财务数据和关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司特许权使用费和特许权使用费支持的结构性信贷组合总计约2.062亿美元，高于去年同期的1.871亿美元 [21] - 2021年第三季度，公司未向现有公司部署任何资本，6月30日与Trio Healthcare Limited完成950万美元融资，其中510万美元在交易完成时支付 [21] - 2021年第三季度，公司收取710万美元本金还款，近期从Misonix被Bioventus以5.18亿美元收购中获得3160万美元还款收益，还收到190万美元现金和71361股普通股，该交易收益将在第四季度确认 [22] - 截至2021年11月8日，公司有640万美元未履行承诺 [22] - 截至2021年9月30日，公司每股账面价值为20.36美元，高于2020年9月30日的18.44美元，其中包括Enteris有形资产摊销带来的每股0.05美元负面影响和战略审查相关法律及财务咨询费用带来的每股0.08美元负面影响 [23] - 有形融资每股账面价值为17.50美元，较去年同期的15.52美元增长12.7%，管理层认为这是评估公司核心专业金融业务的相关指标 [24] - 2021年第三季度，公司总营收为960万美元，低于2020年第三季度的1060万美元，主要因制药开发部门收入减少260万美元，部分被金融应收款利息和费用收入增加150万美元抵消 [25] - 2021年第三季度，GAAP净利润为220万美元，即每股摊薄收益0.17美元，低于2020年第三季度的430万美元（每股摊薄收益0.34美元）；非GAAP调整后净利润为430万美元，低于2020年第三季度的670万美元；专业金融业务产生的非GAAP净利润为770万美元，高于上一时期的660万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 专业金融业务 - 自2012年以来，公司团队已成功向42项投资部署约6亿美元资本，其中23项实现退出，内部收益率达20% [9] - 第三季度专业金融投资组合实现收益率为18.8%，信贷趋势良好 [12] Enteris BioPharma子公司业务 - 今年以来Enteris已开展六项Peptelligence可行性研究，与肽疗法开发商合作将其药物改造为口服剂型 [18] - 过去12个月，Enteris因Oral KORSUVA项目收到三笔里程碑付款，未来几个季度预计还有更多里程碑付款 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司业务战略专注于为拥有差异化商业阶段产品的中小型生物科学公司提供非稀释性融资机会 [8] - 今年早些时候，公司与最大股东合作成立战略审查委员会，现已完成审查，认为专业金融业务适合推动公司未来增长和股东价值 [10] - 战略审查完成后，公司专注于专业金融业务，暂停的新交易发起预计未来几个季度恢复到正常水平，预计2022年恢复正常部署水平 [13] - 公司将凭借约8000万美元现金和循环信贷额度的流动性状况，从财务优势地位寻求机会，董事会承诺审慎增加杠杆以扩大业务规模、改善资本配置和提高股东回报 [14] - Enteris BioPharma子公司继续推进其505(b)(2)产品线，执行双轨增长战略，以最大化Peptelligence和ProPerma技术价值，发展新制造和CDMO业务 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为生命科学投资环境活跃，虽过去几个季度未大量投入资本，但一直在关注市场并拓展机会管道，预计明年某个时候恢复历史正常业务水平，市场有竞争激烈的领域，也有有吸引力的领域，公司将寻求风险调整后回报最佳的机会 [36] - 公司认为自身有能力利用专业知识为有价值的投资机会部署资本，审慎增加杠杆将优化资本结构，未来还会采取其他措施提高股东回报，包括制定股息政策 [27] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性陈述基于当前预期，实际结果可能因风险和不确定性而与预期有重大差异，公司不承担更新这些前瞻性陈述信息的义务 [4][5][6] 问答环节所有提问和回答 问题1: 战略审查委员会对生物制药业务（Enteris）的看法、估值及如何融入公司业务 - 委员会对Enteris进行了评估，目前Enteris每股价值1.10美元，仅占账面价值的5%，公司认为Enteris有巨大机会，但在资产价值和潜力方面会保持保守态度，随着业务表现，会进一步展示其价值并进行更多讨论 [31][32][33] 问题2: 公司可接受的债务水平及与同行的比较 - 公司目前约有6000万美元现金，加上循环信贷额度，总流动性约8000万美元。根据2014年与Carlson的股东协议，公司可承担的最大债务比例为1:1，公司计划将杠杆率控制在25% - 50%范围内，并根据情况增长，同时会谨慎行事 [34][35] 问题3: 假设增加杠杆和利用现有现金，市场交易活动情况及能否迅速投入资金 - 公司会谨慎部署股东资本，市场交易环境依然活跃，虽过去几个季度未大量投入资本，但一直在关注并拓展机会管道，预计明年某个时候恢复正常业务，市场有竞争激烈和有吸引力的领域，公司将寻求风险调整后回报最佳的机会 [36] 问题4: 增加杠杆与股息政策及Enteris业务发展的关系 - 股息政策需Carlson同意，目前尚未获得，公司一直在考虑实施。公司有很多资本部署机会，无论是否支付股息，都会寻找在Enteris部署资本的机会，公司会采取审慎措施发展Enteris业务，目标是在新的一年提供更正式的资本分配政策指导 [39][40][42] 问题5: 公司收到股票后的处理政策 - 首先要确定是否有重大非公开信息需要清理，清理后根据股票价值、市场价格和流动性评估，确定合适的退出时机，但不会进行公开股票投机，会在合适时退出 [43][44] 问题6: 持有股票期间是否需要按市值计价 - 是的，公司会按市值计价，就像对Misonix股权和公开认股权证一样，每个季度末都会进行计价 [45]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司总资产为27.6621亿美元，较2020年12月31日的27.3901亿美元增长1.0%[13] - 2021年前三季度，公司总营收为4.1199亿美元，较2020年同期的2.5823亿美元增长59.5%[15] - 2021年前三季度，公司净利润为1.9602亿美元，较2020年同期的55.8万美元增长3412.9%[15] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为1.8639亿美元，较2020年12月31日的300.8万美元增长519.7%[13] - 2021年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为2.3072亿美元，较2020年同期的920.9万美元增长140.8%[20] - 2021年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为1.0392亿美元，而2020年同期为 - 905.5万美元[20] - 2021年前三季度，公司融资活动产生的现金流量净额为 - 1.7833亿美元，而2020年同期为 - 199.8万美元[20] - 截至2021年9月30日，公司股东权益为2.6067亿美元，较2020年12月31日的2.40512亿美元增长8.4%[13] - 2021年前三季度，公司基本每股收益为1.53美元，较2020年同期的0.04美元增长3725%[15] - 2021年前三季度，公司稀释每股收益为1.53美元，较2020年同期的0.04美元增长3725%[15] - 2021年第三季度（截至9月30日），公司净收入为224.3万美元，基本每股净收益为0.18美元，摊薄后每股净收益为0.17美元；2020年同期净收入为434.2万美元，基本每股净收益和摊薄后每股净收益均为0.34美元[41] - 2021年前九个月（截至9月30日），公司净收入为1960.2万美元，基本每股净收益和摊薄后每股净收益均为1.53美元；2020年同期净收入为55.8万美元，基本每股净收益和摊薄后每股净收益均为0.04美元[41] - 2021年第三季度和2020年第三季度，分别约36.7万股和40.9万股普通股购买期权和限制性股票因反摊薄而未纳入摊薄每股净收益计算；2021年前九个月和2020年前九个月，分别约39万股和45.5万股因反摊薄未纳入计算[41] - 