财务数据和关键指标变化 - 2024年Xtendvi全年净销售额达1.8亿美元，2025年第一季度为7800万美元，新产品总收入超5亿美元 [8] - 截至3月31日季度末，公司手头约有800万美元现金，此前筹集了1.35亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 Xtendvi业务 - 季度环比脚本数量和收入增加 [3] - 已发放约20多万份脚本，目标是针对900万积极寻求治疗的患者 [18][19] - 目标是1.5万名处方医生，目前已覆盖所有目标医生，部分医生已开始每日开处方 [21] 管线业务 - 眼部酒渣鼻项目计划于今年下半年启动二期研究，2026年下半年有概念验证结果读出 [31][45] - 莱姆病项目计划在2026年启动2b期研究 [38][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：Xtendvi商业保险覆盖和医疗保险覆盖患者比例各占45%，总支付方覆盖率达90% [10] - 欧洲市场：最早2027年下半年推出产品，主要限制因素是制造环节，需对无防腐剂配方进行12个月稳定性研究 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 持续对医生和患者进行疾病教育，推动更多医生从每月处方过渡到每周和每日处方，加大直接面向消费者的营销活动投入 [21][22] - 评估美国以外市场（如欧洲五大市场和日本）机会，进行支付方研究和建模，考虑自建基础设施或寻找合作伙伴 [26] - 推进眼部酒渣鼻和莱姆病项目的研发，眼部酒渣鼻项目今年下半年启动二期研究，莱姆病项目2026年启动2b期研究 [31][38] 行业竞争 - 在治疗蠕形螨睑缘炎方面，Xtendvi推出前市场上主要是顺势疗法药物，如眼睑湿巾和茶树油，效果不佳，Xtendvi的出现改变了市场格局 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为Xtendvi增长将持续，市场机会巨大，有望成为超10亿美元的机会 [18][20] - 公司资产负债表状况良好，有足够资金推进现有项目，包括扩大Xtendvi市场、启动眼部酒渣鼻和莱姆病项目研究 [40] 其他重要信息 - Xtendvi是针对蠕形螨睑缘炎的药物，通过攻击螨虫的GABA氯离子通道杀死螨虫，六周疗程，早晚各一次，临床研究显示85%患者有临床意义改善 [3] - 蠕形螨睑缘炎在美国约有2500万患者，疾病易诊断，通过裂隙灯检查可见特征性的胆酸盐堆积 [5][11] - 临床研究显示，6 - 12个月约40%患者会复发，公司正在收集更多科学证据 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：Xtendvi推出成功的驱动因素有哪些？ - 公司在推出前对眼科护理专业人员进行疾病教育，向支付方展示治疗的药物经济学益处；支付方覆盖情况好于预期，商业保险和医疗保险覆盖患者比例各占45%，总支付方覆盖率达90%；去年9月增加50名销售代表，提醒医生检查所有患者；今年第一季度启动直接面向消费者的营销活动 [8][9][10][11][12] 问题：Xtendvi的初始商业成功是否受积压需求影响，增长趋势能否持续？ - 公司认为增长将持续，目前仅发放约20多万份脚本，而目标是针对900万积极寻求治疗的患者，公司将继续在直接面向消费者的营销活动上投资，网站数据显示活动效果良好 [18][19] 问题：在处方医生和患者方面，哪方面还有更多教育工作要做？ - 两方面都有工作要做，在处方医生方面，目标是让更多医生从每月处方过渡到每周和每日处方；在患者方面，该疾病相对不为人知，公司去年第四季度启动直接面向消费者的营销活动，并在2025年加大投入 [21][22] 问题：患者是否会复发？ - 临床研究显示，6 - 12个月约40%患者会复发，可能是螨虫从皮肤其他部位迁移回睫毛，公司正在收集更多科学证据 [23][24] 问题：美国以外市场机会和考虑因素有哪些？ - 公司正在对欧洲五大市场和日本进行支付方研究和建模，考虑自建基础设施或寻找合作伙伴；最早2027年下半年推出产品，主要限制因素是制造环节，需对无防腐剂配方进行12个月稳定性研究 [26][27] 问题：Xtendvi成功对近期管线项目有何潜在影响？ - 眼部酒渣鼻项目：影响约1500 - 1800万患者，多数由蠕形螨引起，公司将开发Xtendvi凝胶制剂，今年下半年启动二期研究，已与监管机构就终点达成一致 [30][31][32] - 莱姆病项目：公司的疗法有潜力成为口服预防性药物，在24小时内杀死98%的蜱虫，疗效可持续30天；计划2026年启动2b期研究，认为该项目可能更适合与大型制药公司或疫苗/传染病领域的合作伙伴合作 [36][37][38] 问题：公司现金跑道的时间框架如何？ - 公司目前未给出现金流盈亏平衡的具体指导，也未给出收入指导，关键是观察今年下半年网络电视直接面向消费者营销活动的影响；公司资产负债表状况良好，有足够资金推进现有项目 [40] 问题：近期催化剂有哪些？ - 商业方面：关注季度脚本数量，预计第三季度增长稍缓，第四季度加速，期待今年下半年直接面向消费者营销活动在网络电视上的影响 [43][44] - 临床方面：眼部酒渣鼻项目二期研究启动，2026年下半年有概念验证结果读出；莱姆病项目可能在2026年启动 [45] 问题：市场目前对Xtendvi平台或商业进展有哪些未充分认识的方面？ - 公司认为Xtendvi同一活性成分不同制剂可用于满足不同未满足的医疗需求，不仅从收入角度，从患者角度也有很大价值，但市场可能尚未充分认识到这一点，因为眼部酒渣鼻和莱姆病项目尚未启动 [46]

公司表现 - Tarsus Pharmaceuticals股价在过去四周下跌15 6% 目前处于超卖区域[1] - 华尔街分析师预计公司未来盈利将优于此前预测[1] 技术分析 - 相对强弱指数(RSI)低于30时显示股票超卖 TARS当前RSI为29 83[2][5] - RSI作为动量振荡器 可快速识别价格反转点 但不应作为唯一投资决策依据[3][4] 基本面改善 - 卖方分析师集体上调TARS当年盈利预测 过去30天共识EPS预估增长19 5%[6] - 盈利预测上修通常预示短期股价上涨[6] 评级与排名 - TARS获Zacks Rank 2(买入)评级 位列4000多只股票前20%[7] - 该排名基于盈利预测修正和EPS意外等趋势 显示短期反弹潜力[7]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：Tarsus Pharmaceuticals (TARS) - 行业：眼保健行业 纪要提到的核心观点和论据 产品Xtembi相关 - **市场表现**：Xtembi用于治疗睑缘炎，首发表现出色超预期，Q1营收约7820万美元，分发72000瓶，较Q4增长20%，毛净折扣约47%，预计逐季降至42%-43% [3][4]。 - **市场潜力**：美国约2500万患者受影响，目标900万就诊患者，市场潜力大，医生处方深度和广度不断提升，每周开处方医生数量增长110% [3][22]。 - **竞争优势**：相比干眼症产品，无有效竞品，是针对性解决方案，能达根源，效果显著，安全性高，获超90%保险覆盖 [9][10][11]。 - **与竞品关系**：Beatrice的pimecrilimus用于治疗睑缘炎炎症，与Xtembi可能互补，Xtembi是标准护理产品 [14][15][17]。 业务增长动力 - **销售团队**：年初销售团队扩充是近期最大增长动力，推动Q1超预期增长 [19]。 - **DTC项目**：去年底启动，先在流媒体平台测试，获大量数据，Q1拓展到网络平台，网站访问量和测验参与人数增长，预计随时间推动处方量增长 [29][30][32]。 - **MGD数据**：MGD数据在下半年将产生更大影响，相关数据在会议上受医生关注，对白内障手术等患者有积极作用 [19][26]。 - **Medicare覆盖**：Medicare覆盖减少医生处方顾虑，Q1有积极影响 [20]。 其他产品管线 - **眼部酒渣鼻**：影响美国1500 - 1800万患者，多数由蠕形螨引起，计划今年下半年开展II期研究，2026年下半年获概念验证数据 [5][58]。 - **莱姆病项目**：预防性口服治疗，去年数据显示能杀死约98%蜱虫，计划2026年开展2b期研究 [6]。 医生处方激励 - **验光师**：眼保健医疗管理向验光师转移，Xtembi使验光师可进行全面检查并按医保报销，提高收入，还能促进患者复诊 [35][36][37]。 - **眼科医生**：有效治疗患者可避免术后问题，使其专注手术 [38]。 市场规模 - 目标市场900万患者，认为总体可寻址市场（TAM）不会压缩，DTC项目将吸引更多患者，成功产品会提高诊断率和患者流入量 [45]。 数据研究 - 计划开展多项IV期研究，聚焦MGD、隐形眼镜、白内障手术等领域，部分研究可能在12 - 18个月内有数据 [48][49]。 商业合作与拓展 - **Part D覆盖**：年初Part D覆盖减少患者获取治疗的摩擦，对Q1营收有帮助，还改善医生对药物的看法，促进广泛使用 [50][51][52]。 - **国际市场**：暂无在经合组织国家（OECD）的上市计划，正在探索欧洲市场，公司控制定价和上市决策 [55][56]。 - **业务发展（BD）**：2025年后可能在眼科领域开展BD活动，关注新类别创造，对眼部酒渣鼻项目有信心，也在探索其他有协同效应的资产 [62][63][64]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **产品季节性**：仅上市一年，参考其他眼保健产品，预计Q3增长会放缓，但明年能更好预测自然增长情况 [21]。 - **再治疗情况**：多数患者在治疗数月后因年度检查或复发主动要求再治疗，医生有主动和被动两种处理方式 [41][42]。 - **IRA影响**：预计短期内IRA无影响，最惠国待遇问题尚不明朗，公司持续关注 [54]。

公司动态 - Tarsus Pharmaceuticals在2024年10月宣布将针对其眼药水Xdemvy（lotilaner）推出直接面向消费者（DTC）的电视广告活动 [1] - Xdemvy（lotilaner）是用于治疗蠕形螨睑缘炎（DB）的药物，上市仅一年多 [1] 市场策略 - 公司采取激进的直接面向消费者（DTC）营销策略推广Xdemvy [1]

财务表现 - 公司季度每股亏损0.64美元，低于Zacks共识预期的0.69美元亏损，较去年同期每股亏损1.01美元有所改善 [1] - 季度营收达7834万美元，超出Zacks共识预期806%，较去年同期2761万美元显著增长 [2] - 过去四个季度中，公司四次超越每股收益和营收共识预期 [2] 市场表现 - 年初至今股价下跌63%，表现逊于标普500指数53%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为2级（买入），预计短期内将跑赢市场 [6] 未来展望 - 下一季度共识预期为每股亏损038美元，营收8676万美元 全年预期为每股亏损122美元，营收36117亿美元 [7] - 行业排名方面，医疗-生物医学与遗传学行业在250多个Zacks行业中位列前32% [8] 同业比较 - 同业公司Vanda Pharmaceuticals预计季度每股亏损055美元，同比恶化6857%，营收预计4700万美元，同比下降1% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度Xtendi销售额超7800万美元，同比增长217%，由约72000瓶药品分发推动 [5] - 总运营费用约1.046亿美元，较2024年第四季度增加1400万美元，主要因Xtendi的直接面向消费者广告及相关商业营销成本增加 [22] - 毛利率约93%，相对平稳 [23] - 第一季度末现金及现金等价物达4.079亿美元，包含近期股权融资获得的1.348亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 Xtendi业务 - 第一季度约72000瓶Xtendi分发至患者，净销售额超7800万美元，季度环比增长18% [14] - 