财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司盈利38亿美元，每股收益1.94美元，营收同比增长14%，受信贷损失拨备增加和费用增加影响部分抵消，PTPP同比超6%，CET1比率为15.3% [12] - 报告的收益为34亿美元，每股收益1.72美元，分别下降12%和17%，调整后的收益为38亿美元，增长1%，调整后的每股收益为1.94美元，下降4%，报告的营收增长10%，调整后的营收增长14% [25] - 拨备信贷损失5.99亿美元，去年第二季度为2700万美元，报告费用增加16%，调整后费用增加12%，总银行PTPP同比增长3%，调整后总银行PTPP增长6% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大个人和商业银行 - 本季度盈利16亿美元，同比增长4%，营收增长11%，平均贷款量增长6%，平均存款增长2%，净息差2.74%，较上季度下降6个基点，总PCL较上季度减少8000万美元，非利息费用同比增长8% [27][28] 美国零售业务 - 本季度净收入10亿美元，同比下降3%，调整后净收入11亿美元，同比增长19%，报告营收同比增长14%，调整后营收同比增长24%，平均贷款量同比增长10%，平均存款量（不包括扫存）同比下降5%，净息差3.25%，较上季度下降4个基点，总PCL较上季度减少900万美元 [29][30][31][32] 财富管理与保险 - 本季度净收入5.63亿美元，同比下降16%，营收增长2%，PCL本季度为100万美元，较上季度增加100万美元，保险索赔同比增长36%，非利息费用同比下降1%，资产管理规模同比增长3%，管理资产规模同比增长2% [33][34] 批发银行业务 - 本季度报告净收入1.5亿美元，同比下降58%，调整后净收入2.13亿美元，同比下降41%，营收（包括Cowen）同比增长13%，PCL本季度为1200万美元，较上季度减少2000万美元，报告费用增加53%，调整后费用增加44% [35][36] 公司业务 - 本季度报告净亏损3.99亿美元，去年第二季度报告净亏损1.51亿美元，调整后本季度净亏损1.77亿美元，去年第二季度调整后净亏损7900万美元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国零售业务中，个人存款同比下降3%，商业存款同比下降6%，扫存下降23%，零售存款较上季度基本持平，商业支票账户本季度同比增长29%，在加拿大，个人存款增长8%，商业存款下降7% [30][56] - 美国市场净息差受多种因素影响，预计第三季度面临下行压力，第四季度随着新的利率上升将恢复增长，加拿大市场净息差较上季度下降，预计年底将恢复适度扩张 [27][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续在美国开展业务，美国零售银行资本充足，存款基础稳定，客户关系深厚，计划到2027年开设150家新店，2023年开设18家，已开设5家，同时增加财富顾问招聘，在加拿大扩大一线和专业顾问招聘，加速平台升级投资，提升数字和移动能力 [11][14][19] - 在财富管理方面，TD Direct Investing继续扩大与同行的差距，TD Asset Management领先竞争对手，在加拿大机构资产管理和养老金资产管理方面排名第一，在长期共同基金销售方面领先银行业，继续投资于未来增长，本季度增加500多名咨询专业人员，推出小企业保险 [21] - 批发银行业务中，尽管市场条件较弱，但通过Cowen收购、交易银行和贷款增长推动营收增长13%，经销商在过去一年增加了近100个新的企业贷款关系，扩展了约340亿美元的额外贷款承诺，TD Securities入围北美贸易领袖奖，与Cowen的整合正在进行中 [22][23] - 公司在加拿大个人和商业银行领域取得市场份额增长，在核心存款方面处于行业领先地位，市场份额接近26%，信用卡业务实现有机贷款增长和活跃账户及数字获取量的季度新高，与Uber等全球领先消费品牌合作，在房地产担保贷款方面实现业务量增长，业务团队实现自2008年以来最高的季度留存率，商业银行业务连续第七个季度实现两位数贷款增长，TD Auto Finance在经销商满意度方面排名最高 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境恶化，公司预计2023年不会实现7% - 10%的中期调整后每股收益增长目标，但公司将继续为所有利益相关者提供服务，重新构想金融服务以塑造银行业的未来，尽管面临挑战，但公司在信贷表现、资本和流动性方面处于有利地位 [24] - 美国市场面临存款收缩、流动性恐慌、商业房地产集中等挑战，但公司在美国的业务表现良好，存款基础稳固，账户开户量良好，公司将继续在东南部扩张，也会选择性地在其他城市中心扩张，同时公司将继续支持客户度过经济周期，尽管信贷条件收紧，但公司有信心凭借资本和流动性优势巩固客户关系并扩大市场份额 [56][60][61][65] 其他重要信息 - 公司决定取消股息再投资计划下发行股票的折扣，并宣布回购至多3000万股普通股（需监管批准），预计在夏季结束前完成回购，之后将评估回购机会 [13] - 公司在艾伯塔省火灾中为受影响的客户和同事提供援助，直接为救援工作做出贡献，并通过分行、电话和网络让客户也能参与救援 [9] - 公司与First Horizon的共同终止是在监管批准时间不确定的情况下做出的正确决定，公司感谢First Horizon的合作，并祝愿其未来成功，同时公司理解分析师和投资者可能对该协议终止的财务影响有疑问，并在演示文稿中添加了幻灯片以提供帮助 [10][39] 问答环节所有的提问和回答 问题：CET1比率为15.3%，公司在资本管理方面的目标是什么，在美国并购前景不明朗的情况下如何达到目标 - 公司处于经济和市场不确定时期，目前的资本水平是有利的，目标资本水平约为12%，公司将继续投资业务，会在适当的时候考虑回购股票，也会关注其他机会，包括并购，但会根据战略、风险加权资产增长和市场份额增长等因素来决定资本部署，未来几个月将提供更清晰的资本部署计划 [45][46][47][48][49] 问题：鉴于资本过剩，为什么不更积极地回购股票 - 公司将先完成3000万股的回购，预计在夏季结束时完成，之后会重新评估公司的状况，届时也会公布一些增长计划，然后再讨论合适的回购水平 [52][53] 问题：在美国终止与FHN的交易后，美国地区银行危机对现有业务有何影响 - 公司在美国有大规模的业务，在当前危机中，公司的存款流动有吸引力，开户数量创纪录，公司的零售存款基础稳固，在商业方面开户数量同比增长29%，公司将继续在东南部扩张，也会在其他城市中心扩张，公司处于有利地位，能够巩固与关键客户的关系并扩大市场份额 [54][55][56][60][61] 问题：美国业务的贷款增长强劲，是否比同行更激进，如何获得市场份额 - 公司本季度贷款增长较为平衡，在消费方面，房地产担保贷款增长强劲，主要是还款处于历史低位，信用卡业务增长9%，其中专有业务增长显著，汽车业务尽管面临供应链问题但表现良好且风险调整后收益率有望提高，在商业方面，中小业务和社区区域业务增长较多，商业房地产业务较为谨慎但中市场和工商界业务增长良好，公司凭借资本和流动性优势支持客户度过经济周期 [63][64][65] 问题：对于资本市场业务，Cowen是否支撑了该业务的盈利能力，业务的短板是核心业务还是市场因素 - 本季度整体业务在复杂的经营环境下有不同结果，交易、股权承销和美国并购业务是营收逆风，但强劲的贷款需求和交易银行业务成果部分抵消了影响，加拿大并购业务本季度表现出色，Cowen的收购带来了股权佣金和咨询方面的增长，预计市场好转时营收将大幅增长，在费用方面，公司一直在投资美国平台，包括收购Cowen，预计未来几个季度营收和费用数据仍会波动，到2024财年将达到更稳定的状态 [66][67][68] 问题：加拿大和美国的净息差预计在第三季度放缓然后在第四季度恢复适度扩张，是什么推动这种趋势 - 拖拉机利率将支持这种趋势，多种因素影响净息差，过去受益于短期利率上升，现在拖拉机利率的开率高于关率将支持净息差扩张，但比短期利率上升的影响更渐进 [69][70] 问题：美国零售业务中平均FTE同比增长12%，这些投资具体用于哪些方面 - 投资主要有三个来源，一是恢复到疫情前的人员配置水平，这提高了客户满意度；二是对数字技术和数据计划的投资，以支持业务发展；三是用于First Horizon整合计划的资源，随着整合资源的逐步减少，部分人员将补充到核心业务中 [80][81][82] 问题：计划中的门店开业如何应对可能的费用增长 - 公司将投资四个关键领域，包括消费者分销扩张、门店扩张、数字和移动能力提升、扩大业务范围和建立全国性商业银行足迹，同时有一个提高生产率的计划，以资助这些项目并应对可能的利率下降，公司已经采取了一些措施，上季度费用增长率下降3.8%，将继续努力为关键投资和增长计划提供部分资金 [84][85] 问题：美国业务中使用了更多联邦住房贷款银行存款，为什么在资产负债表流动性充足的情况下使用这种高成本的资金来源；加拿大财富业务中交易收入同比下降35%，多少是由于费用影响或费用结构变化，多少是由于市场行为；批发业务中运营杠杆本季度为负，如何看待Cowen和传统业务的成本基础 - 联邦住房贷款银行借款本季度上升，这是一种临时的流动性过渡来源，有时比打破未到期的投资头寸更经济，目前借款已经下降；加拿大财富业务中，交易收入受多种因素影响，包括股市下跌、日交易量正常化和高利率环境下的存款结构变化，费用结构调整影响不大，业务基本面良好且市场份额在增长；批发业务方面，Cowen收购不是为了成本协同效应，随着市场变化将找到一些效率提升点，尽管目前成本基础较高但客户对合并后的公司反应积极，需要一些耐心来提升业绩 [89][90][91][92][93][94][95] 问题：各业务板块的边际趋势是否会转化为整个银行层面的趋势，是否可以预期银行层面在第三季度暂停扩张然后在第四季度再次扩张 - 一般来说存在相关性，但在整个银行层面（不包括交易），核心净息差还受到公司的套期保值活动、扫存（不包括在美国个人和商业业务中）、TD证券的非交易净息差以及财富和保险业务的影响，难以提供整个银行层面的指导 [96][97] 问题：能否谈谈办公业务组合，其中加拿大和美国的占比，是否预计该组合未来会出现亏损上升 - 办公业务约占总商业房地产的11%，占总银行贷款和银行承兑汇票的1%，其中30亿美元（约占贷款敞口的30%或10.3%）在加拿大，主要在大多伦多地区和大温哥华地区，分布在A、B和C类房产，美国的敞口为73亿美元，70%在主要大都市，大部分是A级房产，目前分类敞口或关注敞口和减值水平较低，公司已经对办公业务组合进行了压力测试，由于保留了大部分商业房地产储备（约为新冠疫情前水平的2.5倍），所以目前有足够的储备应对压力 [101][102][103] 问题：除了美国零售银行业务，还在哪些领域看到有趣的机会，是否会在加拿大财富领域有所行动，是否会考虑业务范围外的收购机会 - 很难推测并购机会，在加拿大，公司会认真对待市场上出现的机会，但会遵循纪律，机会必须符合战略、财务、风险偏好和文化等方面的要求才会被考虑 [105] 问题：在不涉及美国监管限制细节的情况下，解决这些问题是否意味着在可预见的未来支出增加 - 公司规模较大，每年支出约200多亿美元，会根据业务优先级进行投资，美国的全职员工增加和投资步伐不会改变，关于美国监管问题相关的支出，将在即将到来的美国投资者日提供更多信息 [107][110] 问题：能否详细说明存款迁移趋势，本季度的迁移率以及到目前第三季度看到的情况；美国零售业务中非利息存款和短期存款的趋势 - 在加拿大，公司的核心存款战略取得了良好成果，总存款同比增长220亿美元，核心存款结构优于市场，与其他公司相比迁移较少，从财富业务来看，存款从现金和共同基金向更利率敏感的产品如GICs和高息储蓄账户转移，但仍留在TD集团内部，这种迁移已经显著放缓，在商业存款方面也有类似情况但4月出现了一些放缓迹象有待观察；在美国，之前看到大众零售和小企业客户的过剩疫情存款减少，但本季度低于10万美元的零售存款总体增加，更多的迁移发生在富裕和高净值客户以及大型企业客户，他们在寻求更高收益，公司的定价较为稳定，目前客户在应对抵押贷款还款增加方面表现良好，美国的还款仍处于历史低位，商业方面还款在本季度也显著下降 [119][120][121][122][123][124][125][126] 问题：加拿大个人银行业务中住宅抵押贷款业务的市场份额增长与加拿大个人和商业银行的利润率压缩有多大相关性 - 两者没有显著相关性，抵押贷款业务的表现得益于现有业务的高留存率和新业务的获取能力提升，对利润率没有产生有意义的影响 [132] 问题：监管问题是否影响在非存款机构的资本部署，如果考虑财富或资本市场收购是否有不同，是否会暂停所有资本部署 - 这取决于具体情况，审批需要时间，公司会根据市场机会进行评估，很难推测公司会做什么或不做什么，但公司对其他类型的并购持开放态度 [134][135][136]

金融行业组织与原则 - 增强披露工作组（EDTF）于2012年由金融稳定委员会成立，旨在确定基本披露原则、建议和最佳实践，以加强银行的风险披露[19] 2023年第二季度报告内容页码 - 2023年第二季度报告中，支柱1资本要求及对全球系统重要性银行的影响相关内容在报告28 - 30、80 - 81页，补充财务信息1 - 3、6页，补充监管披露66 - 68、71 - 72、220页[20] - 2023年第二季度报告中，资本规划在管理层战略规划的更广泛讨论中的相关内容在2022年年报67 - 69、111页[20] - 2023年第二季度报告中，分析风险加权资产（RWA）与业务活动及相关风险关系的内容在补充财务信息9 - 13页，2022年年报69 - 70页[20] - 2023年第二季度报告中，按巴塞尔资产类别和主要投资组合列出银行账簿中信用风险的内容在补充监管披露26 - 41、46 - 52页[20] - 2023年第二季度报告中，银行流动性需求和流动性储备管理相关内容在报告35 - 37、39 - 40页，2022年年报100 - 102、104 - 105页[20] - 2023年第二季度报告中，按资产负债表类别列出抵押和未抵押资产的内容在报告38页，2022年年报103、215页[20] - 2023年第二季度报告中，按资产负债表日期剩余合同期限列出合并总资产、负债和表外承诺的内容在报告43 - 45页，2022年年报108 - 110页[20] - 2023年第二季度报告中，银行资金来源和资金策略讨论相关内容在报告38 - 43页，2022年年报105 - 108页[20] 管理层讨论与分析说明 - 本管理层讨论与分析（MD&A）用于评估TD银行集团2023年4月30日止三个月和六个月与相应期间相比财务状况和经营业绩的重大变化，日期为2023年5月24日[22] 营收数据 - 2023年第二季度总营收报告值为123.66亿加元，调整值为125.39亿加元；上半年总营收报告值为245.92亿加元，调整值为256.41亿加元[27] - 2023年第二季度，公司报告净利息收入74.28亿加元，非利息收入49.38亿加元，总收入123.66亿加元[53] - 2023年上半年，公司报告净利息收入151.61亿加元，非利息收入94.31亿加元，总收入245.92亿加元[53] - 2023年第二季度净利息收入为74.28亿加元，非利息收入为49.38亿加元，总收入为123.66亿加元[212] 收购与合并相关 - 2023年3月1日公司完成收购Cowen Inc.，现金支付15亿加元（11亿美元），结算优先股2.53亿加元（1.86亿美元），替换股份支付奖励2.05亿加元（1.51亿美元）[30] - 2023年5月4日公司与First Horizon Corporation终止合并协议，支付2.25亿美元终止费，将在第三季度财报中体现[32] - 公司对First Horizon优先股投资确认1.99亿加元估值调整损失，优先股预计第三季度转换为约1970万股普通股[33] 非利息收入与净利息收入细分 - 截至2023年4月30日的三个月和六个月，公司非利息收入中互换合约按市值计价分别为 - 2.63亿加元和 - 12.61亿加元[37] - 截至2023年4月30日的三个月和六个月，公司净利息收入中基础调整摊销分别为1.29亿加元和2.51亿加元[37] 税收相关 - 2023年第一季度，加拿大复苏股息实施导致所得税拨备5.53亿加元，其他综合收入费用2.39亿加元[40] - 加拿大联邦税率提高1.5%，2023年第一季度所得税拨备8200万加元，2022财年其他综合收入税收优惠7500万加元[41] 资产与客户数据 - 截至2023年4月30日，总贷款净额为8496亿加元，总资产为19265亿加元，总存款为11894亿加元[27] - 截至2023年4月30日，公司资产达1.9万亿美元，服务超2750万客户，有超1600万活跃在线和移动客户[44] 回报率数据 - 报告期内普通股权益回报率报告值为12.5%，调整值为14.1%；有形普通股权益回报率报告值为16.8%，调整值为18.5%[27] - 2023年Q2普通股平均权益4月30日为1026.86亿加元，1月31日为1003.37亿加元[67] - 2023年Q2普通股权益回报率（报告）4月30日为12.5%，1月31日为5.9%；调整后4月30日为14.1%，1月31日为16.1%[67] - 2023年Q2有形普通股权益回报率4月30日为16.8%，1月31日为8.0%；调整后4月30日为18.5%，1月31日为21.1%[69] - 