交易概述 - Gray Media与Scripps公司达成电视台互换协议 涉及五个中小型市场的电视台交换 将形成新的双头垄断结构 [1] - 交易旨在增强双方市场覆盖范围和财务稳定性 从而提升本地新闻和体育节目的公共服务能力 [2] - 交易为资产对等交换 不涉及现金支付 [5] Gray Media交易细节 - Gray将收购Scripps旗下位于密歇根州兰辛市的WSYM(福克斯)和路易斯安那州拉斐特市的KATC(ABC)电视台 [3] - WSYM收购将在兰辛市形成双头垄断 Gray已拥有WILX(NBC)电视台 [3] - KATC收购将加强Gray在路易斯安那州东南部的市场地位 [3] - Gray计划在收购完成后增加两个电视台的新闻工作人员和本地新闻直播时长 [4] Scripps交易细节 - Scripps将收购Gray旗下位于科罗拉多州科罗拉多斯普林斯市的KKTV(CBS) 科罗拉多州大章克申市的KKCO(NBC)和KJCT-LP(ABC) 以及爱达荷州双瀑布市的KMVT(CBS)和KSVT-LD(福克斯) [4] - 这些收购将增强Scripps在美国西部地区的市场地位 包括蒙大拿 爱达荷 科罗拉多 犹他 亚利桑那 内华达和加利福尼亚等州 [4] - Scripps计划利用新电视台扩大本地体育和新闻战略覆盖 [5] 交易时间表 - 交易预计在2025年第四季度完成 需获得监管机构批准 [6] - 需要获得过时的本地所有权限制豁免 以适应现代高度竞争的媒体环境 [6] 公司背景 - Scripps是美国最大的本地电视广播公司之一 运营60多个电视台 覆盖40多个市场 拥有全国性新闻媒体Scripps News和Court TV 以及多个娱乐频道 [8] - Gray Media是美国最大的本地电视台所有者 覆盖113个电视市场 约占美国家庭的37% 拥有78个顶级评级电视台市场 是最大的Telemundo附属集团 [9]

公司股价表现 - 公司股价年初至今上涨51.1%，远超广播电台和电视行业34.1%的涨幅以及消费 discretionary 行业12.4%的回报 [2] - 公司股价表现优于竞争对手 Nexstar Media Group (14.7%)、Paramount Global (23.3%) 和 Sinclair (-8.4%) [2] 公司战略与执行 - 公司通过加强体育直播和联网电视(CTV)战略的执行以及严格的成本管理推动股价上涨 [3] - 公司续签了WNBA的多年合作协议，并新增坦帕湾闪电队比赛转播权，提升广告需求和观众参与度 [6][7] - 公司推出新的本地电视台The Spot - Tampa Bay 66，并结合应用流媒体服务，创造线上线下结合的观看体验 [7] 财务表现与目标 - Scripps Networks部门贡献了公司总收入的37.8%，尽管收入同比下降5.4%，但利润从4970万美元增至6410万美元 [14] - 部门支出下降16%，利润率达到32%，为2022年底以来的最高水平 [14] - 公司已超过2025年利润率扩张400-600个基点的目标，并确认将继续保持这一趋势 [14] 行业竞争与定位 - 公司在国家网络和CTV领域保持竞争力，尽管竞争对手如Nexstar、Sinclair和Paramount Global也在加强布局 [10][11] - Nexstar通过NASCAR广播中的品牌片段加强体育直播业务，Sinclair通过多播网络和粉丝优先节目快速成长，Paramount Global则扩大Pluto TV的规模 [11] 估值与市场预期 - 公司股票当前远期12个月市盈率为7.72倍，远低于行业的32.10倍，具有较高的投资价值 [16] - 2025年每股收益预期为8美分，过去60天上调了1美分，但预计同比下降92.59% [15] - 2025年收入预期为21.9亿美元，预计同比下降12.81% [15] 未来展望 - 公司通过体育内容扩展和CTV业务增长，有望持续吸引广告需求并创造收入增长动力 [20] - 公司通过优化国家网络覆盖和深化观众参与度，预计将在2025年保持增长势头 [20]

第72届斯克里普斯·霍华德新闻奖 - 奖项表彰了揭露全球医院连锁机构财务不当管理、致命野火等关键社会问题的杰出新闻报道 [1] - 本届奖项从近600份参赛作品中选出12个类别的获奖者，评审团由资深媒体人组成 [1] - 总奖金14万美元将颁发给获奖新闻机构和记者，包括最具影响力的"影响力奖" [2] 获奖作品及行业影响 - 《波士顿环球报》与有组织犯罪和腐败报道项目合作的作品《斯图尔德医疗保健公司焦点报道》获商业/金融报道奖 [3] - 《STAT》的《医疗保健巨擘》同时获得全国/国际调查报道奖和影响力奖，揭露联合健康集团利用医生网络减少竞争、牺牲患者和纳税人利益增加利润的行为 [3][4] - 《卫报美国》与法医建筑合作的作品《马拉松：被保密笼罩的美国大型有毒火灾》获环境报道奖 [3] 新闻教育计划 - 获奖记者将获得差旅津贴，前往大学向新闻专业学生展示作品 [4] - 该计划由斯克里普斯·霍华德基金与新闻与大众传播教育协会合作开展，旨在培养未来新闻人才 [5] - 密苏里大学新闻学院的Mark Horvit教授和宾州州立大学传播学院的Marie Hardin院长分别获得年度教师和年度管理者称号 [5] 斯克里普斯·霍华德基金背景 - 该基金致力于通过新闻教育、儿童扫盲和地方事业创建知情和参与社区 [6] - 支持新闻业的方式包括奖学金、实习、少数族裔招募和发展以及第一修正案事业 [6] - 年度"如果你给孩子一本书..."活动已向全国贫困儿童分发数千本新书 [6]

