财务数据和关键指标变化 - Q4财年2021净销售额为1.647亿美元，高于指引上限，环比增长7%，同比增长19% [8] - 财年2021净销售额增长9%至5.951亿美元 [9] - Q4预订量环比和同比均显著增加，创财年2021季度和年度新纪录，订单出货比显著高于1 [11] - Q4 GAAP运营费用环比增长12%，预计Q1 GAAP运营费用将从Q4下降 [12][13] - Q4 GAAP订单费用为270万美元，Q3为160万美元 [13] - Q4 GAAP税率为5.5%，预计Q1 GAAP税率在9% - 11%之间 [14] - Q4非GAAP毛利率为61.5%，预计Q1非GAAP毛利率与Q4基本持平 [15] - 财年2022预计毛利率将因更有利的产品组合而上升 [16] - Q4非GAAP运营费用增长9%至6230万美元，预计Q1非GAAP运营费用与Q4基本持平 [17] - 财年2021非GAAP运营利润率为23.4%，较财年2020提高50个基点 [18] - Q4非GAAP税率降至9.5%，财年2022将使用非GAAP正常化税率13% [19][20] - 财年2021运营现金流约为1.19亿美元，占净销售额的20%，自由现金流约为8700万美元，占净销售额的15% [22] - 财年2021回购了约160万股，价值7100万美元，占自由现金流的82% [23] - Q4应收账款代表36天的销售额，低于目标范围；净库存较Q3增加12%，库存天数保持在118天，高于目标范围 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 高端消费市场 - Q4财年2021净收入环比增长10%，同比增长32%，占总收入的30% [28] 工业终端市场 - Q4财年2021净收入环比增长9%，同比增长25%，占总收入的33% [29] 基础设施终端市场 - Q4财年2021净收入环比增长3%，同比增长7%，占总收入的37% [29] 信号完整性产品组 - Q4财年2021增长1%，占总收入的38% [30] - 财年2021增长15%，预计财年2022将实现创纪录增长 [50] 保护产品组 - Q4财年2021净收入环比增长15%，同比增长26%，占总收入的29% [37] - 财年2021增长3%，预计财年2022将实现两位数增长 [51] 无线和传感产品组 - Q4财年2021收入环比增长6%，同比增长32%，创季度新纪录，占总收入的33% [42] - 财年2021增长6%，LoRa业务收入增长19%至约8800万美元 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - Q4出货到亚洲的产品占净销售额的79%，北美占12%，欧洲占9% [9] - 财年2021末，LoRa公共网络覆盖国家从91个增加到100个，公共或私人LoRa网络运营商从133个增加到150个，预计财年2022末将达到165个 [52][53] - 财年2021末，LoRa网关部署数量从64.2万个增加到超过130万个，预计财年2022末将增加到超过200万个 [54] - 财年2021末，LoRa终端节点累计部署数量从1.35亿个增加到1.78亿个，预计财年2022末将超过2.35亿个 [54] - 财年2021末，LoRa机会管道约为7亿美元，预计财年2022末将超过8.5亿美元 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用稳定和不断扩大的毛利率以及良好控制的运营费用，实现盈利增长快于收入增长，并持续产生强劲现金流 [25] - 公司将继续使用现金进行股票回购、战略投资和偿还债务 [23] - 公司预计通过多元化战略，在消费市场和更广泛的工业、汽车和通信市场实现保护业务的增长 [51] - 公司期望LoRa成为全球LP WAN市场的事实上的标准，预计未来五年该行业将达到数十亿单位规模 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情挑战，公司财年2021财务表现稳健，业务基本面强劲，有望受益于物联网、通信基础设施和移动设备等高增长市场的长期驱动因素 [25] - 公司预计财年2022各业务将实现增长，特别是LoRa业务将进入主流，信号完整性产品组将继续受益于全球对更高带宽的需求 [59][81] 其他重要信息 - Q4财年2021发布了18款新产品，获得3080个新设计订单 [49] - 财年2021发布了56款新产品，获得11271个新设计订单，创历史新高 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: LoRa云服务协议规模及财年2022收入增长情况 - 协议收入取决于设备数量和使用情况，财年2022是试验年，需证明服务价值，客户认可后会付费 [63][64][65] 问题2: 毛利率扩张是否意味着基础设施市场（包括5G和数据中心）的可见性良好 - 公司对光基础设施领域的设计订单情况感到满意，预计毛利率将扩张50 - 100个基点，但需评估供应链成本增加的影响 [67][68][69] 问题3: 今年组件或晶圆供应是否有问题，是否对客户实施不可取消订单政策 - 上半年预计无重大供应问题，有少量供应限制，公司通过需求和库存管理应对，若下半年需求强劲可能需采取措施 [72][73][78] 问题4: 公司最兴奋和增长最快的业务是什么，客户对云服务的兴趣如何 - 最兴奋的业务包括LoRa、信号完整性产品组、Tri - Edge和保护业务，客户对云服务既有观望也有兴奋，公司认为机会巨大 [81][82][88] 问题5: 指导中是否考虑了与特定产品无关的供应链限制 - 难以预测与特定产品无关的供应链限制，公司根据需求指导收入，预计客户需求不会减少，可能是暂时影响 [91][92][93] 问题6: 额外一周对销售的影响以及分销商库存情况 - 难以估计额外一周对销售的影响，分销商库存处于较低水平，公司对此满意 [95] 问题7: 财年2022 LoRa业务增长是否会偏离40%的复合年增长率，亚马逊Sidewalk业务的增长是在网关还是终端节点，信号完整性业务财年2022的目标 - 除非发生宏观事件，否则LoRa业务增长不会偏离40%的复合年增长率；亚马逊Sidewalk业务在网关和终端节点都有工作，先部署网关再带动终端节点；信号完整性业务预计财年2022将再创纪录，实现两位数增长 [98][99][106] 问题8: 中国基础设施支出和10 - gig PON订单率情况，保护业务中汽车业务的展望及增量收入和利润率情况 - 中国10 - gig PON和5G基站业务表现强劲，且北美和欧洲等地区也有更多活动；保护业务在汽车领域表现良好，但设计订单需要时间，相关业务利润率将达到或高于公司平均水平 [111][112][117] 问题9: AWS IoT平台的机会，亚马逊有助于加速LoRa采用的因素，以及与亚马逊合作的收入机会，客户升级到10 - gig的情况 - AWS IoT Core为企业提供端到端解决方案，有助于加速LoRa采用，与亚马逊合作的目标是五年内实现1亿美元收入；约50%的季度收入来自10 - gig，市场向更高带宽PON快速转变 [120][121][123] 问题10: 2022年LoRa业务的地理重点，以及公司应对成本上升的定价策略 - 继续在全球执行战略，确保在其他地区的业务势头，重点关注用例和端到端解决方案；公司正在评估供应链成本增加的影响，可能不进行计划中的ASP降价，甚至要求客户分担成本 [130][131][134] 问题11: Helium网络是否可行，中国手机和5G基础设施市场情况 - Helium网络的概念与亚马逊Sidewalk类似，有潜力，但作为初创公司需要执行；5G基础设施的优势目前主要在中国，但其他地区也有新机会；中国非华为智能手机制造商需求强劲，可能是为了争取华为的业务 [140][142][146] 问题12: 年初预订量的速度，预订量增加与交货期延长的关系，对双重订购或库存补货的可见性，以及16%周转率指导的原因 - 10 - 12月预订量强劲，春节期间略有放缓，之后又很强劲；交货期逐渐延长，客户因供应担忧增加预订；公司对需求有良好可见性，低周转率指导是为了确保渠道库存不过剩 [151][152][154] 问题13: LoRa管道的7亿美元是否是机会和潜在客户的总和，网关和终端节点数量与收入的关系 - 7亿美元是机会和潜在客户的总和；网关用于创建网络，终端节点是连接到网关的传感器，两者与收入的时间关系不同，网关显示网络支持能力，终端节点显示连接数量 [159][160][162]

