财报发布安排 - 公司将于2025年11月6日美股市场收盘后公布2026财年第一季度财务业绩 [1] - 随后将于太平洋时间下午2点（东部时间下午5点）举行分析师和投资者电话会议 [1] 投资者参与信息 - 分析师和投资者需通过指定链接预先注册才能参与电话会议 [2] - 注册者将收到拨入信息和唯一通行码 建议在预定开始时间前至少十分钟拨入 [2] - 电话会议的网络直播及相关材料可在公司官网的投资者关系栏目获取 [2] 公司业务定位 - 公司专注于边缘人工智能领域的创新 致力于将AI更贴近终端用户 [3] - 作为前瞻性产品创新者的合作伙伴 公司通过其Astra™ AI原生嵌入式计算、Veros™无线连接和多模态传感解决方案推动未来技术发展 [3] - 业务范围涵盖触摸、显示、生物识别 以及AI驱动的无线连接、视频、视觉、音频、语音和安全处理等领域 [3]

产品发布核心信息 - Synaptics Incorporated发布全新的Astra SL2600系列多模态边缘AI处理器，旨在提供卓越的功率和性能 [1] - 该系列处理器将开启新一代高性价比智能设备，实现认知物联网 [1] - SL2600系列首发产品为SL2610产品线，包含五个针对不同边缘AI应用的处理器系列 [2] - SL2610产品线目前正提供样品，预计在2026年第二季度全面上市 [14] 产品技术规格与特性 - 处理器基于全新的Synaptics Torq边缘AI平台，结合了面向未来的NPU架构和开源编译器 [3] - Torq平台实现了谷歌基于RISC-V的Coral NPU的首次生产部署，并支持动态运算符 [3] - 平台利用开源的IREE/MLIR编译器和运行时，采用开发者优先的方法 [3] - SL2610产品线集成了Arm Cortex-A55、Cortex-M52（带Helium技术）和Mali GPU技术 [3] - 处理器采用多层次方法将安全性内置到芯片中，支持不可变的信任根、威胁检测和应用加密协处理器 [3] - 产品线包含五个引脚兼容的系列（SL2611, SL2613, SL2615, SL2617, SL2619），适用于从电池供电设备到高性能工业视觉系统的广泛解决方案 [4] - 处理器具有标志性的功率效率，并可无缝集成Synaptics Veros连接技术，支持Wi-Fi 6/6E/7、BT/BLE、Thread和UWB [4] 市场定位与应用领域 - 处理器专为下一代智能家电、家居和工厂自动化设备、充电基础设施、医疗设备、零售POS终端和扫描仪、自主机器人系统、无人机、休闲游戏设备等应用而构建 [2] - 公司高级管理人员表示，通过行业领先的功率效率和突破性多模态AI加速，这些处理器为客户设计可扩展的下一代物联网解决方案提供了架构基础 [5] 行业合作伙伴与客户评价 - 谷歌副总裁赞赏双方合作，通过集成Coral NPU机器学习加速器，将帮助创建一个简化开发并释放强大新体验的生态系统 [6] - IDC研究总监指出，随着边缘AI的普及，多模态能力正成为实现更情境感知用户体验的方式，开源技术将是加速创新和采用的重要因素 [6] - Sonos、Cisco、Garmin、Deutsche Telekom、Verisure等全球合作伙伴和客户均表达了对Synaptics技术、产品组合和支持的信任，并强调了其在音频处理、多模态AI、无线连接、低功耗解决方案以及数据安全和隐私方面的优势 [7][8][9][10] - Arm物联网业务高级副总裁指出，Synaptics最新一代Astra AI原生处理器基于Arm计算平台，结合了低功耗计算、高级安全性和高性能图形处理 [10] - Grinn、Toradex、Moonshine AI、TechNexion等多家技术公司CEO均表示选择Synaptics作为合作伙伴，因其AI原生芯片产品组合、强大的边缘AI平台以及卓越的协作支持，有助于加速产品上市和创新 [11][12][13]

