财务数据和关键指标变化 - 第三季度订单额为8.21亿美元，环比增长近12%，但同比下降7% [10][16] - 第三季度收入为7.61亿美元，同比增长16.7%，其中有机增长贡献12.6%，外汇折算贡献4.1% [10][17] - 第三季度调整后运营利润为7990万美元，同比增长21.6% [17] - 第三季度毛利率为29.6%，同比下降111个基点，主要受项目组合影响 [17] - 第三季度销售、一般及行政管理费用为1.419亿美元，同比增加1130万美元，主要受外汇折算影响，其次是员工成本和专业费用增加 [18] - 第三季度调整后每股收益为0.48美元 [18] - 截至季度末，订单积压约为21亿美元 [11][18] - 第四季度收入指引为7.1亿至7.5亿美元 [18] - 本财年迄今总收入增长13.6%，其中有机增长约8%，调整后运营利润增长14% [19] - 第三季度经营活动现金流为1.15亿加元 [20] - 非现金营运资本占收入比例为16.4%，较上一季度和去年同期有所改善，目标为低于15% [20][21] - 第三季度资本支出和无形资产投资为1660万美元，2026财年全年指引下调至7000万至9000万美元 [21] - 净债务与调整后EBITDA比率为3倍，处于2-3倍目标区间的高端 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生命科学业务：季度收入为3.91亿美元，为历史第二高，订单积压为11亿美元 [11] - 食品和饮料业务：订单积压为2.03亿加元 [12] - 能源业务：订单积压创纪录，达2.96亿加元，较去年同期增长87%，主要由核反应堆翻新和延寿项目驱动 [12] - 消费品业务：订单积压创纪录，达3.21亿加元，受大型企业仓库包装自动化项目推动 [14] - 运输业务：订单额因预期运行率较低而下降，渠道反映的是商业和传统汽车平台中规模较小的机会 [16][14] - 服务业务：收入增长势头持续，部分增长来自翻新工作，公司决定将服务业务嵌入运营单元以加强问责制和客户一致性 [10][7][103] 各个市场数据和关键指标变化 - 生命科学市场：需求保持建设性，放射性药物（由Comecer业务引领）、GLP-1自动注射器是重点增长领域，管线多元化，涉及放射药物、视觉检测、医疗技术等新应用 [11][12][42] - 能源市场：核能领域活动活跃，包括现有反应堆的翻新/延寿项目以及新建设项目（大型反应堆和小型模块化反应堆），公司参与项目早期阶段，支持前端设计、工程和原型制作 [12][13][41] - 食品和饮料市场：番茄和其他新鲜水果应用等核心加工市场的品牌认知度推动渠道活动保持强劲 [12] - 消费品市场：渠道保持稳定，仓库自动化和包装领域存在持续机会 [14] - 运输市场：渠道反映机会规模较小，公司将更谨慎、更有选择性地追求项目，专注于电池组装等利基领域 [14][67][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任CEO Doug Wright的早期重点包括执行纪律、利润率表现和资本配置，强调利用强大的精益运营系统（ATS业务模型ABM） [4][5] - 战略重点包括：1）在现有核心终端市场继续专注；2）实现未实现的利润率扩张潜力，通过ABM工具改进和商业行动；3）在杠杆率回到目标区间后，以高度纪律部署资本，重点改善利润率、售后市场组合并引入互补新技术 [28][29] - 领导层变动：任命Sarah Moore为生命科学集团执行官，任命Simon Roberts领导包装和食品技术业务，将服务业务嵌入运营单元 [5][6][7] - 资本配置：保持纪律，优先考虑能产生有吸引力风险调整回报并增强长期股东价值的领域，并购资本部署将更受重视，公司拥有丰富的并购渠道 [8][29][46][47] - 行业环境：尽管地缘政治和贸易存在不确定性，但公司未受到不同地区关税的实质性影响，大部分从加拿大到美国的出口继续受美墨加协定覆盖，全球分散的运营模式使公司能够适应并为客户提供服务 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新任CEO对ATS前景非常乐观，认为公司定位良好，拥有强大且不断增长的终端市场、高质量客户群以及深厚有能力的领导层 [5][31] - 宏观经济环境依然动态，但公司执行情况稳定，在关键子市场保持领先地位，并推进增长优先事项 [20] - 生命科学领域，GLP-1生态系统动态多样，包括产能爬坡、新疗法、新给药形式等，长期机会依然强劲，同时公司致力于通过放射药物等其他疗法实现管线多元化 [53][54][55] - 核能领域，公司在CANDU平台拥有长期客户关系，并活跃于多个小型模块化反应堆客户的早期活动，这是一个长期投资 [41][42] - 运输（EV）领域，公司将更针对性地关注电池组装等利基领域，对大型项目持谨慎态度，预计该板块规模将保持在当前范围 [67][68] 其他重要信息 - 公司正在进行一项重组计划，本季度产生550万加元费用，计划总成本现预计约为2000万加元，投资回收期不变，部分节省将再投资于战略增长领域，如创新、生命科学和核能，运营杠杆效益预计主要在2027财年体现 [19][91][92][93] - 公司人员与领导力持续获得外部认可，美国业务获得Top Employers Institute认证，再次被评为滑铁卢地区最佳雇主 [7] - 前CFO Ryan McLeod离职，Anne Cybulski担任临时CFO，财务团队稳定且有能力 [9][15] - 过去12个月的订单出货比在第三季度末保持健康的1.06 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 Maxim Sytchev (National Bank Financial) 提问 - **问题1**：新任CEO的90天和6个月优先事项是什么？ [27] - **回答**：优先事项包括：1）继续专注于现有核心终端市场；2）实现利润率扩张潜力，通过更严格执行ABM工具和商业行动；3）在杠杆率回到目标区间后，以高度纪律部署资本，重点改善利润率、售后市场组合并引入互补新技术。 [28][29][30] - **问题2**：如何将年初预示的利润率改善与毛利率变化及项目组合联系起来，以指导全年模型？ [32] - **回答**：毛利率变化反映了积压订单和执行项目的组合，核能项目增长（通常毛利率较低但对底线有增值）是因素之一。公司将继续通过标准化、供应链和运营卓越计划等杠杆来改善毛利率。 [34][35] Sabahat Khan (RBC Capital Markets) 提问 - **问题1**：能否详细说明核能和生命科学领域的收入前景？核能增长是否超预期？生命科学领域哪些因素可能推动中高个位数增长？ [38] - **回答（核能）**：积压订单主要集中于寿命延长项目（周期18-24个月），同时在新建设（小型模块化反应堆和传统反应堆）方面也有良好积压，例如本季度获得了新反应堆燃料制造订单。公司活跃于多个小型模块化反应堆客户的早期活动。 [39][41] - **回答（生命科学）**：公司继续构建该业务，拥有定制集成、产品和服务组合。管线多元化，涉及放射药物、视觉检测、医疗技术等新应用，将支持持续增长。 [40][42][43] - **问题2**：关于营运资本目标和并购在资本配置中的优先级？ [44] - **回答（营运资本）**：团队上季度在改善营运资本方面取得进展，未来将审查并更新目标框架。 [45] - **回答（并购）**：随着杠杆率回到目标区间，公司将更积极地考虑部署并购资本，内部有丰富的并购渠道，但将保持纪律，预计未来会优先考虑并购。 [46][47] Patrick Sullivan (TD Cowen) 提问 - **问题1**：GLP-1领域以外的机会是否有更新？口服疗法是否影响了资本支出计划？ [52] - **回答**：GLP-1生态系统动态多样，包括产能爬坡、新疗法、新给药形式等，长期机会依然强劲。公司正通过放射药物、肿瘤学等其他疗法实现管线多元化。客户对GLP-1的长期机会看法依然一致。 [53][54][55] - **补充**：本季度在放射药物和其他医疗设备领域获得了GLP-1以外的订单，展示了业务多元化。 [56][57] - **问题2**：新任CEO对“培育资产”的并购策略有何经验和看法？ [58] - **回答**：新任CEO非常认同与创新者、创始人建立长期关系的策略，拥有相关经验，并将继续战术性地关注与潜在合作伙伴建立长期关系，以便未来整合。 [59][60] Justin Keywood (Stifel) 提问 - **问题1**：近期客户为规避关税和回流宣布的大量资本支出（约4800亿美元）是否增加了ATS的业务？ [64] - **回答**：公司可能从回流和关税规避讨论中获益，但客户增加产能主要是由于对治疗方法的巨大需求，在地缘政治不稳定时期将产能分散到不同地理区域是合理做法。公司有能力为客户选择的任何地点提供服务。 [65][66] - **问题2**：运输（EV）板块是否已见底？该板块对未来战略重要性如何？ [67] - **回答**：公司将以长期价值创造视角看待运输板块，将更针对性地关注电池组装等利基领域，对大型项目持谨慎态度。该板块仍有机会，但相对于其他较大板块，预计将保持当前规模范围。 [67][68][69] Patrick Baumann (J.P. Morgan) 提问 - **问题1**：为何第四季度收入指引暗示环比可能没有中个位数增长？是否有收入提前至第三季度？ [76] - **回答**：全年仍预期高个位数增长，第三季度收入受益于范围调整和项目执行时间安排，第四季度指引与全年预期一致，无异常情况。 [77] - **问题2**：订单积压环比下降但订单出货比为正，是否与运输板块范围变更有关？消费品的大额订单情况？ [78] - **回答**：约一半业务是产品和服务，组合变化及项目执行时间影响积压。订单出货比保持在1以上是健康的。消费品领域的强劲表现反映了团队能力，相关订单将在12-18个月内正常执行。 [79][80][81] Jonathan Goldman (Scotiabank) 提问 - **问题1**：对全年订单增长有何看法？如何解析渠道评论和去年同期大额订单的影响？ [86] - **回答**：定制集成业务存在时间性影响，但年初迄今订单情况良好，渠道整体健康。即使自动注射器订单因客户采购周期而缓和，其他子市场渠道依然健康。公司拥有强大的渠道，有机会持续交付增长。 [88][89] - **问题2**：重组费用增加，计划将节约再投资于哪些战略领域？投资回报是收入驱动还是成本节约驱动？ [90] - **回答**：重组费用增加源于发现了额外的效率机会，包括与服务业务转移相关的部分。再投资将用于创新和增长领域（如核能、生命科学）。从运营杠杆角度看，效益主要将在2027财年体现。 [91][92][93] - **问题3（补充）**：销售、一般及行政管理费用环比增加有多少是外汇所致？ [95] - **回答**：外汇影响比例与收入端的影响大致成比例，具体数值可后续提供。 [95] Michael Glen (Raymond James) 提问 - **问题1**：新任CEO能否分享之前职位中实施利润率计划的经验和成功案例？ [98] - **回答**：利润率改善机会可分为三类：1）放大ABM工具部署以提高生产率（降低成本、缩短交货期）；2）聚焦研发和商业努力于需要更先进技术的应用，以提升毛利率；3）增加售后市场业务组合，以改善利润率并平滑收益波动。这些是其在其他企业成功实践过的主题。 [98][99][100][101][102] - **问题2**：服务收入在季度内大幅增长，主要来自哪些方面？ [103] - **回答**：服务收入增长主要来自正在进行的翻新工作，其他服务收入流也表现良好。该特定翻新项目接近完成，但翻新以及备件、现场支持、资产管理等仍是服务组合的重要组成部分。 [103][104]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度订单额为8.21亿美元，环比增长近12%，但同比下降7% [10][16] - 第三季度收入为7.61亿美元，同比增长16.7%，其中有机增长贡献12.6%，外汇折算贡献4.1% [10][17] - 第三季度调整后运营收益为7990万美元，同比增长21.6% [17] - 第三季度毛利率为29.6%，同比下降111个基点，主要受项目组合影响 [17] - 第三季度销售、一般及行政费用（不包括收购相关摊销和交易成本）为1.419亿美元，同比增加1130万美元，主要受外汇折算影响 [18] - 第三季度调整后每股收益为0.48美元 [18] - 截至季度末，订单积压约为21亿美元 [11][18] - 第四季度收入指引为7.1亿至7.5亿美元 [18] - 本财年迄今总收入增长13.6%，其中有机增长约8%，调整后运营收益增长14% [19] - 第三季度经营活动现金流为1.15亿加元 [20] - 非现金营运资本占收入比例为16.4%，较上一季度和去年同期有所改善 [21] - 第三季度资本支出和无形资产投资为1660万美元 [21] - 2026财年资本支出和无形资产投资指引为7000万至9000万美元，略低于此前披露范围 [21] - 净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为3倍，处于2-3倍目标范围的上限 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - **生命科学**：季度收入为3.91亿美元，为历史第二高，订单积压为11亿美元 [11] - **食品与饮料**：订单积压为2.03亿加元 [12] - **能源**：订单积压创纪录，达2.96亿加元，同比增长87%，主要由核反应堆翻新和延寿项目驱动 [12] - **消费品**：订单积压创纪录，达3.21亿加元，受大型企业仓库包装自动化项目推动 [14] - **运输**：订单额因预期运行率较低而下降 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 除运输业务外，所有市场垂直领域的收入均实现增长 [17] - 生命科学市场需求保持建设性，公司在放射性药物（由Comecer业务引领）和GLP-1自动注射器领域拥有强大地位 [11][12] - 食品与饮料领域渠道活动强劲，核心加工市场（如番茄和其他鲜果应用）品牌认知度高 [12] - 能源领域，除翻新项目外，新建设项目（包括大型反应堆和小型模块化反应堆）活动也在推进 [13] - 消费品渠道保持稳定，仓库自动化和包装领域存在持续机会 [14] - 运输渠道继续反映商业和传统汽车平台中规模较小的机会 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任首席执行官强调执行纪律、利润率表现和资本配置，并将继续专注于现有核心终端市场 [4][28] - 公司认识到利润率扩张潜力尚未完全实现，计划通过深化ATS业务模式执行和商业行动来改善 [29] - 随着杠杆比率回到目标范围，资本配置将保持高度纪律性，重点改善利润率、售后市场组合，并在现有终端市场框架内引入互补新技术 [30] - 服务业务已嵌入运营单元，以加强问责制、改善客户一致性，并作为经常性、增强利润的解决方案组成部分进行管理 [7] - 公司任命了新的生命科学集团执行官和包装与食品技术业务负责人，以加强关键终端市场的领导力 [5][7] - 公司致力于在创新者、创始人和家族企业中培育并购机会，建立长期关系 [59][60] - 尽管地缘政治和贸易存在不确定性，但公司确认其业务未受到不同地区关税的实质性影响，大部分从加拿大到美国的出口继续受美墨加协定覆盖 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新任首席执行官对ATS前景保持非常乐观 [31] - 渠道保持健康且多元化 [11] - 在GLP-1自动注射器领域，公司正在执行健康的积压订单，并与客户合作扩大生产，尽管订单周期存在波动，但仍看到强劲的增量机会渠道 [12][53][54] - 在核能领域，公司早期参与项目生命周期，支持前端设计、工程和原型制作，涉及多种反应堆技术的燃料生产、燃料处理和模块化制造 [13][14][42] - 在生命科学领域，公司对渠道和积压订单中应用层的多样性改善感到满意，并在放射性药物、视觉检测、医疗技术应用（如邮购药房）等方面看到新的创新 [44] - 在运输领域，公司将更加谨慎和有纪律地追求项目，专注于其技术能带来价值的细分领域（如电池组装），预计该业务将保持在当前范围 [67][68][69] 其他重要信息 - 公司在本季度产生了550万加元的重组成本，该计划总成本现预计约为2000万加元，投资回收期保持不变 [19] - 公司预计将部分重组节省的资金再投资于战略增长领域，同时支持运营杠杆，主要是在进入2027财年时 [19][91] - 服务收入增长主要来自翻新工作 [103] - 公司美国业务最近获得了Top Employers Institute的认可证书，并再次被评为滑铁卢地区最佳雇主 [7] - 首席财务官Ryan McLeod即将离任，Anne Cybulski将担任临时首席财务官 [9][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新任首席执行官Doug Wright的90天和6个月优先事项是什么 [27] - 优先事项包括：继续专注于当前的核心终端市场；认识到利润率扩张潜力尚未实现，将通过深化ATS业务模式执行和商业行动来改善；在杠杆比率回到目标范围后，以高度纪律性配置资本，重点改善利润率、售后市场组合并引入互补新技术 [28][29][30] 问题: 如何将年初预示的利润率改善与毛利率变化及组合影响联系起来 [32] - 毛利率变化反映了积压订单和执行项目的组合，属于正常情况，与预期一致 [34] - 核能业务增长通常毛利率较低但对底线有增值作用 [35] - 公司将继续通过标准化、供应链和运营卓越计划等杠杆来改善毛利率 [34] 问题: 核能业务增长是否超出预期，以及生命科学业务的中高个位数增长驱动因素 [38] - 能源业务积压订单主要集中在寿命延长项目，执行周期通常为18-24个月，同时在新建设项目（包括小型模块化反应堆和传统反应堆）中也持续产生良好积压 [39] - 生命科学业务通过产品和服务的组合继续构建，以推动收入增长 [40][41] - 在核能领域，公司除了支持CANDU平台的寿命延长和翻新项目外，还活跃于少数小型模块化反应堆客户的早期活动 [42] - 在生命科学领域，渠道和积压订单中应用层的多样性有所改善，公司在放射性药物、视觉检测、医疗技术应用（如邮购药房）等方面看到新的创新 [44] 问题: 营运资本目标和并购在资本配置中的优先级 [45] - 目前为营运资本比率设定新财务目标为时过早，但未来将审查并更新框架 [46] - 团队在上个季度在营运资本方面取得了很大进展 [46] - 资本配置将保持原有的纪律性和专注度，以及既定的杠杆架构 [47] - 随着杠杆比率回到目标区间，公司将更审慎地考虑部署并购资本，并拥有丰富的渠道，预计未来将倾向于进行并购 [47][48] 问题: GLP-1领域以外的生命科学机会更新，以及口服疗法是否影响资本支出计划 [52] - GLP-1生态系统动态包括公司目前参与的产能爬坡，以及转向交付阶段，但仍存在大量围绕GLP-1的新疗法、新的给药形式（如多用途设备）以及新试验和客户活动 [53] - 长期自动注射器市场订单周期会有波动，但收入角度仍看到强劲的增量机会渠道 [54] - 公司正审慎地通过其他疗法（如放射性药物、肿瘤学）来多元化渠道，这将逐步多元化收入构成 [54] - 客户仍然认为GLP-1领域存在长期机会，但公司需要多元化投资组合以确保持续运营 [55] - 本季度在放射性药物和其他医疗设备领域获得了GLP-1以外的订单，展示了团队的执行能力 [56][57] 问题: 公司“培育资产”的并购策略与新任首席执行官的经验是否一致 [58] - 新任首席执行官非常认同与创新者、创始人、家族企业合作的理念，这需要大量的基础工作来培育关系，他在这方面经验丰富，并将继续战术性地关注与潜在合作伙伴建立长期关系 [59][60] 问题: 近期客户为规避关税和回岸生产而宣布的大规模资本支出是否增加了公司业务 [64] - 公司意识到医疗保健和生命科学领域关于回岸生产和关税缓解的广泛讨论，可能从中获益，但客户决策主要基于接近大市场和满足急剧增长的治疗需求，在关税和地缘政治波动环境下将产能分散到不同地区是合理且普遍的做法 [65][66] 问题: 运输/电动车业务是否已见底，该业务对公司的战略重要性如何 [67] - 公司从长期价值创造角度看待运输业务，认识到能为电动车生态系统带来很多技术和价值，但将比历史上更有针对性，避免大型项目风险，专注于技术能带来价值且能获得适当回报的细分领域（如电池组装），对该市场保持乐观，但相对于其他大业务板块，预计将保持当前范围 [67][68][69] 问题: 第四季度收入指引为何未显示历史同期的中个位数环比增长，是否有收入提前确认 [76] - 全年基础来看，公司仍预期此前讨论的高个位数增长，并对本年迄今的有机增长表现满意 [77] - 第三季度数字受益于范围调整和项目执行的时间安排，第四季度指引使全年预期保持一致，没有异常情况需要说明 [77] 问题: 订单积压环比下降与正订单出货比的关系，以及消费品大订单的情况 [78] - 由于约一半业务是产品和服务，随着该组合增长，公司会关注多项指标，积压变化包含时间安排因素，但订单出货比保持在1以上是健康的 [80] - 即使个别市场或季度订单出货比低于1，只要从健康积压执行，就不会引起担忧 [81] - 消费品领域的优势反映了团队的能力，相关工作将在正常时间框架内（通常12-18个月）执行 [81] 问题: 对本财年订单增长的看法 [86] - 在定制集成业务中，时间安排可能影响数字，但公司对本年迄今的订单表现满意，渠道整体健康 [88] - 即使自动注射器订单因客户采购周期而调整，其他细分市场渠道仍保持健康 [88] - 公司拥有强大的渠道，团队已有效校准订单展望，有机会继续交付类似第三季度的增长 [89] 问题: 重组费用增加，再投资领域，以及回报是收入驱动还是成本驱动 [91] - 重组费用范围上调与整个计划中（包括与服务转移相关的）发现的额外效率机会有关，以及业务部分销量下降的利润率保护措施 [91] - 再投资将用于创新和增长领域（如核能、生命科学），这对成功至关重要 [91][92] - 