项目公告 - 公司公布了一项400亿美元的全球中期票据计划基础招股说明书 [1] - 该招股说明书已于8月1日提交至国家存储机制，并可在金融行为监管局数据门户获取 [1] - 根据计划发行的票据不受美国1933年证券法约束，仅能在符合特定豁免条件下于美国境内或向美国人士发售或提供 [2] 相关文件 - 公告提及与招股说明书相关的数份文件，包括2024年12月4日的年度信息表、截至2024年10月31日财年的管理层讨论与分析、2023-2024财年经审计财务报表以及2025年第二季度股东报告 [3] - 招股说明书还引用了公司早期基础招股说明书中的“票据条款与条件”章节，早期文件日期包括2021年6月30日、2022年6月30日、2023年6月30日及2024年7月31日 [3] 业务信息 - 招股说明书中的信息仅面向特定国家居民，公司提示不在此次发售范围内或位于这些国家之外的人士不应依赖该文件 [4] - 公司是一家服务于加拿大、美国及其他国家客户的金融机构，主要通过四个主要部门运营：加拿大个人与商业银行、美国零售银行、财富管理与保险以及批发银行 [4]

高管人事变动 - 多伦多道明银行任命汇丰控股前高管Taylan Turan为首席运营官兼高级执行副总裁 于9月29日到任并向首席执行官Raymond Chun汇报[2][3] - 任命Simon Fish为总法律顾问 于9月15日到任 其此前任职于加拿大蒙特利尔银行[4] - 原总法律顾问Jane Langford（任职13年）与转型及客户体验部门高管Christine Morris（任职近40年）即将离职[4] 组织架构调整 - 该银行历史上未设首席运营官职位 现任CEO Chun曾在过渡期临时兼任该职务[5] - 提升加拿大分行银行业务负责人Paul Whitehead为全球客户与同事体验及市场营销主管 12月1日就职 将担任COO副手[5] 战略方向调整 - 管理层变动旨在强化"纪律性执行与客户体验领导力" 与9月29日投资者日宣布的新战略方向相关[6] - Taylan Turan在汇丰曾担任零售银行业务全球CEO 并主导国际财富与尊尚银行业务整合 将从伦敦迁至多伦多任职[3]

基金终止安排核心信息 - 道明资产管理公司宣布旗下两只目标到期债券ETF和两只目标到期共同基金将于2025年11月21日左右终止 [1] - 终止的ETF包括：TD Target 2025 Investment Grade Bond ETF（代码：TBCE）和TD Target 2025 U.S. Investment Grade Bond ETF（代码：TBUEU） [1] - 终止的共同基金包括：TD Target 2025 Investment Grade Bond Fund 和 TD Target 2025 U.S. Investment Grade Bond Fund [9] 共同基金终止前安排 - 自2025年9月10日起，到期共同基金不再接受任何新的申购，包括通过预授权购买计划和预授权供款计划的购买 [3] - 基金持有人可在2025年11月20日市场收盘前赎回或转换其持有的到期共同基金份额 [3] - 公司在到期共同基金的相关交易中不收取短期交易费、销售佣金或其他费用 [3] 交易所交易基金（ETF）终止前安排 - 自2025年9月10日收盘起，公司不再接受授权参与人对到期ETF份额的直接认购 [4] - 到期ETF份额预计将于2025年11月19日市场收盘后从多伦多证券交易所自愿退市并停止交易 [5] - 在退市前，基金持有人仍可在多伦多证券交易所买卖到期ETF份额 [5] 到期日操作与资产分配 - 在到期日前，公司将尽可能将到期基金的资产出售并转换为现金 [6] - 在支付或预留基金负债后，公司将于到期日按每份额净资产值按比例向登记持有人分配基金净资产 [6] - 所有在到期日仍由持有人持有的ETF份额将面临强制赎回 [5] 公司背景信息 - 道明资产管理公司是道明银行集团成员，是一家北美资产管理公司 [8] - 公司为包括近200万零售投资者在内的客户提供投资解决方案，管理资产规模达5040亿美元 [8]