第一季度末，每周开具超过一份处方的眼保健专业人员（ECP）数量较2024年第三季度末增加约110%，每日处方开具量也有类似增长 [14] - 2025年3月平均每周网站访问量较2024年12月增加140%，每周有数千患者参与DB测验 [16] 潜在业务（ ocular rosacea） - 潜在药物TPO4计划于今年晚些时候启动二期试验 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 年初超90%的商业和医疗保险覆盖人群可获得Xtendi，消除了医生采用该药物的重大障碍，ECP处方量和患者获取量增加，尤其是医疗保险患者 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 近期专注于Xtendi在美国的推广，同时探索其全球潜力，包括日本和欧洲市场 [7] - 积极推进眼部酒渣鼻治疗领域，有望创造新的治疗类别，加速TPO4项目，计划今年晚些时候启动二期试验 [9][10] - 扩大广告宣传力度，增加网络广告支出，预计2025年全年直接面向消费者（DTC）广告成本在7000万 - 8000万美元之间，下半年可能根据情况增加投入 [26] 行业竞争 - 文档未提及行业竞争相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，团队执行能力出色，建立并推动了新市场的增长，有望成为眼科护理领导者 [5] - 对日本市场潜力有信心，计划下半年与监管机构会面确定发展路径；欧洲有望在2027年获得监管批准 [8] - 眼部酒渣鼻市场规模大且未得到充分满足，公司有信心开发出有影响力的治疗方法 [9] - 进入2025年第二季度，公司在运营和财务方面都有强大动力，期待未来取得更多进展 [27] 其他重要信息 - 近期股权融资获得约1.35亿美元，现有和新股东的参与表明他们对Xtendi潜力和公司的信心 [10][11] - 若实施关税，对公司毛利率和其他费用影响不大，因公司在美国有约两年的活性药物成分（API）储备，在欧洲也有多年储备，且生产成本占销售成本比例小 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：与FDA就两款管线产品的研究设计会议是否有中断？目前Xtendi处方量中商业保险和医疗保险患者的比例如何？ - 公司在管线项目推进上按计划进行，会议安排未受影响，有望在下半年启动眼部酒渣鼻试验 [31][32] - 第一季度Xtendi处方量中，商业保险和医疗保险患者的处方量大致相等，医疗保险覆盖在第一季度激活，与第四季度相比，医疗保险处方量增加 [33] 问题2：影响医生重复开具Xtendi处方的因素有哪些？目前再治疗情况如何？ - 近期影响因素主要是扩大的销售团队和广泛的保险覆盖，未来DTC广告和新数据也将推动处方量增长 [38][42] - 医生对药物效果和整体特性印象深刻，再治疗情况逐渐增多，预计一年后约40%的患者会复发，目前再治疗有望成为长期增长驱动力 [44][45][48] 问题3：ORION注册研究和IRSA Ria、MGD数据在眼科专业人士中的反馈如何？即将开展的TPO4眼部酒渣鼻二期试验的设计、主要终点和患者群体情况如何？ - 新数据受到医生积极反馈，促使他们诊断更多患者，并考虑将药物应用于更多患者群体，如干眼症患者 [55][56] - 眼部酒渣鼻是高流行疾病，超50%由蠕形螨引起，试验将关注眼部和眼睑周围的明显血管和红斑等客观指标，具体试验细节将在临近试验开始时公布 [58][59] 问题4：除夏季业务波动外，还有哪些因素影响公司准确预测未来销量和价格？除目标的15000名医生外，还有多少ECP接触到产品？随着处方量增加，渠道库存水平会改变吗？ - 影响长期预测的因素主要是DTC广告活动的影响和宏观事件，公司会按季度评估是否提供收入指引 [64][65] - 接触到产品的医生数量已超过15000名，但大部分处方仍来自核心的15000名医生，公司将重点深化他们的处方开具频率 [66] - 渠道库存预计保持在2 - 2.5周的水平，不会因处方量增加而有太大变化 [67] 问题5：2025年除DTC广告外的预计总支出情况如何？