财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比增长超17%，利用率达91%，自由现金流为8300万美元，年末无限制现金为1.97亿美元 [7] - 第四季度净销售额为3.465亿美元，2023年同期为2.943亿美元，增长17.7% [28] - 第四季度调整后EBITDA为120万美元，2023年同期调整后EBITDA亏损2450万美元，调整后EBITDA利润率为0.4%，2023年同期为负8.3% [30][31] - 预计2025年持续经营业务销售额在14亿 - 15亿美元之间，EBITDA利润率在2% - 4%，资本支出约2500万 - 3000万美元 [34][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度风电叶片、模具及其他风电相关销售增长5420万美元或19.2%，达3.36亿美元 [28] - 第四季度现场服务检查和维修服务销售额下降210万美元或19.9%，至1050万美元 [30] - 预计2025年现场服务收入增长超50% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户对2025年美国市场墨西哥工厂的产量需求强劲，公司已提高墨西哥生产线产能以支持24/7运营 [8] - 欧盟市场虽有长期增长机会，但面临来自中国制造商的竞争和土耳其高通胀的影响 [23] - 土耳其国内对风电设备的需求强劲，部分原因是去年年底恢复的YEKA招标流程 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 上半年剥离汽车业务并关闭Nordex Matamoros工厂，下半年启动或过渡10条生产线至下一代叶片 [6] - 与GE Venova签署协议，今年晚些时候重启爱荷华工厂生产，预计创造超400个就业岗位 [11] - 实施Blade Assure计划，建立制造运营以推动行业质量标准，预计年底所有工厂全面运行 [16][18] - 推出集中式精益意识中心，为员工提供培训材料、仪表盘和最佳实践资源 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽面临监管不确定性、许可延迟、互联问题、关税、选址限制、高利率和通胀等短期挑战，但对陆上风电的长期前景充满信心 [22] - 预计2025年供应链原材料成本同比下降近8%，运营环境将更顺畅 [21][22] - 随着2024年运营挑战过去，预计2025年财务状况将显著改善 [25] 其他重要信息 - 第四季度降低整体库存5400万美元，对当季自由现金流产生积极影响 [14] - 记录了600万美元的遗留保修事项估计变更，以反映更新的成本和执行计划 [14] - 投资200万美元用于墨西哥部分工厂的额外资源，以支持2025年及以后美国市场的客户需求 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 目前已颁布的政策是否对公司有直接影响 - 公司目前尚未感受到直接影响，客户对今年美国市场的产量需求未变，虽有关于联邦许可的讨论，但公司未看到直接影响 [44][45] 问题: 墨西哥生产线转为24/7运营的过渡费用影响及全年利用率的季度节奏 - 预计在这方面的投资约400万 - 500万美元，大部分在第一季度，下半年将因产量增加而获得回报 [49] - 第一季度通常是最弱的季度，预计利用率在70%左右，第二和第三季度是最佳季度，第三季度可能略好于第二季度，第四季度会因假期略有下降 [51][52][53] 问题: 2025年北美市场需求是否主要由再发电机会驱动，以及如何确保2025年后利用率稳定 - 部分生产可能用于再发电，但公司是根据积压订单生产，2025年需求仍然强劲，目前未看到交付量下降的迹象，2026年及以后的订单量还需在上半年后进一步了解 [57][58] 问题: 墨西哥关税的客户分担安排 - 大多数合同遵循标准贸易术语，在某些情况下，公司将叶片交付出厂后，客户负责进口或出口关税，目前业务照常进行，同时在进行应急规划 [60][61] 问题: 美国额外制造能力的下一步计划及如何平衡投资与2025年后的不确定性 - 爱荷华工厂正在逐步提高产能，预计年中开始两条生产线的生产，是否增加生产线将取决于政策和需求的确定性 [67] - 另一个工厂的时间安排取决于政策的确定性，该工厂主要是2026年及以后的机会 [68][69] 问题: 2026年启动和过渡情况的展望 - 如果美国政策和需求有一定确定性，可能会有启动或过渡活动；如果不确定性持续且需求疲软，可能很少有生产线启动或过渡 [73] 问题: 2% - 4%的EBITDA利润率指引与第四季度剔除一次性项目后5%利润率的差距原因 - 主要是土耳其和印度工厂的利用率不足以及土耳其的持续通胀构成阻力，而Nordex Matamoros工厂的亏损消除、启动和过渡成本降低、产量增加和成本节约措施将带来积极影响 [79][80] 问题: 资本支出指引是否包括美国第二个工厂的建设 - 不包括 [82] 问题: 若推进第二个工厂建设，资本支出是多少 - 约3000万美元 [84] 问题: 报告中遗留保修变更的性质及补救措施 - 是正常的保修事项，由于通胀、成本和保修计划执行情况的变化而进行的估计变更，与新的Blade Assure计划无关，公司过去两年来的质量表现非常稳定 [86][89] 问题: 第四季度利用率高但毛利率为负1%的其他因素及第一季度库存是否会反转支持利润率扩张 - 若剔除在制品库存减少、24/7运营投资和600万美元的保修费用，利润率约为5% [93] - 2025年墨西哥业务有很多成本降低举措，随着相关业务成熟，将看到显著改善 [94][95] 问题: 土耳其工厂在重组后2025年能否实现正EBITDA，是否需要进一步行动或政策支持 - 土耳其的两个工厂全年将实现正EBITDA，公司已采取谨慎措施保持工厂现金正流入，年中计划减少两条生产线，届时将进一步减少员工数量 [97]

文章核心观点 - 介绍TPI Composites 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，显示其业绩有变化且股票近期表现不佳 [1][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收3.4651亿美元，同比增长16.7%，但低于Zacks共识预期的3.6813亿美元，差异为-5.88% [1] - 2024年第四季度每股收益为-0.81美元，去年同期为0.27美元，较共识预期的-0.39美元差异为-107.69% [1] 股票表现 - 过去一个月TPI Composites股票回报率为-9.6%，同期Zacks标准普尔500指数变化为+2.6% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [3] 关键指标表现 - 估计兆瓦数2516，低于两名分析师平均估计的2588 [4] - 套件数613，低于两名分析师平均估计的636 [4] - 利用率91%，低于两名分析师平均估计的91.8% [4] - 已安装生产线34，与两名分析师平均估计相同 [4] - 专用生产线34，与两名分析师平均估计相同 [4] - 现场服务、检查和维修服务净销售额1050万美元，低于四名分析师平均估计的1073万美元，同比变化-16.6% [4] - 风电叶片、模具及其他风电相关净销售额3.3601亿美元，低于四名分析师平均估计的3.5259亿美元，同比变化+19.3% [4]

公司业绩 - TPI Composites本季度每股亏损0.81美元，Zacks共识预期亏损0.39美元，去年同期每股收益0.27美元，本季度财报盈利意外为-107.69% [1] - 上一季度TPI Composites预期每股亏损0.18美元，实际亏损0.65美元，盈利意外为-261.11% [1] - 过去四个季度TPI Composites未能超越共识每股收益预期，截至2024年12月季度营收3.4651亿美元，未达Zacks共识预期5.88%，去年同期营收2.9699亿美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] - Eos Energy Enterprises预计即将发布的报告中每股季度亏损0.26美元，同比变化-62.5%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - Eos Energy Enterprises预计营收650万美元，较去年同期下降1.7% [10] 股价表现 - TPI Composites自年初以来股价下跌约24.9%，而标准普尔500指数上涨4.5% [3] 公司展望 - TPI Composites股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 预测TPI Composites股票走势可参考公司盈利前景，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 发布财报前TPI Composites的预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计近期股价表现逊于市场 [6] - 未来几天需关注TPI Composites未来季度和本财年的预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为-0.30美元，营收3.6597亿美元，本财年共识每股收益预期为-0.90美元，营收15.3亿美元 [7] - Eos Energy Enterprises截至2024年12月季度的业绩预计3月4日发布 [9] 行业情况 - TPI Composites所属的Zacks工业服务行业Zacks行业排名处于250多个Zacks行业的后49%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出超2倍 [8]