地缘政治风险 - 当前地缘政治格局动荡 主要特征包括去全球化、贸易保护主义、持续冲突及国际关系紧张 [1] - 该风险短期内难以缓解 且对宏观经济及商业投资环境产生连锁影响 [1] - 公司正通过多情景模拟测试 构建内部韧性机制以应对潜在冲击 [1] 金融犯罪风险 - 金融犯罪风险被列为公司首要优先处理事项 [2] - 公司正在美国及全球范围内推进重大整改计划 [2] - 当前金融犯罪环境风险高度复杂 相关事件曝光频率显著上升 [2]

地缘政治风险 - 当前地缘政治格局动荡 主要特征包括去全球化 贸易保护主义 持续冲突和紧张国际关系 [1] - 该风险短期内难以缓解 且对宏观经济和商业投资环境产生连锁影响 [1] - 银行正在通过情景模拟测试来构建内部韧性应对潜在冲击 [1] 金融犯罪风险 - 金融犯罪风险被列为首要优先事项 正在美国及国际市场推进重大整改计划 [2] - 当前金融犯罪环境风险高企 相关事件在舆论场持续曝光 [2]

**行业与公司** * 会议涉及多伦多道明银行集团 (TD Bank Group) 的风险管理、信贷表现、宏观经济展望及反洗钱 (AML) 补救计划 [1][3][9][28] * 公司是加拿大主要银行 在加拿大和美国拥有大量业务 包括规模达4070亿加元的加拿大住房抵押贷款组合 [22][26][27] **核心观点与论据** **宏观经济环境与风险** * 宏观经济环境高度不确定 主要受政策、贸易问题和地缘政治风险驱动 [3][6] * 预计加拿大经济增长低迷 2025年和2026年增长率分别为1.3%和1.4% 失业率将从7%升至7.3% 政策利率将下降50个基点 [6] * 预计美国经济增长放缓 2025年和2026年增长率分别为1.7%和1.8% 失业率升至4.4% 政策利率在2025年下降75个基点 2026年再降50个基点 [7] * 地缘政治风险是首要关注点 其特点是去全球化、贸易保护主义、持续冲突和关系紧张 公司通过运行情景分析来构建内部韧性 [3] * 当前环境与疫情期间不同 疫情期间有大规模财政刺激（加拿大占GDP的12% 美国占23%）而当前假设财政刺激将非常有限 [17][18] **信贷表现与准备金** * 信贷组合质量强劲 所有拖欠区间趋势总体稳定 受损预期信用损失 (PCL) 连续两个季度下降 [10] * 预计2025财年总PCL将处于45至55个基点的指引区间内 但预计第四季度受损PCL将因美国消费者信贷的季节性模式而环比上升 [9][11] * 预计2026年受损PCL将因关税和贸易行动的影响而逐渐增加 [12] * 公司已为不确定性和关税风险建立了总计6亿加元的准备金 其中超过4亿加元用于可能受影响的非零售行业 近2亿加元用于消费者方面 [7][14][15] * 当前总准备金率为103个基点 加拿大住房抵押贷款组合的准备金率为11个基点 [12][24] **行业风险与压力测试** * 目前尚未在借款人层面看到重大影响 但在钢铁、汽车和铝行业已观察到轻微影响 [9][19] * 约9%的总贷款暴露于受关税影响的行业 包括汽车、农业、杂项制造业、食品饮料、零售、运输、工业建筑和贸易承包商 [19] * 对关税最敏感的借款人和行业占公司总贷款的比例不到1% 公司已对这些头寸进行压力测试以评估潜在的信用迁移 [19][20] * 加拿大公寓市场面临压力 受人口增长放缓、政策与贸易不确定性以及宏观不确定性驱动 但公司62亿加元的公寓抵押贷款组合的拖欠率与整体住房抵押贷款组合一致 [25] * 加拿大公寓开发商的风险敞口较小 低于25亿加元（约占商业总贷款的2%）且分散于60个项目 预售率达60%至70% 违约风险目前较低 [26] **反洗钱 (AML) 与风险文化** * 反洗钱和金融犯罪是公司的头等优先事项 正在进行一项重大的多年度补救计划 [3][32][36] * 预计大部分管理补救行动将在2025年底前完成 但2026年和2027年仍有大量工作 [33] * 补救措施包括加强调查能力、部署新的交易监控系统（包含21-22个新场景）、实施机器学习工具以及加强培训 [34] * 通过此次事件 公司内部的风险文化、角色职责、风险所有权和问责制以及三条防线之间的协作得到了显著改善 [29][30][31] **其他重要内容** * 公司风险偏好保持不变 是基于原则的 战略调整已经过风险组织的全面审查 并完全在风险偏好范围内 [37][38][39] * 加拿大住房抵押贷款组合的客户资质强劲 平均信用局评分为792 评分低于650且贷款价值比 (LTV) 高于75%的客户比例不到1% [22] * 