公司收购与业务布局 - 2021年1月5日，公司以1亿美元收购Travel + Leisure品牌及相关资产，已支付5500万美元，剩余款项2024年6月前完成支付，该品牌旅行俱乐部有近6万名会员[181] - 公司有两个可报告业务部门：度假所有权和旅行与会员，将Extra Holidays业务从度假所有权部门重新分类至旅行与会员部门[194] 公司运营恢复情况 - 截至2021年6月30日，公司已重新开放96%的度假村和95%预计重新开放的销售办公室，预计剩余暂停运营的将在2021年恢复运营[184] - 截至2021年6月30日，公司96%的度假村和95%预计重新开放的销售办公室已重新开放[255] 新冠相关费用情况 - 2020年3月和6月，公司分别产生1.06亿美元和3.46亿美元的新冠相关费用，2021年3月和6月，公司冲回1500万美元新冠相关费用[186] - 2020年6月30日止六个月的3.46亿美元新冠相关费用中，包含2.25亿美元的新冠相关贷款损失拨备，2020年第四季度减少2000万美元，2021年第二季度进一步减少2600万美元[187] - 2021年第二季度公司释放2600万美元与COVID - 19相关准备金，对调整后EBITDA产生1600万美元的净积极影响[199] - 2020年记录3700万美元重组费用，其中3600万美元与COVID - 19相关，2021年上半年减少100万美元现金支付，剩余2700万美元预计2029年底支付[224][226] 公司融资与债务情况 - 2020年第一季度，公司提取10亿美元循环信贷额度并暂停股票回购活动，2021年偿还10亿美元循环信贷额度和2.5亿美元5.625%有担保票据[189] - 2020年，公司成功完成9亿美元分时度假应收款融资，并发行6.5亿美元2026年到期、利率6.625%的优先有担保票据，2021年第一季度完成5亿美元证券化融资[190] - 2021年公司全额偿还剩余循环信贷额度，该额度2023年5月到期，总额10亿美元，截至2021年6月30日，扣除信用证后可用额度为9.34亿美元[231][232] - 2021年第一季度，公司完成5亿美元资产支持证券交易，提前还款率98%，加权平均收益率创纪录低至1.57%[235] - 公司美元银行信贷安排和澳元/新西兰元银行信贷安排的总容量为10.3亿美元，截至2021年6月30日，资产支持信贷安排的可用额度为7.26亿美元[261] - 2020年公司成功完成9亿美元的分时度假应收款融资，2021年第一季度完成5亿美元的证券化融资，预付率为98%，加权平均收益率为1.57%[263] - 公司从12家担保提供商处获得23亿美元的担保承诺，截至2021年6月30日，已使用2.71亿美元[264] - 公司有担保债务被穆迪评为Ba3（负面展望），被标准普尔评为BB -（负面展望），被惠誉评为BB +（负面展望）[265] - 公司未来12个月至2026年及以后的合同总义务为75.95亿美元，其中债务义务为33.79亿美元[268] 公司销售与客户策略 - 疫情前，公司近40%的销售交易面向低利润率新客户，2021年第二季度降至30%[191] - 公司提高信贷标准，不再向FICO分数低于640的客户营销，关闭无利可图的营销和销售点，转移营销渠道和资源[192] 公司业绩评估指标 - 公司使用净收入和调整后EBITDA评估可报告业务部门的业绩，调整后EBITDA定义为持续经营业务的净收入/亏损，不包括折旧和摊销等项目[194] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度净收入为7.2亿美元，而2020年同期净亏损为1.64亿美元[199][204] - 2021年第二季度净收入同比增长4.54亿美元，费用同比增加1.89亿美元[199] - 2021年第二季度公司有效税率为29.5%，2020年为 - 7.2%[203] - 2021年上半年净收入为1.02亿美元，而2020年同期净亏损2.98亿美元，同比增加4亿美元[213] - 2021年上半年净收入归因于Travel + Leisure股东为1亿美元，而2020年同期净亏损2.98亿美元，同比增加3.98亿美元[213] - 2021年上半年净收入增长5.24亿美元，主要是由于业务从COVID - 19影响中持续恢复，外币带来1000万美元（1.1%）的有利影响[213][214] - 2021年上半年费用增加3200万美元，外币带来900万美元（0.8%）的不利影响，部分被1.76亿美元的COVID - 19相关成本减少所抵消[214] - 2021年上半年其他收入净额较去年同期减少600万美元，主要是由于2021年业务中断恢复金额降低[215] - 2021年上半年利息费用较去年同期增加1300万美元，主要是由于2020年第三季度发行的6.5亿美元6.625%有担保票据的利息[215] - 2021年和2020年上半年的有效税率分别为26.6%和10.0%，税率变化受COVID - 19显著影响[216] - 2021年上半年，经营活动提供净现金2.9亿美元，较上年增加1.6亿美元；投资活动使用净现金6200万美元，较上年增加2600万美元；融资活动使用净现金11亿美元，较上年减少16.96亿美元[240] - 2021年上半年，公司在度假所有权开发项目上花费1.07亿美元，预计2021年花费1.7 - 1.9亿美元，2022 - 2025年平均每年花费1.5 - 1.8亿美元[245] - 2021年上半年，公司资本支出2500万美元，预计2021年花费7000 - 7500万美元[246] - 截至2021年6月30日，公司股票回购计划剩余可用额度3.54亿美元，该计划总授权为60亿美元[250] - 2021年第一和第二季度，公司支付现金股息每股0.3美元，总计5300万美元；2020年同期每股0.5美元，总计8600万美元[252] - 2021年6月30日测试期的最高第一留置权杠杆比率为7.5:1，从2021年第三季度开始每季度降低0.75，直至宽限期结束[255] - 截至2021年6月30日，公司第一留置权杠杆比率为4.7:1.0，利息覆盖率为3.1:1.0[256] - 截至2020年12月31日，第一留置权杠杆比率为5.4:1.0，自2021年3月2日起循环借款利率提高25个基点，若该比率超过5.75:1.0，利率最多再提高25个基点[257] - 假设利率和外汇汇率变动10%，利率变动对年度消费者融资利息费用和总利息费用的影响小于100万美元，外汇汇率变动对未到期远期外汇合约公允价值的影响约为600万美元[271] - 截至2021年6月30日，可变利率借款中非追索权债务为2.99亿美元，公司债务为2.9亿美元，利率变动100个基点将使年度消费者融资利息费用和年度债务利息费用增减300万美元[272] 度假所有权业务线数据关键指标变化 - 2021年第二季度度假所有权业务的总VOI销售毛额为3.83亿美元，2020年为1800万美元[197] - 2021年第二季度度假所有权业务的旅游次数为11.7万次，2020年为6000次[197] - 2021年第二季度度假所有权业务净收入增长3.61亿美元，调整后EBITDA增长1.45亿美元[207] - 度假所有权部门2021年上半年净收入增加4.07亿美元，调整后EBITDA增加2.87亿美元，净收入增长受外币700万美元（1.1%）有利影响，调整后EBITDA增长受外币200万美元（2.3%）有利影响[220] 旅游和会员业务线数据关键指标变化 - 2021年第二季度旅游和会员业务的总交易次数为52.4万次，2020年为11.6万次，同比增长353.1%[197] - 2021年第二季度旅游和会员业务的每次交易总收入为291美元，2020年为384美元，同比下降24.2%[197] - 2021年第二季度旅游和会员业务净收入增长9800万美元，调整后EBITDA增长4000万美元[209] - 旅行和会员部门2021年上半年净收入增加1.22亿美元，调整后EBITDA增加7100万美元，收入增长受外币300万美元（1.1%）有利影响，调整后EBITDA增长受外币100万美元（1.3%）不利影响[222] 公司业务季节性情况 - VOI销售净收入通常在第三季度较高，度假交换费用收入通常在第一季度最高，公司业务季节性可能受COVID - 19影响[266]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度调整后EBITDA为1.29亿美元，调整后每股收益为0.39美元，而去年同期调整后EBITDA为负4400万美元，调整后每股亏损0.98美元 [9][22] - 第一季度公司调整后EBITDA利润率为20.5%，若将2021年投资组合规模与2019年持平，调整后EBITDA利润率约为23%，2019年第一季度利润率为22% [16][17] - 第一季度末公司净债务为31亿美元，杠杆率为5.4倍，低于7.5倍的契约要求，预计第一季度杠杆率为全年最高，后续将下降，长期杠杆率将维持在2.25 - 3倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 度假所有权业务 - 第一季度度假所有权业务收入4.49亿美元，VOI总销售额2.36亿美元，调整后EBITDA为6600万美元 [22] - 每单价值（VPG）为2847美元，较2019年第一季度增长18%，参观人数较2019年下降60% [23] - 新业主销售交易占总交易的32%，Blue Thread战略合作伙伴关系占新业主销售交易的9% [14] 旅游与会员业务 - 第一季度旅游与会员业务收入1.83亿美元，上年同期为1.59亿美元，调整后EBITDA为7500万美元，较去年增长70% [25] - 第一季度净交易为51.3万笔，同比增长28%，RCI北美地区交易同比增长66% [26][27] - 