文章核心观点 - 医疗板块有很多优质股票，投资者应寻找表现优于同行的公司，如森瑟斯医疗公司和艾勒隆治疗公司值得关注 [1][7] 公司情况 森瑟斯医疗公司（SRTS） - 是医疗板块一员，该板块有1046家不同公司，在Zacks板块排名中位列第7 [2] - 当前Zacks排名为1（强力买入），过去三个月，Zacks对其全年收益的共识预期提高了262.5%，今年以来回报率约为139%，表现优于医疗板块平均2.5%的涨幅 [3][4] - 属于医疗仪器行业，该行业有92家公司，在Zacks行业排名中位列第148，今年以来该行业股票涨幅约为6.6%，SRTS年初至今回报率表现更好 [6] 艾勒隆治疗公司（ALRN） - 今年以来表现优于医疗板块，股价年初至今上涨7.9%，过去三个月当前年度的共识每股收益预期提高了4.6%，目前Zacks排名为2（买入） [5] - 属于医疗生物医学和遗传学行业，该行业有505只股票，排名第90，今年以来该行业下跌了5.9% [7] 行业情况 - Zacks板块排名考虑16个不同板块，通过衡量板块内个股的平均Zacks排名来评估每个板块的实力 [2] - Zacks排名是一个经过验证的模型，强调盈利预测修正，青睐盈利前景改善的公司 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入同比增长超过3倍,达到1.07亿美元,主要由于本季度发货26台设备,而去年同期为10台 [34] - 毛利率从去年同期的47.5%提升至62.5% [35] - 净利润为230万美元,而去年同期为亏损190万美元 [39] - 调整后EBITDA从去年同期的-270万美元转为300万美元 [40] - 现金和现金等价物从去年年底的2.31亿美元下降至1.47亿美元,主要用于备货 [41] - 应收账款从去年年底的1.06亿美元增加至1.96亿美元,但大部分已经收回 [41] - 存货从去年年底的1.19亿美元增加至1.47亿美元,以应对价格上涨和预期需求增长 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 影像导航型SRT-100 Vision系统是公司的主要产品,在行业内拥有领先地位和专利技术 [15][20][22] - 公司推出了新的"公平交易协议"销售模式,为客户提供更灵活的购买选择 [11][17][19] - 公司正在等待FDA对TransDermal Infusion(TDI)产品的510(k)申请的审批结果 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在2023年新进入了爱尔兰、危地马拉和土耳其等3个国际市场 [29] - 在亚洲市场,公司首次在台湾销售了SRT-100 Vision系统给台湾一家大型私立医院 [29] - 公司还首次在以色列的一家领先宠物医院销售了SRT-100系统,用于治疗宠物肿瘤 [30] - 公司计划在未来每年新进入2-3个国际市场 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于皮肤科市场,同时也在与放射肿瘤科医院进行接触 [23] - 公司与CureRays合作,为客户提供监管和指导,提高SRT治疗的效率和有效性 [21] - 公司正在研究SRT在炎症性疾病等新适应症的应用 [21] - 公司认为SRT将成为非黑色素瘤皮肤癌的首选治疗方式 [47][48] - 公司的新销售模式和技术优势有助于进一步扩大市场份额 [10][17][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去几年经历了疫情和通胀等挑战,但现已重拾强劲增长势头 [46] - 公司看好SRT在非黑色素瘤皮肤癌和瘢痕疙瘩治疗中的巨大市场机会 [47][48][49] - 公司有信心未来会取得成功,并拥有出色的团队来推动增长和实施战略 [49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Yi Chen 提问** 历史上第四季度通常是最强的季度,但今年第一季度的表现已经接近历史第四季度水平,未来其他季度的表现会如何? [52] **Joe Sardano 回答** 第一季度的强劲表现为全年奠定了良好基础,第二季度有望保持同样的强劲势头。第三季度通常较为淡季,第四季度则可能受到选举等因素的影响而表现谨慎。但公司仍然期待第四季度能够保持良好表现。[53][54][55][56] 问题2 **Yi Chen 提问** "公平交易协议"是否是第一季度表现的主要驱动因素? [57] **Joe Sardano 回答** "公平交易协议"并非主要驱动因素,但它反映了公司未来的发展方向。该模式正在引起越来越多的关注和兴趣,预计未来会带来更多订单。预计到明年下半年和2026年,这一业务线会带来更显著的收入贡献。[58][59] 问题3 **Anthony Vendetti 提问** 公司最大客户在本季度的订单占比是否超过50%? [67] **Joe Sardano 回答** 是的,公司最大客户在本季度的订单占比超过50%。这家客户在全国范围内都有广泛的业务布局。[72][73]