2026年将有29%的抵押贷款组合（约1050亿加元）到期 其中64%的客户续期时还款额将降低 36%的客户还款额将增加 但其中93%的客户仍在B20压力测试范围内 平均还款额增加占收入的比例为3.5% [24] * 公司在美国公寓市场的风险敞口较小 约为40亿美元（占美国住房抵押贷款组合的9%） 且指标与整体组合一致 公司基本不涉足美国公寓开发商领域 [27]

业绩表现 - 加拿大六大银行2025年第三财季EPS平均超预期8.1% 其中加拿大皇家银行表现最突出超预期15.7% [1] - 六大银行2026年EPS一致预期较第三财季业绩公布前上调2.0% [1] - 强劲资本市场表现和上升净息差抵消了上升但可控信贷成本 [1] 资本状况与盈利潜力 - 六大银行平均CET1资本充足率为13.3% 处于超额资本状态 [1] - 凭借超额资本投放和GDP增长加快 2026年EPS仍有5%-10%上行潜力 [1] 市场反应与投资者情绪 - 业绩超预期引发股价过度反应 验证投资者在这些银行股仓位偏轻的观点 [2] - 全球已开发市场银行指数今年迄今都上涨至少10% 存在全球资金买盘 [2] 估值水平 - 加拿大银行股2026年P/E为12.1倍 美国银行股为12.5倍 欧洲银行股低于8倍 [3] - 加拿大银行股P/B为1.6倍 美国银行股为1.7倍 欧洲银行股为0.8倍 [3] 行业催化剂 - 美加贸易协定若落地将成为积极催化剂 推动企业从观望转向实际招聘/投资 [2] - 卡尼政府能否兑现竞选时"优先发展亲商政策"承诺成为市场关注点 [2] 行业地位与配置价值 - 银行股在加拿大TSX指数中权重高达20%-25% [3] - 全球资产管理公司希望加大对加拿大市场配置可能成为利好因素 [3] 并购前景 - ROE改善加上资本处于过剩水平引发市场对并购可能性的讨论 [3] - 加拿大皇家银行有兴趣拓展财富管理业务包括欧洲市场 [3] - 蒙特利尔银行对版图内收购持开放态度 正消化对加州西部银行的收购 [3] - 加拿大帝国商业银行在新CEO领导下不太可能进行大规模交易 但可能进行美国业务"补强式并购" [3] 宏观经济展望 - 美国银行经济团队预测2026年GDP同比增长1.5% [2] - 加拿大银行股成为获取宏观反弹敞口的优选 [2]

公司及行业 * 公司为道明银行（TD Bank） 其美国零售银行业务[1] * 行业为银行业 特别是美国零售银行、商业银行及财富管理行业[1][35][42] 核心观点与论据：宏观经济与信贷 * 美国经济极具韧性 消费者保持强劲 失业率相对稳定 关税担忧未完全显现 许多行业有大量投资资金准备投入[5][6] * 宏观经济存在巨大不确定性 包括地缘政治风险和关税政策最终走向尚不清晰 但若利率按预期下调 对明年美国市场环境持相对建设性态度[7] * 信贷前景目前稳定 消费者表现强劲 信用卡账目表现良好 部分商业账目也相对健康[8][10] * 公司已拨备6亿加元的履约准备金 以应对脆弱行业可能出现的压力事件[8] * 美国账目的特定信用损失（PCLs）为2.3亿美元 环比下降8000万美元[8] * 市场中的低收入阶层正承受一定压力 商业地产领域的健康状况将取决于中期利率的变化[10] * 过去四年持续降低商业地产风险敞口 对此感到准备充分[11] 核心观点与论据：反洗钱（AML）进展 * 在AML补救方面取得良好进展 已组建由40名高管组成的专业团队 成员来自全球系统重要性银行（G-SIBs）和领先执法机构[15][16] * 已完成重大里程碑 实施了新一代交易监控平台 并移植了所有计划场景[16][17] * 本季度部署了两个机器学习平台 用于检测异常交易行为和进行负面新闻筛查 这将带来效率提升[17][18] * 坚持其指导方针 大部分管理行动将在2025日历年年底前完成 2026和2027年仍需处理一些重要里程碑[19] * 今年将花费5亿美元用于AML补救 明年将投入可比金额[19] * 此次AML建设中的投资（如数据基础设施和技术变革）是可杠杆化的 将为银行奠定更可持续的基础[20] * 正在实施单一客户主数据管理 这不仅对AML有用 也对营销、商业化和服务平台极具杠杆效应[22] 核心观点与论据：资产负债表优化与增长能力 * 资产负债表重组取得进展 已实现从4340亿美元资产上限中获得10%缓冲空间的目标[24] * 