战略合作 - Synchrony Financial与Jewelers Mutual Group达成新的赞助协议 旨在整合金融服务与保险产品 通过联合营销触达更广泛受众 [1] - 合作中SYF的消费金融解决方案将通过Jewelers Mutual的营销渠道推广 并重点展示在Zing Marketplace数字平台(包含钻石交易、珠宝商网页和珠宝鉴定服务) [2] - 目前已有超过4000家珠宝零售商使用SYF的融资方案 Jewelers Mutual则拥有超100万保险客户 此次合作将强化双方市场影响力 [3] 协同效应 - 该合作通过将高价珠宝的融资与保险服务整合至单一营销策略 可提升消费者信任度 简化购买流程 并提高零售商客单价 [4] - 若策略成功 可能为电子产品、汽车等其他高价值商品行业提供跨行业协同的参考模板 [5] 业务拓展 - SYF近期积极拓展合作伙伴关系 包括与Discount Tire及独立动物医院协会的合作 以改善其活跃账户数(Q1活跃账户6930万 同比下滑3%) [6] 股价表现 - 过去一年SYF股价累计上涨35.7% 显著跑赢行业7.8%的涨幅 [7] 同业比较 - Horace Mann Educators当前财年每股收益共识预期4.01美元(30天内获2次上调) 营收预期17亿美元(同比+6.6%) 过去四个季度有三季盈利超预期 平均超出幅度24.1% [9][11] - Heritage Insurance每股收益预期3.25美元(30天内获2次上调) 营收预期8.549亿美元(同比+4.6%) 过去四季盈利均超预期 平均超出幅度达363.2% [12] - Acadian Asset Management每股收益预期2.86美元(同比+3.6%) 营收预期5.268亿美元(同比+4.2%) 30天内获1次盈利预期上调 [13]

合作公告 - Synchrony与Jewelers Mutual达成新的赞助协议，共同向珠宝商营销金融服务和保险服务[1][2] - 合作内容包括在Jewelers Mutual的营销材料和Zing Marketplace平台上展示Synchrony的融资解决方案[3] - Synchrony将在其营销材料和Synchrony Marketplace上推广Jewelers Mutual的保险服务[4] 合作细节 - Jewelers Mutual的Zing Marketplace是一个综合性在线平台，为会员零售商提供工具，包括珠宝商网页、钻石市场、珠宝评估解决方案和Synchrony的融资服务[3] - Jewelers Mutual的保险服务在美国和加拿大拥有超过100万客户[4] - Synchrony的融资服务目前被全美4,000多家珠宝零售商使用[5] 公司背景 - Jewelers Mutual成立于1913年，专注于珠宝和珠宝业务的保险服务，连续38年获得AM Best Company的"A+ Superior"评级[6] - Synchrony是一家领先的消费者金融公司，为美国数十万人提供信贷和银行产品，支持超过40万家中小型企业[7] - Synchrony在《财富》杂志"最佳工作公司"排名中位列第二[7][8]

股价表现 - Synchrony Financial (SYF) 股价在过去一个月上涨8.7%，表现优于行业和标普500指数 [1] - 同期美国运通(AXP)和第一资本金融(COF)股价也有所上涨，但涨幅较小 [1] 公司概况 - 公司市值达216亿美元，是领先的消费金融服务公司，提供多种信贷产品 [4] - 通过提升数字能力和扩展CareCredit平台，公司具备增长潜力 [4] 增长驱动因素 - 与PayPal、Venmo、J.Crew Group、万事达等建立战略合作伙伴关系，改善客户支付体验 [5] - 与Fiserv更新协议强化生态系统，与Adobe Commerce合作支持电商增长 [5] - CareCredit平台在健康系统领域持续扩张，宠物护理市场通过IPH、Thrive Pet Healthcare等合作保持增长 [6] - 健康与健康平台账户增长势头良好 [6] 财务状况 - 一季度末总流动性达264亿美元，占总资产的21.7% [7] - 债务资本比为50.6%，低于行业平均54.7% [7] - 