文章核心观点 - 克恩县领导人支持特洪牧场公司董事会和管理层，反对斗牛犬投资者的行动，强调特洪总体规划社区对克恩县长期可持续增长至关重要 [1][13] 特洪牧场公司介绍 - 特洪牧场公司是一家多元化房地产开发和农业综合企业，主要资产是位于洛杉矶以北约60英里、贝克斯菲尔德以南约30英里处的27万英亩土地 [4] 克恩县领导人观点 - 特洪牧场是克恩县的瑰宝和值得信赖的商业及社区合作伙伴，其董事会对该地区有丰富历史知识，失去当前领导层与克恩县人民的长期密切关系将破坏合作并危及经济稳定 [3] - 特洪牧场多年来是积极参与的企业公民和有远见的合作伙伴，其董事会了解在加州开发大型总体规划社区所需条件，采取大胆创新策略应对监管环境 [3] - 特洪牧场的总体规划社区成功对特洪牧场和克恩县未来成功至关重要，斗牛犬投资者的代理权争夺成为公共政策问题，不能坐视其破坏特洪牧场的资产开发 [13] - 斗牛犬投资者无具体计划进行对抗性活动，而特洪牧场董事会和管理团队专注为股东和该地区创造价值 [14] 相关项目情况 - 特洪牧场商务中心是土地使用授权策略的测试案例，其经验被用于克恩县可再生和传统能源项目的授权和许可，并在全州作为典范 [12]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净亏损146.4万美元，较2024年同期增加55万美元[109] - 2025年第一季度净亏损146.6万美元，2024年同期为91.4万美元[182] - 2025年第一季度专业和咨询费用增加108.3万美元，导致净亏损增加[109] - 2025年第一季度未合并合资企业的收益权益减少35.5万美元[109] - 2025年第一季度商业/工业总营收275.4万美元，较2024年减少19.1万美元，降幅6%[113] - 2025年第一季度商业/工业总费用184.7万美元，较2024年减少8万美元，降幅4%[113] - 2025年第一季度商业/工业运营收入90.7万美元，较2024年减少11.1万美元，降幅11%[113] - 2025年第一季度商业/工业房地产开发板块收入275.4万美元，较2024年同期减少19.1万美元，降幅6%；费用184.7万美元，较2024年同期减少8万美元，降幅4%[116] - 2025年第一季度度假村/住宅房地产开发板块无收入和利润，费用38.6万美元，较2024年同期减少117.5万美元[123][124] - 2025年第一季度矿产资源板块收入259.5万美元，较2024年同期增加10.6万美元，增幅4%；费用208.5万美元，较2024年同期减少3.1万美元，降幅1%[127][130] - 2025年第一季度农业板块收入155.6万美元，较2024年同期增加69.1万美元，增幅80%；费用254.8万美元，较2024年同期增加48.1万美元，增幅23%[133][136] - 2025年第一季度牧场运营收入为130.4万美元，较2024年同期的110.7万美元增加19.7万美元，增幅18%；运营费用为127.3万美元，较2024年同期的122.7万美元增加4.6万美元，增幅4%；运营收入为3.1万美元，而2024年同期亏损12万美元，同比增长126%[140][143] - 2025年第一季度公司及其他费用为423.6万美元，较2024年同期的249.2万美元增加174.4万美元，主要归因于专业费用和咨询费用增加108.3万美元以及补偿费用增加50.7万美元[141] - 2025年第一季度总其他收入为27万美元，较2024年同期的61.5万美元减少34.5万美元，主要由于可交易证券减少导致投资收入降低[142] - 2025年第一季度合资企业权益收益为115.8万美元，较2024年同期的151.3万美元减少35.5万美元，主要因TA/Petro合资企业权益收益减少31万美元和TRC - MRC 5, LLC合资企业权益收益减少6.6万美元，部分被TRC - MRC 1, LLC合资企业收益增加12.7万美元抵消[144] - 2025年第一季度所得税收益为127.2万美元，2024年同期为94.2万美元；有效税率分别约为46%和51%；截至2025年3月31日，公司应收所得税为252万美元[147] - 2025年第一季度调整后EBITDA为283.9万美元，2024年同期为212.8万美元[182] - 