财务数据和关键指标变化 - Q3财年2021净销售额环比增长7%，同比增长9%，达到1.541亿美元，处于指引上限 [6] - Q3 GAAP毛利率因消费收入占比提高，如预期下降40个基点，预计Q4毛利率环比持平 [7] - Q3 GAAP运营费用环比增长4%，预计Q4将环比增长4% - 6% [8] - Q3 GAAP其他费用为160万美元，低于Q2的290万美元，Q3 GAAP税率为7.9%，Q4预计在10% - 13% [9] - Q3非GAAP毛利率为61.5%，符合预期，预计Q4因消费收入占比提高保持持平，22财年随着高利润率业务增长，毛利率将逐步提高 [10] - Q3非GAAP运营费用环比增长6%，预计Q4环比增长1% - 4%，22财年运营费用预计以约为收入增长一半的速度增加 [11] - Q3非GAAP税率为14.8%，预计Q4和22财年在15% - 17% [12] - Q3运营现金流降至净销售额的18%，Q3回购约44万股或2400万美元股票，目前股票回购授权约为4400万美元 [12] - Q3应收账款环比增长14%，相当于33天销售额，低于40 - 45天的目标范围 [13] - Q3净库存绝对值环比基本持平，库存天数减少9天至118天，高于90 - 100天的目标范围，预计Q4净库存将因需求强劲和供应提前期收紧而增加 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 高端消费市场 - Q3财年2021净收入环比增长43%，同比增长21%，占总净收入的29%，其中约19%来自移动平台，约10%来自其他消费系统 [18][19] 工业终端市场 - Q3财年2021净收入环比增长14%，同比增长4%，占总净收入的32% [19] 基础设施终端市场 - Q3财年2021净收入环比下降13%，同比增长6%，占总净收入的39% [19] 信号完整性产品组 - Q3财年2021收入环比下降14%，同比增长5%，占总净收入的40%，数据中心客户需求在下半年有所减弱，但相关平台在高速光模块中有显著设计动力，预计Q4收入将因基础设施各细分市场和视频市场复苏而增加 [20][24] 保护产品组 - Q3财年2021净收入环比增长25%，同比增长3%，占总净收入的27%，韩国和北美智能手机客户需求强劲，预计Q4收入将因工业和通信市场增长以及智能手机需求稳定而增加 [25][26] 无线和传感产品组 - Q3财年2021净收入环比增长32%，同比增长21%，占总净收入的33%，创季度收入新高，LoRa平台持续增长，多项指标表现良好，预计Q4收入将再创新高 [27][36] 接近传感平台 - Q3财年2021净销售额较上一季度增长良好，得益于智能手机市场复苏和新设计订单投产，随着全球RF安全法规趋严，设计活动增加 [35] 各个市场数据和关键指标变化 亚洲市场 - Q3财年2021出货量占净销售额的80% [6] 北美市场 - Q3财年2021出货量占净销售额的12% [6] 欧洲市场 - Q3财年2021出货量占净销售额的8% [6] LoRa市场 - 截至Q3财年2021，拥有LoRa网络的国家达到99个，预计到21财年末超过100个；公共或私人LoRa网络运营商增至148个，预计到21财年末达到150个；LoRa网关部署数量从20财年末的64.2万个增至近120万个，预计到21财年末超过130万个；LoRa终端节点累计部署数量从20财年末的1.35亿个增至1.67亿个，预计到21财年末超过1.8亿个；Q3 LoRa设备出货量创纪录；LoRa机会管道约为5亿美元，其中约2亿美元的潜在机会将为未来机会管道提供支持 [28][29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于多源采购战略，投资于IT、运营和销售基础设施及系统，以减少COVID对业务运营的影响 [116] - 公司专注于为更智能、更互联的星球提供产品，考虑关键环境、社会和治理因素，发展可持续产品 [38] - 公司期望LoRa使能业务在未来五年实现40%的复合年增长率，成为低功耗广域网市场的事实标准 [34] - 公司预计22财年5G基础设施支出将增加，该市场将持续增长数年，数据中心市场的长期增长趋势将继续推动公司相关计划 [22] - 公司认为其Tri - Edge模拟CDR平台在成本、功耗和延迟性能方面优于现有DSP解决方案，在高速光模块市场具有竞争优势 [21] - 公司作为10G PON平台的领先供应商，期望通过最新创新产品从全球PON部署增加的趋势中进一步受益 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Q3业绩处于指引上限感到满意，认为强劲的业务基本面使其能够继续实现增长和稳健的财务业绩 [15] - 公司认为其增长平台的潜在长期需求依然强劲，基于强劲的订单和创纪录的积压订单，预计Q4净收入在1.53亿 - 1.63亿美元之间，非GAAP每股收益在0.45 - 0.51美元之间 [40][41] - 公司预计22财年毛利率将逐步提高，运营费用将以约为收入增长一半的速度增加 [10][11] - 公司认为随着全球疫情影响逐渐消退，LoRa机会管道将在22财年迅速增加 [30] 其他重要信息 - Q3财年2021公司发布12款新产品，获得3397个新设计订单，创季度新高 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: LoRa业务未来增长趋势及是否会出现阶跃式增长 - 公司预计LoRa业务有催化剂推动更快增长，亚马逊Sidewalk业务可能在23财年带来阶跃式增长，预计该业务在五年内达到1亿美元规模，工业物联网领域也将在疫情影响消退后复苏 [42][43][44] 问题2: LoRa业务是否存在产能供应限制 - 整个行业供应链收紧，供应提前期增加，但并非LoRa业务特有问题，这通常意味着行业上升周期的开始 [46] 问题3: LoRa业务何时开始实现服务货币化 - 预计明年开始从合作伙伴处获得IP许可特许权使用费，云服务收入将是另一个增长领域，预计未来五年每年在5000万 - 1亿美元之间，初期增长较慢，但为经常性收入 [48] 问题4: Amazon Sidewalk相关终端节点活动及设计情况 - 目前相关活动刚刚开始，亚马逊尚未推出开发平台，预计明年年中开始实际部署Sidewalk网络和连接传感器 [50] 问题5: 5G前回传业务在Q4增长的原因及中国5G建设招标时间 - Q4需求回升是由于预计明年业务增长，需求提前启动，且公司业务不仅依赖中国市场，欧洲和北美OEM也带来机会 [52][53] 问题6: LoRa业务今年的收入范围及未来复合年增长率 - 今年收入预计在8500万 - 9500万美元之间，未来继续保持40%的复合年增长率，受亚马逊Sidewalk和工业物联网机会影响 [54] 问题7: 数据中心业务的动态及增长情况 - 目前渠道仍有库存，但已开始出现积极迹象，预计Q4基本持平，Q1开始增长 [55] 问题8: 10G PON业务的发展时间 - 10G PON业务目前表现良好，预计Q4和22财年都将实现增长 [56] 问题9: 各业务板块的增长情况及库存管理 - 消费业务下半年强劲，预计Q4继续增长；基础设施业务多数细分市场本季度和Q1将复苏；无线和传感业务中LoRa表现出色，接近传感业务预计Q4良好；公司在供应紧张情况下，对消费市场库存管理较为谨慎 [59][60][61] 问题10: Cisco对LoRa业务的潜在销售推动作用 - 从收入角度看，Cisco的合作更像是传统的工业设计订单，但一旦其采用LoRa并建立基础设施，将为传感器、云服务和新用例带来长期机会 [63] 问题11: 22财年毛利率增长幅度及Q4 14周对收入和费用的影响 - 预计22财年毛利率将扩大50 - 100个基点；Q4 14周对收入贡献难以估计，运营费用约60%与时间相关，可据此估算额外一周的影响 [66][67][68] 问题12: 公司对LoRa业务的战略规划 - 当LoRa成为行业标准且产生约1亿美元的经常性云服务收入时，公司可能考虑将其提升到新的水平，目前预计还需2 - 3年 [71] 问题13: 云服务目前的收入情况及新产品或业务线的推出计划 - 云服务刚刚推出，目前正在签订合同，预计明年年底能有较好的衡量标准，资产跟踪和资产管理是地理定位服务的首个目标领域 [72][73] 问题14: 保护业务的顺序展望及华为业务情况 - 保护业务预计Q4继续增长，主要由消费、工业、电信和汽车领域推动；华为本季度和Q4预计收入极少，公司已将其从指引中剔除 [77] 问题15: 无线和传感业务增长的构成及LoRa业务收入预期 - 接近传感和LoRa业务都表现出色，接近传感受智能手机业务驱动，Q4预计更强；LoRa业务持续稳定增长，亚马逊Sidewalk将有助于其从工业用例拓展到消费用例，预计明年年中开始看到增长 [79] 问题16: LoRa Sidewalk的生态系统和标签情况 - 标签业务仍处于早期，需要降低价格和建立Sidewalk网络；生态系统主要由亚马逊推动，涉及传感器制造商、软件公司和系统集成商，预计明年下半年开始发展 [81][82] 问题17: 信号完整性PAM4产品线的收入情况及未来展望 - 目前已开始有Tri - Edge PAM4产品线的收入，且势头良好，有超过2000个设计机会处于不同阶段，预计明年表现良好 [84] 问题18: 5G业务的增长速度、单位和平均销售价格情况 - 5G业务中，公司产品的平均销售价格将增加，端口数量也将增加，预计未来几年实现两位数增长，公司有望保持30%的市场份额 [87][88] 问题19: 数据中心业务的需求情况及Tri - Edge产品的优势和销售情况 - 数据中心业务上半年强劲，下半年有所放缓，预计Q4基本持平，明年开始增长；Tri - Edge产品能以较低增量成本提供双倍带宽，市场已开始认可其价值，预计未来几个季度200G和400G PAM4模块将实现生产增长 [89] 问题20: Sidewalk业务1亿美元机会的构成 - 包括芯片和特许权使用费等所有收入 [91] 问题21: 公司在中国市场的机会及数据中心业务情况，以及Amazon Sidewalk的连接方式 - 公司一直看好中国市场，若中美关系改善将对业务有利，但不依赖于此；数据中心业务与中国客户保持密切合作，预计有良好增长；Amazon Sidewalk通过Echo网关连接，主要针对智能家居及周边应用 [93][94][96] 问题22: 大客户投资LoRa的潜在规模、拓展到其他平台的机会及激励因素 - LoRa与其他技术结合能增加价值，在工业和智能家居领域有巨大机会，随着用例部署，将在各领域得到应用 [100][101] 问题23: LoRa业务的发货与需求情况 - LoRa业务发货与需求匹配，状态良好，若22财年消费需求快速增长，公司有能力供应 [103] 问题24: 信号完整性业务在22财年的发展轨迹 - 预计22财年信号完整性产品组各基础设施细分市场将表现良好，视频业务也将复苏，整体有望实现较好增长 [108] 问题25: 亚洲数据中心客户的订单趋势及光学组件渠道库存情况 - 渠道库存处于公司舒适范围内，需求和订单强劲，Q4数据中心业务预计基本持平，5G和PON业务预计较强，Q1基础设施各细分市场预计表现良好 [110] 问题26: LoRa机会管道的情况及公司管理方式 - 目前机会管道约为5亿美元，潜在机会约为2亿美元，管道较为平衡，包含多种用例；今年客户因疫情难以优先考虑新举措，随着疫情得到控制，预计明年机会将迅速增加 [113][114]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收9950万美元，较去年同期的8870万美元增长12.3%，较上一季度的9040万美元增长10.1% [14] - 第三季度毛利润1110万美元，占营收的11.2%；调整后毛利润1250万美元，占营收的12.6% [22] - 第三季度销售、一般和行政费用为670万美元，较上一季度的710万美元有所减少，占营收的比例从7.9%降至6.7% [23] - 第三季度净利润为120万美元，上一季度为99.5万美元，去年同期净亏损570万美元；调整后净利润为380万美元 [24] - 第三季度调整后EBITDA为750万美元，占营收的7.6%，上一季度为640万美元，占营收的7.1%，去年同期为630万美元，占营收的7.1% [25] - 第三季度现金周转周期平均为81天，上一季度为82天；DSO为59天，DPO为75天；库存周转率为3.8次，上一季度为4次 [26] - 第三季度资本支出约为140万美元；净债务为8590万美元，上一季度为8460万美元，去年同期为8440万美元 [27] - 截至第三季度末，不包括融资和经营租赁义务的净债务为6890万美元，上一季度末为6840万美元；债务与过去十二个月调整后EBITDA的比率（不包括租赁）为2.55，远低于2018年11月收购MC Assembly时的4.67；包括资本租赁在内，该比率为2.94，与同行一致 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度获得4600万美元的新订单和预订，主要来自航空航天、国防和工业物联网市场的五家新客户和一家现有客户 [17] - 过去两个季度，波士顿和弗里蒙特的工程和生产人员成功推出11个新产品引入（NPI）项目 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，国防和航天项目表现强劲，抵消了商业航空电子设备的疲软；半导体客户业务有所反弹 [37] - 国防航空市场收入占比预计从去年的5%左右增长至今年的15% - 20% [77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于在工业物联网、受监管医疗市场以及支持国防和航空航天行业的客户市场中扩大市场份额 [36] - 优先考虑在墨西哥现有设施进行扩张，其次是考虑进入其他市场，并购排在第三位 [44][45] - 公司凭借供应链灵活性、运营卓越和良好声誉，从竞争对手处赢得新客户和市场份额 [80][81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情带来挑战，但公司各设施仍保持运营，预计疫情结束后将成为更强大、更盈利的公司 [13] - 基于当前需求和供应链可见性，重申2020年下半年营收在1.95亿 - 2.05亿美元之间，调整后EBITDA在1400万 - 1500万美元之间 [31] - 预计2021年营收在4.3亿 - 4.5亿美元之间，调整后EBITDA在3300万 - 3700万美元之间，随着业务推进，现金周转天数有望改善 [32] 其他重要信息 - 首席运营官Rich Fitzgerald决定追求其他机会，公司将在2021年第一季度末前完成继任者的寻找，Rich将在过渡期间继续担任现有职务 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 过去12个月有1.76亿美元新订单，整体订单情况如何？ - 部分市场受疫情影响业务流失，新订单部分是为了弥补流失业务，若没有疫情，增长幅度会更大 [42][43] 问题2: 扩张产能、增加东南亚制造业务和并购的优先级如何？ - 优先在墨西哥现有设施扩张，其次考虑进入其他市场，并购排在第三位，目前没有积极寻找并购机会 [44][45] 问题3: 2021财年下半年是否有潜力超过8%的调整后EBITDA利润率，长期模式如何？ - 明年希望超过8%，未来有机会达到9%或更高 [46][47] 问题4: 对2021年实现两位数增长的信心来源是什么？ - 增长主要来自过去3 - 4个季度获得的新客户和新订单，现有客户业务预计较往年持平，部分受疫情影响的业务短期内不会改善 [51][52] 问题5: 15% - 20%的长期增长是有机增长还是包含潜在并购？ - 目前主要是有机增长，未来若达到一定规模，可能需要并购来支持增长 [53][54] 问题6: 新客户业务增长时，毛利率能否保持高效？ - 新项目前期成本较高，Q4和Q1毛利率可能持平或略有下降，Q2 - Q4有望提升 [55] 问题7: 墨西哥扩张计划能否跟上业务需求，具体计划是什么？ - 有计划应对业务需求，具体扩张计划将在后续公布 [58] 问题8: Rich离开后，公司如何安排继任者？ - 已启动新首席运营官的招聘工作，Rich将留任至第一季度，帮助客户入职和完成部分项目 [60][61] 问题9: 债务水平、自由现金流与墨西哥扩张计划如何协调，对杠杆比率有何影响？ - 过去几个季度债务水平保持稳定，未来将继续管理债务，随着营收增长和EBITDA增加，债务杠杆比率有望下降 [67][68][70] 问题10: 新订单主要来自现有客户新业务还是新客户？ - 主要来自新客户和新业务 [72][73] 问题11: 未来1 - 2年有哪些市场有潜力，如何拓展？ - 目标客户为高度监管和高度复杂业务的客户，目前相关市场业务管道强劲 [75] 问题12: 有机增长在哪些领域表现强劲？ - 国防航空、电力市场和半导体资本设备市场表现强劲 [77][78] 问题13: 公司相对于竞争对手的价值主张是什么，为何能获得市场份额？ - 供应链灵活性、运营卓越和良好声誉是赢得业务和市场份额的关键因素 [80][81][82] 问题14: 行业中战略和财务买家支付的倍数是多少，公司为何未获得相应估值？ - 行业中估值倍数在5.5 - 10倍EBITDA之间，公司认为自身合理估值应为7.5 - 8倍，希望通过业绩增长提升估值 [84] 问题15: 新客户和新业务主要来自哪里？ - 主要从竞争对手处获得 [90][92] 问题16: 利息费用为何高，明年资本支出预期如何？ - 利息费用高是由于不同债务工具的利率较高，未来将寻求降低利率；资本支出通常占营收的1.1% - 1.25%，明年具体计划将在未来30 - 60天确定 [95][96][97] 问题17: 是否会在11月后考虑对A类债务进行再融资？ - 有再融资可能性，但需考虑现金流、资产和增长等因素，目前会持续关注市场情况 [98]