非交换交易占本季度该业务部门交易的31% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月2021年到店度假所有权预订量较2019年增长15%，RCI北美地区预订量增长21%，1 - 2月这两项预订量均为两位数下降 [10] - 内华达州、加利福尼亚州和夏威夷州的旅游需求从年初开始出现大幅积极变化，4月拉斯维加斯重回前三大旅游目的地，奥兰多领先 [12] - 1月佛罗里达、南卡罗来纳、田纳西、亚利桑那等市场需求高于2019年，且在3 - 4月加速增长；加利福尼亚州1月需求下降44%，4月增长27%；内华达州1 - 2月下降27%，4月增长16%；夏威夷州下降40%，4月增长33% [69][70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 年初收购Travel + Leisure品牌及其两个旅游俱乐部，2月公司更名为Travel + Leisure并推出在线度假预订平台BookTandL.com，计划今年夏天推出新的Travel + Leisure订阅俱乐部，并开发品牌授权机会 [18] - 旅游与会员业务新增B2B旅游服务和旅游订阅业务两条新业务线，以扩大可寻址市场 [37][38] - 度假所有权业务在疫情期间做出战略决策，专注提高购买者信用质量，关闭部分营销渠道，后续将根据市场情况恢复新业主参观量 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年开局良好，3月经营业绩显著增强，关键运营指标持续改善，消费者信心提升、国内旅行限制减少和疫苗推出速度加快推动休闲旅游需求加速恢复，预计夏季旅游将强劲复苏 [9] - 公司对休闲旅游全年复苏充满信心，3月积极趋势在4月延续，预订提前期延长、关键休闲目的地需求改善以及飞行需求增加都是积极信号 [10][11][12] - 目前不提供全年指引，仅提供第二季度指引，预计第二季度参观人数11.8 - 12.3万，VPG约2800美元，VOI总销售额约3.55 - 3.65亿美元，调整后EBITDA在1.6 - 1.7亿美元之间 [19][20] - 预计2021年自由现金流转化率低于历史水平的50% - 60%，2022年将接近历史水平 [32] 其他重要信息 - 第一季度用手头现金还清循环信贷额度并偿还2.5亿美元有担保票据 [28] - 3月完成今年首笔资产支持证券（ABS）定期交易，交易规模扩大至5亿美元，提前还款率98%，利率1.6%，为20多年来最低 [29] - 公司有信心维持应收账款组合的整体拨备，第一季度贷款损失拨备占VOI总销售额的18.1%，预计全年保持在19%以下 [24] - 3月31日支付第一季度股息每股0.30美元，建议5月董事会批准第二季度股息每股0.30美元 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：如何看待旅游与会员业务的长期机会，以及该业务的收入季节性和利润率结构 - 公司看好传统RCI度假交换业务，预计其增长率维持在0% - 2%；新增的B2B旅游服务和旅游订阅业务将开拓新的可寻址市场，具有增量价值 [37][38][39] - 历史上第一季度是Panorama业务最大的季度，预计今年仍将如此，后续利润率可能接近2019年水平 [41] 问题：度假所有权业务第二季度后参观量的恢复节奏如何，以及两个业务部门EBITDA的占比趋势 - 业主参观量方面，下半年入住率接近2019年水平将带动业主参观量接近2019年；新业主参观量预计下半年仍将减少约50%以上，主要是战略决策所致，但夏季和秋季将更积极地增加新业主参观量 [45][46][47] - 第二季度EBITDA占比将回归历史趋势，度假所有权业务约占2/3，旅游与会员业务约占1/3 [50] 问题：旅行者到店后的购买倾向如何，高成交率是消费者需求还是销售人员的作用 - 消费者购买行为未发生明显变化，3月以来成交率提高150个基点，这得益于销售和营销团队的努力、消费者对健康安全的信心、消费者需求释放和资产负债表改善 [53][54][55] 问题：刺激政策和失业救济对业务的影响，包括对销售、贷款损失拨备、招聘和工资的影响，以及资本分配和股东回报计划 - 消费者财务状况良好，对成交率和业务组合有积极影响，预计消费者将继续购买产品并进行升级 [59][60] - 通胀对公司业务是利好，消费者可锁定未来假期价格；就业方面，夏季招聘有挑战，但业务特点可缓解部分风险，9月劳动力市场可能改善 [61][63][64] - 公司通过持续支付股息展示了向股东返还资本的承诺，随着公司发展将考虑增加股息；在杠杆率降至4.25%以下之前，不会进行股票回购，预计今年年底前不会进行 [65][66] 问题：如何区分疫情期间潜在需求的重新激活和近期新增需求 - 部分市场如佛罗里达等年初需求高于2019年且持续加速增长，部分市场如加利福尼亚等从大幅下降转为增长，显示消费者旅行信心增强 [69][70][71] - 租赁业务出现明显新增需求，虽难以量化，但整体业务势头表明有额外需求进入 [72][73] 问题：Travel + Leisure收购项目何时开始向读者销售度假套餐，以及2021年该收购项目的EBITDA贡献 - 夏季将推出新的订阅服务并向相关数据库进行营销 [77][78] - 2021年该收购项目的EBITDA贡献预计不大，因为公司正在对该业务进行投资 [79] 问题：度假俱乐部订阅服务长期来看，每个会员的收入指标如何，以及城市战略是否会调整 - 公司初步订阅服务定价可能在每月10美元左右，加上会员交易收入，但目前无法确定会员每年的交易水平 [83][84][85] - 目前对城市市场的交易感到满意，部分度假村入住率正在恢复；由于疫情导致库存增加，公司将限制资本支出，优先考虑股息、潜在并购或新业主业务投资 [87][88]

公司业务收购 - 2021年1月5日，公司以1亿美元从Meredith Corporation收购Travel + Leisure品牌及相关资产，含近6万名会员的旅游俱乐部[170] 业务恢复情况 - 截至2021年3月31日，公司重新开放93%的度假村和92%的销售办公室，文件提交日分别为96%和95%，预计剩余业务在2021年上半年恢复[173] - 截至2021年3月31日公司已重新开放93%的度假村和92%的销售办事处，文件提交日时分别为96%和95%[224] 贷款损失准备金与相关费用 - 2020年第一季度，公司记录2.25亿美元贷款损失准备金，计入2.41亿美元与COVID - 19相关费用，2020年第四季度减少2000万美元准备金[174] - 2020年记录3700万美元重组费用，其中3600万美元与COVID - 19相关[196] 循环信贷额度情况 - 2020年第一季度，公司提取10亿美元循环信贷额度并暂停股票回购，2021年3月31日已偿还该额度[176] - 2021年第一季度，公司全额偿还剩余循环信贷余额5.47亿美元，该信贷额度将于2023年5月到期，总容量为10亿美元，截至2021年3月31日，净信用证后可用容量为9.34亿美元[201] 证券化融资情况 - 2021年3月8日，公司完成5亿美元证券化融资，成本更优[177] - 2021年第一季度，公司完成5亿美元资产支持证券交易，提前还款率为98%，加权平均收益率为1.57%[204] - 第一季度公司完成5亿美元证券化融资，预付率98%，加权平均收益率1.57%创公司纪录新低[231] 销售交易占比变化 - 2021年第一季度，低利润率新业主销售交易占比从疫情前近40%降至32%[178] 每客交易量变化 - 截至2021年3月31日，公司每客交易量较去年同期增长34%[179] 各业务线销售额与交易数据 - 2021年第一季度，度假所有权业务的VOI总销售额为2.36亿美元，较2020年的4.13亿美元下降43%[184] - 2021年第一季度，旅游和会员业务的交易总数为51.3万笔，较2020年的40.1万笔增长27.9%[184] - 2021年第一季度，旅游和会员业务的每笔交易总收入为258美元，较2020年的239美元增长8.1%[184] 净收入与费用变化 - 2021年第一季度净收入为2900万美元，而2020年同期净亏损为1.34亿美元[188][191] - 2021年第一季度净收入同比增加7000万美元，费用同比减少1.58亿美元[188] EBITDA变化 - 2021年第一季度调整后EBITDA为1.29亿美元，而2020年同期为 - 4400万美元[192] 各部门净收入与调整后EBITDA变化 - 2021年第一季度度假所有权部门净收入增加4600万美元，调整后EBITDA增加1.41亿美元[193] - 2021年第一季度旅行和会员部门净收入增加2400万美元，调整后EBITDA增加3100万美元[194] 有效税率变化 - 2021年第一季度公司有效税率为17.1%，2020年同期为24.7%[190] 利息费用变化 - 2021年第一季度利息费用同比增加1200万美元，主要因2020年第三季度发行6.5亿美元6.625%有担保票据[189] 重组负债情况 - 截至2021年3月31日，2020年剩余重组负债2700万美元预计在2029年底前支付[197] - 截至2021年3月31日，2020年前实施的其他重组计划剩余负债不足100万美元，预计在2021年底前支付[198] 资产与负债变化 - 2020年12月31日至2021年3月31日，公司总资产减少8.85亿美元，总负债减少8.77亿美元，总赤字增加800万美元[199] 现金流量情况 - 2021年第一季度，公司经营活动提供的净现金为7800万美元，投资活动使用的净现金为4700万美元，融资活动使用的净现金为8.84亿美元[209] 开发项目与资本支出 - 2021年第一季度，公司在度假所有权开发项目上花费7800万美元，预计2021年花费1.5 - 