财务业绩 - 2023年净销售额17.1亿美元，较2022年的18.9亿美元下降9.5%；净利润1.45亿美元，较2022年的1.57亿美元下降7.6%[15] - Q3-23净销售额17.1亿美元，同比下降10%；调整后每股收益1.46美元，同比下降8%[29] - 2023年调整后EBITDA指引为10.5 - 10.8亿美元，调整后每股收益指引为5.25 - 5.40美元[87] 业务表现 - 消费者业务多数业务量环比上升，但金属气雾剂罐因去库存仍疲软；工业业务量符合预期，但面临持续的投入成本压力[27][59] - 消费者包装业务全球硬纸容器业务量稳定，但价格/成本为负；工业纸包装业务全球市场需求疲软，价格/成本优势降低[75] 利润驱动因素 - 负价格/成本主要由金属包装和塑料食品业务的低价驱动[18] - 积极的生产率得益于供应链/成本控制和工厂利用率，但部分被去杠杆化抵消[67][68] 现金流与资本配置 - 自由现金流有波动，2023年运营现金流中点减少7500万美元[13][50] - 资本配置优先支持持续业务和推动增长，包括符合长期战略的并购和机会性股票回购[19][48] 展望 - Q4-23调整后每股收益指引范围为1.01 - 1.16美元；价格/成本在Q4将更具挑战性[20][50]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为17亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.75亿美元，调整后每股收益为1.38美元 [18] - 综合销售额降至17亿美元，主要因通胀定价、客户去库存及金属包装和工业指数价格下降致销量降低 [23] - 调整后营业利润降至2.11亿美元，调整后EBITDA降至2.75亿美元，调整后每股收益降至1.38美元，非运营因素因浮动利率债务利率上升使每股收益减少0.07美元 [24] - 第三季度每股收益指引为1.25 - 1.35美元，2023年全年每股收益指引修订为5.10 - 5.40美元，2023年全年调整后EBITDA指引修订为10.2 - 10.7亿美元，2023年全年运营现金流指引确认为9.25 - 9.75亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 消费业务 - 销售额降至9.24亿美元，柔性包装销售额实现中个位数增长，刚性纸容器销售额实现低个位数增长，金属包装销售额下降，运营利润降至9500万美元，运营利润率降至10.3%，价格成本为负2000万美元 [28] - 第三季度，全球刚性纸容器业务有望凭借可持续发展举措驱动增长，柔性包装业务预计持续表现强劲，金属业务销量有望逐季改善，刚性塑料食品业务预计销量季节性疲软 [36][37][38][39] 工业业务 - 销售额降至5.85亿美元，销量下降15%，运营利润降至8700万美元，运营利润率升至14.9%，实现正价格成本2100万美元 [30] - 第三季度，预计销量较第二季度下降，下半年纸张和加工产品需求持续疲软，防护包装业务同比增长5%，公司正将纸质防护包装业务拓展至欧洲市场 [39][40] 其他业务 - 销售额持平，为1.97亿美元，运营利润增长73%，至2900万美元 [31] - 第三季度，需求总体稳定，ThermoSafe产品业务有积极季节性影响，树脂价格稳定或下降对业务影响较小，公司将继续投资高回报项目 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业市场方面，全球经济数据显示市场不佳，欧洲处于衰退，工业业务季节性较第二季度下降约4%，各关键市场和地区需求均下降，北美和欧洲尤为严重 [1][6][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本分配优先用于核心业务高回报投资以推动增长和提高效率，注重增加股息，之后优先考虑与长期战略一致的增值并购，同时保持强流动性 [32][33] - 公司积极管理增值收购和非核心资产剥离项目，未来资产买卖将基于为股东创造最大价值的时机 [44] - 公司在金属包装业务协同项目上领先于计划，认为提升了该业务竞争地位，持续投资高回报项目 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境动荡，季度需求明显下降致各业务销量降低，客户受宏观因素影响，采购习惯、营运资金管理和促销时机改变，短期可见性降低 [18][20] - 虽结果未达满意，但良好现金流和EBITDA利润率证明公司潜在盈利能力和战略的稳健性 [21] - 公司有能力在当前市场环境中运营，通过加强费用管理纪律，持续产生稳定现金流，投资级资产负债表强劲 [45] - 公司对ESG和可持续发展承诺坚定，过去几年行动使运营模式更强大，未来将继续适应和发展 [46] 其他重要信息 - 预计今年完成RTS和WestRock造纸厂收购，该收购未纳入预测，预计在第三季度末、第四季度初完成 [34][67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消费业务10%的EBIT利润率是否为未来基准 - 公司认为目前利润率受金属问题影响，待解决一次性事件后，未来利润率将远高于10% [54] 问题2: 工业业务销量下降15%，但运营利润率高于历史基线，该利润率能否持续 - 过去五六年公司投入大量资本改善工业业务全球表现，如Project Horizon项目，虽目前未充分利用产能，但为未来发展奠定基础 [55] 问题3: URB进口美国的情况及公司应对措施 - 进口并非新现象，疫情期间因物流成本高停止，现成本下降后恢复，公司各地区均有业务，无需跨地区调运板材，应对此类情况经验丰富 [57] 问题4: 2024年面对不稳定订单模式和疲软需求，公司成本结构可变性及生产率与需求的关系 - 公司正采取必要调整措施以匹配当前需求，相信需求回升时能提升利润率 [59] 问题5: 指导中金属价格重叠情况是否变化 - 本季度金属价格重叠为负2700万美元，包括今年发生额和同比影响，第一季度为8600万美元，全年金属价格重叠为1.13亿美元 [62] 问题6: EBITDA指导下调8000万美元的主要原因 - 消费业务预计下降15% - 20%，主要受金属价格重叠和塑料食品业务表现不佳影响；工业业务同比基本持平，价格成本和销量组合相互抵消；其他业务将增长40% - 50% [63][64] 问题7: 与先前预期的差异集中在哪里 - 主要集中在工业业务，原预计上半年低销量环境后下半年会改善，但目前客户反馈显示2023年不会恢复 [65] 问题8: 工业业务销量下降是因疫情期间销量虚高还是去库存 - 公司认为疫情期间销量无虚高，主要是行业去库存和库存相关干扰 [66] 问题9: RTS收购进展 - 预计在第三季度末、第四季度初完成 [67] 问题10: 今年农业收获和包装季情况，以及天气或不良收获对食品罐业务的影响及是否纳入全年指导 - 金属业务销量与CMI数据相近，部分食品罐和气雾剂客户影响销量，剔除后基本持平或增长，包装季情况开始好转，预计第三季度恢复正常 [71] 问题11: 历史上销量疲软何时会导致客户对定价产生抵触，当前市场情况如何 - 消费业务目前未出现明显抵触，但有促销活动增加迹象，工业业务情况较复杂，公司在当前情况下仍能保持良好表现，同时预计下半年工业业务会因成本上升出现一定利润率压缩 [74][75] 问题12: 第二季度市场情况如何发展，工业业务下半年未达预期是因市场条件恶化还是订单不足 - 工业业务原预计下半年销量改善，但客户反馈显示不会实现，第三季度销量较第二季度下降4%，下半年持续疲软 [81] 问题13: 工业业务的交货期，市场情况好转的速度及是否有潜力超出指导预期 - 公司工业业务通常无大量积压订单，预测基于现有最佳信息，虽市场有积极趋势，但无法确定何时好转，希望需求能改善 [84] 问题14: 第三季度与第二季度收益环比下降，通胀和销量下降因素的占比 - 两者占比接近50:50 [87] 问题15: 哪些终端市场最弱，未来展望如何 - 纺织品和薄膜市场最弱，全球范围内复苏缓慢，主要因库存问题，纸张业务中瓦楞纸有一定恢复，印刷书写纸恢复较少 [88] 问题16: 金属业务2023年与2022年相比，销量对EBIT或EBITDA的同比影响如何 - 食品业务销量下降约10%，气雾剂业务下降约14%，主要受部分客户库存和价格与销量决策影响，预计第三季度销量将恢复正常 [90] 问题17: 公司如何确保在金属业务中未丢失市场份额，各关键终端市场今年与去年的销量情况 - 公司表示未丢失明显市场份额，市场反馈积极，食品业务销量下降约10%，气雾剂业务下降约14%，主要受部分客户影响，预计第三季度恢复正常 [11][90]