截至2023年4月30日的六个月，调整后摊薄每股收益较去年同期增加2%，调整后有形普通股权益回报率为19.8%[81] - 截至2023年4月30日的十二个月，总股东回报率为 -7.5%，低于加拿大同行平均的 -6.3%[81] 诉讼相关 - 2023年2月24日，公司就斯坦福金融集团诉讼案达成原则性和解，获批后将支付12.05亿美元[42] - 2023年第一季度，公司为此诉讼计提约16亿美元税前拨备（税后12亿美元）[42] - 2023年第二季度，公司确认3900万美元外汇损失（税后2800万美元）[42] - 2023年Q1斯坦福诉讼和解费用为16.03亿加元[58] 嘉信理财相关交易 - 2020年10月6日，公司收购嘉信理财约13.5%股份；2022年8月1日，出售2840万股，持股降至约12.0%[48] - 2023年5月4日，公司与嘉信理财修订存款账户协议，有效期延至2034年7月1日，前期存款余额降低，后期升高[50] - 2023年Q2与嘉信交易相关的整合和收购成本为1800万加元，Q1为2100万加元，2022年Q2为800万加元，Q1为3700万加元[57] 收购与整合费用 - 2023年Q2收购无形资产摊销为4900万加元，Q1为2400万加元，2022年Q2为2600万加元，Q1为3300万加元[57] - 2023年Q2收购和整合相关费用为2.27亿加元，Q1为1.27亿加元[57] 利率互换与每股收益 - 2023年Q2利率互换按市值计价收益（损失）为 - 2.63亿加元，Q1为 - 9.98亿加元[61] - 2023年Q2基本每股收益（报告）4月30日为1.72加元，1月31日为0.82加元；调整后4月30日为1.94加元，1月31日为2.24加元[64] - 2023年Q2稀释每股收益（报告）4月30日为1.72加元，1月31日为0.82加元；调整后4月30日为1.94加元，1月31日为2.23加元[64] 季度与半年业绩对比 - 2023年第二季度报告净收入为33.51亿美元，较去年同期减少4.6亿美元，降幅12%；调整后净收入为37.52亿美元，较去年同期增加3800万美元，增幅1%[75] - 2023年第二季度报告净利息收入为74.28亿美元，较去年同期增加10.51亿美元，增幅16%；调整后净利息收入为76.1亿美元，较去年同期增加12.33亿美元，增幅19%[82] - 2023年第二季度报告非利息收入为49.38亿美元，较去年同期增加5200万美元，增幅1%；调整后非利息收入为49.29亿美元，较去年同期增加2.67亿美元，增幅6%[88] - 2023年第二季度信贷损失拨备为5.99亿美元，较去年同期增加5.72亿美元；减值信贷损失拨备为5.51亿美元，较去年同期增加2.37亿美元，增幅75%[94] - 2023年上半年报告净收入为49.33亿美元，较去年同期减少26.11亿美元，降幅35%；调整后净收入为79.07亿美元，较去年同期增加3.6亿美元，增幅5%[79] - 2023年上半年报告净利息收入为151.61亿美元，较去年同期增加24.82亿美元，增幅20%；调整后净利息收入为154.72亿美元，较去年同期增加27.93亿美元，增幅22%[86] - 2023年上半年报告非利息收入为94.31亿美元，较去年同期减少4.34亿美元，降幅4%；调整后非利息收入为101.69亿美元，较去年同期增加5.28亿美元，增幅5%[92] - 2023年上半年信贷损失拨备为12.89亿美元，较去年同期增加11.9亿美元；减值信贷损失拨备为11.04亿美元，较去年同期增加4.61亿美元[98] 调整后净收入与相关指标 - 2023年第二季度调整后净收入37.52亿加元，可分配给普通股股东的调整后净收入35.42亿加元[55] - 2023年上半年调整后净收入79.07亿加元，可分配给普通股股东的调整后净收入76.14亿加元[55] 保险索赔及相关费用 - 2023年第二季度保险索赔及相关费用为8.04亿加元，较去年同期增加2.12亿加元，增幅36%，较上一季度减少1.72亿加元，降幅18%；年初至今为17.8亿加元，较去年同期增加4.32亿加元，增幅32%[102][103][104] 非利息支出与效率比率 - 2023年第二季度报告的非利息支出为69.87亿加元，较去年同期增加9.54亿加元，增幅16%，较上一季度减少13.29亿加元，降幅16%；年初至今为153.03亿加元，较去年同期增加33.03亿加元，增幅28%[105][108][111] - 2023年第二季度调整后的非利息支出为66.93亿加元，较去年同期增加6.94亿加元，增幅12%，较上一季度增加1.52亿加元，增幅2%；年初至今为132.34亿加元，较去年同期增加13.38亿加元，增幅11%[105][108][111] - 2023年第二季度报告的效率比率为56.5%，去年同期为53.6%，上一季度为68.0%；调整后的效率比率为53.4%，去年同期为54.3%，上一季度为49.9%；年初至今报告的效率比率为62.2%，去年同期为53.2%；调整后的效率比率为51.6%，去年同期为53.3%[107][110][113] 有效所得税税率 - 2023年第二季度报告的有效所得税税率为21.8%，去年同期为21.7%，上一季度为42.2%；调整后的有效所得税税率为21.9%，去年同期为21.6%，上一季度为21.8%[114][115] 信用损失拨备 - 2023年第二季度末第三阶段信用损失拨备总额为5.51亿加元，第一和第二阶段为0.48亿加元，总计5.99亿加元；年初至今第三阶段为11.04亿加元，第一和第二阶段为1.85亿加元，总计12.89亿加元[100] 经济环境数据 - 2023年第一季度美国经济年化增长率为1.1%，潜在国内需求加速至3.2%，商业投资仅增长0.7%，住房活动持续低迷[120] - 截至4月，美国失业率为3.4%，为50多年来最低，但就业市场需求有降温迹象，通胀有所缓解但服务价格压力仍高于2%目标[121] - 2023年第一季度加拿大经济可能实现稳健扩张，4月失业率为5.0%，接近周期低点，通胀有所缓和[123][124] - 加拿大央行4月维持隔夜利率在4.50%不变，预计2023年加元兑美元汇率在70 - 75美分区间波动[125] 批发银行业务数据 - 批发银行业务本季度TEB调整为4000万美元，上一季度为5700万美元，去年第二季度为3400万美元[128] - 批发银行业务第二季度报告净收入为1.5亿美元，较去年同期减少2.09亿美元，降幅58%；调整后净收入为2.13亿美元，减少1.46亿美元，降幅41%[193][195] - 本季度收入为14.17亿美元，较去年同期增加1.67亿美元，增幅13%；PCL为1200万美元，去年同期为收回900万美元[193][196] - 报告的本季度非利息支出为11.89亿美元，较去年同期增加4.13亿美元，增幅53%；调整后非利息支出为11.16亿美元，增加3.4亿美元，增幅44%[193][197] - 批发银行业务第二季度报告净收入较上一季度减少1.81亿美元，降幅55%；调整后净收入减少1.34亿美元，降幅39%[193][198] - 本季度收入较上一季度增加7200万美元，增幅5%；PCL减少2000万美元；报告的非利息支出增加3.06亿美元，增幅35%；调整后增加2.54亿美元，增幅29%[193][199][200] - 批发银行业务2023年4月30日止六个月报告净收入为4.81亿美元，较去年同期减少3.12亿美元，降幅39%；调整后净收入为5.6

纪要涉及的行业或者公司 行业：金融服务、银行业、信用卡业务、抵押贷款业务、汽车贷款业务、财富管理业务 公司：多伦多道明银行（The Toronto - Dominion Bank，NYSE:TD） 纪要提到的核心观点和论据 存款业务 - **核心观点**：银行存款基础表现良好，核心存款占比有优势，存款流动趋势稳定，未受硅谷银行事件明显影响，存款贝塔表现较好 [2][3][6][10] - **论据**： - 每日、每周、每月跟踪资金流动，硅谷银行事件前后资金流动与预测一致，无明显变化 [3] - 第一季度存款同比增长约8%，核心存款占比77%，高于行业的61% [6] - 核心存款同比下降约2.5%，低于行业的6%，定期存款增长，混合转移小于行业，带来相对较好的利润率扩张 [7] - 存款贝塔表现相对良好，略超预期 [10] 市场份额扩张 - **核心观点**：银行有机会通过有效执行而非激进策略扩大市场份额，客户流量和互动良好 [12][13][14] - **论据**： - 拥有1300万零售客户，是市场上最大的客户群，客户增长主要来自新信用卡账户、新抵押贷款和新支票账户，尤其是新支票账户 [13] - 第一季度支票账户获取量同比增长16%，接近疫情前水平，每个客户的互动增加 [14] - 通过挖掘现有客户基础，利用数字和模型指标寻找潜在客户，抵押贷款业务高价值潜在客户的成交能力同比提高3倍 [16] 信用卡业务 - **核心观点**：对信用卡业务前景乐观，虽贷款量低于疫情前，但消费支出和新账户获取表现良好，有增长潜力 [18][20][22] - **论据**： - 贷款量低于疫情前，但消费支出比疫情前增长20%以上 [18] - 信用卡业务新账户获取强劲，第一季度新账户同比增长25% [20] - 循环率自疫情前仅恢复25%，有提升空间，随着循环率恢复、新账户增加和余额转移活动增加，趋势将趋于正常 [19][20][21] - 第一季度卡收入和资本回报率较疫情前第一季度有所上升 [22] 抵押贷款业务 - **核心观点**：抵押贷款业务有积极迹象，管道情况良好，市场份额趋势有改善，客户能较好应对利率上升 [26][27][30] - **论据**： - 对自身管道情况感到满意，过去一年有两个季度市场份额增长，两个季度下降，第一季度RESL现货余额同比排名第三，趋势有逆转迹象 [26][27] - 绝大多数客户在续贷时用收入支付更高的再融资利率，很少有客户达到触发点或改变再摊销方式，客户有能力应对高利率 [30][31] 利差情况 - **核心观点**：利差有所恢复，但未完全回到以前水平，业务承保情况良好 [35][36] - **论据**：去年第四季度和今年第一季度部分市场利差收紧，现在利差有所恢复，虽未达以前水平，但业务承保的数量和质量都较好 [35] 汽车贷款业务 - **核心观点**：未详细披露业务情况，但认为消费者行为趋于正常，经济有韧性 [40][41] - **论据**：消费者在经历特殊时期后正在找到新的常态，经济表现出较强的韧性，消费者仍积极参与消费 [41] 与财富业务的联系 - **核心观点**：与财富业务关系良好，零售银行是重要推荐来源，能支持财富业务长期投资量 [43][44] - **论据**：零售银行与财富业务的存款业务负责人紧密合作，三分之一的“One TD”推荐能转化为新业务，虽市场波动时部分客户寻求GIC或存款产品安全，但对共同基金流量和支持财富业务的长期投资量有信心 [44] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 加拿大银行系统约65%的存款未投保，但未提及多伦多道明银行的具体未投保存款比例 [3] - 消费者对余额转移活动的需求降低，因为支票账户现金量增加，且客户平均流动性增强 [19][24] - 当客户达到触发利率时，银行会与客户沟通，很多客户选择增加还款额 [33] - 抵押贷款市场目前处于买卖双方僵持状态，卖家和买家的价格预期不一致 [38]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：银行业 - 公司：多伦多道明银行（The Toronto - Dominion Bank，NYSE:TD）、第一地平线银行（First Horizon）、嘉信理财（Schwab）、考恩公司（Cowen）、美国商业银行（Comerica） 纪要提到的核心观点和论据 第一地平线银行收购交易 - **交易收益**：第一地平线银行受益于加息，利润率扩大、净利息收入高，但抵押贷款仓储业务受加息负面影响，不过多元化业务下这种情况属正常[3] - **费用协同效应**：费用协同效应金额不变，但实现时间可能延迟；加息会使贷款公允价值减记，影响商誉，但商誉会随时间增值并对损益表产生积极影响[4] - **套期保值**：持续监控并适时调整套期保值策略；若不需要套期保值，会解除现有套期并建立新套期，从现金角度看对投资组合净影响为零；套期保值管理不存在困难，可滚动操作[6][7] - **交易未完成预案**：公司致力于完成交易，未详细提及交易未完成的预案[9] - **收购价格**：存在按年化0.65美元计算的滴答费，且随着时间推移，公司账面价值也会增加[13] 季度业务情况 - **风险加权资产**：信用风险迁移取决于经济状况，已纳入预测；斯坦福诉讼对运营风险和信用风险的净影响较小，已在讨论中考虑[16][17] - **贷款增长** - **加拿大**：住宅房地产贷款（RESL）本季度放缓，是基于特定业务板块利润率做出的谨慎决策；信用卡消费良好，还款率高且趋于正常，预计将继续增长；商业银行业务贷款同比实现两位数增长，但企业因利率上升和潜在供应链中断对库存投资决策谨慎[20][21] - **美国**：薪资保护计划（PPP）贷款对客户很重要，与同行相比在PPP贷款上投入较多，影响了同比变化；同行在商业和工业（C&I）贷款及中端市场业务受疫情影响大，而公司呈逐渐下降后回升趋势，过去几个季度势头良好，信用额度利用率高且不断获取新客户；C&I业务将成为公司长期重点发展方向，收购考恩公司也将带来协同效应[23][25] - **存款情况** - **美国**：拥有强大的存款业务，因客户便利性和分销渠道无需以价格领先，但会关注行业竞争动态；客户从无息存款转向有息存款、从非定期存款转向定期存款，个人和企业情况有所不同；除扫单存款外，存款季度环比基本持平，更多是从无息向有息转变；与加拿大相比，美国存款利率调整有滞后但幅度更大，公司会密切监测并推出新产品保持竞争力[28][29][32] - **净利息收益率（NIM）**：存款多为储蓄存款，投资于浮动利率产品，过去一年利率上升使利润率快速上升；未来若利率暂停或小幅上升，利润率扩张将放缓；贷款定价竞争会对利润率产生抵消作用；近期利润率会因存款产品迁移等因素波动；2023年剩余时间，梯形债券投资组合（拖拉机策略）将支持利润率逐步扩张[34][35][36] 加拿大抵押贷款情况 - **负摊销情况**：公司密切监测，信用质量良好，加拿大监管机构设置的合格利率提供了压力测试缓冲；高风险贷款（未保险、信用评分低于650且贷款价值比超过75%）占RESL投资组合不到1%；公司积极与客户沟通，客户会采取一次性付款、更改还款计划等措施，且公司持续进行压力测试，认为情况可控[40] - **固定利率贷款风险**：公司有稳健的承销标准，劳动力市场紧张，会继续与客户合作并密切监测投资组合，认为目前情况可管理[44] 资本管理 - **普通股一级资本比率（CET1）**：公司目标是到明年年中达到12%，这是基于保守预测和强大的内部资本生成能力；公司有多种灵活手段调整资本比率，对该目标感到满意和安心[50] - **监管缓冲**：监管机构表示这不是债务资本，公司会根据环境变化灵活调整银行管理策略[52] 财富业务战略 - 公司看好财富业务，目前在美国通过有机增长方式发展，同时对出现的机会持开放态度[56] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 分析师Darko Mihelic提到上周加拿大银行公布了收益，本次电话会议类似第二次收益电话会议，会有一些跟进问题和长期问题[1] - 分析师提醒Kelvin Tran的评论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述中的预测、投影或结论有重大差异，听众可在道明银行集团的公开文件中找到更多详细信息[2]

业绩总结 - 报告的每股收益（EPS）为0.82美元，同比下降59%[4] - Q1 2023净收入为15.82亿美元，同比下降58%（调整后为42亿美元，同比增长8%）[85] - Q1 2023总收入为122.26亿美元，同比增长21%[36] - Q1 2023费用为83.16亿美元，同比增长39%[34] - Q1 2023的调整后净收入为21.51亿美元，同比增长21%[120] - Q1 2023的效率比率为45.9%[126] 用户数据 - 移动用户数量达到380.5百万，同比增长7.9%[17] - 加拿大个人和商业银行的数字化采用率为61.4%，同比增长130个基点[17] - 美国零售业务的数字化采用率为52.3%，同比增长130个基点[17] - 自助交易占所有金融交易的比例为91.9%，同比下降20个基点[17] 未来展望 - 公司计划到2025年底在绿色、社会、可持续和疫情债券中持有150亿至200亿美元[26] - 宣布将向目标社区提供500亿美元的投资、贷款和慈善活动[16] 新产品和新技术研发 - 公司在2023年《环球邮报》数字经纪排名中位列第一[14] - 公司在道琼斯可持续发展指数世界指数中连续第九年被认可[18] - 2023年S&P全球可持续性年鉴中被评为“前10% S&P全球ESG评分”，是唯一入选的北美银行[32] 市场扩张和并购 - 加拿大个人与商业银行业务收入同比增长17%，贷款量增长8%[40] - 美国零售业务收入同比增长27%，净收入同比增长17%[43] - 加拿大商业和批发银行的总贷款较Q4/22增加2.6亿美元[155] - 美国个人银行的总贷款为85.3亿美元，较Q4/22增加2.0亿美元[197] - 美国商业银行的总贷款为92.0亿美元，较Q4/22增加3.3亿美元[200] 负面信息 - 客户资产总额约为7.0万亿美元，同比下降13%[105] - Q1 2023拨备损失（PCL）为6.90亿美元[48] - 保险索赔同比增长29%至9.76亿美元[45] - 加拿大个人和商业银行的不良贷款形成率为16个基点[161] - 不良贷款形成在季度间增加2个基点，主要受到健康和社会服务部门新形成贷款的推动[161]