1.7亿美元，2022 - 2025年平均每年花费1.7 - 2亿美元[214] - 2021年第一季度，公司资本支出为1200万美元，预计2021年花费7000 - 7500万美元[215] 股票回购计划 - 截至2021年3月31日，公司股票回购计划剩余可用额度为3.53亿美元[218] 现金股息情况 - 2021年第一季度，公司支付现金股息每股0.3美元，总计2600万美元，2020年同期为每股0.5美元，总计4300万美元[221] 信贷契约 - 公司循环信贷额度和B类定期贷款需遵守包括维持特定财务比率在内的契约，包括最低利息覆盖率和最高第一留置权杠杆率[223] 利率过渡 - 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）向其他潜在替代参考利率的过渡预计于2022年1月1日开始，并于2023年6月30日结束[208] 财务比率情况 - 2021年3月31日公司第一留置权杠杆比率为5.4:1，利息覆盖率为2.7:1，2020年12月31日第一留置权杠杆比率为5.4:1，自2021年3月2日起循环信贷借款利率和信用证相关费用增加25个基点[225] 银行管道融资安排 - 公司USD银行管道融资安排和AUD/NZD银行管道融资安排总容量为10.3亿美元，截至2021年3月31日资产支持管道融资安排可用额度为7.98亿美元[230] 担保承诺情况 - 公司从12家担保提供商处获得23亿美元担保承诺，截至2021年3月31日已使用2.73亿美元[232] 债务评级情况 - 公司有担保债务被穆迪评为Ba3负面展望，被标准普尔评为BB - 负面展望，被惠誉评为BB + 负面展望[233] 合同义务情况 - 公司未来12个月各期合同义务总计78.51亿美元，其中债务33.79亿美元，非追索权债务21.83亿美元等[236] 市场风险敏感性分析 - 假设利率变动10%，年度消费者融资利息费用和总利息费用增减不超过100万美元；假设外汇汇率变动10%，未到期远期外汇合约公允价值增减约600万美元[240] - 公司基于利率和外汇汇率10%的假设变化进行敏感性分析，以评估市场风险[240] - 利率10%的假设变化会使年度消费者融资利息费用和总利息费用增减不到100万美元[240] - 外汇汇率10%的假设变化会使未到期远期外汇合约公允价值增减约600万美元[240] - 2021年3月31日可变利率借款中非追索权债务余额2.29亿美元，公司债务余额2.9亿美元，基础利率变动100个基点，年度消费者融资利息费用增减200万美元，年度债务利息费用增减300万美元[241] - 2021年3月31日，可变利率借款中无追索权债务未偿余额为2.29亿美元，公司债务未偿余额为2.9亿美元[241] - 基础利率100个基点的变化会使年度消费者融资利息费用增减200万美元[241] - 基础利率100个基点的变化会使年度债务利息费用增减300万美元[241]

业绩总结 - 2020年第四季度净收入为6.45亿美元，毛VOI销售额为2.81亿美元，调整后的EBITDA为1.48亿美元，利润率为23%[12] - 2020年全年净收入为22亿美元，毛VOI销售额为9.67亿美元，调整后的EBITDA为2.59亿美元，利润率为12%[12] - 2020年总收入为99亿美元，较2019年的163.7亿美元下降39%[66] - 2020年来自持续经营活动的净现金流为374百万美元，较2019年的453百万美元下降17%[61] - 2020年调整后的自由现金流为35百万美元，较2019年的617百万美元下降94%[61] 用户数据 - 867,000名业主和370万名会员承诺度假[10] - 2020年平均会员人数为3,749千人，较2019年的3,887千人下降了3.6%[48] 财务指标 - 2020年调整后的EBITDA约占2019年正常化数据的50%[10] - 公司的杠杆比率为5.4倍，长期目标为2.25倍至3.0倍[31] - 公司的总流动性约为16亿美元[31] - 2020年调整后的EBITDA利润率为12%，较2019年的25%下降了13个百分点[63] - 2020年利息支出为4300万美元，较2019年的7800万美元下降45%[66] 市场表现 - 2020年旅行和会员收入为528百万美元，较2019年的898百万美元下降了41%[50] - 2020年假期所有权净收入为7200万美元，较2019年的4.04亿美元下降82%[66] - 2020年假期所有权的毛销售额为9.67亿美元，较2019年的23.55亿美元下降59%[71] - 2020年净VOI销售为5.05亿美元，较2019年的18.48亿美元下降73%[71] 未来展望与战略 - 2021年将是恢复年，预计将改善财务表现[10] - 2021年收购Travel + Leisure品牌的交易金额为1亿美元，其中3500万美元在交易时支付，剩余款项将在2024年6月前支付[17] 负面信息 - 2020年COVID-19相关调整为47百万美元，反映了疫情对财务的影响[62] - 2020年COVID-19相关成本为3400万美元[68] - 2020年资产减值损失为800万美元[66]

