Theratechnologies’ (NASDAQ: THTX ) shares trade at about $2.52 per share as of April 18, 2025, despite the fact that Future Pak publicly outlined on April 11, 2025 an unsolicited proposal valuing the company at $3.51 to $4.50Analyst’s Disclosure: I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, but may initiate a beneficial Long position through a purchase of the stock, or the purchase of call options or similar derivatives in THTX, over the next 72 hours. I wrote ...

MONTREAL, April 15, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Theratechnologies Inc. ("Theratechnologies" or the "Company") (TSX:TH) (NASDAQ:THTX), a commercial-stage biopharmaceutical company, today announced that following careful consideration of the current circumstances, including the publicly announced proposal from Future Pak, the Board of Directors of the Company (the "Board") has decided to further evaluate the potential sale of the Company through an open and non-exclusive process. In connection with this determin ...

文章核心观点 商业阶段生物制药公司Theratechnologies回应Future Pak收购提议 董事会成立特别委员会审查 不确定能否达成最终协议 [1][2][3] 收购相关情况 - 潜在收购方对公司进行尽职调查 双方正就潜在收购所有流通股协商最终协议 若达成协议将含“竞购期”条款 [1] - 2024年8月公司收到Future Pak首次非邀约非约束性收购提议 提议的1亿美元现金收购对价未获董事会认可被拒 [6] - 2025年1月公司收到Future Pak第二次非邀约非约束性收购提议 因公司与另一潜在收购方有排他协议未作考虑 [6] - 公司未立即与潜在收购方续约排他期 欲与Future Pak签含停顿承诺的保密协议 但Future Pak起初要求排他权 最终准备签署时公司已续约排他协议 [6] - Future Pak非约束性提议仅基于公开信息 未完成对公司尽职调查 [6] 公司应对举措 - 董事会成立由独立董事组成的特别委员会审查提议 确定符合公司及利益相关者最佳利益的行动方案 特别委员会获巴克莱资本和法森律师事务所协助 [2] - 公司不打算提供更多更新或评论 除非证券法律要求 以让特别委员会履职并避免影响与潜在收购方讨论 [3] 公司简介 - Theratechnologies是专注创新疗法商业化的专业生物制药公司 更多信息可在公司网站、SEDAR+和EDGAR查询 可在领英和X关注 [4] 前瞻性信息 - 新闻稿含前瞻性陈述 基于管理层信念、假设和现有信息 包括Future Pak收购提议、与潜在收购方讨论结果、特别委员会审查等内容 [5]

文章核心观点 商业阶段生物制药公司Theratechnologies回应Future Pak收购提议，董事会成立特别委员会审查，目前不确定能否达成最终协议 [1][2][3] 收购进展 - 潜在收购方对公司进行尽职调查，双方正就收购所有流通股协商最终协议，若达成协议将含“竞购期”条款 [1] - 2024年8月公司收到Future Pak首次非约束性收购提议，1亿美元现金收购价未获董事会认可被拒 [6] - 2025年1月公司收到Future Pak第二次非约束性收购提议，因与另一潜在收购方有排他协议未作考虑 [6] 公司应对措施 - 董事会成立由独立董事组成的特别委员会审查提议，确定符合公司及利益相关者最佳利益的行动方案 [2] - 特别委员会由巴克莱资本公司担任财务顾问，Fasken Martineau DuMoulin LLP担任外部法律顾问 [2] 公司信息 - Theratechnologies是专注创新疗法商业化的专业生物制药公司，更多信息可在公司网站、SEDAR+和EDGAR查询 [4] 联系方式 - 投资者咨询联系高级副总裁兼首席财务官Philippe Dubuc，邮箱pdubuc@theratech.com，电话438 - 315 - 6608 [8] - 媒体咨询联系高级总监Julie Schneiderman，邮箱communications@theratech.com，电话514 - 336 - 7800 [8]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度总营收1900万美元，较去年同期增长17% [10] - 第一季度调整后EBITDA为230万美元，去年同期调整后EBITDA亏损24.7万美元；过去12个月调整后EBITDA为2270万美元，LTM销售额约8900万美元，利润率超25% [28][29] - 2025年全年营收指引为8000万 - 8300万美元，调整后EBITDA为1000万 - 1200万美元 [29] - 第一季度EGRIFTA SV净销售额达1390万美元，去年同期为960万美元，同比增长45%；Trogarzo净销售额为520万美元，去年同期为670万美元，下降22% [30][31] - 2025年第一季度商品销售成本为350万美元，低于去年同期的530万美元 [32] - 第一季度研发费用为300万美元，去年同期为380万美元，下降21%；销售费用为650万美元，去年同期为570万美元；总务及行政费用为420万美元，去年同期为380万美元，增长10%；净财务成本为150万美元，去年同期为230万美元 [33][34] - 2025年2月28日，公司现金及现金等价物为460万美元；季度末应收账款为2200万美元，3月已全部收回 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - EGRIFTA SV业务：第一季度净销售额同比增长45%，因产品需求增长及去年同期受药房库存减少影响；3月患者数据显示，独特患者总数同比上升，新患者注册量第一季度同比增长15% [16][30] - Trogarzo业务：第一季度净销售额同比下降22%，主要因过去几年新竞争对手的持续影响，预计今年销售额将稳定在当前水平；Trogarzo注册量年初至今同比增长16% [31][65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦增加组织底线收益，谨慎支出，通过收购和引进后期产品扩大产品组合，优先投资能与现有基础设施产生协同效应、带来高投资回报的产品 [23] - 继续推进olezarsen和donidalorsen在加拿大的上市准备工作，计划今年晚些时候提交申请文件 [24] - 肿瘤业务方面，公司继续与潜在合作伙伴接触，其SORT1平台是创新技术，未来可应用于多种癌症治疗 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为EVAF正被医学界日益重视，与心血管风险和代谢疾病的关联有有力证据支持，这将推动EGRIFTA SV和EGRIFTA WR的市场需求 [11][12] - 尽管Trogarzo业务受新竞争对手影响，但注册量已开始增长，预计销售额将稳定 [31][65] - 公司对EGRIFTA WR的市场前景充满信心，认为其新特性将带来更好的患者体验、依从性和治疗时长 [15] 其他重要信息 - EGRIFTA SV在1月初开始出现临时药品短缺，导致6 - 7周销售损失，2月中旬恢复供应，新老患者在供应恢复后1 - 2周内可拿到药品 [15] - EGRIFTA WR将于7月在药房上市，公司计划在2026年初完成从EGRIFTA SV到EGRIFTA WR的无缝过渡 [17] - 公司密切关注关税情况，预计EGRIFTA SV制造过程受美加两地影响，无法完全避免关税冲击，但不会受到重大影响；Trogarzo因转移定价、Ionis产品在欧洲制造且不经过美国边境，预计不受关税影响 [26][67][68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在业务发展方面，是否会寻找同一治疗领域的新产品，是否考虑收购已获批药物或引进后期候选药物 - 公司希望收购能带来增值的产品，优先考虑后期阶段、获批可能性高的药物，寻找能与现有基础设施产生协同效应的产品；在美国，优先考虑适合现有目标客户的产品；在加拿大，考虑能与现有罕见病业务协同的产品；公司已确定一些符合要求的目标产品，也发现了一些市场上已有的增值资产机会 [40][41][43] 问题2: 如何促进从EGRIFTA SV到EGRIFTA WR的过渡，过渡期间应如何看待 - 