第三季度总资产为3860亿美元 产生480亿美元缓冲空间 加上约400亿美元的非高流动性资产（non-HQLA）余额 共有900亿美元的能力应对1800亿美元的贷款账目[24] * 认为有足够能力以历史水平或市场预期增长率增长多年[25] * 仍在寻求进一步优化资产负债表的机会 以推动更注重股本回报率（ROE）的业绩[25] * 剩余的180亿美元贷款优化将主要通过有机方式进行 注重与客户建立更深关系并进行有效定价 此过程将持续至2026年及以后[28][29] * 过去三个季度已实现核心贷款增长 预计随着能力创造和客户信心建立 增长将加速[30] 核心观点与论据：净息差（NIM）与盈利能力 * 第三季度净息差（NIM）表现良好 达到3.19% 环比上升15个基点[31] * NIM改善的驱动因素包括：近250亿美元的投资债券 repositioning 活动基本完成 超额流动性持续减少 以及追踪贷款利率对存款利润率的影响[31] * 指导第四季度NIM将再次适度扩张[32] * 对2026年的NIM演变持相对建设性态度 但其变动将取决于利率演变和整体市场状况[33] * 已连续三个季度实现盈利连续增长 开始呈现更正常的盈利状况[70] * 季度股本回报率（ROE）为8.9% 环比上升60个基点 较年初上升140个基点[71] 核心观点与论据：战略重点与增长机遇（财富管理、信用卡、费用收入） * 美国零售银行是十大机构之一 服务1000万零售客户和70万商业及小企业客户 拥有2340亿美元总存款 其中88%为无期限存款 75%存款在其市场份额位列前三的市场中 资金成本为169个基点[35][36] * 拥有强大的小企业业务 franchise 是东海岸最大的SBA（小企业管理局）贷款机构 并已持续八年[37] * 两大重点增长领域是信用卡业务和财富管理业务[39] * 信用卡业务方面 过去三年进行了大量工作 包括重新设计产品、增强承销能力、实施新的数字功能、迁移多个卡片平台 目前处于非常有利的位置[40] * 首要重点是确保TD支票账户客户持有TD信用卡 目标是使自有银行信用卡业务翻倍[41] * 财富管理业务方面 因与TD Ameritrade（现已与嘉信理财合并）的关系 过去从未真正建立财富管理 franchise 现在视其为一片绿地机会 专注于大众富裕客户[42] * 在1000万总客户中 约300万属于大众富裕阶层 计划为其提供退休服务和大众富裕投资服务 类似于其在加拿大成功的财务规划业务[42] * 预计费用收入（fee-based revenue）和净利息收入（NII）都将增长 但会优先考虑费用收入机会[45] * 费用收入增长将来自：核心存款业务的服务费机会（前景更积极）、财富业务的增长、以及与TD Cowen合作在中端市场领域提供更多交易银行和咨询服务[45][46] 核心观点与论据：费用管理与运营杠杆 * 2025年被定位为转型年 进行了大量治理和控制环境投资 季度费用增加绝大部分与风险项目（包括AML）有关[48] * 同时也在对 franchise 进行投资 包括：与Nordstrom重新谈判联名协议 将服务其整个450万信用卡客户群 产生了转换成本 但将在2026年及以后带来更高的收入分成安排[49] * 其他投资领域包括：建设世界级的数字能力（服务和销售）以及技术现代化（简化数据和技 术架构）[50][51] * 也注重生产率提升 包括优化组织结构、关闭38家门店、优化企业房地产组合[52] * 提供的指引是 第四季度费用在绝对额基础上与第三季度相对类似 2026年费用增长将放缓至中个位数 该数字已包含与Nordstrom新收入分成结构带来的更高费用[53] 核心观点与论据：与批发业务（TD Cowen）的协同效应 * TD Cowen通过提供强大的研究、股票资本市场和咨询能力 补足了TD Securities的传统优势[55] * 关键协同在于将TD Cowen的中端市场客户和赞助商关系与商业银行的资产负债表、交易银行能力以及未来 upstream 至TD Securities获取资本的机会相结合[56] * 已看到中端市场余额增长改善 并且在此领域的表现优于中端市场同行 相关费用收入也有所增加[56] * 已从PNC引进Jill Gateman来推动中端市场转型[58] 核心观点与论据：人工智能（AI）应用 * 认为AI是银行业未来最大的杠杆之一[62] * 