公司动态 - Synchrony Financial (SYF) 正在测试一款浏览器扩展，旨在为其持卡人提供更便捷的结账体验 [1] - 该浏览器扩展目前仅在 Chrome 桌面浏览器上针对 SYF 的通用信用卡进行初步测试，未来可能扩展到更多 Synchrony 信用卡 [2] - 持卡人可通过 Chrome 网上应用店添加 Synchrony 浏览器扩展，验证身份后获得虚拟卡号，结账时自动提示使用 Synchrony 信用卡 [3] - 该举措有望增强客户关系，提升信用额度、重复销售和客户终身价值 [4] - 该浏览器扩展功能将使 SYF 在竞争中占据优势，为消费者提供更快、更安全的结账体验 [5] - SYF 的数字化能力较强，2022 年约 57% 的消费者循环信贷申请通过数字渠道处理 [6] - SYF 的产品孵化团队持续测试新兴技术，2023 年研究了生成式 AI、Web 3 和嵌入式金融 [7] 股价表现 - SYF 股价在 1 月 18 日下跌 1.9%，与大盘走势一致 [1] - 过去三个月，SYF 股价上涨 26.1%，高于行业 21.6% 的涨幅 [8] - 自 2023 年 10 月 20 日以来，SYF 股价上涨 38.6%，同期金融-杂项服务市场上涨 31.6% [9] 行业对比 - 金融行业中表现较好的股票包括 Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM)、Euronet Worldwide, Inc. (EEFT) 和 Trinity Capital Inc. (TRIN) [10] - APAM 过去四个季度盈利均超预期，平均超出 22.32%，2024 年盈利和收入预计分别增长 6.6% 和 4.6% [11] - EEFT 过去四个季度盈利均超预期，平均超出 4.74%，2024 年盈利和收入预计分别增长 12.8% 和 7.8% [12] - TRIN 过去四个季度中有两个季度盈利超预期，2024 年盈利和收入预计分别增长 1.1% 和 10.2% [13] - 过去三个月，APAM、EEFT 和 TRIN 股价分别上涨 23.7%、17.9% 和 4.1% [14]

交易概述 - Synchrony与Ally Financial达成协议，Synchrony将收购Ally的POS（销售点）融资业务，包括22亿美元的贷款应收账款 [1] - 该交易涉及近2500家商户和超过45万活跃借款人，主要集中在家庭装修服务和医疗保健领域 [1] 交易对Synchrony的影响 - 通过此次收购，Synchrony将在家庭装修垂直领域提供差异化的解决方案，同时提供循环信贷和分期贷款 [2] - 交易扩展了Synchrony的多产品策略，将其循环信贷和促销融资产品扩展到Ally Lending的商户 [2] - 交易还增强了Synchrony在高增长专业领域（如屋顶、暖通空调和窗户）的影响力 [2] - 收购预计将增加Synchrony 2024年全年每股收益，并实现约三年半的有形账面价值回报 [6] 交易对Ally Financial的影响 - 出售Ally Lending业务是Ally Financial更广泛战略的一部分，旨在将资源集中在扩大规模业务和加强与经销商客户及消费者的关系 [4] - 交易预计将使Ally的CET1比率在交易完成后增加约15个基点，并在2024年对有形账面价值和每股收益产生适度增长 [5] 交易细节 - 交易预计将在2024年第一季度完成，前提是满足常规的成交条件 [7] - 贷款应收账款金额截至2023年12月31日 [8] 公司背景 - Synchrony是一家领先的消费金融服务公司，提供广泛的数字化产品组合，涵盖多个行业 [9] - Ally Financial是一家金融服务公司，拥有全美最大的全数字化银行和领先的汽车融资业务 [9]

浏览器扩展 - Synchrony公司正在测试一款浏览器扩展，该扩展会在结账过程中自动提示持卡人使用Synchrony信用卡，并为该购买提供一个虚拟卡片[1] - 浏览器扩展的目标是为了增加Synchrony持卡人在Synchrony商家完成的销售额，同时简化顾客的在线购物体验，使其更快速、更便捷，最终为消费者提供最佳价值、奖励和忠诚度[1] 孵化团队 - Synchrony的孵化团队专注于构建产品和解决方案，以满足加速业务转型的高影响趋势的需求，通过数据驱动的方法和智能工作流程，团队快速设计、构建和测试最小可行产品(MVP)[3]