公司业务剥离与终止经营 - 2024年6月30日公司完成对汽车子公司TPI, Inc.的剥离[18] - 2024年6月，公司完成对汽车子公司TPI, Inc.的剥离[161] - 2022年12月31日公司停止中国扬州制造工厂的生产，中国业务作为已终止经营列报[19] - 2022年12月，公司实施重组计划，于2022年12月31日停止中国扬州制造工厂的生产[162] - 公司计划在2025年完成模具业务的剥离[33] - 截至2024年12月31日，约130万美元工装业务资产被归类为待售资产，当年确认390万美元减值费用，预计2025年完成剥离[171] 风电叶片制造业务占比 - 2024、2023和2022年，公司风电叶片制造业务分别占总净销售额的约97%、97%和96%[23] 客户市场占比 - 截至2023年12月31日的三年里，公司现有客户占全球（不包括中国）陆上风电市场约77%，占美国陆上风电市场约88%[25] - 截至2023年12月31日的三年里，公司客户约占全球（不包括中国）陆上风能市场的77%，占美国陆上风力涡轮机市场的88%[39] 风电叶片生产情况 - 2001年以来公司生产了超98,000个风电叶片，长度从30米到超80米[27] 公司未来计划 - 公司预计到2025年底在所有工厂实施BladeAssureTM工艺[36] - 公司预计2025年下半年重启美国爱荷华州工厂的风叶制造业务[78] - 预计2025年公司风电叶片销售将适度增加，部分被欧洲市场需求下降和美国对墨西哥进口叶片加征关税抵消[166] 供应协议相关 - 2022年12月公司将与GE Vernova在墨西哥华雷斯两家工厂的供应协议延长至2025年[26] - 2023年12月公司将墨西哥华雷斯第三家叶片制造工厂的四条新生产线加入与GE Vernova的协议至2025年[26] - 2024年11月公司与GE Vernova达成协议，将于2025年下半年重新开放爱荷华州制造工厂[26] - 2024年12月，公司与维斯塔斯（Vestas）将印度和墨西哥马塔莫罗斯制造工厂的供应协议延长至2025年，马塔莫罗斯工厂将两条生产线转为更大的风电叶片型号，共六条生产线，印度工厂将启动两条生产线，共四条生产线[41] - 公司与通用电气能源（GE Vernova）有两份供应协议，2022年12月将墨西哥华雷斯两家工厂的十条现有生产线的供应协议延长至2025年12月，2023年12月增加华雷斯第三家工厂的四条新生产线至2025年12月，2024年11月同意在2025年下半年重新开放爱荷华工厂[42] - 2024年12月，公司与诺德克斯（Nordex）将土耳其两家工厂六条生产线的供应协议延长至2025年，此前印度和墨西哥马塔莫罗斯工厂的供应协议分别于2024年底和6月30日到期[43][44] - 2022年9月，公司与恩德康（ENERCON）将供应协议延长三年至2025年12月底，从土耳其一家工厂的两条生产线供应风电叶片[45] - 公司供应协议于2025年底到期，目前没有2025年以后客户购买风叶的合同承诺[74] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有超过11700名全职员工，其中约300人在美国，7400人在墨西哥，2800人在土耳其，1100人在印度，100人在其他国家[61] - 2024年公司整体员工离职率下降，各地区员工保留率较高[67] - 2024年、2023年和2022年公司开展了员工包容性调查，且员工调查参与度高，员工敬业度高于行业规范数据[67] - 截至2024年12月31日，土耳其和墨西哥马塔莫罗斯的员工约占公司劳动力的29%[113] 政策环境影响 - 2022年8月，美国国会通过《2022年降低通胀法案》（IRA），将可再生能源生产税收抵免（PTC）延长至2032年或温室气体排放量比2022年减少75%，公司预计2025年下半年重启爱荷华牛顿制造工厂时利用先进制造生产税收抵免（AMPC）[56] - 截至2024年12月31日，美国30个州、哥伦比亚特区和波多黎各实施可再生能源组合标准（RPS）计划，要求一定比例（10% - 100%）的电力来自可再生能源[57] - 2020年12月，欧盟同意到2030年将温室气体排放量比1990年至少减少55%，2023年11月，欧盟《可再生能源指令III》生效，目标是到2030年将可再生能源在总体能源消耗中的占比提高到42.5%，最高可达45%[58][59] - 美国生产税收抵免（PTC）延长至2032年或温室气体排放量比2022年减少75%[95] - 美国新创建了先进制造生产税收抵免（AMPC），可用于国内清洁能源组件生产和销售[95] - 美国现任总统行政命令影响陆上风电市场，暂停公共土地新风电项目许可证和租赁发放[95] 