核心财务表现 - 2025年第三季度营收同比增长84.7%，达到3.342亿美元，非GAAP口径下实现盈利[1] - 调整后息税折旧摊销前利润改善至150万美元[1] - 公司预计2025年全年合并营收约为12.65亿美元，暗示年增长率约80%，并预计全年调整后息税折旧摊销前利润为正[8] - 管理层预计2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润约为2000万美元[11] - 尽管GAAP层面仍为亏损，但每股亏损同比收窄[1][9] 业务构成与增长动力 - 基因组学业务收入同比增长超一倍，达到2.529亿美元，主要由肿瘤检测（1.395亿美元）和遗传病检测（1.026亿美元）驱动[2] - 数据与服务收入增长26.1%，其中Insights业务增长37.6%[2] - 完成的临床检测量达到21.7万次，同比增长33%[2] - 管理层指出，增长具有持续性，肿瘤检测业务持续增长，并整合了Ambry遗传检测业务，同时肿瘤检测平均售价提升以及数据业务中Insights的贡献增加也提供了支持[3] 定价策略与监管进展 - 公司正将大部分xT CDx检测量迁移至FDA批准和高级诊断实验室检测轨道，并计划提交更多FDA申请[4] - 预计在2025年底前提交xT检测的FDA批准申请，随后提交xR检测申请，为2026年获得ADLT定价奠定框架[4] - 微小残留病检测的报销取得渐进式进展，这些步骤旨在逐步提升平均售价和单位经济效益[4] - 尽管本季度报销情况环比改善，但在获得批准前，公司实现的实际平均价格仍远低于同行水平[5] - 微小残留病检测业务的推广被描述为审慎的，其效益预计将逐季度累积[5] 订单与收入确认 - 数据与服务产品的客户需求强劲，订单同比增长中位数20%以上，新签合同金额约1.5亿美元，且多为跨季度交易[6] - 然而，订单确认收入跨越多年，且通常后期权重更高，这可能抑制近期的收入确认和季度利润率改善[6] - 这种收入确认的延迟性可能制约报告的增长，即使潜在需求健康，导致季度收入和利润率节奏可能无法完全反映Insights及更广泛数据服务业务的增长势头[7] 盈利路径与运营杠杆 - 成本控制、产品组合整合、销售团队效率提升以及平均售价改善是驱动因素[8] - 随着营收跃升至3.342亿美元，公司首次实现正的调整后息税折旧摊销前利润[8] - GAAP亏损持续，反映了非现金项目和收购影响，但轨迹较去年有所改善[9] - 预计每股收益将在2026年持续改善，并可能在2027年转正[11] 资产负债表与投资能力 - 截至2025年第三季度末，公司拥有7.643亿美元现金及有价证券[12] - 充足的流动性支持公司在AI计算和监管计划方面的持续投资，使其能够在不牺牲运营灵活性的前提下，推进审批、扩大报销范围和发展数据平台[12] 同业比较 - 在同业中，10x Genomics和Doximity在覆盖框架内也被视为中性评级，为医疗信息和基因组学工具领域的动量和估值提供了参考点[14]

BofA analyst Michael Ryskin lowered the firm’s price target on Tempus AI (TEM) to $80 from $90 and keeps a Neutral rating on the shares. The firm is updating it price targets for Life Sciences & Diagnostic Tools stocks under its coverage, the analyst tells investors. Headwinds are expected to fade, and markets are expected to normalize in 2026, firm adds. The firm believes the biggest upside for the sector will be a return to spending by Biopharma, leading BofA to favor companies with higher exposure to re ...

I wanted to revisit Tempus AI, Inc. ( TEM ) as its share price meaningfully corrected due to worsening market sentiment, and most likely nothing to do with the company’s performance, as that continues to improve significantly.MSc in Finance. Long-term horizon investor mostly with 5-10 year horizon. I like to keep investing simple. I believe a portfolio should consist of a mix of growth, value, and dividend-paying stocks but usually end up looking for value more than anything. I also sell options from time t ...