公司业绩预期 - Synchrony预计在2023年第四季度报告中，尽管收入增长，但每股收益将同比下降23.8%至0.96美元 [4] - 公司预计季度收入为44.5亿美元，同比增长8.3% [5] - 过去30天内，分析师将共识每股收益预期下调了3.76%，反映出对公司业绩的重新评估 [6] 市场反应与预测 - 如果实际业绩超出预期，股价可能上涨；若未达预期，股价可能下跌 [2] - 公司股价的短期波动和未来收益预期将主要取决于管理层在财报电话会议中对业务状况的讨论 [3] - Zacks Earnings ESP模型显示，Synchrony的最准确估计低于共识估计，表明分析师近期对公司收益前景持悲观态度，导致其Earnings ESP为-8.66% [13] 历史表现与预测模型 - 在上一季度，Synchrony实际每股收益为1.48美元，超出预期的1.44美元，带来2.78%的正向惊喜 [17] - 过去四个季度中，公司三次超出共识每股收益预期 [18] - Zacks Earnings ESP模型显示，当与Zacks Rank 1（强力买入）、2（买入）或3（持有）结合时，正向Earnings ESP是收益超预期的强有力预测指标 [11] 投资建议 - 尽管Synchrony的收益超预期历史表现良好，但当前组合（Earnings ESP为-8.66%和Zacks Rank 3）使得预测其将超出共识每股收益预期变得困难 [15] - 投资者在决定是否投资该股票时，应关注其他因素，而不仅仅是收益是否超预期 [21]

公司与合作伙伴关系 - Synchrony Financial (SYF) 与 The Good Feet Store 续签多年合作伙伴关系，CareCredit 健康与保健信用卡可在 The Good Feet Store 的 250 多家零售店使用 [1] - 该合作使消费者在购买牙科护理、睡眠护理和个性化足弓支撑产品时获得灵活融资选择，提升购买力并改善健康结果 [2] - 现有 CareCredit 持卡人可直接在 The Good Feet Store 消费，新卡申请流程简便，消费者可通过智能设备申请并快速获得信用决策 [3] - 2023 年，The Good Feet Store 的合作使 SYF 整体交易量增长 35%，同时 The Good Feet Store 的 30% 销售额来自现有 CareCredit 持卡人 [4] 业务表现与扩展 - CareCredit 品牌是 Synchrony 健康与保健销售平台的一部分，拥有超过 35 年的零售金融和健康体验 [5] - 2023 年前九个月，健康与保健业务占 SYF 贷款利息和费用的 16%，平台合作伙伴网络新增 AmeriVet Veterinary Partners、Hand & Stone 和 Marquee Dental Partners 等 [5] - SYF 与 Destination Pet 合作，将 CareCredit 卡作为融资解决方案扩展到其兽医护理和宠物服务网点 [6] - SYF 通过收购和续签合作伙伴关系，扩大消费者信贷可及性，增强投资组合并增加重复销售 [6] 股价与行业表现 - 过去一年，Synchrony 股价上涨 12.4%，高于行业 9.5% 的增长率 [7] - 自 2023 年 1 月 11 日以来，Synchrony 股价回报率为 16.3%，高于金融杂项服务市场的表现 [8] 其他金融公司表现 - Equity Bancshares (EQBK) 过去一年股价上涨 0.8%，2024 年盈利预期增长 21.2%，收入预期增长 53.1% [10][13] - American Express (AXP) 过去一年股价上涨 19.4%，2024 年盈利预期增长 10.7%，收入预期增长 9.4% [11][13] - MFA Financial (MFA) 过去一年股价上涨 5.3%，2024 年盈利预期增长 5.7%，收入预期增长 10.2% [12][13]

合作协议 - Synchrony Financial与Destination Pet达成合作协议，为宠物主人提供CareCredit健康和健康卡[1] 收入增长预期 - SYF计划通过扩大CareCredit的使用范围来增加收入，预计2023年贷款应收款项将增长超过10%[2] 服务扩展 - CareCredit卡将允许宠物主人为服务如托儿所、寄养、训练、美容和兽医护理获得融资，扩大支付选项[3]