早期通过收购Layer Six和建立模型开发能力奠定了基础 并在纽约市创建了Layer Six中心[62] * 关键不仅在于模型开发 更在于将其无缝融入运营流程[63] * 重点关注的三个应用领域：知识管理（提升前台生产力和知识水平）、运营自动化（在高度手动、重复的分析活动中实现劳动力套利 如反欺诈和AML）、以及赋能开发者（部署AI解决方案使编码自动化 已使技术核心生产力提升30%至35%）[64][65][66][67] 其他重要内容 * 公司资本充足 流动性强 是美国前25大银行中资本最充足、流动性最强的机构之一[36] * 将在投资者日提供关于盈利前景和股本回报率（ROE）目标的指引[71] * 对美国业务 franchise 极其乐观 认为当前时刻正在建设强大的基础设施 这将使其成为美国市场上更强大的竞争者[72][73]

监管披露与资本管理 - 增强披露工作组（EDTF）为加强银行风险披露提供了基本原则、建议和领先实践，相关披露索引可在2025年第三季度股东报告（RTS）、补充财务信息（SFI）或补充监管披露（SRD）中查阅[18] - 公司计划在适用规则最终确定后，概述满足每个新关键监管比率的计划，相关信息在2025年第三季度RTS第33和46页以及2024年年报第80和122页有披露[19] - 第一支柱资本要求及对全球系统重要性银行的影响，在2025年第三季度RTS第30-32和83页、SRD第1-3和6页以及2024年年报第75-77、80-81和235页有讨论[19] - 资本构成及会计资产负债表与监管资产负债表的调节，在SRD第1-3和5页以及2024年年报第75页有列示[19] - 监管资本变动的流量表在SRD第4页有提供[19] - 风险加权资产（RWA）与业务活动及相关风险的关系分析在SRD第9-15页以及2024年年报第78-79页有阐述[19] - 按风险类型划分的风险加权资产（RWA）变动调节流量表在SRD第18-19页有提供[19] - 公司流动性需求和流动性储备的管理在2025年第三季度RTS第39-43页以及2024年年报第118-119页有讨论[19] - 按资产负债表类别列示的已抵押和未抵押资产表格在2025年第三季度RTS第41页以及2024年年报第117和229页有提供[19] - 按剩余合同到期日列示的合并总资产、负债和表外承诺表格在2025年第三季度RTS第46-48页以及2024年年报第122-124页有提供[19] 总收入与净收入表现 - 2025年第三季度调整后总收入为156.14亿加元，同比增长9.7%（对比2024年第三季度142.38亿加元）[28] - 2025年第三季度调整后净收入为38.71亿加元，同比增长6.2%（对比2024年第三季度36.46亿加元）[28] - 2025年第三季度总营收为152.97亿加元，同比增长7.9%[61] - 2025年第三季度报告净收入为33.36亿加元，而2024年同期为亏损1.81亿加元[61] - 2025年第三季度调整后净收入为38.71亿加元，同比增长6.2%[64] - 2025财年第三季度（截至7月31日）报告净收入为33.36亿加元，较上年同期增加35.17亿加元；调整后净收入为38.71亿加元，同比增长6%[81] - 2025财年前九个月（截至7月31日）报告净收入为172.58亿加元，同比增加120.51亿加元；调整后净收入为111.20亿加元，与上年同期基本持平[85] 净利息收入与非利息收入 - 2025年第三季度净利息收入为85.26亿加元，同比增长12.5%[61] - 2025年第三季度非利息收入为67.71亿加元，同比增长2.6%[61] - 2025财年第三季度报告净利息收入为85.26亿加元，同比增长12%；调整后净利息收入为85.81亿加元，同比增长12%[89] - 净利息收入同比增长9%至245.17亿美元，调整后净利息收入为247.09亿美元[93] - 按分部看，净利息收入增长主要来自公司业务部（+8.14亿美元）、加拿大个人与商业银行（+7.58亿美元）和美国零售（+5.27亿美元），批发银行业务下降3.13亿美元[94] - 非利息收入同比增长3%至67.71亿美元，调整后非利息收入为70.33亿美元（+7%）[95] - 