财务数据和关键指标变化 - 总收入增长107%至1.725亿美元,如果全季度拥有Benihana和RA Sushi,收入将增长155%至2.13亿美元 [26] - 餐厅运营利润率提升280个基点至17.7% [30] - 调整后的一般及行政费用占收入比例改善290个基点至5.3% [33] - 调整后每股收益为0.08美元,上年同期为0.06美元 [35] - 调整后EBITDA增长181%至2390万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - Benihana和RA Sushi两个月贡献了8870万美元收入和1770万美元餐厅利润 [12] - STK同店销售下降10.6%,其中7.5个百分点是由于客单价下降 [44][45] - Kona Grill和RA Sushi同店销售分别下降14%和10.3%,受到行业内部人士消费下降的影响 [45][63] - Benihana同店销售下降1%,公司正在推出多项举措提升业绩 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯市场STK同店销售有所下滑,公司正在采取措施应对 [60] - 公司正在关注Kona Grill和RA Sushi在同一地理区域的重叠门店,并与业主进行谈判 [57][58] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划2024年新开8-11家门店,包括3-4家STK、2-3家Kona Grill、1-2家Benihana、1家Salt Water Social和1家RA Sushi [19][21] - 公司未来3年内将实现2000万美元的协同效应,涵盖一般及行政费用、采购和运营 [10] - 公司将通过提升顾客忠诚度计划、优化供应链和提升数字化能力等举措来提升业绩 [64][65][66] - 公司将继续评估在既有授权计划下的股票回购 [24][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战的消费环境,但公司致力于通过提供优质体验来创造出色的顾客记忆 [15][17] - 公司正在通过推出优惠套餐等措施来提供更好的价值 [16] - 公司对Benihana的前景持乐观态度,认为有很大的改善空间 [43][44][50] - 公司对2024年全年的调整后EBITDA目标区间为9500万-1亿美元保持信心 [38] 其他重要信息 - 公司已完成约900万美元的一般及行政费用协同效应,未来两年内将实现2000万美元的总协同效应 [10][32] - 公司在第二季度回购了20万股,累计完成1500万美元的股票回购计划 [24][36] - Benihana品牌今年迎来60周年庆,公司将利用这一机会进行营销推广 [49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **James Salera 提问** 询问Benihana和STK品牌在下半年的表现预期 [42] **Emanuel Hilario 回答** Benihana同店销售下降1%,公司正在推出多项举措提升业绩,如优化预订系统、推出和牛等高端产品等 [43][44] STK同店销售下降10%,其中7.5个百分点是由于客单价下降,公司将通过推广happy hour等措施来提振业绩 [44][45] 问题2 **Mark Smith 提问** 询问公司对餐厅运营利润率指引的看法 [53] **Emanuel Hilario 回答** 公司对全年17%的餐厅运营利润率目标保持信心,第四季度通常是公司的高盈利季节 [54][55] 问题3 **Michael Symington 提问** 询问Kona Grill同店销售的具体构成 [71] **Tyler Loy 回答** Kona Grill同店销售下降14%,其中客单价下降19%,客流量上升5% [72]

文章核心观点 - 公司本季度盈利超预期但营收未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，行业排名靠后 [1][2][3] 公司盈利情况 - 本季度每股收益0.08美元，超Zacks共识预期0.06美元，去年同期为0.06美元，盈利惊喜为33.33% [1] - 上一季度预期每股收益0.02美元，实际亏损0.02美元，盈利惊喜为 - 200% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] 公司营收情况 - 截至2024年6月季度营收1.7249亿美元，未达Zacks共识预期3.21%，去年同期为8339万美元 [2] - 过去四个季度，公司未能超共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 公司股价自年初以来下跌约31.5%，而标准普尔500指数上涨8.7% [3] 公司盈利展望 - 未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期 [3][4] - 盈利预期包括当前季度共识盈利预期及近期变化，与短期股价走势强相关 [4][5] - 财报发布前盈利预期修正趋势不一，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.05美元，营收2.1291亿美元；本财年共识每股收益预期为0.44美元，营收7.182亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售 - 餐厅行业目前处于250多个Zacks行业的后26%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业Sweetgreen公司预计8月8日公布2024年6月季度财报 [9] - 预计该季度每股亏损0.11美元，同比变化 + 45%，过去30天共识每股收益预期下调1.7% [9] - 预计该季度营收1.7977亿美元，同比增长17.9% [10]

收购与整合 - 公司于2024年5月1日完成对Benihana的收购,收购价为3.65亿美元[76] - 为完成Benihana收购,公司进行了一系列融资,包括发行优先股和新增银行贷款[76,79] - 公司收购Benihana和RA Sushi餐厅,为第二季度贡献了88.7百万美元收入[94] - 公司发生6.8百万美元交易及退出成本,主要与Benihana收购相关[96] - 公司发生3.8百万美元过渡及整合成本,与Benihana和RA Sushi收购相关[96] - 公司借款3.5亿美元用于Benihana收购,利息费用增加650万美元[102] - 公司已完成Benihana收购并实施了新的内部控制流程[111] 财务表现 - 总收入增加106.8%至1.725亿美元,主要由于2024年5月1日收购Benihana[76] - 总收入增加55.2%至2.575亿美元,主要由于2024年5月1日收购Benihana[81] - 公司总收入为172,494千美元，同比增长106.7%[82] - 自有餐厅净收入为169,021千美元，占总收入的98.0%[82] - 自有餐厅成本和费用占自有餐厅净收入的82.3%，同比下降2.8个百分点[83] - 公司整体运营利润为1,654千美元，同比下降19.1%[82] - 公司整体净亏损为7,092千美元,主要受到利息费用和提前偿还债务损失的影响[82] - STK分部收入为52,651千美元，运营利润为7,071千美元[86] - Benihana分部收入为78,444千美元，运营利润为14,718千美元[86] - Kona Grill分部收入为30,609千美元，运营利润为763千美元[86] - RA Sushi分部收入为10,693千美元，运营利润为157千美元[86] - 公司总资产为945,864千美元，较上年末增加628,619千美元[86] - 公司餐厅运营利润率为17.7%，同比提升2.8个百分点[89] - 公司第二季度可比餐厅销售额下降7.0%[94] - 公司第二季度食品和饮料成本占自有餐厅净收入的21.2%,较上年同期下降280个基点[95] - 公司第二季度一般及行政费用占收入的6.2%,较上年同期下降340个基点[95] - 公司第二季度获得3.3百万美元所得税收益[96] - 2024年上半年经营活动产生的净现金为655.4万美元，2023年上半年为1,313.6万美元[108] 新餐厅开设 - 公司计划在2024年开设8至11家新餐厅[75] - 公司新开6家餐厅,为第二季度贡献了12.7百万美元收入[94] - 前期开业费用增加250万美元,主要是新开的STK华盛顿特区和RA Sushi餐厅[99,100,101] 成本管控 - 餐厅运营利润增加151.3%至3000万美元,主要由于收购Benihana、新开设的STK餐厅表现良好以及成本控制措施[81] - 餐厅运营利润占自有餐厅净收入的比例从23.6%提高至27.7%[81] - 餐厅运营利润增加18.3百万美元至4.31亿美元,主要由于收购Benihana[81] - 公司收购Benihana和RA Sushi后,餐厅成本销售增加4,300万美元,占自有餐厅净收入的21.8%,较去年同期下降220个基点[99] - 自有餐厅运营费用增加5,720万美元,主要是Benihana和RA Sushi餐厅带来的5,340万美元运营费用[99] - 一般及管理费用增加270万美元,主要是Benihana收购带来的额外人员成本和股份支付费用增加[99] - 折旧和摊销费用增加610万美元,主要是Benihana和RA Sushi餐厅以及新开6家餐厅的折旧[99] 其他 - 由于与收购Benihana相关的交易、过渡和整合成本,经营利润下降0.4百万美元至1.7百万美元[81] - 由于与收购Benihana相关的交易、过渡和整合成本,经营利润从6.3百万美元下降至1.1百万美元[81] - 公司第二季度发生4.1百万美元提前偿还债务损失[96] - 提前偿还原有债务导致410万美元的损失[102] - 公司面临行业内常见的诉讼,但不认为将对财务状况和经营业绩产生重大不利影响[112]

