公司业绩与股价表现 - 仓库机器人公司Symbotic在5月7日发布最新财报后股价大幅上涨6% 但这一涨幅相比其过去10次财报发布后平均单日波动10%以上显得较为温和 [1] - 2024年11月公司曾因财务重述导致股价单日暴跌37% 引发投资者对财务数据的信任危机 [2][3] - 2025财年第二季度销售额同比增长40% 远超华尔街分析师预期的33% 净亏损收窄61%至2100万美元 调整后EBITDA从900万美元跃升至3500万美元 [3] 财务指标与运营效率 - 公司创下调整后毛利率历史新高 超过22% 这一指标对衡量机器人系统的成本控制至关重要 [5] - 系统部署启动量(10个)和完成量(8个)均创纪录 后者是此前最高记录的两倍 [6][7] - 安装效率显著提升 从安装到客户验收的时间比历史平均水平缩短30% 加速收入确认并降低总安装成本 [8] - 完成低利润率项目后转向高利润率项目 推动整体利润率提升 预计这一趋势将持续 [9] 业务前景与市场评价 - 公司当前订单积压达227亿美元 相当于过去12个月营收的11倍 [6] - 2025财年第三季度营收指引中值为5.3亿美元 较市场预期低约3500万美元 [4] - 自2024年11月后财报电话会议未再提及会计问题 但需要更长时间无新问题出现才能完全重建信任 [10] - 产品需求强劲且部署速度改善 但会计和部署进度方面的风险仍然存在 部分投资者认为公司正重新具备投资价值 [11] 分析师观点 - 当前股价26.94美元 17位分析师给出的12个月平均目标价为37.2美元 最高预测达60美元 评级为"持有" [6] - 尽管获得持有评级 但顶级分析师推荐的其他五只股票被认为更具投资价值 [12]

文章核心观点 - 供应链人工智能机器人技术领先企业Symbotic宣布Eric Branderiz于2025年5月14日当选公司董事会成员 [1] 公司动态 - Symbotic宣布Eric Branderiz当选董事会成员 生效日期为2025年5月14日 [1] - Eric Branderiz有近30年公共和私人公司财务与会计领域工作经验 曾在Enphase Energy、特斯拉等公司任职 [2] - 公司董事长兼首席执行官Rick Cohen欢迎Eric加入 称其能助力公司发展 [3] - Eric表示荣幸加入董事会 愿用经验支持公司创新和发展 [3] 公司介绍 - Symbotic是自动化技术领先企业 用人工智能机器人和软件平台重塑供应链 [4] - 公司为大型零售、批发和食品饮料公司改造仓库 解决复杂分销挑战 [4] - 公司能让货物流动更快速、灵活、准确和高效 改变供应链经济 [4] 联系方式 - 媒体联系邮箱 mediainquiry@symbotic.com [5] - 投资者联系邮箱 ir@symbotic.com 联系人Charlie Anderson [5]

Symbotic Inc 季度表现 - Q2实现稳健增长 主要受益于收购沃尔玛先进系统和机器人业务 [1] - 当季系统部署和完成情况表现强劲 毛利率保持良好水平 [1] Narweena投资策略 - 专注识别因市场对长期前景误判导致的估值错配机会 [1] - 投资标的筛选标准：具有长期增长潜力且存在行业壁垒的企业 [1] - 偏好小市值股票及竞争优势不明显的领域 投资周期长且风险容忍度高 [1] 宏观经济趋势判断 - 人口老龄化与低生育率将重塑投资机会图谱 与传统模式形成差异 [1] - 多个行业面临停滞或长期衰退 竞争减少可能意外改善企业表现 [1] - 轻资产商业模式日益主导 基础设施投资需求持续下降 [1] - 资本过剩追逐有限投资标的 导致资产价格上升及风险溢价压缩 [1] 分析师背景 - 持有阿德莱德大学工程与金融双学位（荣誉）及南洋理工大学MBA（院长荣誉名单） [1] - 通过CFA全部考试 [1]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达5亿4965万美元 同比增长29.5% [1] - 每股收益(EPS)为-0.04美元 去年同期为0.22美元 [1] - 营收超市场预期6.13% 共识预期为5亿1791万美元 [1] - EPS低于预期180% 市场共识为0.05美元 [1] 业务细分 - 软件维护与支持收入669万美元 超分析师平均预期565万美元 [4] - 系统业务收入5亿1337万美元 高于分析师预估4亿8648万美元 [4] - 运营服务收入2959万美元 超过分析师平均预测2545万美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨28.4% 同期标普500指数涨幅10.6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 分析视角 - 除营收和盈利外 关键业务指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 对比历史数据和分析师预期有助于预判股价走势 [2]