财务数据关键指标变化 - 营收、成本与利润 - 2024年第一季度营收1070万美元，较2023年同期340万美元增长730万美元，增幅214.7%[97][98] - 2024年第一季度销售成本400万美元，较2023年同期180万美元增长220万美元，增幅122.2%[97][99] - 2024年第一季度毛利润670万美元，较2023年同期160万美元增长510万美元，增幅318.8%；毛利率从2023年的47.5%提升至62.5%[97][100] 财务数据关键指标变化 - 费用情况 - 2024年第一季度销售和营销费用130万美元，较2023年同期210万美元减少80万美元，降幅38.1%[97][101] - 2024年第一季度一般及行政费用160万美元，较2023年同期140万美元增加20万美元，增幅14.3%[97][102] - 2024年第一季度研发费用90万美元，较2023年同期110万美元减少20万美元，降幅18.2%[97][103] 财务数据关键指标变化 - 资产情况 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物较2023年12月31日减少840万美元；应收账款增加900万美元；存货增加290万美元；预付存货增加70万美元[106][107] 财务数据关键指标变化 - 现金流量情况 - 2024年第一季度经营活动净现金使用量约820万美元，2023年同期约600万美元；投资活动净现金使用量2024年和2023年均约20万美元；2024年第一季度融资活动无现金收支，2023年同期净现金使用量约6万美元[111] 公司经营环境 - 2024年第一季度公司继续面临商品、运输价格及能源、劳动力成本上升带来的通胀压力[115] 公司信贷安排 - 2023年9月公司与Comerica签订新信贷安排，取代之前与SVB的安排[116]

财务数据关键指标 - 收入变化 - 2024年第一季度收入为1070万美元，较2023年同期的340万美元增长215%[9] - 2024年第一季度营收为1.0663亿美元，2023年同期为3414万美元，同比增长212.33%[29] 财务数据关键指标 - 销售成本变化 - 2024年第一季度销售成本为400万美元，较上一年度同期的180万美元增长122%[9] 财务数据关键指标 - 毛利润变化 - 2024年第一季度毛利润为670万美元，占收入的62.5%，较2023年同期的160万美元（占收入47.5%）增长319%[10] - 2024年第一季度毛利润为6662万美元，2023年同期为1622万美元，同比增长310.73%[29] 财务数据关键指标 - 销售和营销费用变化 - 2024年第一季度销售和营销费用为130万美元，较上一年度同期的210万美元下降38%[11] 财务数据关键指标 - 一般和行政费用变化 - 2024年第一季度一般和行政费用为160万美元，较2023年第一季度的140万美元增长14%[12] 财务数据关键指标 - 研发费用变化 - 2024年第一季度研发费用为90万美元，较2023年第一季度的110万美元下降18%[13] 财务数据关键指标 - 净收入及每股收益变化 - 2024年第一季度净收入为230万美元，摊薄后每股0.14美元，而2023年第一季度净亏损190万美元，每股0.12美元[14] - 2024年第一季度净利润为2274万美元，2023年同期净亏损1894万美元[29] - 2024年第一季度基本每股收益为0.14美元，2023年同期为 - 0.12美元[29] 财务数据关键指标 - 调整后EBITDA变化 - 2024年第一季度调整后EBITDA为300万美元，而2023年第一季度为负270万美元[15] 财务数据关键指标 - 现金及现金等价物变化 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为1470万美元，较2023年12月31日的2310万美元减少[16] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为1.4728亿美元，截至2023年12月31日为2.3148亿美元，减少36.46%[31] 财务数据关键指标 - 应收账款变化 - 截至2024年3月31日，应收账款为1960万美元，较2023年12月31日的1060万美元增加[16] - 截至2024年3月31日，应收账款净额为1.9625亿美元，截至2023年12月31日为1.0645亿美元，增长84.36%[31] 财务数据关键指标 - 存货变化 - 截至2024年3月31日，存货为1.472亿美元，截至2023年12月31日为1.1861亿美元，增长24.10%[31] 财务数据关键指标 - 总资产变化 - 截至2024年3月31日，总资产为5.7273亿美元，截至2023年12月31日为5.371亿美元，增长6.63%[31] 财务数据关键指标 - 总负债变化 - 截至2024年3月31日，总负债为6066万美元，截至2023年12月31日为4868万美元，增长24.61%[31] 财务数据关键指标 - 股东权益变化 - 截至2024年3月31日，股东权益为5.1207亿美元，截至2023年12月31日为4.8842亿美元，增长4.84%[31] 业务线数据关键指标 - 系统发货量变化 - 2024年第一季度发货26套系统，而2023年同期为10套[5]

