公司概况 - 全球中型端到端EMS供应商，提供PCBA生产、系统集成等服务[5] 财务表现 - 2019年Q3营收同比增长65%，调整后EBITDA同比增长161%[5] - 截至2019年9月29日净债务8440万美元，市值7080万美元[31] 投资亮点 - 2019年Q2完成MC Assembly整合，专注运营效率提升EBITDA[6] - 配股后专注增长，降低债务成本并优化资本结构[6] 市场表现 - 与同行相比，TTM营收、毛利率等指标表现良好[9][10] 领导团队 - 领导团队有丰富EMS行业经验，推动公司发展[17] 客户引入 - 有新客户引入和新产品引入流程，确保项目执行[21][22] 全球布局 - 超50条制造和装配线，提供本地支持和全球制造能力[25] 服务市场 - 专注医疗、测试测量等高端市场，部分市场份额增长[26][28] 认证标准 - 各站点有ISO等多项认证，部分站点有特定认证[29] 发展目标 - 追求盈利增长，实现两位数增长，通过并购创造价值[35]

财务数据和关键指标变化 - 2019年前九个月，公司营收增至2.823亿美元，按假设MC Assembly在2018年就已并入SMTC的预估基础计算，较2018年前九个月增长14.5%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长53.9%，达到1780万美元 [9] - 2019年第三季度营收为8870万美元，较2018年第三季度的5370万美元增长65.2%；按预估基础计算，较2018年第三季度下降5.4% [13] - 2019年第三季度GAAP毛利润为890万美元，占营收的10.0%；调整后毛利润为1080万美元，占营收的12.1%；2018年第三季度调整后毛利润为510万美元，占营收的9.6% [14][15] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用为650万美元，高于去年同期的370万美元，占营收的7.4%；报告净亏损570万美元，其中包括650万美元的重组费用；调整后净收入为210万美元；2018年同期净收入为86.4万美元 [16][17] - 2019年第三季度调整后EBITDA增至630万美元，占营收的7.1%；2018年第三季度按预估基础计算为550万美元，占营收的5.9% [18] - 截至2019年第三季度末，现金周转周期为78天，应收账款周转天数（DSO）改善至约60天，应付账款周转天数（DPO）稳定在69天，库存周转率为4.2次 [19] - 2019年第三季度，公司修订资产循环信贷安排和信贷协议，将A类贷款未偿还余额从5000万美元降至约4000万美元，将资产支持贷款（ABL）借款额度从4500万美元扩大至6500万美元 [20] - 公司使用2019年第二季度末完成的股权发售所得1400万美元中的1200万美元加速偿还B类债务 [21] - 第三季度末净债务为8440万美元，2018年末为9230万美元；剔除融资和经营租赁后，2019年9月30日净债务为6970万美元，2018年末为8080万美元 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电信、网络和通信部门第三季度营收环比增长20%，工业、电力和清洁技术客户营收环比增长10%，航空航天和国防客户营收增长8% [30] - 测试和测量业务营收同比增长1700万美元，增幅162%；工业、电力和清洁技术业务营收增长1320万美元，增幅186%；航空航天和国防业务营收从去年同期的零增长至520万美元；医疗客户营收增长300万美元，增幅40% [30] - 半导体业务开始企稳，预计2020年恢复增长 [31] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在电子制造服务（EMS）市场放缓期间努力获取市场份额，第三季度赢得三个新客户的业务，为现有客户增加两个新项目 [28] - 为更好服务客户，公司于第三季度在马萨诸塞州比勒里卡如期开设新产品导入（NPI）设施和制造（DfX）卓越中心 [32] - 为降低成本和提高生产效率，公司本季度取消墨西哥萨卡特卡斯州弗雷斯尼约工厂的周末班次；按计划将东莞工厂的生产线转移至弗雷斯尼约和加利福尼亚州弗里蒙特的工厂 [34][35] - 公司团队持续获得重要新认证，墨西哥奇瓦瓦工厂获得ISO 13485认证，弗里蒙特工厂获得AS9100 Rev D重新认证，马萨诸塞州比勒里卡工厂获得13485认证 [36] - 公司致力于进一步降低资产负债表杠杆，实现行业领先绩效指标，成为三级EMS细分市场的领先企业，为客户提供优质服务，照顾员工并为股东创造更高价值 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为客户库存水平调整现象到2020年第一季度末将完全正常化，2020年营收增长将是现有客户业务回升和新业务斩获的综合结果，有望实现同比10%左右的增长 [43][45] - 半导体资本设备和数据中心领域客户预计将恢复增长，公司预计该领域将实现低个位数到中个位数的增长 [46] - 公司预计第四季度营收将较第三季度有所增长，2020年将实现高个位数到低两位数的增长 [48] - 