公司业务定位与战略 - 公司经历了疫情和独特的信贷环境 期间向个人提供了大量信贷扩展 [4] - 公司对团队在监管环境变化中的执行力表示自豪 这将成为未来发展的基础 [4] 行业环境与挑战 - 行业近年来面临监管变化 包括CFPB新规的影响 [3] - 全行业消费者贷款拖欠率上升 但目前这些问题正在逐步缓解 [3]

纪要涉及的公司 Synchrony Financial (SYF) 纪要提到的核心观点和论据 公司业务定位与发展战略 - 公司过去几年在监管变化和行业消费逾期上升的环境中表现出色，未来将继续投资于数字能力、多产品战略和先进承保平台等领域，以巩固与合作伙伴的关系并拓展新业务 [4][5] - 公司拥有7000万独特客户，规模优势明显，有助于吸引合作伙伴，增加销售并带来新客户 [8] 与沃尔玛的新合作 - 与沃尔玛的新合作是基于公司的数字能力、先进承保和执行能力，是对公司能力的肯定 [13] - 新合作是从头开始的新项目，价值主张和呈现方式将与以往不同，有望带来更高的风险调整回报 [14][15] - 项目初期会有技术和启动成本，以及储备金计提，但长期来看回报将符合公司财务目标 [16] 消费者健康与支出情况 - 公司在非必需消费业务方面有时会先于消费者信心指标看到市场变化，今年6月至下半年非必需消费支出的回落先于消费者信心的变化 [22] - 目前消费者支出行为未发生显著变化，平均交易价值下降趋势放缓，部分非必需消费领域出现积极迹象 [23][24] - 关税问题目前尚未对消费者行为产生明显影响，但如果关税实施，大型合作伙伴有更大的供应链调整灵活性 [27][28] 信用表现与风险管理 - 公司通过先进的承保、严格的信用纪律和对风险调整利润率的关注，控制了信用损失，表现优于同行 [30][32][33] - 公司在2023年和2024年采取了更严格的信用措施，牺牲了部分增长以控制风险，目前有望回到损失目标范围内 [34][35] - 5月的违约率为4.2%，损失率为5.2%（25天周期），经调整后表现优于季节性水平 [35][36] 学生贷款情况 - 公司通过与信用机构合作获取学生贷款数据，发现大部分有学生贷款的客户仍在还款，且与类似信用等级的非学生贷款客户相比，表现相当或略好 [39][40][41] - 市场上关于学生贷款的信息存在混乱，部分原因是服务机构的变更 [42] 储备金比率 - 随着信用表现改善和回到长期承保目标，储备金比率有下降趋势 [48][49] - 第一季度因宏观经济不确定性计提了2亿美元的宏观经济储备金，未来如果宏观环境明朗，储备金将下降 [48][49] 增长前景 - 目前购买量和应收账款下降主要是由于信用限制和消费者对非必需消费的谨慎态度 [53] - 公司计划在下半年对信用政策进行微调，未来18个月逐步放宽信用限制，同时消费者信心的恢复和下半年较低的基数将推动业务增长 [54][55] - 公司有信心通过与合作伙伴的合作回到长期的高个位数增长目标 [56] 定价变化与合作伙伴沟通 - 公司与合作伙伴就定价变化进行沟通，讨论如何利用额外收入，如调整信用策略、提升价值主张或调整价格 [62][63][64] - 重点关注促销融资业务的费用调整，以符合市场并刺激非必需消费 [65] 竞争态势 - 竞争格局在不断演变，TD退出促销融资业务和行业整合可能会改变市场格局 [70] - 小型金融科技公司在某些垂直领域出现，一些单一产品公司试图向多产品转型，但规模不如公司 [71][72] - 公司对竞争保持警惕，市场整体较为平衡 [73] 资本回报与配置 - 公司将股息提高20%至每股0.3美元/季度，并授权25亿美元的股票回购计划 [74][75] - 资本配置优先考虑有机增长，其次是股息和股票回购，也会考虑收购产品或能力，但会保持定价纪律 [76][77] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 会议禁止拍照和使用录音设备，如有问题可联系摩根士丹利销售代表 [1] - 公司今年在指导范围内进行了更多从私人标签到双卡的升级，这是多产品组合的优势之一 [59] - 公司完成了CECL过渡的最后一笔存款，每年释放6亿美元资本，增加了资金灵活性 [78]

