财务业绩 - 2022年Q2营收同比增长约38%，达到19.13亿美元[10][14] - 基础EBITDA利润率从2021年Q2的13.7%扩大至16.0%[10] - 基础每股收益增长至1.76美元，同比增长89%[10] 业务板块 - 消费者包装业务净销售额从2021年Q2的5.98亿美元增至2022年Q2的9.9亿美元，增幅65.6%；基础运营利润从6500万美元增至1.39亿美元，增幅113.5%[17] - 工业纸包装业务净销售额从6.09亿美元增至7.27亿美元，增幅19.5%；基础运营利润从6000万美元增至9400万美元，增幅57.5%[17] 现金流 - 2022年年初至今运营现金流为1.84亿美元，较2021年的1.02亿美元增加8200万美元[20] - 自由现金流为4000万美元，较2021年的900万美元增加3100万美元[20] 资产负债表 - 截至2022年7月3日，总资产为69.9亿美元，较2021年12月31日的50.73亿美元增加19.17亿美元[22] - 净债务/总资本从43.8%升至60.4%[22] 盈利指引 - 2022年基础每股收益指引上调至6.20 - 6.30美元，较之前指引提升约17%[10][24] - 基础EBITDA指引上调至11.25 - 11.50亿美元，较之前指引提升约12%[24]

财务业绩 - 2022年Q2营收同比增长约38%，达到19.13亿美元[10][14] - 基础EBITDA利润率从2021年Q2的13.7%扩大至16.0%[10] - 基础每股收益增长至1.76美元，同比增长89%[10] 业务板块 - 消费者包装业务净销售额从5.98亿美元增至9.9亿美元，同比增长65.6%；基础运营利润从6500万美元增至1.39亿美元，同比增长113.5%[17] - 工业纸包装业务净销售额从6.09亿美元增至7.27亿美元，同比增长19.5%；基础运营利润从6000万美元增至9400万美元，同比增长57.5%[17] 现金流 - 2022年Q2运营现金流为1.84亿美元，较2021年的1.02亿美元增加8200万美元[20] - 自由现金流为4000万美元，较2021年的900万美元增加3100万美元[20] 资产负债表 - 截至2022年7月3日，总资产为69.9亿美元，较2021年12月31日的50.73亿美元增加19.17亿美元[22] - 净债务与总资本比率从43.8%升至60.4%[22] 盈利指引 - 2022年基础每股收益指引上调至6.20 - 6.30美元，较之前指引提升约17%[10][24] - 基础EBITDA指引上调至11.25 - 1.15亿美元，较之前指引提升约12%[24]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长38%，达19亿美元，创历史新高 [7] - 基础EBITDA利润率较去年扩大超200个基点，至16% [8] - 基础每股收益增长至1.76美元，较去年第二季度高出89% [8] - 全年基础每股收益指引上调至6.20 - 6.30美元 [9] - GAAP每股收益为1.33美元，基础每股收益为1.76美元，较2021年同期增长89% [14] - 基础EBITDA增长62%，达3.06亿美元；基础营业利润增长78%，达2.5亿美元 [15] - 基础EBITDA利润率提高230个基点至16%，基础营业利润率提高290个基点至13.1% [15] - 净销售额同比增长5.31亿美元，剔除收购影响后仍增长17% [16] - 基础营业利润同比增加1.09亿美元，增长78% [18] - 年初至今，经营现金流为1.84亿美元，上半年净营运资本增加2.58亿美元 [21] - 上半年资本支出为1.44亿美元，维持2022年3.25亿美元的指引 [21] - 期间支付股息9200万美元 [21] - 预计2022年底净债务与基础EBITDA的倍数将远低于3倍 [22] - 第三季度基础每股收益指引上调至1.35 - 1.45美元，全年基础EBITDA指引上调至11.25 - 11.5亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 消费包装业务 - 净销售额增长66%，达9.9亿美元 [19] - 消费业务量基本持平，国际硬纸罐业务量和软包装业务量分别增长和4%，但周边商店业务量战略减少 [19] - 营业利润增长114%，达1.39亿美元，营业利润率提高320个基点至14.1% [19] 工业纸业务 - 净销售额增长20%，达7.27亿美元，连续第八个季度创历史新高 [20] - 工业纸业务量下降约2%，主要因国际市场需求中断和美国URB市场紧张 [20] - 营业利润增长57%，达9400万美元，营业利润率提高310个基点至13% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现良好，如美国的管材和芯材业务第二季度增长1.6%，预计第三季度趋势相似 [51] - 欧洲市场面临挑战，管材和芯材业务下降约6%，剔除部分退出业务后下降约3%，主要受纺织品业务疲软影响 [51] - 亚洲市场整体疲软，中国市场的锥形业务同比下降37% [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优化投资组合，聚焦核心业务，提高消费包装业务占比，收缩工业纸包装业务 [28] - 优化制造布局，退出欧洲和北美的部分无利可图业务，拓展亚洲、南美、欧洲和美国的增长机会 [29] - 调整组织结构和人才配置，简化基础设施，利用卓越中心和共享服务，降低运营成本 [30] - 投资高回报项目，促进消费和工业业务的有机增长和生产率提升，2022年资本项目投资创纪录达3.25亿美元 [31] - 推进可持续发展倡议，减少运营和产品的环境影响，与客户和供应商合作推动循环经济解决方案 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球供应挑战和通胀问题持续存在，但公司通过战略定价、运营改进等措施实现了强劲的财务表现 [7][8] - 对公司未来发展充满信心，预计明年及以后将继续保持增长态势，得益于项目收益、收购协同效应和投资回报等因素 [40][41] - 认为通胀在第二季度达到顶峰，尽管仍存在供应链和通胀挑战，但部分领域已有所缓解 [65] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标，相关定义和与GAAP指标的调节信息可在公司网站投资者关系板块查询 [3] - 预计10号造纸机停产将对第三季度和全年基础营业利润产生1000 - 1500万美元的影响，生产将于第四季度恢复 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何释放营运资本以超越现金流指引，以及未来正常利润率水平和是否包含在第四季度指引中 - 营运资本受通胀、供应链中断和金属包装季节性影响，公司正采取新举措管理，释放价值的时机不确定 [38][39] - 今年因通胀和10号造纸机停产等因素影响利润率，未来公司非常看好业绩持续增长，预计明年及以后将继续改善 [40][41] 问题2: 2023年共享服务和自助项目的预期效果 - 公司将聚焦核心业务，调整管理方式，为核心业务提供更集中的支持，预计将大幅节省SG&A费用 [45][46][47] - 2023年将有大量自动化项目落地，有望提高生产率 [48] 问题3: 工业和消费业务在第二季度和第三季度初的发展趋势 - 美国工业业务保持强劲，欧洲和中国市场面临挑战，预计第三季度趋势与第二季度相似，需关注能源问题 [51][52][54] - 金属罐业务下半年季节性疲软已包含在指引中，塑料食品业务虽销量下降但利润创新高，北美纸罐业务有望反弹 [52][53] 问题4: 第二季度是否有类似第一季度的一次性价格成本收益，以及如何看待2023年的起点 - 第二季度各部门约有0.08 - 0.10美元的类似收益，明年项目收益、收购协同效应和资本投资回报将推动业绩增长 [57] 问题5: 剔除战略决策影响后，剩余业务量的情况 - 公司将在未来提供更清晰的市场驱动和自身决策对业务量影响的信息 [59] 问题6: 下半年展望较4月的变化，指引上调的驱动因素，以及7月成本趋势和全年指引假设的通胀水平 - 防御性消费市场稳定，工业市场核心业务保持相对强劲，金属包装业务利润率将趋于正常化，全年价格成本收益预计在2.5 - 3亿美元 [63][64] - 通胀在第二季度达到顶峰，部分领域有所缓解，但树脂通胀上升，公司对下半年通胀有更清晰的认识，战略定价结合通胀缓解有助于理解指引变化 [65] 问题7: 业务是否出现消费降级影响 - 除白色家电行业供应有部分回调外，未出现衰退期常见的主食食品业务大幅增长情况，目前业务正常 [67][68] 问题8: 新CFO上任后可能采取的战略行动，以及对资本配置、杠杆和股票回购的看法 - 仍在评估中，公司致力于保持投资级评级，重视通过股息向股东返还资本，会考虑股票回购 [69] 问题9: 全年价格成本收益的细分情况，以及与历史水平的比较 - 过去两年价格成本为负1.53亿美元，今年上半年转正为1.64亿美元，预计全年在2.5 - 3亿美元，这是公司多年战略定价和价值交付努力的结果 [72] - 价格成本收益是公司核心能力，各业务均有体现，通过审查合同和正确定价机制实现成本回收 [73][74] 问题10: 如何看待今年价格成本收益较高但不认为是过度盈利的情况 - 公司价值得到客户认可，过去因疫情等因素客户更认识到与公司合作的价值，目前价格成本收益是对过去努力的回报 [78] 问题11: 与2008 - 2009年相比，URB业务的变化，以及对北美管材和芯材需求保持信心的原因 - 随着10号造纸机投产，库存有望恢复，生产率将提高，市场条件将维持现有利润率 [80] - 公司对URB业务进行了大量资本投资，降低了成本，且承诺保持产能基本稳定，市场与2008 - 2009年不同 [81]

业绩总结 - 2021年销售额为55.9亿美元，2022年预计销售额为72.5亿至75亿美元[7] - 2022年第一季度总销售额为17.71亿美元，较2021年同期增长30.9%[40] - 2022年第一季度消费者包装净销售额为8.68亿美元，较2021年同期增长49%[40] - 2022年第一季度工业纸包装净销售额为6.99亿美元，较2021年同期增长23.7%[40] - 2022年第一季度基础每股收益为1.85美元，较2021年同期的1.00美元增长85%[32] - 2022年预计每股收益指导范围为1.60至1.70美元，较之前的1.20至1.30美元提高约32%[27] 财务数据 - 2022年预计基础EBITDA为9.95亿至10.45亿美元[7] - 2022年自由现金流为负6600万美元，较2021年同期的9900万美元下降[36] - 2022年净债务与总资本比率为61.1%，较2021年的43.8%显著上升[43] - 截至2022年4月3日，公司总资产为69.56亿美元，较2021年12月31日的50.73亿美元增加了18.83亿美元，增幅为37.1%[44] - 2022年4月3日的流动资产为22.51亿美元，较2021年12月31日的16.59亿美元增加了5.92亿美元，增幅为35.5%[44] - 2022年4月3日的总负债为31.71亿美元，较2021年12月31日的16.11亿美元增加了15.6亿美元，增幅为96.8%[44] - 2022年4月3日的总股东权益为19.19亿美元，较2021年12月31日的18.50亿美元增加了0.69亿美元，增幅为3.7%[44] - 2022年4月3日的其他无形资产净额为7.57亿美元，较2021年12月31日的2.78亿美元增加了4.79亿美元，增幅为172.3%[44] - 2022年4月3日的应付账款为12.56亿美元，较2021年12月31日的11.03亿美元增加了1.53亿美元，增幅为13.9%[44] - 2022年4月3日的预付费用为1.20亿美元，较2021年12月31日的0.74亿美元增加了0.46亿美元，增幅为62.2%[44] 市场动态 - 2022年第一季度的平均OCC价格为160美元/吨，较2021年第一季度的87美元/吨增加了73美元/吨，增幅为83.9%[46] - 2022年第一季度的OCC价格较2020年第一季度的42美元/吨增加了118美元/吨，增幅为280.9%[46] 资本支出 - 2022年资本支出预算约为3.25亿美元，主要用于高回报的有机增长项目[26]