公司战略与目标 - 构建更强大的公司，追求世界级、灵活和以客户为中心，实现盈利增长和高于市场的回报[5][33] - 2021年营收指引为4.3 - 4.5亿美元，调整后EBITDA为3300 - 3700万美元[5][7] 业务进展 - 第三季度赢得价值4600万美元的新业务和订单[6] - 客户项目加速推进，进入新产品导入和生产阶段，2021年将持续增长[6] 财务表现 - 重申2020年下半年较高端指引，营收1.95 - 2.05亿美元，调整后EBITDA为1400 - 1500万美元[7] - 2020年Q3营收9950万美元，调整后毛利率12.6%，调整后EBITDA为750万美元[29] 市场与客户 - 专注于航空航天与国防、物联网、5G、医疗与安全等高端市场[7] - 通过深化现有客户关系和新增客户来获取市场份额[7] 团队与运营 - 拥有经验丰富的管理团队，具备EMS行业成功经验[13][14] - 全球布局，拥有超50条制造和装配线，提供本地支持和全球制造能力[21][22]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度净销售额环比增长8%，同比增长5%，达到1.437亿美元，高于指引中点 [7] - 第二季度毛利润率环比增加50个基点，预计第三季度将因消费类收入占比提高而略有下降 [9] - 第二季度GAAP运营费用环比增长7%，预计第三季度将环比增长1% - 4% [10] - 第二季度GAAP订单费用为290万美元，低于第一季度的480万美元 [11] - 第二季度GAAP税率为2.6%，非GAAP税率为13.6%，预计2021财年第三季度税率在15% - 17%之间 [11][13] - 第二季度运营现金流环比增长43%，占收入的26%，资本支出占收入的5%，自由现金流占收入的21% [14] - 第二季度回购约23.3万股股票，价值1200万美元，目前股票回购授权约为6800万美元 [15] - 第二季度应收账款环比增长4%，代表42天的销售额，低于目标范围；净库存绝对值环比持平，库存天数减少4天至127天，预计第三季度净库存将保持持平 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 信号完整性产品组 - 2021财年第二季度实现新的季度收入记录，环比增长20%，同比增长30%，占总净收入的50% [22] - 预计2021财年第三季度净收入将略有下降 [29] 保护产品组 - 2021财年第二季度净收入环比下降17%，占总净收入的23% [30] - 预计2021财年第三季度收入将显著增加 [32] 无线和传感产品组 - 2021财年第二季度净收入环比增长18%，占总净收入的27% [33] - 预计2021财年第三季度净收入将显著增加 [47] 各个市场数据和关键指标变化 基础设施市场 - 2021财年第二季度净收入环比增长18%，同比增长37%，占总收入的47% [20] 工业市场 - 2021财年第二季度净收入环比增长12%，占总收入的31% [21] 高端消费市场 - 2021财年第二季度净收入环比下降11%，占总净收入的22% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 保护产品组继续执行多元化战略，专注于工业、汽车和通信市场的应用 [31] - 公司认为其在数据中心、PON和无线网络能力升级的长期趋势下，有望受益于目标基础设施市场对更高带宽平台的需求增长 [28] - 公司预计LoRa将成为物联网LPWAN应用的事实上的标准，并期望其LoRa相关收入在未来五年内实现40%的复合年增长率 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在地缘政治挑战和与COVID - 19相关的宏观经济逆风，但公司认为其关键增长平台的潜在长期需求仍然强劲 [48] - 基于订单和创纪录的积压订单，公司预计2021财年第三季度净收入在1.45亿美元至1.55亿美元之间，非GAAP每股摊薄收益在0.43美元至0.49美元之间 [48][49] 其他重要信息 - 2021财年第二季度发货到亚洲的产品占净销售额的80%，北美占12%，欧洲占8% [7] - 总直销占净销售额的约19%，分销销售占约81% [8] - 2021财年第二季度预订量较上一季度有所下降，但订单出货比高于1 [9] - 2021财年第四季度（1月季度）将是一个14周的季度 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 华为业务情况及限制问题 - 华为曾是公司8000万 - 1亿美元的客户，目前业务量大幅下降，公司为消除投资者风险，假设本季度不再向华为发货，但会根据实际情况和法规变化决定是否发货，若发货将带来额外收益 [51][52][53] 问题2: LoRa项目推迟的原因及何时投产 - 主要是由于COVID - 19影响，很多公司优先确保业务正常运营，新兴的物联网项目优先级降低，但项目价值和需求未变，预计大部分项目将在今年下半年或明年年初启动 [54][55] 问题3: LoRa业务未达预期的原因及是否主要是美国大客户推迟 - 原因既有北美一个大客户的项目推迟，也有各地不同的概念验证项目推进缓慢，但全球相关活动正在增加，部分项目开始产生收入 [58][59] 问题4: LoRa项目推迟的时长 - 项目活动仍在继续，虽然启动时间推迟，但网关部署数量大幅增加，表明项目目标未变，只是等待合适时机启动 [60] 问题5: 5G市场机会中公司内容增长和市场份额增长情况 - 5G市场机会是4G的3倍，原因包括5G光模块架构变化带来的内容增加，以及公司产品组合优势使其有望获得市场份额 [63][64] 问题6: 保护业务中工业业务的规模、增长率及设计管道在工业和移动领域的分配 - 工业业务约占保护业务的30% - 35%，工业业务增长良好，设计管道丰富，消费业务也实现了多元化，预计韩国智能手机业务本季度将恢复并在下半年表现良好 [66][68] 问题7: LoRa收入展望及线性情况 - Q1 LoRa业务疲软，原预计下半年强劲增长，但受部分大项目推迟影响难以弥补差距。关键在于客户部署网络和连接传感器节点的时间，本季度网关部署大幅增加是积极信号 [71][72][73] 问题8: 中国10 - gig PON市场下半年的可见性 - 5G和10 - gig PON都推动带宽需求增长，趋势向上，但可能存在季度间的波动。华为禁令对中国5G推出时间有一定影响，但全球平台的全球化趋势对公司有利，预计Q3 PON业务可能下降，5G基站业务略有上升，Q4情况有待观察 [75][76][79] 问题9: 对LoRa新收入范围的信心及高低端的决定因素 - 信心仍取决于客户的网络部署和设备连接情况，智能家居业务的进展将决定收入范围的高低端 [81][82] 问题10: 智能手机发布时间推迟对保护和接近传感业务的季节性影响 - 预计韩国和北美市场下半年表现强劲，可能改变Q4业务通常下降的情况 [83][84] 问题11: 第三季度毛利率下降及第四季度和未来的预期 - 毛利率相对稳定，关键驱动因素是市场组合。第三季度信号完整性业务的变化对毛利率有不利影响，预计第四季度毛利率将回升，并在未来继续上升 [85][86][88] 问题12: 2021财年第四季度14周对收入、成本和运营费用的影响 - 通常第四季度收入会下降5% - 10%，由于多一周，预计收入可能持平或略有增减。约60%的运营费用与时间相关，多一周可能会对这部分费用产生影响 [89][90] 问题13: 5G基站中CDR和PMD的税率及收入情况 - 5G光模块通常使用CDR和PMD，随着5G基站部署增加，公司相关收入有望增加 [93][94][95] 问题14: LoRa业务的微服务方面的考虑及未来规模 - LoRa Edge平台是设备到云服务的推动者，机会管道增长迅速，预计从明年开始将成为公司战略和收入的重要部分 [96] 问题15: 基站业务增长是否由地理多元化驱动及非华为基站供应商在中国的增长时机和公司受益情况 - 公司将受益于非华为基站供应商的增长，但时间难以确定，取决于库存、其他供应商能力和运营商业务分配。