财务业绩 - Q2 2023 净销售额 17.05 亿美元，同比下降 11%；调整后营业利润 2.11 亿美元，同比下降 16%；调整后每股收益 1.38 美元，同比下降 22%[94] - 2023 年前六个月改善营运资金，产生 3.49 亿美元经营现金流[6] 业务表现 - 多数业务表现良好，消费金属包装和北美工业业务因库存管理和去库存出现销量疲软[17] - 工业和其他所有业务板块以及排除金属价格重叠影响后的消费业务板块呈现有利的价格/成本态势[22] 各业务板块情况 - 工业板块净销售额 5.85 亿美元，同比下降 20%；营业利润 8700 万美元，同比增长 8%；营业利润率 14.9%，同比增加 192 个基点[36] - 消费板块净销售额 9.24 亿美元，同比下降 7%；营业利润 9500 万美元，同比增长 32%；营业利润率 10.3%，同比减少 377 个基点[41] - 其他所有业务板块净销售额 1.97 亿美元，同比持平；营业利润 2900 万美元，同比增长 73%；营业利润率 14.6%，同比增加 615 个基点[42] 财务展望 - 2023 年调整后 EBITDA 预计为 10.2 - 10.7 亿美元，调整后每股收益预计为 5.10 - 5.40 美元，经营现金流预计为 9.25 - 9.75 亿美元，自由现金流预计为 6.2 - 7.2 亿美元[49] - Q3 2023 调整后每股收益指引范围为 1.25 - 1.35 美元[64] 战略举措 - 构建增值收购项目储备，进行非核心资产剥离以实现价值最大化[53][84] - 资本支出用于支持现有业务和推动增长，资本分配框架与业务战略一致，优先考虑优化资产负债表、支付股息、进行符合长期战略的并购和机会性股票回购[37][38][39] 风险因素 - 前瞻性陈述受多种风险、不确定性和假设影响，实际结果可能与预期存在重大差异，包括收购和剥离效益的实现、战略执行、原材料供应和价格、通胀、消费者需求波动等[1]

财务业绩 - 2023年第一季度净销售额17.3亿美元，同比下降2%；调整后营业利润2.13亿美元，同比下降18%；调整后EBITDA 2.76亿美元，同比下降13%；调整后每股收益1.40美元，同比下降25%[17] - 消费者包装业务净销售额9.09亿美元，同比增长5%，营业利润9200万美元，同比下降47%；工业产品业务净销售额6.16亿美元，同比下降12%，营业利润9400万美元，同比增长30%；其他业务净销售额2.05亿美元，同比持平，营业利润2700万美元，同比增长88%[29][30][31] 业务表现 - 整体消费者销售符合预期，刚性纸容器和软包装业务稳定，金属（气雾剂）业务疲软；工业销售仍面临挑战，欧洲战略定价和较低通胀成本使利润超预期[18] - 价格表现持续强劲，生产率不断提高；各业务板块战略定价贡献积极，但消费者金属价格重叠使价格/成本为负，外汇带来不利影响[21][26] 资本配置 - 资本配置框架与业务战略一致，优先考虑运营现金流、资本支出、自由现金流、资产负债表优化、并购、股息和股票回购[34] - 维持强大的投资级评级（Baa2/BBB），2023年第一季度净资本支出（不含森林产品出售收益）为1200万美元，自由现金流为9800万美元[35] 财务展望 - 2023年调整后EBITDA指引为11 - 11.5亿美元，调整后每股收益（不包括收购无形资产摊销）指引为5.70 - 6.00美元，运营现金流指引为9.25 - 9.75亿美元，自由现金流指引为6.20 - 7.20亿美元[39] - 提高全年每股收益指引中点至5.85美元，维持年度调整后EBITDA和运营现金流指引，基于森林产品出售收益提高自由现金流指引；2023年第二季度调整后每股收益指引为1.45 - 1.55美元[40] 业务展望 - 消费者包装业务销量逐步改善，新产品出货量增加，金属包装业务增长；工业产品业务全球销量持续疲软，核心工业市场需求低迷；其他业务需求稳定，定价行动创造价值[48] 企业责任 - 2023年4月发布企业责任报告，更新2022年ESG/可持续发展进展亮点，符合GRI、TCFD和SASB标准，向2030年目标迈进[11][12] - 2022年停止在工厂运营中使用原生纸浆，现100%使用再生纤维；美国新员工中32%为女性，42%为少数族裔；每年与多元化供应商的支出超2.4亿美元[12]

