财务表现 - 2025年第二季度GAAP收入达375亿美元，超出分析师预期32%，但同比下滑02% [1][5] - 非GAAP每股收益054美元，低于预期的058美元，同比下滑182% [1][2] - 调整后EBITDA为459亿美元，同比下滑80%，EBITDA利润率降至122%，同比下滑83个百分点 [2][6] - 净利润(GAAP)暴跌975%至50万美元，主要受189亿美元未实现外汇损失影响 [2][6] 业务构成 - 核心业务为汽车及医疗市场的热管理与气动舒适技术，产品包括气候控制座椅、座椅加热器、按摩解决方案等 [3] - 汽车气候与舒适解决方案收入308亿美元，同比增长38%，其中腰部按摩产品增长145%，电子产品增长421% [5] - 医疗业务收入112亿美元，同比下滑38%，占比较小但被视为长期多元化方向 [8][9] 运营亮点 - 获得62亿美元新汽车业务订单，包括福特下一代F系列平台合同及PulsA™按摩技术产品 [7] - 研发投入同比增长32%至226亿美元，销售及行政费用仅增长43% [6] - 毛利率(GAAP)下降18个百分点至239%，受原材料成本、劳动力成本及产品结构影响 [6] 战略方向 - 重点发展ClimateSense®和ComfortScale™等专利技术平台，提升电动车能效与舒适性 [4] - 优化全球制造布局，同时拓展医疗领域技术转化应用 [4][8] - 全年收入指引调整为143-15亿美元，EBITDA利润率目标117%-125%，资本支出下调至55-65亿美元 [10] 行业趋势 - 汽车行业对舒适性及能效解决方案需求持续增长，尤其电动车平台 [4][11] - 亚洲汽车市场疲软及汇率波动构成短期挑战，医疗业务提供长期多元化潜力 [11]

全球轻型汽车产量表现 - 2025年第二季度全球轻型汽车产量在关键市场（北美、欧洲、大中华区、日本/韩国）总计1900万辆，同比增长2.3%[118] - 北美地区2025年第二季度轻型汽车产量为400万辆，同比下降3.0%[118] - 大中华区2025年上半年轻型汽车产量为1480万辆，同比增长11.7%[118] - 公司预计2025年全年关键市场轻型汽车产量将保持稳定，约为7470万辆[118] 公司业务订单与股票回购 - 2025年第二季度公司获得汽车新业务订单总额6.2亿美元[119] - 截至2025年6月30日，公司股票回购计划剩余授权金额为1.101亿美元[121] - 2025年上半年公司以平均每股26.24美元的价格回购了1000万美元股票[121] 全球贸易与外汇风险 - 2025年全球贸易环境导致关税增加，但上半年对公司经营业绩未产生重大影响[113] - 公司面临外汇风险，汇率波动可能对合并财务报表产生不利影响[115] - 公司全球制造布局使其能够根据客户需求在不同地区转移生产[116] 产品收入表现 - 2025年第二季度产品收入为3.7509亿美元，同比下降0.2%，主要受不利定价、汽车销量下降和人民币及韩元汇率影响[123][125] - 2025年上半年产品收入为7.28944亿美元，同比下降0.4%，不利定价和韩元及人民币汇率影响部分被汽车销量增长和欧元汇率利好抵消[123][126] - 腰椎按摩解决方案产品收入在2025年第二季度增长14.5%至5253万美元，上半年增长16.3%至9784.3万美元[123] - 汽车电子产品收入在2025年第二季度大幅增长42.1%至590.6万美元，上半年增长62.5%至1362.1万美元[123] - 阀门系统产品收入在2025年第二季度下降14.1%至2514.3万美元，上半年下降13.6%至4831.6万美元[123] 毛利率与运营收入 - 2025年第二季度毛利率为23.9%，同比下降1.8个百分点，主要因劳动力成本上升、欧元汇率不利及质量成本增加[123][127] - 2025年上半年毛利率为24.2%，同比下降1.1个百分点，劳动力成本上升、汽车销量增长及欧元汇率不利是主因[123][128] - 2025年第二季度运营收入为2400.9万美元，同比下降27.2%，主要因外汇损失1715万美元及成本上升[123] - 