过渡需精心安排，避免支付方问题影响；公司有从F1到F4过渡的经验，将参考类似时间表；首先进行新产品的制造和包装，约需三个月或更久；在产品上市前30天开始加载新定价和NDC编号到系统，并与支付方沟通；过渡预计持续约六个月，患者支持计划将协助管理过渡过程；公司已安排销售会议，激发销售团队热情 [48][50][52] 问题3: 请评论并提醒EGRIFTA系列产品的中长期增长预期 - EVAF日益受到重视，与HIV患者心血管风险的关联更加明确，产品需求增加；公司从药品短缺中恢复的情况表明产品越来越重要；年初至今新患者注册量同比增长15%，独特患者数量已超过去年同期，预计全年将持续增长；公司通过医学活动提供数据支持销售团队，促进销售增长 [56][58][59] 问题4: Trogarzo销售额下降后为何需要较长时间才能稳定，为何仍有负面影响 - 治疗周期约为两年，此前较高的注册量导致现在流失的患者多于新增患者；尽管本季度注册量已稳定并增长，但现有患者群体仍在减少，预计这种情况将逐渐平稳；Trogarzo注册量年初至今同比增长16%，是利用率不再进一步下降的积极信号 [64][65] 问题5: Trogarzo或Ionis产品是否会受到关税影响 - Trogarzo因转移定价预计不受关税影响；Ionis产品在欧洲制造，不经过美国边境，预计无风险；公司密切关注关税情况，目前受影响的是EGRIFTA的SV配方，预计不会有重大影响，将向F8配方过渡 [67][68][69] 问题6: F8用于NASH项目的审批情况如何，是否仍在寻找合作伙伴，目前进展如何 - NASH领域创新靶点众多，公司难以提出有实际价值的合作方案；公司将继续寻找机会，如果有化合物需要与能维持瘦体重的药物结合，公司产品可能具有相关性，但目前不会投入过多精力和期望 [71][72]

文章核心观点 - 商业阶段生物制药公司Theratechnologies公布2025年第一季度业务亮点和财务业绩，总收入增长，获FDA多项批准，虽有产品供应中断影响但前景乐观 [1][2][7] 第一季度财务业绩 收入 - 2025年第一季度总收入1904.7万美元，较去年同期1624.7万美元增长17.2% [2][15] - EGRIFTA SV®净销售额达1388万美元，较去年同期958.6万美元增长44.8%，主要因单位销售增加、售价提高及政府回扣减少 [2][16] - Trogarzo®净销售额为516.7万美元，较去年同期666.1万美元下降22.4%，主要因单位销售下降和政府回扣增加 [2][18] 成本 - 2025年第一季度商品销售成本为348.3万美元，低于去年同期的528.4万美元 [19] - EGRIFTA SV®成本因库存准备逆转减少，Trogarzo®成本按合同约定为净销售额的52% [20][21] 研发费用 - 2025年第一季度研发费用为296.9万美元，较去年同期375.2万美元下降21.2%，主要因生命周期管理项目支出减少和肿瘤项目活动减少 [22] 销售费用 - 2025年第一季度销售费用为647万美元，较去年同期570.1万美元增长13.5%，主要因薪酬费用增加 [25] 一般及行政费用 - 2025年第一季度一般及行政费用为423万美元，较去年同期375.6万美元增长12.6%，因薪酬费用和专业费用增加 [26] 净财务成本 - 2025年第一季度净财务成本为147.1万美元，低于去年同期的212.5万美元，主要因长期债务利息费用降低 [27] 调整后息税折旧摊销前利润 - 2025年第一季度调整后息税折旧摊销前利润为232.1万美元，去年同期为亏损24.7万美元，主要因收入增加 [28] 所得税费用 - 2025年第一季度所得税费用为30.7万美元，高于去年同期的11万美元，因运营产生的净财政收入增加 [29] 净利润 - 2025年第一季度净利润为11.7万美元，去年同期亏损448.1万美元 [30] 公司近期亮点 产品获批 - 2025年3月25日，FDA批准公司EGRIFTA WR™（Tesamorelin F8）用于治疗成人HIV和脂肪代谢障碍患者的腹部内脏脂肪过多，公司计划在第三季度推出该产品 [3][37] - 2025年4月7日，FDA批准EGRIFTA SV®的预先批准补充申请（PAS），公司可恢复其常规分销 [10][37] 供应中断修复 - 2025年1月9日，公司宣布EGRIFTA SV®因合同制造商工厂意外自愿关闭而临时供应中断，制造商于2024年11月恢复生产，公司提交PAS，FDA于2月13日允许销售新批次产品，4月7日批准PAS [6][35][37] 研究成果展示 - 2025年3月12日，公司展示数据强调仅用BMI评估HIV患者心血管风险的局限性，强调纳入腹部内脏脂肪过多筛查的必要性 [11] - 2025年3月12日，公司展示Ibalizumab在PROMISE - US试验中的病毒抑制数据，证明其对多重耐药HIV患者的疗效和安全性 [12] 财务状况、流动性和资本资源 流动性和未来运营 - 截至2025年2月28日，公司现有现金及现金等价物和运营产生的现金足以满足未来至少12个月的运营费用和债务义务 [32] - 公司持续经营能力取决于持续产生收入、管理费用及满足信贷协议契约要求 [34][38] 现金流分析 - 2025年第一季度末现金、债券和货币市场基金为454.8万美元 [39] - 2025年第一季度经营活动产生的现金在运营资产和负债变动前为245.7万美元，变动后使用现金974.4万美元 [39][41] - 2025年第一季度融资活动提供现金466.5万美元，投资活动使用现金690.2万美元 [42] 未偿证券数据 - 截至2025年4月8日，已发行和流通的普通股数量为45980019股，还有500万份马拉松认股权证、5643759份股票期权和3381816份可交换认购收据 [43] 2025年营收和调整后息税折旧摊销前利润指引 - 考虑EGRIFTA SV®供应中断造成1000 - 1200万美元一次性损失及EGRIFTA WR™获批，预计2025财年营收在8000 - 8300万美元，调整后息税折旧摊销前利润在1000 - 1200万美元 [13] 电话会议详情 - 2025年4月9日上午8:30（ET）举行电话会议讨论业绩和业务更新，由公司总裁兼首席执行官主持，管理层团队成员参与并回答问题 [47][48]

文章核心观点 - 美国食品药品监督管理局（FDA）批准了Theratechnologies公司针对EGRIFTA SV®的补充申请（PAS），消除供应不确定性，公司可恢复其正常分销，同时FDA也批准了新配方EGRIFTA WR™，公司期待将患者过渡到该更便捷配方 [1][2][3] 公司动态 - FDA批准公司针对EGRIFTA SV®的PAS，消除监管限制，公司可恢复其正常分销 [1][2] - FDA批准新配方EGRIFTA WR™，将取代EGRIFTA SV®并在美国上市 [2] - 公司总裁兼首席执行官表示PAS获批结束供应不确定阶段，期待将患者过渡到EGRIFTA WR™以改善患者体验 [3] 产品信息 - 注射用tesamorelin是美国唯一获批用于减少HIV和脂肪代谢障碍成人患者腹部多余脂肪的治疗方法，是一种促生长激素释放因子（GHRF）类似物 [1][3] - 注射用tesamorelin最常见不良反应有关节痛、注射部位反应、肢体疼痛、外周水肿和肌痛 [4] - 注射用tesamorelin使用限制包括下丘脑 - 垂体轴破坏、患有活跃癌症、对其过敏、怀孕或计划怀孕的患者禁用 [7] 公司介绍 - Theratechnologies是一家专注于创新疗法商业化的专业生物制药公司，相关信息可在公司网站、SEDAR+和EDGAR查询，可在领英和X上关注该公司 [8] 前瞻性信息 - 新闻稿包含前瞻性陈述，涉及EGRIFTA SV®被EGRIFTA WR™取代及EGRIFTA SV®无限制分销等内容 [9] - 前瞻性陈述基于公司合理假设，但实际结果可能与陈述有差异，相关假设包括制造商能满足市场需求、产品获市场接受和获得报销等 [9] 联系方式 - 投资者咨询联系高级总监Joanne Choi，邮箱jchoi@theratech.com，电话1 - 551 - 261 - 0401 [10] - 媒体咨询联系高级总监Julie Schneiderman，邮箱communications@theratech.com，电话1 - 514 - 336 - 7800 [10]

文章核心观点 商业阶段生物制药公司Theratechnologies将于2025年4月9日上午8:30公布2025年第一季度财务结果并进行业务更新 [1] 会议信息 - 会议主持人为公司总裁兼首席执行官Paul Lévesque，管理团队其他成员也将参与，包括首席财务官Philippe Dubuc、首席医疗官Christian Marsolais博士和全球商务官John Leasure，会议结束后将回答参与者问题 [2] - 建议参与者提前至少十分钟加入会议以确保接入 [3] - 会议日期为2025年4月9日，时间为上午8:30 ET，网络直播链接为https://edge.media-server.com/mmc/p/coipg2gb，拨入号码为1 - 877 - 513 - 4119（免费）或1 - 412 - 902 - 6615（国际），接入码为2419339 [4] - 会议重播免费号码为1 - 877 - 344 - 7529（美国）/ 1 - 855 - 669 - 9658（加拿大），国际长途为1 - 412 - 317 - 0088，重播接入码为5058651，重播截止日期为2025年4月16日，使用国际拨入号码访问重播可点击链接https://services.choruscall.com/ccforms/replay.html，存档网络直播也将在公司投资者关系网站“过往活动”板块提供 [4] 公司介绍 - Theratechnologies是一家专注于创新疗法商业化的专业生物制药公司，更多信息可在公司网站www.theratech.com、SEDAR +网站www.sedarplus.ca和EDGAR网站www.sec.gov查询，也可在领英和X上关注该公司 [5] 联系方式 - 投资者咨询联系高级董事Joanne Choi，邮箱jchoi@theratech.com，电话1 - 551 - 261 - 0401 [6] - 媒体咨询联系高级董事Julie Schneiderman，邮箱communications@theratech.com，电话1 - 514 - 336 - 7800 [6]