2021年第三季度，公司合并净收入为224.3万美元，2020年为434.2万美元[80] - 2021年前九个月，公司合并收入为4.0703亿美元，2020年同期为2.5814亿美元[81] - 2021年前九个月，公司合并净收入为1.9602亿美元，2020年同期为558万美元[81] - 2021年前三季度和第三季度，公司总融资应收款分别为1.96141亿美元和9373万美元，总收入分别为2.9857亿美元和9600万美元[101][107] - 2021年第三季度与2020年同期相比，收入从1.06亿美元降至9600万美元，减少1000万美元，主要因制药开发业务收入减少2600万美元，部分被金融应收款利息和费用增加1500万美元抵消[107][108] - 2021年第三季度合并净收入为220万美元，2020年为430万美元，减少210万美元[107] - 2021年和2020年前三季度所得税费用分别为0.5百万美元和收益0.5百万美元，所得税费用增加1.0百万美元[115] - 2021年和2020年前九个月收入分别为41.2百万美元和25.8百万美元，增长15.4百万美元[116][117] - 2021年前九个月未确认信用损失准备或减值费用，2020年同期为0.2百万美元[116][118] - 2021年和2020年前九个月利息费用分别为0.3百万美元和0.4百万美元[116][119] - 2021年和2020年前九个月制药制造、研发费用分别为5.6百万美元和3.3百万美元，增加2.3百万美元[116][120] - 2021年和2020年前九个月折旧和摊销费用分别为3.3百万美元和9.6百万美元，减少6.3百万美元[116][122] - 2021年和2020年前九个月一般及行政费用分别为9.8百万美元和8.2百万美元，增加1.6百万美元[116][123] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为18.6百万美元，较2020年12月31日的3.0百万美元增加15.6百万美元[126] 公司业务板块情况 - 公司业务包括“金融应收款”和“制药开发”两个可报告部门[23] - 公司有财务应收和制药开发两个可报告业务板块，分别独立管理并提供不同服务[79] - 公司运营分为金融应收款和药物开发两个业务板块[92] - 金融应收款业务板块通过为生命科学行业公司提供金融解决方案来获取收入，目标是最大化投资组合总回报[93][94] - 药物开发业务板块于2019年8月26日通过收购Enteris开展，利用Peptelligence®平台创造收入[96] 制药开发业务线数据关键指标变化 - 2021年第三季度，制药开发业务许可协议收入为17.6万美元，2020年为276.8万美元；九个月收入分别为1078.6万美元和299.2万美元[75] - 2021年第三季度，财务应收业务收入为937.3万美元，制药开发及其他业务收入为18.7万美元；2020年分别为786.9万美元和277.8万美元[80] - 公司制药开发业务受COVID - 19影响，生产力下降、供应延迟，近期可能持续[86] - 2021年第三季度制药制造、研发费用从2020年的120万美元增至250万美元，增加130万美元，主要因管道项目和临床试验制造材料增加[107][110] 金融应收款业务线数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，金融应收款账面价值为1.96141亿美元，2020年12月31日为2.04491亿美元[45] - 2021年10月22日，SWK Funding收到Thermedx LLC定期贷款还款0.5百万美元[82] - 2021年10月29日，SWK Funding收到Misonix定期贷款还款31.6百万美元，还收到190万美元现金和价值120万美元的71,361股Bioventus普通股[83] 公司资产相关数据变化 - 截至2021年9月30日，有价投资总额为296.5万美元，2020年12月31日为145.1万美元[46] - 2021年第三季度和前九个月，权益证券未实现净收入分别为34.2万美元和155.7万美元，2020年同期分别为亏损17.8万美元和66.6万美元[47] - 2021年9月30日和2020年12月31日，商誉账面价值均为840万美元[48] - 2021年9月30日，无形资产净值为1050.7万美元，2020年12月31日为1361.7万美元[49] - 2021年和2020年前九个月，无形资产摊销费用分别为290万美元和940万美元[50] - 截至2021年9月30日，权证资产公允价值为365万美元，较2020年12月31日的297.2万美元增加67.8万美元[69] - 截至2021年9月30日，可交易投资公允价值为296.5万美元，其中Level 1为276.7万美元，Level 3为19.8万美元；2020年12月31日分别为145.1万美元、121万美元和24.1万美元[69] - 截至2021年9月30日，或有对价应付公允价值为1067万美元；2020年12月31日为1690万美元[69] - 2021年9月30日，模型确定公允价值时使用的无风险利率范围为0.53% - 1.32%，预期寿命范围为2.8 - 6.6年，预期波动率范围为61.3% - 157.9%；2020年12月31日分别为0.17% - 0.65%、3.6 - 7.4年和74.3% - 174.7%[70] - 截至2021年9月30日，特许权使用费公允价值为610.9万美元；2020年12月31日为793.7万美元[70] - 截至2021年9月30日，公司合同负债（递延收入）为22.6万美元，2020年12月31日为35万美元；2021年前九个月确认2020年递延收入30万美元[76] 公司负债及费用相关数据变化 - 2021年9月27日，公司将贷款协议到期日延长至2022年9月30日，贷款承诺增加至2200万美元[52] - 2021年和2020年前九个月，公司分别确认利息费用30万美元和40万美元[55] - 2021年9月30日和2020年12月31日，或有对价公允价值分别为1070万美元和1690万美元[56] - 截至2021年9月30日，公司未履行承诺为640万美元[57] - 2021年和2020年第三季度利息费用均为10万美元[107][109] - 2021年第三季度未确认收购相关或有对价公允价值变动，2020年同期进行了20万美元重新计量调整[107][111] - 2021年第三季度折旧和摊销费用减少190万美元，主要因Enteris无形资产摊销费用减少[107][112] - 2021年第三季度一般及行政费用从2020年的250万美元增至360万美元，增加110万美元，主要因SRC为公司寻找战略替代方案产生费用增加100万美元[107][113] - 2021年第三季度所得税费用为50万美元，2020年为 - 50万美元，变化100万美元[107] - 2021年第三季度其他收入（支出）净额方面，认股权证衍生品公允市值损失0.2百万美元，Misonix普通股公允市值收益0.3百万美元；2020年同期认股权证衍生品公允市值收益0.1百万美元，Misonix普通股公允市值损失0.2百万美元[114] 公司其他信息 - 截至2021年9月30日，公司有35名员工[23] - 截至2021年11月8日，公司及其合作伙伴根据专业金融战略与42个不同方执行交易，为生命科学领域各类金融产品提供总计6亿美元资金[25] - 公司于2019年8月26日通过收购Enteris BioPharma, Inc.开展制药开发业务，其Peptelligence®平台专利保护期至2036年[26] - 公司认为利用净运营亏损结转（NOLs）是重要资产，但目前预计两业务部门无法在到期前充分利用，可能会寻求额外策略[24] - 公司预计将采用ASU 2020 - 04部分权宜之计和例外规定，但影响尚未确定；认为新CECL模型可能使公司投资组合前期损失增加[37][38] - 2021年5月17日，公司董事会成立战略审查委员会，11月1日批准简化业务计划并开始实施新措施[88] - 公司管理层和董事会重视环境、社会和治理问题，致力于支持生命科学行业创新公司[89] - 截至2021年9月30日的九个月内，公司关键会计政策和估计与年报相比无新政策或重大变化[105] - 2018年6月公司签订20.0百万美元循环信贷安排，2021年9月27日修订，将终止日期延长至2022年9月30日，信贷安排承诺增加至22.0百万美元[131] - 公司2020财年（截至12月31日）的风险因素信息于2021年3月31日提交给美国证券交易委员会，与之前披露相比无重大变化[146] - 未登记的股权证券销售及所得款项使用情况为无[147] - 高级证券违约情况为无[148] - 矿山安全披露不适用[149] - 其他信息为无[150] - 报告包含多项认证文件，如CEO和CFO根据相关法案的认证[152] - 报告包含多项XBRL相关文件，如实例、分类扩展模式等[152] - 报告于2021年11月12日由公司授权代表签署[156] - 签署人包括首席执行官Winston L. Black和首席财务官Charles M. Jacobson[157]