从时间上看，对运营杠杆产生积极影响的部分将主要在2027财年体现 [92] - 将重组节省的资金再投资于生命科学和能源业务的新兴增长领域是审慎之举，符合多元化渠道和早期投资新技术的目标 [93] 问题: 销售、一般及行政费用环比增加有多少是外汇影响 [94] - 外汇影响的比例与收入端看到的情况相对一致，具体数值可后续提供 [94] 问题: 新任首席执行官在之前职位中实施利润率举措的经验和成功案例 [97] - 利润率改善机会可分为三类：1) 放大ATS业务模式工具的部署以寻找生产力机会（如降低成本、改善交货期、80/20定价、低成本国家供应链、通过价值流图提高劳动力生产率）[98][99]；2) 专注于研发和商业努力，开发现有终端市场内需要更先进技术和应用知识的应用，从而获得更高的毛利率 [100]；3) 增加售后市场业务组合，这既能改善利润率状况，也能平滑资本支出周期带来的自然波动 [101] - 将服务团队并入业务单元的决定支持了端到端模式，有助于有机扩展服务潜力，这些主题在类似企业中行之有效 [102] 问题: 服务收入在季度内大幅增长的原因 [103] - 服务收入增长主要来自正在进行的翻新工作 [103] - 该特定翻新计划仍在进行中但接近完成，翻新是服务组合的重要组成部分，此外还包括备件、现场支持、资产管理等 [105]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度订单额为8.21亿美元，环比增长近12%，但同比下降7% [10][15] - 第三季度营收为7.61亿美元，同比增长16.7%，其中有机增长贡献12.6%，外汇折算贡献4.1% [10][16] - 第三季度调整后运营利润为7990万美元，同比增长21.6% [16] - 第三季度毛利率为29.6%，同比下降111个基点，主要受项目组合影响 [16] - 第三季度销售、一般及行政费用（不包括收购相关摊销和交易成本）为1.419亿美元，同比增加1130万美元，主要受外汇折算影响 [17] - 第三季度调整后每股收益为0.48美元 [17] - 截至季度末，订单积压约为21亿美元 [11][17] - 第四季度营收指引为7.1亿至7.5亿美元 [17] - 本财年截至目前的营收同比增长13.6%，其中有机增长约8%，调整后运营利润同比增长14% [18] - 第三季度经营活动现金流为1.15亿加元 [19] - 非现金营运资本占营收比例为16.4%，较上一季度及去年同期有所改善 [20] - 第三季度资本支出和无形资产投资为1660万美元，2026财年相关投资指引下调至7000万至9000万美元 [20] - 净债务与调整后EBITDA比率为3倍，处于2-3倍目标范围的上限 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - **生命科学**：季度订单积压为11亿美元，季度营收为3.91亿美元，为历史第二高 [11] - **食品与饮料**：第三季度订单积压为2.03亿加元，渠道活动强劲 [12] - **能源**：第三季度订单积压创纪录，达2.96亿加元，同比增长87%，主要由核反应堆翻新和延寿项目驱动 [12] - **消费品**：订单积压创纪录，达3.21亿加元，受大型企业仓库包装自动化项目推动 [13] - **运输**：渠道反映商业和传统汽车平台的小规模机会 [13] - **服务业务**：增长势头持续，营收增加主要来自翻新工作，该业务现已嵌入各运营单元以加强问责和客户一致性 [6][10][103] 各个市场数据和关键指标变化 - **生命科学市场**：需求保持建设性，放射性药物（由Comecer业务引领）是关键增长市场，GLP-1自动注射器业务正在执行健康的积压订单 [11][12] - **能源市场**：除翻新项目外，新建设项目（包括大型反应堆和小型模块化反应堆）活动也在推进，公司早期参与项目生命周期 [13] - **运输市场**：营收如预期下降，公司未来将更专注于该领域内如电池组装等利基市场，并采取更谨慎、更有纪律的方法 [16][66][67] - **全球运营**：分散的全球运营模式使公司能够适应并在资本部署地服务客户，未受到不同地区关税的实质性影响 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任CEO Doug Wright的早期重点包括执行纪律、利润率表现和资本配置，并强调深化精益运营系统（ABM）的应用 [4][5] - 公司战略重点仍是现有核心终端市场，不会因领导层变动而改变市场关注点 [28] - 利润率扩张被确定为关键机会，将通过提高资产利用率、运营杠杆、改善业务组合以及推进ATS业务模型来实现 [7][28] - 资本配置保持高度纪律性，重点投向能产生有吸引力风险调整回报并增强长期股东价值的领域，未来将倾向于并购 [7][29][46][47] - 服务业务嵌入运营单元，旨在将其作为经常性、增强利润的解决方案组成部分进行管理 [6] - 领导团队建设方面，任命了Sarah Moore为生命科学集团执行官，Simon Roberts领导包装和食品技术业务 [5][6] - 公司致力于通过早期参与和长期关系培育来支持创新，特别是在放射性药物、小型模块化反应堆等新兴技术领域 [41][42][58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境在地缘政治和贸易不确定性中保持动态，但公司业务未受到关税的实质性影响，大部分从加拿大到美国的出口受美墨加协定覆盖 [19] - 对长期前景保持乐观，订单渠道健康且多元化 [30][88] - 