收入和利润（同比环比） - 2018年总收入为34,062,670千比索，较2017年的19,953,266千比索增长约70.7%[44] - 2018年营业利润为14,257,059千比索，较2017年的6,204,819千比索增长约129.8%[44] - 2018年归属于公司所有者的净利润为11,415,832千比索，较2017年的5,751,191千比索增长约98.5%[44] - 2018年每股净收益为14.48比索，较2017年的7.24比索增长约100.0%[44] 成本和费用（同比环比） - 2018年不动产、厂房和设备新增投资为6,906,410千比索，较2017年的2,296,641千比索增长约200.7%[47] 其他财务数据 - 2018年总资产为61,943,027千比索，较2017年的44,853,427千比索增长约38.1%[47] - 2018年总负债为30,997,722千比索，较2017年的19,573,838千比索增长约58.4%[47] - 2018年不动产、厂房和设备净额为38,685,519千比索，较2017年的34,160,708千比索增长约13.2%[47] - 截至2018年12月31日，公司以美元计价的债务本金及应付利息总额为5.463亿美元[130] 股息与资本分配 - 2018年宣布并支付的股息总额为4,329.2百万比索（约1.146亿美元），每股5.449比索[49] - 2019年股东大会批准现金股息支付6,942.0百万比索（每股8.89比索），并设立63,541百万比索的自愿储备金用于资本支出、股票回购和/或股息[61] 汇率风险与敏感性 - 公司2018年总营收的41.4%以美元计价，但功能货币为阿根廷比索，对汇率波动高度敏感[68][74] - 公司大部分资本支出、几乎全部债务义务以及液化业务所用天然气成本均以美元计价[68][74] - 2018年12月31日，美元兑比索汇率较2017年底的18.649比索升值102.1%，至37.7比索[130] 阿根廷宏观经济环境（通胀与汇率） - 2018年阿根廷比索对美元贬值102.2%，2017年和2016年分别贬值17.4%和21.9%[85] - 2018年阿根廷消费者价格指数(CPI)上涨47.6%，批发价格指数(WPI)上涨73.5%，三年累计通胀率超100%，被认定为恶性通胀经济体[76] - 2018年消费者价格指数同比上涨47.6%，批发价格指数同比上涨73.5%[115][117] - 2016年至2018年，批发价格指数同比增幅分别为18.8%、34.5%和73.5%[115] - 2013年和2014年，消费者价格指数同比分别增长10.9%和23.9%[113] - 2018年比索对美元平均汇率为28.1313，2017年为16.5717，2016年为14.7807[66] - 2018年12月31日比索对美元期末汇率为37.70，2019年4月24日汇率已升至43.95[66][67] - 截至2019年3月28日，比索汇率为43.59比索兑1美元，较2018年12月31日贬值约15.3%[124] - 阿根廷央行设定2018年底非干预汇率区间为34至44比索兑1美元，并规定每日最多买卖5000万至1.5亿美元以干预汇率[123] - 2019年1月和2月，消费者价格指数环比分别上涨2.9%和3.8%[117] 阿根廷宏观经济环境（增长与政策） - 2018年阿根廷实际GDP下降2.5%，2017年增长2.9%，2016年下降1.8%[87] - 阿根廷2019年10月将举行总统选举，可能给经济带来不确定性并影响公司业务[92] - 阿根廷公共债务占GDP比例高，截至2018年12月31日约为86.2%[96] - 财政共识计划承诺在未来五年内将扭曲性税收降低GDP的1.5%[98] - 2019年国家预算目标为财政平衡，2020年目标为财政盈余占GDP的1%[98] - 政府经济计划目标为在2019年将财政赤字降至GDP的1.3%，并在2020年实现基本财政平衡[106] - 阿根廷计划在2019年实现基本财政平衡，并从2020年开始实现基本财政盈余[162] 阿根廷税收与关税政策 - 阿根廷税收指数化调整触发标准：2018年CPI变动超55%，2019年超30%，2020年超15%[79] - 大豆出口关税从35%降低至30%，减少了5个百分点[100] - 政府对所有商品征收12%的出口关税，有效期至2020年12月31日[100] 国际货币基金组织（IMF）协议 - 公司获得国际货币基金组织（IMF）500亿美元备用贷款协议，后增加71亿美元至总额571亿美元[103] - 2018年剩余时间的IMF拨款从60亿美元增至134亿美元，2019年拨款从114亿美元增至228亿美元[103] - 阿根廷于2018年10月30日收到IMF第一笔56.31亿美元拨款，2018年12月19日完成第二次审查后可提取76亿美元[103] - 公司与IMF达成的备用贷款协议总额为500亿美元，期限36个月，首笔150亿美元已于2018年6月发放[105] 