财务数据和关键指标变化 - 截至2021年6月30日，公司特许权使用费和以特许权使用费为后盾的结构性信贷组合总计约2.3亿美元，较去年同期的1.823亿美元增长16.8% [17] - 2021年第二季度末，融资应收款组合的加权平均预计有效收益率为13.9%，而去年第二季度末为13.2% [18] - 2021年第二季度末，公司报告的每股账面价值为20.18美元，较2020年6月30日的18.06美元增长约12% [19] - 有形融资每股账面价值为17.23美元，较去年同期的15.05美元增长14.5% [20] - 2021年第二季度，公司报告的总收入为2230万美元，而2020年第二季度为790万美元，净增1440万美元 [21] - 2021年第二季度税前收入总计1750万美元，而去年同期亏损12.5万美元，同比增加约1800万美元 [23] - 2021年第二季度GAAP净利润总计1400万美元，即摊薄后每股1.09美元，而2020年第二季度为87.6万美元，即摊薄后每股0.07美元 [24] - 2021年第二季度调整后净收入为1720万美元，而2020年第二季度为400万美元 [24] - 2021年第二季度专业金融业务产生的非GAAP净收入总计1060万美元，而上年同期为770万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融应收款业务：2021年第二季度利息和费用收入增加410万美元 [21] - Enteris业务：2021年第二季度收入增加1030万美元，主要与Enteris与Cara的许可协议有关，其中包括支付给前Enteris所有者的610万美元 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司独特投资策略聚焦于拥有差异化专利保护商业产品的中小型生命科学公司，通过创建独特融资结构为其提供增长资金，交易规模通常在500万美元至2000万美元之间，该市场细分领域常被其他结构化金融公司忽视 [7][10] - 2021年公司已完成多笔融资交易，包括3月与Sincerus Pharmaceuticals的900万美元贷款、4月与Ideal Implant的500万美元合成特许权使用费购买以及7月与Trio Healthcare的950万美元融资 [11] - 子公司Enteris BioPharma完成制造设施扩建并推出新的CDMO业务部门，增强了为合作伙伴提供从实验室到市场定制解决方案的能力 [13] - 公司董事会成立战略审查委员会，以确定、审查和探索公司战略替代方案，旨在实现股东价值最大化，但目前尚未决定进行任何交易，也不能保证探索会达成交易 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗保健行业持续创新，生命科学公司从新冠疫情影响中强劲复苏，公司处于医疗保健专业金融领域的利基市场，有望受益 [8] - 公司专业金融业务表现良好，将努力寻找新交易，利用专业知识满足中小型生命科学公司的资金需求，为借款人和股东带来收益 [25] - Enteris团队将继续执行双轨增长战略，充分发挥新制造和CDMO业务以及相关技术的潜力，努力达成合作协议 [26] 其他重要信息 - 截至目前，公司有3200万美元现金和循环信贷额度，可支持合作伙伴公司并把握潜在投资机会，且资产负债表杠杆率不高 [12] - 6月，Enteris从Cara获得额外1000万美元里程碑付款，这是过去12个月内的第三笔里程碑付款，口服KORSUVA目前正在进行四项单独的临床试验，预计未来几个季度将根据开发里程碑获得更多付款 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Enteris业务拓展后是否为新合作伙伴关系和合作带来动力 - 公司认为有带来动力，Enteris最近签署了三项新的可行性研究，随着设施开放，开始看到业务势头逐渐显现 [32] 问题2: 如何看待公司杠杆率及未来是否有增加债务的意愿 - 公司有更多能力支持更大的信贷额度，但会在战略审查委员会完成工作后，根据其建议和董事会决定来确定合适的资本结构，目前会保持耐心 [34] 问题3: 专业金融业务投资环境如何，与六个月前相比机会和竞争情况怎样 - 市场环境有波动，从新冠疫情中恢复后，经济活动增多，公司有很多投资机会并能部署资金，公司所在市场细分领域独特，有时竞争激烈，有时则没有其他竞争对手关注，对目前的业务量感到满意，预计年底前会完成更多交易 [36] 问题4: 与Cara的合作中还剩多少里程碑，其他合作是否有值得关注的里程碑 - 无法明确Cara剩余的里程碑数量和具体情况，协议中的多数经济条款和里程碑标题已被保密，但肯定还有一些未完成的里程碑，类似行业中的临床进展、FDA批准和销售里程碑等；Enteris业务发展项目的目标是达成新的许可协议，目前正在进行可行性研究，若成功将推进至许可阶段，业务正在取得进展 [39] 问题5: 640万美元未出资承诺是针对现有借款人还是新借款人 - 是针对最近完成的Ideal Implant和Trio贷款安排这两个现有交易，将根据合作伙伴的需求和业绩里程碑进行出资 [47] 问题6: Enteris的CDMO业务是否有业务管道 - 业务管道正在建立，随着设施投入使用，相关对话开始增多，已有潜在合作伙伴表达了对产能的需求，该业务发展也将有助于促进许可业务 [48] 问题7: 战略审查委员会的预计完成日期 - 目前没有可公布的时间表，委员会和顾问正在取得进展并完成了一些有意义的工作，大家都在努力为股东创造价值 [51] 问题8: 请介绍可行性研究的过程、时间表以及是否有收入机会 - 首先进行业务开发讨论，然后签署保密协议（CDA），时间因合作方不同而异，可能从几周至数月不等；可行性研究通常是临床前研究，如狗试验，根据工作范围和迭代次数，收入机会在10万至数十万美元之间；从可行性研究到许可协议可能需要几个季度到几年时间，过程中也有机会从配方工作和制造支持中获得收益，目标是建立更大的许可漏斗，增加获得许可的机会 [58] 问题9: 战略审查中是否考虑在Enteris层面筹集资金 - 战略审查委员会正在考虑各种可能性，会将该建议告知委员会，具体如何推进有待确定 [65] 问题10: 如何管理权证和股权组合 - 公司会按季度评估这些投资，但由于多数情况下公司仍是合作伙伴的贷款人，受重大非公开信息限制，通常在合作伙伴公司发生控制权变更时才能变现；当贷款再融资且相关限制解除后，会决定是否变现 [66] 问题11: Narcan的收入确认方式是怎样的 - 由于公司无法及时获取产品实际销售信息，因此在收到款项时确认特许权使用费收入；对于Narcan，第二季度的付款基于第一季度的销售，行业中特许权使用费通常在季度结束后45至60天支付，公司在收到款项时将其确认为收入 [71]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日，公司总资产为272,823,000美元，较2020年12月31日的273,901,000美元略有下降[13] - 2021年第二季度，公司总营收为22,266,000美元，较2020年同期的7,903,000美元增长181.74%[14] - 2021年上半年，公司总营收为31,639,000美元，较2020年同期的15,205,000美元增长108.09%[14] - 2021年第二季度，公司净利润为13,970,000美元，而2020年同期为876,000美元[14] - 2021年上半年，公司净利润为17,359,000美元，而2020年同期为亏损3,784,000美元[14] - 2021年上半年，经营活动产生的净现金为19,250,000美元，较2020年同期的5,134,000美元增长275%[18] - 