营收数据变化 - 2023年营收2440万美元，较2022年的4450万美元减少2010万美元，降幅45%[139][140] 销售成本数据变化 - 2023年销售成本1030万美元，较2022年的1490万美元减少460万美元，降幅31%[139][140] 毛利润数据变化 - 2023年毛利润1410万美元，占营收57.6%，较2022年的2960万美元减少1550万美元，降幅52%，2022年毛利润占营收66.5%[141] 销售和营销费用数据变化 - 2023年销售和营销费用560万美元，较2022年的630万美元减少70万美元，降幅11%[139][141] 一般及行政费用数据变化 - 2023年一般及行政费用520万美元，较2022年的500万美元增加20万美元，增幅4%[139][142] 研发费用数据变化 - 2023年研发费用370万美元，较2022年的350万美元增加20万美元，增幅6%[139][142] 其他收入净额数据变化 - 2023年其他收入净额100万美元，较2022年的1320万美元减少1220万美元[139][143] 现金及现金等价物数据变化 - 2023年12月31日现金及现金等价物较2022年12月31日减少240万美元[144] 应收账款净额数据变化 - 2023年12月31日应收账款净额较2022年12月31日减少670万美元[144] 存货数据变化 - 2023年12月31日存货较2022年12月31日增加840万美元，预付存货减少330万美元[145]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度收入为1260万美元，去年同期为1310万美元，较2023年第三季度的390万美元增长超三倍，同比下降因SRT设备销量减少 [6][65] - 2023年全年收入为2440万美元，2022年为4450万美元，反映出销售百分比单位减少，客户因微观经济状况推迟购买 [68] - 2023年第四季度毛利润为780万美元，占收入的62.3%，2022年同期为840万美元，占收入的63.7%，下降主要因2023年季度销售单位数量减少 [40] - 2023年全年毛利润为1410万美元，占收入的57.6%，2022年为2960万美元，占收入的66.5%，反映出2023年销售单位数量减少和供应商收费增加 [43] - 2023年第四季度净利润为420万美元，摊薄后每股0.26美元，2022年同期为280万美元，摊薄后每股0.17美元 [19] - 2023年全年净利润为50万美元，摊薄后每股0.03美元，2022年为2420万美元，摊薄后每股1.46美元，2022年净利润包括出售非核心资产的1280万美元收益 [70] - 2023年第四季度调整后EBITDA为570万美元，高于2022年同期的430万美元 [42] - 2023年全年调整后EBITDA为30万美元，2022年为2810万美元 [70] - 2023年第四季度其他收入为20万美元，主要与利息收入相关，与2022年第四季度持平 [19] - 2023年全年其他收入净额为100万美元，主要与利息收入相关，2022年为1320万美元，主要与出售非核心资产的480万美元收益相关 [44] - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为2310万美元，2022年12月31日为2550万美元，公司在2023年末和2022年末均无循环信贷项下的未偿还借款 [45] - 2023年末存货为1190万美元，远高于2022年末的350万美元，预付存货为300万美元，2022年末为660万美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度销售和营销费用为60万美元，2022年同期为160万美元，减少主要归因于薪酬费用降低，部分被较高的展会成本抵消 [66] - 2023年全年销售和营销费用为560万美元，2022年为630万美元，因薪酬费用降低被较高的门槛费用抵消 [69] - 2023年第四季度研发费用为70万美元，去年同期为120万美元，减少主要因美容市场药物输送系统开发完成，已向美国食品药品监督管理局提交510(k)申请，大部分工作已完成 [67] - 2023年全年研发费用为370万美元，2022年为350万美元，增加主要因与美容用途药物输送系统开发相关的费用 [10] - 2023年第四季度一般及行政费用为100万美元，2022年同期为140万美元，减少因2023年季度薪酬费用降低和上一年度季度预算费用较高 [41] - 2023年全年一般及行政费用为520万美元，2022年为500万美元，增加反映专业费用和薪酬费用较高 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年调查发现SRT在过去六年中，与医疗保险相关的治疗年增长率为27%，若该增长率持续，SRT将很快成为非黑色素瘤皮肤癌的首选治疗方法 [59] - 公司预计整个市场潜在年收入在100万 - 200万美元之间 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出新的循环收入模式，在第四季度进行了首次设备安置，该模式为公司提供循环收入，拓展市场，与现有资本设备销售模式互补 [17] - 过去一年努力开拓新的国际市场，需获得监管批准并与经销商进行战略合作，继续支持亚洲、欧洲和中东的国际经销商，开发多个有前景的机会以补充中国的强劲需求，目标是每年开拓2 - 3个新市场，2023年已实现 [18][37] - 继续与放射肿瘤学市场合作，该市场主要是基于医院的渠道，销售周期较长，但兴趣不断增加，近期在科德角医院安置了一台SRT设备 [34] - 计划在即将举行的医学会议上展示SRT产品，包括迈阿密的南海滩研讨会、冬季临床会议以及圣地亚哥的美国皮肤科医师学会年会 [8] - 提交了经皮输注产品的510(k)申请，希望在未来几周得到美国食品药品监督管理局的回复，该系统可用于无痛头发修复等 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度财务结果反映客户适应通胀环境，认识到SRT治疗非黑色素瘤皮肤癌和瘢痕疙瘩的财务优势和更好的患者预后 [28] - 尽管2023年市场环境困难，但第四季度业务反弹，对2024年持乐观态度，新的循环收入模式将吸引更多客户，增加销售灵活性，若经皮输注产品获得FDA批准，将产生良好收入 [81] - 公司团队在费用控制方面表现出色，将继续保持纪律性，对未来发展充满热情 [83] 其他重要信息 - 会议中提及的一些事项包含前瞻性陈述，基于截至2024年2月8日的现有信息，公司无义务修订或更新前瞻性陈述，除非法律要求，所有前瞻性陈述均受风险和不确定性影响 [7][30] - 会议将提及某些非GAAP财务指标，公司认为这些指标对投资者有用，但不应替代GAAP，非GAAP与GAAP结果的调节包含在今日的财务结果新闻稿中 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细介绍新的循环收入模式，包括其形成过程、经济情况以及与资本支出模式的对比 - 公司评估该模式已久，过去一到两年与客户和潜在客户沟通，他们一直希望公司推出此类循环收入模式，公司提供CureRays人员为客户提供监督支持，并与独立皮肤科编码和计费专家密切合作，认为有必要的工具为SRT - 100 Vision IG - SRT计划提供交钥匙方案，为客户提供另一种选择 [49][76] 问题: 新的循环收入模式是否会改变皮肤护理关系 - 不会改变，该模式是对现有产品的补充，SkinCure自身运营良好，过去一年有些客户或潜在客户在选择上有犹豫，新模式为他们提供了另一种选择 [78] 问题: 第四季度业务反弹，2024年是否会持续积极势头，第一季度情况如何，以及成本削减情况 - 2024年第一季度及以后有望吸引更多客户，提供更多灵活性，公司正在努力推动经皮输注产品获得FDA批准，若获批将产生良好收入，公司团队在费用控制方面表现出色，将继续保持纪律性 [81][83] 问题: 第四季度发货的系统数量是否包括循环收入模式下的系统，2024年循环收入模式下发货的系统数量是否会显著增加并可能超过资本购买模式下的系统数量 - 提到的66个系统是已确认收入的系统，在循环收入模式启动的第一年，预计销售的设备数量仍将多于通过循环收入模式提供的设备数量 [85][87] 问题: 放置一台SRT Vision在正常使用情况下是否能回本 - 今年不会有显著收入，但认为这是一个开始，随着未来几年继续安置设备，从长期来看将为公司带来大量收入，同时产品销售也会有收入 [77] 问题: 是否需要与CureRays分享循环收入 - 不需要 [109] 问题: 能否提供2024年预计发货的系统数量指导 - 由于通胀影响，公司更愿意超额完成目标而不是过度承诺，团队会努力实现比上一年更好的业绩，但未提供具体数量指导 [110] 问题: 随着更多设备采用循环收入模式放置，2024年毛利率是否会提高 - 目前将保持毛利率不变，该计划处于早期阶段，随着计划的发展将继续改善 [111] 问题: 循环收入模式是否有最低治疗数量要求 - 没有最低治疗数量要求，但目前使用SRT的客户大多每月治疗不少于10名患者，部分客户每月治疗50 - 60名患者 [117] 问题: 循环收入模式是否会增加产品在2024年的采用率 - 会增加采用率，新模式为一些对租赁或现金购买有顾虑的客户提供了选择，部分客户在了解循环收入模式后仍可能选择购买产品，此外，新模式还将从运营角度为一些诊所减轻工作负担，吸引他们参与 [118][119][120] 问题: 循环收入模式包含哪些组成部分，费用如何构成 - 有两个组成部分，设备部分是SRT - 100 Vision，使用方式与购买或租赁相同，人员部分公司将提供放射肿瘤学家、放射治疗技师和物理学家等人员，承担诊所通常自行完成的工作 [125] 问题: 销售和营销费用下降是否部分归因于转向循环收入模式，还是单纯的成本控制 - 文档未明确提及该问题的回答 [127] 问题: 系统的使用趋势如何，目前的安装基数是多少，经皮输注系统的FDA审批情况及预期获批时间 - 系统使用趋势良好，预计将继续增长，SRT将很快成为非黑色素瘤皮肤癌的首选治疗方法，目前全球SRT产品安装数量已超过750台，希望在本财年达到800台并超越，2023年10月提交了经皮输注产品的申请，希望在3月的美国皮肤科医师学会年会前获得FDA批准，若第一季度获批，第二季度可开始发货 [130][131][132] 问题: 循环收入模式的需求情况如何，过去因未推出该模式而未满足的需求有多少 - 基于与客户的会议和他们的询问，对该模式的兴趣非常高，认为进行相关展示的机会非常重要，对大型模式的影响最大 [136]