公司概况 - 公司是全球包装解决方案领导者，2021年销售额55.9亿美元，2022年预计销售额72.5 - 75亿美元，基础EBITDA为9.95 - 10.45亿美元[8] - 拥有20500多名员工，300多家制造工厂，业务包括消费包装（占比52%）、工业纸包装（占比38%）和其他（占比10%）[8] 战略目标 - 目标到2026年不通过收购实现10亿美元的年度EBITDA[9] - 执行运营策略，到2026年实现约1.8亿美元的年度EBITDA[9][11] 业务表现 - 消费包装2022年预计净销售8.68亿美元，基础运营利润1.74亿美元；产品组合包括全球刚性纸容器（40%）、金属包装（30%）等[12][13] - 工业纸包装2022年预计净销售6.99亿美元，基础运营利润7300万美元；产品组合包括全球管和芯（61%）、全球纸（28%）等[16][17] - 其他业务2022年预计净销售2.04亿美元，基础运营利润1500万美元[18] 资本计划 - 2021 - 2023年在柔性包装、纸罐、食品热成型等项目投资，2022年资本预算约3.25亿美元[20][22][24] 可持续发展 - 对客户、地球、员工、社区和股东做出可持续发展承诺，如到2030年减少绝对范围1和2的排放，与供应商和客户合作减少范围3的排放[31][41] - 2022年1月发行12亿美元绿色债券，为包装行业历史上最大规模之一[58] 财务数据 - 2022年第二季度和全年更新指引，基础EPS从4.60 - 4.80美元提升至5.25 - 5.45美元（约14%），基础EBITDA从9.10 - 9.60亿美元提升至9.95 - 10.45亿美元（约9%）[62] - 2022年第一季度实际EPS为1.17美元，基础EPS为1.85美元，高于2021年的0.71美元和1.00美元[68] 投资亮点 - 拥有平衡且有针对性的投资组合，预计2022年基础收益提高约35%，可持续发展战略带来EBITDA利润率提升，持续向股东返还资本[64]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP每股收益为1.17美元，基础每股收益为1.85美元，比原指引范围上限高0.50美元，比3月22日更新范围高0.05美元，比去年第一季度的1美元基础每股收益高0.85美元 [10] - 销售额为17.71亿美元，同比增长31%；基础毛利为4.16亿美元，比上年增加1.38亿美元，基础毛利率为23.5%，比去年第一季度高300个基点 [15] - SG&A费用为1.55亿美元，同比增加3000万美元；营业利润为2.61亿美元，同比增长72% [16] - 净利息费用为1900万美元，比去年高100万美元；所得税费用为6100万美元，比去年高2700万美元；第一季度基础收益为1.83亿美元，去年为1.01亿美元 [17] - 第一季度经营现金流为100万美元，去年为1.39亿美元；净资本支出为6700万美元，去年为3900万美元；自由现金流为负6600万美元，去年为正9900万美元 [33][35] - 第一季度支付现金股息4400万美元，去年为4500万美元，每股股息不变，现金支付减少是因2021年股票回购致流通股减少 [36] - 第二季度基础每股收益指引为1.20 - 1.30美元，中点为1.25美元，较去年第二季度增长34%；全年基础每股收益指引上调至5.25 - 5.45美元，中点较2月原指引增长14%；全年EBITDA指引上调至9.95 - 10.45亿美元 [38][39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 消费包装业务 - 销售额增长近50%，营业利润增长113%，利润率从去年第一季度的14%提高600个基点至20% [30] - 销量增长4%，约2400万美元，得益于强劲需求增长、软包装和塑料食品业务 [19] 工业包装业务 - 销售额增长近24%，营业利润增长近39%，营业利润率从去年的9.2%提高120个基点至10.4% [31] - 销量组合下降1200万美元，约2%，受冬季恶劣天气、供应链中断和中国疫情防控运营关闭影响，主要集中在亚洲和欧洲的管芯业务、北美回收以及纤维防护包装 [19] 其他业务 - 销售额略有下降，营业利润下降22.6%，利润率从去年的9.1%降至7.1% [32] - 销量增长9%，约1500万美元，得益于几乎所有业务的销量增长 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度东南OCC平均每吨160美元，高于去年第一季度的87美元，但较2021年第四季度的每吨183美元有所下降 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年在资本项目上支出近3.25亿美元，以推动核心业务增长和利润率提升 [47] - 未来两年预计在纸罐扩张和新技术升级上投资约6000万美元，今年在金属包装业务上投资约2500万美元，未来两年在软包装业务上投资约6000万美元 [49][50] - 公司正在简化运营结构，管理业务组合，专注于更少但更大的业务，以获得竞争优势 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩出色，超出3月底更新的指引上限，对2022年业绩前景充满信心 [43][57] - 预计第二季度消费板块利润率将正常化，继续受益于金属包装业务的整合 [57] - 因供应链挑战，将哈特斯维尔造纸机的转换推迟至第三季度，预计这将减少停机时间并在第二季度为工业板块带来更有利的结果 [58] - 其他业务预计将有适度改善，公司将继续应对价格成本和供应链中断问题 [60][62] 其他重要信息 - 公司宣布Lisa Weeks将接替Roger Schrum担任投资者关系主管 [4] - 公司决定退出俄罗斯的小型工业包装业务，该业务去年年收入约2500万美元，有60名员工，目前正在进行清算 [54][55] - 公司向国际红十字会捐赠5万美元用于难民救援，并鼓励员工提供援助 