目前5G收入主要来自中国部署，但海外机会增多，预计5G业务将持续增长 [99][100][101] 问题16: LoRa收入在调整14周后是否会继续增长 - 预计LoRa业务每季度都会增长，目前影响因素主要是COVID - 19导致客户和合作伙伴延迟相关业务，这种情况不会持续太久 [102][103] 问题17: 公司收入增长的驱动因素及中国市场的贡献 - 超大规模数据中心主要由北美驱动，5G基站和10 - gig PON主要由中国驱动但全球市场在增长，LoRa业务目前50%收入来自中国但70%管道来自北美和欧洲，移动业务在北美和韩国表现良好，公司市场和业务布局较为平衡 [106][107][108] 问题18: 分销渠道库存的监管情况 - 公司对分销渠道库存的管理低于目标范围 [109] 问题19: LoRa设计漏斗增长的驱动因素 - 今年机会管道增长受疫情影响，目前管道中的项目开始恢复，网关部署增加表明未来机会大，预计明年业务将继续增长 [112][113][114] 问题20: LoRa业务在2022年是否会显著增长及COVID - 19对财年数据的影响 - LoRa业务保持良好增长态势，目标是未来五年实现40%的复合年增长率。COVID - 19对公司有负面影响，如LoRa项目推迟和智能手机市场受影响，但也推动了数据中心、基站和PON等业务的需求 [119][120][122] 问题21: 信号完整性产品第三季度和第四季度的展望 - 信号完整性产品第三季度预计略有下降，第四季度由于多一周可能持平 [125][126] 问题22: 5G业务在中国以外市场的可见性及2022年的市场份额 - 从设计角度来看可见性较好，但从运营商资本支出角度来看还不明确，不过相关设备设计正在进行，只是时间问题 [127][128] 问题23: LoRa业务管道在传统工业应用和消费/智能手机应用之间的分布及部署情况 - 约30%的漏斗属于智能家居、资产跟踪和物流类别，易于部署。大部分新增网关用于智能家居和智能物流网络，但受COVID - 19影响，市场恢复正常前难以准确预测收入转化时间 [129][130][131] 问题24: 5G对接近传感业务的内容和成本定价的影响及应对手机厂商降价压力的措施 - 5G手机对高功率无线电的监管增加，为接近传感业务带来更多内容和机会。在消费市场，公司通过成本控制和新产品创新应对定价问题 [135][136] 问题25: LoRa业务目前在中国以外的销售占比 - 目前约50%的销售来自中国，约30%来自欧洲，15%来自美国，其余来自亚洲其他地区 [137] 问题26: Tri - Edge产品的收入贡献情况 - 目前Tri - Edge短距离产品正在向少数客户送样，有一些订单。随着完整产品发布和长距离产品推出，预计今年开始有早期收入，明年收入将增加 [140] 问题27: 今年预计的9000万美元LoRa收入中资产跟踪的占比 - 今年资产跟踪收入相对较小，因为LoRa Edge平台刚推出正在进行设计导入，预计明年将成为重要收入来源 [141][142]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度营收9040万美元，去年同期为9090万美元，上一季度为9510万美元，较上一季度下降5%，低于二季度9600 - 9900万美元的指引 [11][19] - 2020年第二季度毛利润1070万美元，占营收的11.8%，上一季度为960万美元，占营收的10.1%，毛利润的改善主要得益于严格的成本控制和产品组合 [20] - 2020年第二季度调整后毛利润1180万美元，占营收的13%，2020年第一季度调整后毛利润为1170万美元，占营收的12.3% [21] - 2020年第二季度销售、一般和行政费用为710万美元，与2020年第一季度的720万美元基本持平，占营收的比例从第一季度的7.6%略微上升至7.9%，2019年第二季度为7.2% [22] - 2020年第二季度净利润为95.5万美元，上一季度为77.5万美元，去年同期净亏损250万美元；调整后净利润为240万美元，上一季度为220万美元，去年同期为110万美元 [23] - 2020年第二季度调整后EBITDA为640万美元，占营收的7.1%，上一季度为620万美元，占营收的6.9%，去年同期为610万美元，占营收的6.7% [24] - 2020年第二季度现金周转周期平均为82天，第一季度为73天，主要是由于季度内客户预测的变化导致二季度末库存水平高于预期 [25] - 2020年第二季度DSO为64天，DPO为73天，库存周转率为4.0次，第一季度为4.5次，资本支出约为70万美元 [26] - 2020年第二季度末净债务为8460万美元，上一季度为8360万美元，去年同期为9590万美元；扣除融资和经营租赁义务后的净债务为6840万美元，上一季度为6830万美元；扣除租赁后的债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为2.66，自收购MC Assembly以来已从4.67降至该水平，包含资本租赁的该比率为3.15，与同行水平一致 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过去三个季度，公司在新业务拓展方面取得了超过1.3亿美元的成绩，其中第二季度新增2600万美元，主要来自航空航天国防和工业物联网市场的新老客户 [13] - 目前国防业务占业务组合的10%，预计到2021年底，该业务占比可能达到25% - 30% [48][49] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的业务发展团队继续扩大市场份额和销售渠道，通过创新的入职流程克服疫情带来的挑战，争取新业务和启动新客户项目 [13][14] - 公司的四大目标包括：推出新的项目，继续在工业物联网、国防和航空航天等优势市场扩大市场份额；在运营绩效方面保持在三级EMS同行中的领先地位；保障员工健康安全，谨慎管理业务以应对疫情；以客户为中心，提供优质服务，提升股东价值 [39][40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情对公司第二季度业绩产生了影响，但公司通过维持多元化客户基础、严格控制费用和运营，实现了较好的底线结果，预计下半年财务表现将有所改善 [11][12][15] - 假设工厂继续按计划运营，预计2020年下半年营收在1.9 - 2.05亿美元之间，调整后EBITDA在1370 - 1500万美元之间 [31] - 公司对新业务订单和市场前景感到乐观，预计随着业务的增长，毛利率和EBITDA利润率将继续提高 [13][59][60] 其他重要信息 - 公司在第二季度投资约120万美元用于员工健康和安全举措，并计划在下半年投入类似水平的资金 [34] - 为增强北美工厂产能，公司完成了从中国工厂运回设备的安装工作，避免了大量资本支出 [35] - 为克服疫情带来的旅行限制，公司采用虚拟入职流程开展新客户项目 [36] - 公司工程生产团队在第二季度成功推出了八个新产品引入（NPI）项目 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 各主要工厂目前的产能利用率以及年底的目标 - 目前，萨卡特卡斯工厂利用率低于50%，奇瓦瓦工厂高于80%，公司不希望其超过90%，正在进行扩建；弗里蒙特工厂约为60%，波士顿工厂约为50%，佛罗里达工厂略高于50%，接近70%，除奇瓦瓦工厂外，其他工厂有较大的业务扩展空间 [45][46][47] 问题2: 目前国防业务占比仅为10%，但近三个季度获得了较多订单，预计未来一年和三年该业务的占比情况 - 两年前国防业务占比为零，一年前为5%，目前为10%，若上一季度航空电子业务未受影响，该比例可能达到15%，预计到2021年底，国防和航空业务占比可能达到25% - 30% [48][49] 问题3: 年底希望达到的库存天数和现金转换周期目标 - 希望库存周转率达到4.5次左右，对应库存天数约为80天；现金周转周期希望降至60天以下 [50] 问题4: 下半年营收在第三季度和第四季度的分配情况 - 预计从第二季度到第三季度营收将实现接近两位数的增长，第三季度到第四季度的增长幅度会较小 [56][57] 问题5: 本季度毛利率达到13%，处于长期目标12% - 14%的中间水平，是否有一次性因素，未来毛利率的预期 - 随着航空航天和国防业务占比的增加，毛利率有望保持在13%，甚至可能略有上升；EBITDA利润率也将随着业务规模的扩大而有所改善 [59][60][61] 问题6: 业务组合对利润率的影响 - 传感器和物联网等高度监管的市场，以及复杂的产品制造通常能带来更高的利润率，公司已停止寻求高产量、低利润率的业务 [63][64] 问题7: 员工流动情况以及疫情对员工队伍的影响 - 不同工厂情况不同，墨西哥工厂因疫情相关规定，部分员工需回家休假，公司需招聘新员工；公司在疫情期间采取了一系列安全措施，确保工厂持续运营，疫情对业务有一定影响，但公司能够应对 [72][73][74] 问题8: 随着产能利用率的提高，利润率为何没有显著提升 - 随着业务增长，会产生购买设备、培训人员、采购库存等成本，且客户会要求更好的价格；此外，奇瓦瓦工厂产能利用率较高，利润率提升空间较小，而新客户主要在弗里蒙特、比勒里卡和墨尔本工厂，短期内利润率不会明显提高 [81][82][83] 问题9: 目前业务订单情况以及对未来订单的预期 - 公司对目前的业务订单情况非常兴奋，尽管下半年部分合同规模较小，但随着业务的推进，预计会有显著增长；对未来订单的前景充满信心 [85][86] 问题10: 对2021年的展望，包括营收增长、利润率提升和自由现金流情况 - 公司对2021年的业务前景持积极态度，但由于疫情的不确定性，暂不提供具体的业绩指引；预计零售和商业航空客户在2021年不会恢复 [88][89] 问题11: 目前的自由现金流情况以及未来的预期 - 公司目前正在产生适度的自由现金流，尽管受到疫情相关费用的影响，但通过控制资本支出和提高运营效率，现金流状况较六个月前有了很大改善，对未来的现金流前景感到鼓舞 [90][91][92] 问题12: 业务延迟情况以及相关合同的影响 - 公司面临新项目启动延迟的问题，主要原因包括人员无法旅行、工程师无法进入工厂、资格认证问题等，但公司已制定了应对措施；部分大型合同推迟了一两个季度，预计2021年将产生重大收入 [97][98][100] 问题13: 公司管理层是否有离职风险 - 公司管理层的目标是将公司打造成最好的三级合同制造商，目前尚未实现这一目标，因此没有离职的打算；Rich被提名加入AME董事会是对其工作的认可，不会导致他离开公司 [103][104]