现金及等价物较2024年底增长47%，达216亿美元 [7] 股东回报 - 一季度通过股票回购向股东返还6亿美元，派发9700万美元普通股股息 [8] - 董事会批准新的25亿美元股票回购计划，有效期至2026年6月30日 [8] - 季度股息提高20%至每股30美分 [9] 盈利预期 - 2025年调整后每股收益预期为7.69美元，同比增长16.7% [10] - 过去一个月有3次上调盈利预期，1次下调 [10] - 2026年盈利预期增长13.7%，2025年和2026年收入预期分别增长3%和5% [10] - 过去四个季度均超盈利预期，平均超出幅度10.2% [10] 估值水平 - 当前远期市盈率6.99倍，低于五年中位数7.50倍和行业平均18.08倍 [11] - 相比美国运通(17.78倍)和第一资本金融(11.38倍)更具吸引力 [11] - 价值评级为A级 [11] 业务前景 - 强劲的盈利增长、扩大的数字合作伙伴关系和持续的资本回报增强了投资者信心 [13] - 具有吸引力的估值、稳健的资产负债表以及CareCredit和健康与健康平台的增长支持长期前景 [13]

公司表现 - Synchrony股价在过去一个月上涨14.7%，表现优于标普500指数[1] - 公司VGM综合评分为A，其中增长评分为B，动量评分为A，价值评分为A（位列前20%）[3] - Zacks评级为3（持有），预计未来几个月回报与市场持平[4] 行业对比 - 同属金融-综合服务行业的美国运通过去一个月股价上涨9.9%[5] - 美国运通最新季度营收169.7亿美元，同比增长7.4%，每股收益3.64美元（去年同期3.33美元）[5] - 美国运通当前季度预期每股收益3.84美元（同比增长10%），Zacks共识预期30天内下调0.5%，VGM评分为B[6] 市场预期 - Synchrony的盈利预测在过去一个月呈下行趋势[2] - 修订幅度显示市场预期转向负面，但Zacks评级维持3（持有）[4]

公司与行业动态 - Synchrony Financial与Discount Tire续签并延长长期合作伙伴关系 确保客户可在1200多家零售店及超过100万个Car Care网络地点使用其汽车金融服务[1] - 该合作强化了公司在汽车金融领域的地位 随着车辆持有成本上升及使用年限延长 消费者对轮胎等大额必需品的分期需求增长[2] - 合作通过灵活融资方案、特别促销和Apple Pay等支付工具提升消费便利性 有助于增强客户黏性[2][3] 财务与运营影响 - 合作将提升贷款量并增加利息收入 尤其当延期利息促销转化为实际支付时[3] - 保留Discount Tire等核心合作伙伴有助于稳定收入流 降低商户流失风险 兼容Apple Wallet及百万级受理网点将推高交易量[4] - 公司一季度数据显示总贷款应收款996亿美元同比下滑2% 购买量407亿美元下降4% 活跃账户6930万减少3%[5] 市场表现 - 公司股价过去一年上涨31.5% 远超行业8.2%的涨幅[6] 同业比较 - Axos Financial当前年度盈利预期获3次上调 过去四季盈利均超预期 平均超出幅度4.5% 收入预计同比增长5.4%[10] - Intercorp Financial 2025年盈利预期同比增长41.6% 过去四季平均盈利超预期17.3%[11] - Oportun Financial当前年度盈利预期增长66.7% 收入预期9.624亿美元[12]

合作伙伴关系延长 - Synchrony与Discount Tire延长了超过25年的合作伙伴关系，确保客户继续获得可负担且灵活的轮胎和汽车需求融资方案 [1] - 合作覆盖Discount Tire旗下1200多家零售店以及Synchrony Car Care网络中超过100万个额外地点 [1][2][3] 产品与服务优势 - Discount Tire信用卡提供独家融资优惠，包括根据购买金额的递延利息促销和特别促销活动 [4] - 持卡人享有免年费和零美元欺诈交易责任等额外福利 [4] - 客户可在线快速预审资格，不影响信用评分 [4] 市场与行业背景 - 根据J D Power数据，轮胎平均使用寿命为6年或5万英里，更换成本从数百到超过一千美元不等 [4] - 随着车辆平均年龄增长和维护成本上升，融资解决方案帮助驾驶员在预算内保持安全 [5] 公司战略与愿景 - Synchrony强调与Discount Tire的合作强化了其对数百万驾驶员轮胎和车轮购买可及性和可负担性的承诺 [5] - Discount Tire是Synchrony Car Care网络中唯一支持Apple Wallet®和Apple Pay®的汽车零售商 [5] - Discount Tire通过Synchrony Car Care网络扩大融资渠道，为客户提供更大灵活性管理车辆开支 [6] 公司概况 - Discount Tire是美国领先的独立轮胎、车轮和雨刷零售商，在39个州拥有1200多家门店 [6] - Synchrony是美国领先的消费金融公司，近100年来为健康、家居、汽车和零售等领域提供金融服务 [7]

行业动态 - 银行业在消费者金融保护局(CFPB)规则威胁关键收入来源时迅速将信用卡利率提高至创纪录水平并新增月费 [1] - 尽管银行行业协会上月成功在联邦法院推翻CFPB规则但行业仍不愿撤销此前采取的加息和收费措施 [1] - 零售信用卡平均利率在2023年达到305%的历史高位且2024年仍维持相近水平 [3] 公司策略 - Synchrony和Bread Financial明确表示无计划回调针对CFPB规则实施的利率上调措施 [2] - Synchrony CEO表示对规则被撤销感到满意并确认维持现有定价结构 [2] - Bread Financial CEO同样表态无意撤销变更并已与合作伙伴沟通此决定 [2] 财务影响 - 信用卡公司通过提高利率和纸质账单费用抵消了CFPB规则可能造成的收入损失 [2] - Synchrony和Bread Financial第一季度利润均大幅超出预期 [3] - 分析师已上调两家公司全年盈利预测尽管存在对美国经济放缓的担忧 [3] 监管背景 - 被撤销的CFPB规则原计划限制信用卡滞纳金预计每年为美国家庭节省100亿美元 [2] - 行业认为该规则属于监管越权并最终通过法律途径成功阻止其生效 [2] - 规则制定期间CFPB前主任Rohit Chopra主导了相关测算工作 [2]

第一季度整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收益从13亿美元降至7.57亿美元[46] - 2025年第一季度净收益7.57亿美元，较2024年的12.93亿美元下降41.46%[170][176] - 2025年第一季度净利息收入增长1.3%，达到45亿美元，主要因利息支出减少[46] - 2025年第一季度净利息收入增加5900万美元，增幅1.3%[67] - 2025年第一季度零售商分成安排增长17.1%，达到8.95亿美元[46] - 2025年第一季度零售商分成安排增加1.31亿美元，增幅17.1%[68] - 2025年第一季度信贷损失拨备减少3.93亿美元，降幅20.9%[46] - 2025年第一季度信贷损失拨备减少3.93亿美元，降幅20.9%，净冲销率提高7个基点至6.38%[69] - 2025年第一季度其他收入减少10亿美元，降至1.49亿美元[46] - 2025年第一季度其他收入减少10亿美元至1.49亿美元，主要因上一年出售Pets Best获得11亿美元收益[70] - 2025年第一季度其他费用增加3700万美元，增幅3.1%[46] - 2025年第一季度其他费用增加3700万美元，增幅3.1%，主要因信息处理技术投资成本增加[71] - 2025年第一季度有效税率降至23.1%，所得税拨备降至2.27亿美元[73] - 2025年第一季度利息和贷款费用收入为53.12亿美元，2024年同期为52.93亿美元；现金和债务证券利息收入2025年为2.38亿美元，2024年为2.75亿美元[168] - 2025年第一季度存款利息支出为8.82亿美元，2024年同期为9.54亿美元；合并证券化实体借款利息2025年为1.04亿美元，2024年为1.05亿美元；高级和次级无担保票据利息2025年为1亿美元，2024年为1.04亿美元[168] - 2025年第一季度净利息收入为44.64亿美元，2024年同期为44.05亿美元；零售商分成安排2025年为 - 8.95亿美元，2024年为 - 