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度一次性成本价格收益的规模 - 第一季度一次性收益在消费者部门约为0.30 - 0.35美元，扣除后业务表现仍强劲，公司对未来前景乐观 [68][69] 问题2: 今年剩余时间的通胀预期 - 公司预计树脂通胀率将从2月的8% - 10%升至18% - 20%，纸包装材料和运费基本保持不变；货运现货市场有所缓解，但合同市场依然稳定，目前难以判断是否为重大转变 [71][72] 问题3: EBITDA指引增加中价格成本的贡献及全年价格成本预期 - EBITDA增加主要来自价格成本，第一季度表现强劲是关键驱动因素；目前预计全年价格成本对营业利润的贡献接近1.25亿美元 [80][81] 问题4: 金属包装业务EBITDA的当前预期及是否为正常水平 - 目前预计金属包装业务EBITDA将超过之前预期的1.30 - 1.35亿美元，达到1.60亿美元左右，认为这是可持续的运营水平 [82][83][84] 问题5: 4月需求情况及需求弹性预期 - 4月整体需求与第一季度相似，部分市场如中国表现疲软；工业业务预计第二季度销量将好于第一季度，未看到价格上涨导致需求下降的情况；消费业务80%与主食相关，在消费者活动放缓时表现良好 [86][89][96] 问题6: 金属包装业务年化EBITDA与新运营率差异及生产率变化原因 - 消费者部门存在0.30 - 0.35美元的一次性收益，会影响年化数据；生产率提高得益于资本投资和激励费用的增加，同时业务将逐渐正常化 [101][102] 问题7: 消费者业务第一季度价格成本一次性收益的构成及第二季度利润率调整 - 一次性收益包括价格成本和SG&A方面的因素，部分是对去年负价格成本的恢复；预计第二季度消费者业务利润率在11%左右 [106][108][110] 问题8: 医疗保健业务需求情况 - ThermoSafe业务表现良好，2Q医疗热成型容器需求下降，主要是ThermoScan探头罩因疫情期间库存积压，需求降至正常水平以下，其他医疗业务如择期手术和手术室产品需求回升 [119][120][121] 问题9: 应对劳动力短缺的措施及是否加速自动化计划 - 美国工厂劳动力短缺情况有所缓解，目前短缺5% - 7%；公司有全面的自动化战略，重点在四个大型业务上，预计未来几年将取得成效 [122] 问题10: 工业板块价格成本与营业利润增长差异的原因 - 价格成本是营业利润增长的积极驱动因素，但销量对营业利润的贡献略有负面，生产率也略有负面，此外SG&A费用增加也是影响因素 [127][128] 问题11: 消费者业务销量增长原因及其他业务销量是否会放缓 - 消费者业务第一季度销量增长是对去年第四季度供应链中断的恢复，塑料业务持续改善；其他业务中ThermoSafe业务因第一季度新冠疫苗包装订单较多，第二季度会有所放缓，但其他业务如零售安全和医疗业务正在回升，整体销量预计保持稳定 [135][137][138] 问题12: 金属包装业务销量增长情况及需求展望 - 金属包装业务销量同比略有下降，主要与气溶胶产品中部分新冠相关产品需求减少有关；目前开始进入旺季，正在建立库存，对未来销量没有担忧 [142] 问题13: OCC和URB市场前景及价差可持续性 - 预计第二季度OCC价格可能略有下降，下半年随着需求正常化和新产能投入，价格将在160 - 165美元之间；URB市场供应紧张，价差预计将持续 [144][145][146] 问题14: 哈特斯维尔造纸机转换的负面影响及是否延长转换时间 - 第三和第四季度影响约为1000万美元；不考虑延长转换时间，因为URB市场需求强劲，价格价差有吸引力，原经济假设仍然成立 [150][151] 问题15: 对食品和气雾剂罐领域并购的兴趣 - 目前公司专注于金属包装业务的整合，未来视机会而定 [152] 问题16: 金属包装业务EBITDA贡献 - 公司未单独讨论业务单元结果，可参考营业利润桥中金属包装业务与美国展示包装业务剥离的净贡献 [160][161] 问题17: 金属包装业务500万美元支出性质及产能情况 - 支出主要是增值资本，用于扩大两片罐生产线以提高生产率，其余也与提高生产率相关 [163] 问题18: EBITDA与经营现金流之间的营运资金差异 - 全年营运资金增加约7000 - 8000万美元，公司团队专注于按时收款、合理管理库存，金属包装业务并入后有助于更好管理营运资金 [166][167] 问题19: EBITDA指引增加中其他5000万美元价格成本的来源 - 第一季度价格成本收益约占全年预期的70%，后续公司将继续努力管理价格与通胀；还有部分合同价格调整将在第二季度和7月1日生效 [173][174][177]

公司业务布局 - 公司在32个国家拥有约300个设施，2021年约35%的合并销售额来自美国以外的业务[54] - 公司在全球32个国家拥有约180家子公司和合资企业，维持有效的财务报告内部控制面临挑战[128] - 公司在全球32个国家拥有约300个自有和租赁设施[134] - 2021年，约65%的销售额来自美国，17%来自欧洲，7%来自亚洲，4%来自加拿大，7%来自其他地区[149] - 2021年公司英国业务独立核算的年收入约为1.44亿美元[246] 贸易政策影响 - 2018年美国宣布对进口钢铁和铝产品加征新关税，还对中国产品加征额外关税，中国也对美国产品加征额外关税，这些关税对公司北美部门的产品销售成本和利润率产生不利影响[59] - 2020年7月美墨加协议生效，其他国家可能改变贸易政策，对公司美国以外业务产生不利影响[60] 利率变动影响 - 2020年3月15日美联储将利率降至接近0%，并在2020 - 2021年及2022年1月维持该水平，可能在2022年3月再次提高基准利率，这可能影响公司财务状况和经营业绩[63] 原材料与能源风险 - 公司主要使用的原材料包括回收纸、钢铁、铝和树脂，其价格和供应受多种因素影响，成本增加可能对公司业务和财务结果产生不利影响[66] - 公司部分制造业务依赖大量电力和天然气，俄乌冲突可能影响欧洲制造基地的能源供应和其他投入，进而影响公司运营[66] 运输服务风险 - 公司依赖第三方提供运输服务，若运输提供商未能及时交付货物，可能对公司声誉、客户关系和财务状况产生不利影响[68] 