新冠疫情相关财务影响 - 2020年公司因新冠疫情产生3.85亿美元相关费用[264] - 2020年第一季度公司因评估新冠疫情对业主偿还合同应收款能力的影响，记录额外2.25亿美元备抵金，第四季度减少2000万美元[274] - 2020年因COVID - 19记录额外2.05亿美元准备金，对调整后EBITDA净负面影响为1.57亿美元[306] - 2020年因COVID - 19相关成本增加8800万美元，交换库存减记增加4800万美元[307] - 2020年全年公司产生与新冠疫情相关的费用3.85亿美元[445] - 2020年公司的运营结果受到新冠疫情的显著负面影响[444] - 公司因COVID - 19估计额外贷款损失准备金，基于2008年衰退时失业率与净新增违约关系的历史数据[425] 成本控制与运营调整 - 2020年上半年公司采取措施使年化运营成本降低约2.25亿美元，其中永久性一般及行政成本降低6000万美元，51%被休假员工已返岗[268] - 2020财年公司将库存和资本支出要求共减少1.33亿美元，自2020年3月起暂停股票回购活动[268] 业务重新开放情况 - 截至2020年12月31日，公司重新开放81%的度假村和86%的销售办公室，截至文件提交日，这两个比例分别为92% [270] - 截至2020年12月31日，公司已重新开放81%的度假村（提交文件时为92%）和86%的销售办事处（提交文件时为92%）[362] - 2020年12月31日公司重新开放了81%的度假村和86%的销售办公室，文件提交日分别为92%[444] 税收与政策相关 - 2020年公司记录员工留用税收抵免2600万美元，已根据《CARES法案》规定将社会保障付款推迟至2021年[271] - 2020年和2019年有效税率分别为8.3%和28.1%[310] 现金与融资情况 - 截至2020年12月31日，公司有12亿美元现金及现金等价物，2020年第一季度末提取10亿美元循环信贷额度[275] - 2020年4月29日公司完成3.25亿美元私募证券化融资，8月13日完成5.75亿美元证券化融资[276][277] - 2020年7月24日公司发行6.5亿美元2026年7月31日到期的高级有担保票据，利率为6.625%，第三季度偿还3.5亿美元有担保循环信贷额度下的债务[278] - 2020年末公司有12亿美元现金及现金等价物，循环信贷额度可用容量为3.57亿美元[334] - 2020年7月24日公司发行6.5亿美元高级有担保票据，利率6.625%，三季度用部分收益偿还3.5亿美元有担保循环信贷额度下的债务[336] - 2020年二季度完成3.25亿美元私人证券化融资，三季度完成5.75亿美元证券化融资，当前活跃延期还款占未偿还贷款的1%[337] - 2020年第一季度末公司提取了10亿美元的循环信贷额度[446] - 2020年公司发行了6.5亿美元的新优先担保票据[446] - 2020年公司修订了循环信贷额度和定期贷款B的信贷协议，宽限期从2020年7月15日至2022年4月1日[446] - 2020年4月29日，公司完成3.25亿美元私募证券化融资，8月13日完成5.75亿美元证券化融资[447] 业务收购与出售 - 2018年公司以19.5亿美元收购La Quinta酒店特许经营和管理业务，2018年5月31日完成酒店业务分拆[282][281] - 2019年8月7日，公司以1.02亿美元（扣除收购现金后为9700万美元）收购Alliance Reservations Network[448] - 2018年，公司出售欧洲度假租赁业务，并剥离酒店业务成立Wyndham Hotels & Resorts, Inc.[449] - 2019年10月22日，公司以1.62亿美元出售北美度假租赁业务[451] - 2018年出售欧洲度假租赁业务，最终净收益10.6亿美元，税后收益4.56亿美元[321] - 2019年因出售北美度假租赁业务，业务出售收益为6800万美元[308] 物业管理业务数据 - 物业管理服务费用约占预算运营费用的10%[287] - 2020 - 2018年物业管理收入分别为5.95亿、7.02亿、6.65亿美元，其中管理费收入分别为3.43亿、3.94亿、3.14亿美元，可报销收入分别为2.52亿、3.08亿、3.51亿美元[288] 度假所有权业务数据 - 2020 - 2019年度假所有权权益销售净额分别为5.05亿、18.48亿美元，贷款损失准备分别为4.15亿、4.79亿美元，总VOI销售分别为9.67亿、23.55亿美元[304] - 2020 - 