文章核心观点 - 公司展示数据强调仅用BMI评估HIV患者心血管风险有局限，需纳入内脏腹部脂肪过量筛查以更好识别风险人群 [1] 研究情况 - VAMOS研究在2025年逆转录病毒和机会性感染会议上展示，指出BMI不能独立替代HIV患者内脏脂肪过量和心血管风险评估，尤其正常或超重但内脏腹部脂肪高的患者心血管风险高 [2] - VAMOS是一项横断面、多中心、观察性研究，调查170名接受抗逆转录病毒治疗至少一年且病毒得到抑制的HIV患者的BMI、内脏腹部脂肪和心血管风险因素关系 [3] 研究结果 - 肥胖个体（BMI 30 - 34.9 kg/m²）内脏腹部脂肪患病率最高达88%，其次是II类肥胖患者（BMI 35 - 40 kg/m²）为69%，正常BMI（20 - 25 kg/m²）和超重（BMI 25 - 29.9 kg/m²）患者中也分别有43%和47%存在内脏腹部脂肪 [3] - 有内脏腹部脂肪的HIV患者10年动脉粥样硬化性心血管疾病风险评分高于无该情况者，与BMI无关（p = 0.0019） [4] - 高内脏腹部脂肪参与者的心包脂肪体积水平高于低水平者（p < 0.0001），内脏脂肪面积与心包脂肪体积相关性强于皮下脂肪面积（Spearman r值分别为0.73和0.2） [4] 研究意义 - 研究结果显示体内脂肪对心血管风险有实时影响，仅关注BMI会遗漏大量有内脏腹部脂肪的正常和超重HIV患者 [5] - 希望研究鼓励使用测量腰围等简单精确工具评估内脏腹部脂肪，以识别有心血管疾病风险的HIV患者 [5] 公司信息 - 公司是一家专注于创新疗法商业化的专业生物制药公司，相关信息可在公司网站、SEDAR+和EDGAR查询 [6]

业绩总结 - 公司预计在未来2-3年内实现25%-30%的调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）利润率[9] - 预计2024年收入和调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）将达到指导目标[6] - HIV业务的收入年复合增长率（CAGR）为17%（2017-2023）[53] - 公司在2024年11月30日的净债务约为2500万美元，债务再融资预计在2025年释放近2000万美元现金[53] 用户数据 - 美国HIV患者总数约为120万人，其中约84万患者已确诊并接受药物治疗，符合过量内脏腹部脂肪描述的患者比例超过11%[18] - EGRIFTA SV®的市场需求增长，预计未来1-2年内，约40%的医疗保健专业人士（HCPs）预计会看到中心性肥胖患者的增加[16] 新产品和新技术研发 - TROGARZO®（ibalizumab-uiyk）注射剂的患者需求增加，推动了对长效和改良配方的需求[20] - Olezarsen预计将成为严重高甘油三酯血症（sHTG）患者的标准治疗，计划于2025年在加拿大提交申请[29] - Donidalorsen在遗传性血管水肿（HAE）方面的开发，预计将成为首个针对该病症的RNA靶向药物[30] - Sudocetaxel zendusortide（TH1902）作为主要的肽药物偶联物（PDC），已获得FDA快速通道认证，用于治疗对标准疗法无反应的SORT1+复发性晚期实体瘤患者[40] - TH1902的推荐剂量为300 mg/m²，每三周一次，已在18名患者中完成剂量递增试验[49] - TH1902的最大耐受剂量（MTD）约为360 mg/m²，且在1.75 mg/kg和2.50 mg/kg剂量下未观察到剂量限制毒性（DLT）[49][50] - TH1902通过SORT1受体介导的内吞作用直接将细胞毒性药物多西他赛输送至癌细胞[46] - TH1902在临床试验中显示出良好的耐受性，周给药比每三周给药更易于耐受[50] - TH1902的设计旨在提高多西他赛的治疗窗口，使用更小剂量以获得更大疗效和更少毒性[49] 市场扩张和并购 - Olezarsen和Donidalorsen在加拿大的独家许可协议，旨在扩展市场并补充主要的美国业务[23] - 公司与Ionis Pharmaceuticals签订了许可协议，以多样化业务[53] 其他新策略和有价值的信息 - 公司专注于接近商业化或商业阶段的资产，以多样化收入来源并增加新能力[53]