宠物护理成本趋势 - 2025年研究显示狗和猫的终身护理成本较2022年分别上涨超10%和近20% 狗15年总成本达22,125-60,602美元 猫15年达20,073-47,106美元 [1][5] - 小型伴侣动物（仓鼠/兔子等）6年护理成本为7,600-14,938美元 但主人预期支出不足3,000美元 低估超50% [4][5] - 技术投入推动成本上升 狗科技产品（GPS项圈/智能喂食器）和健康保险年支出达198-313美元 猫科技年支出从185-385美元增至350-480美元 [5][6][7] 宠物主人行为与认知 - 78%宠物主人低估终身护理成本 74%遭遇超250美元意外支出 仅31%能轻松承担大额费用 [1][2] - 60%狗主人、61%猫主人和59%小型宠物主人视宠物为家人 但财务准备不足 仅20%狗猫主人有应急储蓄或保险 [3][7] - 猫饲养家庭占比从2024年30%升至2025年37% 达4900万户 反映宠物家庭化趋势加速 [7] 行业解决方案与市场机会 - CareCredit提供覆盖2.7万家兽医机构的金融服务 58%宠物主人使用信用卡支付护理费用 反映融资需求旺盛 [2][8][9] - 宠物健康保险渗透率低 对比NAPHIA数据 狗年均保费749美元 但研究中主人年均支出仅198-313美元 存在市场扩容空间 [6] - 预防性护理受重视 狗主人年投入422-701美元于健康计划 兽医强调预防可降低紧急医疗成本 [6][8] 研究方法与数据来源 - 研究覆盖4,861名美国宠物主人 包含首次纳入的小型伴侣动物群体 数据采集时间为2025年1-2月 [10] - 成本计算涵盖技术/保险/常规医疗等维度 与Forbes Advisor和APPA行业数据交叉验证 [4][7]

战略合作 - Synchrony Financial与Jewelers Mutual Group达成新的赞助协议 旨在整合金融服务与保险产品 通过联合营销触达更广泛受众 [1] - 合作中SYF的消费金融解决方案将通过Jewelers Mutual的营销渠道推广 并重点展示在Zing Marketplace数字平台(包含钻石交易、珠宝商网页和珠宝鉴定服务) [2] - 目前已有超过4000家珠宝零售商使用SYF的融资方案 Jewelers Mutual则拥有超100万保险客户 此次合作将强化双方市场影响力 [3] 协同效应 - 该合作通过将高价珠宝的融资与保险服务整合至单一营销策略 可提升消费者信任度 简化购买流程 并提高零售商客单价 [4] - 若策略成功 可能为电子产品、汽车等其他高价值商品行业提供跨行业协同的参考模板 [5] 业务拓展 - SYF近期积极拓展合作伙伴关系 包括与Discount Tire及独立动物医院协会的合作 以改善其活跃账户数(Q1活跃账户6930万 同比下滑3%) [6] 股价表现 - 过去一年SYF股价累计上涨35.7% 显著跑赢行业7.8%的涨幅 [7] 同业比较 - Horace Mann Educators当前财年每股收益共识预期4.01美元(30天内获2次上调) 营收预期17亿美元(同比+6.6%) 过去四个季度有三季盈利超预期 平均超出幅度24.1% [9][11] - Heritage Insurance每股收益预期3.25美元(30天内获2次上调) 营收预期8.549亿美元(同比+4.6%) 过去四季盈利均超预期 平均超出幅度达363.2% [12] - Acadian Asset Management每股收益预期2.86美元(同比+3.6%) 营收预期5.268亿美元(同比+4.2%) 30天内获1次盈利预期上调 [13]

合作公告 - Synchrony与Jewelers Mutual达成新的赞助协议，共同向珠宝商营销金融服务和保险服务[1][2] - 合作内容包括在Jewelers Mutual的营销材料和Zing Marketplace平台上展示Synchrony的融资解决方案[3] - Synchrony将在其营销材料和Synchrony Marketplace上推广Jewelers Mutual的保险服务[4] 合作细节 - Jewelers Mutual的Zing Marketplace是一个综合性在线平台，为会员零售商提供工具，包括珠宝商网页、钻石市场、珠宝评估解决方案和Synchrony的融资服务[3] - Jewelers Mutual的保险服务在美国和加拿大拥有超过100万客户[4] - Synchrony的融资服务目前被全美4,000多家珠宝零售商使用[5] 公司背景 - Jewelers Mutual成立于1913年，专注于珠宝和珠宝业务的保险服务，连续38年获得AM Best Company的"A+ Superior"评级[6] - Synchrony是一家领先的消费者金融公司，为美国数十万人提供信贷和银行产品，支持超过40万家中小型企业[7] - Synchrony在《财富》杂志"最佳工作公司"排名中位列第二[7][8]