公司温室气体排放目标 - 公司自2009年以来将范围1和2的温室气体排放强度降低了约25%，目标是到2030年在2020年的基础上减少25%的绝对范围1和2的温室气体排放，到2030年在2019年的基础上减少13.5%的绝对范围3的温室气体排放[26] 公司能源使用目标 - 公司目标是到2030年在2020年的基础上至少减少8%的总能源使用[26] 公司包装可回收性目标 - 公司致力于确保至少75%的全球硬质塑料产品组合能做出相关的包装可回收性声明[26] 公司员工规模与分布 - 截至2022年12月31日，公司约有22000名全职等效员工，大部分集中在美国[26] - 公司全球员工分布在以下地理区域：57%在北美；18%在欧洲、中东和非洲；15%在拉丁美洲；10%在亚太地区[26] 公司员工安全情况 - 2022年整体受伤情况比2021年略有上升，但低于2020年和2019年，全球完成了99%的安全改进行动计划[26] 公司员工多元化情况 - 截至2022年12月31日，约25.5%的员工和17.0%的高级领导为女性，约33.2%的美国员工和13.6%的高级领导属于代表性不足的族裔群体[26] - 2022年美国新员工中29%为女性，42%为少数族裔群体成员[26] 公司工会代表情况 - 在北美，约12.5%的员工由工会代表[26] 公司高管任职信息 - R. Howard Coker自2020年起担任董事会成员、总裁兼首席执行官，Robert R. Dillard自2022年6月起担任首席财务官，Rodger D. Fuller自2022年4月起担任首席运营官[31][32][33] - John M. Florence, Jr.自2022年6月起担任北美转换产品总经理等职，2015年加入公司[34] - Sean Cairns自2022年4月起担任全球硬纸包装总裁，2008年加入公司[35] - Russell K. Grissett自2022年4月起担任全球软包装部门总裁，1993年加入公司[36] - James A. Harrell III自2022年4月起担任全球工业纸包装总裁，1985年加入公司[37] - Ernest D. Haynes III自2022年3月起担任金属包装总裁，1997年加入公司[38] - Jeffrey S. Tomaszewski自2022年4月起担任多元化业务总裁，2002年加入公司[39] - Lisa K. Weeks自2022年4月起担任投资者关系和企业事务副总裁，2022年加入公司[40] - Adam Wood自2022年4月起担任全球纸制品欧洲副总裁，2003年加入公司[41] 公司年报表格信息 - 2022年年报为10 - K表格[42] 公司市场风险信息披露 - 市场风险信息在10 - K表格年报的特定项目和标题下披露[233]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收增长30%至73亿美元，基础EBITDA增长51%至11.5亿美元，基础每股收益增长65%至6.48美元 [21][52] - 第四季度销售额增长16.5%至17亿美元，基础EBITDA增长31%至2.41亿美元，基础EBITDA利润率提高160个基点至14.4% [22][23] - 第四季度基础运营利润增长34%至1.84亿美元，基础运营利润率提高145个基点至11%，基础每股收益增长28%至1.27美元 [9][10] - 2023年第一季度每股收益指引为1.15 - 1.25美元，全年每股收益指引为5.70 - 5.90美元，全年基础EBITDA指引为11 - 11.5亿美元，全年运营现金流指引为9.25 - 9.75亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者业务 - 第四季度销售额增长49%至8.79亿美元，运营利润增长37%至8500万美元，运营利润率下降83个基点至9.7% [12][51] - 2023年第一季度除新鲜果蔬塑料包装外，预计所有产品销量将环比增长；全年预计整个产品组合销量同比增长，金属罐业务预计有中个位数增长 [29][30] 工业业务 - 第四季度销售额下降8.9%至5.97亿美元，运营利润增长34%至7900万美元 [26] - 2023年第一季度全球加工和贸易纸销售业务量持续疲软，预计全年业务量较2022年下降低个位数 [57] 其他业务 - 第四季度销售额增长2.5%至2亿美元，运营利润增长24%至2000万美元 [13] - 2023年预计业务量需求稳定，盈利能力略有提升 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度全球URB和转化纸产品市场需求下降，消费者业务量疲软，特别是在季度最后几周 [9] - 工业业务方面，欧洲和亚洲业务量持续下降，美国工业业务量也因退出瓦楞芯纸市场而下降 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为世界级包装公司，通过投资核心业务、进行并购和优化运营模式来实现增长和提高盈利能力 [6][20] - 实施商业卓越战略，将定价转向更稳定的指数，改善制造成本回收时机 [7] - 