财务表现 - 总收入增长106.8%至1.725亿美元[3] - 可比销售额下降7.0%[3] - 餐厅运营利润增长151.3%至3000万美元，餐厅运营利润率增加280个基点至17.7%[3] - 2024年财务目标包括总收入7亿至7.4亿美元、调整后EBITDA9500万至1亿美元[16][17][18] - 2024年上半年总收入为247.489亿美元，其中拥有餐厅净收入为250.529亿美元，占总收入的97.3%[31] - 2024年上半年总拥有餐厅运营成本占拥有餐厅净收入的82.8%[31] - 2024年上半年总经营费用占总收入的99.6%，经营利润率为0.4%[31] - 2024年上半年净亏损为8.998亿美元，归属于公司普通股东的净亏损为13.536亿美元[27] - 2024年上半年公司管理和特许经营费收入占总收入的2.7%[31] - 2024年上半年公司经调整后的EBITDA为10.4亿美元[40,41] 业务发展 - 完成收购Benihana和RA Sushi品牌，预计未来两年内将实现2000万美元的年度协同效应[5] - 计划在2024年新开8至11家门店，包括3至4家STK、2至3家Kona Grill、1至2家Benihana、1家Salt Water Social和1家RA Sushi[12] - 2023年第二季度和2024年第一季度的同店销售数据[44] - 2024年上半年公司拥有和管理的总餐饮销售额为310.723亿美元[43] 财务指标定义 - 定义经调整EBITDA指标及其计算过程[45][46][47][48][49][50] - 餐厅运营利润的定义及其与营业收入的对比分析[51][52][53] - 定义经调整净收益指标及其计算过程[57][58][59][60][62] - 计算经调整每股收益的股份数据[61] 资产负债情况 - 2024年6月30日公司总资产为945.864亿美元，其中商誉为145.162亿美元，无形资产为146.193亿美元[34] - 2024年6月30日公司总负债为736.642亿美元，其中长期债务为330.861亿美元[37] - 2024年6月30日公司发行了1.6万股优先股A类股票[38]

文章核心观点 - 价值投资受青睐，旨在识别被市场低估的公司，The ONE Group Hospitality（STKS）是值得关注的价值股 [1][2][3] 公司情况 - STKS当前Zacks排名为2（买入），价值评级为A [2] - STKS远期市盈率为9.27，过去一年最高达30.03，最低为7.39，中位数为10.68，低于行业平均的21.10 [2] - STKS市现率为8.98，过去12个月最高为10.49，最低为5.19，中位数为8.14，低于行业平均的18.33 [6] - STKS市销率为0.47，低于行业平均的0.85 [7] 投资策略 - Zacks专注于基于盈利预测和预测修正的排名系统寻找优质股票，也关注价值、增长和动量趋势 [4] - 投资者可利用Style Scores系统，价值投资者可关注“价值”类别，价值评级为A且Zacks排名高的股票是优质价值股 [5]

文章核心观点 - 公司通过排名系统和风格评分系统寻找优质股票，其中价值投资是热门选股方式，The ONE Group Hospitality（STKS）当前可能被低估，是市场上较强的价值股之一 [1][2][7] 公司选股方式 - 公司采用强调盈利预测和预测修正的排名系统寻找优质股票，同时关注价值、增长和动量的最新趋势 [1] - 公司开发创新的风格评分系统，突出具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别评级高的股票 [3] 价值投资相关 - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的流行方式，投资者用成熟指标和基本面分析寻找当前股价被低估的公司 [2] - 价值投资者常用P/S比率选股，因收入难以操纵，销售常是更真实的业绩指标 [5] - 价值投资者也会用P/CF比率寻找基于稳健现金流前景被低估的股票 [6] The ONE Group Hospitality（STKS）情况 - STKS目前Zacks排名为2（买入），价值评分为A，市盈率为10.60，而行业平均市盈率为22.54，过去12个月其远期市盈率最高30.03，最低7.41，中位数10.83 [4] - STKS的市销率为0.48，行业平均市销率为0.87 [5] - STKS的市现率为8.70，行业平均市现率为16.86，过去12个月其市现率最高10.98，最低5.19，中位数8.86 [6] - 上述数据表明STKS目前可能被低估，考虑其盈利前景，它是市场上较强的价值股之一 [7]

