净收入情况 - 2025年3月31日止三个月和2024年同期，公司净收入分别为1.088亿美元和4.025亿美元；2025年3月31日止九个月和2024年同期，净收入分别为8.537亿美元和8.554亿美元[207] 净销售情况 - 2025年3月31日止三个月净销售较2024年同期增长19.5%[213] - 2025年3月31日止三个月和2024年同期，净销售分别为45.999亿美元和38.501亿美元；2025年3月31日止九个月和2024年同期，净销售分别为162.151亿美元和96.347亿美元[225] - 2025年Q1和前9个月总净销售额分别为45.999亿美元和162.151亿美元，同比增长19.5%和68.3%[228] 毛利率情况 - 2025年3月31日止三个月毛利率从2024年同期的15.5%降至9.6%[213] - 2025年Q1和前9个月毛利率分别为9.6%和11.6%，同比分别下降5.9%和4.1%[236] 运营费用情况 - 2025年3月31日止三个月运营费用较2024年同期增长33.9%，分别占净销售的6.4%和5.6%[213] 有效税率情况 - 2025年3月31日止三个月有效税率从2024年同期的 - 5.2%升至5.1%[213] 销售成本情况 - 2025年3月31日止三个月和2024年同期，销售成本分别为41.597亿美元和32.527亿美元；2025年3月31日止九个月和2024年同期，销售成本分别为143.293亿美元和81.193亿美元[225] - 2025年Q1和前9个月销售成本分别为41.597亿美元和143.293亿美元，同比增长27.9%和76.5%[236] 研发费用情况 - 2025年3月31日止三个月和2024年同期，研发费用分别为1.629亿美元和1.162亿美元；2025年3月31日止九个月和2024年同期，研发费用分别为4.533亿美元和3.361亿美元[225] - 2025年第一季度研发费用为1.629亿美元，较2024年同期增加4670万美元，增幅40.2%；前九个月为4.533亿美元，较2024年同期增加1.172亿美元，增幅34.9%[242] 销售和营销费用情况 - 2025年3月31日止三个月和2024年同期，销售和营销费用分别为6000万美元和4970万美元；2025年3月31日止九个月和2024年同期，销售和营销费用分别为2.084亿美元和1.338亿美元[225] - 2025年第一季度销售和营销费用为6000万美元，较2024年同期增加1030万美元，增幅20.7%；前九个月为2.084亿美元，较2024年同期增加7460万美元，增幅55.8%[242] 一般和行政费用情况 - 2025年3月31日止三个月和2024年同期，一般和行政费用分别为7050万美元和5310万美元；2025年3月31日止九个月和2024年同期，一般和行政费用分别为1.995亿美元和1.232亿美元[225] - 2025年第一季度一般和行政费用为7050万美元，较2024年同期增加1740万美元，增幅32.8%；前九个月为1.995亿美元，较2024年同期增加7630万美元，增幅61.9%[242] 服务器和存储系统业务净销售额情况 - 2025年Q1和前9个月服务器和存储系统净销售额分别为44.589亿美元和156.938亿美元，同比增长20.6%和72.4%[228] 子系统和配件业务净销售额情况 - 2025年Q1和前9个月子系统和配件净销售额分别为1.41亿美元和5.213亿美元，同比下降7.0%和2.4%[228] 不同地区净销售额情况 - 2025年Q1和前9个月美国净销售额分别为27.682亿美元和108.565亿美元，同比增长3.1%和57.1%[233] - 2025年Q1和前9个月亚洲净销售额分别为13.543亿美元和30.772亿美元，同比增长77.1%和86.9%[233] - 2025年Q1和前9个月欧洲净销售额分别为2.901亿美元和18.697亿美元，Q1同比下降2.6%，前9个月同比增长140.6%[233] 毛利润情况 - 2025年Q1和前9个月毛利润分别为4.402亿美元和18.858亿美元，Q1同比下降26.3%，前9个月同比增长24.4%[236] 销售成本和毛利率变化原因 - 销售成本增加主要归因于材料成本、合同制造费用增加及库存减记调整等，毛利率下降主要因竞争策略、产品重心转移和客户结构变化[237][238][239][240] 其他（费用）收入净额情况 - 2025年第一季度其他（费用）收入净额为 - 1830万美元，较2024年同期减少2830万美元，降幅283.0%；前九个月为190万美元，较2024年同期减少690万美元，降幅78.4%[250] 利息费用情况 - 2025年第一季度利息费用为 - 1340万美元，较2024年同期增加720万美元，增幅116.1%；前九个月为 - 3730万美元，较2024年同期增加2110万美元，增幅130.2%[250] 所得税（拨备）收益情况 - 2025年第一季度所得税（拨备）收益为 - 580万美元，较2024年同期减少2580万美元，降幅129.0%；前九个月为 - 1.375亿美元，较2024年同期减少7580万美元，增幅122.9%[255] 现金及现金等价物情况 - 截至2025年3月31日和2024年6月30日，公司现金及现金等价物分别为25亿美元和17亿美元，其中海外持有的现金及现金等价物分别为7.281亿美元和3.373亿美元[258] 经营、投资、融资活动净现金情况 - 2025年前九个月经营活动提供的净现金为7.959亿美元，较2024年同期增加26.341亿美元[261] - 2025年前九个月投资活动使用的净现金为 - 1.045亿美元，较2024年同期减少3350万美元[261] - 2025年前九个月融资活动提供的净现金为1.746亿美元，较2024年同期减少34.782亿美元[261] 可转换票据发行情况 - 2025年2月20日，公司完成7亿美元2028年可转换票据的发行[266] 资本支出预计情况 - 公司预计2025财年剩余时间的资本支出在4500万美元至5500万美元之间[267] 未偿还本金债务情况 - 截至2025年3月31日，公司信贷安排下的未偿还本金债务为1.07亿美元[271] 贷款利率情况 - 2025年3月31日，定期贷款和循环信贷额度的利率范围为1.33%至5.95%，2024年6月30日为1.33%至7.33%[271] 利率变化对经营业绩影响情况 - 公司认为利率10%的变化不会对经营业绩产生重大影响[270][271] 外汇收益和损失情况 - 2025年3月31日止三个月和九个月的已实现和未实现外汇收益分别为30万美元和420万美元[272] - 2024年3月31日止三个月和九个月的已实现和未实现外汇损失分别为650万美元和410万美元[272] 外汇汇率变化对经营业绩影响情况 - 公司认为外汇汇率10%的变化不会对经营业绩产生重大影响[272]