股价表现 - Synchrony Financial (SYF) 股价在过去一个月上涨8.7%，表现优于行业和标普500指数 [1] - 同期美国运通(AXP)和第一资本金融(COF)股价也有所上涨，但涨幅较小 [1] 公司概况 - 公司市值达216亿美元，是领先的消费金融服务公司，提供多种信贷产品 [4] - 通过提升数字能力和扩展CareCredit平台，公司具备增长潜力 [4] 增长驱动因素 - 与PayPal、Venmo、J.Crew Group、万事达等建立战略合作伙伴关系，改善客户支付体验 [5] - 与Fiserv更新协议强化生态系统，与Adobe Commerce合作支持电商增长 [5] - CareCredit平台在健康系统领域持续扩张，宠物护理市场通过IPH、Thrive Pet Healthcare等合作保持增长 [6] - 健康与健康平台账户增长势头良好 [6] 财务状况 - 一季度末总流动性达264亿美元，占总资产的21.7% [7] - 债务资本比为50.6%，低于行业平均54.7% [7] - 现金及等价物较2024年底增长47%，达216亿美元 [7] 股东回报 - 一季度通过股票回购向股东返还6亿美元，派发9700万美元普通股股息 [8] - 董事会批准新的25亿美元股票回购计划，有效期至2026年6月30日 [8] - 季度股息提高20%至每股30美分 [9] 盈利预期 - 2025年调整后每股收益预期为7.69美元，同比增长16.7% [10] - 过去一个月有3次上调盈利预期，1次下调 [10] - 2026年盈利预期增长13.7%，2025年和2026年收入预期分别增长3%和5% [10] - 过去四个季度均超盈利预期，平均超出幅度10.2% [10] 估值水平 - 当前远期市盈率6.99倍，低于五年中位数7.50倍和行业平均18.08倍 [11] - 相比美国运通(17.78倍)和第一资本金融(11.38倍)更具吸引力 [11] - 价值评级为A级 [11] 业务前景 - 强劲的盈利增长、扩大的数字合作伙伴关系和持续的资本回报增强了投资者信心 [13] - 具有吸引力的估值、稳健的资产负债表以及CareCredit和健康与健康平台的增长支持长期前景 [13]

公司表现 - Synchrony股价在过去一个月上涨14.7%，表现优于标普500指数[1] - 公司VGM综合评分为A，其中增长评分为B，动量评分为A，价值评分为A（位列前20%）[3] - Zacks评级为3（持有），预计未来几个月回报与市场持平[4] 行业对比 - 同属金融-综合服务行业的美国运通过去一个月股价上涨9.9%[5] - 美国运通最新季度营收169.7亿美元，同比增长7.4%，每股收益3.64美元（去年同期3.33美元）[5] - 美国运通当前季度预期每股收益3.84美元（同比增长10%），Zacks共识预期30天内下调0.5%，VGM评分为B[6] 市场预期 - Synchrony的盈利预测在过去一个月呈下行趋势[2] - 修订幅度显示市场预期转向负面，但Zacks评级维持3（持有）[4]

公司与行业动态 - Synchrony Financial与Discount Tire续签并延长长期合作伙伴关系 确保客户可在1200多家零售店及超过100万个Car Care网络地点使用其汽车金融服务[1] - 该合作强化了公司在汽车金融领域的地位 随着车辆持有成本上升及使用年限延长 消费者对轮胎等大额必需品的分期需求增长[2] - 合作通过灵活融资方案、特别促销和Apple Pay等支付工具提升消费便利性 有助于增强客户黏性[2][3] 财务与运营影响 - 合作将提升贷款量并增加利息收入 尤其当延期利息促销转化为实际支付时[3] - 保留Discount Tire等核心合作伙伴有助于稳定收入流 降低商户流失风险 兼容Apple Wallet及百万级受理网点将推高交易量[4] - 公司一季度数据显示总贷款应收款996亿美元同比下滑2% 购买量407亿美元下降4% 活跃账户6930万减少3%[5] 市场表现 - 公司股价过去一年上涨31.5% 远超行业8.2%的涨幅[6] 同业比较 - Axos Financial当前年度盈利预期获3次上调 过去四季盈利均超预期 平均超出幅度4.5% 收入预计同比增长5.4%[10] - Intercorp Financial 2025年盈利预期同比增长41.6% 过去四季平均盈利超预期17.3%[11] - Oportun Financial当前年度盈利预期增长66.7% 收入预期9.624亿美元[12]

