拓展 - 公司获得美国能源部批准每年最多出口51.75亿立方英尺天然气等价物的LNG许可[93] - 公司在墨西哥市场有LNG交付业务[94] 会计政策和估计 - 公司根据美国公认会计准则编制财务报表,需要做出估计和假设,实际结果可能与估计存在差异[139] - 作为"较小报告公司",公司无需提供市场风险的定量和定性披露[140] - 公司在三个月和六个月期间的关键会计政策和估计未发生重大变化[139]

财务业绩 - 公司第二季度LNG交付量同比增加45.3%，净收益增加220万美元[2] - 第二季度调整后EBITDA创下2.1百万美元的新高，同比增加220万美元[2] - 经营活动产生的现金流为500万美元，同比增加32.3%[2] - 公司2024年第二季度净收益为27万美元，同比去年同期亏损2,174万美元[19] - 公司在2024年6月30日和2024年3月31日三个月期间分别实现净利润27,000美元和1,469,000美元[25] - 公司在2024年上半年实现净利润1,496,000美元[25] - 公司在2024年上半年实现EBITDA5,547,000美元,调整后EBITDA5,213,000美元[25] - 公司在2024年上半年实现营业活动产生的现金流8,967,000美元[23] 资产负债状况 - 公司现金及可用信贷额度达到15.9百万美元，现金超过债务余额，资产负债表呈现净现金状态[5] - 公司在2024年6月30日的现金及现金等价物余额为11,483,000美元[23] - 公司在2024年上半年偿还短期和长期借款875,000美元[23] 投资与资本支出 - 公司在2024年上半年资本支出2,249,000美元[23] - 公司在2024年上半年从合营企业获得分配1,716,000美元[23] - 公司在2024年上半年处置资产获得收益279,000美元[23] 其他 - 公司在德克萨斯州液化厂的储存能力从27万加仑扩大到63万加仑，以满足不断增长的需求[6] - 公司在加尔维斯顿成功完成业内首次LNG加注作业，并计划在美国墨西哥湾沿岸建设首个专用LNG加注设施[7] - 公司在2024年上半年计提坏账准备68,000美元[23] - 公司预计2024年全年向多个行业的备用电力、间歇性电力和应急电力客户交付超过23.5万兆瓦时的电力[8] - 公司2024年航天航空相关销量有望同比增长76%，占全年销量的10%[8] - 公司在航天航空领域的市场份额有望在未来5年内从40%提高到更高水平[9]

文章核心观点 - 全球领先的大麻消费品包装公司SLANG Worldwide Inc.宣布Sandra Levy立即辞去公司董事会职务，专注其他外部事务，董事会对其贡献表示感谢 [1][2] 公司信息 - SLANG Worldwide Inc.是大麻消费品包装行业的领导者，拥有五个不同品牌的多元化产品组合，产品在美国13个合法大麻市场销售 [3] - 公司专注于收购和发展经市场验证的区域品牌，推出创新新品牌以把握全球市场机会，满足消费者不断变化的口味 [3] - 公司在新兴且监管严格的大麻行业拥有超十年运营经验，合作伙伴可受益于其成功运营、销售和营销的经验 [3] - 公司旗下O.pen、Alchemy Naturals等品牌及与Greenhouse Seed Company的合作项目有成功记录，品牌在公司运营的州中表现出色 [3] 人员变动 - Sandra Levy辞去SLANG董事会职务，立即生效，以专注其他外部职责和事务 [2] - 董事会主席Ruth Chun对Sandra Levy多年来作为独立董事的贡献表示感谢，并祝愿其未来继续成功 [1] 联系方式 - 若要加入SLANG的电子邮件分发列表，可发邮件至SLNG@kcsa.com，主题注明“SLNG” [1] - 公司首席财务官Mikel Rutherford联系电话为833 - 752 - 6499 [6] - 公关公司KCSA Strategic Communications的Phil Carlson，邮箱为SLANG@kcsa.com [6][7] - 查看新闻稿原文可访问https://www.newsfilecorp.com/release/214808 [7]