财务数据和关键指标变化 - Q1财年21净销售额环比下降4%，同比增长1%，达到1.327亿美元，高于指引中点 [7] - Q1 GAAP毛利率下降20个基点至60.9%，预计Q2将略有改善 [8] - Q1 GAAP运营费用环比下降12%，预计Q2将增长2% - 5% [9] - Q1 GAAP订单费用从Q4的310万美元增至480万美元 [9] - Q1对部分少数股权投资减记360万美元 [9] - Q1非GAAP毛利率环比下降20个基点至61.3%，预计Q2将略有改善 [10] - Q1非GAAP运营费用环比下降1%至5320万美元，预计Q2持平至增长3% [10] - Q1运营现金流占收入的20%，表现强劲 [11] - Q1回购约85.5万股，价值3000万美元的股票，股票回购授权余额约8100万美元 [11] - Q1应收账款环比下降20%，占38天销售额，低于目标范围 [11] - Q1净库存绝对值环比增长5%，库存天数增加10天至131天，高于目标范围 [11] - 预计Q2净收入在1.38亿美元至1.46亿美元之间，非GAAP每股收益在0.40美元至0.44美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 信号完整性产品组 - Q1财年21净收入环比增长2%，同比增长19%，占总净收入的45% [17] - 预计Q2净收入将强劲增长，受数据中心和5G基站市场预期创纪录收入推动 [20] 保护产品组 - Q1财年21净收入环比增长5%，占总净收入的30% [21] - 预计Q2保护收入将略有下降，因高端消费市场持续疲软 [21] 无线和传感产品组 - Q1财年21净收入环比下降20%，占总净收入的25% [22] - 预计Q2净收入将强劲增长，受LoRa业务预期创纪录收入推动 [28] 各个市场数据和关键指标变化 基础设施市场 - Q1财年21净收入环比增长1%，同比增长24%，占总收入的43% [15] 工业市场 - Q1财年21净收入环比下降9%，占总收入的30% [15] 高端消费市场 - Q1财年21净收入环比下降5%，占总净收入的27% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务按3个终端市场报告，将企业计算和通信终端市场合并为基础设施终端市场 [6] - 公司在数据中心、PON和无线市场有明确的产品战略，预计随着网络升级，对高带宽、高数据速率平台的需求将推动增长 [19][20] - 公司的LoRa技术在物联网领域有广泛应用，预计未来将成为全球LPWAN市场的标准 [26] - 公司在PAM4市场选择模拟路线，认为其具有成本低、延迟低和功耗低的优势 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19带来挑战，但公司增长引擎背后的长期趋势依然稳固，预计财年21能实现稳健财务业绩 [12] - 公司认为其多元化产品、平衡的终端市场和地理布局以及强大的客户关系，有助于在不确定时期表现优于同行 [107] 其他重要信息 - Q1发布10款新产品，获得2202个新设计订单 [29] - 公司预计到财年21年底，LoRa网络覆盖国家将超过100个，网络运营商达到150个，网关部署超过100万个，累计终端节点超过1.8亿个 [25] - 公司预计财年21 LoRa相关收入在9000万美元至1.2亿美元之间，未来5年复合年增长率达40% [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司目前的订单情况以及不同市场的订单表现如何 - 订单整体仍然强劲，基础设施和物联网领域表现强劲，消费和工业领域目前较弱 [30] 问题: LoRa业务本季度的增长动力是追赶进度还是新部署推动 - 两者都有，4月有追赶进度的情况，目前也开始看到更多用例和更广泛的地理应用，COVID - 19也带来了一些机会 [31] 问题: 保护业务6月的情况以及国内外发货情况，LoRa业务达到财年21收入范围高端需要什么条件 - 保护业务中，消费业务（主要是智能手机）较弱，非消费业务表现良好；Q2中国智能手机业务预计略有增长，韩国预计持平或下降，北美表现尚可，下半年智能手机业务预计下降；LoRa业务达到高端需要智能家居等消费类领域的增长，目前尚未看到这些领域的明显增长，但整体趋势向好 [34][35] 问题: 客户是提前采购还是为了建立库存，产品是否流向最终应用 - 公司认为订单是由实际需求驱动，多个产品线、地区和终端市场都表现强劲，未看到取消或推迟订单的情况，基础设施市场将继续增长 [37] 问题: 智能家居产品的测试情况以及是否受COVID - 19影响 - 看到了测试活动和进展，但由于COVID - 19存在不确定性，可能会有季度延迟，但目前一切正常 [40] 问题: 上季度向华为的发货情况，本季度不发货的原因以及实体清单扩大的收入影响 - 上季度向华为发货约900 - 1000万美元，本季度指导假设不再向华为发货，实体清单扩大影响较小，已纳入指导范围 [42] 问题: 实体清单上的其他公司是否会影响业务，以及数据中心PAM4市场的发展情况 - 目前未看到实体清单上其他公司对业务的影响，即使有影响也较小；数据中心业务进展良好，100G模块增长良好，Tri - Edge平台开始有客户兴趣，今年收入较小，明年预计增长 [43][45] 问题: 如何审查订单簿以避免双重订单，以及如何区分正常订单和提前订单 - 公司会与终端客户沟通，查看招标信息等，通过观察取消和推迟订单情况判断是否存在双重订单；除消费领域外，基础设施领域未看到明显双重订单情况，订单由实际需求驱动 [48] 问题: 公司在PAM4市场的独特视角，为何DSP主导该市场，以及Tri - Edge能否在财年22成为重要收入驱动力 - Tri - Edge今年是测试年，预计今年有设计订单，下半年和明年将成为有意义的收入来源；DSP是最早实现PAM4的技术，公司选择模拟路线，认为在200G和400G领域有价值 [50][51] 问题: 7月季度销售增长的驱动因素，以及在6月底新出口限制生效前与华为产生业务的可能性 - 增长驱动因素包括LoRa业务反弹、电信和数据中心相关订单强劲；与华为的业务是机会性的，目前指导假设不再发货，若有机会且能发货会考虑，但华为面临组件供应和其他限制 [53][54] 问题: POS大幅超过报告销售的幅度以及对渠道库存的影响 - POS创纪录，渠道库存下降，处于良好状态；基站、PON、数据中心和LoRa业务的POS和订单都很强劲 [55] 问题: 为何指导不更高，是否为应对取消订单做准备 - 虽然实现目标所需的周转率较低，但由于消费业务和COVID - 19仍存在不确定性，公司采取保守指导策略 [58][59] 问题: LoRa是否是本季度最快的订单增长领域，中国恢复对其订单增长的影响，以及是否会受中美紧张关系影响 - 订单在基础设施领域普遍强劲，LoRa也是其中之一；目前LoRa 55%的收入来自中国，4月业务有所恢复，新的机会管道主要来自智能家居、物流等领域，且约80%的机会管道在国外，不太担心额外限制的影响 [61][62][63] 问题: 海思在NB - IoT芯片制造受限是否会改变LoRa的竞争格局 - 公司认为LoRa的成功取决于用例，中国政府会继续推动NB - IoT，公司的策略是提供最佳用例实现方案，通过推出新产品拉开与其他技术的差距 [66] 问题: LoRa的节点与网关数量比是否会同比增加，本季度LoRa收入是否会同比增长 - 