2021年上半年，投资活动产生的净现金为2,202,000美元，而2020年同期为使用4,475,000美元[18] - 2021年上半年，融资活动使用的净现金为17,841,000美元，而2020年同期为提供5,350,000美元[18] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为6,619,000美元，较期初的3,008,000美元增加3,611,000美元[13][18] - 2021年和2020年第二季度，公司基本每股净收益分别为1.09美元和0.07美元[39] - 2021年和2020年上半年，公司基本每股净收益分别为1.36美元和 - 0.29美元[39] - 2021年和2020年第二季度，公司摊薄后每股净收益分别为1.09美元和0.07美元[39] - 2021年和2020年上半年，公司摊薄后每股净收益分别为1.35美元和 - 0.29美元[39] - 2021年和2020年第二季度，约39.1万股和49.5万股因具有反摊薄效应未纳入摊薄后每股净收益的计算[39] - 2021年和2020年上半年，约40.1万股和48.3万股因具有反摊薄效应未纳入摊薄后每股净收益的计算[39] - 截至2021年6月30日，金融应收款账面价值为2.02968亿美元，2020年12月31日为2.04491亿美元[43] - 截至2021年6月30日，有价投资总额为263.5万美元，2020年12月31日为145.1万美元[44] - 2021年第二季度和上半年，权益证券未实现净收入（损失）分别为28.3万美元和121.5万美元，2020年同期分别为40.2万美元和 - 48.8万美元[45] - 2021年6月30日和2020年12月31日，商誉账面价值均为840万美元[46] - 2021年6月30日，无形资产净值为1112.6万美元，2020年12月31日为1361.7万美元[47] - 2021年和2020年第二季度，无形资产摊销费用分别为70万美元和330万美元；上半年分别为230万美元和680万美元[48] - 公司有2000万美元的循环高级有担保信贷安排，截至2021年6月30日无未偿还金额，有2000万美元可借款[50][53] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，或有对价公允价值分别为1070万美元和1690万美元[54] - 截至2021年6月30日，公司未履行承诺为640万美元[55] - 截至2021年6月30日，权证资产公允价值为386.4万美元，较2020年12月31日的297.2万美元增加89.2万美元[67] - 截至2021年6月30日，有价证券投资公允价值为263.5万美元，其中Level 1为242.5万美元，Level 3为21万美元；2020年12月31日分别为145.1万、121万和24.1万美元[67] - 截至2021年6月30日，或有对价应付公允价值为1067万美元；2020年12月31日为1690万美元[67] - 2021年6月30日确定公允价值的模型假设中，无风险利率范围为0.46% - 1.21%，预期寿命范围为3.1 - 6.9年，预期波动率范围为64.6% - 150.8%；2020年12月31日分别为0.17% - 0.65%、3.6 - 7.4年和74.3% - 174.7%[68] - 截至2021年6月30日，三项特许权使用费公允价值为671.6万美元；2020年12月31日为793.7万美元[69] - 2021年Q2公司合并净收入为13970千美元，2020年Q2为876千美元，同比增长约1495%[78] - 2021年上半年公司合并净收入为17359千美元，2020年上半年为 - 3784千美元，扭亏为盈[79] - 2021年Q2公司总营收为22266千美元，2020年Q2为7883千美元，同比增长约182%[78] - 2021年上半年公司总营收为31143千美元，2020年上半年为15167千美元，同比增长约105%[79] - 2021年和2020年第二季度收入分别为2230万美元和790万美元，增长1440万美元[100][101] - 2021年和2020年第二季度利息费用分别为10万美元和20万美元，减少10万美元[100][102] - 2021年和2020年第二季度制药制造、研发费用分别为150万美元和100万美元，增加50万美元[100][103] - 2021年和2020年第二季度折旧和摊销费用分别为80万美元和340万美元，减少260万美元[100][104] - 2021年和2020年第二季度一般及行政费用分别为340万美元和260万美元，增加80万美元[100][105] - 2021年和2020年第二季度其他收入净额分别为90万美元和100万美元，减少10万美元[100][106] - 2021年和2020年第二季度所得税费用分别为350万美元和 - 100万美元，增加450万美元[100][107] - 2021年和2020年第二季度综合净收入分别为1400万美元和90万美元，增加1310万美元[100] - 2021年和2020年上半年收入分别为3160万美元和1520万美元，增长1640万美元[109][110] - 2021年上半年未确认信用损失准备或减值费用，2020年上半年为20万美元[109][111] - 2021年和2020年上半年利息费用分别为20万美元和30万美元，减少10万美元[109][112] - 2021年和2020年上半年制药制造、研发费用分别为310万美元和220万美元，增加90万美元[109][113] - 2021年上半年折旧和摊销费用减少440万美元，主要是Enteris无形资产摊销费用减少[109][114] - 2021年和2020年上半年一般及行政费用分别为620万美元和570万美元，增加50万美元[109][115] - 2021年和2020年上半年所得税费用分别为450万美元和30万美元，增加420万美元[109][117] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为660万美元，较2020年12月31日增加360万美元[118] 公司人员与业务合作情况 - 截至2021年6月30日，公司共有35名员工[20] - 截至2021年8月11日，公司及其合作伙伴根据专业金融战略与42个不同方进行了交易，为生命科学领域的各类金融产品提供了总计6亿美元的资金[22] 公司信贷损失拨备与特许权使用费情况 - 2021年和2020年第二季度末，公司的信贷损失拨备为840万美元，其中120万美元和60万美元分别与公司的Cambia®和Besivance®特许权使用费相关，其余660万美元与ABT Molecular Imaging, Inc.（现称Best ABT, Inc.）的第二留置权定期贷款有关[42] - 2021年和2020年第二季度末，Best特许权使用费的估计公允价值为360万美元[42] 公司业务板块构成与运营模式 - 公司运营分为金融应收款和制药开发两个业务板块[84] - 金融应收款业务板块通过投资医疗相关公司和产品，从债务投资、利息收入和资本增值三方面获取收益[85][86] - 制药开发业务板块于2019年8月26日收购Enteris后开展，利用Peptelligence®平台通过技术外许可和提供服务获取收入[88][89] 制药开发业务板块数据关键指标变化 - 2021年第二季度，制药开发业务板块许可协议收入为1043.1万美元，2020年同期为12.6万美元；上半年分别为1061万和22.4万美元[74] - 2021年第二季度，制药开发业务板块制药开发及其他收入为3万美元，2020年同期为3.3万美元；上半年分别为54.5万和10.1万美元[74] - 2021年第二季度，制药开发业务板块合同总收入为1046.1万美元，2020年同期为15.9万美元；上半年分别为1115.5万和32.5万美元[74] - 截至2021年6月30日，制药开发业务板块递延收入为22.4万美元，2020年12月31日为35万美元[75] - 2021年上半年，公司确认2020年递延收入30万美元[75] 公司业务受疫情影响情况 - 受COVID - 19影响，制药开发业务板块生产力下降、供应延迟，近期可能持续[82] 公司奖金协议情况 - 2021年8月11日，董事会批准与部分员工的奖金协议，若公司在2022年4月1日前完成战略企业交易，员工可获特别奖金[80] 公司应收金融资产组合情况 - 截至2021年6月30日，公司应收金融资产组合包含2.03亿美元应收金融资产、260万美元有价证券投资和350万美元对Tissue Regeneration Therapeutics的投资[119] 公司循环信贷协议情况 - 2018年6月公司签订2000万美元循环信贷协议，截至2021年6月30日无未偿还金额，有2000万美元可用额度[122] 报告相关情况 - 报告包含首席执行官和首席财务官根据2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第302节和第906节的认证[144] - 报告包含XBRL实例、分类扩展模式、分类扩展计算等相关内容[144] - 公司于2021年8月16日授权代表签署本报告[148] 公司高管情况 - 首席执行官为Winston L. Black，首席财务官为Charles M. Jacobson[149] 公司制药开发业务开展情况 - 2019年8月26日，公司通过收购Enteris BioPharma, Inc.