2025年第一季度商业/工业净营业收入为186.7万美元，2024年同期为187.3万美元[183] - 2025年第一季度非合并合资企业净营业收入为825万美元，2024年同期为885.2万美元[185] 各条业务线表现 - 公司在TRCC有多个合资企业，拓展商业/工业业务活动[104] - 公司计划在TRCC营销中突出战略劳动力和物流优势等[114] - 2025年公司农业部门将种植橄榄园，使商品产品多元化[134] 各地区表现 - 2025年第一季度内陆帝国空置率降至6.3%，平均要价租金降至1.10美元；圣费尔南多谷空置率降至2.2%，平均要价租金降至1.53美元；文图拉县空置率降至2.1%，平均要价租金涨至1.24美元[119] - 自2000年以来，TRCC工业用地价格从每平方英尺0.57美元涨至9.00美元，涨幅1479%；过去八年工业租金涨幅236%[122] - 公司在克恩县的土地横跨三个地下水盆地，约9%位于克恩子盆地，主要用于放牧，用水极少[131] 管理层讨论和指引 - 公司预计商业/工业房地产开发板块将继续产生成本，资本市场收紧或导致新商业地产开发短期放缓[121] - 公司长期战略是开发MV、百年和葡萄藤总体规划社区，预计大部分支出和资本投资将集中在这三个社区[125] - 2025年剩余时间预计资本投资主要用于房地产项目，包括Terra Vista at Tejon多户项目一期建设成本约1807.1万美元、TRCC - East基础设施开发870.6万美元以及MV、Centennial和Grapevine等地的规划、诉讼、许可和开发活动最多692.7万美元[157] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司拥有约270,000英亩毗连且大部分未开发的土地[96] - 未来总体规划社区包括多达35,278套住房单元和超过3500万平方英尺的商业空间[98] - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和可交易证券总计约3293.1万美元，较2024年12月31日的5370.8万美元减少2077.7万美元，主要用于Terra Vista at Tejon多户公寓社区建设[151] - 2025年第一季度经营活动现金使用134.5万美元，主要用于结算流动负债；2024年第一季度经营活动提供现金77.7万美元，主要源于应收账款收回[152] - 2025年第一季度投资活动现金使用3265万美元，主要用于Terra Vista at Tejon建设；2024年第一季度投资活动提供现金307.4万美元[153][155] - 2025年第一季度融资活动提供现金701万美元，源于信用额度借款750万美元，部分被已归属股份授予的税款支付49万美元抵消；2024年第一季度融资活动使用现金20.6万美元，归因于已归属股份授予的税款支付[159] - 2025年3月31日，公司账面价值的总资本为5.6228亿美元，其中债务7444.2万美元，权益4.87838亿美元，债务与总资本比率约为13.2%[162] - 2023年11月17日，公司与AgWest Farm Credit, PCA等签订循环信贷协议，包括1.6亿美元的循环信贷额度和1500万美元的信用证子额度[163] - 循环信贷协议关闭时，用循环信贷额度资金偿还了美国银行的定期票据和循环信贷额度票据，偿还金额为4707.8564万美元加应计利息和费用[164] - 2025年3月31日，公司的综合净负债与权益比率（NLER）处于第三层（低于35%），适用的利率利差为2.25%，2025年2月和3月分别收到部分赞助信贷42万美元和20.2万美元[166] - 2025年3月31日，公司流动性状况良好，现金和证券为3293.1万美元，循环信贷额度可用8555.8万美元[163] - 截至2025年3月31日，公司的合同现金义务和商业承诺总计1.587369亿美元，其中一年或更短时间内支付3431.1万美元，2 - 3年支付3259.4万美元，4 - 5年支付1.08293亿美元，之后支付1.412171亿美元[175] - TRPFFA为公司在克恩县的开发项目融资公共基础设施，西部CFD对420英亩土地设置留置权，以确保支付1954万美元的未偿债券债务；东部CFD对1931英亩土地设置留置权，以确保支付9566万美元的未偿债券债务[179] - 