营收数据变化 - 2023年第三季度营收390万美元，较2022年同期的900万美元减少510万美元，降幅56.7%[102] - 2023年前三季度营收1180万美元，较2022年同期的3140万美元减少1960万美元，降幅62.4%[110] 毛利润及毛利率变化 - 2023年第三季度毛利润200万美元，较2022年同期的590万美元减少390万美元，降幅66.1%，毛利率从65.6%降至51.3%[104] - 2023年前三季度毛利润620万美元，较2022年同期的2130万美元减少1510万美元，降幅70.9%，毛利率从67.8%降至52.5%[112] 资产项目变化 - 2023年9月30日现金及现金等价物较2022年12月31日减少500万美元[118] - 2023年9月30日应收账款较2022年12月31日减少1040万美元[118] - 2023年9月30日存货较2022年12月31日增加970万美元[119] 现金流量变化 - 2023年前三季度经营活动净现金使用约480万美元，2022年同期为提供约870万美元[123] - 2023年前三季度投资活动净现金使用约20万美元，2022年同期为提供约1490万美元[124] - 2023年前三季度融资活动净现金使用约3万美元，2022年同期为使用约49万美元[123]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度营收390万美元，去年同期为900万美元，2023年第二季度为450万美元，同比下降主要因SRT设备销量减少、大客户销售额降低，且第三季度通常较慢 [25][34] - 2023年前九个月营收1180万美元，2022年同期为3140万美元，反映出SRT设备销量减少和大客户销售额降低 [63] - 2023年第三季度毛利润200万美元，占营收51%，2022年同期为590万美元，占营收65.6%，下降主要因2023年季度销量降低，预计随着销售改善，毛利率将维持在60%中值区间 [16] - 2023年前九个月毛利润620万美元，占营收52.6%，2022年同期为2130万美元，占营收67.8%，下降主要因2023年销量降低和供应商成本提高 [37] - 2023年第三季度研发费用110万美元，去年同期为70万美元，增加主要因开发美容市场药物输送系统项目的费用，已向FDA提交510(k)申请，预计2023年底完成该项目 [17] - 2023年前九个月研发费用300万美元，2022年同期为230万美元，增加主要因开发美容用药物输送系统的费用 [38] - 2023年第三季度调整后EBITDA为负170万美元，2022年同期为正230万美元 [18] - 2023年前九个月调整后EBITDA为负540万美元，2022年同期为正2380万美元 [39] - 2023年第三季度销售和营销费用130万美元，2022年同期为180万美元，减少主要因营销活动减少、门槛成本和佣金费用降低 [61] - 2023年前九个月销售和营销费用500万美元，2022年同期为480万美元，增加主要因门槛费用和人员成本提高，部分被佣金和营销费用降低抵消 [19] - 2023年第三季度其他收入30万美元，主要与利息收入有关，2022年同期为10万美元 [62] - 2023年前九个月其他收入80万美元，与利息收入有关，2022年同期为1290万美元，主要因出售非核心资产获利1280万美元 [20] - 2023年第三季度一般及行政费用150万美元，2022年同期为120万美元，增加主要因专业人员和银行费用提高，包括签订新信贷安排的相关成本 [35] - 2023年前九个月一般及行政费用420万美元，2022年同期为360万美元，增加主要因专业人员和银行费用提高 [64] - 2023年第三季度净亏损150万美元，即每股亏损0.09美元，2022年同期净利润180万美元，即每股摊薄收益0.11美元 [36] - 2023年前九个月净亏损370万美元，即每股亏损0.23美元，2022年同期净利润2140万美元，即每股摊薄收益1.28美元，2022年包含出售非核心资产获利1280万美元 [65] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为2050万美元，低于2022年9月30日的2550万美元，公司在2023年9月30日和2022年12月31日无循环信贷额度下的未偿还借款 [66] - 2023年第三季度末，库存价值1320万美元，高于2022年12月31日的350万美元；预付资产价值390万美元，而2022年12月31日为630万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度共发货11台设备，包括3台美国以外的SRT设备和5台SRT - 100 Vision给大客户，目前总销量近720台 [7] - 今年到目前为止，国际市场共售出10台设备，第三季度在美国以外售出3台 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去六年，SRT在医疗保险中的治疗年增长率达27%，若保持此速度，SRT将成为非黑色素瘤皮肤癌的首选治疗方法 [9] - 辐射肿瘤学在皮肤癌治疗市场的吸引力增加，公司已向美国东北部和马萨诸塞州的医院销售设备，并与更多医院系统合作，近期医院客户的积极体验将有助于市场渗透 