开展制药开发业务，其Peptelligence®平台专利有效期至2036年[23] 公司公允价值层级情况 - 金融应收款和或有对价公允价值估计归类为公允价值层级的第3级[63][65] 公司收入增长原因情况 - 收入增长中，金融应收款利息和费用增加410万美元，制药开发部门收入增加1030万美元[101] 公司一般及行政费用增加原因情况 - 一般及行政费用增加原因包括专业费用增加30万美元、薪资福利费用增加10万美元、办公和租金费用增加20万美元[105] 公司业绩评估方式情况 - 公司通过评估持续经营业务的收入（亏损）来评估各业务板块的业绩[78]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司总资产分别为27.7218亿美元和27.3901亿美元[12] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司总营收分别为9373万美元和7302万美元，同比增长28.36%[13] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司净利润分别为3389万美元和 - 4660万美元[13] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司股东权益分别为2.44078亿美元和2.40512亿美元[12] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司经营活动产生的净现金分别为4371万美元和3317万美元[17] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司投资活动使用的净现金分别为5169万美元和4383万美元[17] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司融资活动使用的净现金分别为600万美元和提供1.4226亿美元[17] - 2021年第一季度基本和摊薄每股净收益分别为0.26美元，2020年第一季度基本和摊薄每股净亏损分别为0.36美元[37] - 2021年第一季度，公司合并净收入为338.9万美元，而2020年同期为亏损466万美元[80] - 2021年第一季度公司收入为940万美元，较2020年同期的730万美元增加210万美元[101] - 2021年第一季度信用损失准备和减值费用为0，较2020年同期的20万美元减少20万美元[101] - 2021年第一季度利息费用为10万美元，与2020年同期持平[101] - 2021年第一季度药物制造、研发费用为150万美元，较2020年同期的120万美元增加30万美元[101] - 2021年第一季度折旧和摊销费用为170万美元，较2020年同期的350万美元减少180万美元[101] - 2021年第一季度一般及行政费用为290万美元，较2020年同期的300万美元减少10万美元[101] - 2021年第一季度公司净利润为340万美元，较2020年同期的净亏损470万美元增加810万美元[101] - 2021年和2020年第一季度营收分别为940万美元和730万美元，增长主要源于金融应收款利息和费用增加150万美元以及制药开发业务收入增加50万美元[102] - 2021年第一季度未确认信用损失准备或减值费用，2020年第一季度确认了20万美元的可供出售债务证券减值费用[103] - 2021年和2020年第一季度利息费用均为10万美元[104] - 制药制造、研发费用从2020年第一季度的120万美元增至2021年第一季度的150万美元，增加30万美元[105] - 2021年第一季度折旧和摊销费用减少180万美元，主要是Enteris无形资产摊销费用减少[106] - 一般及行政费用从2020年第一季度的300万美元降至2021年第一季度的290万美元，减少10万美元[107] - 2021年第一季度其他收入净额为120万美元，2020年第一季度其他费用净额为280万美元[108] - 2021年和2020年第一季度所得税费用分别为90万美元和130万美元，有效税率分别为21%和 - 37%[109] - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物为160万美元，较2020年12月31日的300万美元减少140万美元[111] 公司人员与交易情况 - 截至2021年3月31日，公司有34名员工[18] - 截至2021年5月10日，公司及其合作伙伴已与42个不同方进行交易，在生命科学领域提供总计5.87亿美元的各类金融产品[20] 制药开发业务线情况 - 公司于2019年8月26日开展制药开发业务，收购Enteris BioPharma公司，其Peptelligence®平台专利保护期至2036年[21] - 2021年第一季度，公司制药开发业务板块合同收入为69.4万美元，较2020年同期的14.8万美元增长368.9%[76] - 2021年第一季度，制药开发业务板块收入为19.8万美元[80] 金融应收款业务线情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司信用损失备抵均为840万美元[40] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司融资应收款账面价值分别为2.09903亿美元和2.04491亿美元[40] - 截至2021年3月31日，公司有两笔融资应收款处于非应计状态，B&D牙科公司定期贷款净值830万美元，Best特许权使用费净值370万美元[40] - 2021年第一季度公司从Best特许权使用费中收取20万美元，2020年第一季度未从非应计特许权使用费中收取现金[40] - 截至2021年3月31日，公司向B&D牙科公司提供的定期贷款总额为830万美元[41] - 2018年公司对Best特许权使用费计提减值损失530万美元和信用损失准备500万美元，使其估计公允价值为570万美元[44] - 2019年公司对Best特许权使用费计提信用损失准备160万美元，截至2021年3月31日估计公允价值为370万美元[45] - 2013年公司以200万美元购买组织再生治疗公司特许权使用费，2014年追加投资125万美元[46] - 2016年第一季度，美国主要被许可方终止技术许可，特许权使用费支付结束[46] - 截至2021年3月31日，公司对TRT的投资账面价值350万美元无调整，认为无减值[48] - 2021年第一季度，金融应收款业务板块收入为867.9万美元[80] - 2021年4月1日，SWK Funding因Tenex Health, Inc.出售收到650万美元还款[81] - 2021年4月27日，SWK Funding与Ideal Implant, Inc.达成合成特许权购买协议，支付300万美元，另有200万美元待里程碑达成可借出[82] - 2021年4月30日，SWK Funding因Harrow Health, Inc.