按分部看，非利息收入增长主要来自财富管理与保险（+2.67亿美元）和批发银行（+1.32亿美元），美国零售业务下降2.4亿美元[96] 信贷损失拨备 - 2025年第三季度信贷损失拨备为9.71亿加元，占净平均贷款和承兑额的0.41%[28] - 2025年第三季度信贷损失拨备为9.71亿加元[61] - 信贷损失拨备为9.71亿美元，同比下降1.01亿美元，其中已减值拨备为9.04亿美元（-2%），未减值拨备为6700万美元[101] - 信贷损失拨备占信贷总额年化比例为0.41%[101] - 公司预计2025财年总信贷损失拨备率在45至55个基点之间[104] 非利息支出与效率比 - 截至2025年7月31日的九个月内，调整后非利息支出为240.15亿加元，同比增长12.1%（对比2024年同期214.17亿加元）[28] - 非利息支出为85.22亿美元，同比下降23%（24.9亿美元），调整后非利息支出为81.24亿美元（+13%）[112] - 公司报告效率比为55.7%，调整后效率比（扣除保险服务费用）为57.8%[116] 资本与资产状况 - 2025年第二季度出售嘉信理财全部持股，实现约86亿加元净收益，使普通股一级资本比率增加238个基点[31][32] - 截至2025年7月31日，总资产为2.0352万亿加元，总存款为1.2569万亿加元[28] - 截至2025年7月31日，普通股一级资本比率为14.8%，总资本比率为18.4%[28] - 公司总资产规模截至2025年7月31日为2.0万亿美元[48] 盈利能力与股东回报指标 - 2025年第三季度调整后普通股股本回报率为13.2%，调整后有形普通股股本回报率为15.8%[28] - 2025年第三季度调整后每股基本收益为2.20加元，调整后股息支付率为47.5%[28] - 2025年第三季度调整后基本每股收益为2.20加元，同比增长7.3%[69] - 2025财年第三季度报告普通股股东应占净收入为32.48亿加元，调整后为37.83亿加元；报告普通股回报率（ROE）为11.3%，调整后ROE为13.2%[73] - 2025财年第三季度有形普通股回报率（ROTCE）为13.6%，调整后ROTCE为15.8%[75] - 2025财年前九个月调整后摊薄每股收益（EPS）同比增长2%；调整后ROTCE为15.9%[88] - 截至2025年7月31日的十二个月，公司股东总回报率为30.0%，低于加拿大同行平均的32.1%[88] 重组与战略举措 - 公司启动重组计划，预计产生6至7亿加元税前费用，目标实现每年5.5至6.5亿加元税前节约，涉及约2%的裁员[33] - 2025年第三季度重组费用为3.33亿加元，2025年前九个月累计4.96亿加元[64][68] - 公司将于2025年9月29日举办投资者日，更新战略评估和中期财务目标[59] 美国BSA/AML项目与补救 - 美国BSA/AML项目补救及相关治理控制投资预计在2025财年税前约为5亿美元，2026财年预计有类似投资[36] - 公司预计在2025日历年完成大部分管理补救行动，重要里程碑工作安排在2026和2027日历年，可疑活动报告回溯审查目标在2027日历年完成[36] - 补救和治理控制投资总额受固有不确定性影响，可能因工作范围变化而变动[37] - 补救时间线基于当前计划，但受监管审批、第三方履约能力、技术方案实施及数据可用性等多重因素影响，可能延长至2027日历年之后[40] 客户与业务规模 - 公司在北美拥有超过2810万客户，以及超过1800万活跃在线和移动客户[48] 嘉信理财相关交易 - 根据修订后的Schwab IDA协议，存款总额的固定利率义务部分在2025年9月后底限设定为600亿美元[55] - Schwab在2024财年第一季度行使期权买断了剩余5亿美元FROA买断额度中的0.5亿美元，并向公司支付了2300万美元终止费[56] - Schwab在2024财年第一季度末已完成全部50亿美元FROA买断，累计向公司支付了2.5亿美元终止费[56] - 公司于2025年2月12日出售了其在嘉信理财的全部剩余股权投资[52] - 2025年第二季度因出售嘉信理财股份实现税前收益89.75亿加元[64][65] 其他财务数据（非核心业务） - 2025财年第三季度无形资产摊销（扣除所得税后）为2500万加元，前九个月为1.12亿加元[70] - 