能否凭借当前资产负债表实现盈利？目前DTC广告活动中最有反应的患者群体特征是什么？ - 运营支出预计会随着DTC投资和收入增长而增加，公司未提供实现现金流正向的长期指引，会考虑对管线项目的投资 [71] - 通过之前的流媒体广告活动，公司了解了目标患者的观看喜好、广告投放时间等信息，最有反应的患者群体包括40多岁有商业保险、重视视力的活跃人群，以及60岁左右可能进行白内障手术的医疗保险患者 [74][75][76]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度Xtendi净产品销售额超7800万美元，同比增长217%，主要因约7.2万瓶产品配发给患者，毛销差约47% [4][20] - 一季度总运营费用约1.046亿美元，较2024年Q4增加1400万美元，主要因Xtendi的直接面向消费者广告及相关营销成本增加 [21] - 毛利率约93%，相对持平 [22] - 一季度末现金及现金等价物达4.079亿美元，包含近期股权融资所得1.348亿美元 [23] - 二季度预计配发给患者的产品瓶数在8.5 - 9万瓶，毛销差在45% - 47% [25] - 预计2025年全年DTC成本在7000 - 8000万美元，若下半年活动效果好可能增加投入 [25] - 预计2025年下半年R&D费用增加，TP - 4眼部酒渣鼻二期研究预计花费700 - 1000万美元，成本将分摊在2025和2026年 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - Xtendi业务：一季度约7.2万瓶产品配发给患者，净销售额超7800万美元，季度环比增长18%；一季度末每周开具一份以上处方的ECP数量较2024年Q3末增加约110% [4][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：一季度末超90%的商业和医疗保险覆盖人群可使用Xtendi，患者和医生对产品接受度提高，处方量增加 [14] - 日本市场：睑缘炎患病率和影响与美国相当，有潜在市场机会，公司计划下半年与监管机构沟通 [7] - 欧洲市场：因产品临床数据和概况良好，欧洲药品管理局表示无需进行三期研究，有望2027年获监管批准 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略方向：聚焦美国Xtendi产品推广，探索Xtendi全球潜力，推进眼部酒渣鼻治疗药物TPO4的二期试验 [6][10] - 竞争优势：建立全新市场并推动增长，产品获医生和患者认可，有高质量支付渠道和患者服务，DTC营销活动效果好 [4][5][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：目前市场环境下完成约1.35亿美元股权融资，显示股东对公司产品和管线潜力的信心 [10][11] - 未来前景：对Xtendi持续增长有信心，认为公司有望成为眼科护理领域领导者，眼部酒渣鼻治疗有潜力创造新类别 [4][9][12] 其他重要信息 - 公司近期股权融资获现有和新股东大力支持，资金增强财务状况，助力业务发展 [10][11] - 公司DTC营销活动从流媒体平台拓展到网络电视，3月网站周均访问量较2024年12月增加140%，每周有数千患者参与DB测试 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1：与FDA就两款管线产品研究设计的会议是否有干扰，能否按计划进行；本季度Xtendi产品处方量中商业患者和医保患者的占比情况 - 公司在管线产品推进上按计划进行，与FDA的会议未受干扰，未出现延迟 [30][31] - 本季度处方量中商业患者和医保患者的处方量大致相当，医保覆盖是产品增长的重要催化剂 [33][34] 问题2：影响医生重复开处方的因素，特别是每日、每周和每月开处方的医生情况；产品的再治疗情况是否比之前季度更显著 - 