优先将资本分配到核心业务的高回报投资上，同时增加股息并保持投资级信用评级 [14][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是公司的关键一年，尽管市场环境充满挑战，但公司取得了强劲的业绩增长 [6][21] - 2023年经营环境仍然严峻，但公司预计运营表现将保持稳定，全年自由现金流预计约为6亿美元 [35][61] - 公司预计通过有机和并购投资以及提高运营效率来实现利润增长，到2026年基础EBITDA有望增加1.8亿美元 [60][61] 其他重要信息 - 公司宣布收购Westrock持有的RTS Packaging剩余股权和位于田纳西州查塔努加的一家造纸厂，预计2023年下半年完成交易 [27] - 2022年支付股息1.87亿美元，目前季度股息为每股0.49美元，过去12个月平均收益率超过3% [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 去年低价钢库存销售对业务的影响以及2023年第一、二季度的预期影响 - 去年全年造成0.54美元的不利影响，由于今年马口铁价格下降约10%，库存金属价格重叠将在今年额外造成0.20 - 0.30美元的不利影响 [38] 问题: 消费者趋势以及中心店纸包装与塑料包装的情况 - 去年第四季度末整个产品组合需求下降，塑料业务受天气影响较大；预计今年消费者业务有4% - 5%的增长 [67][69] 问题: 工业业务积压订单的可见性以及2023年业务量增长潜力 - 工业业务方面，预计第一季度全球加工和贸易纸销售业务量持续疲软，全年业务量较2022年下降低个位数；目前积压订单情况与行业数据相符 [57][207] 问题: 商业卓越和其他自助措施对公司的预期收益以及目标实现情况 - 商业卓越战略的努力持续取得成效，体现在运营利润率上；预计2023年生产力将恢复到历史水平并有所提升 [45][195] 问题: 消费者业务中个位数销量增长是否为有机增长 - 公司在消费者业务上投入了大量新的增长资本，有新产品推出，全球罐头业务有新的领导团队和统一战略，各地区业务增长良好 [100][101] 问题: 与2022年相比，2023年的并购和自助措施对业绩的影响 - RTS收购尚未纳入前瞻性数据，预计下半年完成；公司通过库存管理等措施预计至少实现1亿美元的业绩提升 [95][147] 问题: 工业业务中纸包装合同变化对业务的影响以及价格和成本波动的预期 - 合同已转向更稳定的指数，有更好的成本回收机制；预计价格会适度调整，成本会上升，但公司已采取措施降低风险 [74][75] 问题: 消费者业务库存去化情况以及第一季度快速改善的原因 - 刚性纸罐业务因产能扩张和新产品推出表现强劲，金属食品罐业务恢复良好，气雾剂业务库存也在减少 [130][131] 问题: 2023年成本通胀预期以及原材料成本情况 - 树脂成本预计下降高个位数到两位数，员工可变劳动力成本预计上升，其他成本如折旧也将增加；公司没有整体通胀预算的具体数字 [133][134][136] 问题: 公司在经济不确定性和逆风情况下仍保持积极预期的信心来源 - 公司在制定预算时进行了全面的业务分析和压力测试，认为目标是基于当前情况的现实预期 [141] 问题: 公司全年业务量预期 - 公司目标是通过库存管理等措施至少实现1亿美元的业绩提升，其他业务开局良好，预计全年表现良好 [147][150] 问题: 如何区分行业整体趋势和公司特定运营举措对业绩的影响 - 公司通过调整业务结构，减少了工业业务占比，采取了一系列自助措施来降低业务波动性 [148] 问题: 工业业务第一季度同比业务量情况 - 第一季度业务量将与上一季度持平，降幅与第四季度相当 [160] 问题: 公司对北美市场客户从塑料转向纸包装趋势的看法 - 目前美国市场与欧洲不同，没有看到很大压力，但公司会关注市场变化；公司推出的全纸解决方案在欧洲、亚洲和南美受到欢迎 [166][169] 问题: RTS收购的协同效应和业务运营变化 - 公司对收购项目感到兴奋，预计协同效应将证明交易的合理性，但未详细说明协同效应来源 [139] 问题: 工业业务从地理角度的情况以及对下半年的预期 - 公司在第四季度进行了充分的分析和管理，认为预算和指引是平衡的；第一季度金属业务影响较大，若排除该影响，业绩将接近去年水平 [175][176] 问题: 资本支出增加的原因 - 公司规模扩大，资本支出占销售额的比例仍符合目标，且用于价值提升项目的支出增加，以提高投资回报率 [178] 问题: 中心店纸包装与塑料包装的市场转变情况 - 目前欧洲市场有较多从塑料包装转向纸包装的机会，公司正在商业化相关产品 [181] 问题: 欧洲对纸包装涂塑分类问题的看法以及美国市场情况 - 公司会关注欧洲市场动态，美国市场目前情况不同，公司有更多回收和处理选择 [169][186]