预计LoRa收入同比增长；网关部署增加表明机会进入验证和部署阶段，会带动终端节点增加，目前网关有足够容量连接更多终端节点 [69] 问题: 无线传感业务中接近传感和LoRa的表现 - 两者都大幅下降，接近传感下降主要受智能手机市场影响，LoRa下降主要是因为2 - 3月中国停工，且都存在供应限制 [72] 问题: LoRa业务达到财年21收入范围低端和高端的差异因素 - 主要差异在于新用例的出现，如智能家居等领域，若这些领域在Q2有进展，将推动业务向中高端发展，但受COVID - 19影响，可能会有季度延迟 [73][74] 问题: 公司对下半年业务保持近期优势的信心来源 - 基站市场在中国有明确的部署计划，公司有良好的市场地位；PON业务与5G网络有协同作用，且市场机会在地理上不断扩大；虽然受COVID - 19影响，但市场对带宽的需求将持续推动业务增长 [76][77] 问题: 除财年Q2外，毛利率能否达到62% - 预计随着数据中心、5G、PON和保护工业应用等高毛利率业务的收入占比增加，以及需求增长带来的更高利用率，毛利率有望达到62% [79] 问题: FCC开放6GHz频段用于WiFi对消费级LoRa业务的长期影响 - WiFi和LoRa是互补关系，LoRa Edge平台具有WiFi嗅探功能，两者结合在很多用例中有价值，不会构成竞争 [82] 问题: PAM4互连在美国数据中心的云采用是否会更多样化，以及Tri - Edge在市场向200G和400G解决方案过渡中的机会和地位 - Tri - Edge平台刚开始样品测试，公司在数据中心有良好地位，目标是将客户从100G迁移到200G和400G应用；公司选择模拟PAM4路线是因为考虑到功率、成本和延迟因素，今年目标是获得更多设计订单，明年预计收入增长 [84] 问题: 能否提供下半年业务的定性指标和建模建议 - 预计下半年业务表现尚可，但由于经济衰退和COVID - 19的不确定性，会有一定谨慎态度，预计下半年业务持平或略有增长 [87] 问题: LoRa业务在2022 - 2023年是否仍保持40% - 50%的增长率 - 公司将坚持未来5年40%的复合年增长率，这是由网关部署带来的用例需求、低功耗传感需求以及新兴用例（如智能家居、物流等）的增长驱动的 [89] 问题: Q1到Q2的销售下滑情况及原因 - 销售下滑主要是由于部分工厂停工和产能下降，如墨西哥工厂、保护业务部分运营和马来西亚工厂，总计约300 - 400万美元，预计Q2能弥补大部分损失 [93] 问题: 公司POS创纪录但收入指导低于历史记录的原因 - 原因包括指导假设不再向华为发货，以及对COVID - 19影响和需求不确定性的谨慎态度，同时部分工厂仍处于停工或低产能状态 [97][98] 问题: 是否会为LoRa智能医疗业务设立专门业务部门 - 目前还不确定，公司看到了LoRa在医疗领域的用例，但需要从战略上考虑长期是否有意义，新的LoRa Edge平台在智能医疗市场有机会，需要密切关注市场采用和加速情况 [100] 问题: 公司的订单出货比情况，以及额外边际订单的特点 - 订单出货比在预期范围内，订单强劲，公司通过跟踪取消和推迟订单情况判断订单由实际需求驱动，订单优势主要在基础设施和物联网领域，且较为广泛 [103][105]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度营收9510万美元，较上一季度增长5.4%，较去年同期增长7.3% [29] - 2020年第一季度毛利润960万美元，占营收的10.1%；上一季度为1050万美元，占营收的11.6%；去年同期为860万美元，占营收的8.4% [31] - 2020年第一季度调整后毛利润1170万美元，占营收的12.3%；2019年第四季度为1220万美元，占营收的13.5%；去年同期为1050万美元，占营收的10.2% [32] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用为720万美元，与2019年第四季度的710万美元基本持平，去年同期为680万美元；占营收的比例从上个季度的7.9%降至7.6% [33] - 2020年第一季度净收入77.5万美元，上一季度为100万美元，去年同期为120万美元；调整后净收入为220万美元，上一季度为290万美元，去年同期为70.7万美元 [34] - 2020年第一季度调整后EBITDA为620万美元，上一季度为700万美元，去年同期为550万美元 [34] - 第一季度现金周转周期平均为72天，2019年第一季度为80天；2020年第一季度DSO为60天，DPO为68天；库存周转率为4.5次 [35] - 第一季度末净债务为8360万美元，上一季度为8210万美元，去年同期为9590万美元；截至2020年3月29日，净债务增加360万美元，用于延长加州弗里蒙特工厂的租赁期限 [36] - 第一季度末，剔除金融和经营租赁义务后的净债务为6830万美元，上一季度末为6970万美元，去年同期末为8100万美元；季度末，资产抵押贷款信贷额度下可用资金为3120万美元 [37] - 公司目标是到2020年底，剔除租赁后的债务与调整后EBITDA比率低于2.20 [39] - 预计2020年第二季度营收在9600万 - 9900万美元之间，调整后EBITDA在570万 - 640万美元之间，不包括120万美元的COVID - 19直接相关费用 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空电子、航空航天和国防业务增长强劲，较上一季度的770万美元和去年同期的700万美元分别增长35%，达到1040万美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务的几乎所有市场相对稳定，航空电子、航空航天和国防业务市场增长显著 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于卓越运营，继续推进业务发展，在第一季度获得了四个新客户的项目，以及五个现有客户的额外新项目，这些项目未来有可能产生超过5000万美元的收入；4月和5月又获得了价值700万美元的新项目 [10] - 为支持新产品在今年晚些时候和2021年实现量产，公司将在上半年进行一些增量投资，同时采取措施限制开支，包括暂停招聘新职位和减少第二季度的资本支出计划 [12] - 公司继续深化与客户的合作，扩大市场份额，销售团队成功获得了更多业务 [48] - 公司有多个正在进行的全球计划，包括精益六西格玛计划，以进一步降低成本和提高生产效率 [49] - 公司致力于进一步降低资产负债表的杠杆率，实现行业领先的业绩指标，成为三级EMS细分市场的领先者 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于COVID - 19大流行的不可预测性，公司决定撤回2020年全年业绩指引，直到能见度恢复到疫情前的水平 [13][41] - 公司第一季度业绩好于内部预算，业务保持完整，团队在挑战时期表现出了韧性 [9][11] - 上半年客户需求强劲，但下半年行业仍存在一定的不确定性；好在许多客户所在行业被视为关键行业，公司所有工厂目前仍在运营，并遵守相关健康和安全规定 [45] - 公司供应链团队通过利用关键供应商关系和创新思维，积极应对了供应商生产中断和物资短缺等问题 [46] - 尽管面临COVID - 19挑战，公司仍通过波士顿和弗里蒙特的新产品引入设施推出了12个新项目 [47] - 公司预计航空电子、航空航天和国防业务将继续增长，测试和测量5G客户、数据中心以及电力和能源客户将支持2020年下半年的增长 [49] 其他重要信息 - 公司制定了全球业务连续性计划，以应对COVID - 19大流行带来的挑战，包括提前调整供应链、增加货运成本、与合作伙伴和客户沟通需求、遵守各地政府规定、实施严格的员工健康和安全措施等 [21][23][25] - 公司员工通过向当地医院捐赠物资等方式，展现了社会责任感 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何将年底目标杠杆率2.2倍或更低与仅对第二季度进行指引而非全年指引相结合？ - 公司业务运行良好，有客户的预测和订单，但由于宏观经济环境中政府政策、需求变化等因素不可控，所以撤回全年指引；尽管处于疫情中，上半年仍将达到或超过许多指标，但对第三和第四季度情况不确定 [55][57][58] 问题2: 12个新项目和5700万美元潜在未来业务的项目持续时间是多久？其中有多少可能在之前的发布中披露过？ - 在正常环境下，5700万美元的业务预计分布在今年下半年和整个2021年，约18个月；大部分5000万美元的业务已在3月的一份新闻稿中宣布，超过75%的业务来自国防和航空领域，受政府监管和经济形势影响较小 [60][61] 问题3: 2008 - 2009年营收反弹时看到的领先指标有哪些？ - 会关注交货期和订单出货比等指标；当交货期出现波动、订单出货比变化时，可能预示业务的变化；公司会每天监控这些指标，根据情况做出决策；此外，还需应对如航班减少导致货运受限等问题 [66][68][69] 问题4: 全年毛利率应如何看待？ - 公司认为毛利率在未来两到三个季度应保持与第一季度相似的水平；由于存在COVID - 19相关的直接和间接成本，如冗余劳动力、工厂重新调整的低效率等，会对毛利率造成压力，尽管有一些高利润率的合同，但总体上毛利率将保持稳定 [75][76][77] 问题5: 新设计项目在航空航天和国防领域的生产时间是否仍按原计划在第三和第四季度达到生产水平，这是否是不提供全年指引的原因？ - 不提供全年指引主要是由于宏观环境因素，而非航空航天和国防客户的问题；这些客户的业务将继续推进，甚至有些客户希望加快进度；预计第三和第四季度，这些国防和航空客户的业务将按原计划开展 [79][80][83] 问题6: 客户收入中被视为关键业务的百分比是多少？ - 公开披露关键业务和非关键业务的比例可能引发争议，因此公司不会透露具体百分比，但表示大部分业务被视为关键业务 [90] 问题7: 航空航天和国防业务的1070万美元收入是否都来自墨尔本，还是有部分来自弗里蒙特或其他地方？ - 大部分来自墨尔本，但也有部分业务通过波士顿和弗里蒙特的工厂进行 [91] 问题8: 墨尔本航空航天和国防业务在今年剩余时间的增长面临哪些障碍？ - 人员不是问题，公司可能提前进行了人员投资；主要挑战在于供应链，以及航空航天和国防业务需要大量的资格认证；在第三和第四季度，政府解除居家令、允许人员进入公司场所进行资格认证可能至关重要 [92][93][94] 问题9: 长期来看，减少差旅是否会带来成本结构的变化？ - 公司在减少差旅的情况下赢得了一些客户，差旅费用下降；未来，视频会议等方式可能会降低差旅和销售成本，更多人可能会选择在家工作，前期会有基础设施投资，但后期会节省差旅费用 [96] 问题10: 客户和市场细分领域有哪些机会和变化，销售团队的目标是什么？ - 公司正在多个地区参与呼吸机的报价，也在测试一些与杀灭病毒和紫外线相关的新技术；市场会出现波动，有些产品会有机会，有些则会疲软 [98][99]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年营收3.73亿美元，同比增长72%，按备考口径计算增长8% [6] - 2019年第四季度营收9020万美元，同比增长11.6%，按备考口径计算下降8.6% [11] - 2019年第四季度GAAP毛利润1050万美元，占营收11.6%；调整后毛利润1220万美元，占营收13.5% [14] - 2019年全年GAAP毛利润3700万美元，占营收9.9%；调整后毛利润4420万美元，占营收11.9% [15] - 2019年第四季度销售、一般和行政费用710万美元，占营收7.9% [16] - 2019年全年销售、一般和行政费用2700万美元，占营收7.3% [17] - 2019年第四季度GAAP净利润100万美元，调整后净利润290万美元 [17] - 2019年全年GAAP净亏损600万美元，调整后净利润690万美元 [18][19] - 2019年第四季度调整后EBITDA为700万美元，占营收7.7%；全年调整后EBITDA为2480万美元，占营收6.7% [20] - 2019年第四季度现金周转周期平均80天，DSO为63天，DPO为74天，库存周转率为4.0 [21] - 2019年第四季度末净债务为8210万美元，较上年同期减少1020万美元，较上一季度减少230万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年测试和测量业务营收增长159%，达7280万美元 [13] - 2019年电力和清洁技术业务营收增长174%，达4910万美元 [13] - 2019年航空电子、航空航天和国防业务营收增长384%，达1960万美元 [13] - 2019年医疗业务营收增长44.9%，达1410万美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在营收、毛利率、EBITDA利润率和净利润率等关键指标上取得领先地位 [33] - 持续扩大客户群，预计比整体EMS市场增长更快 [34] - 利用新的NPI和制造设计卓越中心提供快速制造能力 [35] - 扩大弗里蒙特工厂的1000级洁净室引线键合能力 [36] - 完成东莞中国制造业运营的关闭，并将设备转移到其他地区 [37] - 开展全球精益六西格玛计划以降低成本和提高生产效率 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年宏观经济面临挑战，但供应链团队积极应对问题 [31] - 密切关注COVID - 19的影响，供应链团队已减轻其影响 [32] - 预计2020年调整后EBITDA增长将快于营收增长，营收预计在3.9亿 - 4.1亿美元之间，调整后EBITDA预计在2900万 - 3100万美元之间 [27][28] 其他重要信息 - 公司需遵守2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404(b)条，审计发现信息技术一般控制存在重大缺陷，但财务报表无错报，公司预计在2020财年末完成整改 [24][25][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 除航空航天和国防业务外，公司对哪些领域的全年展望有较高的可见度和信心？ - 公司认为资本设备市场（如半导体设备、测试和测量市场）有望回升，航空航天和国防市场短期内将保持强劲；同时关注5G和支付市场 [42][43][44] 问题2: 回顾以往业务中断情况，公司的交货期是多久，过去交货期变化的反应速度如何？ - 去年交货期平均超过26周，关税影响后降至平均8周；通常30天内可了解交货期走向并快速反应 [45] 问题3: 各工厂的产能利用率如何，若达到2020年营收目标，产能利用率将如何变化？ - 比勒里卡工厂业务可翻倍至三倍；佛罗里达工厂预计今年增长60%，未来还有60% - 70%的增长空间；奇瓦瓦工厂目前产能利用率60% - 70%，有50% - 60%的增长潜力；萨卡特卡斯工厂产能利用率约70%；弗里蒙特工厂目前产能利用率约50%，有翻倍空间 [48][49][50][51] 问题4: 在杠杆率降低目标下，2020年第一季度及之后应密切关注哪些条款？ - 公司将密切关注债务与EBITDA比率，这是一个滚动12个月的计算指标 [53] 问题5: 除国防领域外，是否有业务因疫情出现逆势增长或下滑？ - 支付系统和为餐厅生产的产品业务可能受负面影响；墨西哥工厂因产能和能力优势有望长期增长 [57][58] 问题6: 从2019年到2020年，公司在航空航天和国防及监管市场的净收入增长，是否仅靠墨尔本的航空航天和国防业务就能弥补，以及医疗等其他业务的机会如何？ - 航空航天和国防业务将推动公司今年整体增长；医疗业务增长未达预期，需投入更多精力；部分工业产品业务出现波动；公司有数据桥梁可离线分享 [60][63][64] 问题7: 航空航天和国防业务何时开始产生收益，测试进度如何？ - 第一季度有少量业务开始，第二季度会增加，预计第三、四季度所有已宣布项目都将投入生产 [66] 问题8: 公司的测试和测量业务涵盖哪些类型？ - 涵盖从振荡器、5G测试夹具到图像传感和比较等广泛的测试和测量市场 [67] 问题9: 墨西哥工厂今年的产能利用率情况如何，劳动力情况和产能调配如何？ - 目前产能利用率约70%；奇瓦瓦工厂比萨卡特卡斯工厂更容易获得劳动力；新设备降低了资本支出，提高了利润率 [68][69]

公司概况 - 全球中型端到端EMS供应商，提供PCBA生产、系统集成等服务[5] 财务表现 - 2019年Q3营收同比增长65%，调整后EBITDA同比增长161%[5] - 2019年Q3调整后毛利率为12.1%，TTM毛利率为10%[9][11] - 截至2019年9月29日，净债务为8440万美元[32] 投资亮点 - 2019年Q2完成MC Assembly整合，专注运营效率提升EBITDA[6] - 完成配股后专注增长，降低债务成本并优化资本结构[6] 市场与客户 - 专注物联网、5G、航空航天与国防等有吸引力的终端市场[7] - 通过深化现有客户关系和增加新客户来扩大市场份额[7] 团队与流程 - 领导团队有丰富EMS行业经验[17][18] - 有新客户引入和新产品引入流程[22][23] 全球布局 - 超50条制造和组装线分布在战略位置，提供本地支持[26] 行业认证 - 所有站点有ISO 9001:2015等认证，部分站点有额外认证[30] 发展目标 - 实现两位数增长，成为同行中运营指标前四分之一的公司[36]