文章核心观点 公司2024年第一季度财报显示核心市场表现疲软，但新渠道销售增长及运营费用降低缓解了影响 公司对美国大麻重新分类建议持乐观态度，认为将对自身和行业产生积极影响 [2][3] 分组1：公司概况 - 公司是全球领先的大麻消费品包装商品公司，拥有多元化品牌组合，业务覆盖美国13个合法大麻市场 [1][11] 分组2：第一季度财务总结 - 2024年第一季度营收703万美元，核心市场佛蒙特州和科罗拉多州因竞争加剧和市场下滑而下降，新兴市场及电商渠道增长抵消了部分影响 [4] - 2024年第一季度毛利润336万美元（毛利率48%），较2023年第一季度的572万美元（毛利率53%）下降41%，毛利率下降5%；生物资产公允价值调整前毛利润365万美元（毛利率52%），较2023年第一季度的568万美元下降36%，毛利率保持稳定 [4] - 2024年第一季度运营费用554万美元，较2023年第一季度的578万美元下降4%，较2023年第四季度的663万美元下降16% [4] - 2024年第一季度EBITDA为 - 148万美元，2023年第一季度为68万美元；调整后EBITDA为 - 106万美元，2023年第一季度为74万美元 [4] - 2024年3月31日现金及受限现金为832万美元，2023年12月31日为904万美元；2024年第一季度经营活动现金流使用48万美元，2023年第一季度为流入37万美元，减少85万美元 [4] 分组3：第一季度运营亮点 - 2024年第一季度佛蒙特州批发销售额为31万美元，2023年第一季度为6万美元 [5] - 2024年第一季度公司与新分销合作伙伴达成协议，在美国销售Alchemy Naturals CBD软糖 [5] - Alchemy Naturals CBD软糖电商销售额从2023年第四季度的30万美元增长至2024年第一季度的46万美元，季度环比增长53% [5] 分组4：非国际财务报告准则指标 - EBITDA和调整后EBITDA为非国际财务报告准则财务指标，用于评估公司运营表现，公司使用这些指标为股东等提供补充信息，但可能与其他公司计算方式不同 [10] 分组5：会议及联系方式 - 管理层计划于2024年5月30日上午10点（美国东部时间）召开投资者电话会议讨论财报结果 [11] - 如需加入公司邮件列表，可发邮件至SLNG@kcsa.com，主题注明“SLNG” [12]

文章核心观点 - SLANG Worldwide Inc.是一家领先的全球大麻消费品包装公司,拥有多元化的热门品牌组合 [1] - 公司计划于2024年5月30日发布2024年第一季度财务业绩,并在当天上午10点举行投资者电话会议 [2][3] - 公司在13个合法大麻市场全国范围内运营,专注于收购和开发市场证明的区域品牌,以及推出创新的新品牌以抓住全球市场机会并满足不断变化的消费者偏好 [3] - 公司拥有10多年在新兴和高度监管的大麻行业运营的经验,其合作伙伴可以获得该经验的好处,可以访问SLANG成功运营、销售和营销的方法 [3] 财务和业务表现 - 公司的强大产品管线来自独特定位和可扩展的品牌,如O.pen、Alchemy Naturals、Ceres、Firefly,以及与Greenhouse Seed Company等品牌的合作,在公司运营的州内一直名列前茅 [3] - 公司在2024年第一季度的财务业绩将于2024年5月30日发布 [2][3] 风险因素 - 公司面临监管风险、COVID-19大流行相关风险、法律法规变化风险、市场风险、集中风险等 [5] - 公司不承担更新或修订任何前瞻性信息的义务,除非适用法律明确要求 [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了36%的净利润增长,主要得益于LNG销量增加8%[9] - 公司在第一季度产生了3.9百万美元的经营现金流,转化率超过100%[28][29] - 截至3月31日,公司现金及等价物为8.3百万美元,信贷额度可用4.3百万美元,总债务9.2百万美元,净债务/TTM调整后EBITDA为0.1倍[29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的海事市场业务在第一季度实现了里程碑式的发展,开始为嘉年华公司提供LNG加注服务,这是加尔维斯顿港首次进行LNG加注业务[13] - 公司的商业和工业市场持续受益于基础设施和电气化投资周期,数据中心、云计算等需求带动了对备用发电解决方案的需求[18][19] - 公司2023年约25%的收入来自于发电行业,未来这一机会有望进一步加速[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司自有液化产能预计将在2025年前完全被利用,未来20个月内具有较高的可见性[12] - 