法规风险 - 公司面临政府出口和进口管制法律法规风险，违反相关规定可能导致重大民事或刑事处罚[57] - 公司需遵守环境、健康和安全等法规，可能产生成本和潜在负债[94][95][96] - 监管审查和调查可能导致执法行动、罚款和诉讼索赔，应对这些需耗费大量时间和资源[89] - 数据隐私和安全法规不断增加，新法规可能影响公司业务，增加合规成本[112][113] - 美国公认会计原则和美国证券交易委员会规则的变化可能对公司的报告结果产生重大影响[119] 汇率风险 - 汇率波动可能导致公司合并经营业绩出现不可预测的不利影响，公司使用远期外汇合约对冲风险，但无法完全避免[62] 宏观经济风险 - 全球经济状况和信贷市场中断可能对公司业务、财务状况或经营业绩产生不利影响[56] 业务战略交易风险 - 2020和2021年公司分两次剥离全球展示和包装业务[76] - 公司运营优化努力可能无法实现或延迟实现足够回报，影响财务状况和经营成果[69] - 公司业务运营的重大中断可能对财务结果产生负面影响，损失可能无法由现有保险覆盖[70] - 公司收购业务可能无法达到预期的收入、盈利能力或生产率，还可能产生重大现金支出、债务等[72] - 公司可能无法识别合适的收购候选人，限制增长潜力，且完成收购可能无法带来预期收益[74] - 公司在收购、合资、剥离等战略交易中可能面临负债和法律索赔，未充分保险的负债可能产生重大不利影响[75] - 公司在重组运营、关闭或处置设施等方面可能遇到困难，产生重大财务费用[76] 市场竞争风险 - 公司面临激烈竞争，失去大客户、客户更换包装形式或业务续约条款不利，可能对经营结果产生重大不利影响[80] - 客户和供应商的持续整合可能加剧定价压力，降低公司净销售额和经营业绩[81] 产品研发风险 - 公司可能无法开发出市场接受的新产品，影响增长潜力和竞争地位[86] 法律诉讼风险 - 产品责任索赔和法律诉讼可能影响公司运营和财务表现，且保险可能不足以覆盖损失[88] 气候变化风险 - 气候变化可能导致销售下降和成本上升，相关法规会增加运营成本和复杂性[90][91][92] 环境负债情况 - 截至2021年12月31日，公司为环境负债预留约740万美元，但实际负债可能远超预留金额[97] - 截至2021年和2020年12月31日，公司分别计提环境或有事项准备金740万美元和810万美元[137] 债务情况 - 2021年12月31日，公司有11亿美元固定利率债务未偿还，可变利率借款约5亿美元，2022年到期债务总计4.12亿美元，包括3490万美元未偿还商业票据[101][105][106] - 2022年1月，公司为收购Ball Metalpack发行12亿美元无担保优先票据，签订3亿美元定期贷款安排，收购总价13.5亿美元[101][103][107] - 公司运营5亿美元商业票据计划，由9家银行组成的银团提供7.5亿美元循环信贷安排直至2026年6月[101] - 2022年到期的预定债务总额约为4.12亿美元[155] - 2021年12月31日，公司总债务为16.11亿美元，同比减少9000万美元；手头现金及现金等价物约1.71亿美元，循环信贷额度下承诺可用额度7.5亿美元，其中4.01亿美元可提取，商业票据未偿还余额3.49亿美元[230] - 2022年1月21日，公司首次发行12亿美元绿色债券，包括4亿美元2025年到期利率1.8%的票据、3亿美元2027年到期利率2.25%的票据和5亿美元2032年到期利率2.85%的票据；同日还与八家银行组成的银团签订3亿美元定期贷款协议[232] - 2022年1月21日，公司完成无担保债券的注册公开发行，其中2032年到期的2.850%债券本金总额为5亿美元[250] 融资能力风险 - 公司融资能力受信用评级和市场条件影响，债务可能影响现金流和业务活动[101][102][103] 信息技术风险 - 公司依赖信息技术，其故障或网络安全事件可能影响业务和财务状况[108][109][110] 养老金计划情况 - 截至2021年12月31日，公司各类定义福利计划的预计福利义务总计约0.50亿美元，计划资产约0.40亿美元[116] - 2021年，公司向最大的养老金计划（非在职计划）额外净缴款1.24亿美元，并确认了总计5.39亿美元的非现金税前结算费用[117] - 养老金计划资产或负债的变化可能降低公司的经营业绩和股东权益[115] - 2021年公司向非活跃参与者养老金计划额外缴款约1.24亿美元，除5.507亿美元结算费用外，养老金和退休后福利费用约4490万美元，较2020年减少[168][169] - 2021年非运营养老金成本增至5.684亿美元，较2020年增加5.383亿美元[205] - 2021年底公司美国和国际设定受益养老金及退休后福利计划净资金缺口为9700万美元，较2020年底的2.94亿美元减少1.97亿美元；2021年公司向福利计划缴款约1.64亿美元，2022年预计缴款约3800万美元[236] 新冠疫情影响 - 2021年，公司运营和财务业绩受到新冠疫情不同程度的负面影响，供应链约束和劳动力短缺导致价格与成本关系不利[129] - 新的新冠病毒变种可能导致进一步的疫情爆发和经济混乱，影响公司产品需求和运营[130] - 公司可能因新冠疫情导致某些产品需求下降、供应链成本上升和劳动力市场紧张[131] - 2021年，新冠疫情对公司业绩有负面影响，但程度小于2020年[153] 股东情况 - 截至2021年12月31日，约有79000个股东账户[141] 股息情况 - 2021年、2020年和2019年普通股股息分别为每股1.80美元、1.72美元和1.70美元[142] - 2021年、2020年和2019年公司普通股每股股息分别为1.8美元、1.72美元和1.7美元；2022年2月9日，公司宣布每股0.45美元的季度股息，3月10日支付[240] 股票回购情况 - 2021年第四季度，公司回购并注销976191股，花费5840万美元[145] - 2021年5月10日公司支付1.5亿美元用于加速股票回购协议回购普通股，5月25日回购6320万美元5.75%票据，支付8200万美元现金成本，同日偿还1.778亿欧元1%贷款[160] - 