Key Takeaways TEM's Q3 revenue rose 84.7% to $334.2M as genomics testing demand and data services drove growth.Higher volumes, better pricing, and sales efficiency helped gross profit jump 98% to $209.9M.Improved reimbursement and FDA pathways support visibility into pricing and long-term leverage.Tempus AI (TEM) posted another breakout quarter as diagnostics volumes and pricing improved while data partnerships extended visibility. Execution on mix, reimbursement and bookings sets a clearer path to operatin ...

Key Takeaways SYK is expanding its Mako SmartRobotics platform, driving recurring revenues from services and new uses. TEM is scaling its multimodal data platform with FDA-cleared tools and a pathology buy. GEHC is partnering with NVIDIA to boost imaging, cut scan times and improve AI-powered workflows. Per Porsche Consulting’s analysis, artificial intelligence (AI), especially generative AI, is rapidly transforming MedTech from promise to practice. AI is already accelerating product development, optimizing ...

股价表现与估值 - Tempus AI (TEM) 股价在2025年大幅上涨，年初至今涨幅达104.9%，表现远超细分行业、板块和标普500指数 [1][2] - 公司股价近期报70.61美元，接近其6-12个月目标价75美元，意味着当前水平上行空间有限 [2][8] - 公司股票远期市销率为8.1倍，显著高于细分行业的4.8倍、板块的2.2倍以及标普500指数的5.3倍，估值在过去一年区间为4.9倍至16.5倍，中位数为8.1倍 [5] - 目标价隐含的远期市销率为8.6倍，表明若定价和报销情况改善，估值仍有提升空间 [6] 业务进展与催化剂 - 监管定价追平至关重要，管理层计划在2026年前将大部分xT CDx检测量迁移至高级诊断实验室测试途径，并预计在2025年底前提交xT体外诊断批准申请，随后提交xF申请 [7] - 微小残留病检测的报销进展“按计划进行”，预计将逐季度逐步增加 [7] - 基因组学业务增长强劲，2025年前九个月收入同比增长超过一倍，得益于肿瘤检测量和遗传性检测的增长 [9] - 数据与服务业务线因更大规模、多年期协议而实现两位数增长，不断扩大的数据订单增强了业务能见度 [9] 财务数据与展望 - 管理层预计2025年合并业务收入约为12.7亿美元 [14] - 2025年调整后税息折旧及摊销前利润指引约为2000万美元，公司预计在整合后将继续保持成本控制和销售团队效率 [14] - 市场对12个月远期每股收益的共识预期，预计业绩在2026年将持续改善，并可能在2027年实现盈利 [15] 面临的风险与挑战 - 在监管审批完成前，公司检测产品的平均售价仍低于同行，且审批时间取决于可能面临延迟的监管审查 [10] - 数据订单的确认收入跨越多年，且通常集中在下半年，这可能造成季度业绩波动并掩盖潜在需求 [11] - 公司在计算、监管和整合计划方面持续投入，导致其仍处于美国通用会计准则下的亏损状态 [11]

Key Takeaways Tempus AI is expanding its algorithms beyond oncology into pathology, radiology, cardiology and neuropsych.TEM secured two FDA 510(k) clearances for its cardiac imaging update and ECG-Low EF software. Tempus AI strengthened its platform by acquiring Arterys in 2022 and Paige's digital pathology dataset. Tempus AI (TEM) is developing and deploying a suite of advanced algorithms and diagnostic software that run on its multimodal data. These algorithms span beyond oncology, including digital path ...