公司动态 - 公司高管将于2025年6月5日在纽约哈佛俱乐部参加Gabelli第17届媒体与体育研讨会 首席财务官Jason Combs和首席传播与投资者关系官Carolyn Micheli将在美国东部时间上午8:30进行演讲 随后将与参会投资者会面 [1] - 演讲将提供网络直播 需通过指定链接注册 会议结束后数周内可在公司官网"投资者信息"栏目观看回放 [2] 公司概况 - 公司是美国领先的多元化媒体集团 专注于建立连接 拥有60多个电视台 覆盖40多个市场 是美国最大的地方电视广播公司之一 [2] - 旗下拥有全国性新闻平台Scripps News和Court TV 以及娱乐频道ION系列(ION ION Plus ION Mystery) Bounce Grit和Laff等品牌 [2] - 公司是美国广播频谱资源的最大持有者 体育业务Scripps Sports为职业和大学体育联盟提供覆盖全美100%电视家庭的转播服务 [2] - 公司成立于1878年 长期运营Scripps National Spelling Bee拼写大赛 [2]

活动概述 - Gabelli Funds将于2025年6月5日在纽约哈佛俱乐部举办第17届媒体与娱乐研讨会[1] - 活动聚焦媒体生态系统中的行业动态、当前趋势和业务基本面[1] - 特别设置体育投资、媒体与电信监管、广告专题讨论环节[1] - 提供一对一管理层会晤机会 并支持线上直播参与[1] 参会企业名单 - 体育娱乐类：亚特兰大勇士控股(NASDAQ:BATRA/K)、Churchill Downs(NASDAQ:CHDN)、Genius Sports(NYSE:GENI)、TKO Group(NYSE:TKO)[2][5] - 媒体制作类：AMC Networks(NASDAQ:AMCX)、Lionsgate Studios(NASDAQ:LION)、Nexstar Media Group(NASDAQ:NXST)[2] - 广播电视类：Gray Television(NYSE:GTN/A)、Sinclair Inc(NASDAQ:SBGI)、TEGNA Inc(NYSE:TGNA)[2] - 综合传媒类：Rogers Communications(TSX:RCI A/B)、Live Nation Entertainment(NYSE:LYV)、Madison Square Garden(NYSE:MSGS/E)[2][5] 专题讨论环节 - 体育投资专题：探讨行业参与路径[3] - 电视广告协会(TVB)专题：分析广告市场动向[3] - 媒体与电信监管专家会议：由前FCC委员Rob McDowell主持[3] 组织架构 - 研究团队包括联席首席投资官Christopher Marangi和价值投资组合经理Hanna Howard[4][6] - 运营支持由客户关系主管Isabella DeLuca和营销助理Sadie Keating负责[3] - 母公司GAMCO Investors为美国证监会注册投资顾问[6]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总运营收入为524,393千美元，较2024年同期的561,464千美元有所下降[24] - 2025年第一季度运营收入为27,475千美元，较2024年同期的43,388千美元有所下降[24] - 2025年第一季度净亏损为3,455千美元，2024年同期为净收入1,626千美元[24] - 2025年第一季度归属于公司股东的净亏损为18,843千美元，较2024年同期的12,751千美元有所增加[24] - 2025年第一季度基本和摊薄后普通股每股净亏损均为0.22美元，2024年同期均为0.15美元[24] - 2025年第一季度综合收入（亏损）为 - 3,419千美元，2024年同期为1,660千美元[26] - 2025年第一季度净亏损345.5万美元，2024年同期净利润162.6万美元[27] - 2025年和2024年第一季度归属于股东的净亏损分别为1.8843亿美元和1.2751亿美元[56] - 2025年第一季度运营收入为5.24393亿美元，较2024年同期减少3710万美元，降幅6.6%，其中核心广告、政治和分销收入分别减少1120万、1270万和1360万美元[128] - 2025年第一季度总运营收入为5.24393亿美元，同比下降6.6%；运营亏损164.57万美元，去年同期盈利54.69万美元[142] - 2025年前三个月Local Media营收减少2740万美元，降幅7.8%；Scripps Networks营收减少1130万美元，降幅5.4%[146][152] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度总运营费用为496,918千美元，较2024年同期的518,076千美元有所下降[24] - 