文章核心观点 - 公司2025年第一季度财务和运营结果公布，虽GAAP净收入亏损，但调整后EBITDA和自由现金流表现良好，公司肯定并缩小2025年业绩指引，2026年展望不变，且在运营、维护、市场和财务等方面有多项进展 [3][4][7] 财务和运营结果 - 2025年第一季度GAAP归属于股东净亏损1.35亿美元，2024年为净收入2.94亿美元，主要因AWS数据园区出售收益缺失、核设施退役信托未实现损失及对冲收益降低 [4] - 调整后EBITDA为2亿美元，2024年为2.89亿美元；调整后自由现金流为8700万美元，2024年为1.94亿美元，减少主要因对冲收益降低 [4] - 总发电量9.7 TWh，2024年为8.1 TWh；无碳发电占比46%，2024年为58%；OSHA TRIR为0.4，2024年为0.3；机队EFOF为1.2%，2024年为1.9% [4] 业绩指引 - 肯定并缩小2025年业绩指引，调整后EBITDA预计在9.75 - 11.25亿美元，调整后自由现金流预计在4.5 - 5.4亿美元，2026年展望不变 [7] 运营动态 - 3月25日，萨斯奎哈纳2号机组开始计划内换料停机，期间确定额外维护工作，预计增加约2000万美元支出，停机延长至5月中旬，长期可提高运营效率并收回成本 [8] - 5月1日，FERC批准公司布兰登肖尔斯和H.A.瓦格纳发电设施RMR协议，机组运营延长至2029年5月31日，预计自2025年6月1日起，布兰登肖尔斯每年获1.45亿美元，H.A.瓦格纳每年获3500万美元及部分绩效激励 [9] 股份回购 - 自2024年初以来，公司回购约1400万股，占已发行股份23%，总计约20亿美元，截至2026年底股份回购计划剩余9.95亿美元，2025年第一季度回购452,130股，花费8300万美元 [10] 资产负债和流动性 - 截至2025年5月2日，公司总可用流动性约9.7亿美元，包括2.7亿美元无限制现金和7亿美元循环信贷额度可用额度，预计净杠杆率约2.6倍 [11] 套期保值活动 - 截至2025年3月31日，考虑核生产税收抵免后，公司已对冲约95%的2025年预期发电量、60%的2026年预期发电量和30%的2027年预期发电量 [12] 非GAAP财务指标 调整后EBITDA - 用于比较运营表现、规划和预测、沟通财务业绩、设定激励补偿和评估债务合规性，计算时对净收入进行多项调整 [25][26] 调整后自由现金流 - 由首席运营决策者用于评估现金流活动，计算为调整后EBITDA减去资本支出、利息和财务费用现金支付、所得税现金支付和养老金缴款 [29] 指标 reconciliation - 提供2025年第一季度和2025年指引的GAAP净收入与调整后EBITDA和调整后自由现金流的 reconciliation 表格 [31][32]

文章核心观点 - 联邦能源监管委员会批准泰伦能源公司运营布兰登肖尔斯和H.A.瓦格纳发电厂机组至2029年5月31日，以维持巴尔的摩可靠电力供应 [1] 协议相关情况 - 泰伦、PJM互联公司及马里兰州公共服务委员会、客户和电力公司等在1月达成“可靠性必运行”协议，获FERC批准 [2] - 根据协议，布兰登肖尔斯1号和2号机组以及H.A.瓦格纳3号和4号机组将继续服役，在巴尔的摩地区输电升级完成前维持电网和输电可靠性 [2] 公司表态 - 泰伦总裁兼首席执行官表示感谢FERC批准协议，称协议有助于确保巴尔的摩及其周边地区可靠供电，公司很高兴以RMR结构提供关键基础设施，保障供电同时保护消费者电价 [3] 公司介绍 - 泰伦能源是领先的独立电力生产商和能源基础设施公司，致力于为未来供电 [3] - 公司在美国拥有并运营约10.7吉瓦电力基础设施，包括2.2吉瓦核电和大量可调度化石燃料机组 [3] - 公司向美国批发电力市场生产和销售电力、容量和辅助服务，发电资产主要位于大西洋中部和蒙大拿州 [3] - 公司团队致力于安全可靠发电，每兆瓦创造最大价值，还在推动数字基础设施革命，有望抓住数据中心对可靠清洁能源需求增长机遇 [3]

退休规划服务 - 提供可操作的退休规划理念、高收益安全退休投资组合和宏观经济展望 [1] - 目标是通过全面市场研究帮助客户最大化资本和收入 [1] Talen Energy Corp - 公司为独立电力生产商和能源基础设施企业 市值近100亿美元 [2] - 业务重点在于积极满足峰值电力需求 并拥有可调度的优质资产组合 [2] 投资研究方法 - 采用基于事实的研究策略构建退休投资组合 包括深度分析10K文件、分析师评论和市场报告 [2] - 研究员实际投资于所推荐的股票以验证策略 [2] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有Talen Energy多头头寸 [3]