投资评级与目标价 - 德意志银行首次覆盖新突思公司并给予买入评级 目标股价设定为85美元 [1] - 投资银行对新突思公司持积极看法 因其正从移动业务为核心转向跨行业互联和处理器解决方案提供商 [1] 业务转型与客户结构 - 公司已降低移动业务集中度 该部分曾占公司营收约40% [2] - 公司已减少客户集中度 特别是苹果公司 其曾占销售额约30% [2] 财务增长驱动因素 - 投资银行预计公司营收 利润率和每股收益增长将加速 [3] - 增长由核心物联网板块驱动 以及企业和汽车板块的周期性反弹 [3] 公司业务范围 - 公司设计并销售定制半导体解决方案 应用范围广泛 包括人机交互界面和人工智能原生嵌入式计算 [3]

合作公告 - 新突思公司与Righ公司于9月3日宣布合作，共同开发面向智能家居的Agentic AI应用 [1] - 此次合作将Righ的分布式AI平台RighValor与新突思的Astra SL1680 SoC及Righ的网络控制平面RighGravity相结合 [2] 技术方案与优势 - 合作方案使智能服务能直接在家庭中运行，无需依赖云计算 [2] - 该方案旨在降低延迟、保障用户隐私并减少运营成本 [2] - 方案展示了分布式并行计算、设备端图像处理以及实时设备和用户识别等能力 [3] 市场展示与影响 - 双方将在IBC 2025上展示其集成解决方案，呈现Agentic AI的实际运行效果 [3] - 该合作将使服务提供商和设备制造商能够部署完全不依赖云计算的下一代AI服务 [3] 公司业务 - 新突思公司在全球范围内开发、营销和销售半导体产品 [4] - 公司通过直销、外部销售代表、OEM分销商和增值经销商销售其产品 [4]

华尔街分析师评级更新 - 大和资本对伊顿公司(ETN)启动覆盖 给予跑赢大盘评级 目标价390美元 较周三收盘价362.25美元存在7.7%上行空间[6] - 德意志银行对Synaptics(SYNA)启动覆盖 给予买入评级 目标价85美元 较周三收盘价69.10美元存在23.0%上行空间[6] - 高盛对Celsius Holdings(CELH)启动覆盖 给予买入评级 目标价72美元 较周三收盘价56.22美元存在28.1%上行空间[6] 中性评级公司 - 杰富瑞对Solventum(SOLV)启动覆盖 给予持有评级 目标价80美元 较周三收盘价71.22美元存在12.3%上行空间[6] - Piper Sandler对10x Genomics(TXG)启动覆盖 给予中性评级 目标价15美元 较周三收盘价12.59美元存在19.1%上行空间[6] 行业覆盖范围 - 分析师评级涵盖工业设备(伊顿)、半导体(Synaptics)、饮料(Celsius Holdings)、医疗保健(Solventum)和生物技术(10x Genomics)等多个行业领域[6] - 所有评级变动均包含目标价设定和当前股价对比 提供明确的价格预期指引[6]

核心观点 - 公司将在IBC 2025展示其AI原生边缘处理器如何通过提升画质、音质、个性化控制等功能增强机顶盒和OTT设备的观看体验[2][3][4] 技术产品 - Astra系列AI原生MPU和MCU基于Arm架构 具备高性能、低功耗特性 专为边缘AI应用设计[3] - 解决方案支持视觉、音频、语音和触摸等多种输入模式 提供超低功耗和多模态能力[5] - 技术可实现SDR到HDR的转换 提升画质 并支持对话增强和音量均衡等音频优化功能[8] - 集成无线连接技术Veros 具备优异的速率覆盖范围和可靠互操作性[5][7] 应用功能 - AI视频分析能识别屏幕内容 即使受DRM或CAS保护的内容也可处理 支持人物识别和家庭购物等高级功能[8] - 语音生物识别技术支持多用户个性化 无需选择配置文件 保障导航和购买等操作安全[8] - IoT Hub在Astra Machina开发套件上运行 将处理和连接技术集成到单一设备 适用于智能家居[8] 市场活动 - 公司于2025年9月12-15日在阿姆斯特丹IBC 2025展会1号厅1 F72展位进行产品演示[2][6] - 现场将展示AI如何增强内容策展、个性化购物、旅行规划和游戏等电视体验[4][6]