公司核心发展态势 - Tempus AI 正从高投入增长阶段向改善运营杠杆和更可扩展的收入组合过渡 这得益于公司将基因组学、多模态真实世界数据和临床人工智能整合为统一系统 [1] - 公司正转向更好的运营杠杆 同时基因组学与数据服务业务增长强劲 [7] 股价表现 - 年初至今 TEM股价上涨124.8% 远超行业10.3%的涨幅和标普500指数10.7%的涨幅 [2] - 公司股价表现也优于健康信息技术领域的其他公司 例如HIMS上涨64.7% VEEV上涨10.4% [2] 核心增长驱动力：基因组学测试 - 基因组学测试基础持续扩大 2025年该部门收入和测试量同比强劲增长 [3] - 增长基础广泛 涵盖实体瘤测试、液体活检以及儿科和罕见病检测 [3] - Ambry Genetics遗传学业务贡献显著 增加了有意义的遗传测试量并帮助公司获得市场份额 [3] - 不断增长的测试量推动了近期收入增长 并持续扩大了公司专有的临床和分子数据集 [3] 核心增长驱动力：高利润数据与服务 - 2025年前三季度 数据与服务业务已成为超越传统基因组测试的高利润且可扩展的收入流 主要由Insights数据授权业务的扩张驱动 [4] - 每个季度都实现稳健增长 Insights业务增速持续超越该部门整体 [4] - 公司与西北医学扩大合作 将其生成式AI临床助手David集成到电子健康记录平台中 以简化和改变临床工作流程 [4] - Tempus Next业务扩展至乳腺癌领域 提供实时见解以帮助临床医生缩小基于指南的护理差距 突显了该部门的持续创新 [5] 业务扩展：超越肿瘤学 - 公司正在构建和部署运行于其多模态数据上的AI算法和诊断软件 这些算法已超越肿瘤学 涵盖数字病理学、放射学、心脏病学和神经精神病学 [8] - 公司与西北大学Abrams中心合作 使用其Lens平台加速阿尔茨海默病研究 [8] - 公司获得两项FDA 510(k)许可 一项用于更新的Tempus Pixel心脏成像平台 另一项用于其ECG-Low EF软件 该软件利用AI帮助识别可能患有低射血分数的患者 [9] - 公司收购了Paige 以扩大其数据集 并通过行业领先的技术组合在数字病理学领域建立强大的影响力 [9] 竞争优势 - 公司通过与阿斯利康和Pathos达成多年战略合作来加强其竞争地位 旨在构建全球最大的肿瘤学多模态基础模型 [10] - 通过合作 公司获得了超过300 PB的多模态、与结果关联的数据 用于训练大规模模型 [10] - 这个涵盖分子、临床、影像和病理信息的数据集赋予了公司显著优势 并使其成为依赖全面、高质量数据集进行研发和临床决策支持的制药公司和卫生系统更有价值的合作伙伴 [11] 财务表现与估值 - 2025年全年 公司收入预计增长82.2% [12] - 每股收益预计仍为负值 但将同比改善58.9% [12] - 过去30天 对2025年每股亏损的估计维持在0.65美元不变 [12] - 共识预期趋势显示 过去60天内对2025财年(F1)和2026财年(F2)的每股亏损预期分别上调了4.41%和48.48% [13] - 公司估值不菲 价值评分为F [15] - 公司当前基于未来12个月市销率为8.76倍 高于行业平均的5.77倍 [16] 行业与竞争对手动态 - Tempus的竞争对手如Hims & Hers Health和Veeva Systems也表现出强劲的业绩和战略增长举措 [1]