2025年上半年运营收入为4107万美元，同比下降19.5%，外汇损失2999.7万美元是主要拖累因素[123] 研发与行政费用 - 2025年第二季度研发费用占收入比为6.0%，同比上升0.2个百分点，主要因员工薪酬增加[123][130] - 2025年上半年净研发费用为4677.4万美元，同比增长4.9%，占产品收入的6.4%[131] - 2025年第二季度销售、一般及行政费用为4108.7万美元，同比增长4.3%，占产品收入的11.0%[132] - 2025年上半年销售、一般及行政费用为7956.5万美元，同比下降0.7%，占产品收入的10.9%[133] 重组费用与利息支出 - 2025年第二季度重组费用净额为210.8万美元，同比下降13.7%[134] - 2025年上半年重组费用净额为662.2万美元，同比下降31.6%[135] - 2025年上半年土地和建筑物出售净亏损为219.6万美元[137] - 2025年第二季度净利息支出为404.3万美元，同比基本持平[139] - 2025年上半年净利息支出为759.8万美元，同比增长4.9%[140] 外汇损失与现金状况 - 2025年第二季度外汇损失为1743.2万美元，主要由于未实现外汇损失1890万美元[141] - 截至2025年6月30日，公司持有1.283亿美元现金及现金等价物，信贷额度剩余2.88亿美元[151] - 截至2025年6月30日，公司海外子公司持有的现金及现金等价物总额为9130万美元[152] 现金流表现 - 2025年上半年经营活动产生的净现金流为3170万美元，其中非现金费用（折旧、摊销等）贡献6970万美元，应付账款变动贡献2050万美元[155] - 2025年上半年投资活动净现金流出1980万美元，主要包含2370万美元的固定资产购置支出[156] - 2025年上半年融资活动净现金流出2230万美元，包含6310万美元债务偿还与1000万美元股票回购支出[157] 债务与重组计划 - 截至2025年6月30日，公司总债务为2.091亿美元，其中循环信贷利率为5.80%[158] - 公司预计欧洲业务重组将产生400-600万美元员工遣散费及200-300万美元设备搬迁费用[161] - 亚洲业务重组预计产生200-300万美元遣散费及100万美元设备搬迁费用[162][163] 利率与外汇对冲 - 利率每变动100个基点将导致公司年度利息费用变动210万美元[172] - 公司持有7560万美元墨西哥比索对冲合约，平均汇率为20.43[174] - 外汇衍生品合约在汇率波动10%情况下将产生551万美元公允价值变动[174] 汇率敏感性分析 - 汇率敏感性分析中，公司潜在损失公允价值为5040万美元，潜在收益公允价值为7807万美元[176] - 截至2025年6月30日，MXN/USD汇率协议下的潜在损失较2024年12月31日的6243万美元下降19.3%[176] - 截至2025年6月30日，MXN/USD汇率协议下的潜在收益较2024年12月31日的7359万美元增长6.1%[176] - HUF/EUR汇率协议下，公司潜在损失公允价值为637万美元，潜在收益公允价值为779万美元[176] - 截至2025年6月30日，HUF/EUR汇率协议下的潜在收益较2024年12月31日的1120万美元下降30.4%[176]

财务数据和关键指标变化 - 二季度调整后EBITDA利润率较一季度提高超100个基点 [5] - 二季度调整后摊薄每股收益为0.54美元，去年同期为0.66美元 [18] - 二季度获得6.2亿美元汽车新业务订单，年初至今达10亿美元 [14] - 二季度营收同比下降0.2%，外汇调整后营收下降1.6% [16] - 汽车气候和覆盖解决方案营收同比增长3.8%，剔除外汇因素后增长2.5% [17] - 医疗业务营收同比下降3.8%，剔除外汇影响后下降4.8% [17] - 年初至今经营现金流达3200万美元，二季度回购1000万美元股票，净债务为8100万美元，净杠杆率维持在0.5倍 [18] - 季度末可用流动性为4.16亿美元，较上年增加1500万美元 [19] - 公司更新指引，预计全年营收在14.3亿 - 15亿美元之间，调整后EBITDA利润率范围缩小至11.7% - 