偿还定期贷款收到约940万美元[83] - 截至2021年3月31日，金融应收款交易总额为2.09903亿美元，实现收入867.9万美元[96] - 截至2021年3月31日，金融应收款组合包含2.099亿美元金融应收款、240万美元可销售投资和350万美元对Tissue Regeneration Therapeutics的投资[112] 投资与资产相关数据变化 - 2021年3月31日和2020年12月31日，有价证券投资分别为236.5万美元和145.1万美元，其中企业债务证券分别为22.3万美元和24.1万美元，权益证券分别为214.2万美元和121万美元[49] - 2021年第一季度和2020年第一季度，权益证券未实现净收入（损失）分别为93.2万美元和 - 89万美元[49] - 2020年12月31日至2021年3月31日，商誉账面价值无变化，净值保持840万美元，无减值[50] - 2021年3月31日和2020年12月31日，无形资产净值分别为1185.3万美元和1361.7万美元[51] - 2021年和2020年第一季度，无形资产摊销费用分别为160万美元和340万美元[52] - 截至2021年3月31日，或有对价估计公允价值为1690万美元，第一季度无变化[58] - 截至2021年3月31日，公司未履行承诺为190万美元；截至2021年5月10日，增至390万美元[59] - 截至2021年3月31日，权证资产公允价值为325.5万美元，较2020年12月31日的297.2万美元增加28.3万美元[71][72] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，或有对价应付账款公允价值均为1690万美元[71][75] - 截至2021年3月31日，可交易投资总额为236.5万美元，组织再生治疗投资为349.1万美元，认股权证资产公允价值为325.5万美元[96] 公司信贷与费用情况 - 2018年6月29日，公司获得2000万美元循环高级有担保信贷额度，利率为每日伦敦银行同业拆借利率加3.25%，最低1%，未使用额度费率0.5%[54][55] - 2021年第一季度，公司确认利息费用10万美元；截至2021年3月31日，循环信贷额度下未偿还金额为1120万美元，可用额度880万美元；截至2021年5月10日，可用额度为2000万美元[57] 公允价值相关数据 - 确定公允价值时，2021年3月31日无风险利率范围为0.35% - 1.40%，预期波动率范围为64.3% - 187.9%；2020年12月31日无风险利率范围为0.17% - 0.65%，预期波动率范围为74.3% - 174.7%[72] 公司合同负债情况 - 截至2021年3月31日，公司合同负债为6000美元，较2020年12月31日的35万美元大幅减少[77] 公司业务板块划分 - 公司运营分为金融应收款和药物开发两个业务板块[88] 公司报告与管理层情况 - 公司于2021年5月17日根据《1934年证券交易法》第13或15(d)条要求签署报告[140] - 公司首席执行官为Winston L. Black，首席财务官为Charles M. Jacobson[141]

金融应收款业务交易情况 - 截至2020年12月31日，公司及其合作伙伴根据专业金融战略与41个不同方执行交易，在生命科学领域为各类金融产品总计提供约5.84亿美元资金[20] - 公司多数金融应收款交易结构类似保理交易，一般为金额达2000万美元的交易提供全额资金[24] - 交易金额超过2000万美元时，公司会向其他投资者和投资咨询客户联合募集超出部分资金[25] 制药开发业务开展情况 - 2019年8月26日，公司通过收购Enteris开展制药开发业务，其Peptelligence®平台专利保护期部分延至2036年[28] - 公司在制药开发业务中，内部产品管线包括用于治疗子宫内膜异位症的Ovarest®和治疗单纯性尿路感染的Tobrate™[31] - 公司于2019年8月26日收购Enteris开展药物开发业务，该公司基于Peptelligence®平台推进多个项目[153] 公司股权相关协议 - 公司为保护净运营亏损结转能力，于2016年4月8日签订权利协议，收购或试图收购公司4.9%以上流通普通股需董事会事先批准[32] - 权利协议中，Carlson Capital及其关联方合计持股不超过76%时为豁免人士[32] 金融应收款业务竞争情况 - 公司金融应收款业务在低于5000万美元交易规模中面临竞争较少，因其竞争对手倾向不关注此类小交易[19][34] - 金融应收款业务投资市场竞争激烈，众多竞争对手规模更大、资源更丰富[56][57] 制药开发业务风险 - 公司制药开发业务面临产品商业化、监管审批、立法和监管变化等风险[43][44][45] - 公司面临产品责任索赔风险，虽有产品责任保险，但保额可能不足或未来无法以可接受条款续保[46] - 公司运营受政府广泛监管，药品监管审批耗时长、资源多，合作伙伴获批情况影响公司生产和营收[47] - 公司依赖第三方供应原材料，若供应商或被许可方的合同制造商出现问题，可能影响产品供应[50] 公司运营受疫情影响情况 - 公司生产设施受COVID - 19影响，导致生产力下降和供应延迟，未来可能再次受影响[53] - 健康危机如COVID - 19可能影响合作伙伴公司，增加贷款违约、减值和损失风险[64] - 公共卫生疫情（如COVID - 19）已并可能继续对公司业务、筹集资金能力及全球经济、企业和资本市场造成广泛不利影响，其影响程度取决于不确定的未来发展[113][114] - 经济状况的突然重大变化可能降低公司部分贷款抵押品和股权投资的价值，COVID - 19导致的资本市场持续中断可能影响公司及合作伙伴的融资能力[115] - 药物开发板块受疫情影响，生产力下降、供应延迟，近期可能持续放缓[147] 金融应收款业务资产风险 - 金融应收款部门的大部分资产是特许权使用费流或由特许权使用费流支持的债务，面临较高信用损失风险[55] - 公司投资的合作伙伴公司可能经营历史短、面临多种风险，产品可能销售不佳，导致投资价值下降[59][60][61] - 经济衰退或低迷会削弱合作伙伴公司还款能力，增加不良资产，影响公司经营结果[65] - 公司财务应收款部门资产数量有限，若债务证券价值下降或特许权投资表现不佳，公司总回报和普通股价值可能遭受重大损失[75] 公司LIBOR相关情况 - 截至2020年12月31日，公司与合作伙伴的定期贷款中87%使用伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）作为参考利率[80] - 英国金融行为监管局（FCA）宣布将在2021年底逐步淘汰LIBOR，多数LIBOR基准设置将于2021年12月31日后停止，1个月、3个月和6个月期美元LIBOR设置将于2023年6月30日后不再具有代表性[81] - 国际掉期与衍生工具协会（ISDA）宣布的后备协议中，3个月期LIBOR的后备利差为0.26161%[81] - 公司定期贷款的最低LIBOR下限通常为1% - 2%，若LIBOR高于下限，借款方的利息成本将增加[83] 公司净运营亏损结转情况 - 截至2020年12月31日，公司拥有美国联邦所得税净运营亏损（NOL）结转额2.894亿美元，约一半NOL将于2021年12月31日到期，全部NOL将于2037年到期[87] - 根据美国国内税收法典第382条，若发生“所有权变更”（特定股东的总股权所有权在测试期内增加超过50%），公司利用NOL结转额抵减未来应税收入的能力可能受限[89] 公司第三方依赖风险 - 公司依赖第三方营销特许权相关产品，若第三方减少对相关产品的关注或停止生产销售，可能对公司未来特许权相关资产产生重大不利影响[73] 公司经营业绩波动风险 - 公司季度和年度经营业绩会因多种因素波动，若无法实现投资目标，普通股市场价格可能下跌[72] 公司融资安排和商业合同风险 - 公司与子公司参与的各种融资安排和商业合同，在特定情况下交易对手可行使权利和补救措施，可能对公司业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响[78] 公司资金状况 - 截至2020年12月31日，公司资产负债表上有300万美元现金及现金等价物，信贷安排下有820万美元可用额度；截至2021年3月25日，公司又提取900万美元，还有1030万美元可借[96] 公司所有权变更相关利率 - 2021年2月适用的联邦长期免税利率为1.10%，用于计算所有权变更后应税收入可被前期亏损抵消的年度限额[93] 公司股权持有情况 - 截至2020年12月31日，卡尔森关联基金合计持有公司已发行和流通普通股及未归属受限股的71.1%（9093766股普通股），能对公司管理和政策施加重大影响[102][104] 公司优先股发行情况 - 公司董事会有权发行至多500万股优先股，虽目前无发行计划，但发行可能会损害普通股股东权利并增加第三方收购难度[106] 公司子公司资产合规情况 - 公司子公司SWK