2025财年第三季度平均有形普通股权益（TCE）为952.83亿加元，前九个月平均为903.49亿加元[75] - 汇率变动对2025财年前九个月美国零售业务调整后总收入产生3.59亿加元的正面影响，对调整后净收入产生8400万加元的正面影响[78] 保险服务费用 - 保险服务费用为15.63亿美元，同比下降6%（1.06亿美元）[109] - 保险服务费用（ISE）第三季度为15.63亿美元，同比下降1.06亿美元（6%），主要因巨灾索赔预估损失降低[199] 有效所得税率 - 本季度报告的有效所得税率为21.3%，而去年同期为187.7%，上季度为8.2%[122] - 本季度调整后有效所得税率为21.9%，去年同期为20.2%，上季度为20.8%[123] - 支柱二全球最低税规则使本季度有效税率提高约0.4%，使九个月期间有效税率提高约0.3%[125] 加拿大个人与商业银行表现 - 加拿大个人和商业银行本季度净收入为19.53亿加元，同比增长4%（增加0.81亿加元）[136][139] - 加拿大个人和商业银行本季度总收入为52.41亿加元，同比增长5%（增加2.38亿加元）[136][140] - 加拿大个人和商业银行本季度净利息收入为42.39亿加元，同比增长6%（增加2.45亿加元）[136][140] - 加拿大个人和商业银行平均贷款量增长220亿加元（4%），平均存款量增长200亿加元（4%）[140] - 加拿大个人和商业银行本季度净息差为2.83%，同比增加2个基点[136][140] - 当季信贷损失准备(PCL)为4.63亿美元，较上年同期增加2800万美元；其中已减值信贷损失准备为3.76亿美元，同比增长11%[141] - 当季非利息支出为20.66亿美元，同比增长9900万美元或5%；效率比为39.4%[142] - 加拿大个人与商业银行当季净收入为19.53亿美元，环比增长2.85亿美元或17%；年化净资产收益率(ROE)为32.5%[143] - 当季收入环比增长2.5亿美元或5%；净利息收入增长2.16亿美元或5%；平均贷款额增长80亿美元或1%；净息差为2.83%，上升1个基点[144] - 当季信贷损失准备(PCL)为4.63亿美元，环比减少1.59亿美元；总PCL占年度化信贷量的百分比为0.31%，环比下降13个基点[145] - 年初至今（九个月）加拿大个人与商业银行净收入为54.52亿美元，同比增长5600万美元或1%；年化ROE为31.0%[147] - 年初至今收入为153.81亿美元，同比增长6.55亿美元或4%；净利息收入为123.97亿美元，增长7.58亿美元或7%；平均贷款额增长220亿美元或4%[148] - 年初至今信贷损失准备(PCL)为16.06亿美元，同比增长2.81亿美元；总PCL占年度化信贷量的百分比为0.37%，同比上升6个基点[150] 美国零售业务表现 - 美国零售业务调整后净收入为6.95亿美元（加元9.56亿），同比下降3%（美元计下降4%）[170] - 美国零售业务报告净利息收入为22.56亿美元，同比增长5%[171] - 报告净息差为3.19%，同比上升17个基点[171] - 调整后非利息收入为4.64亿美元，同比增长3%[171] - 平均贷款总额减少130亿美元，同比下降7%[172] - 平均存款总额减少40亿美元，同比下降1%[172] - 管理资产（AUA）为460亿美元，同比增长12%[173] - 管理资产（AUM）为100亿美元，同比增长25%[173] - 美国零售业务（不包括嘉信理财）报告普通股回报率（ROE）为7.1%，调整后ROE为8.9%[170] - 美国零售门店数量为1,100家，同比减少50家[161] - 本季度信贷损失准备(PCL)为2.31亿美元，较去年同期减少4500万美元，其中已减值贷款PCL为2.40亿美元，减少200万美元；未减值贷款PCL为900万美元的回收，而去年同期为3400万美元的计提[174] - 美国零售业务PCL（仅含战略信用卡组合）年化信贷损失率为0.52%，较去年同期下降6个基点[174] - 本季度报告的非利息支出为17.32亿美元，较去年同期减少24.01亿美元（降幅58%），主要因去年同期有全球调查相关费用；经调整后非利息支出增加1.99亿美元（增幅13%）[175] - 本季度报告及经调整的效率比率分别为68.4%和63.7%，去年同期分别为159.3%和59.1%[176] - 美国零售业务（剔除嘉信理财收益）报告净收入为7.6亿加元（5.54亿美元），环比增长7.18亿加元（5.19亿美元）；经调整后净收入为9.56亿加元（6.95亿美元），环比增长6700万加元（6900万美元），增幅8%（美元计增幅11%）[177] - 本季度报告收入为25.32亿美元，环比增长7.02亿美元（增幅38%）；经调整后收入为27.20亿美元，环比增长1.02亿美元（增幅4%）。