主要客户销售占比 - 2024年Vestas、GE Vernova和Nordex分别占公司总净销售额的24.4%、34.9%和33.2%；2023年分别占36.3%、25.0%和30.8%；2022年分别占37.3%、21.4%和33.6%[73] 保修情况 - 公司为生产的所有风叶和精密成型及组装系统提供保修，期限通常为2 - 5年，某些情况下会提供延长保修[76] 业务风险与挑战 - 公司新工厂建设、现有工厂扩建或接管通常在前12 - 18个月因生产启动成本产生亏损[78] - 2021年7月接管的墨西哥马塔莫罗斯制造工厂因设施和设备状况不佳，在三年供应协议期内（至2024年6月30日）生产严重延误，影响了盈利能力和财务状况[78] - 公司风叶制造业务可能因多种问题受到干扰，包括维护停产、电力故障、设备故障等[79] - 反复或长期中断生产、产能下降、维修或更换工具设备的成本可能很高，会对业务、经营成果和财务状况造成重大损害[80] - 2024年公司约20%的原材料从中国采购，中国相关事件可能扰乱供应链[84] - 2024年公司风叶需求下降，主要因监管不确定性，客户和开发商推迟投资[88] 原材料与成本相关 - 2024年公司原材料整体定价较2023年下降，预计2025年材料定价将进一步下降[82] - 墨西哥政府分别于2023年1月1日、2024年1月1日和2025年1月1日将最低工资提高约20%、20%和12%[85] - 土耳其政府分别于2023年1月1日、2023年7月1日、2024年1月1日和2025年1月1日将最低工资提高约55%、34%、49%和30%[85] - 2024年第四季度公司因土耳其业务重组记录了约960万美元的重组费用[86] - 2024年第四季度，公司因土耳其业务重组记录约960万美元的重组费用[167] - 墨西哥政府分别于2023年、2024年和2025年1月1日将最低工资提高约20%、20%和12%；土耳其政府分别于2023年1月1日、7月1日、2024年1月1日和2025年1月1日将最低工资提高约55%、34%、49%和30%[168] 国际业务占比 - 2024年、2023年和2022年公司约98%、98%和97%的净销售额来自国际业务[90] 债务情况 - 截至2024年12月31日，公司根据信贷协议有4.411亿美元高级有担保债务未偿还，总未偿还本金债务为7.052亿美元[101] - 信贷协议包含运营和财务契约，可能限制公司融资、业务活动及应对变化的能力，违反契约可能导致债务立即到期[100][101] 资本支出情况 - 2024年和2023年，公司资本支出分别为2620万美元和3610万美元[105] - 2024 - 2022年资本支出分别为262.01万、361.37万和188.32万美元[185] 业务其他风险 - 公司业务受外汇汇率波动影响，可能对财务结果产生重大不利影响[103][104] - 公司业务增长依赖资本，但可能无法获得足够资金进行资本投资，且信贷协议限制资本支出金额[105] - 公司可能违反反海外腐败法等反腐败法律，这会对业务和声誉产生不利影响[106] - 公司内部控制系统若失效，可能增加运营成本、引发诉讼和调查，并损害股价[107][108] - 公司信息技术基础设施可能出现故障或遭受网络攻击，这会对业务和财务状况造成重大损害[116] 股权情况 - 截至2024年12月31日，公司有47,609,136股流通普通股，橡树资本持有约9.7%的流通普通股[119] - 截至2024年12月31日，公司根据现有股权补偿计划有1,179,966份购买普通股的未行使期权、1,491,925份受限股票单位和537,806份绩效股票单位[121] - 2023年3月，公司私募发行了本金总额为1.325亿美元、2028年到期的可转换优先无担保票据[122] - 修改或废除公司章程中相关条款需至少75%有表决权的资本股票持有人的赞成票，若无董事会批准，修订或废除公司细则也需至少75%有表决权的资本股票持有人的赞成票[129] - 特拉华州普通公司法第203条限制公司与持有15%或以上流通有表决权股票且未经董事会批准的股东进行业务合并交易[130] 公司设施情况 - 公司总部位于亚利桑那州斯科茨代尔，在多个国家和地区租赁设施，如艾奥瓦州牛顿的风叶制造设施面积为337,922平方英尺[143] 股票交易与回报情况 - 公司普通股于2016年7月22日开始在纳斯达克交易，代码为“TPIC”[148] - 假设2016年7月22日投资100美元并再投资股息，截至2024年12月31日，公司普通股回报为13.94美元，罗素2000指数为183美元，标普小型股600能源指数为61.94美元，纳斯达克清洁边缘绿色能源指数为224.12美元[149][150] - 截至2025年1月31日，公司普通股有5名在册股东[151] - 2024年第四季度，公司从某些关联方回购18,782股普通股，每股价格2美元[156][157] 股票价格影响因素 - 公司普通股价格可能大幅波动，受经营业绩波动、客户关系变化等多种因素影响[117] - 大量普通股在公开市场出售或市场预期大股东出售股份，可能导致普通股市场价格大幅下跌[119] - 可转换优先票据的转换可能稀释股东所有权权益，影响普通股市场价格[124] - 上限看涨期权交易可能影响票据和普通股价值，公司面临交易对手风险[125][126] 墨西哥马塔莫罗斯工厂运营亏损情况 - 2024年、2023年和2022年，墨西哥马塔莫罗斯制造工厂的运营亏损分别为3360万美元、4560万美元和4080万美元[170] 研发费用情况 - 2024 - 2022年研发费用分别为130万、140万和110万美元[176] 财务关键指标变化（2024 - 2022年） - 2024 - 2022年净销售额分别为13.31131亿、14.32408亿和14.78739亿美元[185] - 2024 - 2022年持续经营业务净亏损分别为2101.2万、1519.66万和171.19万美元[185] - 2024 - 2022年EBITDA分别为 - 752.67万、 - 848.12万和558.26万美元[185] - 2024 - 2022年调整后EBITDA分别为 - 386.91万、 - 448.89万和752.65万美元[185] - 2024 - 2022年经营活动提供（使用）的净现金分别为124.98万、 - 809.72万和 - 622.72万美元[185] - 2024 - 2022年自由现金流分别为 - 137.03万、 - 1171.09万和 - 811.04万美元[185] - 2024 - 2022年净现金（债务）分别为 - 4.18582亿、 - 3.23218亿和820.42万美元[185] - 2024年净亏损归属于普通股股东为240,707千美元，2023年为177,612千美元，2022年为124,208千美元[193] - 2024年自由现金流为 - 13,703千美元，2023年为 - 117,109千美元，2022年为 - 81,104千美元[193] - 2024年净现金（债务）为 - 418,582千美元，2023年为 - 323,218千美元，2022年为82,042千美元[193] - 2024年Sets为2,175，2023年为2,584，2022年为2,441；2024年估计兆瓦数为9,116，2023年为11,382，2022年为10,736；2024年利用率为77%，2023年为82%，2022年为80%[195] - 2024年净销售为1,331,131千美元，2023年为1,432,408千美元，同比下降7.1%[204] - 2024年风叶、工装及其他风电

2024年末现金及流动性情况 - 2024年末公司无限制现金达1.97亿美元，增强了流动性[2] 2024年第四季度财务数据 - 2024年第四季度净销售额为3.465亿美元，同比增长17.7% [6][8] - 2024年第四季度持续经营业务归属普通股股东净亏损4910万美元，去年同期为净利润1460万美元 [6][8] - 2024年第四季度调整后EBITDA为120万美元，去年同期亏损2450万美元 [6][10] 2024年全年财务数据 - 2024年全年净销售额为13.311亿美元，同比下降7.1% [13] - 2024年全年持续经营业务归属普通股股东净亏损2.101亿美元，2023年为亏损1.278亿美元 [15] - 2024年全年调整后EBITDA亏损3870万美元，2023年亏损4490万美元 [17] - 2024年和2023年全年净销售额分别为13.31131亿美元和14.32408亿美元[27] - 2024年和2023年全年净亏损分别为2.40707亿美元和1.77612亿美元[28] - 2024年和2023年12月31日总资产分别为6.92464亿美元和8.04080亿美元[29] - 2024年和2023年12月31日总负债分别为10.65700亿美元和9.26384亿美元[31] - 2024年和2023年全年经营活动产生的净现金分别为1249.8万美元和 - 8097.2万美元[32] - 2024年和2023年全年投资活动使用的净现金分别为 - 2620.1万美元和 - 2330.1万美元[32] - 2024年和2023年全年融资活动提供的净现金分别为5096.4万美元和1.21994亿美元[32] - 2024年和2023年12月31日现金及现金等价物和受限现金期末余额均为2.07659亿美元和1.72813亿美元[32] - 2024年和2023年全年非GAAP的EBITDA分别为 - 7526.7万美元和 - 8481.2万美元[28] - 2024年和2023年全年非GAAP的调整后EBITDA分别为 - 3869.1万美元和 - 4488.9万美元[28] 2025年业务指引 - 2025年全年持续经营业务净销售额指引为14 - 15亿美元 [20] - 