行业与公司选择 - 投资者在替代能源-其他行业中可考虑Excelerate Energy(EE)和Talen Energy Corporation(TLN)作为潜在标的 [1] - 通过结合Zacks Rank评级与价值风格评分可筛选出最佳价值股投资策略 [2] 公司评级与基本面 - Excelerate Energy当前Zacks Rank为1(强力买入) Talen Energy Corporation为3(持有) 显示EE盈利预期改善更显著 [3] - 价值投资者关注的核心指标包括市盈率(P/E) 市销率(P/S) 盈利收益率 PEG比率及市净率(P/B)等 [4] 估值指标对比 - EE前瞻市盈率为18.22 TLN为25.41 显示EE估值更具吸引力 [5] - EE的PEG比率为0.94(低于1) TLN为3.41 反映EE盈利增长与估值匹配度更优 [5] - EE市净率为1.49 显著低于TLN的7.46 表明EE股价相对净资产溢价更低 [6] 综合评估结论 - EE在盈利预测修正活跃度和估值吸引力方面全面优于TLN 当前为更优的价值投资选择 [7]

公司财务与运营 - 公司计划于2025年5月8日市场开盘前发布2025年第一季度财务业绩 [1] - 公司总裁兼首席执行官Mac McFarland和首席财务官Terry Nutt将在2025年5月8日美国东部时间上午9点(中部时间上午8点)的收益电话会议上讨论财务和运营结果 [1] - 收益电话会议的网络直播需要提前注册 电话参与者需在开始时间前注册以获取拨入信息 [2] - 无法参加现场活动的投资者可以在公司投资者关系网站上获取大约一年的收益电话会议数字回放 [2] 公司概况与业务 - 公司是一家领先的独立电力生产商和能源基础设施公司 致力于为未来提供动力 [3] - 公司在美国拥有并运营约10.7吉瓦的电力基础设施 包括2.2吉瓦的核能发电和大量可调度的化石燃料发电机组 [3] - 公司主要向美国批发电力市场生产和销售电力、容量和辅助服务 发电设施主要位于中大西洋地区和蒙大拿州 [3] - 公司团队致力于安全可靠地发电 提供每兆瓦时最大价值 [3] 行业机会 - 公司正在推动数字基础设施革命 [3] - 随着人工智能数据中心对更可靠、清洁电力的需求增加 公司处于有利位置来抓住这一重大增长机会 [3]

市场行为分析 - 市场倾向于在牛市时过度乐观 推动股票价格基于过高的增长预期上涨 而忽视现实 基本面和估值因素 [1] - 市场也会进入恐慌模式 在过度恐惧情绪下出现无差别抛售行为 [1] 分析师经验背景 - 分析师拥有30多年跨行业研究经验 涵盖航空 石油 零售 矿业 金融科技和电子商务等多个领域 [1] - 分析师经历多次重大危机 包括龙舌兰危机 亚洲金融危机 互联网泡沫 911事件 大衰退和新冠疫情等 [1] - 分析师具有创业经验 涉及出口 保理和印刷行业 这些经历可应用于多学科领域 [1] 持仓披露 - 分析师持有Talen Energy(TLN) Vistra(VST) Constellation Energy(CEG)的多头仓位 通过股票 期权或其他衍生品形式 [2]

文章核心观点 - 过去一年泰伦能源公司（Talen Energy Corporation）股价飙升169.8%，表现优于行业和大盘，其股价上涨得益于运营表现、资产出售、股票回购计划增加和财务状况改善等因素，长期核电市场增长前景好，但短期业绩估计有喜有忧，投资者可考虑将其股票纳入投资组合 [1][2][3] 股价表现 - 过去一年泰伦能源公司股价飙升169.8%，跑赢Zacks替代能源行业57.3%的回报率、Zacks石油能源板块3.2%的涨幅以及标准普尔500指数17.8%的涨幅 [1] - 过去一年行业其他参与者如Oklo Inc.