分组1: 公司估值与投资机会 - Synchrony (SYF) 的 Zacks 评级为 2 (买入)，而 Virtu Financial (VIRT) 的 Zacks 评级为 3 (持有)，表明 SYF 的盈利前景改善更为显著 [3] - SYF 的远期市盈率 (P/E) 为 6.95，低于 VIRT 的 7.63，显示 SYF 的估值更具吸引力 [6] - SYF 的 PEG 比率为 0.95，远低于 VIRT 的 3.89，表明 SYF 的盈利增长预期更为合理 [6] - SYF 的市净率 (P/B) 为 1.23，低于 VIRT 的 1.83，进一步支持 SYF 的估值优势 [7] - 基于多项估值指标，SYF 的价值评级为 A，而 VIRT 的价值评级为 D，显示 SYF 在当前更具投资价值 [8] 分组2: 投资策略与分析方法 - 价值投资者通常使用传统指标如市盈率 (P/E)、市销率 (P/S)、盈利收益率和每股现金流等来寻找被低估的公司 [4][5] - Zacks 评级系统结合盈利预测和预测修正，而风格评分系统则通过特定特征识别股票，两者结合可产生最佳回报 [2] - SYF 在 Zacks 评级和风格评分模型中表现突出，使其成为当前更具吸引力的投资选择 [9]

投资策略 - Zacks Rank系统通过关注盈利预测和预测修正来筛选优质股票 [1] - 价值投资策略在所有市场环境中都表现出色 价值投资者通过基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [2] - Zacks Style Scores系统突出具有特定特征的股票 价值投资者关注"Value"类别中获得高评分的股票 [3] Synchrony Financial (SYF)估值分析 - SYF目前Zacks Rank为2(Buy) Value评分为A [4] - SYF的Forward P/E为6.99 低于行业平均的12.96 过去52周Forward P/E在5.20-7.45之间 中位数为6.30 [4] - SYF的PEG比率为0.95 低于行业平均的1.41 过去12个月PEG在0.29-1.78之间 中位数为1.41 [5] - SYF的P/B比率为1.24 低于行业平均的2.20 过去一年P/B在0.87-1.40之间 中位数为1.09 [6] - SYF的P/S比率为0.78 低于行业平均的1.8 [7] - SYF的P/CF比率为6.14 低于行业平均的14.49 过去12个月P/CF在3.66-6.14之间 中位数为4.67 [8] 投资价值 - 多项估值指标显示SYF目前可能被低估 [9] - 结合强劲的盈利前景 SYF目前是一个令人印象深刻的价值股 [9]

文章核心观点 - Zacks Premium 提供多种工具帮助投资者更自信地进行股票投资，包括 Zacks Rank、Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选工具 [1] - Zacks Style Scores 是 Zacks Rank 的补充指标，帮助投资者选择未来 30 天内有潜力跑赢市场的股票 [3] - Zacks Rank 1（强力买入）股票自 1988 年以来平均年回报率为 +25.41%，超过标普 500 指数的两倍 [10] - 投资者应选择 Zacks Rank 1 或 2 且 Style Scores 为 A 或 B 的股票以最大化回报 [13] Zacks Style Scores 分类 Value Score - 价值投资者关注以合理价格买入优质股票，Value Style Score 使用市盈率（P/E）、PEG、市销率（Price/Sales）等指标筛选最具吸引力和低估值的股票 [5] Growth Score - 成长投资者更关注公司的财务实力、健康状况和未来前景，Growth Style Score 结合历史及预测的盈利、销售额和现金流来筛选具有长期可持续增长潜力的股票 [6] Momentum Score - 动量投资者利用股票价格或盈利预期的上升或下降趋势，Momentum Style Score 通过一周价格变化和盈利预期的月度百分比变化等因素确定买入高动量股票的最佳时机 [7] VGM Score - VGM Score 是 Value、Growth 和 Momentum 的综合评分，帮助投资者筛选出最具吸引力价值、最佳增长前景和最强劲动力的股票 [8] Zacks Rank 与 Style Scores 的结合 - Zacks Rank 通过盈利预期修正帮助投资者构建成功的投资组合 [9] - 投资者应选择 Zacks Rank 1 或 2 且 Style Scores 为 A 或 B 的股票，以最大化回报潜力 [13] - 即使 Style Scores 为 A 或 B，Zacks Rank 4（卖出）或 5（强力卖出）的股票仍可能因盈利预期下降而导致股价下跌 [15] 公司案例：Synchrony Financial (SYF) - Synchrony Financial 是美国领先的消费金融服务公司，提供多种信贷产品，包括私人品牌信用卡、双卡、联名信用卡、促销融资和分期贷款 [17] - SYF 的 Zacks Rank 为 3（持有），VGM Score 为 A [18] - SYF 的 Value Style Score 为 A，其远期市盈率为 6.76，吸引了价值投资者的关注 [19] - 过去 60 天内，五位分析师上调了 SYF 2024 财年的盈利预期，Zacks 共识预期每股盈利增加 0.16 美元至 5.54 美元，平均盈利惊喜为 4.2% [20] - 凭借稳健的 Zacks Rank 和顶级的 Value 及 VGM Style Scores，SYF 应成为投资者的重点关注对象 [21]

Synchrony Financial - Synchrony Financial（NYSE:SYF）是一家专门从事消费者贷款的银行，其长期债务和优先股仍然是收入投资者的良好选择[1] - Synchrony Financial的资产收益率在第四季度略有下降，但仍保持在18%以上，平均借款收益率仅为4%，这种利差使得Synchrony能够有效地与其他银行竞争[2] - 尽管借款成本上升导致利差下降，但Synchrony Financial的净利差和净利息差仍高于疫情期间的水平，公司有效利用资本实现回报[3]

文章核心观点 - Synchrony Financial (SYF) 在2023年第四季度财报中，尽管调整后的每股收益（EPS）为$1.03，超出Zacks共识预期7.3%，但同比下降18.3% [1] - 公司受益于高利率环境、平均贷款应收款的扩张和基准利率的提升，但费用增加和信贷损失准备金部分抵消了这些利好 [3] Q4 2023 业绩概览 - 调整后每股收益（EPS）为$1.03，超出Zacks共识预期7.3%，但同比下降18.3% [1] - 净利息收入同比增长8%至$4,466 million，超出共识预期0.3% [2] - 其他收入为$71 million，同比增长136.7%，超出预期一倍以上，主要得益于更高的交换收入和保护产品收入 [4] - 总贷款应收款同比增长11.4%至$103 billion，超出预期$102.7 billion [5] - 总存款同比增长13.1%至$81.2 billion [6] - 信贷损失准备金同比增长50.2%至$1,804 million，主要由于净冲销增加 [6] - 购买量同比增长3%至$49,339 million，但低于预期3.9% [7] - 贷款利息和费用同比增长16.3%至$5,323 million，超出预期1.1%，但净利息收益率同比下降48个基点至15.10% [8] - 新账户同比下降3%至6.2 million，平均活跃账户同比增长5%至71.5 million [9] - 总其他费用同比增长14.3%至$1,316 million，超出预期14.2%，效率比率恶化120个基点至36% [10] 各销售平台更新 - **Home & Auto**：期末贷款应收款同比增长6.6%至$31,969 million，购买量同比下降3.7%至$11,421 million，贷款利息和费用同比增长11%至$1,403 million，超出预期 [11] - **Digital**：期末贷款应收款同比增长13.3%至$28,925 million，购买量同比增长4.8%至$15,510 million，贷款利息和费用同比增长19.4%至$1,579 million，超出预期 [12] - **Diversified & Value**：期末贷款应收款同比增长11%至$20,666 million，购买量同比增长4.4%至$16,987 million，贷款利息和费用同比增长17.7%至$1,204 