公司股价波动 - Super Micro Computer (SMCI) 股价本月早前暴跌17% 因公司基于初步未经审计的业绩表示严重未达到自身收入指引 [1] - 上周公司提交完整财报后股价进一步波动 但未披露具体数据变化 [1] 财务披露情况 - 公司初步业绩未经过审计 与最终审计结果可能存在差异 [1] - 完整财报已提交但未提及是否修正此前未达预期的收入指引 [1] 分析师持仓披露 - 分析师持有SMCI及同行业公司NVDA AMD的多头头寸 包括股票期权或其他衍生品 [1] - 分析内容代表个人观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [1] （注：文档2内容均为免责声明与评级规则 根据任务要求不予提取）

公司业绩与股价表现 - 公司股价在预披露令人失望的第三财季业绩后大幅下跌，随后在公布完整业绩和疲弱指引后再次下挫[1] - 2025年以来股价表现波动，目前接近年初水平，但自2月中旬以来已下跌近50%[1] - 公司曾因会计问题被做空机构指控，导致年报延迟提交和审计师辞职，SEC此前也因会计问题对公司处以罚款[2] 收入指引持续下调 - 公司多次下调财年收入指引，11月将第一财季收入指引从60-70亿美元下调至59-60亿美元[3] - 第二财季收入也低于预期[3] - 第三财季收入增长19%至46亿美元，但远低于50-60亿美元的指引[5] - 第四财季收入指引为56-64亿美元，低于分析师预期的68.2亿美元[5] 毛利率压力显著 - 毛利率从2023年同期的17%降至2024年6月第四财季的11.3%，主要因降价争取新设计订单[4] - 第三财季毛利率进一步降至9.6%[8] - 预计第四财季毛利率约为10%，短期内无明显复苏迹象[9] 业务挑战与行业竞争 - 作为硬件集成商，公司处于低利润率行业，业务差异化空间有限[8] - 收入主要来自转售GPU等高价组件[8] - 客户延迟平台决策，等待评估Nvidia Hopper和Blackwell GPU的差异[6] - 关税和宏观经济不确定性也影响公司前景[7] 估值与行业定位 - 基于2026财年分析师预测，公司前瞻市盈率低于9倍[12] - 公司将从AI基础设施支出增长中受益，但业务模式缺乏护城河[13] - 与毛利率超过70%且技术护城河宽广的Nvidia相比，公司竞争优势较弱[13]