截至2025年3月31日，非合并合资企业的未偿债务总额为2.20185亿美元，其中2046.4万美元的债务归因于TRCC/岩石出口合资企业的贷款，该贷款在2025年3月31日得到100%担保[180] - 公司使用EBITDA和调整后的EBITDA作为补充业绩指标，调整后的EBITDA计算为EBITDA减去股票补偿费用[181] - 循环信贷协议要求遵守三项财务契约：年末总负债与有形净资产之比不大于0.55:1；债务偿付覆盖率不小于1.50:1；流动性比率不小于2.00:1[168] - 公司投资活动旨在保全本金、最大化收益和审慎管理风险，限制投资于期限少于五年且评级为投资级的证券[189] - 截至2025年3月31日，公司RCL未偿还余额为7444.2万美元，有效利率为6.60%[190] - 截至2025年3月31日，公司可交易证券总额为2065.3万美元，加权平均利率为4.33%[194] - 截至2024年12月31日，公司可交易证券总额为1443.7万美元，加权平均利率为4.59%[196] - 截至2024年12月31日，公司RCL未偿还余额为6694.2万美元，有效利率为6.85%[196] - 截至2025年3月31日，因2024年无开心果产量，无受商品价格波动影响的应收账款[197]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务结果，业务多元化且长期战略稳定，但受代理竞赛成本影响有非经常性费用 公司将继续推进各项目发展，不过因加州监管严格、业务活动及市场因素，未来净收入会波动 [2][9] 分组1：公司简介 - 公司是多元化房地产开发和农业综合企业，主要资产是位于加州的27万英亩土地 [12] 分组2：管理层观点 - 新总裁兼首席执行官Matthew H. Walker认为公司一季度结果体现长期战略的一致性和多元化商业模式的优势，TRCC的Terra Vista项目迎来首批居民标志其转变为综合社区 公司未来将聚焦项目发展，发挥土地资产经济潜力 [2] 分组3：第一季度财务结果 租赁与入住情况 - TRCC工业组合280万平方英尺可租赁面积100%出租，商业/零售组合62.0907万平方英尺可租赁面积95%被占用，Tejon奥特莱斯91%入住 公司多户住宅开发项目Terra Vista一期228套单元已开放，首批单元本月初开始租赁 雀巢美国在TRCC东侧建设超70万平方英尺的配送设施 [5] 收入与利润 - 2025年第一季度收入和其他收入为960万美元，高于2024年同期的950万美元，主要因农业部门收入增加70万美元 2025年第一季度GAAP净亏损150万美元，2024年同期为90万美元，净亏损增加主要因代理竞赛的专业咨询费和非合并合资企业收益减少 [5] 调整后EBITDA - 2025年第一季度调整后EBITDA为280万美元，高于2024年同期的210万美元 [12] 流动性与资本资源 - 截至2025年3月31日，总资本约6.116亿美元，债务与总资本比率为30.4% 公司现金和证券约3290万美元，信贷额度可用8560万美元，总流动性1.185亿美元 总债务与过去十二个月调整后EBITDA的比率为5.9倍 [7] 分组4：2025年展望 - 公司将继续在TRCC及合资企业中进行商业/工业开发、多户住宅开发、租赁、销售和投资，也会推进住宅项目 [8] - 因加州房地产开发监管严格，未来几年公司净收入会因业务活动、商品价格、生产及土地交易时间等因素波动 [9] 分组5：行业相关情况 - 今年北加州降水和积雪径流影响水销售机会，目前州水项目分配为合同金额的50%，水销售机会可能受限 [10] - 2025年加州杏仁作物官方预测5月12日发布，行业认为蜜蜂蜂群损失影响授粉，可能降低作物产量 美国新关税措施引发贸易不确定性，可能影响杏仁出口需求和价格 公司农业部门今年种植橄榄园实现作物多元化 [11] 分组6：财务报表数据 资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产6.14555亿美元，总负债1.26717亿美元，股东权益4.87838亿美元 [16][17] 利润表 - 2025年第一季度总收入820.9万美元，总成本和费用1237.5万美元，净亏损146.6万美元 [19] 分组7：非GAAP财务指标 定义与用途 - EBITDA是公司在GAAP下的合并净收入加上非合并合资企业的可分配部分，调整后EBITDA是EBITDA排除股票补偿费用 公司用调整后EBITDA评估核心业务表现、辅助决策和进行业绩比较 [21] 计算结果 - 2025年第一季度EBITDA为109万美元，调整后EBITDA为283.9万美元，过去十二个月调整后EBITDA为2408.9万美元 [24][25] 分组8：债务情况 未偿还债务总结 - 截至2025年3月31日，总债务2.94627亿美元，按比例分担的债务为1.85697亿美元 [27] 资本结构与债务比率 - 截至2025年3月31日，市值4.25878亿美元，总资本6.11575亿美元，债务与总资本比率为30.4%，净债务与过去十二个月调整后EBITDA比率为5.9倍 [29]

文章核心观点 公司呼吁股东在5月13日股东大会上，对公司10名董事候选人投赞成票，反对Bulldog提名的3名候选人，认为后者缺乏经验，会给公司带来不稳定和破坏，独立第三方也认可这一观点 [1][2][3] 分组1：Bulldog候选人情况 - Bulldog提名的3人在房地产运营、加州项目开发等方面无相关经验，也不独立于Bulldog，且无相关公共董事会经验 [7][10] - Bulldog主要从事封闭式基金或短期交易，与公司最大化长期股东价值的目标不一致，其候选人不适合战略监督 [10] 分组2：公司董事会情况 - 公司董事会重视股东参与，承诺从2025年秋季起每年至少举办一次投资者日活动，2026年在牧场举办投资者活动，持续加强与股东沟通 [4][9] - 公司董事会经验丰富，能在资本配置、土地使用和加州监管战略等方面发挥专业优势，推动长期总体规划社区建设 [5] 分组3：独立第三方观点 - 包括三大主要代理咨询公司在内的独立第三方，均认为Bulldog的竞选存在缺陷，会对公司及其利益相关者产生潜在影响 [11] - Egan - Jones Proxy Services、Glass Lewis & Co.、Institutional Shareholder Services等机构认为公司已取得开发所需许可，Bulldog候选人缺乏推动公司前进的经验，应支持公司董事候选人 [11][13] - 13D Monitor和《贝克斯菲尔德加利福尼亚人报》认为Bulldog缺乏有力的董事会代表理由，没有明确计划，其候选人资质不佳 [14][15][18] 分组4：投票呼吁 - 公司敦促股东在白色代理卡上为10名公司董事候选人投票，以保护投资，避免Bulldog及其候选人当选破坏公司进展 [16][17] - 股东可按白色代理卡说明通过互联网或邮寄方式投票，如有问题可联系相关人员 [17] 分组5：公司信息 - 公司是多元化房地产开发和农业综合企业，主要资产是位于洛杉矶以北约60英里、贝克斯菲尔德以南约30英里的27万英亩土地 [19] - 公司已就2025年股东大会代理征集事宜向SEC提交最终代理声明和白色代理卡，股东可在SEC网站和公司网站免费获取相关文件 [21][22] - 公司董事、高管等可能是代理征集参与者，相关信息可在SEC网站获取 [23]

公司治理与股东行动 - Glenbrook Capital Management作为Tejon Ranch Co长期股东持有约1.1%股份 支持Bulldog Capital提名的董事候选人并支持第4项提案 该提案允许合计持有10%股份的股东召开特别会议 [1] - 批评现任董事会管理不善 缺乏透明度 拒绝与公众股东沟通 97%的纽交所上市公司举行季度财报电话会议 但Tejon董事会未采纳该做法 [2] - 指责董事会提名前CEO Gregory Bielli连任董事 在其12年任期内公司股价停滞不前 且在其卸任CEO后获得100万美元咨询合同 [3] 股东提案与代理顾问支持 - 支持Bulldog Capital提名的三位董事候选人 认为其能释放Tejon未实现价值并改变公司方向 [4] - 代理顾问机构ISS和Glass Lewis支持第4项股东提案 认为赋予股东召开特别会议的权利能增强股东权利 应对管理层不当行为或收购要约 [5] - 引用ISS观点指出 无法召开特别会议可能导致股东无法及时更换董事或回应收购要约 损害公司业绩和股东回报 [5]