2025年第一季度股份支付费用为560万美元，2024年同期为460万美元[54] - 2025年和2024年第一季度重组成本分别为410万美元和500万美元[63] - 2025年和2024年第一季度有效所得税税率分别为79%和70%[69] - 2025年和2024年第一季度经营租赁成本分别为550万美元和610万美元[71] - 2025年第一季度总折旧为1490.4万美元，较2024年的1512万美元有所减少；无形资产摊销为2355.6万美元，与2024年的2356.8万美元基本持平[113] - 2025年第一季度物业和设备新增为185.4万美元，远低于2024年的1789.7万美元[113] - 2025年前三个月员工薪酬成本减少370万美元，广告和促销成本减少330万美元，全国销售佣金减少260万美元[131] - 2025年和2024年第一季度重组成本分别为410万美元和500万美元[132] - 2025年前三个月利息费用减少1120万美元，循环信贷安排利息同比减少620万美元[134] - 2025年和2024年第一季度有效所得税税率分别为79%和70%[136] - 2025年第一季度成本收入为3.17153亿美元，较2024年同期减少1140万美元，降幅3.5%，编程费用减少380万美元，降幅1.8% [129] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为1.37239亿美元，较2024年同期减少845.4万美元，降幅5.8% [128] 各条业务线表现 - 公司本地媒体业务包括超60家地方电视台及相关数字业务，斯克里普斯网络业务包括斯克里普斯新闻和法庭电视等全国新闻媒体及娱乐品牌[100][101] - 2025年第一季度，本地媒体业务收入为3.25389亿美元，斯克里普斯网络业务收入为1.98007亿美元，总合并运营收入为5.24393亿美元[105] - 2024年第一季度，本地媒体业务收入为3.52836亿美元，斯克里普斯网络业务收入为2.09278亿美元，总合并运营收入为5.61464亿美元[109] 管理层讨论和指引 - 2025年4月10日完成一系列债务再融资交易，产生交易成本约7000万美元[92] - 公司用新的B - 2定期贷款对约1.11亿美元的2026年定期贷款进行再融资，剩余部分现金偿还；用2亿美元新的B - 2定期贷款和3.4亿美元新的B - 3定期贷款对约5.4亿美元的2028年定期贷款进行再融资，剩余部分现金偿还[94] - 公司用总额最高达2.08亿美元的新循环信贷安排取代现有循环信贷安排，到期日为2027年7月，另有一项总额最高达7000万美元的非展期新循环信贷安排，到期日为2026年1月；还设立了一项总额最高达4.5亿美元的新三年期应收账款证券化安排[94] - 截至2025年4月10日，公司在应收账款证券化安排下提取约3.62亿美元用于偿还部分2026年定期贷款；2026年、2028年定期贷款和现有循环信贷安排无未偿还余额[94] - 公司有5.45亿美元2028年到期的新B - 2定期贷款未偿还本金，利率为SOFR加5.75%；3.4亿美元2029年到期的新B - 3定期贷款未偿还本金，利率为SOFR加3.35%[94] - 2025年4月10日，公司完成一系列再融资交易，新的2028年和2029年定期贷款本金分别为5.45亿和3.4亿美元，新的循环信贷额度分别为2.08亿和7000万美元，还设立了最高4.5亿美元的应收账款证券化工具[125] - 2025年4月10日，公司完成一系列再融资交易，产生约7000万美元交易成本[163] - 公司循环信贷安排第八次修订案允许在2025年9月30日前最高杠杆为两年平均EBITDA的4.75倍，之后降至4.50倍；新循环信贷安排在2026年9月30日前最高第一留置权净杠杆比率为3.50，2026年12月31日财季及之后降至3.25倍[164][165] - 2025年4月10日再融资交易中，公司用新的2028年B - 2定期贷款为约1.11亿美元2026年定期贷款再融资；用2亿美元2028年B - 2定期贷款和3.4亿美元2029年B - 3定期贷款为约5.4亿美元2028年定期贷款再融资；用新循环信贷额度取代现有额度；签订最高4.5亿美元应收账款证券化安排[166] - 公司董事会授权在2026年3月1日前，通过赎回或公开市场购买减少最高5亿美元高级有担保和无担保票据本金余额[168] - 2025年剩余时间，公司预计向SERPs福利支付额外贡献120万美元；已满足合格福利养老金计划监管资金要求，2025年无强制缴款[171] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年3月31日季度无未注册股权证券销售和高级证券违约情况[14][15] - 2025年5月5日股东大会上，Nishat A. Mehta获43,811,441票支持、2,823,711票弃权当选董事，Burton F. Jablin获44,033,245票支持、2,601,907票弃权当选董事，Kim Williams获28,537,240票支持、18,097,912票弃权当选董事[17] - 截至2025年3月31日，公司总资产为5,116,189千美元，较2024年12月31日的5,198,575千美元有所下降[23] - 