million，超出预期 [13] - **Health & Wellness**：期末贷款应收款同比增长19.2%至$14,521 million，购买量同比增长10.4%至$3,870 million，贷款利息和费用同比增长16.4%至$866 million，超出预期 [14] - **Lifestyle**：期末贷款应收款同比增长13%至$6,744 million，购买量同比增长3.5%至$1,550 million，贷款利息和费用同比增长15.4%至$255 million，低于预期 [15] 财务状况（截至2023年12月31日） - 现金及等价物从2022年底的$10,294 million增加至$14,259 million [16] - 总资产从2022年底的$104.6 billion增加至$117.5 billion [17] - 总借款从2022年底的$14,191 million增加至$15,982 million [17] - 总权益从2022年底的$12,873 million增加至$13,903 million [18] - 总流动性为$19.8 billion，占总资产的16.8% [19] - 资产回报率（ROA）同比下降70个基点至1.5%，股本回报率（ROE）同比下降510个基点至12.4% [20] 资本部署 - 2023年通过股票回购和支付普通股股息共返还资本$1.1 billion，剩余股票回购能力为$600 million [21] 全年更新 - 2023年调整后每股收益为$5.18，同比下降15.8% [22] - 净利息收入同比增长8.8%至$16,999 million，购买量同比增长2.8%至$185.2 billion [22] 2024年指引 - 预计贷款应收款增长约为6-8%，低于2023年的11% [23] - 预计净利息收入约为$17.5-18.5 billion，高于2023年的$17 billion [24] - 预计净冲销率为5.75-6%，高于2023年的4.87%，预计上半年达到最高，下半年恢复至疫情前水平 [25] - 预计RSA/平均贷款应收款在3.5-3.75%之间，反映信贷正常化、高利息支出和投资组合混合被购买量改善所抵消 [26] - 预计效率比率在32.5-33.5%之间 [27] Zacks排名与关键股票 - Synchrony目前持有Zacks排名3（持有） [28] - Alerus Financial Corporation (ALRS)、Navient Corporation (NAVI) 和 Finward Bancorp (FNWD) 均为Zacks排名1（强力买入） [29] - Alerus Financial的2023年每股收益共识预期为$1.60，过去四周保持稳定，过去四个季度中有三次超出预期，平均超预期16.6% [30] - Navient的2023年每股收益共识预期为$3.49，同比增长9.4%，过去一个月有一次上调预期，2023年收入共识预期为$964.7 million [31] - Finward的2023年每股收益共识预期为$2.07，过去60天提高了63%，过去一个月有一次上调预期 [32]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年净收益22亿美元,每股收益5.19美元,资产收益率2%,普通股权益回报率19.8% [6] - 2023年全年购买量创纪录,达1850亿美元,同比增长3% [7] - 2023年全年新增账户2300万个,平均活跃账户增长2.5% [7] - 2023年第四季度净收益4.4亿美元,每股收益1.03美元,资产收益率1.5%,普通股权益回报率14.7% [6] - 2023年第四季度净息差15.10%,同比下降48个基点 [24] - 2023年第四季度拨备金1.8亿美元,主要反映贷款规模增长 [24] - 2023年第四季度其他费用13亿美元,同比增长14%,主要反映业务增长和运营损失恢复至疫情前水平 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 健康与福祉业务购买量增长10%,主要受牙科、宠物和美容等垂直领域带动 [20] - 数字购买量增长5%,反映平均活跃账户增加和客户参与度提高 [20] - 多元化价值购买量增长4%,反映合作伙伴内外部消费增加 [21] - 