公司概况 - 全球包装解决方案领导者，在北美市场有强大影响力，利润因可持续创新和卓越运营而增长，资产负债表为投资级，自由现金流强劲[7] 2022业绩指引 - 销售额73.4亿美元，同比增长31%；基础EBITDA为11.5亿美元，同比增长52%；基础每股收益为6.45美元，同比增长64%[9] 业务战略 - 简化业务组合，聚焦核心业务；调整结构和人才，实现垂直整合和协同效应；有机和无机投资核心业务；执行可持续发展战略[13][14] 投资情况 - 2022年资本预算约3.25亿美元，用于高回报有机增长和生产力计划；进行两笔无机投资，分别为8800万美元和3.3亿美元[21][23][24] 运营卓越投资 - 战略投资和运营卓越方面投入资金用于增长和生产力提升及自动化；商业卓越方面通过标准流程、供应链优化等实现价值创造，预计到2026年总计创造价值[26][28] ESG表现 - 能源使用同比下降2.2%，水使用同比下降1.4%；多元化供应商支出1.83亿美元；董事会多元化率45%[33] Q3-22业绩总结 - 收入19亿美元，同比增长34%；基础EBITDA为2.84亿美元，同比增长55%；基础净利润为1.58亿美元，同比增长57%；基础每股收益为1.60美元，同比增长60%[42][43][45][40] 2022最新指引 - 基础每股收益上调至6.40 - 6.50美元；EBITDA增加1250万美元；自由现金流因库存增加下调1亿美元；Q4-22基础每股收益指引为1.20 - 1.30美元[51] 财务实力 - 运营现金流超6亿美元，承诺长期流动性约6.5亿美元；债务评级为投资级，穆迪评级Baa2，标普评级BBB[52][53][56] 投资理由 - 业务组合平衡且有针对性，稳定市场敞口；执行能力强，预计2022年基础每股收益提高64%；运营策略实施将提升EBITDA利润率；持续向股东返还资本[62]

公司概况 - 全球包装解决方案领导者，在北美市场有强大影响力，利润因可持续创新和卓越运营而增长，资产负债表为投资级，自由现金流强劲[7] 2022业绩指引 - 销售额73.4亿美元，同比增长31%；基础EBITDA为11.5亿美元，同比增长52%；基础每股收益为6.45美元，同比增长64%[9] 业务战略 - 简化业务组合，聚焦核心业务；调整结构和人才，实现垂直整合和协同效应；有机和无机投资核心业务，2022年资本预算约3.25亿美元；投资运营卓越，实现效率提升[13][15][19][22][26] ESG表现 - 能源使用同比下降2.2%，用水同比下降1.4%；与供应商的多元化支出达1.83亿美元；董事会多元化率为45%[33] Q3-22财务表现 - 收入19亿美元，同比增长34%；基础EBITDA为2.84亿美元，同比增长55%；基础净利润为1.58亿美元，同比增长57%；基础每股收益为1.60美元，同比增长60%[42][43][45][40] 2022最新指引 - 基础每股收益为6.40 - 6.50美元；基础EBITDA为11.4 - 1.16亿美元；运营现金流为5.65 - 6.15亿美元；自由现金流为2.65 - 3.15亿美元[49][48] 财务实力 - 运营现金流超6亿美元，承诺长期流动性约6.5亿美元；债务评级为投资级，穆迪评级Baa2，标普评级BBB[52][53][56] 资本分配 - 平衡战略部署资本，优化资产负债表，支付股息，进行战略并购和机会性股票回购[58][59][60] 投资理由 - 投资组合平衡，目标市场稳定；2022年基础每股收益预计提高64%；运营战略实施将提升EBITDA利润率；持续向股东返还资本[62] 财务数据对比 - 2022年第三季度与2021年相比，净销售额、毛利、运营利润等指标均有显著增长；资产负债表中，资产和负债规模均有所增加[68][69][73]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长34%至19亿美元，基础EBITDA利润率扩大200个基点至15%，基础每股收益为1.60美元，同比增长60% [10] - 销售增长主要由Sonoco Metal Packaging收购和价格上涨18%推动，有机销售增长为10% [15][20] - 基础运营利润增长67%至2.25亿美元，基础运营利润率增长240个基点至11.9% [16] - 