截至2025年3月31日，应收账款坏账准备为850万美元，2024年12月31日为740万美元[50] - 截至2025年3月31日，未实现收入为1230万美元，2024年12月31日为1820万美元[51] - 2025年第一季度确认了720万美元的收入，该收入包含在2024年12月31日的未实现收入中[51] - 截至2025年3月31日，累计资本支出应计额为215万美元，2024年同期为88.2万美元[27] - 截至2025年3月31日，因相关业绩标准未达成，790万股潜在稀释证券未纳入摊薄每股收益计算[56] - 2025年和2024年3月31日摊薄每股收益计算分别排除1050万和440万份无稀释作用的受限股票单位影响[57] - 2024年出售Broadcast Music, Inc.获得1810万美元税前现金收益[65] - 2025年出售西棕榈滩电视台大楼，预计获4000万美元现金，该物业账面价值750万美元[66] - 截至2025年3月31日，经营租赁使用权资产为8422.9万美元，融资租赁相关固定资产净值为2646.4万美元[72] - 截至2025年3月31日，不可撤销租赁未来最低租赁付款总额经营租赁为1.12703亿美元，融资租赁为9708.7万美元[73] - 截至2024年12月31日和2025年3月31日，商誉净值为19.68574亿美元[74] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，其他无形资产分别为1.613077亿美元和1.635488亿美元[74] - 未来五年无形资产预计摊销费用分别为：2025年剩余时间6770万美元，2026年8650万美元，2027年8340万美元，2028年6200万美元，2029年6200万美元，2030年6190万美元，以后年度4.102亿美元[75] - 2024年第四季度年度商誉减值测试显示，地方媒体报告单元公允价值超过账面价值超20%，斯克里普斯网络报告单元超1.3%[77] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，长期债务净账面价值分别为2.558994亿美元和2.56056亿美元[78] - 截至2025年3月31日，循环信贷安排下未偿还金额为2500万美元，利率为7.19%[79] - 2026年到期定期贷款截至2025年3月31日和2024年12月31日利率分别为7.00%和7.03%[81] - 2028年到期定期贷款截至2025年3月31日和2024年12月31日利率分别为7.44%和7.47%[83] - 2029年高级担保票据发行金额为5.5亿美元，年利率3.875%，2029年1月15日到期[85] - 截至2025年3月31日，员工薪酬和福利为2.9259亿美元，递延FCC重新包装收入为3.6701亿美元，节目负债为2.21215亿美元等[95] - 截至2025年3月31日的三个月，应收账款为4.755亿美元，其他流动资产为 - 806.1万美元，应付账款为 - 767.9万美元等[96] - 2025年第一季度经营活动净现金使用330.9万美元，2024年同期提供4543.6万美元[27] - 2025年第一季度投资活动净现金使用989万美元，2024年同期使用508.5万美元[27] - 2025年第一季度融资活动净现金提供1330.6万美元，2024年同期使用4544.1万美元[27] - 2025年第一季度现金及现金等价物增加10.7万美元，2024年同期减少509万美元[27] - 2025年第一季度员工福利计划净定期福利成本为548.2万美元，2024年同期为532.6万美元；2025年第一季度向SERPs计划供款30万美元，预计2025年剩余时间再供款120万美元[98] - 2021年1月7日，公司发行6000股A系列优先股，面值每股10万美元，股息率9%，按季度复利[115] - 2025年1月，公司宣布与Gray Media等成立合资企业EdgeBeam Wireless，公司承诺出资1280万美元获得25%股权，一季度已出资640万美元[123] - 截至2025年3月31日，公司总资产为5.116189亿美元，较2024年12月31日的5.198575亿美元有所减少[113] - 2024年2月9日出售Broadcast Music, Inc.获得1810万美元税前现金收益[135] - 2025年经营活动现金使用330万美元，2024年为提供4540万美元；投资活动现金使用990万美元，2024年为510万美元；融资活动现金提供1330万美元，2024年为使用4540万美元[157] - 2025年现金及现金等价物增加10.7万美元，2024年减少509万美元[157] - 截至2025年3月31日，公司有5.85亿美元循环信贷额度，到期日为2026年1月7日；定期贷款未偿还余额为13亿美元，年度所需本金还款总额为1560万美元[161] - 截至2025年3月31日，公司有13亿美元高级票据未偿还，其中5.23亿美元高级有担保票据年利率为3.875%，2029年1月15日到期；8.18亿美元高级无担保票据中，2027年7月15日到期的年利率为5.875%，2031年1月15日到期的年利率为5.375%[162] - 2021年1月7日，公司发行6000股A类优先股，面值每股10万美元；截至2025年3月31日，累计未宣告和未支付股息达7060万美元；发行优先股时，伯克希尔·哈撒韦获得以每股13美元购买最高2310万股A类股的认股权证[169] - 截至20