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于2023年下半年业务，预计第四季度销售强劲，以推动实现年度和长期目标 [7][8] - 持续拓展国际市场，计划尽快扩大在拉丁美洲和亚洲的业务，巴西和日本是长期目标，但因监管严格需时间推进 [15] - 目标是未来几年进入三到四个新地区，基于英国、爱尔兰和拉丁美洲的新机会进行拓展 [33] - 增强Sentinel IT软件功能，添加Sensus Cloud远程监控功能，用于跟踪和监控SRT系统，展示该软件和云系统，参加多个会议以推广 [10] - 引入新的高分辨率超声技术，提供“看到并治疗”能力，带来良好治疗效果和患者信心 [29] - 关注兽医市场的长期增长潜力，期待科罗拉多州立大学兽医学院关于SRT治疗马鳞状细胞癌临床试验结果的公布 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度财务结果受夏季季节性和宏观经济条件影响，许多皮肤科医生受经济挑战影响，但第四季度通常是销售旺季，公司对其充满信心 [7][8] - 利用强大现金储备建立库存，以应对客户适应通胀和利率后的需求增长，SRT治疗非黑色素瘤皮肤癌的利用率因报销政策、人口老龄化和临床效果良好而持续增加 [26] - 对公司未来发展充满信心，先进技术将在增长中发挥关键作用，第四季度贸易展上产品的关注度增强了对未来的乐观情绪 [27][28] - 认为SRT在治疗非黑色素瘤皮肤癌方面具有优势，临床结果与莫氏手术相当或更好，且报销情况改善，有望成为首选治疗方法 [43][69] - 公司处于挖掘SRT巨大市场机会的早期阶段，产品在大且未充分开发的市场中具有优势，预计未来需求增加，有信心实现成功 [45] 其他重要信息 - 公司近期提交了经皮药物输送系统TDI的510(k)申请，预计2024年初获得FDA批准，该系统可用于无痛头发修复等，且具备Sentinel IT解决方案功能 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成本销售未随营收下降而变化，需注意什么，以及如何看待下一季度和2024年的毛利率？ - 下一季度毛利率预计在60%低段 [46] 问题2: 是否预计宏观经济挑战在2024年仍会影响业务？ - 预计第四季度业务反弹，有望推动2024年取得比2023年更好的成绩，但具体成功程度取决于第四季度表现 [47] 问题3: 能否提供皮肤科医生办公室设备利用率的当前趋势，特别是SRT的情况？ - SRT利用率呈上升趋势，过去六年医疗保险和医疗补助审查显示年复合增长率为27%，预计未来SRT可能取代莫氏手术成为首选治疗方法 [52] 问题4: 能否谈谈公司的大合作伙伴护肤品业务的情况，以及在当前资本环境下SRT的表现？ - 皮肤癌需治疗，且发现数量增多，医生用SRT治疗效果好，可补充皮肤科医生在美容业务收入的损失，使业务更平衡 [54] 问题5: 公司是否考虑参与程序的经济分成，而非仅依靠前期资本销售和服务合同？ - 目前客户倾向保留全部收入，公司提供的公平市场价值租赁方案是不错选择，虽会考虑该模式，但目前不会实施 [56] 问题6: 基于当前趋势和宏观环境，第四季度预计发货的SRT系统数量大概是多少？ - 认为能在第四季度末达到全年60台设备的销售目标，目前已销售33台 [98] 问题7: 进入第四季度和2024年，公司费用预计是保持平稳还是会有所增加？ - 预计今年剩余时间费用保持平稳，不会增加费用，2022 - 2023年费用差异主要因TDI产品的FDA申请和测试成本 [78] 问题8: 能否分享贸易展上的线索情况，以及与过去几年相比SRT的兴趣趋势？ - 自新冠疫情以来，因医疗保险和医疗补助服务中心对癌症治疗报销的压力，医院管理者和独立放射肿瘤中心关注SRT，认为其可治疗皮肤癌并弥补其他癌症报销损失，公司在展会上吸引了众多医院相关人员的关注，预计该市场将持续增长 [83][84][106] 问题9: 对于皮肤科医生，他们是否希望美容业务尽快恢复，而在购买SRT设备上持观望态度？ - 一些由私募股权支持的皮肤科集团正在整合，约15个集团参与，占市场约20%。美容业务价值占比0.5% - 0.75%，医疗皮肤科业务价值占比1.25% - 1.75%，皮肤科诊所若寻求出售，医疗皮肤科业务占比高可获更高估值，因此目前是业务重置的好时机，SRT将在其中发挥重要作用 [87][88][100] 问题10: 国际市场与美国市场相比，设备利用率情况如何，对未来购买有何影响？ - 国际上SRT主要用于放射肿瘤学领域，皮肤科医生使用较少，部分国家如德国、巴西等有使用情况，但进入这些市场成本高、时间长。国际上外科医生多为国家雇员，购买设备意愿低，而私立医院如都柏林的灯塔医院更有购买能力和需求。此外，亚洲一些地区如中国、越南、台湾等会进行低剂量辐射的实验性使用，有未来应用的潜力 [92][93][94]