2020年公司EBITDA利润率将从年初的低7%提升至年末的高7%到低8% [49] - 若市场不出现异常情况，公司对2020年的营收指引有信心 [54] - 公司预计2020年可产生1400万美元的自由现金流，主要用于偿还债务，有望进一步降低债务杠杆 [55] - 公司会持续关注并购机会，但目前没有接近达成的交易；若有合适交易，会优先考虑医疗、军事、航空航天等高度监管市场 [57][61] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际业绩受多种因素影响，公司提醒未来事件和结果可能与当前预期有重大差异 [3] - 会议音频将在公司网站投资者关系板块提供回放，公司将参加本季度后续的投资者会议 [5] - 中国工厂生产的营收在2019年前九个月占公司营收的5.3%，关闭中国工厂是因部分客户希望将生产转移出中国，预计若不关闭，2020年该工厂将出现营收收缩和负运营利润率 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户降低库存水平是否只是1 - 1.5个季度的现象，2020年营收增长是源于新客户、新设计项目还是其他因素 - 客户库存水平调整现象到2020年第一季度末将完全正常化，2020年营收增长是现有客户业务回升和新业务斩获的综合结果，有望实现同比10%左右的增长 [43][45] 问题2: 半导体资本设备和数据中心领域明年是否会恢复增长 - 该领域客户预计将恢复增长，公司预计将实现低个位数到中个位数的增长 [46] 问题3: 重申2020年营收指引是否意味着第四季度营收会下降，是否有需要关注的因素 - 第四季度营收将较第三季度有所增长，市场已企稳，2020年将实现高个位数到低两位数的增长 [48] 问题4: 重申营收指引是否保守，2020年利润率是否会比今年或之前指引更好 - 2020年公司EBITDA利润率将从年初的低7%提升至年末的高7%到低8% [49] 问题5: 国防业务的新订单主要来自哪些细分市场 - 目前主要来自传感器和通信领域，在导弹领域也有大型报价项目 [51] 问题6: 2020年预计的高个位数有机增长率中，有多少是确定的，还有多少需要从销售漏斗中实现 - 若市场不出现异常情况，公司对2020年的营收指引有信心 [54] 问题7: 若达到营收指引，2020年自由现金流预计是多少，以及相关预估情况 - 公司预计2020年可产生1400万美元的自由现金流，主要用于偿还债务，有望进一步降低债务杠杆 [55] 问题8: 公司是否有机会进行并购，并购管道情况如何，预计交易规模多大 - 公司会持续关注并购机会，但目前没有接近达成的交易；若有合适交易，会优先考虑医疗、军事、航空航天等高度监管市场 [57][61] 问题9: 理想的并购目标会集中在哪些领域 - 会优先考虑医疗、军事、航空航天等高度监管市场，寻找粘性高、盈利能力强的项目 [61][62] 问题10: 9月修订的营收预期中，关闭中国工厂能在多大程度上抵消营收减少 - 中国工厂营收占比5.3%，约1600万美元，部分业务将转移至其他工厂，预计损失约一半 [65] 问题11: 中国工厂的业务有多少会转移到其他工厂，多少会流失 - 约50%的业务将在2020年第一季度开始转移，并持续到第二季度 [66] 问题12: 今日公布的营收数据是否包含中国工厂的销售 - 包含 [68] 问题13: 2020年第四季度的目标净债务金额是多少 - 公司未公布目标，但可根据EBITDA和杠杆率估算 [69] 问题14: 2019年第四季度是否仍有望实现正净收入 - 若不关闭中国工厂，本季度将实现超100万美元的净收入，预计第四季度不会出现大幅负面变化 [70] 问题15: 中国工厂关闭的相关费用是否已全部确认，第四季度还会有多少费用 - 中国工厂关闭在第四季度不会再产生费用，其他业务也不会对第四季度产生重大影响 [72] 问题16: 第四季度新增的十几个项目带来的超2200万美元营收，是否意味着2020年全年营收将达到8800 - 9000万美元，以及为何不能将2200万美元叠加到第三季度的8900万美元上作为第四季度营收预期 - 2200万美元营收是2020财年的，第四季度仅有约100多万美元，其余在2020年实现；第四季度还会赢得更多项目以达到4亿美元的营收目标 [75][76]

公司概况 - 全球中端端到端电子制造服务（EMS）提供商，提供PCBA生产、系统集成等服务[4] - 领导团队经验丰富，在销售、供应链、财务等领域有多年经验[11] 财务表现 - 2019年Q2营收同比增长104%，调整后EBITDA同比增长287%；预计营收年增长15 - 20%，毛利率达12 - 14%，调整后EBITDA利润率达5 - 10%[4][31] - 截至2019年8月30日，股价3.22美元，市值9.21亿美元；截至6月30日，净债务7940万美元[29] 市场与业务 - 服务医疗、半导体设备等多个领域，2019年上半年工业、电力与清洁技术业务收入3790万美元，电信、网络与通信业务收入1890万美元[22][25] - 完成MC Assembly收购整合，扩大客户群，聚焦有吸引力的终端市场[6] 发展战略 - 追求盈利性增长，通过并购增加业务线和市场规模，实现两位数增长[7] - 拥有全球布局，提供本地化支持和低成本制造机会，获得行业质量奖项[4][20]