7.64亿美元；信贷损失拨备2025年为14.91亿美元，2024年为18.84亿美元[168] - 2025年第一季度其他收入为1.49亿美元，2024年同期为11.57亿美元；其他费用2025年为12.43亿美元，2024年为12.06亿美元[168] - 2025年第一季度税前收益为9.84亿美元，2024年同期为17.08亿美元；所得税拨备2025年为2.27亿美元，2024年为4.15亿美元[168] - 2025年第一季度净利润为7.57亿美元，2024年同期为12.93亿美元；归属于普通股股东的净利润2025年为7.36亿美元，2024年为12.82亿美元[168] - 2025年第一季度基本每股收益为1.91美元，2024年同期为3.17美元；摊薄每股收益2025年为1.89美元，2024年为3.14美元[168] - 2025年第一季度其他综合收益为600万美元，而2024年为亏损100万美元[170] - 2025年第一季度经营活动提供现金22亿美元，较2024年的22.48亿美元下降2.13%[176] - 2025年第一季度投资活动提供现金36.03亿美元，较2024年的7.98亿美元增长351.50%[176] - 2025年第一季度融资活动提供现金21.19亿美元，较2024年的26.04亿美元下降18.63%[176] - 2025年第一季度信用损失拨备为14.91亿美元，较2024年的18.84亿美元下降20.86%[176] 贷款应收款关键指标变化 - 2025年第一季度公司融资采购额达407亿美元，平均活跃账户6930万个，3月31日贷款应收款为996亿美元[20] - 公司贷款应收款通常在8月至12月增加，次年第一、二季度减少[41] - 2025年3月31日贷款应收款较2024年12月31日减少51亿美元，降幅4.9%，降至996亿美元[44] - 截至2025年3月31日，贷款应收款较2024年同期减少2.1%，降至996亿美元[46] - 截至2025年3月31日，贷款应收款降至996亿美元，较2024年12月31日的1047亿美元减少4.9%，较2024年3月31日的1017亿美元减少2.1%[87][88] - 2025年第一季度，净冲销总额为15.88亿美元，净冲销率为6.38%；2024年同期净冲销总额为15.85亿美元，净冲销率为6.31%[94] - 截至2025年3月31日，信用损失准备金为108亿美元，占期末贷款应收款的10.87%，高于2024年12月31日的10.44%和2024年3月31日的10.72%[95] - 2025年3月31日和2024年12月31日，未扣除信贷损失准备前的贷款应收款总额分别为996.08亿美元和1047.21亿美元[216] 存款关键指标变化 - 3月31日公司存款为834亿美元，占总资金来源的83%[21] - 截至2025年3月31日，存款占总资金来源的83%，较2024年12月31日增长1.7%，达到834亿美元[46] - 2025年第一季度，平均资金来源总额为984.11亿美元，其中存款占83.7%，平均利率4.3%；证券化融资占8.3%，平均利率5.1%；高级和次级无担保票据占8.0%，平均利率5.2%[98] - 截至2025年3月31日，直接存款为740亿美元，经纪存款为94亿美元[99] - 2025年第一季度，计息存款平均余额为823.7亿美元，其中定期存款占49.6%，平均利率4.6%；储蓄、货币市场和活期账户占38.7%，平均利率4.0%；经纪存款占11.7%，平均利率4.4%[104] - 截至2025年3月31日，估计未保险存款余额为64亿美元，其中定期存款未保险部分为38.14亿美元[105][106] 信用卡及信贷产品条款占比情况 - 3月31日信用卡标准条款占比60.9%，递延利息占比18.1%，其他促销占比13.2%，总计92.2%；商业信贷产品分别为1.8%、0%、0.1%、1.9%；消费者分期付款贷款分别为0%、0.2%、5.6%、5.8%；其他为0.1%、0%、0%、0.1%；总体标准条款占比62.8%，递延利息占比18.3%，其他促销占比18.9%[32] 消费者双卡和联名卡占比情况 - 3月31日消费者双卡和联名卡占贷款应收款组合的28%[35] 信用卡滞纳金规则变化 - 