合作伙伴关系延长 - Synchrony与Discount Tire延长了超过25年的合作伙伴关系，确保客户继续获得可负担且灵活的轮胎和汽车需求融资方案 [1] - 合作覆盖Discount Tire旗下1200多家零售店以及Synchrony Car Care网络中超过100万个额外地点 [1][2][3] 产品与服务优势 - Discount Tire信用卡提供独家融资优惠，包括根据购买金额的递延利息促销和特别促销活动 [4] - 持卡人享有免年费和零美元欺诈交易责任等额外福利 [4] - 客户可在线快速预审资格，不影响信用评分 [4] 市场与行业背景 - 根据J D Power数据，轮胎平均使用寿命为6年或5万英里，更换成本从数百到超过一千美元不等 [4] - 随着车辆平均年龄增长和维护成本上升，融资解决方案帮助驾驶员在预算内保持安全 [5] 公司战略与愿景 - Synchrony强调与Discount Tire的合作强化了其对数百万驾驶员轮胎和车轮购买可及性和可负担性的承诺 [5] - Discount Tire是Synchrony Car Care网络中唯一支持Apple Wallet®和Apple Pay®的汽车零售商 [5] - Discount Tire通过Synchrony Car Care网络扩大融资渠道，为客户提供更大灵活性管理车辆开支 [6] 公司概况 - Discount Tire是美国领先的独立轮胎、车轮和雨刷零售商，在39个州拥有1200多家门店 [6] - Synchrony是美国领先的消费金融公司，近100年来为健康、家居、汽车和零售等领域提供金融服务 [7]

第一季度整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收益从13亿美元降至7.57亿美元[46] - 2025年第一季度净收益7.57亿美元，较2024年的12.93亿美元下降41.46%[170][176] - 2025年第一季度净利息收入增长1.3%，达到45亿美元，主要因利息支出减少[46] - 2025年第一季度净利息收入增加5900万美元，增幅1.3%[67] - 2025年第一季度零售商分成安排增长17.1%，达到8.95亿美元[46] - 2025年第一季度零售商分成安排增加1.31亿美元，增幅17.1%[68] - 2025年第一季度信贷损失拨备减少3.93亿美元，降幅20.9%[46] - 2025年第一季度信贷损失拨备减少3.93亿美元，降幅20.9%，净冲销率提高7个基点至6.38%[69] - 2025年第一季度其他收入减少10亿美元，降至1.49亿美元[46] - 2025年第一季度其他收入减少10亿美元至1.49亿美元，主要因上一年出售Pets Best获得11亿美元收益[70] - 2025年第一季度其他费用增加3700万美元，增幅3.1%[46] - 2025年第一季度其他费用增加3700万美元，增幅3.1%，主要因信息处理技术投资成本增加[71] - 2025年第一季度有效税率降至23.1%，所得税拨备降至2.27亿美元[73] - 2025年第一季度利息和贷款费用收入为53.12亿美元，2024年同期为52.93亿美元；现金和债务证券利息收入2025年为2.38亿美元，2024年为2.75亿美元[168] - 2025年第一季度存款利息支出为8.82亿美元，2024年同期为9.54亿美元；合并证券化实体借款利息2025年为1.04亿美元，2024年为1.05亿美元；高级和次级无担保票据利息2025年为1亿美元，2024年为1.04亿美元[168] - 2025年第一季度净利息收入为44.64亿美元，2024年同期为44.05亿美元；零售商分成安排2025年为 - 8.95亿美元，2024年为 - 7.64亿美元；信贷损失拨备2025年为14.91亿美元，2024年为18.84亿美元[168] - 2025年第一季度其他收入为1.49亿美元，2024年同期为11.57亿美元；其他费用2025年为12.43亿美元，2024年为12.06亿美元[168] - 2025年第一季度税前收益为9.84亿美元，2024年同期为17.08亿美元；所得税拨备2025年为2.27亿美元，2024年为4.15亿美元[168] - 2025年第一季度净利润为7.57亿美元，2024年同期为12.93亿美元；归属于普通股股东的净利润2025年为7.36亿美元，2024年为12.82亿美元[168] - 2025年第一季度基本每股收益为1.91美元，2024年同期为3.17美元；摊薄每股收益2025年为1.89美元，2024年为3.14美元[168] - 2025年第一季度其他综合收益为600万美元，而2024年为亏损100万美元[170] - 