公司会议安排 - 公司首席财务官Ken Rizvi将参加2025年8月28日德意志银行科技会议 [1] - 公司总裁兼首席执行官Rahul Patel与首席财务官Ken Rizvi将共同参加2025年9月4日花旗全球TMT会议 [1] 公司业务定位 - 公司专注于边缘人工智能创新 致力于将AI技术更贴近终端用户 [2] - 公司通过Synaptics Astra™ AI原生嵌入式计算、Veros无线连接和多模态传感解决方案推动技术发展 [2] - 业务覆盖触控、显示、生物识别、AI无线连接、视频、视觉、音频、语音及安全处理等领域 [2] 公司宣传渠道 - 公司通过LinkedIn、X及Facebook平台进行信息发布 [3] - 公司官方网站为www.synaptics.com [3] 投资者联系 - 投资者关系联系人Munjal Shah 电话+1-408-518-7639 邮箱munjal.shah@synaptics.com [4]

财务数据关键指标变化 - 公司2025财年净收入增长12%至10.743亿美元，其中核心物联网产品收入增长53%至2.724亿美元[175][181] - 公司2025财年企业及汽车产品收入增长7%至6.101亿美元，移动产品收入下降9%至1.918亿美元[175][181] - 公司2025财年毛利率为44.7%，同比下降1.1个百分点，运营亏损9400万美元[180] - 公司2025财年毛利率为44.7%，较2024财年的45.8%下降1.1个百分点，主要由于无形资产摊销费用增加和部分知识产权许可收入减少[183] - 研发费用增加1050万美元至3.468亿美元，主要受1980万美元可变薪酬和790万美元股权激励费用增加驱动，部分被1630万美元薪资成本减少所抵消[184] - 销售及行政费用增加1900万美元至1.803亿美元，主要由于1160万美元可变薪酬、830万美元专业服务费及450万美元汇率不利影响[185] - 利息及其他收入减少1540万美元至2690万美元，主要因投资现金及等价物减少约4亿美元[187] - 利息支出减少2550万美元至3980万美元，主要由于2024年11月提前偿还定期贷款[188] - 2025财年所得税收益6570万美元，包含以色列子公司"勾选"选举带来的一次性税收优惠等特殊项目[189] - 现金及等价物减少4.854亿美元至3.915亿美元，主要由于3.314亿美元融资活动现金流出（含定期贷款偿还和股票回购）[190] - 经营活动产生1.42亿美元现金流，包含2.19亿美元非现金费用调整和2920万美元营运资本流出[192] - 投资活动现金流出2.979亿美元，其中2.003亿美元用于收购博通Wi-Fi技术资产[193] 业务线表现 - 核心IoT市场产品包括Veros无线连接方案（Wi-Fi/蓝牙/UWB等）和Astra边缘AI处理器（支持MPU/MCU）[23][24] - 汽车应用领域提供触控显示、局部调光和驾驶员感知技术解决方案[28] - 公司收入主要来自核心物联网、企业和汽车及移动市场，这些市场受宏观经济和技术变化影响显著[81] - 产品平均售价历史性下降，新兴市场低利润率产品销售增加可能稀释整体盈利能力[82] - 2025财年因客户需求和产品开发优先级变化，公司记录了1380万美元的技术减值费用[122] 收购与战略发展 - 公司2025年1月收购博通Wi-Fi技术资产，获得3项非独家技术许可和8项路线图技术无形资产许可权（预计2027年9月前交付）[31][33] - 收购战略目标包括：加速边缘AI战略、扩展Veros无线产品路线图（新增Wi-Fi 8/UWB/GPS等）、扩大可服务市场至AR/VR/智能手机领域[33] - 公司与博通达成Wi-Fi技术资产收购协议，拓展AI物联网连接产品组合[176] - 收购和战略联盟可能带来整合困难、未达预期结果或稀释股东价值[120][121][123] 研发与技术 - 公司拥有超过500项触摸相关专利，全面支持OLED技术，专注移动设备触控解决方案[29] - 研发投入聚焦边缘AI、人机交互技术，2017年起集成神经网络处理器[36][40] - 