公司与行业合作 - Synchrony与The Good Feet Store续签多年合作协议，Synchrony的CareCredit健康与保健信用卡将在The Good Feet Store的250多家实体店中作为店内支付选项提供，帮助客户融资购买足弓支撑产品以改善身体对齐和减轻疼痛 [1] - The Good Feet Store自2009年起与Synchrony合作，2023年合作使The Good Feet Store的平均交易总额增长10%，总交易量增长35%，30%的销售额来自现有CareCredit持卡人 [2] 产品与服务 - CareCredit拥有超过35年的零售金融和健康经验，其网络涵盖广泛的健康和保健提供商及零售商，客户可以使用其金融解决方案购买健康和保健产品，包括牙科护理、睡眠产品和The Good Feet Store的个性化足弓支撑系统 [3] - 消费者可以在The Good Feet Store门店或任何智能设备上申请CareCredit信用卡，实时检查是否符合资格，不影响信用评分，几分钟内获得信用决定，批准后即可使用账户购买产品 [4] 公司愿景与使命 - The Good Feet Store致力于帮助人们摆脱疼痛或不适的限制，逐步迈向他们热爱的生活，公司认识到足部、膝盖、臀部和背部疼痛影响着各行各业的人，与Synchrony的合作使公司能够为客户提供更灵活的融资选择，帮助他们获得所需的疼痛缓解，享受更好的生活质量 [5] - The Good Feet Store每天致力于通过其高效解决方案改善更多人的生活质量，Synchrony作为值得信赖的长期合作伙伴，提供的消费者融资对品牌和业务至关重要，因为它使更多客户能够通过灵活的融资选择获得解决方案 [6] 公司背景 - Synchrony是一家领先的消费者金融服务公司，提供行业内最完整的数字化产品套件，涵盖数字、健康与保健、零售、电信、家居、汽车、户外、宠物等多个行业，拥有多样化的全国和地区零售商、本地商户、制造商、采购集团、行业协会和医疗服务提供商 [7] - The Good Feet Store成立于1992年，是领先的个性化足弓支撑制造商和零售商，在美国和国外拥有250家零售店，其足弓支撑产品有400多种款式和尺寸，专为舒适和缓解疼痛而设计，每款产品都根据客户的需求和偏好进行个性化定制，并享有制造商终身有限保修 [7]

公司与行业合作 - Synchrony与Destination Pet达成多年合作协议，CareCredit将成为Destination Pet全国所有地点的首选融资解决方案 [2] - 这是Synchrony首次与宠物度假村集团合作，标志着其在宠物市场的进一步扩展 [2] - 合作将允许客户使用CareCredit信用卡支付Destination Pet的任何服务，包括寄宿、日托、美容、培训和兽医护理 [2][3] 融资解决方案 - CareCredit首次提供针对服务套餐的融资，而不仅仅是单一服务 [1][3] - 宠物主人可以选择使用CareCredit支付单个服务或预购更大的服务套餐 [3] - CareCredit提供短期和长期融资选项，包括延期利息，并提供一个用户友好的在线计算器，帮助宠物主人快速估算月付款 [6] 市场与客户体验 - 宠物健康已成为宠物主人的首要关注点，涵盖从常规兽医检查到行为训练、团体游戏和寄宿等各个方面 [4] - 通过选择Synchrony作为融资合作伙伴，Destination Pet旨在简化整个生态系统的融资流程，提升客户体验 [5] - 宠物主人可以实时确认是否预审合格申请CareCredit信用卡，且不影响信用评分，申请过程可通过智能设备、Destination Pet地点或电话完成 [6] 公司背景 - Synchrony是一家领先的消费金融公司，提供行业内最完整的数字化产品套件，涵盖多个行业，包括宠物健康 [8] - Destination Pet是一个全国性的宠物度假村和兽医诊所网络，致力于通过其创新的Connected Care方法和行业领先的宠物应用Yourgi提供全面的宠物护理服务 [8][9] 历史与扩展 - CareCredit已有30多年的历史，与超过25,000家美国兽医诊所合作，简化财务流程和支付流程 [7] - Destination Pet在35个州拥有190多个地点，提供从寄宿、日托、美容到培训和兽医医疗的全面宠物护理服务 [8][9]