基础EBITDA增长55%至2.84亿美元，基础EBITDA利润率增长200个基点至15% [17] - 全年EPS指引提高至6.40 - 6.50美元，基础EBITDA指引提高至11.4 - 11.6亿美元 [32][33] - 因营运资金需求增加，下调运营现金流和自由现金流指引1亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者业务 - 销售额增长72%至10亿美元，运营利润增长93%至1.28亿美元，运营利润率提高130个基点至12.4% [27] - 核心RPC和灵活业务增长，销量增长1.6%，价格上涨由核心RPC和flex工具业务带动 [16][19] 工业业务 - 销售额增长4%至6.61亿美元，运营利润增长48%至8200万美元，运营利润率提高365个基点至12.4% [28] - 工业销量下降9.5%，主要受欧洲、亚洲和美国市场影响，价格上涨由美国和欧洲市场带动 [18][19] 其他业务 - 销售额增长10%至1.98亿美元，运营利润增长19%至1500万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场占公司销售额的75%，第三季度外汇和其他因素导致销售额减少5700万美元 [21] - 欧洲和亚洲市场工业需求疲软，第四季度预计不会恢复，美国市场工业需求也在放缓 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将资本优先分配给核心业务的高回报投资，以推动增长和提高效率，同时增加股息并进行增值并购交易 [30] - 持续执行战略定价和商业卓越计划，以应对通胀并提升市场竞争力 [11][15] - 推进可持续发展战略，投资于创新和新产品设计，以满足客户对可持续包装的需求 [47] - 计划收购丹麦的Skjern Paper，以增加欧洲的轻质生产能力，支持客户向可持续纸包装的转型 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩强劲，主要得益于稳定的消费者包装需求、战略定价和供应链改善 [10][11] - 第四季度消费者业务预计季节性销量下降，但全球刚性纸容器和柔性包装业务仍将保持稳定 [36][37] - 工业业务预计第四季度欧洲和亚洲市场需求不会恢复，北美市场需求也在放缓 [39] - 公司对2023年的现金流和EBITDA表现持乐观态度，预计随着供应链正常化，营运资金将得到改善 [65][91] 其他重要信息 - 公司发布了更新后的企业责任报告，展示了对环境、社会和治理原则的承诺 [46] - 第三季度完成了10号纸机从瓦楞芯纸到高价值URB的转换，预计实现成本节约约3000万美元 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于更新后的自由现金流指引和库存逆风，以及价格/成本效益的预期 - 公司预计2023年营运资金将带来约1亿美元的收益，而2022年为负2 - 2.5亿美元 [64] - 对于价格/成本，公司谨慎考虑第四季度和2023年上半年的工业销量，以调整预期 [66] 问题2: 消费者业务的需求趋势和客户库存水平 - 第三季度消费者业务呈现正常的季节性增长，10月活动依然强劲 [68] - 库存减少主要是工业客户为降低营运资金而采取的措施，目前消费者业务未受明显影响 [69] 问题3: 基于价值的定价和自助措施的进展和预期效益 - 自助措施包括优化公司结构、投资资本项目和供应链管理，预计2023年将带来生产力提升，但具体金额需在预算确定后明确 [76][79][81] - 商业卓越计划自4年前启动以来持续改善，战略定价将继续为公司做出贡献 [84][85] 问题4: 2023年是否仍能实现盈利增长 - 由于工业前景和外汇因素，目前难以确定2023年是否能实现盈利增长，但公司对现金流和EBITDA表现持乐观态度 [90][91] 问题5: 价格/成本指引和Sonoco Metal Pack的预期 - 公司预计价格/成本将继续保持积极趋势，Sonoco Metal Pack的预期与之前的范围相符 [95] - 预计第一季度金属价格重叠带来的每股0.40 - 0.45美元的收益将在2023年上半年不再出现，成为不利因素 [98] 问题6: 各业务的销量趋势和长期EBITDA指引的更新 - 消费者业务中，全球纸罐和柔性包装销量在第三季度保持增长，预计第四季度也将稳定 [100][101] - 工业业务销量加速放缓，主要受客户年底去库存影响 [102][103] - 公司正在重新审视长期目标，预计明年初至第二季度初公布新的5年展望 [105] 问题7: 较低的OCC和树脂价格带来的效益以及资本配置的变化 - OCC价格在第三季度下降，预计第四季度将继续带来价格/成本效益，但需考虑市场疲软导致的停机时间增加 [112][113] - 公司的资本配置策略不变，将继续关注核心业务的增值并购机会 [115][116] 问题8: 1.8亿美元自助目标的成本和销量驱动因素 - 约四分之一的自助目标来自商业卓越，包括扩大市场份额和推动销量增长 [127] - 生产力提升主要来自资本项目和可持续发展项目 [128] - 成本节约来自结构转型和供应链管理 [129][130] 问题9: URB市场的价格走势和应对策略 - 公司关注通过综合产品实现利润率和价值，通过战略定价和合同调整应对市场变化 [135][137] 问题10: 第四季度指引和复合罐业务的客户反馈 - 第四季度食品发货量季节性下降，主要是由于节日预包装和新鲜水果、蔬菜业务的季节性因素 [147] - 公司在纸罐业务的多个地区有投资和新产能计划，客户目前未反馈需求减少 [144][148] 问题11: 金属包装业务2023年的预期 - 预计2023年气雾剂业务将增长，尽管经济背景可能疲软，但公司资产良好且持续投入资本 [152][153] 问题12: 工业业务2023年上半年价格/成本是否为正 - 目前仍存在通胀因素，如化学品、淀粉、柴油和劳动力成本，如果OCC价格不变且定价指数无变化，价格/成本可能为正，但不确定指数是否会变动 [155] 问题13: 2023年EPS的主要差异因素 - 公司正在进行预算和规划，考虑到潜在衰退对需求的影响，控制可控因素，如提高生产力和降低SG&A [159] - 已知的不利因素包括金属价格重叠不再延续和折旧增加，但消费者业务有销量机会，工业业务关注价格/成本 [160] 问题14: 消费者需求弹性和2023年的潜在销量逆风 - 目前未感受到消费者需求弹性带来的影响，公司在不同品牌和业务领域均有参与，可能从替代效应中受益 [163][164] - 客户面临的主要挑战是原材料供应链限制，而非需求下降 [165][166] 问题15: 此次聚焦核心业务战略与2014年的差异及对资本配置的影响 - 此次有全新的领导团队，经过18个月的分析，明确了核心业务对公司成功的重要性 [171][172] - 公司正在进行结构调整，专注于核心业务，与2014年不同 [176] 问题16: 刚性纸容器业务销量强劲而金属食品业务下降的原因 - 金属食品市场成熟，需求趋势疲软，预计长期增长低于GDP [179] - 刚性纸容器业务通过创新和市场参与实现了复兴和增长 [180] 问题17: FX对2023年的影响、第四季度消费者销量预期和Skjern的盈利效益 - 如果维持当前汇率，预计2023年FX将带来轻微逆风 [188] - Skjern收购预计在2023年实现高个位数的每股收益增长，并带来协同效应 [189] - 第四季度消费者业务中，刚性纸容器和柔性包装预计销量稳定，树脂基业务因新鲜水果季节性因素将出现疲软，整体销量预计较第三季度略有下降 [190]

公司概况 - 公司是全球包装解决方案领导者，2021年销售额55.9亿美元，2022年预计销售额72.5 - 75亿美元，基础EBITDA为11.25 - 1.15亿美元，有超20500名员工和超300个制造工厂[7] 业务组合 - 2022年预计收入组合中，消费包装占51%，工业纸包装占38%，其他占11%[7] - 消费包装包括全球硬纸容器（40%）、金属包装（28%）、软包装（17%）和食品热成型（15%）[12] - 工业纸包装包括全球管芯（60%）、全球纸张（28%）和卷轴及纤维防护包装（12%）[16] 战略规划 - 价值创造战略聚焦成为标杆收益和稳定的包装公司，投资核心业务、执行运营策略、简化结构、管理投资组合和进行收购[9] - 到2026年通过自助行动实现约1.8亿美元的年度EBITDA增长[9][10] 财务表现 - 2022年第二季度收入同比增长约38%，基础EBITDA利润率从2021年第二季度的13.7%扩大到16.0%，基础每股收益同比增长89%至1.76美元[34] - 2022年基础每股收益指引从5.25 - 5.45美元上调至6.20 - 6.30美元，涨幅约17%[28] 资本部署 - 2022年资本预算约3.25亿美元，主要用于高ROIC有机增长计划[26] 现金流与资产负债表 - 2022年年初至今经营现金流为1.84亿美元，自由现金流为4000万美元[49] - 截至2022年7月3日，总资产69.9亿美元，总负债和股东权益69.9亿美元，净债务/总资本为60.4%[51]