截至2025年6月，公司持有2,516项有效专利和566项待审专利申请，覆盖触控传感、语音处理、安全生物识别等关键技术领域[53] - 公司专利组合有效期覆盖2025至2045年，涉及边缘计算、开放AI工具等前沿技术[53] - 公司2025财年研发支出3.468亿美元，占营收比例32.3%[180] 供应链与运营风险 - 采用无晶圆厂模式，主要依赖亚洲第三方晶圆制造商和封测供应商[47][50] - 与供应商签订长期产能协议以应对半导体行业短缺，部分关键部件有替代供应源[50] - 公司依赖亚洲的合同制造商和半导体代工厂，面临产能控制和长交货周期的风险[103] - 关键材料如硅晶圆、基板和封装材料依赖有限的外国供应商，面临产能限制和价格波动风险[105] - 供应链中断可能导致产品构建减少，影响公司技术产品的需求[105] - 2025年第一季度美国政府对多国进口商品加征新关税，可能导致供应链中断和成本上升[85] - 2025年8月6日美国政府提议对进口半导体和芯片征收100%关税，可能显著影响公司采购策略和组件成本[85] 管理层与人事 - 物联网处理器业务总经理Vikram Gupta曾领导英飞凌超10亿美元规模的物联网计算与无线业务线[74] - 首席财务官Ken Rizvi于2024年7月上任，此前在Penguin Solutions担任CFO期间负责高性能企业解决方案财务工作[75] - 2025年6月新任CEO Rahul Patel此前在高通担任连接、宽带与网络事业部总经理[71] - 公司依赖全球人才，特别是在边缘AI、无线IP和SoC架构等领域，人才竞争激烈[124] - 股权激励计划若未获股东批准，可能增加现金薪酬成本，影响人才竞争力[126] 财务结构与资本 - 公司2025财年现金及短期投资从8.769亿美元降至3.915亿美元，净债务从9.729亿美元降至8.348亿美元[177] - 公司2025财年股票回购计划支出1.283亿美元回购约180万股，新授权1.5亿美元回购计划[178][163] - 公司2025年3-6月期间以每股49.91美元均价回购319,783股，耗资约3200万美元[163] - 公司有4.000%的2029年到期的优先票据和0.75%的2031年到期的可转换优先票据（2031 Notes）[129] - 2031年可转换票据的转换可能导致现有股东权益稀释，公司历史上曾通过现金、股票或两者结合的方式满足转换义务[134] - 公司信用协议中的财务条款限制了合并总净杠杆率和合并净利息覆盖率[130] - 公司拥有3.5亿美元循环信贷额度未使用，到期日为2029年11月[195] 市场与竞争环境 - 客户采用即时库存策略增加了公司对短期需求波动的敏感性[104] - 公司收入高度依赖少数大型OEM和ODM客户，客户需求变化可能导致收入波动[100] - 中国积极推动国内半导体产业发展，可能限制公司在中国市场的竞争力[98] - 人工智能和机器学习技术的快速发展要求公司持续创新以保持竞争力[94] - 公司2020-2025年股东总回报率为8%，低于费城半导体指数178%的回报率[170] 地缘政治与法规 - 2025年6月13日至21日以色列与伊朗军事冲突加剧地缘政治紧张，可能影响供应链和物流[86] - OECD的Pillar Two框架引入了15%的全球最低税率，可能影响公司的有效税率[138] - 公司面临环境负债，包括对Conexant Site的环境影响修复和潜在未来索赔[137] 公司治理与ESG - 公司全球员工总数约1,700人，地域分布为北美21%、亚太69%、欧洲及中东10%，员工平均在职年限为8年[56] - 2025财年员工组织健康调查平均响应率达87%，反映高参与度[61] - 女性员工占比19%，高级管理层女性占比20%，董事会女性占比38%[64] - 公司要求供应商遵守责任商业联盟(RBA)行为准则，并取得健康安全许可[67] - 公司实施了网络安全风险管理计划，包括年度安全培训和第三方服务提供商评估[147][148] - 公司董事会通过审计委员会每半年审查一次网络安全风险管理的政策和实践[151]