股票当前状况与市场表现 - Tempus AI股票当前交易价格约为77美元，6-12个月目标价为82美元，意味着较当前水平有温和的上涨空间 [2] - 2025年至今，公司股价已上涨约128%，反映出医疗AI领域市场情绪的快速转变 [2] - 该股票的贝塔值约为5，表明其属于高波动性股票，涨跌都可能很快 [2] 投资评级与风格评分 - 该股票获评Zacks Rank 3（持有），其VGM综合评分为F [3] - 其价值与动量两个风格分项评分均为F，增长评分为C，表明在近期大涨后并非激进的买入时点，近期风险与回报较为平衡 [3] 财务基本面与盈利能力 - 公司已实现非GAAP盈利，并多次录得正向的每股收益惊喜，表明随着业务规模扩大，运营杠杆正在改善 [4] - 然而，按GAAP准则计算，公司仍处于亏损状态，这反映了持续的投资和尚未正常化的会计项目，报告层面的真正盈利仍在推进中 [5] 关键上行催化剂 - 管理层正在推动ADLT（高级诊断实验室测试）迁移，这可能提升报销政策清晰度和定价水平 [6] - 公司计划先提交xT产品，随后提交xR产品的FDA申请，每一项都有潜力扩大临床采用率和支付方信心 [6] - MRD（微小残留病灶）检测的报销进展是核心主题，更广泛的覆盖范围可能解锁更大的检测市场总规模 [6] - 公司正在扩大企业数据协议，这可以增加收入可见性并改善单位经济效益 [6] 估值与增长前景 - 公司基于过去十二个月销售额的市销率约为12.2倍，这一估值水平较高 [7] - 销售预测和销售历史与预测图表显示其收入增长轨迹强劲，这是支撑或压缩其估值倍数的基本杠杆 [7] - 关键问题在于收入增长和业务结构转变（包括更高价值的可报销检测和数据合同）能否长期超越股权稀释和支出，以维持两位数的市销率 [7] 风险背景与运营考量 - 报告指出，部分领域的定价仍落后于同行，且订单转化为确认收入可能需要数年时间 [10] - 监管时间表可能延迟，尤其是在FDA审查和保险覆盖范围确定方面，这可能给季度业绩带来波动 [10] 行业相关公司与观察点 - 投资者可关注IQVIA，它是数据合作和企业医疗健康分析活动的风向标 [11] - Guardant Health是液体活检和MRD领域的相关公司，其动态有助于了解关于报销和临床效用方面的市场情绪 [11]

公司业务模式与构成 - Tempus AI采用双引擎增长模式：快速增长的基因组学业务和由扩展的AI工具包驱动的规模化数据业务[1] - 公司业务组合主要集中于北美市场，核心业务为肿瘤检测、遗传病筛查以及新兴的微小残留病检测服务，数据合同则叠加了多年的货币化潜力[1] - 公司通过整合多模态临床和实验室数据，并通过两大业务线实现商业化：基因组学，以及数据与服务[2] - 基因组学产品组合通过基于DNA的xT、液体活检xF、基于RNA的xR及其他病理检测，支持治疗选择和疾病监测[2] - 数据与服务业务通过Insights平台，将去标识化的数据集、试验服务和分析工具货币化，服务于生命科学合作伙伴[2] - 2024年，基因组学业务贡献了约65%的收入，数据与服务业务贡献了35%，突显了数据许可作为继检测业务之后的第二增长引擎的重要性[9] 财务表现与运营进展 - 公司在2025年第三季度实现了非美国通用会计准则下的盈利，标志着随着收入规模扩大，运营势头向好[1][3][8] - 盈利的达成得益于严格的MRD业务扩张和成本控制[3] - 销售和每股收益图表显示，到2026年收入将持续加速增长，亏损将不断收窄[10] - 近期的业绩超预期包括31.3%的每股收益惊喜和2.4%的销售惊喜[11] 增长动力与关键指标 - 增长取决于MRD检测量，随着xM检测的采用范围扩大和新应用场景的出现，将提升业务组合质量和经常性收入[11] - 数据与服务业务作为第二增长引擎，其产品包括去标识化数据许可、临床试验匹配、站点网络服务和合同研究运营，这些服务使收入来源多样化，并深化了与制药和生物技术公司的企业关系[9] - 公司正在推进部分检测项目向高级诊断实验室测试迁移，这一途径可以重新定价并支持报销金额提升[4] - 当前的平均报销水平落后于同行，执行ADLT转换以及支付方覆盖范围的扩大，是近期影响收入质量和利润率可见度的关键摇摆因素[4][8] 行业背景与同业比较 - Illumina在基因组学工具和临床应用领域仍是风向标，广泛受益于肿瘤检测需求和数据驱动的工作流程[12] - Guardant Health正在推进液体活检和MRD解决方案，突显了该品类的增长潜力和报销路径探索[12] - 这两家同业公司为理解肿瘤检测趋势、定价动态和临床采用曲线提供了有用的参考，这些都与Tempus AI的发展跑道相关[12]