、Bloom Energy和GEV Vernova的股价分别飙升204.1%、156.3%和133.1% [2] 股价上涨原因 - 2024年3月公司以6.5亿美元将960兆瓦的核电数据中心园区Cumulus Data Assets出售给亚马逊网络服务公司，前九个月销售收益达3.29亿美元 [3] - 9月公司董事会将股票回购计划增加至12.5亿美元，反映财务状况改善 [4] - 2024年第四季度调整后自由现金流达2.83亿美元，超指引中点2.75亿美元，高于2023年5 - 12月的1.69亿美元，运营收入和净利润也有所改善，增强投资者信心 [5] 长期增长前景 - 全球数据中心增长和电力消费增加推动电力需求上升，美国是全球最大核电生产国，占全球核电发电量约30% [6] - 无碳核电占泰伦能源公司年发电量的50%以上，其萨斯奎哈纳核电站是美国第六大核电站，长期核电市场增长前景好，Zacks共识估计其长期（三到五年）盈利增长率为12.1% [7] 短期业绩估计 - Zacks共识估计2025年第一季度和全年销售额同比分别增长3.4%和19.4%，但盈利估计有所恶化，不过过去60天第一季度和全年盈利底线估计分别上升3.4%和1.3%，显示分析师对其盈利能力信心增强 [10] 面临风险 - 2024年11月联邦能源监管委员会拒绝泰伦能源公司与亚马逊数据中心的互联协议，限制其潜在收入 [12][13] - 公司曾面临财务挑战，包括2022年申请破产，长期债务与资本比率高于行业，引发债务管理和流动性担忧 [14] 投资建议 - 公司的净资产收益率高于行业，销售估计显示同比增长，过去一年股市表现出色，Zacks排名为2（买入），投资者可考虑将其股票纳入投资组合 [16][18]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司调整后EBITDA为7.7亿美元，调整后自由现金流为2.83亿美元 [11] - 2024年第四季度公司调整后EBITDA为1.64亿美元，较2023年第四季度增加4100万美元，调整后自由现金流为2100万美元，较2023年第四季度增加4300万美元，主要因融资成本降低 [31] - 重申2025年调整后EBITDA指引范围为9.25 - 11.75亿美元，调整后自由现金流指引范围为3.95 - 5.95亿美元，2026年展望不变 [32] - 截至2月21日，2024年净杠杆率为3.3倍，预计2025年为2.4倍，低于3.5倍的目标，拥有约12亿美元流动性，资产负债表上有超4.7亿美元现金 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年公司机队发电量超36太瓦时，等效强迫停运率仅2.2%，低于去年的5.5%，其中一半发电量来自无碳的萨斯奎哈纳核电站 [28] - 2024年PJM电力需求显著增加，1月和2月冬季峰值负荷经天气调整后较2023年增加1.7%，燃气机队调度机会显著增加，推动销量和能源利润率上升 [29] - 2024年公司总可记录伤害率（TRIR）为0.34%，与同行持平或更优，处于公司历史最低事故率之列 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月22日PJM创下冬季瞬时峰值负荷超14.5万兆瓦的新纪录 [12] - 2026和2027年电力市场目前处于反向定价状态 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有超10亿美元的股票回购计划资金和资产负债表灵活性，与超大规模客户有现有合作关系，正在执行一份300兆瓦的PPA，有时间转换合同或解决监管问题，看好电力和PJM市场，受益于容量市场改革和需求增长 [8][9] - 2024年专注于从现有资产中释放价值并返还给股东，同时保持资产负债表纪律，2025年将继续最大化价值并专注股东回报，同时寻求有吸引力的增长机会 [16][17] - 公司认为市场应正常运行，需要容量市场的监管确定性，将积极参与监管过程，与相关方建设性合作 [25] - 公司认为数据中心市场需求巨大，自身在PJM和PPL区域有优势，有多种解决方案满足不同客户需求，对机队和未来机会感到兴奋 [100][104][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自去年3月签署AWS合同和7月上市以来，公司受益于强劲的顺风，投资者取得了强劲回报，公司对自身价值和发展路径充满信心 [6] - 尽管近期新闻引发对IPP投资的质疑，但公司认为自身价值主张不变，IPP市场基本面强劲，有机会应对近期事件 [7] - 2025年开局良好，冬季高峰天气期间机队可靠运行，商业成果强劲，将继续履行与AWS的合同，建设继续进行 [12] - 公司认为AI处于早期阶段，电力需求将增长，对市场需求前景感到乐观 [95] 其他重要信息 - 1月下旬公司与PJM、FERC工作人员、马里兰州PSC和当地公用事业公司达成可靠性必须运行（RMR）协议，将延长相关电厂寿命至2029年5月或区域必要输电升级完成，自2025年6月1日起，每年将获得1.45亿美元的品牌保险公司和3500万美元的瓦格纳付款，并报销可变成本和项目投资，该协议有待FERC最终批准 [14][15] - 自2024年初以来，公司已回购约1300万股，占已发行股份的22%，向股东返还近20亿美元资本，将股票回购作为过剩现金的首要优先事项，目标是将调整后自由现金流的70%返还给股东，到2026年底有大量回购能力 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: FERC关于共址的命令后，公司认为多久能解决问题，在此期间能做什么 - 公司对FERC推动PJM并设定时间线感到鼓舞，认为如果相关方达成一致且客户支付使用费用，该解决方案应可行，有信心在2027年前找到解决方案，目前正在执行与AWS的合同，已开始为园区供电并获得收入 [43][44][49] 问题: 公司对现金最佳用途的最新想法，经济上合理的增长是什么样的 - 公司以向股东返还现金作为资本配置的基准，评估增长机会时会以此为参照，如果没有合适的增长机会或即使有，也会与回购股票进行比较，认为回购股票是现金的最高最佳用途，2024年回购了22%的市值，12月的交易使2025和2026年的自由现金流每股增加11% [53][55][56] 问题: 对宾夕法尼亚州资源充足性立法的看法，是否可能达成类似PPA的协议，是否与无线运营商讨论，对长期合同的看法 - 公司与宾夕法尼亚州州长及其工作人员进行了对话，认为州长关注资源充足性、经济发展和消费者保护，公司支持容量拍卖的上限和下限，认为长期来看需正确设置容量市场以激励新发电，关于通过当地公用事业公司签订负荷合同的讨论处于早期阶段，市场已发挥作用，不认为重新监管是激励发电的最经济形式，长期合同是一个有趣的想法，但细节尚需完善 [65][66][68] 问题: 密歇根的结构是否是公司思考或讨论长期合同的基准 - 公司表示不了解密歇根情况，但如果是为容量资源签订长期合同并作为服务客户的后备，那可以作为基准，目前相关讨论处于非常早期阶段 [73][76] 问题: 对自身开发计划的最新想法，是否在关注涡轮机插槽或项目 - 公司关注如何从现有机队获得更多兆瓦，如进行潜在升级，认为资源充足性分近、中、长期阶段，近期重点是平衡负荷和充分利用现有资源，中期天然气将是解决方案，预计2030年左右上线，认为应提供正确激励以带来新发电，而不是要求特定负荷自带发电 [78][79][84] 问题: 2025年将新的PTC、RMR付款和PJM容量付款相加，占前瞻性EBITDA的百分比是多少 - 公司表示将容量、AWS合同和对冲情况考虑在内，2025年有很大一部分利润有保障，不包括对冲时超过40%，包括对冲时超过90%，PTC可视为一种看跌期权，目前市场情况使公司运行相关兆瓦到市场能获得超过PTC的收益 [91][92][93] 问题: 如何看待超大规模客户在AI方面的支出速度及其对公司的影响 - 公司认为AI处于早期繁荣阶段，需求存在且未显示出放缓迹象，看到相关资本支出计划的宣布，公司园区的开发正在全面推进 [95][96] 问题: 考虑到传统公用事业公司在争取数据中心方面更具竞争力以及PJM的监管问题，公司如何看待自身的竞争市场定位 - 公司认为数据中心将出现在竞争市场和受监管市场，公司正在为园区供电，具有上市速度优势，看到机队有大量潜在机会，需求将进入PJM，公司位置优越，不同客户对不同解决方案有不同偏好，公司正在探索多种解决方案 [99][100][106] 问题: 公司有很多选择，周围有输电线路，但未宣布任何交易，原因是什么，目前的时间表是怎样，是否需要等待FERC程序完成 - 公司表示正在执行现有合同，有两年的监管确定性时间，正在推进工作并考虑所有商业替代方案，不谈论商业谈判细节，未宣布交易不代表缺乏市场需求，公司有时间执行现有合同并寻找合适的交易 [118][119][125] 问题: 燃气电厂的情况如何，为何没有相关消息 - 公司表示正在关注机队的多个机会，燃气机组受到更多关注，有一些有吸引力的场地，正在考虑交易对手的需求和长期解决方案，燃气交易将填补市场缺口，相关交易正在到来 [127][128][132] 问题: 2025和2026年的指引中，近期的RMR协议如何影响数字，是潜在的上行因素吗 - 公司表示在制定指引范围时已对RMR安排进行了假设，该协议已包含在指引范围内 [137][138] 问题: RMR在FERC的情况如何，是否存在问题，是否会延迟获得收入 - 公司表示很高兴达成RMR协议，该协议得到主要利益相关者的支持，有助于提供电网可靠性，FERC已批准PJM 2026 - 