12.5%，资本支出预期范围降至5500万 - 6500万美元 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车气候和覆盖解决方案业务二季度在关键市场剔除外汇因素后跑赢实际轻型汽车产量10个基点，北美和欧洲表现强劲，但受亚洲业务表现不佳拖累 [8] - 气动、腰部和按摩产品线2024年较上一年增长超20%，年初至今增长超15%，预计到2027年将从2024年的约1.75亿美元增长至超3亿美元 [11] - 医疗业务宣布与DuoMed扩大战略合作伙伴关系以增强欧洲分销，新产品开发工作取得进展，预计未来几个季度会有相关消息公布 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车业务在亚洲市场份额未达市场水平，公司正积极调整客户组合，年初至今中国市场70%的订单来自中国本土OEM，而过去两年这一比例为50%，预计明年客户收入组合将接近60:40 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推动核心汽车业务的战略盈利增长，通过创新和差异化的核心技术平台实现可扩展和向相邻市场拓展 [21] - 积极拓展相邻市场，上半年全球团队与超30家不同终端市场的客户接触，本季度获得5个新订单，包括2个商用车热管理解决方案项目和3个动力运动平台阀门订单 [12] - 持续为医疗业务的未来增长做准备，扩大与DuoMed的战略合作伙伴关系，推进新医疗产品开发 [13] - 进行全球战略布局调整，预计2026年底基本完成相关计划 [13] - 并购是资本配置战略的重要组成部分，公司正在评估符合战略优先级和核心技术平台的机会 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在高度动态的环境中取得符合预期的业绩，对核心汽车业务的增长轨迹充满信心 [5] - 认为公司在长期价值创造方面具有独特优势，将专注于推动盈利增长、扩大利润率和保持强大的财务状况 [21] - 整体市场情绪自4月以来有所改善，公司将密切关注市场动态，有信心实现全年财务目标并为股东创造长期价值 [19][20] 其他重要信息 - 公司在二季度获得福特F系列平台的重大订单，成为其下一代F - 150、F - 250和F - 350平台的全舒适解决方案供应商，彰显了公司的战略定位和技术实力 [6] - 公司的PulseA按摩系统在市场上获得认可，与JLR和BMW等客户的合作进一步巩固了技术领先地位 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 为何预计第三季度业绩与第二季度相似，尽管行业报告显示轻型汽车产量将环比下降？ - 这是公司基于自身情况的判断，第三季度有多个新的产品推出，且客户生产计划较为稳定，从短期来看，第三季度营收与第二季度相似，利润表也将随之呈现类似情况 [26] 问题: 福特F系列新订单与当前订单相比有何不同？ - 此订单是当前平台的延续，内容与之前的F系列相似，体现了客户对公司产品价值的认可，且公司凭借与客户的紧密关系和创新产品线，能在客户产品规划阶段就参与其中 [27] 问题: 动力运动平台的订单情况，包括OEM、提供的内容等？ - 订单来自单一OEM的三个UTV风格车辆平台，这证明公司的阀门作为目录组件可应用于其他行业，公司团队正直接与这些终端市场合作，认为这是未来的重要机遇 [28][29] 问题: 非汽车终端市场的业务情况，包括动力运动、商用车、其他不太明显的相邻市场以及阀门业务？ - 商用车业务目前规模极小，此次获得的两个商用车订单分别是重型卡车和快递货车的热管理解决方案；阀门业务是独立于热管理和气动解决方案的核心技术平台，应用于动力运动平台；其他相邻市场包括两轮车和运动家具，公司已在这些领域开展早期概念验证工作 [35][36][37] 问题: EBITDA利润率指引变化的原因以及关税的影响？ - 关税在本季度造成约15个基点的逆风，其影响与预期一致，但费用发生和从客户处收回之间存在时间差，这是主要的逆风因素；随着对关税影响的了解更加清晰，以及上半年调整后EBITDA利润率的改善，公司缩小了EBITDA利润率的指引范围 [41][42] 问题: 要达到EBITDA指引中点，下半年是否需要扩大利润率，是在第三季度还是第四季度，以及相关因素？ - 预计第三季度EBITDA利润率与第二季度相似，第四季度将有所提高，公司团队正专注于通过提高工厂制造效率来实现逐季改善 [46] 问题: 亚洲市场表现不佳的原因以及缩小差距所需的时间？ - 亚洲市场表现不佳是由于公司在该地区对中国本土OEM的业务占比未达市场水平，公司正积极调整客户组合，预计明年客户收入组合将接近60:40，计划在未来18 - 24个月内达到市场水平 [8][49][50] 问题: 相邻市场业务的周期时间？ - 相邻市场的业务周期时间比典型汽车项目快得多，目前正在进行概念验证工作，由于所展示的部件和组件已可用，产品推向市场的时间不到一年 [51]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.54美元 低于市场预期的0.59美元 同比去年0.66美元下降18.18% [1] - 季度营收3.7509亿美元 超出预期2.78% 但同比去年3.7568亿美元微降0.16% [2] - 过去四个季度中 公司有两次超过每股收益预期 两次超过营收预期 [2] 市场反应与估值 - 本季度业绩意外为-8.47% 而上一季度曾实现+6.25%的正向意外 [1] - 年初至今股价累计下跌19.9% 同期标普500指数上涨8.1% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现与市场同步 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益0.61美元 营收3.6645亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益2.21美元 总营收14.3亿美元 [7] - 业绩电话会管理层评论将影响股价短期走势 [3] 行业比较 - 所属汽车原装设备行业在Zacks行业排名中处于前39% [8] - 同行业公司Adient预计季度每股收益0.48美元 同比增长50% 营收预期35.6亿美元 同比下降4.2% [9][10]

业绩总结 - 第二季度产品收入为3.75亿美元，同比下降0.2%[20] - 调整后EBITDA为4589.7万美元，调整后EBITDA利润率为12.2%[20] - 2025年上半年净收入为477万美元，净收入利润率为0.1%[23] 用户数据 - 汽车气候和舒适解决方案的季度收入创下新高，同比增长2.5%（不考虑外汇影响）[11] 未来展望 - 2025年全年的产品收入指导范围为14.3亿至15亿美元[13] - 调整后EBITDA利润率指导范围为11.7%至12.5%[13] 财务状况 - 2025年6月30日的总资产为13.61亿美元，较2024年12月31日的12.48亿美元有所增加[22] - 2025年6月30日的流动性总额为4.16亿美元[22] 成本与利润 - 由于材料成本上升和不利的产品组合，导致毛利率下降至23.9%[20] 股东回报 - 公司回购了1000万美元的股票[5]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度营收为3.75亿美元，其中汽车气候与舒适解决方案创下季度记录[2][5] - 产品收入3.751亿美元同比下降0.2%，剔除汇率影响后下降1.6%[5] - 公司2025年第二季度产品收入为3.7509亿美元，同比下降0.2%[28] - 2025年第二季度净利润仅为477万美元，同比大幅下降97.5%[25] - 公司2025年上半年净收入仅为34.9万美元，相比2024年同期的3366.1万美元大幅下降98.9%[39] 成本和费用（同比环比） - 毛利率同比下降180个基点至23.9%，主要受材料成本上升影响[5] - 2025年第二季度毛利率为8976.2万美元，同比下降7.2%[25] - 2025年第二季度外汇损失达1743.2万美元[25] - 公司2025年上半年调整后运营费用为1.17949亿美元，较2024年同期的1.16888亿美元增长0.9%[42] 