公司业绩与股价表现 - Supermicro第三季度业绩未达预期 毛利率下降至9_7% 每股收益环比几乎减半 [1] - 尽管业绩不佳 公司股价仍维持在30美元的关键支撑位 [1] 投资策略与方法论 - 投资风格聚焦于高潜力标的 追求不对称机会(上行潜力至少2-3倍于下行风险) [1] - 通过利用市场无效性和逆向洞察 实现长期复利最大化 [1] - 采用4-5年投资周期以抵御市场波动 [1] 投资机会评估框架 - 领导力与管理分析: 关注企业扩展能力 资本配置效率及管理层持股 [1] - 市场颠覆与竞争定位: 评估技术护城河 先发优势及高增长行业渗透率 [1] - 财务健康与风险管理: 考察可持续收入增长 现金流效率及资产负债表强度 [1] - 估值与风险回报比: 分析收入倍数 现金流折现模型及机构支持度 [1] 投资组合构建 - 核心持仓占比50-70%(高确定性标的) [1] - 成长型投资占比20-40%(高风险高回报机会) [1] - 投机性持仓占比5-10%(具有颠覆性潜力的标的) [1]

公司表现 - Super Micro Computer Inc (SMCI) 实现了"V型"复苏 但形态呈现倒置 [1] - 股价上涨的最大障碍已不再是SEC合规问题 [1] 投资者关注点 - 投资者对宏观和微观因素均存在担忧 [1] 投资策略观点 - 长期持有(HODL)策略难以持续产生显著超额收益或保持高夏普比率 [1] - 获取超额收益需要主动管理并最小化机会成本 [1] - 高正回报并不等同于产生高超额收益 [1] 注：文档2和文档3内容均为披露声明 与核心分析无关 已按要求跳过

公司研究 - 对Super Micro Computer Inc (SMCI)的最新研究报告发布于2025年3月，标题为《Super Micro Computer：空头需关注其库存状况（评级上调）》[1] - 研究风格强调提供可操作且明确的独立分析观点，每周至少发布1篇深度文章[1] 市场表现 - 研究方法帮助会员不仅跑赢标普500指数，还在股票和债券市场极端波动中避免大幅回撤[2] - 提供试用机会验证策略有效性[2]

JR Research is an opportunistic investor. He was recognized by TipRanks as a Top Analyst. He was also recognized by Seeking Alpha as a "Top Analyst To Follow" for Technology, Software, and Internet, as well as for Growth and GARP. He identifies attractive risk/reward opportunities supported by robust price action to potentially generate alpha well above the S&P 500. He has also demonstrated outperformance with his picks. He focuses on identifying growth investing opportunities that present the most attracti ...

As we had predicted in our previous coverage on the stock, Super Micro Computer, Inc.’s (NASDAQ: SMCI ) early-year upsurge was poised to dissipate. Recall that the stock had more than doubled in the two weeks following itsAnalyst’s Disclosure: I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (ot ...

Shares of Super Micro Computer (SMCI -6.10%) are falling on Wednesday. The stock lost 6.7% as of 1:36 p.m. ET, and as much as 7.1% earlier in the day. The leg down comes as the S&P 500 (^GSPC -0.24%) gained 0.4% and the Nasdaq Composite (^IXIC -0.59%) lost 0.1% on the day.A miss from SupermicroThe artificial intelligence (AI) server provider released its Q3 2025 earnings yesterday after the market closed. The numbers underwhelmed investors.Supermicro reported adjusted earnings per share (EPS) of $0.31 on re ...

Analyst's Disclosure: I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article. Seeking Alpha's Disclosure: Past performance is no guarantee of future results. No recommendation or ...