2019年度假所有权业务的总VOI销售分别为9.67亿、23.55亿美元，降幅58.9%；旅游次数分别为33.3万、94.5万次，降幅64.8%；每位客人收入分别为2486、2381美元，增幅4.4%[304] - 2020年度假所有权业务收入减少13.1亿美元[307] - 2020年度假所有权业务净收入减少15.1亿美元（48.0%），调整后EBITDA减少6.35亿美元（84.0%）[316] - 2020年公司在度假所有权开发项目上花费1.77亿美元，较预期减少约8300万美元，2021 - 2025年平均每年预计花费1.7 - 2亿美元[351] - 截至2020年12月31日，公司为度假所有权业务相关保证的最大潜在未来付款为5.5亿美元，2020年、2019年和2018年为此支付的款项分别为0.13亿美元、0.11亿美元和0.1亿美元[377] - 截至2020年12月31日，公司保证回购内华达州拉斯维加斯已完工度假所有权物业的最大潜在未来付款为0.059亿美元[378] 旅游与会员业务数据 - 2020 - 2019年旅游与会员业务的平均会员数分别为374.9万、388.7万，降幅3.5%；每位会员交换收入分别为126.48、166.54美元，降幅24.1%；交易总数分别为104万、165.6万，降幅37.2%[304] - 2020年旅游和会员业务净收入减少3.7亿美元（40.9%），调整后EBITDA减少9800万美元（33.6%）[317] - 2020年旅游与会员业务收入减少3.67亿美元[307] 公司整体财务数据 - 2020 - 2019年公司净收入分别为21.6亿、40.43亿美元，减少18.83亿美元，降幅46.5%；费用分别为22.65亿、32.99亿美元，减少10.34亿美元，降幅31.3%[306] - 2020年归属股东净亏损2.55亿美元，2019年归属股东净收入为5.07亿美元[313] - 2020年末较2019年末总资产增加1.6亿美元，总负债增加6.04亿美元，总赤字增加4.44亿美元[330][331] - 2020 - 2019年经营活动提供的净现金从4.53亿美元降至3.74亿美元，投资活动使用的净现金从4400万美元增至6000万美元，融资活动提供的净现金从 - 2.89亿美元增至5.02亿美元[344] - 2020年净收入为21.60亿美元，2019年为40.43亿美元，2018年为39.31亿美元[429] - 2020年总费用为22.65亿美元，2019年为32.99亿美元，2018年为34.08亿美元[429] - 2020年净亏损为2.55亿美元，2019年净收入为5.07亿美元，2018年为6.72亿美元[429] - 2020年综合亏损为2.19亿美元，2019年综合收入为5.07亿美元，2018年为6.39亿美元[431] - 2020年末总资产为76.13亿美元，2019年末为74.53亿美元[434] - 2020年末总负债为85.81亿美元，2019年末为79.77亿美元[434] - 2020年末股东赤字为9.75亿美元，2019年末为5.30亿美元[434] - 2020 - 2018年持续经营业务经营活动提供的净现金分别为37400万美元、45300万美元、29200万美元[436] - 2020 - 2018年投资活动使用的净现金分别为6500万美元、6600万美元、72500万美元[436] - 2020 - 2018年持续经营业务融资活动提供/使用的净现金分别为50200万美元、 - 28900万美元、 - 178600万美元[436] - 2020 - 2018年现金、现金等价物和受限现金的净变化分别为81500万美元、9800万美元、 - 1200万美元[436] - 2020 - 2018年期末现金、现金等价物和受限现金分别为13.17亿美元、5.02亿美元、4.04亿美元[436] - 2020 - 2018年折旧和摊销分别为1.26亿美元、1.21亿美元、1.38亿美元[436] - 2020 - 2018年贷款损失准备分别为4.15亿美元、4.79亿美元、4.56亿美元[436] - 2020 - 2018年向股东支付的股息分别为1.38亿美元、1.66亿美元、1.94亿美元[436] - 2020 - 2018年物业和设备增加额分别为6900万美元、1.08亿美元、9900万美元[436] - 2020 - 2018年非追索权度假所有权债务所得款项分别为15.63亿美元、22.53亿美元、29.77亿美元[436] 费用与收入变化 - 2020年营销成本减少3.27亿美元，销售和佣金费用减少3.26亿美元[307] - 2020年其他收入净额较2019年减少900万美元[308] - 2020年利息费用较2019年增加3000万美元[309] 重组计划费用 - 2020年记录与重组计划相关费用3700万美元，2019年为500万美元，2018年为1600万美元[327][328][329] 公司未来计划与目标 - 公司计划在2022年4月1日前将第一留置权杠杆比率降至4.25:1以下[350] 