2025年全年持续经营业务调整后EBITDA利润率指引为2% - 4% [21] - 2025年产能利用率约85%（基于34条已安装生产线），资本支出指引为2500 - 3000万美元 [21] 2024年与2023年多维度对比财务数据 - 终止经营业务净亏损（收益）方面，2024年为106.7万美元亏损，2023年为121.2万美元收益，2024年末为3058.7万美元收益，2023年末为4981.3万美元收益[34] - 持续经营业务归属于普通股股东的净收益（亏损），2024年为4914.9万美元亏损，2023年为1458.1万美元收益，2024年末为2.1012亿美元亏损，2023年末为1.27799亿美元亏损[34] - 2024年EBITDA为1213.9万美元亏损，2023年为3462.1万美元亏损，2024年末为7526.7万美元亏损，2023年末为8481.2万美元亏损[34] - 2024年调整后EBITDA为124.9万美元收益，2023年为2445.8万美元亏损，2024年末为3869.1万美元亏损，2023年末为4488.9万美元亏损[34] - 经营活动提供（使用）的净现金方面，2024年三个月为8734.1万美元，2023年三个月为493.6万美元，2024年末为1249.8万美元，2023年末为8097.2万美元使用[34] - 2024年三个月自由现金流为8321.9万美元，2023年三个月为1535.5万美元使用，2024年末为1370.3万美元使用，2023年末为1.17109亿美元使用[34] - 2024年现金及现金等价物为1.96518亿美元，2023年为1.61059亿美元[34] - 2024年终止经营业务的现金及现金等价物为15.02万美元，2023年为9.16万美元[34] - 2024年扣除债务发行成本和债务折价后的总债务为6.16602亿美元，2023年为4.85193亿美元[34] - 2024年净债务为4.18582亿美元，2023年为3.23218亿美元[34]

文章核心观点 公司2024年在全球风电行业宏观经济背景充满挑战的情况下取得稳健成果 进行战略决策和业务调整 优化制造布局和运营 有望在2025年实现盈利能力提升[2] 2024年战略决策与业务亮点 - 战略决策包括向新一代叶片转型产线 剥离汽车业务 关闭墨西哥一家工厂 调整土耳其劳动力规模以适应预期需求[2] - 第四季度与维斯塔斯和GE Vernova延长供应协议至2025年 墨西哥工厂叶片需求超2025年现有产能 正增加生产线支持24/7运营 爱荷华工厂计划2025年年中重新开业以支持GE Vernova[2] 2024年第四季度业绩 关键绩效指标 - 风电机组产量613套 2023年同期602套 全年产量2175套 2023年为2584套[4] - 估计兆瓦数2516兆瓦 2023年同期2632兆瓦 全年9116兆瓦 2023年为11382兆瓦[4] - 利用率91% 2023年同期71% 全年77% 2023年为82%[4] - 专用制造生产线34条 2023年同期37条 全年34条 2023年为37条[4] - 已安装制造生产线34条 2023年同期37条 全年34条 2023年为37条[4] - 风电叶片平均销售价格17.7万美元 2023年同期14.8万美元 全年19.2万美元 2023年为17.5万美元[4] 财务结果 - 净销售额3.465亿美元 较2023年同期增长17.7% 主要因风电叶片销售增长 部分被现场服务销售下降抵消[5][8] - 持续经营业务归属于普通股股东的净亏损4910万美元 2023年同期为净收入1460万美元 受多种因素影响[6][8] - 调整后EBITDA为120万美元 2023年同期亏损2450万美元 主要因关闭工厂 产量增加和成本节约等因素[10] - 经营活动提供的净现金增加8240万美元 主要因现金收益改善和营运资金管理优化[11] - 投资活动使用的净现金减少1610万美元 主要因前期建设风力涡轮机和资本支出时间差异[12] 2024年全年业绩 财务结果 - 净销售额13.311亿美元 较2023年下降7.1% 主要因风电叶片产量下降 部分被平均销售价格上涨抵消[13] - 持续经营业务归属于普通股股东的净亏损2.101亿美元 2023年为净亏损1.278亿美元 受多种因素影响[15] - 调整后EBITDA亏损3870万美元 2023年为亏损4490万美元 主要因保修费用降低 关闭工厂和成本节约等因素[17] - 经营活动提供的净现金增加9350万美元 主要因营运资金改善和前期重组支付[18] - 投资活动使用的净现金增加290万美元 主要因前期出售中国太仓工厂的收益和资本支出变化[19] 2025年业绩指引 - 持续经营业务净销售额14 - 15亿美元[20] - 持续经营业务调整后EBITDA利润率2% - 4%[20] - 利用率约85%（基于34条已安装生产线）[20] - 资本支出2500 - 3000万美元[20]