Funding依赖SEC员工解释，将特定特许权使用费权益视为符合1940年法案第3(c)(5)(A)条的合格资产，若解释改变可能需重组或出售资产[111] - 一般而言，公司若投资证券价值超过非合并基础上总资产（不包括美国政府证券和现金项目）价值的40%，可能被认定为投资公司，公司需监控以符合“40%测试”[109] - 公司子公司依据1940年法案第3(c)(5)(A)条排除投资公司注册，需将至少55%的资产投资于合格资产[110] 公司豁免人士认定情况 - 2021年3月3日，公司董事会认定J. Carlo Cannell和Cannell Capital LLC为“豁免人士”，前提是其按Schedule 13G披露的普通股所有权方式不变[92] 公司关键人员依赖情况 - 公司依赖关键管理人员，尤其是首席执行官Winston L. Black，其离职可能对公司业务目标实现产生重大不利影响[95] 公司上市相关情况 - 公司普通股在纳斯达克资本市场上市，若无法满足持续上市标准或获得豁免，可能面临不合规或退市[100] - 2020年1月22日，公司普通股在纳斯达克资本市场上市，股票代码为“SWKH”，此前在OTCQB市场交易，代码相同[139] 公司股东及股息情况 - 截至2021年3月3日，公司普通股约有113名在册股东[140] - 公司至今未支付任何现金股息，预计在可预见的未来也不会支付[141] 公司股票回购计划情况 - 2018年12月21日，董事会授权一项股票回购计划，公司可回购至多350万美元的普通股，约312497股；该计划于2019年5月31日到期，并于2019年9月5日和2020年3月26日续签；2020年3月26日的计划授权回购至多200万美元的普通股[142] - 截至2020年12月31日，公司共回购384368股普通股，总成本420万美元，每股均价11.06美元，该计划于2020年9月30日到期[143] 公司行业风险 - 医疗保健和生命科学行业面临政府监管、诉讼、报销等风险，公司投资的生命科学产品若违反法规可能面临重大处罚，影响销售和运营[117] 公司知识产权风险 - 公司合作伙伴可能无法保护自身知识产权或侵犯他人权利，面临诉讼风险，这会增加费用和损失，减少利润[121][122][123] 公司业务板块划分 - 公司运营分为金融应收款和药物开发两个业务板块[149] 金融应收款板块具体项目数据 - 金融应收款板块截至2020年12月31日，总金融应收款资产为20449.1万美元，2020年确认收入3080万美元[157] - 金融应收款板块中，Beleodaq®治疗项目资金投入760万美元，GAAP余额531.6万美元，2020年确认收入170.4万美元[155] - 金融应收款板块中，4Web, Inc.定期贷款本金2111.2万美元，GAAP余额2192.5万美元，利率13.8%，2020年确认收入316.5万美元[156] - 金融应收款板块中，Acerus Pharmaceuticals, Inc.定期贷款本金825万美元，GAAP余额794.7万美元，利率12.0%，2020年确认收入142.2万美元[156] - 金融应收款板块中，BIOLASE, Inc.定期贷款本金1430万美元，GAAP余额1413.7万美元，利率12.3%，2020年确认收入225.3万美元[156] - 金融应收款板块中，Misonix, Inc.普通股数量96810股，GAAP余额121万美元，2020年公允价值变动 - 59.1万美元[156] - 金融应收款板块中，Acerus Pharmaceuticals, Inc.认股权证数量7764004股，行权价格0.053加元，GAAP余额21.4万美元，2020年公允价值变动 - 10.1万美元[157] 公司2020年业务操作情况 - 2020年2月19日提供2500美元资金，贷款于2020年10月偿还；2020年8月11日将定期贷款最高本金从10000美元增至15000美元，成交时提供2000美元资金[159] - 2020年5月15日合并第一、二、三号认股权证，共550977股，每股0.39198美元[159] 公司财务数据关键指标变化 - 2020年和2019年公司营收分别为3670万美元和3070万美元，增长600万美元，增幅19.54%[175][176] - 2020年和2019年信贷损失拨备和减值费用分别为20万美元和220万美元，减少200万美元，降幅90.91%[175] - 2020年和2019年利息费用分别为50万美元和30万美元，增加20万美元，增幅66.67%[175] - 2020年和2019年制药制造、研发费用分别为430万美元和120万美元，增加310万美元，增幅258.33%[175] - 2020年收购相关或有对价公允价值变动为440万美元[175][182] - 2020年和2019年折旧和摊销费用分别为1210万美元和500万美元，增加710万美元，增幅142%[175] - 2020年和2019年一般及行政费用分别为1050万美元和740万美元，增加310万美元，增幅41.89%[175] - 2020年和2019年累计递延所得税资产总额分别为6780万美元和8230万美元；递延所得税资产估值备抵分别为3750万美元和5170万美元[187] 公司税务相关情况 - 截至2020年12月31日，公司联邦所得税净营业亏损（NOLs）为2.894亿美元，约400万美元可无限期结转，联邦研发税收抵免结转额为300万美元[188] 公司现金及现金等价物情况 - 2020年12月31日，公司现金及现金等价物为300万美元，较2019年12月31日的1120万美元减少，主要因新的和追加投资资金、应付账款及回购股票等支出，部分被财务应收款产生的收入、制药开发部门收入及循环信贷额度借款抵消[189] 公司财务应收款组合情况 - 截至2020年12月31日，公司财务应收款组合包含2.045亿美元财务应收款、150万美元有价证券投资和350万美元可转换应收票据，预计2021年产生正现金流[191] 公司循环信贷协议情况 - 2018年6月公司签订2000万美元循环信贷协议，截至2020年12月31日，已使用1180万美元，可用额度820万美元；截至2021年3月25日，又提取900万美元，支付利息和费用10万美元，偿还本金1120万美元，可用额度1030万美元，信贷协议于2021年6月30日到期[194] 公司合并财务应收款情况 - 截至2020年12月31日，公司合并财务应收款余额为2.045亿美元，已扣除840万美元信贷损失准备金，2020年产生3080万美元财务应收款利息收入（含费用）[214] 公司现金及现金等价物存放情况 - 公司现金及现金等价物存于资金充足的金融机构，2020年12月31日其公允价值接近账面价值[198] 公司金融市场风险情况 - 公司面临金融市场风险，包括利率变化，净投资收入部分取决于现金及现金等价物收益率与贷款给第三方利率之差，可能使用利率风险管理技术限制利率波动风险[200] 公司通货膨胀影响情况 - 公司认为通货膨胀对其收入和运营无重大影响[202] 公司财务报表审计情况 - 独立注册会计师事务所认为公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司财务状况、经营成果和现金流量[208] 财务应收款估值审计情况 - 对财务应收款估值是关键审计事项，因其对合并财务报表有整体影响，且管理层在开发预期未来现金流假设时需大量判断[214][215] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，公司有34名全职员工，员工关系良好[38] 公司专利情况 - 公司最重要的美国制造和交付专利有效期从2021年至2036年，已有25项美国专利和92项外国专利获批，还有其他申请待决[49] 公司办公场地情况 - 公司企业总部和财务应收款部门位于得克萨斯州达拉斯，租赁约2400平方英尺的空间；制药开发部门总部位于新泽西州布恩顿，Enteris租赁约32000平方英尺的空间[134]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended September 30, 2020 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-39184 SWK Holdings Corporation (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically every I ...