各条业务线表现 - 汽车气候与舒适解决方案收入同比增长3.8%（汇率调整后2.5%），超出相关市场轻型车产量10个基点[5] - 腰椎和按摩舒适解决方案收入增长14.5%至5253万美元[28] - 气候舒适电子产品收入增长42.1%至590.6万美元[28] - 阀门系统收入下降14.1%至2514.3万美元[28] - 汽车气候和舒适解决方案收入增长3.8%至3.0804亿美元[28] - 公司2024年全年汽车气候和舒适解决方案收入为11.54229亿美元，占总收入的79.2%[45] 管理层讨论和指引 - 修订2025全年指引：产品收入预期收窄至14.3-15亿美元，调整后EBITDA利润率11.7%-12.5%[6] - 资本支出指引从7000-8000万美元下调至5500-6500万美元[6] 调整后财务指标 - 调整后EBITDA为4590万美元（占营收12.2%），同比减少400万美元[5] - 调整后每股收益0.54美元，低于去年同期的0.66美元[5] - 2025年第二季度调整后EBITDA为4589.7万美元，利润率12.2%[31] - 2025年上半年调整后每股收益为1.05美元[34] 现金流和资本支出 - 公司2025年上半年经营活动产生的净现金流入为3170.1万美元，较2024年同期的2682.4万美元增长18.2%[39] - 公司2025年上半年资本支出为2372.8万美元，较2024年同期的3070.4万美元下降22.7%[39] 流动性和杠杆 - 净杠杆率维持在0.5倍，流动性增至4.16亿美元[5] - 公司2025年6月30日总流动性为4.16267亿美元，包括1.28297亿美元现金及2.8797亿美元可用信贷额度[42] 资产和负债 - 公司2025年6月30日总资产为13.614亿美元，较2024年12月31日的12.4756亿美元增长9.1%[37] - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为1.28297亿美元，较2024年底的1.34134亿美元下降4.3%[37] - 公司2025年6月30日应收账款净额为2.94719亿美元，较2024年底的2.58112亿美元增长14.2%[37] - 公司2025年上半年库存净额增加2102.8万美元，主要由于原材料库存减少748.2万美元但半成品库存增加2140.7万美元[37] 新业务订单 - 本季度获得汽车新业务订单6.2亿美元，年初至今累计达10亿美元[2][3][5]

财务表现 - 第二季度产品收入为3.751亿美元，同比下降0.2%，剔除外汇影响后下降1.6% [6] - 汽车气候与舒适解决方案收入同比增长3.8%，按固定汇率计算增长2.5% [6] - 毛利率同比下降180个基点至23.9%，主要受材料成本上升和劳动力成本增加影响 [6] - 调整后EBITDA为4590万美元，占收入的12.2%，低于去年同期的4990万美元 [6] - GAAP稀释每股收益为0.02美元，去年同期为0.60美元 [6] 业务发展 - 第二季度获得6.2亿美元汽车新业务奖项，包括福特下一代F系列卡车平台订单 [6] - 年初至今汽车新业务奖项累计达10亿美元 [1] - 汽车气候与舒适解决方案收入表现优于S&P全球轻型汽车生产报告10个基点 [6] - 腰椎和按摩舒适解决方案收入同比增长14.5% [23] 财务指引 - 2025年产品收入指引范围从14-15亿美元收窄至14.3-15亿美元 [5] - 调整后EBITDA利润率指引从11.5-13%调整为11.7-12.5% [5] - 资本支出指引从7000-8000万美元下调至5500-6500万美元 [5] 现金流与资产负债表 - 流动性增至4.16亿美元，净杠杆率维持在0.5倍 [6] - 第二季度回购1000万美元公司普通股 [6] - 现金及现金等价物为1.283亿美元，较期初下降583万美元 [32] 产品分类表现 - 气候控制座椅收入同比基本持平，为2.002亿美元 [23] - 气候控制内饰收入同比增长5.4%至4959万美元 [23] - 气候与舒适电子产品收入同比大幅增长42.1% [23] - 阀门系统收入同比下降14.1% [23]