财务数据和关键指标变化 - 一季度报告收益16亿美元，每股收益0.82美元，分别下降58%和59%，报告收益包含斯坦福诉讼和解、第一地平线收购资本利率波动净损失及加拿大税收调整 [20] - 调整后收益42亿美元，调整后每股收益2.23美元，分别增长8%和7%；报告收入增长8%，调整后收入增长16% [65][85] - 信贷损失拨备6.9亿美元，去年一季度为7200万美元；总PTPP报告值同比下降26%，调整后上升14% [85][86] - 净息差2.8%，较上季度上升10个基点；CET1比率季度末为15.5%，较上季度下降69个基点 [87][32] - 风险加权资产（RWA）含外汇季度环比增长2.8%，信用风险RWA增长168亿美元或4%，市场风险RWA下降34亿美元或15% [28] - 杠杆率4.8%，流动性覆盖率（LCR）141%，均高于监管最低要求 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大个人和商业银行 - 季度净收入17亿美元，同比增长7%，收入增长17%，反映利润率和交易量增长 [22] - 总PCL为3.27亿美元，环比增加9800万美元，占信贷量年化百分比为0.25%，环比上升8个基点 [23] - 非利息支出同比增长10%，反映业务增长支出增加 [23] 美国零售银行 - 季度报告净收入12亿美元，同比增长17%，调整后净收入12亿美元，同比增长23% [23] - 美国零售银行报告净收入9.55亿美元，增长18%，调整后净收入10亿美元，增长26% [24] - 贷款增长显著，抵押贷款增长18%，信用卡增长9%，个人贷款增长11%，商业贷款增长9%（不包括PPP贷款减免） [4] - 平均存款量（不包括清扫存款）同比下降2%，个人存款持平，企业存款下降4%，清扫存款下降15% [12] 财富管理和保险 - 季度净收入5.5亿美元，同比下降14%，收入增长4%，反映利润率、投资公允价值和保险业务量增长，但财富业务量和交易及手续费收入下降 [25] - 管理资产和管理下资产同比均下降3%，反映市场贬值 [26] 批发银行 - 季度报告净收入3.31亿美元，同比下降24%，调整后净收入3.47亿美元，同比下降20% [80] - 收入约持平，承销和交易收入下降被全球交易银行和贷款收入增长抵消 [57] 企业部门 - 季度报告净亏损26亿美元，去年一季度为2.27亿美元，主要反映斯坦福诉讼和解等多项因素；调整后净亏损1.4亿美元，去年一季度为1.27亿美元 [81] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国零售银行实现创纪录收益10亿美元，收入增长27%，投资嘉信理财贡献2.22亿美元，部门收益12亿美元 [3] - 加拿大个人和商业银行实现创纪录收益17亿美元，收入增长17% [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与第一地平线银行就收购交易延期进行讨论，致力于完成交易，认为该交易将为美国业务带来规模和新能力 [43][52] - 完成对考恩公司的收购，加速美国增长战略，增强全球市场平台能力 [44] - 财富管理业务在数字经纪排名和养老金资产管理方面取得领先地位，扩大市场份额 [56] - 批发银行支持客户度过市场周期，担任多项重大交易的财务顾问和簿记行 [57][58] - 保险业务将在未来几个月推出小企业保险服务 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 一季度业绩强劲，收益和收入增长，信贷表现总体良好，但信贷指标从去年的周期性低点上升，预计2023年总PCL在35 - 45个基点之间 [65][88] - 尽管面临地缘政治紧张、经济放缓等挑战，但公司资本状况良好，业务多元化，有望实现中期增长目标 [160][162] - 预计净息差扩张在2023财年剩余时间内将放缓，但仍为正增长 [11][13] 其他重要信息 - 为土耳其和叙利亚地震受灾者提供援助，通过分行和在线渠道支持客户参与救援 [2][51] - 宣布向10家非营利组织提供1000万美元赠款，助力应对气候变化和低碳经济转型 [19] - 延长与特拉华北方公司的协议，将波士顿TD花园命名权延长至2045年 [55] - 推出存款余额阈值警报服务，提升客户体验 [54] - 2022年ESG报告套件和气候行动计划将在本月发布 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第一地平线收购交易的延期时间、价格是否会变化及延迟原因 - 公司刚开始与第一地平线讨论延期，未确定具体日期；价格变化需待谈判结束后确定；延迟原因未明确说明，公司仍积极推进交易 [92][98][99][100] 问题2：本季度负有机资本生成中资产质量拖累的原因及占比，以及Q2巴塞尔协议III变化对CET1的影响 - 资产质量拖累主要由正常非零售参数更新（约40%）和信贷正常化（约60%）导致；预计Q2巴塞尔协议III影响较小 [104][106][107] 问题3：第一地平线交易完成后CET1能否保持在11%以上，是否为有机增长 - 公司认为即使完成交易，CET1也将舒适地高于11%，且有途径在明年上半年超过12%，是有机增长 [108][110][118] 问题4：是否考虑出售嘉信理财股份以提升资本水平 - 公司表示有途径使CET1在完成交易后超过12%，未考虑出售嘉信理财股份 [114][118] 问题5：第一地平线交易是否存在监管问题影响美国业务增长，以及如何确保收购后业务不流失 - 公司无法评论与监管机构的保密讨论；认为交易结构能确保足够的业务保留，第一地平线表现符合预期 [125][130][131] 问题6：考恩公司的运营和整合计划，以及中期成本和收入协同效应 - 考恩公司将在短期内独立运营，随后进行全面整合；预计有3 - 3.5亿美元收入协同效应，每年增加1亿美元净收入，未宣布成本协同效应 [134][135][138] 问题7：社区再投资法案（CRA）评估结果是否影响第一地平线交易批准，以及美国存款情况和财富业务增长机会 - CRA评估是正常监管程序，与交易无关；美国存款下降是利率敏感客户寻求更高回报所致，公司核心存款基础强，有机会通过财富业务留住客户资金 [141][144][146] 问题8：第一地平线交易的对冲成本是否会动态变化及增加 - 公司将动态滚动对冲，成本最小，无重大增量风险或成本 [157][158] 问题9：公司2023年能否实现每股收益中期增长目标 - 公司一季度有机收益增长8%，对开局满意，但受多种因素影响，需观察后续季度情况 [160][162][163] 问题10：加拿大住宅贷款业务的增长前景 - 预计2023年租赁业务增长在低至中个位数区间，增长来自运营改进和市场稳定 [166][180] 问题11：加拿大存款趋势及未来预期 - 公司策略是获取核心账户，近期新开户增长强劲；一季度存款持平，未来因季节性和业务管道因素，预期乐观 [176][177][179] 问题12：净息差未来改善幅度 - 非交易净息差季度环比扩张6个基点，预计2023年剩余时间内扩张将放缓但仍为正增长，长期利率重定价也将支持利差 [193][194][197] 问题13：加拿大和美国零售业务中执行信贷损失拨备差异的原因，以及可变利率抵押贷款情况 - 美国执行信贷损失拨备下降是因为高风险贷款偿还和方法更新；可变利率抵押贷款整体信用质量强，客户触发利率后自愿还款情况良好 [200][201][204] 问题14：美国零售业务非利息收入是否触底，以及信用卡逾期费用变化的影响 - 美国零售业务非利息收入已触底，预计随核心业务增长费用收入将增加；信用卡逾期费用占比小，影响可控 [213][217][218] 问题15：若监管机构提高最低资本比率，公司能否应对 - 公司有能力应对监管机构可能提高的最低资本比率 [214] 问题16：批发银行业务贷款增长的可持续性和市场份额增长策略 - 批发银行业务贷款增长可持续，因有选择性地扩大客户基础并获得良好回报；未来1 - 2个季度重点是完成考恩公司整合，之后有机会扩大市场份额 [219][220][221]