财务数据和关键指标变化 - 截至2020年6月30日，公司特许权使用费和特许权支持的结构化信贷的收益组合总额约为1.787亿美元，高于2020年第一季度末的1.783亿美元和2019年末的1.733亿美元 [16] - 2020年第二季度，公司向现有借款人Harrow Health部署了60万美元，并在第一季度向另一家现有借款人Eton Pharmaceuticals额外部署了200万美元；截至2020年第二季度末，金融应收款组合的加权平均预计有效收益率为13.2%，而去年第二季度末为13.9% [17] - 截至2020年6月30日，公司报告的每股账面价值为18.09美元，包括本季度每股0.40美元的非现金费用；这与2019年12月31日的每股18.31美元和2019年6月30日的每股17.31美元相比 [18][19] - 2020年第二季度，公司报告的总收入为790万美元，而2019年第二季度为570万美元，主要得益于特许权使用费收入增加180万美元和金融应收款组合的费用和利息净增加30万美元 [21] - 2020年第二季度税前收入总计130万美元，而去年同期为430万美元，下降原因是Enteris无形资产摊销费用340万美元、Enteris收购相关或有对价公允价值估计增加导致损失180万美元以及Enteris运营亏损170万美元，部分被股权相关头寸的公允价值增加带来的100万美元收益所抵消 [22] - 2020年第二季度GAAP净利润为90万美元，即摊薄后每股0.07美元，而2019年第二季度为430万美元，即摊薄后每股0.34美元；2020年第二季度非GAAP调整后净利润为400万美元，专业金融部门报告的非GAAP收益增至570万美元，而2019年第二季度为430万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业金融业务方面，截至2020年6月30日，创收资产达到1.787亿美元，高于2019年6月30日的1.697亿美元 [25] - Enteris业务方面，公司专注于支持许可合作伙伴、开展业务开发职能、评估自身资产开发机会、扩大制造能力；新CEO和CMO加入团队，制造设施扩建按计划进行 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为当前行业和经济动态有利，将继续从现有专业金融投资组合中取得强劲业绩，并以高效方式部署资本支持创新公司 [8] - 2019年启动战略增长计划，将扩大投资者基础视为关键；近期加入SWK罗素指数是实现该目标的重要一步，有助于提高公司在投资界的知名度和股票流动性 [9] - 专业金融业务将努力寻找利用自身专业知识的新交易，满足中小生命科学公司的资本需求；市场竞争情况不一，部分领域竞争激烈，部分领域相对缓和，但竞争程度不影响资产信用质量评估 [37][38] - Enteris业务将继续支持许可合作伙伴，开展业务开发，评估自身资产机会，扩大制造能力；新CEO的加入为公司带来丰富经验，将助力公司实现增长机会，预计2021年初提供更详细更新 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务受COVID - 19疫情影响较小，投资组合整体表现稳定，年内无新增非应计项目；公司专注于投资差异化公司，拥有合理的资本状况，约有3200万美元现金和循环信贷额度 [10][11] - 尽管疫情对生活和业务有影响，但公司结构和目标使其能够应对挑战，并在短期内和疫情缓解后实现增长 [15] 其他重要信息 - Cara Therapeutic利用Peptelligence平台开展的口服KORSUVA项目，预计2020年第四季度启动治疗中度至重度慢性肾病瘙痒患者的3期项目安全部分，FDA 2期结束会议预计在2021年第一季度进行；还预计在2021年上半年公布口服KORSUVA在特应性皮炎和原发性胆汁性胆管炎导致肝功能损害瘙痒患者的至少两项2期临床试验的 topline 结果 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Enteris业务线未来12个月有哪些值得关注的催化剂？ - 制造方面关注扩张项目的持续建设和完成；关注公司各种许可方关于智能技术的公开公告；关注可行性研究和专业许可的新进展 [32] 问题2: Cara在2020年第四季度和2021年上半年的临床试验里程碑是什么？ - Cara预计在2020年第四季度开始其3期患者试验的安全部分，2021年第一季度与FDA进行2期结束会议，2021年上半年公布另外两项2期试验的结果 [33] 问题3: 公司在疫情期间如何优先部署现金，是倾向于股票回购、支持现有投资组合还是进行新投资？ - 公司投资组合表现良好，持续产生现金流；部署资金是一个平衡的过程，会评估股票回购、新交易等机会，同时确保有足够流动性支持公司应对不确定情况；也会考虑Enteris的资产开发潜力 [34][35] 问题4: 专业金融业务市场竞争情况如何？ - 市场上有很多有吸引力的机会，公司可以谨慎评估交易；竞争情况因细分领域而异，部分领域竞争激烈，部分相对缓和；竞争程度不影响公司对资产信用质量的评估，公司仍能达成合理交易以实现典型回报 [37][38] 问题5: 合成特许权使用费的情况如何，其强劲表现的原因以及距离目标回报还有多远？ - 团队在该产品上表现出色，推动了强劲增长；在获得初始投资1000万美元的1.7 - 6.25倍现金回报之前，将获得较高特许权使用费率，达到目标后降至5%，特许权可在控制权变更等交易中被买断；管理层暂未提供距离目标回报的具体金额，会后续提供 [40][41] 问题6: Enteris交易中或有对价增加的原因是什么？ - GAAP要求公司披露作为交易一部分应支付给卖方的款项价值；公司对许可协议发展的预期增加，导致或有负债增加，在损益表上体现为损失，但实际上业务价值有所增加，只是会计处理方式导致资产负债表未及时体现 [44][45][46]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2020 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-39184 SWK Holdings Corporation (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 77-0435679 (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) (I.R ...

公司概况 - 为商业阶段医疗保健公司和特许权所有者提供定制融资解决方案，目标融资规模为500万至2000万美元[7] - 业务通过生命科学专业金融和Enteris BioPharma两个部门运营[16] 财务表现 - 截至2020年5月11日，已向36个不同方完成融资，部署资金5.4亿美元[7] - 2019年第四季度投资组合有效收益率为13.2%，财务部门过去12个月调整后有形账面价值回报率为11.2%[7] - 2012年第四季度至2020年第一季度，每股账面价值复合年增长率为11%，2020年3月31日为17.96美元[7] 发展历程 - 2020年1月23日在纳斯达克上市，2019年收购Enteris BioPharma [9] - 自成立至2020年5月11日有17次退出，内部收益率为20%，投资回报率为1.2倍[7] 投资案例 - 为Narcan提供融资，获得最高1.5倍成本回报上限的特许权使用费，保留5% - 10%的剩余特许权使用费[33] - 为Cheetah Medical提供2000万美元结构性信贷协议，该公司被Baxter International以超2亿美元收购[36] - 为Veru提供1000万美元合成特许权融资，获得FC2净销售额的特许权使用费，FC2销售额从2018年的1590万美元增长至2020年3月31日过去12个月的3500万美元[39] 未来展望 - 2020年有望实现每股账面价值超10%的增长，交易管道强劲，预计有更多业务发起[44] - Enteris BioPharma将加强管理团队、拓展业务发展职能、完成制造扩张[44] 投资亮点 - 2020年3月31日债务和特许权投资组合有效收益率为13.2%，高于10%的目标[51] - 拥有经验丰富的管理团队和成熟的筛选流程，风险较低[52] - 2020年6月23日每股账面价值为17.96美元，股价为13.42美元，被低估[53]