2021年公司根据授权回购329万股普通股，成本2.12亿美元，截至2021年12月31日，该授权下还有1.38亿美元可用于股票回购[239] 财务指标调整 - 从2022年第一季度起，公司非GAAP财务指标将调整以排除收购无形资产的摊销费用[158] 业务出售与收购情况 - 2021年4月5日公司出售美国展示和包装业务获现金收益7970万美元，4月4日完成该业务出售获8000万美元现金[160][174][180] - 2021年公司完成四项收购，净现金成本2070万美元；完成两项剥离业务，分别获350万美元和7970万美元净现金收益[177][179][180] 销售额情况 - 2021年剥离业务（净收购后）使销售额减少3.372亿美元，有机增长达2.9%，整体销售额增长6.7%[165] - 2021年合并净销售额为56亿美元，较2020年增加3.53亿美元，增幅6.7%[199] - 2021年国内销售额为37亿美元，较2020年增长7.0%，国际销售额为19亿美元，较2020年增长6.3%[200] 利润情况 - 2021年GAAP营业利润较2020年增加1.29亿美元，主要因重组和资产减值费用降低；总部门营业利润下降2.2%[166] - 2021年毛利润为10.619亿美元，占销售额比例降至19.0%；GAAP销售、一般和行政费用增加2970万美元，占销售额比例持平[167] - 2021年净亏损8550万美元，GAAP收益占销售额比例为 - 1.5%；基础收益同比增长3.0%，即1020万美元[170][171] - 2021年GAAP归属公司净亏损8550万美元（摊薄后每股亏损0.86美元），2020年净收入2.075亿美元（摊薄后每股2.05美元）[195] - 2021年和2020年非基础税后费用分别为4.412亿美元和1.38亿美元[195] - 调整后2021年基础收益为3.557亿美元（摊薄后每股3.55美元），2020年为3.455亿美元（摊薄后每股3.41美元）[195] - 2021年GAAP和基础收益的全年有效税率分别为41.9%和23.6%，2020年分别为20.7%和25.1%[198] - 2021年销售成本增加3.374亿美元，增幅8.1%，毛利润率从20%降至19%[201] - 2021年销售、一般和行政费用增加2970万美元，增幅5.6%，占销售额的10%[202] - 2021年GAAP营业利润占销售额的8.7%，高于2020年的6.8%，基础营业利润占比从10.1%降至9.2%[203] 费用情况 - 2021年、2020年和2019年重组/资产减值费用分别为1421万美元、14558万美元和5988万美元[185] - 2021年公司确认其他资产减值费用总计500万美元，2020年第四季度确认其他资产减值总计7790万美元[185][186] - 公司预计未来与此前宣布的重组行动相关的额外成本约为200万美元，多数费用预计在2022年底前产生并支付[187] 现金流情况 - 2021年经营活动现金流为2.987亿美元，低于2020年的7.056亿美元[219] - 2021年融资活动净现金使用量为5.135亿美元，较2020年增加3.507亿美元[223] 资产负债情况 - 截至2021年12月31日，公司流动资产同比减少1.719亿美元至16.587亿美元，流动负债增加1410万美元至15.258亿美元，流动资产与流动负债比率从2020年的1.2降至1.1[226] - 2021年和2020年12月31日，公司分别有1.544亿美元和1.708亿美元的现金及现金等价物由海外子公司持有，分别占报告余额1.71亿美元和5.648亿美元的89.1%和30.2%[227] - 2021年和2020年，公司通过供应链融资计划向参与金融机构结算并支付的金额分别为1.78亿美元和5000万美元，2021年12月31日该计划下应付参与金融机构的金额为4700万美元[229] - 2021年公司总权益减少6100万美元，其他综合收益3.97亿美元和股份支付2300万美元被净亏损8300万美元、股息1.8亿美元和股票回购2.18亿美元抵消[238] 资本支出情况 - 2022年公司预计资本支出约3.25亿美元，高于2021年，其中“地平线项目”预计支出约5000万美元[234] 衍生合约情况 - 2021年12月31日，公司用于对冲部分预期天然气采购价格的衍生合约中，符合现金流套期条件的天然气互换合约约为170万百万英热单位[248] - 2021年12月31日，公司用于管理预期天然气采购成本但不采用套期会计的其他商品合约中，天然气互换合约约为390万百万英热单位[248] - 公司指定和非指定的天然气衍生合约约占2022年北美预期天然气使用量的73%[248] - 2021年12月31日，公司用于经济对冲公司间债务和外币计价应收应付账款货币风险的远期合约总名义金额为8.1亿美元，其中加元1300万美元、墨西哥比索2400万美元、波兰兹罗提2300万美元、哥伦比亚比索700万美元、欧元900万美元、其他货币500万美元[249] - 2021年12月29日，公司与两家银行签订国债锁定衍生工具，名义本金各为1.5亿美元[250] - 2021年12月31日，国债锁定衍生工具合约公允价值净亏损为60万美元[250]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度GAAP每股收益为0.66美元，基础每股收益为0.90美元，较2020年第四季度的基础每股收益高0.08美元 [8] - 第四季度销售额为14.39亿美元，较上年同期增长6300万美元，近5% [10] - 第四季度毛利润为2.64亿美元，较上年减少1100万美元，毛利率从2020年第四季度的20%降至18.3% [11] - 第四季度SG&A费用净额为1.43亿美元，较上年减少1100万美元 [11] - 第四季度净利息费用为1200万美元，较上一时期减少600万美元；所得税费用为2700万美元，较上年同期高100万美元 [12] - 第四季度2021年基础收益为8900万美元，较2020年增长约7% [12] - 2021年全年运营现金流为2.99亿美元，2020年为7.06亿美元；全年资本支出净额为2.43亿美元，2020年为1.81亿美元；2021年自由现金流为5600万美元，2020年为5.25亿美元；2021年支付现金股息1.79亿美元 [23][25] - 2022年第一季度基础收益预计在1.25 - 1.35美元/股，全年预计在4.60 - 4.80美元/股，较2021年重述后的基础每股收益增长20% [29][30] - 2022年销售额预计在70 - 73亿美元之间，预计利息费用增加3400万美元至8800万美元，全年EBITDA预计在9.1 - 9.6亿美元之间 [32] - 2022年目标运营现金流为7.15亿美元，自由现金流为3.9亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者包装业务 - 销售额增长3.3%，运营利润下降14.2%，利润率从2020年第四季度的11.6%降至9.6% [20] - 销量组合下降2200万美元，近4%，调整为相同天数后该细分市场销量呈低个位数增长 [14] 工业包装业务 - 销售额增长20.5%，运营利润增长32.6%，利润率从7.9%提高到8.7% [21] - 销量组合下降2600万美元，近5%，调整为相同天数后增长1% - 2% [15] 其他业务 - 销售额下降25.7%，运营利润下降34.5%，利润率从6.5%降至5.8% [22] - 销量组合增长近6%，调整为相同天数后预计增长12% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度销量因消费者和工业部门下降3800万美元，近3%，但“其他所有”业务组需求强劲有所缓解；若调整为相同天数，总销量组合实际增长约3% [13] - 销售价格同比上涨2.04亿美元，约三分之二的增长来自工业部门 [16] - 资产剥离和收购对营收产生8800万美元的负面影响，主要是由于“其他所有”业务组中展示和包装业务的剥离 [17] - 外汇和其他因素对销售的影响为负1600万美元，主要是由于美元同比走强带来的负面外汇翻译影响 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司价值创造战略聚焦成为行业收益率和稳定性的标杆公司，计划到2026年不通过收购实现10亿美元的年度EBITDA，为此将增加对核心消费者和工业业务的投资，整合统一运营模式以扩大竞争优势，简化结构提高效率 [41] - 2022年预计投资约3.25亿美元加速增长和推动生产力节约，本周董事会批准约2000万美元用于扩建两家软包装工厂 [42] - 1月26日完成对Ball Metalpack的收购，该业务与公司最大的消费者包装业务、标志性罐头业务和瓶盖部门互补，预计今年全球销售额约24亿美元，将在消费者包装部门报告财务结果，目标是在未来三年实现2000万美元的协同效应节省 [46][47][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司团队克服风暴、供应链中断、通胀和新冠疫情等前所未有的逆风，实现了指导范围的高端业绩，需求从受疫情影响的业务中恢复，全年销量组合增长3%，第四季度首次实现价格/成本正关系 [37][38] - 2022年公司核心消费者和工业业务有望实现基础每股收益同比20%的改善，1月业务活动强劲，全球工业产品需求恢复，部分受供应链中断影响的业务有所改善，ThermoSafe冷链包装业务在第一季度继续为运输新冠疫苗提供服务 [50][51] - 公司持续推进提价以应对成本上涨，1月1日实施必要的价格上涨，并于3月宣布在工业和消费者业务中进一步提价，预计随着时间推移实现强劲的成本回收 [52] 其他重要信息 - 公司决定将无形资产摊销作为非基础费用处理，以更清晰地反映运营表现，并提高与消费者同行的可比性，2021年重述后的第一季度和全年基础每股收益分别为1美元和3.93美元 [27][28] - 公司资产负债表和流动性状况良好，穆迪和标准普尔在收购Ball Metalpack时确认了公司的信用评级 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 12月底部分业务放缓，1月业务强劲，这种转变的原因是什么，1月业务具体有多强？2022年EBITDA预期范围的关键决定因素是什么？ - 12月业务放缓主要是由于新冠疫情和供应链问题影响了客户，1月公司各业务板块和全球市场都表现强劲，销量良好且价格开始回升，2022年EBITDA的关键驱动因素是价格成本和生产力，以及Ball Metalpack带来的增量改善 [56][57][60][61] 问题2: 2022年收益指导较之前的变化如何解析，包括摊销、遗留业务的销量和生产力改善以及Ball Metalpack的影响？目前处于指导范围中间，但年初表现良好，为何不倾向于高端？Ball Metalpack的气溶胶业务是否有合同续签或控制权变更问题，市场和合同方面有无需要关注的差异？ - 遗留业务2022年原指导为3.90美元，加上摊销加回0.35美元，调整后为4.25美元，Ball Metalpack预计贡献约0.45美元，总计约4.70美元；年初表现好但难以预测全年情况，且收购Ball Metalpack时间短，还有学习和调整的过程；气溶胶业务合同状况良好，与主要客户有多年合作关系，2022年无重大合同问题，控制权变更也无问题，且与公司现有业务客户重合度高，客户对公司进入供应链表示兴奋 [67][69][70][71][75][76][77] 问题3: Ball Metalpack的销售和盈利能力如何，EBITDA是否符合预期，今年该业务EBITDA预计增长多少？1300万美元的EBITDA是否包含一次性价格/成本收益，价格/成本增长是否可持续？从上次指导到现在，基础业务假设是否有变化？ - 收购时基于Ball Metalpack的2021年预测进行定价，该业务过去三四年投入约2亿美元进行资本重组，存在潜在生产力提升机会；预计新金属包装业务今年销售额在12 - 13亿美元左右，EBITDA增加约1.3亿美元；价格/成本方面肯定有一些收益，但随着时间推移，未来的增长将来自于潜在的生产力提升机会；基础业务假设没有重大变化，销量增长仍约为1%，对价格/成本仍持乐观态度 [82][83][84][85][86][88][90] 问题4: 价格/成本和生产力的假设是否因能源通胀而有重大变化？