报告净息差为3.19%，环比上升19个基点；经调整后净息差为3.19%，环比上升15个基点[178] - 本季度平均贷款余额为1800亿美元，环比减少70亿美元（降幅4%）。其中，被指定出售或退出的贷款组合平均余额为200亿美元，核心贷款组合平均余额为1600亿美元[179] - 截至2025年7月31日，管理资产(AUA)为460亿美元，环比增加10亿美元（增幅2%）；管理资产(AUM)为100亿美元，环比增加10亿美元（增幅11%）[182] - 年初至今（截至2025年7月31日九个月），美国零售业务报告净收入（剔除嘉信理财收益）为9.45亿加元（6.94亿美元），同比增长25.22亿加元（18.31亿美元）；经调整后净收入为26.84亿加元（19.15亿美元），同比下降3.07亿加元（2.80亿美元），降幅10%（美元计降幅13%）[185] - 年初至今报告的非利息支出为50.51亿美元，同比减少28.77亿美元（降幅36%）；经调整后非利息支出增加5.48亿美元（增幅12%）。公司预计2026财年非利息支出将以中个位数百分比增长[189] 财富管理与保险业务表现 - 财富管理与保险业务第三季度净收入为7.03亿美元，同比增长2.73亿美元（63%）[197] - 财富管理与保险业务第三季度总收入为36.73亿美元，同比增长3.24亿美元（10%）[198] - 截至2025年7月31日，管理资产（AUA）为7090亿加元，同比增长770亿加元（12%）；管理资产（AUM）为5720亿加元，同比增长490亿加元（9%）[199] - 财富管理与保险业务九个月累计净收入为20.90亿美元，同比增长4.84亿美元（30%）[204] - 财富管理与保险业务九个月累计总收入为107.74亿美元，同比增长11.76亿美元（12%）[205] 批发银行业务表现 - 批发银行业务第三季度调整后净收入为4.23亿美元，调整后普通股回报率（ROE）为9.9%[208] - 批发银行业务第三季度总收入为20.63亿美元，其中交易相关收入（TEB）为8.73亿美元[208] - 批发银行业务第三季度调整后非利息费用为14.61亿美元，调整后效率比为70.8%[208] - 批发银行业务九个月累计调整后净收入为12.08亿美元，调整后普通股回报率（ROE）为9.7%[208] - 批发银行业务第三季度净收入为3.98亿美元，同比增长8100万美元或26%[211] - 调整后净收入为4.23亿美元，同比增长4600万美元或12%[211] - 第三季度收入为20.63亿美元，同比增长2.68亿美元或15%[212] - 第三季度信贷损失准备为7100万美元，同比减少470

项目资金与支持 - 道明银行集团通过TD Ready Commitment向Science World提供24万美元资金支持Ken Spencer科学公园再野生化项目[1] 生态修复工程进展 - 2025年秋季启动新阶段工程 建设传粉昆虫栖息地并引入多样化植物花卉[2] - 第一阶段湿地修复工程已于2025年春季完成 新建生态沼泽 山地溪流及本地水生植物系统[2] - 项目将恢复超过4000平方英尺公园区域 其中传粉昆虫通道占至少750平方英尺[8] - 湿地振兴工程整合46种以上水生与陆生植物类型[8] 教育功能拓展 - 开发新型生物盘点活动（Bioblitz） 累计吸引355名参与者 记录110个物种的206项观测数据[4][8] - 未来科学领袖计划学生参与物种数据收集 用于种植维护的数据驱动决策[4] 社会影响力 - 公园面积超过3.5万平方英尺 2025年3月重开以来接待访客超33万人次[8] - 通过城市绿地生态修复 构建不列颠哥伦比亚省水系生物多样性示范空间[2][5] - 创造沉浸式教育环境 培养新一代环境管理人才与野外生态学家[3]