财务表现 - 公司最新季度每股亏损0 04美元 低于市场预期的每股收益0 05美元 去年同期为每股收益0 22美元 经非经常性项目调整后 [1] - 季度营收5 4965亿美元 超出市场预期6 13% 去年同期为4 243亿美元 过去四个季度中三次超营收预期 [2] - 过去四个季度中 公司两次超出每股收益预期 [2] 股价与市场对比 - 年初至今股价下跌3 2% 表现优于标普500指数4 7%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来预期 - 下季度共识预期为每股收益0 07美元 营收5 7707亿美元 本财年预期每股收益0 26美元 营收22 7亿美元 [7] - 技术服务业目前在Zacks行业排名中位列前26% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业两倍以上 [8] 同业比较 - 同业公司Ispire Technology预计季度每股亏损0 12美元 同比恶化9 1% 营收预期3180万美元 同比增长5 9% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长40%，达到5.5亿美元，净亏损从2024财年第二季度的5500万美元减少2100万美元，调整后EBITDA为3500万美元，同比增长两倍多，高于预期 [5][8] - 软件收入同比增长超160%，达到670万美元，运营服务收入同比增长47%，达到2960万美元 [10] - 积压订单从上个季度的224亿美元增至227亿美元，主要因与沃尔玛的开发合同增加，部分被已确认收入抵消 [11] - 系统毛利率环比显著改善，软件维护和支持毛利率超65%，运营服务扭亏为盈 [11][12] - 运营费用因收购和支持增长的投资而环比上升，季度末现金及等价物从第一季度的9.03亿美元增至9.55亿美元，主要来自运营现金流2.7亿美元，部分被收购沃尔玛ASR支付的2亿美元和2100万美元资本支出抵消 [13] - 预计2025财年第三季度营收在5.2 - 5.4亿美元之间，调整后EBITDA在2600 - 3000万美元之间 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统业务：第二季度开始创纪录的10个新系统部署，完成8个系统，使运营系统总数达到37个，安装到验收时间较历史平均缩短约两个月，标准化后改善超30% [9][10] - 软件业务：软件收入同比增长超160%，达到670万美元，软件维护和支持毛利率超65% [10][12] - 运营服务业务：运营服务收入同比增长47%，达到2960万美元，因大量新系统上线带来的培训收入，运营服务扭亏为盈 [10][12] - 收购的沃尔玛ASR业务：对系统毛利率有增值作用，本季度贡献个位数百分比的收入，未来随着开发项目推进，收入将在今年下半年和明年年初开始增长 [11][37][39] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注项目执行，控制成本，提高部署流程效率，包括简化工作流程、内部采购施工管理、强调质量管理等，以提升毛利率和市场竞争力 [5][6] - 持续吸引人才，新聘高级副总裁商业和Greenbox CEO，为业务发展提供支持 [6] - 收购沃尔玛ASR，拓展产品组合，包括微履约解决方案，未来计划开发可处理易腐和冷冻物品的机器人，以及更小结构的系统，以满足不同客户需求 [7][46] - 扩大产品供应，提供大型系统、拆包系统和适用于商店后部的模块系统，吸引更多客户 [47] - 加速Greenbox销售工作，与早期客户洽谈合作，计划宣布新客户 [52][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于有利地位，有近230亿美元的积压订单，随着执行改善，利润率扩大，未来增长前景良好 [8] - 系统启动数量将继续波动，但随着积压订单增加，未来季度和年份系统启动数量将增加 [19] - 尽管第三季度营收和EBITDA指引环比略有下降，但公司执行改善带来毛利率提升，正在投资推动未来增长和产品创新 [14] - 关税对公司有一定影响，但大部分合同允许关税转嫁，公司正在与供应链合作寻找抵消措施，从合同角度受保护 [22][58][59] - 市场对公司产品需求增加，尽管部分客户持观望态度，但因劳动力短缺和通胀等因素，整体潜在需求上升 [66][67] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会同时提供GAAP和非GAAP财务指标，相关指标调整明细可在公司投资者关系网站上的财报新闻稿中查看 [4] - 公司部分业务运营和财务业绩相关声明为前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，具体风险因素可参考公司Form 10 - K文件 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Q2系统启动和完成情况是否预示未来趋势，系统启动和完成数量后续如何变化，改善是否源于内部采购？ - 系统启动数量将继续波动，取决于公司和客户双方，随着积压订单增加，未来系统启动数量将改善 [19] 问题2：Q3 EBITDA利润率环比下降的原因，是否有关税影响，如何看待关税相关费用和价格成本关系？ - 本季度毛利率受项目组合、项目执行改善和ASR业务贡献三个关键因素驱动，Q3 EBITDA指引下降约100个基点，主要因本季度ASR业务收入高于下季度，未来随着原型开发，该业务收入将回升，关税未包含在营收和利润指引中，大部分合同允许关税转嫁，会增加营收但拖累毛利率 [20][21][22] 问题3：Q3营收环比下降是否与收购时间有关，还有其他原因吗？ - 收购ASR业务有一定影响，但Q3营收主要受去年同期系统启动数量影响，去年Q2和Q3系统启动数量最少，现在处于系统实施高峰期 [30][31] 问题4：研发和销售、一般及行政费用（SG&A）是否已达到合理水平，下半年是否会进一步增加？ - 研发费用已达到合理水平，SG&A费用本季度因收购增加，下季度会下降并趋于平稳，预计下降400 - 500万美元 [33][34] 问题5：ASR业务本季度对营收的贡献是多少，未来如何发展？ - ASR业务本季度贡献个位数百分比的收入，未来8 - 12个季度随着开发项目推进，收入将在今年下半年和明年年初开始增长 [37][39] 问题6：大型客户的系统安装到验收时间目前是多少？ - 从项目签约到验收约24个月，安装到验收约占一半时间，本季度部分项目安装到验收时间缩短约两个月 [40] 问题7：公司技术和创新路线图有哪些进展，有哪些项目和里程碑？ - 正在开发可处理易腐和冷冻物品的机器人，计划为客户建造易腐仓库，还在进行拆包系统的第二次设计，产品供应不断扩大，开发速度将加快 [46][47] 问题8：沃尔玛ASR业务收入是个位数百万美元还是个位数百分比，何时能宣布Greenbox潜在租户？ - ASR业务收入是个位数百分比，为中高个位数，Greenbox已聘请CEO，正在加速销售工作，与早期客户洽谈合作，第一个客户是Lathrop站点的CNS，后续可能增加其他客户 [50][52] 问题9：关税转嫁条款的确定性如何，公司受关税影响程度如何？ - 公司合同中关税可转嫁，经过分析，目前整体关税风险为典型系统的个位数百分比，主要来自欧洲，公司正在与供应链合作寻找抵消措施 [58][59] 问题10：如何利用ASR技术和最佳实践，整合三种类型模块？ - 公司正在与客户讨论将三种模块放在同一建筑或商店后部，ASR是一种改进的电子商务解决方案，可处理更多商品，使用相同软件平台，能提供三种级别的集成，受到客户关注 [60][61][62] 问题11：Greenbox和Symbotic吸引新客户的潜力如何，关税和供应链挑战对潜在新客户需求有何影响，今年是否会宣布重要新客户？ - 有客户持观望态度，但因劳动力短缺和通胀等因素，整体潜在需求上升，公司销售团队增加，销售电话数量翻倍，预计今年会宣布重要新客户 [66][67][68] 问题12：本季度自由现金流强劲的原因是什么，未来如何发展？ - 本季度自由现金流受益于收款时间，合同设置使新系统启动时能提前获得现金流，收购也带来净收益，预计到年底自由现金流将保持稳定 [70] 问题13：公司如何快速集成感知技术改进，对系统生产力有何影响？ - 公司在多个仓库部署了不同技术的机器人，随着技术和人才加速涌入，创新水平将提高，未来大部分机器人将配备LiDAR，新电池能量是原来的10倍，可提高系统可靠性，减少操作员，降低运营成本，提高客户和公司回报 [74][75] 问题14：公司与金融合作伙伴在资产承保和教育方面的工作成熟度如何，是否需要投入大量时间？ - 目前很少有客户咨询融资需求，Greenbox作为仓库即服务模式，可满足部分资本支出能力较弱的客户需求 [77] 问题15：Q3营收指引对系统部署、进度、完成和启动情况的假设是什么？ - 公司通常不按具体系统数量进行营收指引，Q3营收受去年同期系统启动数量影响，本季度签约的10个系统在签约后第一季度有营收，后续几个季度相对平稳 [81] 问题16：Greenbox销售能力建设进展如何，目前处于什么阶段？ - Greenbox处于早期阶段，正在为两个新站点建设销售团队，招聘了3PL领域人才，因建筑仍在建设中，有一年到一年半时间进行市场开拓，目前销售工作进展顺利 [82] 问题17：ASR业务的收入构成如何，是按处理单位付费吗，收入会体现在运营服务还是系统业务中？ - ASR业务开发收入主要体现在系统业务中，本季度占中高个位数百分比，未来三年开发和建造三个原型期间，主要收入也在此体现，此外还有少量软件收入和运营服务收入 [86][87] 问题18：公司是否探索利用供应链数据的新途径，能否将数据洞察转化为系统投资回报率和客户钱包份额的提升？ - 公司不能出售客户数据，但通过了解盒子形状和大小，重新设计系统使其更小，可让客户存储更多物品，并在定价中利用这一优势 [90] 问题19：公司是否已看到供应商提价，关税转嫁情况如何，即使毛利率因关税名义上下降，是否仍有可能实现EBITDA利润率扩张？ - 公司主要受欧洲关税影响，4月生效，第三季度开始体现，影响为典型系统的个位数百分比，公司正在与供应链讨论抵消措施，公司持续关注SG&A杠杆，随着规模扩大和整合协同效应显现，有望实现EBITDA利润率扩张 [96][98] 问题20：本季度毛利率是否有一次性收益，未来如何发展？ - 一次性收益主要在运营服务业务，因8个系统验收带来高利润率培训收入，系统毛利率方面，项目组合转变、安装时间缩短和ASR业务贡献将持续影响，未来ASR业务收入增长后，其贡献将再次显现 [102][103] 问题21：Greenbox另外10个目标城市的收入贡献和启动时间如何？ - 公司此前确定了5个潜在多租户仓库地点，已启动2个，Greenbox业务增长较慢，但随着CEO到位和销售团队组建，未来将有更多业务活动 [105][106] 问题22：请再次说明Q1到Q2积压订单的变化情况？ - 积压订单增加是因ASR业务开发合同，减少是因本季度确认的收入，此外每个季度签约最终工作说明时会有配置调整 [110][111] 问题23：部分一期部署规模比早期部署大15%的原因是什么？ - 这纯粹是特定站点的性质决定，不代表未来所有一期部署都会变大，具体取决于每个仓库的位置、规模和能力 [113]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长40%，达到5.5亿美元，净亏损从2024财年第二季度的5500万美元减少2100万美元，调整后EBITDA为3500万美元，同比增长两倍多 [5][9] - 软件收入同比增长超160%，达到670万美元，运营服务收入同比增长47%，达到2960万美元 [11] - 积压订单从上个季度的224亿美元增至227亿美元，主要因与沃尔玛的开发合同增加，抵消了已确认的收入 [12] - 系统毛利率环比显著提高，软件维护和支持毛利率超65%，运营服务扭亏为盈，营业费用因收购和投资增长而环比上升 [12][13] - 本季度末现金及等价物为9.55亿美元，较第一季度的9.03亿美元增加，主要来自本季度2.7亿美元的运营现金流入，抵消了2亿美元的沃尔玛ASR收购费用和2100万美元的资本支出 [13] - 预计2025财年第三季度营收在5.2 - 5.4亿美元之间，调整后EBITDA在2600 - 3000万美元之间 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统业务方面，本季度开始创纪录的10个新系统部署，完成8个系统，使运营系统总数达到37个，安装到验收的时间较历史平均缩短约两个月，标准化后改善超30% [10][11] - 软件业务收入同比增长超160%，运营服务业务收入同比增长47%，运营服务因大量新系统上线的培训收入实现盈利 [11] - 收购的沃尔玛ASR业务本季度贡献个位数百分比的收入，未来随着开发项目推进，收入将在今年下半年和明年年初开始增长 [12][35] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注项目执行，控制成本，提高部署流程效率，包括简化工作流程、内部采购施工管理、强调质量管理等，以提升毛利率和市场竞争力 [5][6] - 持续吸引人才，新聘高级副总裁和Greenbox CEO，增强商业和运营能力 [6] - 收购沃尔玛ASR，扩展产品组合，增加微履行解决方案，同时在技术创新路线图上有更多规划，如开发可处理易腐和冷冻物品的机器人、改进拆包系统等 [7][43] - Greenbox作为仓储即服务合资企业，开始第三个站点，加速销售工作，与潜在租户进行洽谈 [7][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于有利地位，有近230亿美元的积压订单，随着执行能力提升和人才加入，未来增长前景良好 [8] - 系统启动数量将继续波动，但随着积压订单增加，未来季度和年份的系统启动数量将增加 [18] - 尽管第三季度营收和EBITDA指引环比有所下降，但主要是由于业务组合和项目时间安排，长期来看，随着项目推进和创新，公司将实现增长 [14][20] - 关税对公司有一定影响，但大部分合同允许关税转嫁，公司正在与供应链合作寻找抵消成本的方法，从合同角度看有保障 [21][54] 其他重要信息 - 公司在电话会议中同时提供GAAP和非GAAP财务指标，GAAP与非GAAP指标的调节信息包含在今日的收益新闻稿中 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q2系统启动和完成情况是否预示未来趋势，以及系统启动和完成数量的变化原因和改善是否源于内部采购 - 系统启动数量将继续波动，取决于公司和客户双方的准备情况，随着积压订单增加，未来系统启动数量将改善 [18] 问题2: 第三季度EBITDA利润率环比下降的原因，以及关税对利润率的影响和相关费用估计 - 本季度毛利率受项目组合、项目执行改善和ASR业务贡献三个关键因素驱动，第三季度EBITDA指引较本季度下降约100个基点，主要因ASR业务本季度高于下季度预期，未来随着原型开发，该业务将回升，关税未包含在营收和利润指引中，大部分合同允许关税转嫁，会增加营收但拖累毛利率 [19][20][21] 问题3: 第三季度营收环比下降的原因 - 主要是由于去年第二和第三季度系统启动数量较少，现在处于系统实施高峰期，导致第三季度营收受影响 [28][29] 问题4: R&D和SG&A费用是否已达到合理水平，以及SG&A费用未来是否会进一步上升 - R&D费用已达到合理水平，SG&A费用本季度因收购增加，下季度将下降400 - 500万美元并趋于平稳 [30][31] 问题5: ASR业务本季度对营收的贡献，以及未来安装到验收时间情况 - ASR业务本季度贡献个位数百分比的营收，未来随着开发项目推进，收入将在今年下半年和明年年初开始增长，安装到验收时间本季度较之前缩短约两个月 [35][37][38] 问题6: 公司技术和创新路线图的更新情况，以及沃尔玛ASR业务营收情况和Greenbox潜在租户的公告时间 - 公司正在开发可处理易腐和冷冻物品的机器人，开始第二代拆包系统设计，产品组合不断扩展，ASR业务营收为个位数百分比，Greenbox已聘请CEO，加速销售工作，第一个客户是Lathrop站点的CNS，未来可能增加其他客户 [43][44][48] 问题7: 关税合同中转嫁条款的确定性和相关争议情况 - 公司对关税转嫁有信心，已对所有合同进行分析，目前整体关税风险为典型系统的个位数百分比，主要来自欧洲，公司正在与供应链合作寻找抵消成本的方法，从合同角度看有保障 [54][55] 问题8: 如何利用ASR技术和最佳实践优化三种模块 - 公司正在与客户讨论将三种模块整合在同一建筑或商店后部，ASR是一种改进的电子商务解决方案，可处理更多商品，使用相同软件平台，具有集成优势，受到客户关注 [56][57] 问题9: 公司和Greenbox吸引新客户的潜力，以及关税和供应链挑战对新客户需求的影响 - 公司看到新客户需求增加，一方面部分客户持观望态度，另一方面劳动力短缺地区的大型客户对公司系统需求增加，公司销售团队规模扩大，销售电话数量翻倍，预计今年将宣布重要新客户 [61][62][64] 问题10: 本季度自由现金流强劲的原因，以及未来自由现金流的展望 - 本季度自由现金流受益于合同收款时间，新合同签订后早期可获得现金流，收购也带来净现金流收益，预计年底前自由现金流保持稳定 [66] 问题11: 公司如何快速集成感知技术改进系统，以及对系统生产力的影响 - 公司在多个仓库部署了不同技术的机器人，随着技术和人才加速涌入，创新水平将提高，未来大部分机器人将配备LiDAR，新电池能量是原来的10倍，这将使机器更可靠，减少操作员，降低运营成本，提高客户和公司的回报 [69][70][71] 问题12: 公司与金融合作伙伴在资产承保和教育方面的工作成熟度，以及是否需要投入大量时间 - 公司未收到很多客户的融资咨询，Greenbox为资本支出能力较弱的客户提供了利用仓库的机会，但目前相关需求较少 [73] 问题13: 第三季度营收指引中系统部署和进展情况 - 公司通常不提供具体系统部署数量的指引，第三季度营收受一年前和一个季度后签订合同的影响，新签订的10个合同在签订后第一季度有营收，后续几个季度相对平稳 [78] 问题14: Greenbox销售能力建设进展和公司发展阶段 - Greenbox处于早期阶段，正在为两个新站点建设销售团队，招聘了3PL领域的人才，由于建筑仍在建设中，有一年到一年半的时间进行市场开拓，目前销售工作进展顺利 [80] 问题15: ASR业务的营收构成，以及是否会在运营服务中体现 - ASR业务开发活动的营收主要计入系统业务，占本季度营收的中高个位数百分比，未来三年开发和构建三个原型时，该业务营收将主要体现在此，此外，维护现有APD系统的软件和部分服务收入分别计入软件和运营服务，但占比很小 [83][84] 问题16: 公司是否探索数据货币化途径，以及如何利用数据提高系统ROI和客户钱包份额 - 公司不能出售客户数据，但通过了解盒子的形状和大小，重新设计系统使其更小，从而让客户存储更多物品，并在定价中利用这一优势 [87] 问题17: 公司是否已看到供应商提价，以及关税转嫁的具体情况 - 公司主要受欧洲关税影响，4月关税生效，第三季度将开始体现，关税占典型系统的个位数百分比，公司正在与供应链讨论抵消成本的方法 [92] 问题18: 在关税导致毛利率名义下降的情况下，是否有可能通过提高SG&A杠杆率来扩大EBITDA利润率 - 公司将继续关注SG&A杠杆率，本季度SG&A费用增加主要因收购，随着两家公司协同效应的显现和业务规模的扩大，有望实现EBITDA利润率的扩张 [95] 问题19: 本季度毛利率是否有一次性收益，以及未来毛利率的展望 - 本季度运营服务的一次性收益主要来自8个系统验收带来的高利润率培训收入，系统毛利率方面，项目组合调整、安装时间缩短和EPC内部采购的好处将持续，ASR业务本季度有较高贡献，下季度会减少，但随着营收增长将回升 [100][101] 问题20: Greenbox另外10个目标城市的营收贡献和启动时间 - 公司此前确定了5个潜在多租户仓库地点，已启动2个，Greenbox业务增长较慢，但随着CEO到位和销售团队组建，未来将有更多业务活动 [102][103] 问题21: 从Q1到Q2积压订单的变化原因 - 积压订单增加是由于ASR业务的开发合同，减少是由于本季度确认的营收，此外，每个季度合同最终配置的调整也会导致积压订单的变化 [107][108] 问题22: 部分一期部署规模比早期部署大15%的原因 - 这纯粹是特定站点的性质决定的，不能推断所有未来一期部署都会变大，具体规模取决于每个仓库的位置、大小和能力 [110]