资本支出情况 - 2020年公司资本支出6900万美元，较预期减少约5000万美元，2021年预计投资7000 - 7500万美元[352] 股票回购情况 - 董事会授权的股票回购计划总授权为6亿美元，截至2020年末剩余可用额度为3.51亿美元[355] - 2020年公司回购310万股股票，平均价格40.79美元，成本1.25亿美元[356] - 2020年3月起公司暂停了股票回购活动[446] 股息支付情况 - 2020年、2019年和2018年支付给股东的股息总额分别为1.38亿美元、1.66亿美元和1.94亿美元[357] 未分配外国收益情况 - 截至2020年12月31日，公司未分配的外国收益为8.05亿美元，公司打算无限期再投资[360] 杠杆比率与利率情况 - 截至2020年12月31日，公司第一留置权杠杆比率为5.4:1.0，利息覆盖率为3.0:1.0[363] - 由于2020年12月31日的第一留置权杠杆比率，自2021年3月1日起，循环信贷借款利率将提高25个基点[363] 银行融资工具情况 - 公司美元银行管道融资工具和澳元/新西兰元银行管道融资工具的总容量为10.3亿美元，截至2020年12月31日，可用额度为6.9亿美元[367] 担保承诺情况 - 公司从12家担保提供商处获得23亿美元的担保承诺，截至2020年12月31日，已使用2.61亿美元[369] - 截至2020年12月31日，公司从12家担保提供商处获得总计23亿美元的承诺，其中2.61亿美元已使用[384] 评级情况 - 穆迪将公司有担保债务评级从Ba2下调至Ba3，标普评级为BB - ，惠誉评级为BB+，展望均为负面[370] 未来合同义务情况 - 2021 - 2025年及以后公司持续经营的未来合同义务总计87.97亿美元，其中2021年为11.97亿美元，2022年为14.82亿美元，2023年为15.05亿美元，2024年为8.12亿美元，2025年为11.22亿美元，以后为26.79亿美元[374] - 营销相关活动承诺从2019年到2020年减少3.17亿美元[374] 服务收费计划保证情况 - 截至2020年12月31日，公司在服务收费计划下保证的最大潜在未来付款为0.032亿美元[379] 开发合作伙伴费用情况 - 2018年，公司同意支付0.008亿美元费用以代替为开发合作伙伴提供与协议剩余义务等额的抵押品[380] 备用信用证情况 - 截至2020年12月31日，公司有1.27亿美元不可撤销备用信用证未到期，2019年为0.6亿美元[382] 贷款损失准备金情况 - 2020年第一季度，公司因评估COVID - 19对业主偿还合同应收款能力的影响，

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-32876 WYNDHAM DESTINATIONS, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or Other Jurisdiction ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-32876 WYNDHAM DESTINATIONS, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or Other Jurisdiction of In ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR For the transition period from to Commission file number 001-32876 WYNDHAM DESTINATIONS, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) 6277 Sea Harbor Drive 32821 Orlando, Florida (Zip Code) (Addr ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number. 001-32876 WYNDHAM DESTINATIONS, INC. (Exact name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware 20-0052541 (State or ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q ☑QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-32876 WYNDHAM DESTINATIONS, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or Other Jurisdiction of ...