生活方式购买量增长3%,主要受户外和奢侈品领域平均交易金额上升带动 [21] - 家居和汽车购买量下降4%,主要受客流量下降、大票交易减少和汽油价格下降影响 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司监测的外部存款数据显示,2023年平均储蓄账户余额接近疫情前水平,第三、四季度相对稳定 [27] - 2023年第四季度30天以上逾期率4.74%,高于2017-2019年平均水平12个基点 [28] - 2023年第四季度90天以上逾期率2.28%,高于2017-2019年平均水平4个基点 [28] - 2023年第四季度净核销率5.58%,接近2017-2019年平均水平5.49% [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续拓展合作伙伴,2023年新增25个合作伙伴,并续签30多个关系 [10] - 公司推出多产品预审批和并列展示分期和循环信贷方案,为客户提供更多选择 [11] - 公司加快拓展"稍后支付"解决方案,已在200多家医疗机构和18家零售商推广,带来20%新增账户 [12] - 公司收购Ally Lending的点购融资业务,进一步拓展家居装修和医疗健康领域 [15] - 公司加强数字化能力,2023年数字销售占比近39%,并推出综合性在线商城 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为消费者保持韧性,多产品战略和多元化销售渠道支撑了强劲业绩 [6] - 公司预计2024年GDP增长1.7%,年末失业率4%,联储加息至4.75%后下半年开始降息 [34][35] - 公司预计2024年贷款规模增长6%-8%,净息收入173亿-185亿美元,净核销率5.75%-6% [36][37] - 公司预计2024年运营效率比达32.5%-33.5%,体现信贷正常化带来的收益优化 [37] - 公司认为自身差异化业务模式和财务实力,能够在不确定的宏观环境下持续交付可持续的风险调整后收益 [19][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Terry Ma 提问** 询问2024年逾期率走势和公司对2025年以后净核销率5.5%-6%目标的信心 [44][45] **Brian Wenzel 回答** 公司预计逾期率在2024年上半年高于下半年,全年净核销率5.75%-6%在目标范围内。公司的高质量准入标准和积极的信贷管理措施,为未来保持目标水平的净核销率奠定了基础 [45][46] 问题2 **Ryan Nash 提问** 询问2024年净息收入和净息差指引区间的具体驱动因素,以及公司是否仍有机会达到16%的净息差水平 [60][61] **Brian Wenzel 回答** 公司2024年净息收入指引173亿-185亿美元,主要取决于存款成本上升、客户还款率变化以及资产收益率变化。公司仍有机会通过这些因素推动净息差逐步回升至16%左右水平 [61][62] 问题3 **Moshe Orenbuch 提问** 询问公司对即将出台的滞纳金规则的准备情况,以及对业务的潜在影响 [67][68] **Brian Doubles 回答** 公司已经与合作伙伴密切沟通,制定了一系列价格调整和补偿措施,以应对滞纳金规则的影响,确保继续为客户提供信贷服务 [68][69]

财务表现 - 第四季度购买量总体增长3%至493亿美元 [2] - 贷款应收款增长11%至1030亿美元 [3] - 平均活跃账户增长5%至7150万个 [4] - 每账户平均余额增长8%至接近1400美元 [5] - 净坏账率从第三季度的4.6%上升至第四季度的5.6% [6] - 全年净坏账率为4.87% 低于目标承销范围5.5%至6% [7] 业务发展 - Pay Later解决方案在健康和保健平台上有超过200个提供商 合作伙伴新账户增长20% 95%的Pay Later销售来自新客户 [9] - 收购Ally Lending的POS融资业务 拥有2500家活跃商户和超过45万借款人 将提供循环信贷和分期贷款的组合解决方案 [10] - 数字销售增长9% 占2023年总销售额的39% 在线市场全年吸引超过2.2亿次访问 [11] 消费趋势 - 健康和保健领域购买量增长10% 主要由牙科和美容领域推动 [12] - 生活方式购买量增长3% 户外和奢侈品领域平均交易价值更强 [12] - 消费者支出从旅行转向服装 从汽油和汽车转向杂货和折扣店 [13] - 消费者保持韧性 管理通胀和更高利率 交易价值下降但频率略有上升 [14] 存款和坏账 - 平均储蓄账户余额在2023年接近疫情前水平 总体储蓄余额比2020年高9% [14] - 预计净坏账率将在5.75%至6%之间 上半年达到峰值后回归疫情前季节性趋势 [14]