营收数据关键指标变化 - 2023年Q2营收450万美元，较2022年同期的1210万美元减少760万美元，降幅62.8%；2023年上半年营收790万美元，较2022年同期的2240万美元减少1450万美元，降幅64.7%[82][89] 销售成本数据关键指标变化 - 2023年Q2销售成本190万美元，较2022年同期的380万美元减少190万美元，降幅50.0%；2023年上半年销售成本370万美元，较2022年同期的700万美元减少330万美元，降幅47.1%[83][90] 毛利润数据关键指标变化 - 2023年Q2毛利润260万美元，较2022年同期的830万美元减少570万美元，降幅68.7%，毛利率从68.6%降至57.8%；2023年上半年毛利润420万美元，较2022年同期的1540万美元减少1120万美元，降幅72.7%，毛利率从68.6%降至53.2%[84][91] 销售与营销费用数据关键指标变化 - 2023年Q2销售与营销费用160万美元，较2022年同期的170万美元减少10万美元，降幅5.9%；2023年上半年销售与营销费用370万美元，较2022年同期的290万美元增加80万美元，增幅27.6%[85][92] 一般及行政费用数据关键指标变化 - 2023年Q2一般及行政费用130万美元，较2022年同期的110万美元增加20万美元，增幅18.2%；2023年上半年一般及行政费用270万美元，较2022年同期的240万美元增加30万美元，增幅12.5%[86][93] 研发费用数据关键指标变化 - 2023年Q2研发费用80万美元，与2022年同期持平；2023年上半年研发费用190万美元，较2022年同期的160万美元增加30万美元，增幅18.8%[87][94] 资产数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物较2022年12月31日减少540万美元，应收账款减少820万美元，存货增加660万美元，预付及其他资产增加110万美元[97][98][99][100] 现金流量数据关键指标变化 - 2023年上半年经营活动净现金使用约530万美元，2022年同期为提供约500万美元；投资活动净现金使用21.8万美元，2022年同期为提供1491.1万美元；融资活动净现金提供6000美元，2022年同期为使用70.5万美元[105] 流动性和资本需求影响因素 - 公司流动性和资本需求受营收、毛利率、运营费用、净结果及金融市场等因素影响，短期资本需求包括销售与营销及研发活动的支出[103] 未来资金筹集情况 - 公司管理层会评估现金需求，未来可能筹集资金，但无法保证能筹集到或确定筹集条件[104]

财务数据和关键指标变化 - Q3营收450万美元，环比增长33%，但低于去年同期的1210万美元 [7] - 2023年第二季度毛利润260万美元，占收入的57.9%，而2022年第二季度为830万美元，占收入的68.3%，下降主要是由于2023年季度销售单位数量减少和供应商成本增加 [22] - 2023年第二季度一般及行政费用为130万美元，2022年第二季度为110万美元，增加主要是由于专业费用增加，部分被保险费用减少抵消 [23] - 2023年第二季度其他收入20万美元与利息收入相关，净亏损40万美元，即每股0.02美元，而2022年第二季度净收入为350万美元，即每股摊薄后0.21美元 [24] - 2023年上半年收入790万美元，2022年上半年为2240万美元，反映出SRT设备销售数量减少，毛利润420万美元，占收入的53.4%，2022年上半年为1540万美元，占收入的68.7% [25] - 2023年上半年销售和营销费用为370万美元，2022年上半年为290万美元，增加主要归因于贸易展览费用和人员成本增加，部分被佣金减少抵消 [26] - 2023年上半年研发费用为190万美元，2022年上半年为160万美元，增加主要是由于与美容用药物输送系统开发相关的费用，预计年底完成该项目 [27] - 2023年上半年净亏损230万美元，即每股0.14美元，2022年上半年净收入为1960万美元，即每股摊薄后1.17美元，2022年期间包括出售非核心资产的1280万美元收益，2023年上半年调整后EBITDA为负370万美元，2022年上半年为正2150万美元 [28] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为2010万美元，低于2022年12月31日的2550万美元，但高于2023年3月31日的1930万美元，截至2023年6月30日或2022年12月31日，公司循环信贷额度下无未偿还借款 [51] - 预付及其他流动资产为810万美元，而2023年3月31日为1070万美元，2022年12月31日为690万美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度共发货13台设备，其中包括4台美国以外的SRT设备和6台SRT - 100 Vision设备，高于2023年第一季度的10台，但低于去年同期的33台，目前已累计发货708台设备 [13] - 对医疗保险的调查显示，过去六年SRT治疗年增长率为27%，若按此速度增长，SRT将很快成为非黑色素瘤皮肤癌的首选治疗方法 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场方面，第二季度公司宣布向爱尔兰都柏林的Beacon医院出售第一台设备，爱尔兰每年有超过12000例皮肤癌病例，SRT需求旺盛；还在中美洲地区取得进展，向危地马拉出售了第一台SRT设备；亚洲市场上，随着疫情封锁解除，业务有积极进展，本季度又向亚洲发货2台SRT设备，今年迄今共发货5台，预计2023年中国将接收超过10台SRT设备，并期待进一步拓展亚洲其他地区市场，特别是韩国和日本 [12][42][43] - 国际市场约占公司整体收入的5% - 7%，公司认为最大的市场仍在美国，随着业务增长，美国市场仍将是主要收入来源 [109] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划尽快扩大在拉丁美洲和亚洲的业务版图，巴西和日本是长期目标，但这两个国家监管严格，中国仍是首要国际市场，已售出超50台SRT设备 [19] - 持续建设成品库存并预付材料款，以应对通胀价格上涨，为增长做准备，预计2023年至少发货60台SRT设备，并在下半年实现盈利 [15][31] - 加强营销和教育计划，增加在小型区域会议的参与度，以更接近客户且降低成本 [17] - 开发新技术和产品，如Sentinel IT软件，具备存储患者数据、人工智能等功能，还推出了Sentinel/Sensus Cloud云功能，应用于激光设备；正在开发的透皮药物输送系统已引起制药公司兴趣，预计年底获得FDA批准 [16][32][64] - 提供多种销售方案，如公平市场价值租赁计划，该计划投资回报率高，受到客户关注，同时也在探索其他销售方案以满足客户需求 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 许多客户依赖选择性美容手术作为业务收入和利润的重要来源，目前收到积极反馈，患者数量和手术组合正在改善，患者数量正慢慢恢复到以前的水平 [7][8] - 尽管上半年面临挑战，但对下半年业务表现有信心，预计第三季度好于第二季度，第四季度是最佳季度，有信心实现全年盈利目标 [35][60] - 公司技术在治疗皮肤癌和瘢痕疙瘩方面表现出色，与手术相比具有优势，且报销情况良好，随着市场对SRT认知度的提高，公司有望在市场中取得成功 [33][34][55] 其他重要信息 - 公司新激光设备嵌入了Sentinel IT解决方案功能，包括6台Sensus品牌美容智能激光设备和透皮药物输送系统，该系统可用于无痛头发修复等 [32] - 公司开发的用于多汗症或过度活跃汗腺的设备预计年底获得FDA批准 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待第三和第四季度的业务节奏以及是否能在下半年实现盈利？ - 第三季度传统上是业务低谷，但会好于第二季度，第四季度一直是最佳季度，仍将保持这一趋势，公司有信心在下半年实现盈利 [35][60] 问题2: 客户是否从美容手术转向医疗手术，以及在当前利率环境下对较高融资利率的接受程度如何？ - 客户的客户正在回流，美容业务有轻微增长，这为客户带来现金收益，同时SRT有医保支付的CPT代码，对客户来说是获取额外收入的机会，客户对业务前景持开放态度 [38][61] 问题3: 透皮输液系统的510(k)认证进展及FDA批准预期如何？ - 已完成政府项目要求的所有常规测试，正在等待测试报告，预计在未来30 - 45天内将报告纳入FDA提交文件，预计年底前获得FDA批准，延迟是由于第三方机构的测试和FDA的积压工作，整体延迟约30天 [64][66] 问题4: 进入下半年，与皮肤科医生沟通中，他们对新设备的购买意愿如何？ - 反馈显示情况将在下半年开始好转，每天都能看到积极迹象，在困难时期与客户的沟通更加密切，客户购买意愿正在恢复 [67] 问题5: 以Beacon医院为平台，在欧洲拓展业务的机会如何？ - Beacon医院是都柏林的顶级私立医院，拥有高净值客户群体，其皮肤科和放射肿瘤学部门合作使用SRT治疗皮肤癌，认为SRT是治疗该疾病的最佳设备，这为公司在欧洲的业务拓展提供了良好范例，美国市场未来也可能出现类似趋势 [68][70][88] 问题6: 2023年医生收费表中，浅层放射治疗的报销是否有变化？ - 未提及SRT在医生收费表中的报销变化 [71][103] 问题7: 第二季度销售费用低于预期的原因是什么？ - 第一季度有重大门槛费用支出，第二季度与去年相比销售额下降，佣金减少，是多种因素的综合影响，需从全年角度看待 [77][78] 问题8: 480,000次治疗是指每个患者的治疗次数吗，该数据是否有增长或下降趋势？ - 480,000是指过去两年治疗的皮肤癌病例数，平均每个患者治疗约15次，且该治疗数量预计将以27%的年增长率继续增长，甚至可能加速 [107][106] 问题9: 达到1000台设备目标时，国内和国际市场的销售比例预计如何？ - 国际市场目前约占整体收入的5% - 7%，最大的市场仍在美国，未来增长主要仍将来自美国市场，国际市场占比预计在5% - 8% [109] 问题10: Sentinel中开发的AI应用有哪些功能和改进？ - 预计明年3月在圣地亚哥的AAD会议上正式推出，AI将为操作员、患者和医生带来诸多好处，具备电子病历（EMR）功能，可存储所有相关信息，包括计费和收款等 [110] 问题11: 销售团队在当前艰难的资本环境下如何调整销售流程？ - 除了公平市场价值租赁计划，还提出了租赁、共享服务等多种方案供客户评估，以帮助客户在困难时期获取公司产品 [93] 问题12: 与最大客户的关系以及他们的订单模式和需求情况如何？ - 最大客户面临与公司相同的市场条件，双方借此机会密切合作，共同推动技术在行业内的应用，随着下半年市场好转，客户业务也将复苏 [105][120]