纪要涉及的行业或者公司 - 公司：Tejon Ranch Company（TRC） - 行业：房地产、农业、工业、零售、酒店、餐饮 纪要提到的核心观点和论据 公司独特性与竞争优势 - 公司整体业务集中于一块27万英亩的牧场，目标是从单一资产中挖掘价值[7] - 公司在加州复杂环境中，具备为总体规划社区获取土地使用批准（即产权）并应对相关诉讼的能力，创造了巨大土地价值[8] - 牧场位于洛杉矶县北部和克恩县南部的独特位置，5号州际公路贯穿西部边界，每天有10万辆汽车经过，具有显著区位优势[9] 宏观趋势驱动公司增长 - 人口迁移：南加州人口从洛杉矶市中心向郊区迁移，特哈查皮牧场位于迁移路径中间，可捕捉南北两端的增长[10][11][12] - 住房短缺：加州估计有250万套住房短缺且数量逐年增加，公司计划建造的3.5万套住房有巨大持续需求[12][13] - 工业需求增加：洛杉矶港和长滩港货物运输带动内陆帝国工业发展，电子商务增加了工业空间需求，特哈查皮牧场成为工业扩张的理想之地，已开发700万平方英尺工业空间且未完成一半建设[13][14] 公司业务生态系统 - 农业运营：种植葡萄、杏仁、开心果和橄榄树，支持水合同，为3.5万套住房提供长期可靠水源[16][17] - 租赁和特许权业务：放牧租赁、狩猎运营、石油和天然气、水泥、太阳能和水合同等，在干旱时期价值增加，提供高利润现金流并保持土地长期选择权[17] - REIT业务：包括TRCC的工业、零售、奥特莱斯和多户住宅等运营资产，有稳定可预测现金流，现场数千个工作岗位将推动住宅需求[18][19] - 总体规划社区开发业务：是长期增长来源，TRCC已完成一半建设，还有三个社区待开发[19] 特哈查皮牧场商业中心（TRCC）发展 - 起源：20世纪90年代，公司看到5号州际公路车流量大，意识到工业扩张潜力，设想建设超级区域配送中心，产权审批过程耗时10年[20] - 现状：已开发700万平方英尺工业空间，还有1100万平方英尺待开发，零售运营入住率达95%，本月开始交付Terra Vista多户住宅第一阶段[21][22][23] - 价值创造：通过土地使用批准、工业和零售增长创造就业机会，推动住宅需求，住宅开发吸引邻里零售和服务，形成持续的土地价值复合增长飞轮[23] 公司价值创造方式 - 土地公司业务：提供高利润率、低成本费用流[24] - REIT业务：运营资产产生稳定可预测的经常性现金流[24] - 总体规划社区开发业务：通过产权将未开发牧场土地转化为高价值社区土地，价值可能提升25 - 100倍，最终创造稳定、重复、复合的现金流[25] 公司估值与长期价值 - TRCC的净资产价值（NAV）可衡量公司整体估值，市场倾向于低估未开发土地价值，但已获批的1.6万套住宅土地和正在争取批准的1.9万套以上住宅土地及商业密度有显著价值[28][29][30] - 公司四个总体规划社区中，三个已获批，一个已完成一半建设，公司有能力利用过去几十年的产权审批成功经验，实现长期增长[33][35] 应对代理斗争 - 公司面临一场有争议的选举，有短期股东利用累积投票规则，试图在董事会提名三名候选人，但他们没有计划，候选人不合格且过度任职[38][39] - 这些股东想关闭大部分总体规划社区项目，破坏公司的增长曲线和协同效应，公司认为自身的增长战略是可靠的[39][40] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 新CEO Matt Walker的背景：第五代加州人，建筑师出身，在洛杉矶的Lowe Enterprises工作24年，管理总体规划社区开发业务和酒店投资平台，曾参与华盛顿州最大的总体规划社区Suncadia的开发[4][5] - 公司在加州面临的许可和产权审批挑战：受CEQA影响，审批挑战门槛低，但公司在克恩县和洛杉矶县都获得了当地支持，已成功获批三个总体规划社区，仍在推进Centennial的审批[51][52][53] - 工业业务的竞争优势：控制大部分剩余土地，可控制新供应的建设和开发，避免过度建设；靠近北加州，降低运输成本；位于克恩县，工业劳动力成本有吸引力；是指定的对外贸易区，租户可选择参与项目以递延或减少关税影响[59][60][61] - 住宅需求驱动因素：多户住宅需求来自希望工作便利、享受现场设施并有望未来购买自有住房的人群；总体规划社区的需求受加州住房短缺、人口迁移和公司自然设施优势的驱动[68][69]