在生命科学领域，尽管GLP-1市场订单周期存在波动，但仍有强劲的增量机会渠道，公司正通过放射性药物等其他疗法实现渠道多元化 [52][53][54] - 在能源领域，除了长期的CANDU反应堆关系，公司还活跃于多个小型模块化反应堆客户的早期阶段活动，视其为长期投资 [41] - 公司看到了通过重组节省的资金再投资于生命科学、核能等增长领域创新机会的潜力 [90][91][92] 其他重要信息 - 本季度产生550万加元重组成本，相关计划总成本现预计约为2000万加元，投资回收期不变，部分节省将再投资于战略增长领域 [18] - 公司美国业务近期获得Top Employers Institute认证，并再次被评为滑铁卢地区最佳雇主 [6] - 首席财务官Ryan McLeod即将离任，Anne Cybulski将担任临时首席财务官，财务团队稳定且有能力 [9][14] - 过去十二个月的订单出货比在第三季度末保持健康的1.06 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新任CEO Doug Wright的90天和6个月优先事项是什么 [27] - 重点仍是现有核心终端市场，不会改变市场关注方向 [28] - 认识到利润率扩张潜力尚未实现，有大量提升空间，将通过强化ABM工具执行和商业行动来改善 [28] - 随着杠杆率回到目标范围，资本配置将高度自律，重点改善利润率、售后市场组合，并在现有终端市场框架内引入互补新技术 [29] 问题: 利润率改善与毛利率变化及项目组合的关系，以及如何为今年剩余时间建模 [31] - 毛利率变化反映了不同毛利率项目在各市场垂直领域执行的时间安排，属于正常情况 [33] - 核能业务增长通常毛利率较低但对底线有增值作用 [35] - 公司将继续通过标准化、供应链和运营卓越计划等杠杆来改善毛利率 [34] 问题: 能源（核能）和生命科学领域的营收前景，特别是核能增长规模和生命科学增长驱动因素 [38] - 能源积压订单主要集中于周期为18-24个月的延寿项目，同时在新建设（包括小型模块化反应堆和传统反应堆）方面也有良好积压和订单 [39] - 生命科学业务通过产品和服务的组合继续构建，以推动营收增长 [40] - 核能方面，除了长期客户关系，公司还活跃于多个小型模块化反应堆客户的早期活动，预计随着项目推进，客户关系将扩展 [41] - 生命科学方面，渠道和积压订单中的应用多样性有所改善，对放射性药物、视觉检测、医疗技术等新创新感到兴奋 [42] 问题: 营运资本目标和并购在资本配置中的优先级 [44] - 目前设定新的营运资本目标为时过早，未来将更新框架，但团队在上个季度取得了很大进展 [45] - 资本配置纪律和既定的杠杆架构不会改变，随着杠杆率进入目标区间，内部正在更审慎地考虑部署并购资本，拥有丰富的渠道，未来将倾向于进行并购 [46][47] 问题: GLP-1以外生命科学领域的机会，以及口服疗法是否影响了资本支出计划 [51] - GLP-1生态系统动态多样，包括产能爬坡、新交付形式、新试验等，长期自动注射器市场机会渠道仍然强劲，但公司也需实现渠道多元化，如放射性药物、肿瘤学等领域 [52][53] - 季度内已在放射性药物和其他医疗设备领域获得订单，展示了多元化能力 [55][56] 问题: 公司“培育资产”的并购策略与新任CEO的经验是否一致 [57] - CEO致力于与创新者、创始人等建立长期关系，通过扎实的基础工作培育这些关系，使其在加入ATS后能良好融合，这是其经验丰富的领域 [58][59] 问题: 近期生命科学领域大量资本支出公告（约4800亿美元）是否因规避关税和回流美国而给ATS带来更多业务 [63] - 公司可能从回流和关税缓解讨论中获益，但客户主要是出于对疗法需求激增和需要原始产能而扩大产能，在地缘政治波动时期将产能分散在不同地区是合理的 [64][65] 问题: 运输/电动车部门是否已触底，其未来战略重要性 [66] - 运输部门将更专注于电池组装、混合动力发动机等利基领域，公司技术能在这些领域带来价值并获得适当回报，对大规模项目将更加谨慎，该板块规模预计将维持在当前范围 [66][67][68] 问题: 第四季度营收指引为何未显示历史同期的中个位数环比增长，是否有销售提前至第三季度 [75] - 全年仍预期高个位数增长，对年初至今的有机增长感到满意，第三季度数字受益于范围调整和项目执行时间安排，第四季度指引与全年预期一致 [76] 问题: 订单积压环比下降与订单出货比为正的矛盾，以及消费品领域的大额订单情况 [77] - 由于约一半业务是产品和服务，随着该组合增长，会关注多项指标，积压变化受时间安排影响，订单出货比保持在1以上是健康的，即使个别季度低于1，只要从健康积压执行，就不会引起担忧 [78][79] - 消费品领域的强劲表现反映了团队的能力，相关工作将在正常时间框架（通常12-18个月）内执行 [79] 问题: 对本财年订单增长的预期 [85] - 定制集成业务存在一些时间安排因素可能影响数字，但年初至今表现良好，渠道整体健康，即使自动注射器订单因客户采购周期而调整，其他子市场渠道仍保持健康 [87] - 渠道稳健，团队已有效校准订单展望，有机会继续实现第三季度类型的增长 [88] 问题: 重组费用增加，节省的资金将再投资于哪些战略领域，投资回报是营收还是成本性质 [89] - 重组费用增加与整个计划中发现的额外效率机会有关，包括与服务转型相关的部分，再投资将用于创新和增长领域（如核能、生命科学），从底线来看，有助于运营杠杆的部分将主要在2027财年体现 [89][90] - 将重组节省的资金再投资于生命科学新疗法、能源新形式等增长领域，是明智之举，也是公司会重复的模式 [91][92][93] 问题: 