2024年3月5日CFPB发布最终规则，将信用卡滞纳金安全港金额从30美元降至8美元，取消自动年度通胀调整，原生效日期为5月14日，后被法院禁令和暂缓执行，2025年4月15日该规则被撤销[37][38] 逾期率及净冲销率季节性变化 - 每年第三、四季度逾期率和逾期贷款应收款余额通常会季节性增加，导致次年上半年净冲销率升高，第一、二季度逾期率和逾期贷款应收款余额通常会下降，下半年净冲销率降低[43] 信用损失准备金占比变化 - 与年末相比，报告期结束时贷款应收款的信用损失准备金占比通常更高[43] - 2025年3月31日信用损失准备金占总贷款应收款的比例从2024年12月31日的10.44%升至10.87%[44] 逾期30天以上贷款拖欠率变化 - 截至2025年3月31日，逾期30天以上贷款拖欠率较2024年同期下降22个基点，降至4.52%[46] - 截至2025年3月31日，逾期30天以上贷款拖欠率降至4.52%，低于2024年3月31日的4.74%和2024年12月31日的4.70%[90] 平均生息资产相关情况 - 截至2025年3月31日的三个月，平均生息资产为1227.91亿美元，其中贷款应收款占比82.3%为1010.21亿美元，购买量下降3.9%[63] - 2025年第一季度平均生息资产收益率下降，贷款应收款收益率提高24个基点至21.33%[64] 利息支出及资金成本变化 - 2025年第一季度利息支出减少7700万美元至11亿美元，资金成本降至4.48%[65] 公司股息及股票回购情况 - 2025年第一季度公司回购6亿美元普通股，并宣布和支付每股0.25美元现金股息，总计9700万美元[46] - 2025年第一季度，公司普通股现金股息为每股0.25美元，总计9700万美元；A类优先股现金股息为每股14.06美元，总计1.1亿美元；B类优先股现金股息为每股20.63美元，总计1亿美元[132] - 2025年第一季度，公司回购了价值6亿美元的普通股，完成了之前的股票回购计划，并在4月宣布了一项高达25亿美元的增量股票回购计划[133][135] 公司资本相关指标情况 - 2025年3月31日，公司总风险资本为167.98亿美元，占风险加权资产的16.5%；一级风险资本为146.68亿美元，占比14.4%；一级杠杆率为12.4%；普通股一级资本为134.46亿美元，占比13.2%[139] - 与2024年12月31日相比，公司普通股一级资本比率下降，主要是由于CECL监管资本过渡调整的最终阶段，部分被贷款应收款减少导致的风险加权资产减少所抵消[141] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司和银行均满足被视为资本充足的所有适用要求[137][143] - 截至2025年3月31日，总风险资本为156.27亿美元，比率为16.2%；一级风险资本为135.54亿美元，比率为14.0%；一级杠杆为135.54亿美元，比率为12.0%；普通股一级资本为135.54亿美元，比率为14.0%[144] - 截至2024年12月31日，总风险资本为159.16亿美元，比率为15.8%；一级风险资本为138.05亿美元，比率为13.7%；一级杠杆为138.05亿美元，比率为12.4%；普通股一级资本为138.05亿美元，比率为13.7%[144] 证券化融资相关情况 - 截至2025年3月31日，证券化融资投资者权益预计合同到期总额为86亿美元，其中SYNCT为16.5亿美元，SFT为12.75亿美元，SYNIT为56.75亿美元[109] - 截至2025年3月31日，SYNCT三个月滚动平均超额利差约为15.3% - 15.9%，SFT为12.8%，SYNIT为15.2%[114] 高级和次级无担保票据相关情况 - 2025年3月31日，公司未偿还的高级和次级无担保票据总计84.5亿美元，加权平均利率为4.96%[116] - 公司高级和次级无担保票据的契约包含各种契约条款，截至2025年3月31日，公司遵守了所有这些契约[119] 公司流动性及借款额度情况 - 2025年3月31日，公司流动性投资组合的流动资产为238亿美元，高于2024年12月31日的172亿美元[125] - 2025年3月31日，公司通过美联储贴现窗口的可用借款额度为115亿美元，证券化融资的未提取额度为26亿美元，无担保循环信贷额度的未提取额度为5亿美元[127] 