各业务线及总收入数据对比（三个月和六个月） - 2025年3月29日止三个月，系统业务收入5.13372亿美元，软件维护和支持收入668.5万美元，运营服务收入2959.4万美元，总收入5.49651亿美元；2024年3月30日止三个月，对应收入分别为3.70693亿美元、256.6万美元、2007.3万美元和3.93332亿美元[146] - 2025年3月29日止六个月，系统业务收入9.77431亿美元，软件维护和支持收入1221万美元，运营服务收入4670.3万美元，总收入10.36344亿美元；2024年3月30日止六个月，对应收入分别为7.18398亿美元、473.5万美元、3014.2万美元和7.53275亿美元[146] 各业务线及总成本数据对比（三个月和六个月） - 2025年3月29日止三个月，系统业务成本4.1456亿美元，软件维护和支持成本209.5万美元，运营服务成本2516.8万美元，总成本4.41823亿美元；2024年3月30日止三个月，对应成本分别为3.42124亿美元、193.6万美元、1905.2万美元和3.63112亿美元[146] - 2025年3月29日止六个月，系统业务成本7.96378亿美元，软件维护和支持成本397.9万美元，运营服务成本4812万美元，总成本8.48477亿美元；2024年3月30日止六个月，对应成本分别为6.26071亿美元、366.2万美元、2926.6万美元和6.58999亿美元[146] 利润及亏损数据对比（三个月和六个月） - 2025年3月29日止三个月，毛利润1.07828亿美元，运营亏损3205.9万美元，净亏损2143.8万美元；2024年3月30日止三个月，对应数据分别为3022万美元、6489.4万美元和5483万美元[146] - 2025年3月29日止六个月，毛利润1.87867亿美元，运营亏损5668.7万美元，净亏损3995.8万美元；2024年3月30日止六个月，对应数据分别为9427.6万美元、8999.3万美元和7390.2万美元[146] 各业务线收入增长情况（三个月） - 2025年3月29日止三个月与2024年同期相比，系统业务收入增长38%（1.42679亿美元），软件维护和支持收入增长161%（411.9万美元），运营服务收入增长47%（952.1万美元），总收入增长40%（1.56319亿美元）[148] 系统业务收入增加原因（三个月） - 2025年3月29日止三个月，处于部署阶段的系统有46个，2024年同期为37个，系统业务收入增加主要因持续按主协议（MAA）建设系统，包括2025年MAA，预计MAA到2029财年持续产生系统业务收入[148] 软件维护和支持收入增加原因（三个月） - 2025年3月29日止三个月，有37个运营系统处于软件维护和支持合同下，2024年同期为18个，推动软件维护和支持收入增加[149] 运营服务收入增加原因（三个月） - 2025年3月29日止三个月运营服务收入增加，归因于运营系统数量增加及相关培训服务增多[150] 各业务线及总营收增长情况（六个月） - 截至2025年3月29日的六个月，系统收入为977431000美元，较2024年同期的718398000美元增加259033000美元，增幅36%[151] - 截至2025年3月29日的六个月，软件维护和支持收入为12210000美元，较2024年同期的4735000美元增加7475000美元，增幅158%[151] - 截至2025年3月29日的六个月，运营服务收入为46703000美元，较2024年同期的30142000美元增加16561000美元，增幅55%[151] - 截至2025年3月29日的六个月，总营收为1036344000美元，较2024年同期的753275000美元增加283069000美元，增幅38%[151] 系统毛利润增长情况（三个月和六个月） - 截至2025年3月29日的三个月，系统毛利润为98812000美元，较2024年同期的28569000美元增加70243000美元[154] - 截至2025年3月29日的六个月，系统毛利润为181053000美元，较2024年同期的92327000美元增加88726000美元[156] 研发费用增长情况（三个月和六个月） - 截至2025年3月29日的三个月，研发费用为61540000美元，较2024年同期的46462000美元增加15078000美元，增幅32%[158] - 截至2025年3月29日的六个月，研发费用为105133000美元，较2024年同期的88606000美元增加16527000美元，增幅19%[160] 销售、一般和行政费用增长情况（三个月和六个月） - 截至2025年3月29日的三个月，销售、一般和行政费用为78347000美元，较2024年同期的48652000美元增加29695000美元，增幅61%[161] - 