2027年的拍卖规则，RMR单位包含在其中，公司希望FERC在5月1日批准该协议，如果未及时批准，公司有能力在FERC批准前运营电厂，预计不会出现问题，因为有很多利益相关者支持该协议 [145][146][148] 问题: 鉴于近期NRG和Williams的行业新闻，是否可以说要吸引超大规模客户的长期天然气供电解决方案，必须部署大量核电容量，如果是，公司会考虑的回报门槛是多少 - 公司认为NRG的公告方向正确，投资需要有长期合同和足够的回报，回报要高于回购股票的自由现金流收益率，交易可能是共址加电网备份或前端电表交易，公司希望提供整体解决方案并可能通过环境信用实现绿色化，目前无法给出具体数字 [155][158][162] 问题: 考虑到积极因素，是否可以说指引范围更倾向于上限 - 公司表示目前不适合更新2025年的指引，指引范围已包含商品变化、RMR预期和2025 - 2026年的容量情况，随着时间推移会提供更新，市场总体呈上升趋势，公司的对冲头寸有能力参与市场变化，指引范围已包含商品敏感性 [165][166][168]

业务收入与运营数据 - 2024年公司PJM机队产生大量容量收入[41] - 2024年公司超一半电力输出实现无碳，较2010年年度二氧化碳排放量约减少65%[60][61] - 2024年公司有7起OSHA可记录事故，OSHA总可记录事故率（TRIR）为0.34[68] - 截至2024年12月31日，公司有1894名全职员工，约43%由工会代表[74] 公司目标与计划 - 公司目标在未来12个月对冲预期发电量的60 - 80%，并随时间推移按比例降低对冲百分比[43] - 公司目标净杠杆率为3.5倍或更低，具体取决于季节性动态[44] - 公司目标通过股票回购计划将调整后自由现金流的70%返还给股东[44] 资产与运营相关 - 公司拥有Susquehanna核电站90%的所有权[50] - Susquehanna核电站两个机组的当前运营许可证分别于2042年和2044年到期[50] - 截至目前，Susquehanna举办的活动已为Berwick Area United Way筹集超110万美元[63] - 2025年1月，公司与关键利益相关者达成和解，Brandon Shores和H.A. Wagner设施将按RMR安排运营至2029年5月[64] 法律与监管 - 公司参与多种法律和行政程序、调查、索赔和诉讼[46] - 公司受FERC、RTOs、ISOs、NRC等多个机构的监管[47][48][49][50] - 公司业务受联邦、州和地方法律法规的环境监管，包括空气、水、有害物质等方面[52] 企业责任与价值观 - 公司通过卓越、无害、诚信和持续改进的核心价值观履行企业责任[59] 价格与利润敏感性 - 2024年电力价格每兆瓦时变动 - 5美元至5美元时，2025年利润率影响为700万美元至4200万美元，2026年为 - 1.15亿美元至1.19亿美元[270] 利率与财务影响 - 截至2024年12月31日，利率互换名义敞口为2.9亿美元，资产（负债）为 - 200万美元，10%不利利率变动影响为600万美元，到期日至2026年[273] - 利率不利变动10%时，2024年和2023年利息费用预计增加6美元[274] - 利率不利变动10%时，2024年债务公允价值为46美元，2023年为53美元[274] - 利率假设增加10%且股票价值下降10%时，2024年NDT资产公允价值预计减少104美元，2023年预计减少91美元[279] 信用状况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，无重大信用减值[275]

财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2024年全年GAAP归属于股东的净收入为9.98亿美元[5][7][8] - 2024年公司净收入为10.13亿美元，2023年为1.43亿美元[26] - 2024年12月31日净收入为10.13亿美元，2023年12月31日为1.43亿美元，2023年1月1日至5月17日为4.65亿美元[36] - 2025年预计净收入低为1.55亿美元，高为3.75亿美元[40] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2024年全年调整后EBITDA为7.7亿美元，调整后自由现金流为2.83亿美元，均超2024年指引中点[3][5][7][8] - 重申2025年指引，2025年调整后EBITDA预计在9.25 - 11.75亿美元，调整后自由现金流预计在3.95 - 5.95亿美元[11] - 2026年展望不变，调整后EBITDA预计在11.3 - 15.3亿美元，调整后自由现金流预计在5.35 - 8.95亿美元[11] - 2024年12月31日总调整后EBITDA为7.7亿美元，2023年12月31日为4.26亿美元，2023年1月1日至5月17日为6.95亿美元[36] - 2025年预计调整后EBITDA低为9.25亿美元，高为11.75亿美元[40] - 调整后EBITDA用于比较经营业绩、规划和预测等多方面[31] - 调整后EBITDA计算需对净收入进行多项调整，包括非经常性费用、非现金项目等[32] 财务数据关键指标变化 - 调整后自由现金流 - 2024年全年调整后EBITDA为7.7亿美元，调整后自由现金流为2.83亿美元，均超2024年指引中点[3][5][7][8] - 重申2025年指引，2025年调整后EBITDA预计在9.25 - 11.75亿美元，调整后自由现金流预计在3.95 - 5.95亿美元[11] - 2026年展望不变，调整后EBITDA预计在11.3 - 15.3亿美元，调整后自由现金流预计在5.35 - 8.95亿美元[11] - 2024年12月31日总调整后自由现金流为2.83亿美元，2023年12月31日为1.69亿美元，2023年1月1日至5月17日为4.18亿美元[36] - 2025年预计调整后自由现金流低为3.95亿美元，高为5.95亿美元[40] - 调整后自由现金流用于评估现金流活动，由调整后EBITDA减去多项支出得出[34] - 调整后自由现金流有助于投资者评估公司运营表现和偿债能力[35] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2024年经营活动提供的净现金为2.56亿美元，2023年为4.02亿美元[26] - 2024年投资活动提供的净现金为11.71亿美元，2023年使用的净现金为1.71亿美元[26] - 2024年融资活动使用的净现金为19.63亿美元，2023年为0.84亿美元[28] - 2024年现金及现金等价物和受限现金净减少5.36亿美元，2023年净增加1.47亿美元[28] 财务数据关键指标变化 - 其他费用 - 2024年12月31日利息费用和其他财务费用为2.38亿美元，2023年12月31日为1.76亿美元，2023年1月1日至5月17日为1.63亿美元[36] - 2024年12月31日所得税（收益）费用为0.98亿美元，2023年12月31日为0.51亿美元，2023年1月1日至5月17日为2.12亿美元[36] - 2024年12月31日折旧、摊销和增值为2.98亿美元，2023年12月31日为1.65亿美元，2023年1月1日至5月17日为2亿美元[36] - 2024年12月31日核燃料摊销为1.23亿美元，2023年12月31日为1.08亿美元，2023年1月1日至5月17日为0.33亿美元[36] 财务数据关键指标变化 - 资产与杠杆 - 截至2025年2月21日，总可用流动性约12亿美元，包括4.74亿美元不受限制的现金和7亿美元循环信贷额度，当前净杠杆率约3.3倍[14] - 截至2024年12月31日，公司总资产为61.06亿美元，较2023年的71.21亿美元下降14.25%[24] 业务线数据关键指标变化 - 发电设施协议 - 2024年与PJM等达成协议，Brandon Shores和H.A. Wagner发电设施运营至2029年5月31日，2025年6月1日起预计Brandon Shores每年获1.45亿美元，H.A. Wagner每年获3500万美元及绩效激励[7][12] 业务线数据关键指标变化 - 股票回购 - 2024年回购约1300万股股票，占总流通股的22%，自2024年初共回购约22%的流通股，花费19.5亿美元，到2026年底还有11亿美元的股票回购额度[4][7][13] 业务线数据关键指标变化 - 发电量与占比 - 2024年总发电量36.3 TWh，无碳发电占比50%，Fleet EFOF为2.2%，OSHA TRIR为0.34[5][10] 业务线数据关键指标变化 - 发电量对冲 - 截至2024年12月31日，考虑核PTC影响，已对冲2025年约89%、2026年约33%的预期发电量[16] 业务线数据关键指标变化 - 核燃料合同 - 核燃料循环在2027年燃料装载前已全部签订合同，2028年几乎全部签订，2029年超70%已签订[17]