公司违约情况 - 截至2025年3月31日，公司未在任何信贷安排下违约[120] 信用损失估计预测期情况 - 2025年3月31日估计信用损失时使用的合理且可支持的预测期为12个月，自采用CECL以来一直保持一致，超过该预测期后，将在6个月内直线回归到贷款应收款细分层面的历史损失信息[156] - 2025年3月31日，公司估计信用损失的合理且可支持预测期为12个月，超出该期间后在6个月内直线回归历史损失信息[194] 公司现金及等价物、负债、权益变化情况 - 2025年3月31日现金及等价物为216.29亿美元，较2024年12月31日的147.11亿美元增长47.03%[173] - 2025年3月31日总贷款应收款为996.08亿美元，较2024年12月31日的1047.21亿美元下降4.88%[173] - 2025年3月31日总负债为1054.45亿美元，较2024年12月31日的1028.83亿美元增长2.49%[173] - 2025年3月31日总权益为165.81亿美元，较2024年12月31日的165.80亿美元基本持平[173] 公司业务收购与出售情况 - 2024年3月1日，公司以20亿美元现金收购Ally Financial Inc.的销售点融资业务Ally Lending，该业务主要包括未偿还本金余额为22亿美元的贷款应收款[200] - 2024年3月，公司出售全资子公司Pets Best，实现税前收益11亿美元，税后收益8.02亿美元，初始股权投资IP

文章核心观点 - 2025年第一季度Synchrony Financial调整后每股收益超预期但同比下降，净利息收入微增但未达共识，业绩受多种因素影响，公司还公布财务状况、资本部署、2025年指引等情况；同时介绍其他金融行业公司Q1业绩 [1][2] 分组1：Synchrony Financial第一季度整体业绩 - 调整后每股收益为1.89美元，超Zacks共识预期16%，但同比下降39.8% [1] - 净利息收入45亿美元，同比微增1.3%，但未达共识1.8% [1] 分组2：Synchrony Financial业绩影响因素 - 业绩受零售商份额安排增加、净利息利润率提高、贷款利息和费用增加及信贷损失拨备减少推动，但被贷款应收款和购买量下降部分抵消 [2] 分组3：Synchrony Financial第一季度详细业绩 - 零售商份额安排同比增长17%至8.95亿美元 [3] - 总贷款应收款996亿美元，同比下滑2%，未达Zacks共识预期的1021亿美元和自身估计的1037亿美元 [3] - 总存款834亿美元，同比下降0.1%，未达自身估计的845亿美元 [4] - 信贷损失拨备15亿美元，同比下降20.9%，低于自身估计的17亿美元 [4] - 购买量407亿美元，同比下降4%，低于共识预期的423亿美元和自身估计的429亿美元 [4] - 贷款利息和费用总计53亿美元，同比基本持平，但未达自身估计的55亿美元 [5] - 净利息利润率同比提高19个基点至14.74%，低于Zacks共识预期的14.76% [5] - 平均活跃账户6930万个，同比下滑3%，未达共识和自身估计的7170万个 [6] - 总其他费用12.4亿美元，同比增长3%，高于自身估计的12亿美元 [6] - 效率比率33.4%，同比提高830个基点，高于共识的32.5% [6] 分组4：Synchrony Financial各销售平台情况 - Home & Auto期末贷款应收款同比下降6.6%，购买量同比下降9%，贷款利息和费用同比增长2.2% [7] - Digital期末贷款应收款同比微增0.1%，购买量同比下降1.2%，贷款利息和费用同比下降1.5% [7] - Diversified & Value期末贷款应收款同比下降0.6%，购买量同比下降2.1%，贷款利息和费用同比下降3% [8] - Health & Wellness期末贷款应收款同比微增0.8%，购买量同比下降5.2%，贷款利息和费用同比增长5.2% [9] - Lifestyle期末贷款应收款同比微增0.5%，购买量同比下降6.1%，贷款利息和费用同比增长2.4% [10] 分组5：Synchrony Financial财务状况 - 