**Synaptics (SYNA) 电话会议纪要关键要点总结** **1 公司及行业概述** - 公司为半导体企业Synaptics，专注于核心物联网（Core IoT）及边缘AI领域[4][5][6] - 行业定位：半导体行业，核心物联网（IoT）、边缘计算、无线连接技术（WiFi/蓝牙/UWB/Thread）[7][10][12] - 公司历史：成立40年，多次成功转型，当前重点转向核心IoT及边缘AI[4][5] **2 核心战略与产品** - **核心IoT战略**：公司未来增长核心，聚焦低功耗、高性能边缘AI处理器及无线连接解决方案[6][7][10] - **Astra处理器**：新一代边缘AI处理器，与谷歌研究院合作开发，支持本地AI模型推理，功耗效率显著[9][11][12] - 应用场景：视频处理（机顶盒、摄像头）、音频处理（无线音箱）、工业设备[13] - 竞争优势：与谷歌的合作关系，可快速适配AI模型（如Transformer架构）[11][12] - **无线技术**：通过Broadcom授权获得高性能WiFi/蓝牙/UWB技术，适配核心IoT需求[7] **3 财务与运营表现** - **增长数据**： - 2025财年总收入同比增长12%，核心IoT业务增长超50%[18][23] - 每股收益（EPS）同比增长61%，受益于高毛利产品组合[24] - **库存与需求**：渠道库存已恢复至疫情前水平，终端需求逐步改善[20][21] - **毛利率目标**：长期维持57%，未来可能通过解决方案业务（如整合硬件+软件）提升[39][40] **4 市场竞争与差异化** - **与Qualcomm/MediaTek对比**： - 不直接竞争高端处理器（如Snapdragon），专注边缘AI的低功耗、低成本场景[16] - 预计90%边缘应用更适合Synaptics处理器[16] - **市场机会**： - 核心IoT设计订单（design wins）持续增加，2023-2025年订单将驱动2026-2028年增长[14] - 折叠屏手机潜在机会：若苹果2027年推出折叠屏，Synaptics触控方案或覆盖1亿单元（双屏需求）[33][34] **5 其他业务动态** - **企业及汽车市场**： - 企业市场缓慢复苏，PC换机周期（4亿台待更新）及办公室设备升级为潜在催化剂[29][30] - 汽车市场仍疲软，拖累企业&汽车业务整体表现[28] - **并购（M&A）方向**： - 未来可能通过收购加速核心IoT解决方案布局（如整合处理器+无线+传感的完整方案）[35][36][38] **6 风险与关注点** - **短期挑战**：企业/汽车需求复苏慢于IoT，依赖PC换机周期提速[28][29] - **长期机会**：边缘AI生态扩展（谷歌合作）、折叠屏手机渗透率提升[12][33][34] **数据引用** - 核心IoT增长：2025财年同比超50%[18][23] - 总营收增长：2025财年同比12%，EPS同比61%[24] - 潜在市场：折叠屏手机或带来1亿单元需求（5%智能手机市场）[33] （注：未提及部分如具体财务预测、未公开客户名称等未列入总结）

财务业绩 - 季度每股收益1.01美元 超出市场预期1美元 同比增长57.8%（从0.64美元提升）[1] - 季度营收2.828亿美元 高于预期1% 较去年同期2.474亿美元增长14.3%[2] - 连续四个季度均超越每股收益和营收预期[2] 市场表现 - 年初至今股价下跌21.3% 同期标普500指数上涨7.9%[3] - 当前Zacks评级为3级（持有） 预计近期表现与市场持平[6] - 行业排名处于后31%分位（在250多个行业中）[8] 未来展望 - 下季度预期每股收益1.06美元 营收2.8665亿美元[7] - 本财年预期每股收益4.31美元 营收11.5亿美元[7] - 业绩指引调整趋势在财报发布前呈现混合状态[6] 行业对比 - 同业公司GCT半导体预计季度每股亏损0.14美元 同比恶化600%[9] - GCT半导体预计营收226万美元 同比增长53.7%[10] - 行业前50%企业表现显著优于后50%（超额收益达2:1）[8]