银行风险披露相关组织 - 增强披露工作组（EDTF）于2012年由金融稳定委员会成立，旨在确定基本披露原则、建议和最佳实践以增强银行风险披露[4] 银行信息披露位置 - 银行风险术语、风险度量及关键参数值披露位置在2022年年报的82 - 87、91、97 - 100、111 - 113页[5] - 银行应对新关键监管比率的计划披露位置在2023年第一季度RTS的28、41页和2022年年报的71、108页[5] - 银行压力测试披露位置在2023年第一季度RTS的31页和2022年年报的69、86、94、111页[5] - 全球系统重要性银行的支柱1资本要求及影响披露位置在2023年第一季度RTS的25 - 28、74页、SRD的1 - 3、6页和2022年年报的66 - 68、71 - 72、220页[5] - 银行流动性需求和储备管理披露位置在2023年第一季度RTS的33 - 35、37 - 38页和2022年年报的100 - 102、104 - 105页[5] - 银行资金来源和资金策略讨论披露位置在2023年第一季度RTS的36 - 41页和2022年年报的105 - 108页[5] - 银行重大交易和非交易市场风险因素细分披露位置在2023年第一季度RTS的30 - 32页和2022年年报的92、95 - 96页[5] - 银行信用风险概况信息披露位置在2023年第一季度RTS的22 - 25、60 - 66页、SFI的20 - 35页、SRD的1 - 5、10 - 11、13 - 60页和2022年年报的53 - 65、87 - 91、170 - 177、187、190 - 191、218 - 219页[5] - 银行受损贷款期初和期末余额及贷款损失准备金调节披露位置在2023年第一季度RTS的23、62 - 64页、SFI的24、28页和2022年年报的59、173 - 175页[5] 公司前瞻性声明 - 公司会发布书面和口头的前瞻性声明，包括在本文件、向加拿大（美国）证券交易委员会提交的其他文件及其他沟通中[7] - 前瞻性声明需公司做出假设，受多种风险和不确定性影响，可能导致实际结果与预期有重大差异[7] - 风险因素包括战略、信用、市场、运营等多方面，如地区总体情况、地缘政治风险、通胀等[7] - 做与公司相关决策时应仔细考虑不确定性和前瞻性声明的固有不确定性[7] - 公司提醒读者不要过度依赖前瞻性声明[7] - 本文件前瞻性声明所依据的重大经济假设在2022年管理层讨论与分析中列出[7] - 本文件中的前瞻性声明仅代表管理层截至文件日期的观点，公司无义务更新[7] 公司财务数据（整体） - 2023年1月31日，公司总营收报告值为122.26亿加元，调整后为131.02亿加元[8] - 截至2023年1月31日的三个月，公司净收入报告值为15.82亿加元，调整后为41.55亿加元[8] - 2023年1月31日，公司总资产为1928.3亿加元，总存款为1220.6亿加元[8] - 2023年1月31日，公司资产达1.9万亿加元[10] - 2023年1月31日净利息收入77.33亿加元，非利息收入44.93亿加元，总收入122.26亿加元[12] - 2023年第一季度调整后净收入41.55亿加元，调整后可供普通股股东分配净收入40.72亿加元[15] - 2023年1月31日基本每股收益（报告）0.82加元，基本每股收益（调整）2.24加元[16] - 2023年第一季度业务部门分配资本的CET1资本比率从2022财年的10.5%提高到11%[16] - 2023年1月31日止三个月，无形资产摊销净额为1.36亿加元，较2022年同期的1.46亿加元有所下降[17] - 2023年1月31日，平均普通股权益为1003.37亿加元，报告的归属于普通股股东的净收入为14.99亿加元，调整后的为40.72亿加元[18] - 2023年1月31日止三个月，有形普通股权益回报率（ROTCE）为8.0%，调整后为21.1%[18] - 2023年第一季度，调整后摊薄每股收益较去年同期增长7%，调整后ROTCE为21.1%，过去十二个月总股东回报率为 - 5.7%，优于加拿大同行平均的 - 10.4%[22] - 2023年第一季度报告净收入为15.82亿加元，较去年同期减少21.51亿加元（58%），调整后净收入为41.55亿加元，较去年同期增加3.22亿加元（8%）[23] - 2023年第一季度报告净利息收入为77.33亿加元，较去年同期增加14.31亿加元（23%），调整后为78.62亿加元，较去年同期增加15.6亿加元（25%）[24] - 2023年第一季度报告非利息收入为44.93亿加元，较去年同期减少4.86亿加元（10%），调整后为52.4亿加元，较去年同期增加2.61亿加元（5%）[27] - 与上一季度相比，2023年第一季度报告净收入减少50.89亿加元（76%），调整后增加9000万加元（2%）[23] - 与上一季度相比，2023年第一季度报告净利息收入增加1.03亿加元（1%），调整后增加2.35亿加元（3%）[26] - 与上一季度相比，2023年第一季度报告非利息收入减少34.4亿加元（43%），调整后增加6.2亿加元（13%）[28] - 2023年第一季度信贷损失拨备为6.9亿美元，较去年第一季度增加6.18亿美元，较上一季度增加7300万美元；其中减值拨备为5.53亿美元，较去年第一季度增加2.24亿美元（68%），较上一季度增加9900万美元（22%）；表现拨备为1.37亿美元，去年同期为收回2.57亿美元，较上一季度减少2600万美元（16%）；本季度信贷损失拨备占信贷规模的年化百分比为0.32%[29] - 2023年第一季度保险理赔及相关费用为9.76亿美元，较去年第一季度增加2.2亿美元（29%），较上一季度增加2.53亿美元（35%）[31] - 2023年第一季度报告的非利息支出为83.16亿美元，较去年第一季度增加23.49亿美元（39%），较上一季度增加17.71亿美元（27%）；调整后的非利息支出为65.41亿美元，较去年第一季度增加6.44亿美元（11%），较上一季度增加1.11亿美元（2%）[32] - 2023年第一季度报告的效率比率为68.0%，去年第一季度为52.9%，上一季度为42.1%；调整后的效率比率为49.9%，去年第一季度为52.3%，上一季度为52.5%[32] - 2023年第一季度报告的有效所得税税率为42.2%，去年第一季度为21.9%，上一季度为16.9%；调整后的有效所得税税率为21.8%，去年第一季度为22.0%，上一季度为16.7%[32] - 批发银行业务本季度应税等价基础（TEB）调整为5700万美元，上一季度为3600万美元，去年第一季度为3800万美元[35] - 2023年第一季度分配给业务部门的资本增加至11%的CET1资本，上年为10.5%[36][38] - 基本每股收益报告值2023年为0.82加元，调整后为2.24加元[48] - 平均总资产2023年为1933亿加元[48] - 净利息收益率报告值2023年为1.79%，调整后为1.82%[48] - 2023年1月31日净利息收入为77.33亿加元，非利息收入为44.93亿加元，总收入为122.26亿加元[49] - 2023年1月31日信贷损失拨备为6.9亿加元[49] - 2023年1月31日报告净收入为15.82亿加元，调整后净收入为41.55亿加元[49] - 截至2023年1月31日，公司总资产为19280亿美元，较2022年10月31日增加110亿美元；总负债为18160亿美元，较2022年10月31日增加100亿美元；权益为1120亿美元，较2022年10月31日增加10亿美元[50][53] - 截至2023年1月31日，除收购的信用受损（ACI）贷款外的不良贷款总额为25.91亿加元，较去年第一季度增加3100万加元，或1%；净不良贷款为17.64亿加元，较去年第一季度减少1.16亿加元，或6%[54] - 截至2023年1月31日，信用损失准备为74.79亿加元，其中第3阶段不良贷款准备为8.32亿加元，第2阶段准备为36.2亿加元，第1阶段准备为30.25亿加元，债务证券准备为200万加元[54][55] - 截至2023年1月31日，资产负债表内贷款的贷款损失准备金总额为64.92亿加元，较2022年10月31日的64.32亿加元有所增加[57] - 截至2023年1月31日，表外工具的贷款损失准备金总额为9.85亿加元，较2022年10月31日的9.31亿加元有所增加[57] - 截至2023年1月31日，贷款损失准备金为74.77亿加元，较2022年10月31日的73.63亿加元有所增加[57] - 截至2023年1月31日，净减值贷款占净贷款的百分比为0.21%，较2022年10月31日的0.20%略有上升[57] - 截至2023年1月31日，总信贷损失准备金占总贷款和承兑的百分比为0.86%，与2022年10月31日持平[57] - 截至2023年1月31日，信贷损失拨备（回收）占净平均贷款和承兑的百分比为0.32%，高于2022年10月31日的0.29%[57] - 截至2023年1月31日和2022年10月31日，银行在欧洲、英国、亚洲及其他地区的直接信贷净风险敞口总额分别为12.6114亿加元和13.5689亿加元[64] - 