销售、一般及行政费用环比增加有多少是外汇因素 [94] - 外汇影响的比例与营收端看到的比例相对一致 [94] 问题: 新任CEO在之前职位中实施利润率举措的经验和成功案例 [97] - 利润率改善机会分为三方面：1) 放大ABM工具部署以寻找生产力机会（如降低成本、改善交货期、80/20定价、低成本国家供应链、劳动力生产率）[98]；2) 专注于研发和商业努力，开发现有终端市场内需要更先进技术和应用知识的应用，以享受更高毛利率 [99]；3) 增加售后市场业务组合，以改善利润率并平滑资本支出周期的自然波动 [100][101] - 这些主题在内部工作和资本部署讨论中都是一致的 [102] 问题: 服务业务收入在季度内大幅增长的原因和未来预期 [103] - 服务收入增长主要来自正在进行的翻新工作，该特定翻新计划仍在进行中但接近完成，翻新是服务组合的重要组成部分，此外还有备件、现场支持、资产管理等 [103][104]

公司近期股价表现与内部人交易 - 截至2025年11月17日，Symbotic股票在过去一年中上涨了92.9% [4] - 2025年内，股价最高涨幅达150%，并于11月26日创下每股87.88美元的历史新高，但随后从高点下跌近32% [8] - 公司首席会计官Freve Maria G于2025年11月17日在公开市场以每股58.18美元的价格出售了1,666股，交易价值为96,927.88美元，此次出售占其直接持股的75.4%，使其直接持股从2,210股减少至544股 [1][2][6] - 交易完成后，该内部人剩余544股直接持股价值约30,948.16美元，占公司流通股的比例已低于0.001% [2][6] 公司财务与运营概况 - 公司过去十二个月（TTM）营收为22.4亿美元，净亏损为1690万美元，不支付股息 [4] - 截至2025年9月27日（即2025财年末），公司订单积压额高达225亿美元，几乎是其2025财年营收的10倍 [9] - 公司毛利率为18.05% [9] - 公司当前市值约为72亿美元 [9] 业务模式与市场定位 - Symbotic Inc. 在工业机械领域运营，专门为供应链和仓库运营提供自动化技术 [5] - 公司战略核心是提供集成的机器人和软件系统，为大型零售和批发客户带来显著的效率提升 [5] - 其竞争优势在于提供端到端的自动化解决方案，以应对大型分销环境中复杂的库存和物流挑战 [5] - 公司提供全服务仓库自动化系统，旨在优化供应链效率、降低运营成本并为零售商和批发商实现库存管理最大化 [7] - 关键客户群主要包括寻求先进自动化解决方案以现代化其配送中心的大型零售商和批发商 [7] 增长前景与市场扩张 - 公司近期进军医疗保健新市场，已与医疗用品分销商Medline签署客户协议 [10] - 此次市场扩张不仅可能吸引医疗保健领域的更多客户，还可能为进入电子等新市场打开机会 [10] - 鉴于全球自动化需求不断增长，公司被认为具有巨大的增长前景 [8][10]

会议基本信息 - 会议将于2025年9月3日15:00-17:00举行 时长2小时 [1][2] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心 采用视频直播和网络互动方式 [1][2] - 公司2025年半年度报告计划于2025年8月30日发布 [2] 参会人员安排 - 董事长兼首席技术官潘延庆 总经理王颖琳 常务副总经理兼财务总监陈益坚 副总经理兼董事会秘书厉佳菲 独立董事薛文革将出席 [2] - 参会人员可能存在特殊情况调整 [2] 投资者参与方式 - 投资者可在2025年8月27日至9月2日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱info@sk1.net.cn提前提问 [1][3] - 会议期间可通过上证路演中心网站在线参与互动交流 [2] - 公司将在说明会上回应投资者普遍关注的问题 [1][2] 后续信息获取 - 说明会结束后可通过上证路演中心查看会议情况及主要内容 [3] - 公司联系人厉佳菲 联系电话021-57858808 邮箱info@sk1.net.cn [3]

核心观点 - 公司制定信息披露暂缓与豁免管理制度 规范信息披露义务人在特定情形下的信息披露行为 确保依法合规履行披露义务的同时保护公司及投资者利益 [1][2][3] 制度适用范围 - 信息披露义务人包括公司 董事 总经理 财务负责人 董事会秘书及其他高级管理人员 各部门 各控股子公司主要负责人及相关工作人员 持有公司5%以上股份的股东及其他公司关联人 [1] - 信息披露义务人办理信息披露暂缓 豁免业务适用本制度 须符合相关法律法规 《自律监管指引1号》 《公司章程》及《信息披露管理制度》的规定 [2] 暂缓披露范围 - 拟披露信息存在不确定性或属于临时性商业秘密 及时披露可能损害公司利益或误导投资者的可暂缓披露 [2] - 涉及商业秘密或保密商务信息且符合特定情形 包括属于核心技术信息披露后可能引致不正当竞争的 属于公司自身经营信息或他人经营信息披露后可能侵犯商业秘密或严重损害利益的 以及其他可能严重损害利益的情形 [3] 豁免披露范围 - 拟披露信息属于国家秘密 商业秘密或商业敏感信息 履行披露义务可能导致违反国家保密法律法规或损害公司及投资者利益的可豁免披露 [2] - 国家秘密指关系国家安全和利益 依照法定程序确定 在一定时间内只限一定范围人员知悉的信息 [2] - 商业秘密指不为公众所知悉 能为权利人带来经济利益 具有实用性并经权利人采取保密措施的技术信息和经营信息 [3] 暂缓与豁免披露程序 - 信息披露义务人需审慎确定暂缓 豁免事项 采取有效措施防止信息泄露 