公司概况 - Synchrony Financial (SYF) 是一家市值达157亿美元的领先消费金融服务公司，提供广泛的信贷产品 [2] - 公司股票在过去三个月内上涨30.4%，表现优于行业平均的23.7% [1] - 公司目前Zacks评级为3（持有），值得保留在投资组合中 [2] 财务表现 - 2023年每股收益的Zacks共识估计为5.13美元，过去90天内提高了1.6% [4] - 公司在过去四个季度中有三个季度超出盈利预期，平均超出幅度为5.5% [4] - 2023年净利息收入的共识估计为170亿美元，同比增长8.6% [5] - 预计2023年贷款应收款将增长约11%，净利息边际约为15.15% [8] 业务增长 - 公司的健康与健康平台预计将继续增长，2022年平均活跃账户同比增长10.2%，2023年预计进一步增长超过10% [7] - 2023年贷款应收款预计将增长20.7% [7] - 公司与J. Crew Group和Mastercard合作发行联名卡，第三季度联名卡占总购买量的42% [6] 资本管理 - 公司第二季度末现金及等价物为156亿美元，较2022年底的103亿美元有所增加 [9] - 公司总债务与资本比率为52.5%，低于行业平均的55.2% [9] - 公司在2023年9月季度通过股票回购和股息支付了2.54亿美元，剩余股票回购能力为8.5亿美元 [10] - 公司股息收益率为2.6%，优于行业平均的2.1% [10] 行业趋势 - 高利率环境有助于公司获得更高的利息收入，但可能影响消费者支出水平 [12] - 预计2023年净坏账率为4.85%，较2022年的3%显著增加 [12] - 公司预计信用卡和办公房地产的损失将增加 [12]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净收益为6 28亿美元 摊薄后每股收益1 48美元 资产回报率为2 3% 有形普通股回报率为22 9% [11] - 贷款应收款增长14% 主要由于支付率下降约120个基点以及购买量增长5% [6] - 净利息收入增长11%至44亿美元 利息和费用增长21% 净利息收益率为15 36% 同比下降16个基点 [20] - 信贷损失拨备增加至15亿美元 主要由于净冲销增加和3 72亿美元的准备金积累 [23] - 效率比率改善330个基点至33 2% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生活方式类购买量增长8% 主要由于户外和奢侈品平均交易价值增长 家居和汽车类购买量与去年持平 [12] - 双品牌和联名卡占总购买量的42% 同比增长13% [13] - 健康和保健类购买量增长14% 主要由牙科 宠物和化妆品推动 [29] - 数字钱包用户同比增长45% 钱包销售额增长70% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 30天以上逾期率为4 40% 90天以上逾期率为2 06% 接近2019年水平 [25] - 净冲销率为4 60% 低于公司5 5%至6%的承销目标中点115个基点 [26] - 第三季度新增账户570万个 活跃账户平均增长6% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过双品牌和联名卡策略扩大产品效用 使客户能够进行非合作伙伴购买 积累奖励并提取更大价值 [4] - 公司继续开发解决方案套件 扩展产品覆盖范围 满足消费者对快速安全购物的需求 [5] - 公司宣布与三所大学的兽医医院建立合作伙伴关系 CareCredit现在被95%的美国公立兽医大学医院接受 [16] - 公司完成10亿美元的证券化发行 总流动性为205亿美元 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为消费者行为正在逐步恢复到疫情前水平 [13] - 公司预计2023年贷款应收款将增长约11% 全年净利息收益率约为15 15% [44] - 公司预计2024年损失率将达到5 5%至6%的完全正常化水平 [69] - 公司对执行关键战略优先事项和提供市场领先的长期回报能力充满信心 [38] 其他重要信息 - 公司第三季度向股东返还2 54亿美元 包括1 5亿美元的股票回购和1 04亿美元的普通股股息 [36] - 公司预计第四季度净利息收益率将受到流动性增加 存款beta值上升和基准利率变动的影响 [37] - 公司根据CECL过渡规则 第三季度CET1比率为12 4% 同比下降190个基点 [36] 问答环节所有的提问和回答 关于第四季度信贷表现的预期 - 管理层认为逾期表现与2023年保持一致 进入逾期的比率仍低于疫情前水平 这使得催收工作更加困难 [41] 关于2024年信贷损失轨迹的讨论 - 公司没有扩大信贷范围 保持了承销的一致性 疫情期间的vintage表现与2018 2019年相当 [51][52] - 公司已采取一些信贷行动 包括收紧承销标准 以应对2024年及以后的情况 [27] 关于净利息收益率在"更高更久"环境下的表现 - 预计第四季度主要利率将继续对收益率产生积极影响 但存款beta值上升和基准利率变动将带来一些不利影响 [81] 关于新资本规则对Synchrony的影响 - 公司对新资本规则表示失望 预计资本影响在15%至20%之间 主要取决于RSA的处理方式 [83][84] 关于新账户增长和客户特征 - 新账户增长广泛 健康和保健类表现突出 消费者比一年前预期的更具韧性 [64] 关于支付率趋势 - 支付率变化最大的是6 60至7 20分段的客户 但仍低于疫情前水平 [114] 关于学生贷款恢复对支付率的影响 - 9月份观察到大量客户提前还款 预计第四季度数据会有噪音 第一季度将更清晰 [94][95] 关于BNPL产品在Lowe's的表现 - 分期付款和先买后付产品同比增长29% 公司对Lowe's的白色标签产品表现感到满意 [105][147] 关于信贷收紧行动 - 公司主要调整了承销中的数据元素和标准 而不是分数门槛 同时加强了账户管理 [101] 关于2024年信贷损失目标 - 公司预计2024年全年净冲销率将达到5 5%至6%的完全正常化水平 [103] 关于消费者健康状况 - 高端消费者表现强劲 支付率高于2019年水平 低端消费者在信贷方面面临更多挑战 [148] 关于RSA指引改善的原因 - RSA表现符合设计 主要受投资组合组合和个别合作伙伴表现的影响 [136] 关于准备金展望 - 随着逾期率稳定 定量模型将吸收趋势线 定性部分将随着宏观环境改善而下降 [138] 关于股票回购计划 - 公司未提供季度回购指引 截至季度末仍有8 5亿美元的回购授权 [142]