公司维持着广泛的第三方LNG供应网络,可以满足客户不断增长的需求,同时推进内部液化产能的扩张[12][15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续优化现有资产和供应链,同时优先投资于增量产能、基础设施和产品,以支持整个业务的需求增长[21] - 公司正在评估各种潜在的资本来源,重点关注了解公司行业、公司并认可其运营模式巨大上升潜力的合作伙伴[22][23] - 公司作为少数几家在能源转型市场实现盈利和资本充足的运营商之一,为能源转型投资者提供了极具吸引力的价值主张[24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已经转向更加稳定和可预测的长期供应协议,提高了资产利用率和现金流的可预测性[11] - 公司正在加强其作为海事LNG加注服务提供商的地位,计划在更多战略港口部署水前端LNG生产能力[13][14][16][17] - 公司看好数据中心、云计算等新兴技术以及电网可靠性、容量和弹性不足带来的分布式发电需求机遇[18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Martin Malloy 提问** 公司未来增加液化产能或建设海事码头等基础设施的关键里程碑是什么[34] **Westy Ballard 回答** 公司正在各个地区进行大量前期工作,包括土地、租赁或购买,以及工程设计和供应链建设等,这些都是公司未来做出FID决定的基础[35][36] 问题2 **William Dezellem 提问** 公司是否有季节性业务,第一季度表现是否可以作为全年的参考[44][48][49] **Westy Ballard 和 Andy Puhala 回答** 公司的两个液化厂在第一季度基本处于满负荷运转状态,第一季度的表现可以作为全年的一个参考,但也要考虑到第四季度和冬季的季节性因素[45][47][50][51][52] 问题3 **William Dezellem 提问** 公司为数据中心提供天然气解决方案的具体情况[53][54][55] **Westy Ballard 回答** 很多数据中心并非完全脱离电网,而是需要补充峰值或备用电力,公司可以提供天然气等清洁燃料的打包解决方案来满足这些需求[55][56][57]

液化天然气业务布局 - 公司在得克萨斯州乔治韦斯特和路易斯安那州艾伦港分别拥有日产量达100,000加仑和30,000加仑的液化天然气工厂[49] - 2023年第四季度，公司与一家邮轮行业客户签订两年期海洋燃料加注合同，预计每年交付2200万加仑液化天然气[50] - 2022年第三季度，公司获美国能源部授权，可向所有自由贸易和非自由贸易国家出口国产液化天然气，每年最多517.5亿立方英尺（约100万吨），授权期限28年[51] 2024年第一季度财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度，公司总营收1977万美元，较去年同期的2684.2万美元减少707.2万美元，降幅26.3%[53] - 2024年第一季度，公司营业成本1351.4万美元，较去年同期的2027万美元减少675.6万美元，降幅33.3%[53] - 2024年第一季度，公司净收入146.9万美元，较去年同期的108.4万美元增加38.5万美元，增幅35.5%[53] 公司资金状况 - 公司与凯登斯银行有三年期循环信贷安排，最高额度1000万美元，截至2024年3月31日未提款，到期日为2026年6月9日[57] - 公司与美国国家银行的有担保定期票据还有100万美元可用额度[57] - 截至2024年3月31日，公司持有现金及现金等价物830万美元，未偿还债务（扣除债务发行成本）和租赁义务920万美元，其中180万美元将在未来十二个月到期[57] - 截至2024年3月31日，公司在循环信贷安排和美国国家银行有担保定期贷款安排下的总可用额度为430万美元[57] 2024年第一季度现金流量变化 - 2024年第一季度经营活动提供净现金390万美元，2023年同期为9.3万美元，同比增加380万美元[59] - 2024年第一季度投资活动使用净现金66.6万美元，2023年同期为372.7万美元，同比减少310万美元[60] - 2024年第一季度融资活动使用净现金35.5万美元，2023年同期为96.1万美元，同比减少60.6万美元[61] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加291.2万美元，2023年同期净减少459万美元[59] - 