不得随意扩大范围或滥用程序 [3] - 证券投资部作为日常工作机构负责组织协调信息披露暂缓与豁免的具体事务 [3] - 发生暂缓 豁免披露事项时 信息披露义务人需合理确定内幕信息知情人范围 填写《公司信息披露暂缓或豁免事项登记表》和《公司信息披露暂缓或豁免事项知情人保密承诺函》 提交证券投资部 由董事会秘书登记 经董事长签字确认后归档保管 保管期限为10年 [4][5] 登记与存档内容 - 登记存档内容包括暂缓 豁免披露的方式 所涉文件类型 信息类型 原因和依据 暂缓期限 知情人名单 书面保密承诺及内部审批流程等 [5] - 涉及商业秘密暂缓或豁免披露的 还需登记相关信息是否已通过其他方式公开 认定属于商业秘密的主要理由 披露可能产生的影响及内幕信息知情人名单等事项 [6] 信息披露义务 - 信息未被确定为可暂缓 豁免披露前 公司董事 高级管理人员及其他知情人员需确保信息知情者控制在最小范围内 [6] - 信息披露义务人需确保报送的拟暂缓 豁免披露信息内容真实 准确 完整 不得有虚假 严重误导性陈述或重大遗漏 [6] - 公司董事 高级管理人员及其他知情人员不得泄露信息 [6] 信息披露触发条件 - 暂缓 豁免披露商业秘密后出现暂缓 豁免披露原因已消除 有关信息难以保密或已经泄露或市场出现传闻等情形时应及时披露 [6] - 暂缓披露临时报告或有关内容的 应在暂缓披露原因消除后及时披露 同时说明认定为商业秘密的主要理由 内部审核程序及暂缓披露期限内相关知情人买卖证券的情况 [6] 信息披露方式 - 定期报告中涉及国家秘密 商业秘密的信息可采用代称 汇总概括或隐去关键信息等方式豁免披露 [7] - 临时报告中涉及国家秘密 商业秘密的信息可采用代称 汇总概括或隐去关键信息等方式豁免披露 若处理后仍存在泄密风险可豁免披露临时报告 [7] 报告与报送要求 - 公司和其他信息披露义务人需在年度报告 半年度报告 季度报告公告后十日内将报告期内暂缓或豁免披露的相关登记材料报送上市公司四川证监局和上海证券交易所 [7] 制度管理与解释 - 本制度由公司董事会负责制定 修订和解释 自董事会审议通过之日起生效实施 [8] - 本制度未尽事宜按国家相关法律法规 规范性文件及《公司章程》的规定执行 若不一致则以国家法律法规 规范性文件 《公司章程》及《信息披露管理制度》的规定为准 [8]

公司员工持股平台减持计划 - 员工持股平台成都天健乐创投资管理中心拟减持不超过32.5726万股 对应减持比例不高于0.46% [1] - 员工持股平台成都地坤乐创投资管理中心拟减持不超过37.4194万股 对应减持比例不高于0.53% [1] - 本次减持计划合计涉及股份不超过69.992万股 总减持比例不超过0.99% [1] 公司基本信息 - 成都乐创自动化技术股份有限公司为北京证券交易所上市公司 [1] - 减持主体均为公司员工持股平台 [1]

战略合作 - 公司与施耐德电气深化策略合作伙伴关系 推动智慧仓储系统(SWS)在亚洲地区的采用 施耐德电气将在新加坡实施公司的SWS并协助与潜在客户建立联系 [1] - 合作背景源于施耐德电气参观由公司附属公司设计 建造并交付的3PL智慧仓储设施 期间展示了最新SWS系统 [1] 技术成果 - 公司SWS系统在亚洲多个仓库部署后取得显著成效 仓储生产力提升约50% 盘点时间缩短约91%(从1个月缩短至24小时) 库存人力减少33% 订单准确率接近完美 [1] - 项目由公司主要附属公司共同合作完成 包括Servo Dynamics Pte Ltd Leaptron Engineering Pte Ltd和ISDN Software Business Pte Ltd 其中ISDN Software南京团队开发了仓储管理系统(WMS)实现先进自动化 [1] 行业趋势 - 亚洲自动化技术出现明显"压缩"现象 客户更倾向寻求完整建置 量身打造的应用方案如智慧仓储系统 该系统整合从云端运营到机械自动化的整个技术堆叠 [2] - 智慧仓储在建立韧性 适应性及促进产品流通与管理方面 对打造强健供应链发挥关键作用 [2] 公司定位 - 公司正与施耐德电气等全球技术领导者合作 在亚洲各地交付并验证先进系统的效益 提供驱动智慧物流未来的关键技术 [2] - 施耐德电气表示与公司的合作是其"全球本土化"策略的体现 通过与理念相符的伙伴合作实现本地最先进技术 [2]

公司发展 - 艾默生在中国已发展46年，目前拥有18个生产、研发及系统工程中心，600多名研发人员和超过2000名工程师，现场服务覆盖60多个城市[1] - 中国已成为艾默生全球第二大市场，公司坚持"在中国、为中国"战略，通过深度本地化布局快速响应客户需求[1] - 公司将继续加大在中国的投入，特别是在研发和本地化生产方面[2] 行业趋势 - 中国制造业数字化转型步伐加快，智能制造正在重塑行业格局，技术迭代速度令人印象深刻[1] - 制造业转型升级面临数据孤岛问题，生产、安全、能耗等关键数据分散在独立系统中难以协同[1] - 艾默生提出"无界自动化"理念，通过企业运营平台整合多源数据，结合AI、数字孪生和仿真技术实现智能化运营，提高效率并降低能耗[2] 市场机遇 - 电力行业是重点投入方向，尤其是核电和可再生能源[2] - 绿色低碳领域成为新增长点，绿氢、生物燃料等可持续发展领域潜力巨大[2] - 海洋工程装备如浮式生产储油船(FPSO)、浮式液化天然气(FLNG)设施带来新的市场空间[2] - 特别看好中国下游化工市场未来三到五年的增长机遇[2] 战略布局 - 公司已针对重点领域优化技术布局并加大资源投入[2] - 除深耕中国市场外，还与中国企业建立战略合作共同开拓海外市场[3] - 中国推进新型工业化的决心和产业升级带来的自动化需求是确定的战略机遇[3]