财务数据和关键指标变化 - 第一季度，公司每股收益亏损0.22美元，虽受优先股股息和400万美元重组费用影响，但仍优于市场共识预期，优先股股息使每股收益减少0.18美元，重组费用使股东损失增加0.04美元/股 [14] - 第一季度末，公司现金及现金等价物为2400万美元，总债务为26亿美元，净杠杆率为4.9倍，公司预计今年继续降低杠杆率 [14] - 从去年底到现在，公司完成了总计6300万美元的房地产资产交易，包括出售五座发射塔和西棕榈滩电视台大楼 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 本地媒体部门 - 第一季度，该部门收入同比下降7.8%，核心广告收入下降3%，本地分销收入下降5%，费用仅增长1%，利润为3500万美元，而2024年第一季度为6600万美元 [9][10] - 预计第二季度，该部门收入将呈高个位数下降，核心收入呈低个位数下降，费用呈低个位数增长 [11] Scripps网络部门 - 第一季度，该部门收入为1.98亿美元，同比下降约5%，Connected TV收入增长42%，费用下降16%，利润率达32%，为2022年第四季度以来最高，利润为6400万美元，去年同期为4970万美元 [11][12][13] - 预计第二季度，该部门收入将基本持平，费用将呈低两位数下降 [13] 其他部门 - 第一季度，该部门亏损640万美元，与去年同期相同，共享服务和公司费用为2260万美元，预计第二季度为2200万美元 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，核心广告市场中，汽车和零售表现最差，服务和家居改善略有下降但总体稳定，博彩业务因本地体育合作而增长 [47] - 4月，公司前五大广告类别中有4个增长，主要受体育赛事带动，但5月部分类别又转降，第二季度广告市场下行仍主要受汽车和零售影响 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先事项为偿还债务、改善资产负债表、抓住本地媒体部门总统选举年机会以及恢复Scripps网络部门高利润率，过去一年在这些方面取得显著进展 [18][19] - 公司看好本地广播行业整合前景，认为这将深化其在本地市场的影响力，基于与观众和广告商的关系创造更大股东价值 [20] - 公司通过新闻和体育节目加强与社区和观众的联系，新闻团队获多项新闻奖项，体育方面通过与NHL、WNBA等合作及举办女性体育赛事，提升广告价值 [21][23][24] - 公司认为过时的政府监管威胁其与大型多元化媒体和科技公司的竞争，期待联邦通信委员会的监管救济以获得更多运营杠杆 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管美国经济存在关税、通胀和衰退等不确定性，但公司第一季度业绩超预期，开局良好 [7] - 公司认为监管环境变化将带来机遇，如所有权规则改变、虚拟MVPD待遇调整等，有望提升公司运营杠杆和业务可持续性 [27][66] - 公司体育战略成效显著，女性体育赛事受关注，广告需求增加，未来将继续受益于体育业务发展 [23][24] 其他重要信息 - 4月10日，公司完成再融资交易，还清到期的定期贷款和旧循环信贷安排，新交易仅使债务综合成本增加不到1%，并延长或偿还了高达15亿美元的债务 [15] - 公司预计继续使用自由现金流偿还债务，将降低债务和杠杆率作为资本分配首要任务 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司如何利用监管变化带来的机遇？ - 公司认为监管变化将允许市场和全国范围内的整合，公司将利用资产负债表优势，通过资产互换和选择性资产出售来把握机遇 [29][30] 问题: 如何看待Scripps网络部门下半年表现和利润率？ - 目前前期活动处于初期，具体成果需到下次财报电话会议才有更多信息，但女性体育战略带来了积极影响 [33] - 网络部门利润率会因多种因素季度波动，虽第一季度达32%，但不能假设后续季度保持此水平，预计上半年利润率改善超400 - 600个基点，下半年因前期费用项目影响，情况会有变化 [34][35][36] 问题: Scripps网络部门员工成本后续波动及能否控制在一定范围？ - 该部门员工成本基础已降低，预计全年将保持在较低水平，但季度间会有一定波动 [43][45] 问题: 电视台广告类别表现及展望？ - 第一季度，汽车和零售表现最差，服务和家居改善基本稳定，博彩业务增长；第二季度，预计核心收入呈低个位数下降，仍受汽车和零售拖累，但4月部分类别因体育赛事增长，5月又转降 [46][47][48] 问题: 汽车和零售第一季度表现及与第二季度对比？ - 第一季度，汽车呈低两位数下降，零售呈中个位数下降，第二季度若无体育赛事影响，情况可能更差，但体育赛事起到了一定抵消作用 [50] 问题: 今年是否还有重大房地产资产出售计划？ - 目前没有预期的交易，但公司会持续评估房地产资产，若有市场需求可能进行交易 [51] 问题: Scripps网络部门第二季度广告类别表现？ - 预计第二季度Connected TV持续增长，散单市场和Doctor市场有所改善，表现优于同行，得益于女性体育战略 [52][53] - 去年前期市场对体育资产需求大，尽管经济存在不确定性，广告商仍会倾向优质库存，验证了公司对女性体育的投资 [54] 问题: 第一季度转播用户数同比变化及全年趋势？ - 最近12个月报告期内，转播用户数呈中个位数下降，符合公司趋势和预期，公司保守预计后续仍呈中个位数下降 [56][57] 问题: 能否将Scripps网络部门的成本管理经验应用于本地媒体部门？ - 过去几年，公司已在本地媒体部门采取措施节省开支，未来期待本地市场整合和技术应用带来更多成本节约机会，但本地部门成本管理空间不如网络部门大 [61][62] 问题: SEC监管变化对ION业务的影响及其他潜在好处？ - 公司期待监管变化带来更多运营杠杆，如与网络谈判获得合理补偿、改变对虚拟MVPD的看法等，若虚拟MVPD与传统MVPD待遇相同，公司与虚拟MVPD直接谈判将有更多机会 [66] 问题: 体育业务对赌博等广告类别的提升作用及EdgeBeam情况？ - 在有本地体育赛事的市场，赌博广告类别增长更强，与体育赛事紧密相关 [77] - EdgeBeam合资企业即将确定CEO，虽今年会有收入，但公司预计今年不会有重大收入贡献，其价值创造方式包括股权增值和广播公司与EdgeBeam的商业合作 [78][79][80] 问题: FCC监管举措的时间安排？ - 预计行业很快会有相关公告，待最后一位委员获参议院确认后，FCC将更有能力推动监管变革，在此之前也可能有交易提交FCC审批 [82] 问题: 2027年债务再融资情况？ - 公司对4月完成的再融资交易满意，将继续评估剩余债务到期情况以优化资产负债表，但目前暂无更多信息 [88][89] 问题: 公司在威斯康星州最高法院竞选的政治收益及未来政治收入展望？ - 第一季度，公司在威斯康星州有一定政治收益，但不显著，今年预计是典型的非选举年，政治收入约为2500万美元左右，但环境可能促使中期选举提前支出 [90][91][93] 问题: 再融资交易后的预计现金余额及循环信贷余额偿还情况？ - 目前无法提供再融资交易后的预计现金余额，第一季度末现金为2500万美元，公司提取了循环信贷用于支付费用，计划在年内偿还 [98] - 预计循环信贷余额年底前还清，但本季度末不会还清 [100] 问题: Scripps网络部门第二季度收入的已承诺比例及成本情况？ - 目前第二季度收入约有低80%已承诺，且每周都有新业务达成 [106] - 网络部门虽因体育节目增加了内容成本，但成本控制措施仍使运营成本显著改善 [105] 问题: 本地媒体部门第二季度费用增长原因？ - 主要是体育节目成本增加，其他费用基本持平 [107][108] 问题: 若国家网络将谈判权还给本地电视台，且FCC不监管虚拟MVPD，是否是重大收入机会及提升幅度？ - 公司认为这是重大收入机会，过去经验表明虚拟MVPD需要本地附属机构和本地流来扩大规模，谈判权回归将使公司处于更有利经济地位，但无法提供具体提升幅度 [109][110][112]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度，公司每股收益亏损0.22美元，受优先股股息影响，每股收益减少0.18美元，还包括400万美元重组费用，使股东损失增加0.04美元/股 [13] - 第一季度末，现金及现金等价物总计2400万美元，总债务26亿美元，净杠杆率4.9倍，公司预计今年继续降低杠杆率 [13] - 第一季度，斯克里普斯网络利润率提高870个基点，远超今年承诺的400 - 600个基点 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 本地媒体部门 - 第一季度，该部门收入同比下降7.8%，核心广告收入下降3%，本地分销收入下降5%，利润为3500万美元，去年同期为6600万美元 [7][8] - 预计第二季度，该部门收入将呈高个位数下降，核心收入呈低个位数下降，费用将呈低个位数增长 [9] 斯克里普斯网络部门 - 第一季度，该部门收入1.98亿美元，同比下降约5%，Connected TV收入增长42%，费用下降16%，利润率达32%，利润为6400万美元，去年同期为4970万美元 [10][11][12] - 预计第二季度，该部门收入将持平，费用将呈低两位数下降 [12] 其他部门 - 第一季度，该部门亏损640万美元，与去年同期相同，共享服务和公司费用为2260万美元，预计第二季度约为2200万美元 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司已成功完成覆盖25%传统付费电视家庭的转播权谈判，2025年合同续约于第一季度末生效，第二季度将开始受益 [6] - 转播用户在最近12个月报告期内下降中个位数，符合趋势和前瞻性建模假设 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于改善运营绩效和资产负债表，优先使用自由现金流偿还债务，降低杠杆率，优化资产负债表 [7][15] - 公司预计本地广播行业将整合，这将推动增长，加深在本地市场的影响力，为股东创造更大价值 [17] - 公司的新闻和体育节目是与美国全国和本地市场观众建立联系的基础，公司强调女子体育战略，通过新的体育合作关系和赛事创造收入增长机会 [19][21][22] - 行业面临过时的政府监管，公司欢迎监管救济，以实现业务再平衡，获得更多运营杠杆 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管美国经济存在关税、通胀和衰退的不确定性，但公司第一季度业绩超出财务预期，开局良好 [6] - 公司认为投资者应看到过去一年在执行计划方面取得的重大进展，为公司下一阶段的成功奠定了基础，现有业务的财务增长即将到来 [16][17] 其他重要信息 - 从去年年底到现在，公司已完成总计6300万美元的房地产资产出售，包括5座发射塔和西棕榈滩电视台大楼 [13] - 4月10日，公司完成再融资交易，未偿还2026年和2028年到期的定期贷款以及旧的循环信贷安排，新交易使债务综合成本增加不到1%，已偿还或延长高达15亿美元债务的到期日 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 斯克里普斯如何利用监管变化的机会？ - 公司认为监管机构认识到本地电视的重要性，阻碍其发展的规则需要调整，公司将全力利用这一机会，预计在资产互换和选择性资产出售方面有机会 [26][27] 问题2: 斯克里普斯网络下半年的业绩和利润率展望如何？ - 目前前期会议处于早期阶段，具体情况需等到下次财报电话会议再做说明，但女子体育战略带来了很多积极影响 [30] - 网络利润率季度间有波动，公司未改变400 - 600个基点的改善指引，预计上半年会超过该目标，下半年部分费用项目会影响结果 [32][33][34] 问题3: 斯克里普斯网络员工成本的波动性及后续展望如何？ - 该部门员工成本基数已大幅降低，预计全年将保持在较低水平 [41] 问题4: 电视台广告各品类在第一季度和第二季度的表现及展望如何？ - 第一季度，核心收入下降约3%，本地部分较稳定，全国部分下降较大，汽车和零售表现最差，服务和家居改善略有下降但总体稳定，博彩是表现最佳的五大品类之一 [42][43] - 第二季度，预计核心收入呈低个位数下降，主要受汽车和零售影响，但4月部分品类因体育赛事表现良好，5月又转回下降趋势 [44] 问题5: 汽车和零售在第一季度和第二季度的变化情况如何？ - 第一季度，汽车下降低两位数，零售下降中个位数，第二季度若无体育赛事影响可能更差，但体育赛事起到了一定的抵消作用 [46] 问题6: 今年是否还有其他重大房地产资产出售计划？ - 目前没有预期的交易，但公司会持续评估市场需求 [47] 问题7: 斯克里普斯网络第二季度广告各品类的表现如何？ - 预计第二季度，Connected TV将继续强劲增长，散单市场将有所改善，Doctor市场将适度改善，主要得益于体育赛事 [49] - 公司第一季度和第二季度的表现及指引均优于同行，这得益于公司的支持策略 [50] 问题8: 第一季度转播用户数量的变化趋势及全年展望如何？ - 第一季度转播用户下降中个位数，符合趋势和前瞻性建模假设，全年预计保持类似趋势 [53] 问题9: 能否将斯克里普斯网络的成本管理经验应用到本地媒体部门？ - 过去几年，公司已在本地媒体部门采取措施节省开支，未来将继续寻找机会，如本地市场整合、技术转型和集中化等，但该部门与网络部门的成本管理空间不同 [60][61] 问题10: SEC监管变化对ION业务有何影响？ - 目前ION广播网络受监管限制，若规则改变，公司有机会引入更多ION电视台，消除运营成本对利润率的拖累，拥有更多自有频谱也将有利于网络利润率 [69][70] 问题11: SEC能否在其他方面带来好处，如对虚拟MVPD的看法？ - 公司期待监管变化带来更大运营杠杆，若虚拟MVPD被视为与传统MVPD相同，公司有机会与其直接谈判，为股东创造价值，同时也有利于观众观看本地广播体育节目 [64][65] 问题12: 体育节目对广告的拉动作用及与同行的差异如何？ - 4月，公司前五大广告品类中有4个增长，得益于体育赛事，在有本地体育赛事的市场，博彩品类增长更强 [75] 问题13: EdgeBeam的最新情况如何？ - 公司接近确定CEO人选，EdgeBeam将通过股权和商业协议为公司创造价值，但今年公司不会看到实质性收入 [76][77] 问题14: FCC监管变化的时机如何？ - 预计行业将很快发布相关公告，待最后一位专员获得参议院确认后，FCC将更有能力进行监管改革，在此之前也可能有交易提交审批 [79] 问题15: 公司2027年债务再融资的进展如何？ - 公司对4月完成的再融资交易感到满意，将继续评估剩余债务到期情况，优化资产负债表，但目前暂无更多信息 [85] 问题16: 公司在威斯康星州最高法院竞选的政治收益情况及未来展望如何？ - 第一季度，公司在威斯康星州有一定政治收益，但整体影响不大，未来弗吉尼亚州州长竞选可能带来额外政治收入，今年预计是典型的非选举年，政治收入约为2500万美元 [87][88][90] 问题17: 4月再融资交易结束时的预计现金余额是多少？ - 发言人需查询具体数字，第一季度末现金余额为2500万美元，公司在交易结束时动用了循环信贷额度支付费用，计划在本季度偿还 [93] 问题18: 循环信贷额度是否会在本季度末基本偿还？ - 预计不会在本季度末还清，而是在年底还清 [96] 问题19: 斯克里普斯网络第二季度收入的确定性及成本控制情况如何？ - 目前第二季度约80%的收入已确定，且每周都在增加 [102] - 公司在网络部门进行了战略编程调整，虽然体育节目费用有一定增长，但运营成本仍有显著改善 [101] 问题20: 本地媒体部门第二季度费用呈低个位数增长的原因是什么？ - 主要是由于新的体育资产导致节目费用增加，其他费用基本持平 [103] 问题21: 若国家网络将谈判权交回本地电视台，但FCC不参与监管虚拟MVPD，是否仍有收入机会？ - 公司认为这将是一个重大收入机会，过去成功的虚拟MVPD都依赖本地附属机构和本地流，这也将为独立体育电视台带来谈判机会 [106][107]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度公司营收5.24亿美元，较上年同期减少6.6%即3710万美元[1][7] - 第一季度归属股东的亏损为1880万美元，合每股亏损0.22美元，上年同期亏损1280万美元，合每股亏损0.15美元[1][8] - 2025年第一季度总运营收入为52439.3万美元，较2024年的56146.4万美元下降6.6%[30] - 本地媒体业务2025年第一季度运营收入为32538.9万美元，较2024年下降7.8%；利润为3491.9万美元，较2024年下降46.7%[30][31] - Scripps网络业务2025年第一季度运营收入为19800.7万美元，较2024年下降5.4%；利润为6409.3万美元，较2024年增长29.1%[30][31] - 其他业务2025年第一季度运营收入为568万美元，较2024年增长38.1%[30] - 2025年第一季度调整后EBITDA为7560.6万美元，2024年为9184.4万美元[39] - 2025年第一季度净亏损为345.5万美元，2024年净利润为162.6万美元[35][39] 成本和费用（同比环比） - 第一季度地方媒体细分业务费用增长1.1%至2.9亿美元[10] - 第一季度斯克里普斯网络细分业务费用1.34亿美元，较上年同期下降16.1%[13] - 斯克里普斯网络第一季度费用较2024年第一季度下降16%[6] - 2025年第一季度利息费用为4375万美元，2024年为5491.7万美元[35][39] - 2025年第一季度资本支出为185.4万美元，2024年为1789.7万美元[40] 各条业务线表现 - 第一季度地方媒体营收3.25亿美元，较上年同期下降7.8%，细分业务利润3490万美元，上年同期为6560万美元[9][11] - 第一季度斯克里普斯网络营收1.98亿美元，较上年同期下降5.4%，细分业务利润6410万美元，上年同期为4970万美元[12] - 斯克里普斯网络利润率达到32%[6] 管理层讨论和指引 - 公司完成了约25%付费电视家庭的遗留分销收入合同续约，预计第二季度和全年分销收入持平[6] - 第一季度末净杠杆率为4.9倍，公司预计今年继续降低杠杆率[6] 其他没有覆盖的重要内容 - 从去年底到今春初，公司出售西棕榈滩电视台大楼和五座发射塔共获得6300万美元[6] - 4月10日，公司完成一系列再融资交易，现有2028年到期的新定期贷款本金5.45亿美元，2029年到期的新定期贷款本金3.4亿美元，新的2.08亿美元循环信贷安排和7000万美元非展期循环信贷安排，以及新的三年期应收账款证券化安排，最高承贷额达4.5亿美元[15] - 3月31日，现金及现金等价物共计2400万美元，总债务为26亿美元[14] - 截至2025年3月31日，总资产为511618.9万美元，较2024年12月31日的519857.5万美元略有下降[33] - 2025年第一季度基本和摊薄每股收益的分母加权平均股数均为8691.2万股，2024年为8489.1万股[35]

公司业绩表现 - 公司季度每股亏损0.18美元 低于市场预期的0.23美元亏损 较去年同期0.10美元亏损扩大 [1] - 季度营收5.2439亿美元 超出市场预期0.94% 但较去年同期5.6146亿美元下降 [2] - 过去四个季度中 公司三次超出营收预期 但仅一次超出每股收益预期 [2] 股价与市场对比 - 年初至今股价上涨8.1% 同期标普500指数下跌4.3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来业绩展望 - 下季度预期每股亏损0.07美元 营收5.487亿美元 本财年预期每股收益0.07美元 营收22亿美元 [7] - 业绩修正趋势呈现混合状态 需关注后续修正方向变化 [6] 行业比较 - 广播与电视行业在Zacks行业排名中位列前38% 前50%行业平均表现是后50%的两倍以上 [8] - 同属消费 discretionary行业的GameSquare Holdings预期季度每股亏损0.16美元 同比改善59% 但30天内预期下调175% [9] - GameSquare预期营收2045万美元 同比增长15.3% [10]