公司业绩预测 - 华尔街分析师预计TPI Composites即将公布的季度报告每股亏损0.39美元 同比下降244.4% [1] - 预计营收达3.6813亿美元 较去年同期增长24% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益预估保持不变 [1] 业绩预估的重要性 - 公司财报披露前 盈利预估的变化对预测投资者对股票的潜在反应很关键 [2] - 盈利预估修正趋势与股票短期价格表现有很强关联 [2] 公司关键指标预估 - “现场服务、检查和维修服务净销售额”预计达1073万美元 较去年同期变化-14.8% [4] - “风电叶片、模具及其他风电相关净销售额”预计达3.5259亿美元 同比变化+25.1% [4] - “预估兆瓦数”预计达2588 去年同期为2632 [5] - “套数”预计达636 去年同期公司报告为602 [5] - “利用率”预计达91.8% 去年同期公司报告为87% [5] - “已安装生产线”共识预估为34 去年同期为37 [6] - “专用生产线”分析师共识预计达34 去年同期公司报告为37 [6] 公司股价表现 - TPI Composites过去一个月股价回报率为-15.4% 而Zacks标准普尔500综合指数变化为+4.7% [6] - 该公司Zacks排名为4（卖出） 预计近期表现将落后于整体市场 [6]

文章核心观点 TPI Composites公司宣布将于2025年2月20日美股收盘后发布2024年第四季度及全年财报，并于同日下午5点（东部时间）召开财报电话会议 [1] 会议参与方式 - 电话直播拨打1 - 800 - 579 - 2543（美国）或1 - 785 - 424 - 1789（国际），会议ID为“TPIC” [2] - 电话回放拨打1 - 844 - 512 - 2921（美国）或1 - 412 - 317 - 6671（国际），密码为11157847，回放截止至2025年3月6日 [2] - 网络直播可登录公司网站www.tpicomposites.com的投资者关系板块观看，网络回放会议结束后可限时观看 [3] 公司简介 - 全球公司，专注为世界脱碳和电气化提供创新可持续解决方案 [4] - 通过与风电市场领先原始设备制造商建立长期合作关系，提供高质量、经济高效的复合材料解决方案 [4] - 总部位于亚利桑那州斯科茨代尔，在美国、墨西哥、土耳其和印度设有工厂，在丹麦和德国设有工程开发中心，在美国和西班牙设有全球服务培训中心 [4] 投资者联系方式 - 邮箱：investors@tpicomposites.com [5] - 电话：480 - 315 - 8742 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净销售额为3.808亿美元，较2023年同期的3.702亿美元增长2.8%[34] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为800万美元，2023年同期为20万美元，调整后的EBITDA利润率为2.1%，2023年同期为0.1%[37] - 2024年第三季度自由现金流为 - 560万美元，2023年同期为 - 2080万美元，运营现金流本季度为100万美元[38] - 公司将2024年全年营收指引收窄至约13.5亿美元，调整后的EBITDA指引降低至亏损约2%[40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2024年9月30日的三个月，风电叶片工具及其他风电相关销售净额为3.691亿美元，较2023年同期增长1.9%，主要由于风电叶片平均销售价格提高等因素，部分被风电叶片产量减少10%所抵消[34] - 截至2024年9月30日的三个月，现场服务检查和维修服务销售额为1170万美元，较2023年同期增长45.8%，主要由于技术人员回归到产生收入的项目[36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：预计2025年在美国市场将有显著增长，2025年全年产能接近满负荷运转，且计划于2025年年中重新开放爱荷华州的叶片工厂，尽管美国选举结果存在不确定性，但近期客户需求使公司对2025年在美国的收入增长持乐观态度[22][23] - 欧洲市场：长期陆上市场增长仍在预期之中，但面临诸多问题，如通货膨胀、许可、输电、供应链中断和劳动力供应等，且中国制造商的竞争加剧，欧盟尚未采取积极措施平衡竞争环境，公司在土耳其的最大客户Nordex有八条生产线将于2025年底到期，两条在印度的生产线于2024年底到期且不续约[24][26][27] - 