截至2025年3月29日的六个月，销售、一般和行政费用为139421000美元，较2024年同期的95663000美元增加43758000美元，增幅46%[164] 所得税收益增长情况（三个月和六个月） - 2025年3月29日止三个月所得税收益为139.7万美元，较2024年同期的25.2万美元增加114.5万美元，增幅454%[168] - 2025年3月29日止六个月所得税收益为124.8万美元，较2024年同期的8万美元增加116.8万美元，增幅1460%[169] 调整后EBITDA数据对比（三个月和六个月） - 2025年3月29日止三个月调整后EBITDA为3471.8万美元，2024年同期为850.8万美元；2025年3月29日止六个月调整后EBITDA为5262.2万美元，2024年同期为1657.5万美元[175] 调整后毛利润及毛利率数据对比（三个月和六个月） - 2025年3月29日止三个月调整后毛利润为12181万美元，毛利率22.2%；2024年同期调整后毛利润为6967万美元，毛利率17.7%；2025年3月29日止六个月调整后毛利润为20802.7万美元，毛利率20.1%；2024年同期调整后毛利润为13725万美元，毛利率18.2%[175] 自由现金流数据对比（三个月和六个月） - 2025年3月29日止三个月自由现金流为24901.5万美元，2024年同期为1820.1万美元；2025年3月29日止六个月自由现金流为44668.5万美元，2024年同期为 - 1494.2万美元[176] 经营、投资、融资活动净现金数据对比（六个月） - 2025年3月29日止六个月经营活动提供的净现金为47460.2万美元，2024年同期使用的净现金为907.8万美元[177] - 2025年3月29日止六个月投资活动使用的净现金为24590.9万美元，2024年同期提供的净现金为23547.6万美元[177] - 2025年3月29日止六个月融资活动使用的净现金为101.1万美元，2024年同期提供的净现金为41694.1万美元[177] 经营活动净现金构成情况（六个月） - 2025年3月29日止六个月经营活动净现金主要因净亏损4000万美元，调整非现金项目9080万美元（含折旧摊销1990万美元、股份支付7010万美元等），以及经营资产和负债提供现金42380万美元[179] - 2024年3月30日止六个月经营活动净现金主要因净亏损7390万美元，调整非现金项目8940万美元（含折旧摊销640万美元、股份支付5750万美元等），以及经营资产和负债使用现金2460万美元[180] 投资活动净现金来源情况（六个月） - 2024年3月30日结束的六个月内，投资活动提供的净现金及现金等价物主要来自2.9亿美元美国国债到期收益，被4870万美元国债购买额抵消[182] 公司股票相关收益情况（六个月） - 2025年3月29日结束的六个月内，公司通过员工股票购买计划发行普通股获得320万美元收益，被300万美元基于股票的薪酬奖励净股份结算相关税款支付抵消[184] - 2024年3月30日结束的六个月内，公司因沃尔玛行使认股权证获得1.587亿美元现金，因股权融资交易发行A类普通股获得2.58亿美元收益[185] 公司现金及现金等价物余额及需求情况 - 截至2025年3月29日，公司现金及现金等价物余额为9.549亿美元[186] - 2025年3月29日结束的六个月内，公司现金需求主要用于库存采购和战略投资收购[186] - 基于当前业务计划，公司预计现有现金及现金等价物、营运资金和运营现金流至少在未来12个月内可满足可预见现金需求[187] 公司供应商承诺现金需求情况 - 截至2025年3月29日，公司供应商承诺的当前和长期重大现金需求总计98478.8万美元，其中不到1年需支付92843.9万美元，1 - 3年需支付5634.9万美元[188] 公司关键会计政策和估计情况 - 2025年3月29日结束的六个月内，公司关键会计政策和估计与2024年9月28日相比无重大变化[189] 公司表外安排情况 - 截至2025年3月29日，公司无表外安排[190] 公司市场风险敏感性评估情况 - 自2024年12月4日提交的年报以来，公司对市场风险敏感性的评估无重大变化[192]

不同财年第二季度整体财务数据对比 - 2025财年第二季度公司营收5.5亿美元，净亏损2100万美元，调整后EBITDA为3500万美元[3] - 2024财年第二季度公司营收3.93亿美元，净亏损5500万美元，调整后EBITDA为900万美元[3] 现金及现金等价物变化 - 2025财年第二季度末现金及现金等价物较上一季度增加5200万美元，达到9.55亿美元[3] 营收增长情况 - 第二季度营收同比增长40%[4] - 2025年3月29日止三个月总营收为549,651千美元，2024年同期为486,693千美元，同比增长12.9%[18] - 2025年3月29日止六个月总营收为1,036,344千美元，2024年同期为753,275千美元，同比增长37.6%[18] 未来季度财务预计 - 2025财年第三季度公司预计营收在5.2亿至5.4亿美元之间，调整后EBITDA在2600万至3000万美元之间[5] 