监管与法律环境 - 天然气运输和分销的新关税表于2017年4月至2022年3月的五年期间生效[98] - 阿根廷购买和供应商发展法规定，该计划强制适用的最低金额为130万比索[104] - 2012年，阿根廷政府通过第26,741号法律，征用了YPF公司51%的股份[138] - 阿根廷在2018年透明国际腐败感知指数中排名第85位（共180个国家），在世界银行2018年营商环境报告中排名第117位（共190个国家）[132] 天然气运输业务表现 - 公司2018年天然气运输公共服务净收入占总净收入的45.4%[172] - 监管机构批准天然气运输费率分阶段上调，总运输费率上调214.2%，接入和使用费上调37%[175] - 公司必须执行一项为期五年的资本支出计划，投资额为67.865亿比索（按2016年12月31日名义价值，可根据批发价格指数调整）[175] - 2018年公司79%的日均天然气输送量通过长期固定运输合同完成[202] - 截至2018年12月31日，公司长期固定天然气运输合同的剩余加权平均期限约为12年[202] - 公司前五大客户的长期固定天然气运输合同剩余加权平均期限约为8年[202] - 根据第4362号决议，公司2017年4月至2022年3月的五年计划资本支出为67.865亿比索（按2016年12月31日名义价值计算，可根据批发价格指数调整）[206] 天然气供应与产量 - 2018年公司运输系统中50.7%的天然气产自Neuquina盆地[209] - 2016年阿根廷天然气产量同比增长约3.4%[210] - 2017年阿根廷天然气产量同比小幅下降0.9%[210] - 2018年阿根廷天然气产量较2017年增长5.4%[210] - 2015年和2016年，阿根廷天然气产量分别增长约4.9%和3.4%[210] 液体业务表现 - 公司液体业务高度依赖以合理价格供应给Cerri综合设施的天然气[217] - 液化石油气（LPG）和天然汽油业务在2004年至2017年间贡献了公司总净收入的50%以上[225] - 2018年，丙烷、丁烷和天然汽油的国际平均价格分别上涨约14.2%、9.9%和24.6%[226] - 2018年10月，油价达到每桶75美元，为2014年11月以来的最高水平[226] - 乙烷销售依赖于PBB Polisur S.A.作为唯一购买方，新协议有效期至2027年12月27日[233] - 乙烷价格以美元计算，并根据美国PPI、天然气价格、乙烷质量及运输费用等因素进行调整[234] 价格与费用调整 - 自2011年12月1日起，天然气处理费从每立方米Ps. 0.049大幅增加至Ps. 0.405[230] - 2016年4月1日起，天然气处理费被降至零，公司无需再支付此项费用[232] - 2018年12月底，政府再次降低了基于供应来源地的发电天然气参考价格，随后CAMMESA在相同条件下启动了新一轮招标，导致发电用天然气价格进一步降低[220] 政府计划与应收款风险 - 公司参与政府保障国内LPG供应的计划，但近年相关补偿款支付存在严重延迟[239] - 国内LPG销售应收款和政府补贴款的回收延迟可能对公司业务和财务状况产生不利影响[237] 主权信用评级 - 阿根廷长期外币债务评级为：穆迪B2，标普B，惠誉B[170] - 惠誉于2018年11月7日将阿根廷主权信用评级展望从稳定调整为负面[170] - 标普于2018年11月13日将阿根廷长期和短期主权信用评级从B+下调至B[170] 主要股东与公司治理 - ANSES持有公司23.1%的已发行股本，并在董事会拥有两名代表[138] 风险与保险 - 公司拥有保险，总保额为5000万美元，每次事故免赔额为50万美元，以应对包括有组织行动在内的风险[186] 国际环境与贸易影响 - 巴西作为阿根廷主要进出口市场，其经济在2017年增长1%，2018年增长1.3%[145] - 2018年土耳其里拉贬值约40%，导致包括阿根廷在内的新兴国家货币价格下跌，国家风险超过700点[153] - 中国GDP增长放缓导致对该亚洲国家的出口减少，进而造成某些商品供应过剩和价格下跌[147] - 阿根廷经济易受主要贸易伙伴经济放缓影响，例如商品价格波动和比索对美元大幅升值可能损害其竞争力并影响出口[144] - 2018年夏季的干旱严重降低了阿根廷大豆作物的产量[167] 会计政策变更 - 公司首次在年报中应用恶性通胀会计(IAS 29)调整财务报表[77] 美国货币政策 - 美国联邦储备委员会于2018年9月将联邦基金利率上调25个基点，逆回购利率设定为2.0%，超额准备金利率设定为2.25%[150] - 美国联邦储备委员会自2015年底开始加息，结束了超过五年的接近零利率政策[150] 历史债务与债券发行 - 在2005年和2010年的债务重组中，约93%的阿根廷违约债务持有人参与了交换[158] - 阿根廷于2016年4月宣布将发行高达125亿美元的新债券以偿还债权人[159]