文章核心观点 - 伊根 - 琼斯加入机构股东服务公司和格拉斯 - 刘易斯公司，建议股东在2025年5月13日的年度股东大会上，在公司的白色代理卡上对特洪牧场公司的10名高素质董事候选人投“赞成”票，公司呼吁股东投票保护投资价值 [1][2][3] 公司信息 - 特洪牧场公司是一家多元化的房地产开发和农业综合企业，主要资产是位于洛杉矶以北约60英里、贝克斯菲尔德以南约30英里处的27万英亩土地 [5][6] 投票建议 - 伊根 - 琼斯建议特洪股东对公司的10名候选人投“赞成”票，因其已在开发所需的授权方面取得重大进展，且有1.6万套房屋已获得全部许可、诉讼通过并获得授权；对斗牛犬投资者的候选人投“弃权”票，因其认为这些候选人缺乏推动公司前进的经验，且未提出令人信服或可信的计划 [2][5] 投票方式及相关信息 - 股东可通过互联网或邮件按照白色代理卡上的说明投票，若有问题可联系D.F. King & Co., Inc.，银行和经纪人联系电话(212) 390 - 0450，其他人士联系电话(866) 796 - 7184，邮箱TRC@dfking.com [4] 公司顾问 - 维斯塔顾问公司担任特洪的财务顾问，吉布森 - 邓恩 - 克鲁彻律师事务所担任公司的法律顾问 [4] 额外信息获取 - 公司已向美国证券交易委员会提交了2025年年度股东大会的最终委托书声明和白色代理卡，股东可在SEC网站www.sec.gov和公司网站www.tejonranch.com免费获取相关文件 [8] 参与者信息 - 特洪及其董事、部分高管、其他管理层成员和员工可能被视为公司征集代理投票的参与者，相关个人身份及利益信息可在公司于2025年4月3日提交给SEC的最终委托书声明附录A中“征集参与者补充信息”部分查看 [9] 联系方式 - 投资者联系特洪牧场公司高级副总裁尼古拉斯·奥尔蒂斯，电话(661) 663 - 4212，邮箱nortiz@tejonranch.com；媒体联系Joele Frank, Wilkinson Brimmer Katcher的埃里克·布里尔曼或杰德·雷普科，电话(212) 355 - 4449 [10]

文章核心观点 - 机构股东服务公司（ISS）和格拉斯·刘易斯公司（Glass Lewis）均建议股东在2025年5月13日股东大会上，仅对公司白色代理卡上的10名合格董事提名人投“赞成”票，反对斗牛犬公司的不合格提名人，以保护股东在公司的投资 [2][3][5] 分组1：推荐情况 - ISS在5月2日报告中建议股东对公司10名董事提名人投“赞成”票，对斗牛犬公司提名人“保留”投票权，因其未提出令人信服的变革理由 [3][6] - Glass Lewis在5月3日报告中建议股东对公司10名董事提名人投“赞成”票，对斗牛犬公司提名人“保留”投票权，因其提名者缺乏经验且无明确计划 [3][4][6] 分组2：对斗牛犬公司评价 - 斗牛犬公司开展机会主义竞选活动，试图在公司董事会安插3名不合格董事提名人 [4] - 斗牛犬公司未能阐述公司的明确计划，甚至承认自身缺乏了解 [4] - 斗牛犬公司提名者经验不足、目光短浅，可能破坏公司董事会和管理团队的工作 [4] 分组3：公司呼吁 - 公司敦促股东遵循ISS和Glass Lewis的建议，仅对公司白色代理卡上的10名董事提名人投“赞成”票，对斗牛犬公司提名人不投票 [5] 分组4：公司信息 - 公司是多元化房地产开发和农业综合企业，主要资产是位于洛杉矶以北约60英里、贝克斯菲尔德以南约30英里处的27万英亩土地 [8] 分组5：相关方信息 - Vestra Advisors担任公司财务顾问，Gibson, Dunn & Crutcher LLP担任公司法律顾问 [7] 分组6：文件信息 - 公司已向美国证券交易委员会提交2025年股东大会的最终委托书声明和白色代理卡 [10] - 股东可在SEC网站和公司网站免费获取相关文件 [11] 分组7：参与者信息 - 公司及其董事、部分高管、其他管理人员和员工可能被视为公司征集代理投票的参与者，相关信息可在公司4月3日提交的最终委托书声明中查看 [12] 分组8：联系方式 - 投资者联系公司高级副总裁Nicholas Ortiz，电话(661) 663 - 4212，邮箱nortiz@tejonranch.com [13] - 媒体联系Joele Frank, Wilkinson Brimmer Katcher的Eric Brielmann或Jed Repko，电话(212) 355 - 4449 [14]