近期影响因素是扩大的销售团队和广泛的保险覆盖，后续DTC活动和新数据也将推动处方量增加；医生对药物效果满意，会促使他们更多开处方 [38][40][41] - 再治疗情况增多，医生开始关注再治疗问题，销售团队能为医生提供相关数据；预计再治疗将成为长期增长驱动力，目前IQVIA数据显示再填充率为个位数高值，实际再治疗率可能更高，公司重申年化再治疗率约20%的估计 [44][45][47] 问题3：ORION注册研究和IRSA Ria、MGD数据在眼科专业人士中的反馈，是否影响处方行为或扩大特定患者群体的使用；即将开展的TPO4眼部酒渣鼻二期试验的研究设计、主要终点和患者群体情况 - 数据反馈良好，Orion注册研究促使医生更多关注患者症状，IRSA Raya数据显示产品对多种症状有影响，医生开始考虑将产品用于更多患者群体，如干眼症、白内障和隐形眼镜不耐受患者 [53][54][55] - 眼部酒渣鼻是高患病率疾病，超50%患者由蠕形螨引起；试验将关注眼部突出血管和红斑等客观指标，与FDA在终点和测量方法上达成一致，具体试验细节将在临近试验开始时公布 [56][57] 问题4：提供未来指导时，除夏季业务波动外，还有哪些因素影响对销量和价格的准确预测；除目标的1.5万名医生外，还有多少ECP接触到产品 - 影响因素一是DTC活动特别是扩展的网络活动的影响，二是宏观事件；公司会季度评估是否提供收入指导 [63][64] - 接触产品的医生数量已超过1.5万，但超85%的处方可能来自核心的1.5万名医生，公司重点是深化这部分医生的处方量 [65] 问题5：随着处方量增加，渠道库存水平是否会改变 - 预计不会改变，过去五个季度渠道库存一直维持在2 - 2.5周，药店和经销商因价格动态和资产负债表管理，不愿持有大量库存 [66] 问题6：基于一季度数据，Xtendi年运行率超3亿美元且增长，2025年总支出预计情况如何，能否实现现金流转正；目前DTC活动中最有反应的患者特征及患者画像 - 预计运营支出会因DTC投资和收入增长带来的可变成本增加而继续增长；公司未提供现金流转正的长期指导，会考虑对管线的投资 [71] - 去年流媒体DTC活动获得很多洞察，如了解患者喜欢观看的节目、广告投放时间和与处方量相关的活动；典型患者是有商业保险、40多岁中期、视力对日常生活重要的活跃人群，以及有医保、可能进行白内障手术的60岁左右人群 [74][75][76]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____to ____. Commission File Number: 001-39614 TARSUS PHARMACEUTICALS, INC. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Delaware 81-4717861 ...

收入和利润（同比环比） - XDEMVY净产品销售额为7830万美元，同比增长217%，环比增长18%[1][4] - 2025年第一季度产品销售额为7833.5万美元，同比增长216.8%（2024年同期为2472万美元）[21] - 2025年第一季度总收入7833.5万美元，同比增长183.6%（2024年同期为2761.4万美元）[21] - 2025年第一季度运营亏损2628万美元，同比改善30.3%（2024年同期亏损3768.4万美元）[21] - 2025年第一季度净亏损2512万美元，同比改善29.7%（2024年同期亏损3573.1万美元）[21] - 净亏损为2510万美元，相比2024年同期的3570万美元有所减少[14] 成本和费用（同比环比） - 毛利率折扣约为47%[4] - 研发费用为1440万美元，相比2024年同期的1210万美元有所增加[6] - 销售、一般及行政费用为8500万美元，相比2024年同期的5160万美元有所增加[6] - 2025年第一季度研发支出1440.9万美元，同比增长19.4%（2024年同期为1206.6万美元）[21] - 2025年第一季度销售及管理费用8499.5万美元，同比增长64.8%（2024年同期为5157.8万美元）[21] 业务线表现 - 