投资策略 - Zacks采用以盈利预测和预测修正为核心的排名系统筛选优质股票，同时关注价值、成长和动量等投资策略的最新趋势[1] - 价值投资是各类市场环境下优选股票的主流方法，投资者通过多种估值指标进行筛选[2] - Zacks开发了风格评分系统，其中价值类别获得"A"评级且Zacks排名高的股票当前最具价值投资潜力[3] Gentex公司分析 - 当前Zacks排名第2（买入级），价值评级为A，远期市盈率12.93倍，显著低于行业平均21.78倍[4] - PEG比率1.07，低于行业平均1.36，过去52周PEG区间为0.75-1.08[5] - 市净率2.1倍，较行业平均3.68倍存在显著折价，历史波动区间1.89-3.32倍[6] Gentherm公司分析 - Zacks排名第1（强力买入级），价值评级A，市净率1.47倍，较行业平均3.68倍折价60%[7] - 过去52周市净率波动范围1.11-2.70倍，中位数1.89倍[7] 综合评估 - 两家公司多项估值指标均低于行业平均水平，显示当前股价存在低估[8] - 结合盈利前景的强劲表现，两家公司均被认定为当前市场上突出的价值型股票[8]

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是"买高卖更高" 而非传统的"低买高卖" 投资者通过追踪趋势股票在较短时间内获取更高收益 [1] - 单纯依赖传统动量参数选股存在风险 当股票未来增长无法支撑高估值时 动量可能迅速消失导致投资损失 [2] - 更安全的策略是选择近期展现价格动量且估值合理的股票 结合Zacks动量评分系统可有效识别这类机会 [3] Gentherm(THRM)投资亮点 - 公司股价近期展现强劲动量 四周涨幅达14.4% 十二周涨幅达24.2% 显示投资者兴趣持续增长 [4][5] - 公司贝塔系数为1.42 表明股价波动幅度比市场高42% 属于典型的快速动量股特征 [5] - 公司获得B级动量评分 显示当前是参与该股动量交易的成功概率较高时机 [6] 基本面与估值优势 - 公司获得Zacks1(强力买入)评级 盈利预测持续上调 分析师共识改善推动更多投资者关注 [7] - 估值具有吸引力 市销率仅为0.68倍 相当于投资者为每美元销售额仅支付0.68美元 [7] - 在保持快速动量特征的同时 公司估值仍处于合理区间 显示股价仍有较大上行空间 [8] 选股方法论 - "快速动量且估值合理"筛选系统可识别多只符合标准的股票 投资者可定期更新候选名单 [8] - Zacks提供超过45种专业选股筛选器 投资者可根据个人风格选择适合的策略 [9] - 成功的选股策略需经过历史回测验证 专业工具可帮助评估策略有效性 [10]

公司财务信息 - 公司将于2025年7月24日公布2025年第二季度财务结果并召开电话会议讨论 [1] 会议信息 - 电话会议免费拨打号码为1 - 877 - 407 - 4018，国际拨打号码为1 - 201 - 689 - 8471，会议ID为13754880 [2] - 可在公司网站投资者关系板块的活动页面观看电话会议直播和一年存档回放 [2] - 电话会议结束约两小时后可拨打1 - 844 - 512 - 2921（国际拨打1 - 412 - 317 - 6671）收听电话回放，密码为13754880，回放截止至2025年8月7日晚上11:59（美国东部时间） [3] 联系方式 - 投资者联系人为Gregory Blanchette，邮箱为investors@gentherm.com，电话为248.308.1702 [4] - 媒体联系人为Melissa Fischer，邮箱为media@gentherm.com，电话为248.289.9702 [4] 公司概况 - 公司是创新热管理和气动舒适技术的全球市场领导者，汽车产品包括气候控制座椅、气候控制内饰等，医疗产品包括患者体温管理系统 [4] - 公司正在开发多项新技术和产品，以改进现有产品并为现有和新市场创造新的产品应用 [4] - 公司在13个国家的工厂拥有超14000名员工，2024年录得约15亿美元的年销售额，并获得24亿美元的汽车新业务奖项 [4]