财务表现 - Synchrony (SYF)在2023年12月结束的季度报告显示，营收为47亿美元，同比增长8.8%[1] - 每股收益为1.03美元，较去年同期的1.26美元有所下降[1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate的0.34%，而每股收益也超出了预期的7.29%[2] 投资者关注点 - 投资者通常关注公司的营收和盈利变化，以及与华尔街预期的比较，以确定下一步的操作[3] 财务指标 - 一些关键指标可以更准确地反映公司的财务状况，这些指标对推动公司的收入和利润至关重要[4]

业绩总结 - 2023年第四季度净收益为4.4亿美元，每股摊薄收益为1.03美元[10] - 净利息收入同比增长9%，达到44.66亿美元[23] - 2023年净收益为440百万美元，同比下降24%[39] - 4Q'23的效率比率为36.0%，较去年同期的37.2%有所改善[54][73] 用户数据 - 平均活跃账户数量为7150万，较去年的6840万增加[20] - 2023年贷款应收款增长11%，超出预期的8-10%范围[79] - 2023年平均贷款应收款为23485百万美元[95] 信贷与损失准备金 - 预期信贷损失准备金为18.04亿美元，较去年的12.01亿美元减少50%[11] - 信贷损失准备金增加50%，主要由于净减记增加[38] - 2023年净减值损失占平均贷款应收款的比例为10.67%[93] 资本与资产 - 2023年12月31日的Tier 1资本为13334百万美元，较2022年的13026百万美元增长了2.36%[104] - 2023年12月31日的风险加权资产为103460百万美元，较2022年的92118百万美元增长了12.07%[104] - 4Q'23的流动资产总额为142亿美元，占总资产的16.4%[76] 收入与费用 - 其他收入同比增长137%，达到7100万美元[25] - 4Q'23的其他费用同比增长14%，主要由于增长相关项目和重组费用[74] - 2023年重组费用总计为73百万美元，其中包括自愿员工提前退休计划费用43百万美元[103] 贷款与利息 - 贷款应收款总额为1030亿美元，较去年的925亿美元增长[20] - 贷款应收款收益率为21.19%，同比上升66个基点[30] - 4Q'23的净利差(NIM)为15.10%，较4Q'22的15.58%下降[45][47] - 4Q'23的员工成本为538百万美元，同比增加17%[53] 未来展望 - 2023年净利息收入预计在175亿至185亿美元之间[96] - 2023年客户支付率的计算基于期初贷款应收款[100] - 2023年RSA与平均贷款应收款的比例为3.50%至3.75%[97]

公司业绩表现 - Synchrony最新季度每股收益为1.03美元，超出Zacks共识预期的0.96美元，但低于去年同期的1.26美元 [1] - 本季度业绩超出预期7.29%，上一季度超出预期2.78% [2] - 过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期 [3] - 公司第四季度营收达44.7亿美元，超出预期0.34%，同比增长8.8% [4] - 过去四个季度中，公司四次超出营收预期 [4] 市场表现与展望 - 今年以来Synchrony股价下跌1.1%，同期标普500指数上涨1.7% [6] - 公司当前Zacks评级为3（持有），预计未来表现与市场持平 [9] - 下季度共识预期为每股收益1.80美元，营收44亿美元；本财年预期为每股收益5.53美元，营收181.7亿美元 [9] 行业表现 - Synchrony所属的金融-综合服务行业在Zacks行业排名中处于后33% [10] - 同行业公司Rithm预计第四季度每股收益0.36美元，同比增长9.1% [12] - Rithm预计第四季度营收8.9254亿美元，同比增长17.1% [13]