文章核心观点 机构股东服务公司（ISS）建议股东在2025年5月13日的年度股东大会上，仅对公司白色代理卡上的10名特洪牧场公司（Tejon Ranch Co.）董事候选人投“赞成”票，公司认为这强化了董事会能释放土地资产价值的观点，并敦促股东遵循该建议投票 [1][2][3] 公司情况 - 特洪牧场公司是一家多元化房地产开发和农业综合企业，主要资产是位于洛杉矶以北约60英里、贝克斯菲尔德以南约30英里处的27万英亩土地 [6] - 维斯塔顾问公司担任公司财务顾问，吉布森·邓恩·克鲁彻律师事务所担任法律顾问 [5] 投票相关 - 股东可按白色代理卡说明通过互联网或邮件投票，如有问题可联系D.F. King & Co., Inc. [4] - 斗牛犬投资者（Bulldog Investors）未提出令人信服的变革理由，其三名候选人中有两人已身兼多职 [8] 信息披露 - 公司已向美国证券交易委员会（SEC）提交2025年年度股东大会的最终委托书声明和白色代理卡 [10] - 股东可在SEC网站和公司网站免费获取相关文件 [11] - 公司董事、部分高管等可能被视为代理投票征集参与者，相关信息可在SEC网站获取 [12] 联系方式 - 投资者联系公司高级副总裁Nicholas Ortiz，电话661 - 663 - 4212，邮箱nortiz@tejonranch.com [13] - 媒体联系Joele Frank, Wilkinson Brimmer Katcher的Eric Brielmann或Jed Repko，电话(212) 355 - 4449 [13]

文章核心观点 公司呼吁股东在2025年5月13日股东大会上，在白色代理卡上为公司提名的10位高素质董事候选人投赞成票，认为对冲基金Bulldog Investors缺乏对公司业务的理解，其提名的三位董事候选人不合格，若支持其想法将破坏公司董事会和管理团队数十年的工作成果，公司董事会和管理团队专注为股东创造长期价值 [1][2][4] 公司情况 - 公司是多元化房地产开发和农业综合企业，主要资产是位于洛杉矶以北约60英里、贝克斯菲尔德以南约30英里的27万英亩土地 [19] - 公司有明确的资本配置战略，推动了Tejon Ranch Commerce Center的成功开发，自2019年以来，分配给未来总体规划社区的资本从总资本支出的51%降至15%，由于资本的合理部署和获得开发权，公司有开发权但尚未开发的总体规划土地价值估计增长了5 - 10倍 [6] - 公司执行薪酬计划与股东价值创造优先事项、行业标准和公司治理最佳实践相一致，新任命的首席执行官马特·沃克的薪酬基于绩效、面向长期，并与推动股东价值的可衡量结果直接挂钩，所有高管的薪酬都与股价上涨挂钩 [12] - 公司重视投资者反馈，2024年与代表约53%已发行股份的投资者会面，更新了信息披露，并改进资产层面经济和长期潜力的呈现方式，新首席执行官承诺提高透明度和可及性 [12] - 公司董事会和管理团队高度关注费用管理，随着开发权流程推进，过去5年对总体规划社区的可自由支配投资减少了38%，2024年占房地产投资活动的比例不到6%，过去十年公司总员工人数减少近50% [12] Bulldog情况 - Bulldog是新泽西的对冲基金和代理鼓动者，近期购买公司股票后发起运动，试图破坏公司进展并在董事会安插三位不合格的董事候选人，其候选人缺乏房地产、土地开发和加州特定法规方面的必要经验，未提供实现股东价值提升的合理方法，其议程可能放弃重大长期收益以换取适度短期回报 [4] - Bulldog的代理材料仅提供了表面评论，忽视了公司房地产开发创造价值的现实，且拒绝完成公司标准的董事候选人问卷，未向股东提供完整信息 [6][11] - Bulldog利用公司有利于股东的累积投票结构，发起机会主义的代理竞争，试图获得对董事会和公司方向的过大影响力 [5] 其他信息 - 公司已向股东邮寄关于2025年股东大会的信件，还向美国证券交易委员会提交了最终代理声明和白色代理卡 [1][22] - Vestra Advisors担任公司财务顾问，Gibson, Dunn & Crutcher LLP担任法律顾问 [18] - 公司投资者联系人为高级副总裁Nicholas Ortiz，媒体联系人为Joele Frank相关人员 [25]