文章核心观点 - 公司股票虽近四周涨1.8%，但华尔街分析师短期目标价显示仍有上涨空间，不过仅依赖目标价投资不明智，分析师上调盈利预期及公司Zacks排名显示其短期有上涨潜力 [1][3][9] 分析师目标价情况 - 公司上一交易日收盘价5.20美元，近四周涨1.8%，华尔街分析师设定的平均目标价7.67美元，显示有47.5%的上涨潜力 [1] - 平均目标价由三个短期目标价构成，标准差1.53美元，最低目标价6美元，较当前价格涨15.4%，最乐观目标价9美元，涨73.1% [2] 目标价参考的局限性 - 仅依赖目标价投资不明智，分析师设定目标价的能力和公正性存疑 [3] - 全球多所大学研究表明目标价常误导投资者，实证研究显示分析师设定的目标价很少能指示股票实际走向 [5] - 许多分析师倾向设定过于乐观的目标价，因公司业务激励，旨在提高与其有业务关系或想建立关系的公司股票的关注度 [6] 目标价参考的积极意义 - 目标价标准差小表明分析师对股票价格走势的方向和幅度有高度共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动因素的起点 [7] 公司上涨潜力的其他依据 - 分析师上调每股收益预期的高度共识表明他们对公司盈利前景越来越乐观，实证研究显示盈利预期修正趋势与近期股价走势强相关 [9] - 过去30天，Zacks对公司本年度的共识预期增长112.5%，一个预期上调且无负面修正 [10] - 公司目前Zacks排名第二（买入），处于基于盈利预期四个因素排名的4000多只股票的前20%，显示其短期有上涨潜力 [11]

文章核心观点 - 动量投资与“低买高卖”不同，是“高买更高卖”，但确定趋势股的入场点不易，投资传统动量参数的股票有风险，可投资近期有价格动量的低价股，如The ONE Group Hospitality, Inc.（STKS），此外还有其他筛选股票的方法和工具 [1][2][3] 动量投资特点 - 动量投资本质上是“高买更高卖”，与“低买高卖”理念不同，投资者期望在更短时间赚更多钱 [1] 动量投资风险 - 确定趋势股的正确入场点不容易，当股票未来增长潜力无法支撑其膨胀估值时会失去动力，仅依据传统动量参数投资股票有风险 [2] 投资建议 - 投资近期有价格动量的低价股更安全，Zacks动量风格评分有助于识别优质动量股，“低价快速动量”筛选法可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [3] STKS股票分析 - 投资者对STKS股票兴趣增加，过去四周股价上涨1.8% [4] - STKS在较长时间能带来正回报，过去12周股价上涨50.3%，且动量快，贝塔值为2.4，走势比市场波动大140% [5] - STKS动量评分为A，表明此时入场利用动量获利概率高 [6] - STKS盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks排名2（买入），动量效应在Zacks排名1和2的股票中较强 [7] - STKS虽有快速动量特征，但估值合理，市销率为0.49倍，即每1美元销售额投资者只需支付49美分 [7] 其他投资信息 - 除STKS外，还有其他股票通过“低价快速动量”筛选，可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [8] - 有超45种Zacks高级筛选法，可根据个人投资风格选择以跑赢市场 [9] - 可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性，该程序包含成功选股策略，可点击注册免费试用 [10]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的流行方式，Zacks开发的Style Scores系统可帮助寻找特定特征股票，The ONE Group Hospitality（STKS）可能被低估，是市场上较强的价值股之一 [2][3][7] 价值投资相关 - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的流行方式，投资者用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [2] - Zacks开发Style Scores系统寻找特定特征股票，价值投资者可关注其“价值”类别，“价值”类别获A评级且Zacks排名高的股票是市场上较强的价值股 [3] The ONE Group Hospitality（STKS）情况 - STKS目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，当前市盈率为22.78，行业平均市盈率为23.11，过去一年其远期市盈率最高30.03，最低7.41，中位数10.88 [4] - 价值投资者常用市销率（P/S），STKS市销率为0.52，行业平均市销率为0.86 [5] - STKS市现率（P/CF）为9.97，行业平均市现率为18.24，过去12个月其市现率最高10.98，最低5.19，中位数8.86 [6] - 上述数据表明STKS可能被低估，考虑其盈利前景，它是市场上较强的价值股之一 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度GAAP总收入为8500万美元，较去年同期的8260万美元增长3% [4][8] - 拥有餐厅净收入为8150万美元，较去年同期的7860万美元增长3.7%，主要归因于自2023年7月以来新开的六家餐厅，但可比销售额下降7.9%，其中STK下降6.8%，Kona Grill下降9.7% [8] - 2024年第一季度餐厅营业利润率为16.1%，2023年第一季度为16.4% [9] - 2024年第一季度归属The One Group Hospitality, Inc.