截至2023年1月31日，普通股一级资本为82.328亿加元，一级资本为93.086亿加元，总资本为106.032亿加元[71] - 截至2023年1月31日，风险加权资产为531.644亿加元，普通股一级资本比率为15.5%，一级资本比率为17.5%，总资本比率为19.9%[71] - 截至2023年1月31日，银行杠杆率为4.8%，较2022年10月31日的4.9%有所下降[72] - 截至2023年1月31日，零售业务的住宅担保信贷风险敞口为484.29亿加元，合格循环零售为164.91亿加元，其他零售为94.55亿加元；非零售业务的企业主权为721.754亿加元，银行类为142.653亿加元[79] - 截至2022年10月31日，零售业务的住宅担保信贷风险敞口为482.887亿加元，合格循环零售为166.722亿加元，其他零售为96.157亿加元；非零售业务的企业主权为697.951亿加元，银行类为150.979亿加元[79] - 2023年1月31日总零售信贷风险敞口为743.75亿加元，非零售为1388.345亿加元，总信贷风险敞口为2132.095亿加元；2022年10月31日总零售为745.766亿加元，非零售为1356.464亿加元，总信贷风险敞口为2102.23亿加元[79] - 2023年第一季度末，交易市场风险资产为2.34796亿加元，非交易市场风险资产为16.07935亿加元；2022年10月末，交易市场风险资产为2.48471亿加元，非交易市场风险资产为15.87301亿加元[81] - 截至2023年1月31日，公司总资产为192.8284亿加元，总负债和权益为192.8284亿加元；截至2022年10月31日，总资产为191.7528亿加元，总负债和权益为191.7528亿加元[81] - 截至2023年1月31日，公司流动资产总计9.08007亿加元，其中加元计价为2.77858亿加元，占比31%，非加元计价为6.30149亿加元，占比69%[90] - 截至2022年10月31日，公司流动资产总计8.85136亿加元，其中加元计价为2.79362亿加元，占比32%，非加元计价为6.05774亿加元，占比68%[90] - 截至2023年1月31日，无抵押流动资产总计6.13765亿加元，其中母公司及银行子公司为5.41517亿加元，外国分行7224.8万加元[91]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：银行业 - 公司：多伦多道明银行（The Toronto - Dominion Bank，NYSE:TD）、Cowen公司、First Horizon公司、嘉信理财（Schwab）、Aeroplan公司 纪要提到的核心观点和论据 资本状况 - **核心观点**：公司资本状况良好，有足够资本杠杆应对收购及DSB制度变化，预计收购完成后一级资本充足率舒适高于11%，且有信心实现7% - 10%的盈利目标增长甚至可能超预期 [4][8][9] - **论据**：年末一级资本充足率达16.2%；拥有如调用股息再投资计划折扣、优化风险加权资产、预融资收购等资本杠杆；每季度可产生15 - 20个基点的可获取资本；考虑收购盈利、利率顺风和业务量增长等因素 巴塞尔协议4影响 - **核心观点**：巴塞尔协议4对公司是可管理的情况 - **论据**：运营风险方面可能为负面，因零售收入处理方式变化；信用风险方面有积极影响，因先进方法应用；市场风险方面可能略为负面；出售嘉信理财股份可能带来积极影响；First Horizon的影响尚不确定，但公司已做大量建模工作 [11][12] 未来收购策略 - **核心观点**：资本制度有影响，但公司资本部署方式不变，若有符合四大标准的收购机会仍会考虑 - **论据**：资本部署考虑支持有机战略、填补能力差距、把握机会性收购和股票回购；已宣布的Cowen和First Horizon收购符合战略吸引力、财务吸引力、风险承受范围和文化契合四大标准 [14][15][16] 收购交易进展 - **核心观点**：First Horizon预计在本财年上半年完成收购，Cowen预计在本历年第一季度完成收购 - **论据**：First Horizon股东99%投票赞成，监管公开会议进展良好，社区利益协议谈判顺利，但美国主要监管机构审批时间不确定；Cowen股东99%投票赞成，部分审批已完成 [18][20][21] 加拿大住房抵押贷款业务 - **核心观点**：公司对加拿大抵押贷款业务质量有信心，虽可能有波动但不会有重大问题 - **论据**：历史上加拿大抵押贷款不良形成率处于低个位数基点水平；加拿大住房供应长期不足；公司是大规模且传统的贷款机构，非次级或另类抵押贷款提供商；不到1%的抵押贷款符合无保险、信用评分低于650且贷款价值比超过75%的条件；预计本轮利率周期内每月抵押贷款还款增加200 - 600加元，且疫情期间积累的超额储蓄仍有30%，可缓冲风险 [23][24][25][26] 经济衰退与前瞻性指标 - **核心观点**：不能排除衰退可能性，但不太可能出现类似全球金融危机或2020年疫情时的深度衰退，更可能是利率导致的衰退 - **论据**：利率上升会导致经济放缓，但就业市场强劲；各资产类别有其特点，如住房供应情况；公司模型显示可应对经济放缓 [30][31][32] 净利息收入增长 - **核心观点**：公司净利息收入增长受益于策略，虽有经济放缓等抵消因素，但预计增长超中期目标 - **论据**：公司是大量非利率敏感存款的收集者，利率上升时存款端边际收益增加；利率上升和去年部分利率上调的年化效应带来顺风；但经济放缓可能导致业务量下降，如抵押贷款业务已放缓 [34][35][36] 低利率环境应对 - **核心观点**：公司有在低利率环境下管理银行的经验，存款业务结构使利率下降影响逐步体现 - **论据**：过去12年有低利率环境管理经验；非利率敏感存款增长在利率下降时影响有时间滞后，而利率敏感存款利率随利率下降立即调整 [38][39][40] 信用卡交换费问题 - **核心观点**：希望能达成合理解决方案，若交换费变化，业务价值主张会相应调整 - **论据**：信用卡业务有成本和收入结构，过去交换费变化时业务价值主张已成功调整；此次是多方参与的情况，需时间确定结果 [42][43][44] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2023年有近50万新移民进入加拿大，而每年新建房屋仅20 - 25万套，住房供应问题加剧 [24] - 公司在加拿大财富业务和信用卡业务有巨大增长机会，Cowen收购有助于加拿大资本市场业务，First Horizon收购使公司在美国成为第六大国内银行 [49][50]

业绩总结 - 2022财年报告的收益为174亿加元，同比增长22%（调整后为154亿加元，同比增长5%）[10] - 2022财年每股收益为9.47加元，同比增长23%（调整后为8.36加元，同比增长6%）[10] - 2022年总收入为490.32亿美元，同比增长15%[39] - 2022年净收入为174.29亿美元，同比增长22%[39] - 2022年第四季度净收入为66.71亿美元，同比增长76%[42] - 2022年第四季度的收入为155.63亿美元，同比增长42.2%[105] 用户数据 - 移动用户数量达到620万，同比增长8.1%[21] - 加拿大个人和商业银行的平均交易量为357亿加元，同比增长8%[12] - 美国零售业务的平均交易量为167亿美元，同比增长8%[12] - 2022年第四季度美国零售业务收入为26.99亿美元，同比增长22%[49] 未来展望 - 计划在2025年底前持有150亿至200亿美元的绿色、社会和可持续债券[30] - 短期利率上升25个基点将导致净利息收入增加1.82亿美元[107] - 100个基点的利率上升将导致净利息收入增加12.13亿美元[107] 新产品和新技术研发 - 自助交易占所有金融交易的比例为80%[24] 市场扩张和并购 - 收购价格为13.4亿美元，公允价值为5.7亿美元[110] - 财政2022年美国零售报告的收入包括与First Horizon收购相关的费用为1.14亿加元[44] 负面信息 - 2022年拨备损失为10.67亿美元[38] - 由于外汇影响和经济预期恶化，信用损失准备金（ACL）在2022年第四季度增加了445百万美元[85] - 2022年第四季度的信用损失准备金（PCL）为617百万美元，较2022年第三季度的351百万美元显著增加[82] 其他新策略和有价值的信息 - 公共股本一级资本比率为16.2%[10] - 2022年第四季度的效率比率为43.1%[116] - 