2024年3月31日现金及现金等价物期末余额为828.6万美元，2023年同期为686.1万美元[59] 2024年第一季度资本支出情况 - 2024年第一季度资本支出为90万美元，主要用于购买额外液化资产和机车车辆[63] - 截至2024年3月31日，公司有未完成的资本支出采购订单约230万美元[63] 证券发行情况 - 2022年4月11日公司提交的S - 3表格货架注册声明允许发行至多1亿美元的证券[64] - 截至2024年3月31日，公司未根据货架注册声明进行任何发行[64] 表外安排情况 - 截至2024年3月31日，公司无对财务状况有重大影响的表外安排[65] 公司文件参考 - 公司修订和重述的公司章程参考2020年10月15日提交的8 - K表当前报告中的附件3.1 [72] - 公司修订和重述的细则参考2020年9月18日提交的8 - K表当前报告中的附件3.2 [72] - 2019年7月26日的注册权协议参考2019年8月1日提交的8 - K表当前报告中的附件10.1 [72] - 2019年8月20日的注册权协议参考2019年9月11日提交的S - 1表注册声明中的附件4.9 [72] - 2021年6月1日的注册权协议参考2021年8月5日提交的10 - Q表季度报告中的附件10.5 [72] - 证券描述参考2024年3月7日提交的10 - K表年度报告中的附件4.5 [72] 报告相关信息 - 报告日期为2024年5月7日[76] - 公司由总裁兼首席执行官Westervelt T. Ballard, Jr.代表签署[76] - 公司由首席财务官Andrew L. Puhala代表签署[77]

LNG业务数据关键指标变化 - LNG交付量增长8%，净收入150万美元，同比增长36%[2] 经营活动现金流关键指标变化 - 经营活动现金流390万美元，同比增加380万美元[2] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为392.9万美元，2023年12月为133.2万美元，2023年3月为9.3万美元[15] 现金及杠杆率关键指标 - 截至2024年3月31日，现金及信贷协议可用额度为1260万美元，过去12个月净杠杆率为0.1倍[2] 季度收入关键指标变化 - 2024年第一季度收入1977万美元，2023年12月为1804.9万美元，2023年3月为2684.2万美元[13] 季度净利润关键指标变化 - 2024年第一季度净利润146.9万美元，2023年12月为142.2万美元，2023年3月为108.4万美元[13] - 2024年3月31日净收入为146.9万美元，2023年12月31日为142.2万美元，2023年3月31日为108.4万美元[17] 现金及现金等价物关键指标变化 - 2024年3月31日现金及现金等价物为828.6万美元，2023年12月为537.4万美元[14] 投资活动现金流关键指标变化 - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为66.6万美元，2023年12月提供7.2万美元，2023年3月使用372.7万美元[15] 融资活动现金流关键指标变化 - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为35.5万美元，2023年12月为94.1万美元，2023年3月为96.1万美元[15] 数据中心等领域业务情况 - 数据中心等领域需求增长，该板块2023年营收占比25%，预计未来十年机会加速[4] 折旧关键指标变化 - 2024年3月31日折旧为180万美元，2023年12月31日为187.2万美元，2023年3月31日为201.1万美元[17] 净利息费用关键指标变化 - 2024年3月31日净利息费用为0.4万美元，2023年12月31日为2.6万美元，2023年3月31日为18.2万美元[17] 所得税费用关键指标变化 - 2024年3月31日所得税费用为8.2万美元，2023年12月31日为2万美元，2023年3月31日为0.8万美元[17] EBITDA关键指标变化 - 2024年3月31日EBITDA为335.5万美元，2023年12月31日为334万美元，2023年3月31日为328.5万美元[17] 特殊项目关键指标变化 - 2024年3月31日特殊项目为 - 25.2万美元，2023年12月31日为 - 44万美元，2023年3月31日为16.9万美元[17] 调整后EBITDA关键指标变化 - 