2025年第一季度经营活动提供现金22亿美元，较2024年的22.48亿美元下降2.13%[176] - 2025年第一季度投资活动提供现金36.03亿美元，较2024年的7.98亿美元增长351.50%[176] - 2025年第一季度融资活动提供现金21.19亿美元，较2024年的26.04亿美元下降18.63%[176] - 2025年第一季度信用损失拨备为14.91亿美元，较2024年的18.84亿美元下降20.86%[176] 贷款应收款关键指标变化 - 2025年第一季度公司融资采购额达407亿美元，平均活跃账户6930万个，3月31日贷款应收款为996亿美元[20] - 公司贷款应收款通常在8月至12月增加，次年第一、二季度减少[41] - 2025年3月31日贷款应收款较2024年12月31日减少51亿美元，降幅4.9%，降至996亿美元[44] - 截至2025年3月31日，贷款应收款较2024年同期减少2.1%，降至996亿美元[46] - 截至2025年3月31日，贷款应收款降至996亿美元，较2024年12月31日的1047亿美元减少4.9%，较2024年3月31日的1017亿美元减少2.1%[87][88] - 2025年第一季度，净冲销总额为15.88亿美元，净冲销率为6.38%；2024年同期净冲销总额为15.85亿美元，净冲销率为6.31%[94] - 截至2025年3月31日，信用损失准备金为108亿美元，占期末贷款应收款的10.87%，高于2024年12月31日的10.44%和2024年3月31日的10.72%[95] - 2025年3月31日和2024年12月31日，未扣除信贷损失准备前的贷款应收款总额分别为996.08亿美元和1047.21亿美元[216] 存款关键指标变化 - 3月31日公司存款为834亿美元，占总资金来源的83%[21] - 截至2025年3月31日，存款占总资金来源的83%，较2024年12月31日增长1.7%，达到834亿美元[46] - 2025年第一季度，平均资金来源总额为984.11亿美元，其中存款占83.7%，平均利率4.3%；证券化融资占8.3%，平均利率5.1%；高级和次级无担保票据占8.0%，平均利率5.2%[98] - 截至2025年3月31日，直接存款为740亿美元，经纪存款为94亿美元[99] - 2025年第一季度，计息存款平均余额为823.7亿美元，其中定期存款占49.6%，平均利率4.6%；储蓄、货币市场和活期账户占38.7%，平均利率4.0%；经纪存款占11.7%，平均利率4.4%[104] - 截至2025年3月31日，估计未保险存款余额为64亿美元，其中定期存款未保险部分为38.14亿美元[105][106] 信用卡及信贷产品条款占比情况 - 3月31日信用卡标准条款占比60.9%，递延利息占比18.1%，其他促销占比13.2%，总计92.2%；商业信贷产品分别为1.8%、0%、0.1%、1.9%；消费者分期付款贷款分别为0%、0.2%、5.6%、5.8%；其他为0.1%、0%、0%、0.1%；总体标准条款占比62.8%，递延利息占比18.3%，其他促销占比18.9%[32] 消费者双卡和联名卡占比情况 - 3月31日消费者双卡和联名卡占贷款应收款组合的28%[35] 信用卡滞纳金规则变化 - 2024年3月5日CFPB发布最终规则，将信用卡滞纳金安全港金额从30美元降至8美元，取消自动年度通胀调整，原生效日期为5月14日，后被法院禁令和暂缓执行，2025年4月15日该规则被撤销[37][38] 逾期率及净冲销率季节性变化 - 每年第三、四季度逾期率和逾期贷款应收款余额通常会季节性增加，导致次年上半年净冲销率升高，第一、二季度逾期率和逾期贷款应收款余额通常会下降，下半年净冲销率降低[43] 信用损失准备金占比变化 - 与年末相比，报告期结束时贷款应收款的信用损失准备金占比通常更高[43] - 2025年3月31日信用损失准备金占总贷款应收款的比例从2024年12月31日的10.44%升至10.87%[44] 逾期30天以上贷款拖欠率变化 - 截至2025年3月31日，逾期30天以上贷款拖欠率较2024年同期下降22个基点，降至4.52%[46] - 截至2025年3月31日，逾期30天以上贷款拖欠率降至4.52%，低于2024年3月31日的4.74%和2024年12月31日的4.70%[90] 平均生息资产相关情况 - 截至2025年3月31日的三个月，平均生息资产为1227.91亿美元，其中贷款应收款占比82.3%为1010.21亿美元，购买量下降3.9%[63] - 