第一季度末现金及等价物216亿美元，较2024年末增长47% [11] - 总资产1220亿美元，较2024年末增长2.1% [11] - 总借款170亿美元，较2024年12月31日增长10% [11] - 总股本166亿美元，与2024年末基本持平 [11] - 资产回报率同比下降190个基点至2.5%，股权回报率为18.4%，同比恶化1720个基点 [12] 分组6：Synchrony Financial资本部署 - 第一季度通过股票回购返还6亿美元资本，支付普通股股息9700万美元 [13] - 2025年3月31日完成先前股票回购授权后，管理层批准25亿美元新回购计划，有效期至2026年6月30日 [13] - 2025年第二季度宣布季度现金股息提高20%，增至每股30美分 [13] 分组7：Synchrony Financial 2025年指引 - 预计期末贷款应收款实现低个位数增长，购买量增长反映信贷行动和消费者支出行为，支付率与2024年基本一致 [14] - 预计净收入在152亿 - 157亿美元之间，中点较2024年下降4% [14] - 预计净坏账率在5.8% - 6%之间，遵循下半年正常季节性趋势 [15] - 重申效率比率在31.5% - 32.5%之间，中点较2024年提高200个基点 [15] 分组8：Synchrony Financial Zacks排名 - 目前Zacks排名为3（持有） [16] 分组9：其他金融行业公司第一季度业绩 - 美国运通2025年第一季度每股收益3.64美元，超Zacks共识预期5.5%，同比增长9%；总营收（扣除利息费用）169.7亿美元，未达共识预期0.2%，同比增长7%；网络交易量4396亿美元，同比增长5%；总利息收入61亿美元，同比增长6%，超共识1% [18][19] - 道富银行2025年第一季度每股收益2.04美元，超Zacks共识预期；净利润6.44亿美元，同比增长39.1%；季度总营收32.8亿美元，同比增长4.7%，未达共识预期；净利息收入7.14亿美元，同比略有下降；净利息利润率同比收缩13个基点至1%；总手续费收入26.6亿美元，同比增长6.1%；非利息支出24.5亿美元，同比下降2.5%；信贷损失拨备1200万美元，下降55.6%；一级普通股权益比率为11%；平均普通股权益回报率为10.6%；资产管理规模4.67万亿美元，同比增长8.5% [21][22] - 特鲁斯特金融2025年第一季度调整后每股收益87美分，超Zacks共识预期1美分，同比下降3.3%；季度总营收49亿美元，同比增长1.7%，未达共识预期；税等效净利息收入35.6亿美元，增长3.8%；净利息利润率增长13个基点至3.01%；非利息收入14亿美元，下降3.7%；非利息支出29.1亿美元，下降1.6%；调整后效率比率为56.4%；平均存款3922亿美元，环比略有上升；平均投资贷款和租赁3064亿美元，增长1.1%；净坏账率为0.60%，下降4个基点；一级风险资本比率为12.7% [23][24]

文章核心观点 - 公司一季度结果显示消费者支出放缓，尤其在大额商品上，同时消费者积极管理信用卡债务，信用指标表现良好 [1][3] 消费支出情况 - 消费者支出放缓，购买量下降，尤其在大额商品上，购买行为更具选择性 [1][3] - 公司信用卡购买量下滑4%至407亿美元，双品牌和联名卡占购买量的45%，平台层面购买量同比下降1% - 9% [3][4] - 4月消费趋势延续，受政府裁员和关税消息影响 [4] - 消费支出呈现韧性，消费额相对稳定，转向更频繁、低均价的购买 [2] 债务管理情况 - 应收账款下降2%至996亿美元，信用卡还款增加 [5] - 各信用等级还款行为均有改善，高于最低还款额的比例增加，低于最低还款额的比例减少 [6] 信用指标情况 - 公司30天以上逾期率为4.52%，较上年的4.74%下降0.22%，净坏账率略有上升至6.3% [6] 公司展望 - 预计购买量增长受先前信贷行动和消费者选择性消费行为影响，还款率与2024年水平基本一致，贷款应收款将实现低个位数增长 [7] 公司评价 - 公司高管对消费者现状和趋势持积极态度，认为信贷团队表现出色，Prism专有承销系统投资取得回报，逾期情况好转 [8] - 消费模式的适度调整对信贷有利，消费者未过度借贷，表现自律 [9]