在消费者通胀背景下，公司消费者业务各子领域如何应对价格弹性问题？ - 价格/成本和生产力的假设没有重大变化，公司密切关注通胀，但定价也在同步提高；在消费者通胀情况下，如果经济环境变差，公司产品通常会受益，因为消费者会更多在家消费，且公司产品相对其他产品有价值优势 [95][96][98] 问题5: 未来几年自由现金流的预期用途是什么？ThermoSafe业务的新订单情况如何，如果有年度新冠疫苗，市场是否会显著增长？ - 自由现金流的优先用途是资本支出、股息支付和偿还债务；ThermoSafe第四季度销量强劲，预计第一季度继续保持，当前疫苗供应商考虑推出流感/新冠联合疫苗，公司在生物制品领域也有新业务，预计2022年销量持续强劲 [102][104][105] 问题6: Sonoco Metal Packaging的食品罐业务资本支出和销量预期如何？食品罐业务2%的销量下降是否足够，考虑到市场下滑和第三方销售减少？收购该业务后，如何看待北美市场的进一步整合和海外市场的增长，愿意在这两方面投入多少？ - 预计在原3亿美元的资本支出指导中增加2500万美元用于该业务；食品罐业务销量预计较上年下降约2%，气溶胶业务预计增长4% - 6%；收购时已考虑到市场和第三方销售情况，且有新客户带来的增量；目前公司专注于成功整合刚收购的资产，未来再看市场机会 [110][111][113][117][118][120] 问题7: Sonoco Metal Packaging第一季度收益指导看似较低，是否考虑了金属收益或低价库存高价销售的因素？大型汽车制造商关闭部分生产以及美加边境卡车运输问题对“其他所有”业务第一季度有何影响？ - 第一季度价格/成本是盈利能力和展望的关键驱动因素，公司有低价采购的库存可高价销售，有一定的价格/成本优势；公司在制定指导时已考虑到汽车和白色家电行业的挑战，预计第一季度不会有异常影响 [125][126][129] 问题8: 新冠疫情对遗留消费者业务和Sonoco Metalpack业务的需求影响如何，两者有何差异，这对收购决策有何影响？为何要报告类似现金每股收益的调整后每股收益，这会扭曲市盈率比较？ - 从2019年到2022年预测，消费者业务预计高于历史水平，部分业务持续增长；Sonoco Metalpack业务中，如消毒剂产品在疫情期间增长的类别将回归传统水平；公司调整报告方式是为了与消费者同行保持一致，且便于在收购初期讨论收购的影响 [133][134][135][137][138]

财务指标对比 - 2021年第四季度实际每股收益为0.66美元，2020年为 - 0.12美元；2021年全年为 - 0.86美元，2020年为2.05美元[9] - 2021年第四季度净销售额为14.39亿美元，较2020年的13.76亿美元增长4.6%；全年净销售额为55.9亿美元，较2020年的52.37亿美元增长6.7%[11][41] - 2021年第四季度净收入为8900万美元，较2020年的8300万美元增长6.9%；全年净收入为3.56亿美元，较2020年的3.46亿美元增长10%[11][41] 业务板块表现 - 2021年第四季度，消费包装净销售额为5.89亿美元，同比增长3.3%，基础运营利润为5600万美元，同比下降14.2%；全年净销售额为23.68亿美元，同比增长6.2%，基础运营利润为2.53亿美元，同比下降9.2%[20][50] - 2021年第四季度，工业纸包装净销售额为6.55亿美元，同比增长20.5%，基础运营利润为5700万美元，同比增长32.6%；全年净销售额为24.64亿美元，同比增长23.7%，基础运营利润为2.18亿美元，同比增长23.5%[20][50] 现金流与资产负债 - 2021年全年经营现金流为2.99亿美元，较2020年的7.06亿美元下降4.07亿美元；自由现金流为5600万美元，较2020年的5.25亿美元下降4.69亿美元[23] - 截至2021年12月31日，现金及现金等价物为1.71亿美元，较2020年末的5.65亿美元减少3.94亿美元；总债务为16.11亿美元，较2020年末的17亿美元减少8900万美元[25] 未来展望 - 2022年基础每股收益指引为1.25 - 1.35美元（第一季度）和4.60 - 4.80美元（全年）；基础EBITDA指引为9.1 - 9.6亿美元[26] - 2022年经营现金流指引中点为7.15亿美元，较2021年增长约140%；自由现金流指引中点为3.9亿美元，较2021年增长7倍[28]

财务指标对比 - 2021年第三季度实际每股收益为1.12美元，2020年同期为0.82美元；2021年前三季度每股收益为 - 1.51美元，2020年同期为2.17美元[8] - 2021年第三季度净销售额为14.15亿美元，2020年同期为13.12亿美元，增长7.8%；净利润为9100万美元，2020年同期为8700万美元，增长4.6%[9] - 2021年前三季度净销售额为41.51亿美元，2020年同期为38.61亿美元，增长7.5%；净利润为2.67亿美元，2020年同期为2.62亿美元，增长1.9%[31][33] 现金流情况 - 2021年前三季度经营现金流为2.2亿美元，2020年同期为4.9亿美元，减少2.7亿美元；自由现金流为7400万美元，2020年同期为3.81亿美元，减少3.07亿美元[19] 资产负债表 - 截至2021年10月3日，公司总资产为49.25亿美元，较2020年12月31日的52.77亿美元减少3.52亿美元；净债务与总资本比率为41.3%，2020年为37.3%[22] 业绩指引 - 2021年全年基本每股收益指引为3.49 - 3.55美元；全年经营现金流指引为5.2 - 5.5亿美元，自由现金流指引为2.7 - 3亿美元[24] 细分市场表现 - 2021年第三季度，消费包装净销售额为5.99亿美元，同比增长9.7%；工业纸包装净销售额为6.35亿美元，同比增长29.5%；其他业务净销售额为1.81亿美元，同比下降34.4%[16] - 2021年前三季度，消费包装净销售额为17.8亿美元，同比增长7.2%；工业纸包装净销售额为18.09亿美元，同比增长25%；其他业务净销售额为5.63亿美元，同比下降25.3%[28]