的调整后EBITDA为1050万美元，2023年第一季度为1090万美元 [10] - 拥有餐厅销售成本占拥有餐厅净收入的比例从2023年的24%降至2024年的23%，拥有餐厅运营费用占比从2023年第一季度的59.6%升至2024年第一季度的60.9% [58] - 2024年第一季度利息费用为210万美元，2023年第一季度为180万美元；2024年第一季度所得税收益为30万美元，2023年第一季度所得税费用为20万美元 [59] - 2024年第一季度归属公司的净亏损为210万美元，即每股净亏损0.07美元，2023年第一季度净收入为260万美元，即每股净收入0.08美元；调整后净亏损为60万美元，即每股调整后净亏损0.02美元，2023年第一季度调整后净收入为320万美元，即每股调整后净收入0.10美元 [93] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管理、许可和激励费用收入为350万美元，较2023年第一季度的400万美元下降12.3%，主要由于北美STK餐厅收入下降以及2023年第四季度整合伦敦业务退出STK Westminster [74] - STK可比销售额下降6.8%，客单价下降4%，平均客单价下降2.5%，其中定价上涨4% [21][42] - Kona Grill可比销售额下降9.7%，客流量下降14%，平均客单价上涨4.5%，其中定价上涨7% [21][42] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年关键战略优先事项包括：推动销售增长，继续推广优惠菜单并创新高端餐饮项目；提高Kona Grill利润率，新Kona Grill目标AUV为500万美元，餐厅层面利润率为70%；依靠自有资金实现公司自有业务增长，预计今年再开5 - 7家STK和Kona Grill门店等；成功整合Benihana，实现协同效应；通过股票回购向股东返还价值，今年董事会授权额外500万美元股票回购计划 [5][54][56] - 公司认为自身在高端和精致休闲氛围餐饮领域处于领先地位，收购Benihana和RA Sushi将使品牌组合更多样化和强大 [52][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 销售环境具有挑战性，销售可预测性较差，但消费者倾向于欢乐时光和低价菜品 [33] - 尽管餐厅环境具有挑战性，但公司对新一年开局满意，相信强大的领导团队和战略举措能应对市场变化并抓住增长机会 [7] 其他重要信息 - 2024年第一季度预开业费用为290万美元，2023年为130万美元，增长与STK华盛顿特区店及在建餐厅的工资、培训和非现金预开业租金有关 [29] - 公司更新2024年目标，包括纳入Benihana的预测，预计年度系统范围内餐饮收入将超过10亿美元，GAAP收入约9.5亿美元，调整后EBITDA将超过1.4亿美元 [60][77] - 许可周期从历史的3 - 6个月延长至9个月，回复速度变慢 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度消费者行为及与预期的对比，以及消费者对体验式餐饮的需求与价值导向的契合度 - 目前价值为王，消费者倾向于价值主张，但高端消费者仍会选择和牛等高端产品；Benihana消费者行为变化不大，有引入高端产品的空间；消费者倾向于欢乐时光，3美元、6美元、9美元的价格点表现良好 [16][17][33] 问题2: 今年预计新开的8 - 11家餐厅的细分情况及二季度开业预期 - 包括1家公司自有RA餐厅、1 - 2家公司自有Benihana门店、1家丹佛的Salt Water Social、2 - 3家Kona Grill和3 - 4家STK；接下来将开业的是佛罗里达州阿文图拉的STK，其他几家餐厅预计在第三季度中期及后期开业 [38][18] 问题3: STK和Kona Grill第一季度可比销售额细分情况，以及客流量和定价情况 - STK可比销售额下降6.8%，客单价下降4%，平均客单价下降2.5%，定价上涨4%；Kona Grill可比销售额下降9.7%，客流量下降14%，平均客单价上涨4.5%，定价上涨7% [21][42] 问题4: Kona Grill新门店和旧门店的利润率情况 - 新门店表现符合预期，劳动力成本控制较好，随着生命周期推进盈利能力将提升；Kona Grill品牌核心约18家餐厅平均利润率约13%以上，有6家餐厅因房地产问题表现不佳，需制定改善计划 [43] 问题5: 合并公司的协同效应来源 - 初期协同效应主要在供应链方面，已开始整合牛肉供应链，还包括回扣等效率提升；运营方面，可通过呼叫中心实现餐厅劳动力效率提升 [107] 问题6: 交易完成后资产负债表的现金和长期债务情况 - 此前投资者关系报告显示资产负债表上现金略高于5000万美元，交易后债务约3.5亿美元，预计净债务约3亿美元 [90] 问题7: 新门店环境、许可和劳动力延迟情况 - 许可周期延长至9个月，回复速度变慢；新门店开业会带来大量业务，消费者对新的体验式餐厅有需求 [64][98]