2025年第一季度平均生息资产收益率下降，贷款应收款收益率提高24个基点至21.33%[64] 利息支出及资金成本变化 - 2025年第一季度利息支出减少7700万美元至11亿美元，资金成本降至4.48%[65] 公司股息及股票回购情况 - 2025年第一季度公司回购6亿美元普通股，并宣布和支付每股0.25美元现金股息，总计9700万美元[46] - 2025年第一季度，公司普通股现金股息为每股0.25美元，总计9700万美元；A类优先股现金股息为每股14.06美元，总计1.1亿美元；B类优先股现金股息为每股20.63美元，总计1亿美元[132] - 2025年第一季度，公司回购了价值6亿美元的普通股，完成了之前的股票回购计划，并在4月宣布了一项高达25亿美元的增量股票回购计划[133][135] 公司资本相关指标情况 - 2025年3月31日，公司总风险资本为167.98亿美元，占风险加权资产的16.5%；一级风险资本为146.68亿美元，占比14.4%；一级杠杆率为12.4%；普通股一级资本为134.46亿美元，占比13.2%[139] - 与2024年12月31日相比，公司普通股一级资本比率下降，主要是由于CECL监管资本过渡调整的最终阶段，部分被贷款应收款减少导致的风险加权资产减少所抵消[141] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司和银行均满足被视为资本充足的所有适用要求[137][143] - 截至2025年3月31日，总风险资本为156.27亿美元，比率为16.2%；一级风险资本为135.54亿美元，比率为14.0%；一级杠杆为135.54亿美元，比率为12.0%；普通股一级资本为135.54亿美元，比率为14.0%[144] - 截至2024年12月31日，总风险资本为159.16亿美元，比率为15.8%；一级风险资本为138.05亿美元，比率为13.7%；一级杠杆为138.05亿美元，比率为12.4%；普通股一级资本为138.05亿美元，比率为13.7%[144] 证券化融资相关情况 - 截至2025年3月31日，证券化融资投资者权益预计合同到期总额为86亿美元，其中SYNCT为16.5亿美元，SFT为12.75亿美元，SYNIT为56.75亿美元[109] - 截至2025年3月31日，SYNCT三个月滚动平均超额利差约为15.3% - 15.9%，SFT为12.8%，SYNIT为15.2%[114] 高级和次级无担保票据相关情况 - 2025年3月31日，公司未偿还的高级和次级无担保票据总计84.5亿美元，加权平均利率为4.96%[116] - 公司高级和次级无担保票据的契约包含各种契约条款，截至2025年3月31日，公司遵守了所有这些契约[119] 公司流动性及借款额度情况 - 2025年3月31日，公司流动性投资组合的流动资产为238亿美元，高于2024年12月31日的172亿美元[125] - 2025年3月31日，公司通过美联储贴现窗口的可用借款额度为115亿美元，证券化融资的未提取额度为26亿美元，无担保循环信贷额度的未提取额度为5亿美元[127] 公司违约情况 - 截至2025年3月31日，公司未在任何信贷安排下违约[120] 信用损失估计预测期情况 - 2025年3月31日估计信用损失时使用的合理且可支持的预测期为12个月，自采用CECL以来一直保持一致，超过该预测期后，将在6个月内直线回归到贷款应收款细分层面的历史损失信息[156] - 2025年3月31日，公司估计信用损失的合理且可支持预测期为12个月，超出该期间后在6个月内直线回归历史损失信息[194] 公司现金及等价物、负债、权益变化情况 - 2025年3月31日现金及等价物为216.29亿美元，较2024年12月31日的147.11亿美元增长47.03%[173] - 2025年3月31日总贷款应收款为996.08亿美元，较2024年12月31日的1047.21亿美元下降4.88%[173] - 2025年3月31日总负债为1054.45亿美元，较2024年12月31日的1028.83亿美元增长2.49%[173] - 2025年3月31日总权益为165.81亿美元，较2024年12月31日的165.80亿美元基本持平[173] 公司业务收购与出售情况 - 2024年3月1日，公司以20亿美元现金收购Ally Financial Inc.的销售点融资业务Ally Lending，该业务主要包括未偿还本金余额为22亿美元的贷款应收款[200] - 2024年3月，公司出售全资子公司Pets Best，实现税前收益11亿美元，税后收益8.02亿美元，初始股权投资IP