公司向患者分发了约72,000瓶XDEMVY，环比增长23%[1][4] - 每周期开处方超过一次的ECP数量相比2024年第三季度增长近110%[4] - 直接消费者广告推动2025年3月平均每周网站访问量相比2024年12月增长140%[6] 现金及资产状况 - 现金及现金等价物和有价证券总额为4.079亿美元[1][14] - 公司通过公开股权融资筹集了约1.35亿美元[1] - 2025年3月现金及现金等价物增至1.75787亿美元，较2024年12月增长85.4%（9481.9万美元）[23] - 2025年3月有价证券资产增至2.32129亿美元，较2024年12月增长18.1%（1.96557亿美元）[23] - 2025年3月总资产增至5.0075亿美元，较2024年12月增长32.8%（3.76991亿美元）[23] - 2025年3月股东权益增至3.42458亿美元，较2024年12月增长52.5%（2.24534亿美元）[23]

文章核心观点 2025年第一季度Tarsus Pharmaceuticals公司财务业绩良好，XDEMVY产品销售增长显著，公司财务状况得到加强，且多个项目按计划推进有望带来新增长 [1][3][4] 近期业务和临床亮点 - XDEMVY有望成为增长最快、最畅销的前段药物之一，第一季度净产品销售额达7830万美元，同比增长217%，较2024年第四季度增长18% [1][4] - 向患者分发约72000瓶XDEMVY，较2024年第四季度增长23% [4] - XDEMVY的商业、医疗保险和医疗补助报销范围扩大到超90%的承保人群 [4] - 毛净折扣约为47% [4] - 目标眼科护理专业人员的处方深度大幅增加，2025年第一季度末每周开具超过一张处方的人数较2024年第三季度增加近110% [4] - 2025年3月直接面向消费者的广告使平均每周网站访问量较2024年12月增加140% [4] - 展示了蠕形螨睑缘炎全球患病率和现实世界患者负担的新数据，多项研究显示XDEMVY治疗效果良好 [4] - 通过1.348亿美元的公开发行股票加强财务状况，为XDEMVY的推出和管道投资提供资金 [4] - 2025年多个项目有进展，计划在2025年下半年启动TP - 04治疗眼部酒渣鼻的2期研究，预计2025年下半年与日本监管机构会面确定XDEMVY在日本的监管路径，有望2027年获得无防腐剂配方XDEMVY的欧洲监管批准 [4] - 计划在2026年启动TP - 05预防莱姆病的2期研究 [5] 2025年第一季度财务结果 - 产品净销售额为7830万美元，2024年同期为2470万美元，主要因交付给患者的XDEMVY数量增加 [10] - 销售成本为520万美元，2024年同期为170万美元，因XDEMVY获批后的制造成本、特许权使用费和里程碑摊销费用增加 [10] - 研发费用为1440万美元，2024年同期为1210万美元，主要因TP - 04项目费用、薪酬和人员相关成本、早期项目费用及其他间接费用增加，部分被TP - 03项目费用减少抵消 [10] - 销售、一般和行政费用为8500万美元，2024年同期为5160万美元，主要因薪酬和人员相关成本及商业和营销成本增加，部分被信息技术应用、法律、专业和其他公司费用减少抵消 [10] - 净亏损为2510万美元，2024年同期为3570万美元，2025年3月31日结束的季度基本和摊薄每股净亏损为0.64美元，2024年同期为1.01美元 [10] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和有价证券为4.079亿美元 [10] 产品信息 - XDEMVY（lotilaner眼科溶液）0.25%，原名TP - 03，用于治疗蠕形螨睑缘炎，通过针对和根除蠕形螨感染发挥作用，2023年获FDA批准 [8][10][11] - TP - 04是lotilaner的研究性水性凝胶制剂，公司正在研究其用于治疗眼部酒渣鼻 [12] - TP - 05是lotilaner的研究性口服全身制剂，有望成为唯一非疫苗、基于药物的预防性治疗方法，用于杀死蜱虫以预防莱姆病传播 [13]