2024年3月31日调整后EBITDA为310.3万美元，2023年12月31日为290万美元，2023年3月31日为345.4万美元[17] 特殊项目内容 - 2024年3月31日特殊项目包含减去天然气衍生品未实现（收益）30万美元[17] - 2023年3月31日特殊项目包含加回天然气衍生品未实现损失20万美元[17] - 2023年12月31日特殊项目包含减去天然气衍生品未实现（收益）20万美元和资产处置收益20万美元[17]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2023年实现了首次全年盈利,这是自成为上市公司以来的一个重要里程碑 [9] - 2023年第四季度收入环比增长18%,实现了季度盈利 [25] - 2023年全年经营活动产生的现金流为6.7百万美元,公司在2023年内投资了10.3百万美元用于资本支出 [27] - 截至2023年12月31日,公司现金及等价物为5.4百万美元,加上5.6百万美元的信用额度,总流动性为11百万美元,总债务为9.4百万美元,净负债率为0.6倍2023年调整后EBITDA [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的海事业务在2023年收入占总收入的14%,预计2024年将增加至总收入的1/3 [15] - 公司的航天业务向航天客户供应高纯度甲烷,2023年销量约为3.4百万加仑,占总销量的7% [19] - 公司的两座自有液化厂到2024年中期将基本售罄,进入2025年 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司的海事业务在过去2年内为超过2,000艘集装箱船、邮轮和offshore供应船提供LNG燃料,收入以122%的复合年增长率增长 [15] - 公司目前面临的可服务船舶数量已从6年前的31艘增加到现在的500艘,增长了15倍 [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在从商品现货销售向更长期的"take-or-pay"合同收入模式转变,以优化资产利用并增加现金流可见性 [12] - 公司正在加强其物流能力,成为唯一一家能够通过多种交付方式为客户提供LNG加注服务的小型LNG供应商 [17] - 公司正在评估各种潜在的资本来源,重点关注了解公司行业、公司并认可其运营模式巨大上升潜力的合作伙伴 [23] - 公司认为自己是小型LNG领域唯一拥有基础设施、运营和技术能力以及客户关系的公司,能够推进日益复杂的增长平台 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为其海事和航天市场正处于新兴蓝天领域,存在持续的非对称增长机会 [10] - 公司预计到2024年中期,其两座自有液化厂将基本售罄,进入2025年 [20] - 公司认为未来几年业务的指数级增长机会可能需要超出目前资产负债表所能支持的进一步资本投资 [29] 其他重要信息 - 公司已获得为期28年的LNG出口许可证,并正在与潜在的海外买家进行洽谈 [55] - 公司的主要供应商兼大股东Chart Industries是公司未来资本支出的潜在提供者 [47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Martin Malloy 提问** 公司在扩大液化产能方面需要达到哪些里程碑,才会采取行动?航天业务的LNG供应合同通常是什么期限? [32] **Westy Ballard 回答** - 在海事业务方面,公司希望在签订更多长期可靠的合同后再进行扩产 [33][34][35] - 在航天业务方面,公司正在努力获得6个月到5年不等的长期合同 [35] 问题2 **Barry Haimes 提问** 2023年公司的合同销售占比与现货销售的比例是多少?2024年的目标是什么? [48] **Westy Ballard 回答** - 2022年公司的销售几乎全部为现货,2023年大部分仍为现货或短期合同 - 公司计划到2024年和2025年,自有资产的销售将100%转为1-4年的长期合同 [49][50][51] 问题3 **Bill Dezellem 提问** 公司在长滩的海事加注项目的具体情况是什么? [58] **Westy Ballard 回答** - 公司为第三方提供工程、管理和加注服务,协助为集装箱船供应LNG燃料 [59][60] - 公司具备从分子到最后一英里交付的全套能力,这是其他公司所缺乏的 [61][62]