土耳其市场：预计2025年合同生产线的产量将比之前预期下降约40%，主要由于中国供应商的竞争以及欧洲需求的下降，土耳其的通货膨胀环境使公司成本增加，竞争力和盈利能力下降[32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略上继续与客户进行富有成效的讨论，以了解他们的优先事项并合作实现共同成功，在墨西哥采取谨慎的增产方式确保新生产线的顺利过渡，继续投资创新和技术以增强竞争优势，定位为陆上市场的首要叶片供应商，持续关注精益原则和质量管理以提高生产质量和改善成本结构[7][18] - 在行业竞争方面，在中国制造商积极扩张产能的情况下，公司在欧洲市场面临更具挑战性的竞争环境，美国实施关税和税收优惠鼓励近岸和国内制造，而欧盟尚未采取类似措施[26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为尽管2024年前九个月存在挑战，但公司在战略上与正确的客户和叶片类型合作，能够在美国市场未来几年蓬勃发展，全球地缘政治事件加速了区域对能源独立和安全的需求，全球清洁能源需求持续增长，各国政府的政策举措有望推动全球陆上风电行业的长期收入增长[23][20][21] - 虽然2025年面临土耳其的通货膨胀和Nordex在土耳其和印度的需求等挑战，但美国市场的强劲需求有望使公司2025年的营收好于2024年[66] 其他重要信息 - 公司欢迎Jennifer Lowery于2024年11月13日起成为董事会新成员，其在能源领域拥有超过25年的经验[46] 问答环节所有的提问和回答 问题：如果美国增加关税，公司与墨西哥设施的合同如何处理，是否有应急措施将生产转移到美国？ - 答案：这取决于合同和条款，一般来说关税会包含在产品成本中，但具体因客户而异，目前无法给出精确答案，公司会持续关注，并且已经在美国确保了一些额外产能，但预计墨西哥的生产不会有问题[48][49][50] 问题：鉴于土耳其2025年的产量低于预期，明年超过1亿美元的EBITDA目标是否无法实现？ - 答案：从营收额来看，预计明年仍有增长，美国市场的强劲需求以及在墨西哥的投资将使总体产量超过土耳其的减少量，但目前还为时过早，将在第四季度财报时给出更新[51] 问题：土耳其需求低于预期是与土耳其国内新风电建设减少有关还是与欧洲整体情况有关？ - 答案：更多与后者有关，部分是因为转向中国供应商，部分是因为明年土耳其或更广泛的欧洲市场需求下降[54] 问题：欧洲为什么在风电方面面临困境？ - 答案：欧洲面临诸多挑战，如许可、输电、电网等方面的监管问题，虽然有需求和产能，但这些问题导致了延误[55] 问题：公司的服务运营和维护业务部门的最新情况？ - 答案：上季度营收大幅增长，部分原因是资源从保修和备用检查工作转移到更多的创收工作，预计明年在美国和欧洲都将有健康增长，且未来该业务的EBITDA为正[56] 问题：爱荷华州工厂将增加多少条生产线，资本支出和启动成本是多少，以及对营收的影响和时间安排？ - 答案：目前计划是下半年增加两条生产线，资本支出很少，启动成本也很少，约几百万美元，明年从EBITDA角度来看大致收支平衡，早期的启动成本将在下半年开始交付叶片时收回[60] 问题：在美国确保的额外产能是新建的还是接管的其他叶片设施，产能和时间安排如何？ - 答案：是接管的旧有叶片设施（棕地），根据叶片尺寸不同，产能最多可达四条生产线，时间安排仍在规划中，预计明年初会有更多消息[62] 问题：鉴于土耳其的情况，对2025年1亿美元以上的EBITDA是否仍有信心？ - 答案：目前正在深入规划，土耳其的情况存在一些变数，如Nordex的需求下降和通货膨胀影响，但美国市场将有显著增长，整体营收有望好于2024年，不过仍有一些不利因素需要克服，将在第四季度财报时提供更多信息[64][65][66]

文章核心观点 - 介绍TPI Composites 2024年第三季度财报情况、关键指标表现及近一个月股价回报和评级 [1][3][4] 财务表现 - 2024年第三季度营收3.8076亿美元 同比增长2.1% 高于Zacks共识预期的3.465亿美元 带来9.89%的惊喜 [1] - 该季度每股收益为 - 0.65美元 去年同期为 - 1.71美元 低于共识预期的 - 0.18美元 带来 - 261.11%的惊喜 [1] 关键指标表现 - 估计兆瓦数为2526 三位分析师平均估计为2440 [3] - 专用生产线为34条 三位分析师平均估计为34条 [3] - 利用率为89% 三位分析师平均估计为80.7% [3] - 已安装生产线为34条 三位分析师平均估计为34条 [3] - 套件数量为601 两位分析师平均估计为591 [3] - 风电叶片、模具及其他风电相关净销售额为3.6908亿美元 五位分析师平均估计为3.3884亿美元 同比增长1.9% [3] - 现场服务、检查和维修服务净销售额为1168万美元 三位分析师平均估计为995万美元 同比增长45.8% [3] 股价表现与评级 - 过去一个月TPI Composites股价回报率为 - 32.4% 而Zacks标准普尔500综合指数变化为 + 3.2% [4] - 该股目前Zacks评级为4（卖出） 表明短期内可能跑输大盘 [4]