加拿大RESL组合的信用质量保持强劲，未保险的平均信用评分为793[145]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年，银行报告收益174亿美元，每股收益9.47美元，分别增长22%和23%；调整后收益154亿美元，调整后每股收益8.36美元，分别增长5%和6%；报告收入增长15%，调整后收入增长8%；信贷损失拨备为11亿美元，而前一年为收回2.24亿美元；报告和调整后费用分别增长7%和6% [27][28] - 第四季度，银行报告收益67亿美元，每股收益3.62美元，分别增长76%和77%；调整后收益41亿美元，调整后每股收益2.18美元，分别增长5%和4%；报告收入增长42%，调整后收入增长12%；信贷损失拨备为6.17亿美元，而去年第四季度为收回1.23亿美元；报告和调整后费用分别增长10%和9% [30][31] - 普通股一级资本比率（CET1）季度末为16.2%，较上季度上升126个基点；风险加权资产（RWA）季度环比增长4.3%；杠杆率为4.9%，流动性覆盖率（LCR）为128%，均远高于监管最低要求 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大个人和商业银行 - 本季度净收入17亿美元，同比增长11%；收入增长16%；平均贷款额增长9%，平均存款额增长4%；净息差为2.7%，较上季度上升11个基点；总信贷损失拨备（PCL）为2.29亿美元，较上季度增加5900万美元；非利息支出同比增长12% [33][35] 美国零售银行 - 本季度报告净收入12亿美元，同比增长7%；调整后净收入12亿美元，同比增长10%；收入增长22%；平均贷款额同比增长4%；平均存款额（不包括清扫存款）同比增长3%；净息差为3.13%，较上季度上升51个基点；总PCL为1.69亿美元，较上季度增加8600万美元；报告费用增长15%，调整后费用增长11%；对嘉信理财的投资贡献为2.37亿美元，同比增长22% [36][40] 财富管理和保险 - 本季度净收入5.16亿美元，同比下降15%；收入下降1%；保险理赔同比增长11%；非利息支出同比增长1%；管理资产和托管资产均同比下降7% [41][42] 批发银行 - 本季度报告净收入2.61亿美元，同比下降38%；调整后净收入2.75亿美元，同比下降35%；收入12亿美元，同比增长1%；本季度PCL为2600万美元，较上季度增加100万美元；报告费用增长22%，调整后费用增长19% [43] 企业部门 - 本季度报告净收入27亿美元，而去年第四季度报告净亏损1.5亿美元；调整后本季度净亏损1000万美元，而去年第四季度调整后净亏损6500万美元 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大个人银行在非定期存款方面取得行业领先的市场份额增长，实现了该类别中TD有史以来最高的市场份额；美国零售银行在个人存款方面取得了市场份额，个人存款同比增长5% [11][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续创新以跟上市场发展，在加拿大拥有最大的专利组合，在美国拥有第五大专利组合；今年企业范围内有150项专利申请获得批准；本季度连续第二年被《全球金融》评为北美最佳消费者数字银行 [10] - 宣布两项战略收购，收购第一地平线银行预计在2023财年上半年完成，收购考恩公司预计在2023年第一季度完成，完成后将显著加速未来几年的增长 [15][20] - 财富管理和保险业务将推出小企业保险服务，以拓展服务至服务不足的市场 [17] - 批发银行继续推进美元战略投资，包括招聘银行、销售、交易和技术专业人员 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年既有顺风因素，如利率上升和预计完成的收购，也有逆风因素，如地缘政治紧张、复杂的经营环境和潜在的经济放缓；总体而言，除非宏观经济状况发生重大变化，预计将在2023年达到或超过中期调整后每股收益增长7% - 10%的目标 [21] - 预计2023年信贷损失拨备将在35 - 45个基点的范围内，因为信贷表现继续正常化，经济形势逐渐明朗 [54] 其他重要信息 - 公司宣布向加拿大安大略省北部的北方荒野碳项目投资1000万美元，支持应对生物多样性丧失和气候变化 [22] - 公司在供应商多元化方面进行创新，赞助针对难民企业家拥有的企业的新认证计划 [23] - 银行承诺5年内投入1000万美元，黑人机会基金宣布为黑人企业家推出包容性贷款计划；在美国向亚特兰大的少数族裔存款机构公民信托银行投资500万美元 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全银行净息差（NIM）与各业务部门差异的技术解释 - 需调整掉交易净利息收入（NII），调整后核心或非交易NIM季度环比为12个基点 [57] 问题2: 第一地平线银行收购交易延迟预期关闭的原因 - 公司无法控制所有监管审批的时间，但有信心在设定的时间内完成交易，目前未意识到需要对产品或时间表进行调整 [59][60] 问题3: 是否已达到净息差扩张峰值，未来季度是否会有更大的环比增长 - 从整体银行来看，如果远期利率实现，预计对净息差有利；加拿大个人银行和美国零售银行预计在短期内净息差会改善，但美国零售银行预计中期存款利率弹性（beta）会增加，净息差增长将更趋平缓 [65][67] 问题4: 与其他银行相比，存款利率弹性变化情况及未来预期 - 第四季度行业层面存款利率弹性有一定变化；公司自身业务因核心支票账户依赖度高，有一定定价弹性，但预计后续几个季度富裕、高净值和机构商业客户对收益率的追求会更明显 [68] 问题5: TD银行对利率下降的风险敞口 - 利率上升或下降的冲击会反映在净利息收入的敏感性披露中，存在一定敏感性 [70] 问题6: 是否考虑对冲利率风险 - 公司会在一定程度上考虑，但需要平衡利率上升和下降的利弊 [73] 问题7: TD银行房屋净值信贷额度（HELOC）业务的影响及信用风险 - 公司下调了住房市场展望，但资产质量整体较强，各业务的资产质量指标表现良好 [74] 问题8: 本季度流动性覆盖率（LCR）比率大幅上升的原因 - 部分原因是为第一地平线银行交易进行的预融资，以及批发银行和TD证券的相关情况 [77] 问题9: 批发银行在收购考恩公司期间投资美元战略的原因及是否会有重组费用 - 美元战略在收购考恩公司之前就已展开，费用增长主要是前期招聘等投入的年度化体现；考恩公司与TD证券业务重叠较少，预计会正常管理费用，未宣布费用协同效应 [81][82] 问题10: 企业部门调整后亏损低于正常水平的原因及后续预期 - 本季度受益于较低的税率，约有1.7亿美元的影响，主要是业务组合和未使用的税收损失，这些项目季度间会有波动 [83][84] 问题11: 利率敏感性表中未明显体现存款利率弹性上升的原因 - 存款利率弹性已在模型中考虑，季度间净利息敏感性（NIS）的部分下降是由于较高的利率弹性，但还有其他因素如对冲到期等也会影响该数值 [88] 问题12: 美国零售银行抵押贷款强劲增长的驱动因素及利差情况 - 增长驱动因素包括重新引入店内直接发起模式、在代理抵押贷款业务上吸引优质客户以及提前还款减少；利差相对稳定，未出现过度的价格竞争 [90] 问题13: 2023年银行整体税率是否会回到21% - 22%的有效水平 - 本季度税率低于正常水平，过去七到八个季度的情况可作为正常水平的参考 [94][95] 问题14: 2023年7% - 10%的每股收益增长中，现有业务和收购业务的贡献占比 - 难以精确拆分，增长因素包括利率、收购以及银行的有机增长，但经营环境复杂，存在地缘政治紧张和经济放缓等不确定性，最终结果可能会根据实际情况变化 [96] 问题15: 美国零售银行费用增长中通胀的影响以及员工数量增长趋势 - 费用增长11%主要受通胀压力和投资支出影响，投资领域包括增加零售和财富顾问人员、商业银行业务团队建设、技术投资等；预计后续季度费用增长速度会放缓 [101][102] 问题16: 批发银行贷款增长18%的驱动因素及未来展望 - 贷款增长广泛分布在公司贷款、优质业务和证券化业务等各个领域；预计增长速度会因交易环境放缓而有所缓和，但也会随经济情况快速变化 [103] 问题17: 加拿大零售银行抵押贷款剩余摊销期限披露中，监管或法律对续约摊销期限的限制 - 客户的合同义务未改变，续约时一般会重新评估以恢复到初始期限或重新审批为25年期限，特殊情况会个案处理；公司密切关注利率重置风险，并已将相关压力测试结果纳入拨备考虑 [107][110] 问题18: 2023年信贷损失拨备率目标35 - 45个基点是否为总计 - 是总计，预计其中很大一部分将是减值部分 [114] 问题19: 股息增加的原因及是否会像疫情前一样每年提高股息 - 公司基于银行的盈利潜力和整体环境决定股息，不按季度或短期考虑，而是从长期角度出发，未来股息情况取决于具体情况 [115][116]