调整后EBITDA变化 - 2025年3月29日止三个月调整后EBITDA为34,718千美元，2024年同期为17,904千美元，同比增长93.9%[20] - 2025年3月29日止六个月调整后EBITDA为52,622千美元，2024年同期为16,575千美元，同比增长217.5%[20] 调整后毛利润及毛利率变化 - 2025年3月29日止三个月调整后毛利润为121,810千美元，毛利率为22.2%；2024年同期调整后毛利润为86,217千美元，毛利率为17.7%[20] - 2025年3月29日止六个月调整后毛利润为208,027千美元，毛利率为20.1%；2024年同期调整后毛利润为137,250千美元，毛利率为18.2%[20] 自由现金流变化 - 2025年3月29日止三个月自由现金流为249,015千美元，2024年同期为197,670千美元，同比增长25.9%[21] - 2025年3月29日止六个月自由现金流为446,685千美元，2024年同期为 - 14,942千美元[21] 普通股数量变化 - 截至2025年3月29日，总发行和流通普通股为588,913,293股，2024年9月28日为585,963,959股[23] 资产与负债变化 - 截至2025年3月29日，总资产为1,964,185千美元，总负债为1,542,611千美元；2024年9月28日总资产为1,578,552千美元，总负债为1,188,422千美元[25] 不同时间段净亏损对比 - 2025年3月29日结束的三个月净亏损21438000美元，2024年12月28日结束的三个月净亏损18520000美元[27] - 2025年3月29日结束的六个月净亏损39958000美元，2024年同期净亏损73902000美元[27] 折旧和摊销变化 - 2025年3月29日结束的三个月折旧和摊销为12279000美元，2024年同期为7645000美元[27] 经营活动净现金变化 - 2025年3月29日结束的三个月经营活动提供的净现金为269575000美元，2024年同期为205027000美元[27] - 2025年3月29日结束的六个月经营活动提供的净现金为474602000美元，2024年同期使用9078000美元[27] 投资活动净现金变化 - 2025年3月29日结束的三个月投资活动使用的净现金为220560000美元，2024年同期为25349000美元[27] - 2025年3月29日结束的六个月投资活动使用的净现金为245909000美元，2024年同期提供235476000美元[27] 融资活动净现金变化 - 2025年3月29日结束的三个月融资活动提供的净现金为2851000美元，2024年同期使用3862000美元[28] - 2025年3月29日结束的六个月融资活动使用的净现金为1011000美元，2024年同期提供416941000美元[28] 现金、现金等价物和受限现金期末余额变化 - 2025年3月29日现金、现金等价物和受限现金期末余额为958002000美元，2024年同期为904242000美元[28]

文章核心观点 - 供应链人工智能机器人技术领先企业Symbotic公布2025财年第二季度财报，营收增长、亏损收窄、现金流增加，对第三季度业绩给出预期 [1][2][4] 财务业绩 第二季度财报数据 - 营收5.5亿美元，净亏损2100万美元，调整后EBITDA为3500万美元 [1] - 2024财年同期营收3.93亿美元，净亏损5500万美元，调整后EBITDA为900万美元 [2] - 现金及现金等价物较上一季度增加5200万美元，达9.55亿美元 [2] 各业务营收情况 - 系统业务营收5.13372亿美元，软件维护和支持业务营收668.5万美元，运营服务业务营收2959.4万美元 [19] 成本与利润情况 - 总营收成本4.41823亿美元，毛利润1.07828亿美元 [19] - 总运营费用1.39887亿美元，运营亏损3205.9万美元 [19] 非GAAP财务指标 - 调整后EBITDA为3471.8万美元，调整后毛利润为1.2181亿美元，调整后毛利率为22.2%，自由现金流为2.49015亿美元 [22][23] 管理层观点 - 公司执行能力提升、利润率扩大，凭借项目执行和产品创新有望为利益相关者创造更多价值 [3] - 第二季度营收同比增长40%，系统启动和完成数量创纪录，未来将继续提升执行能力并投资支持增长与创新 [3] 业绩展望 - 2025财年第三季度预计营收5.2 - 5.4亿美元，调整后EBITDA为2600 - 3000万美元 [4] 公司信息 - 是自动化技术领先企业，以人工智能机器人和软件平台重塑供应链，服务零售、批发、食品饮料等行业 [6] 其他信息 - 公司将于美国东部时间下午5点举办网络直播讨论第二季度财报，直播链接为https://edge.media-server.com/mmc/go/Symbotic-Q2-2025 [5] - 投资者关系联系人为Charlie Anderson，邮箱为ir@symbotic.com；媒体咨询邮箱为mediainquiry@symbotic.com [18]