折现率变化 - 2024年6月30日和2023年12月31日，卫星绩效激励付款使用的折现率分别为7.5%和7.4%[151] - 2024年6月30日折现现金流使用的折现率范围为4.78% - 5.60%，2023年12月31日为4.06% - 5.59%[153] 债务结构占比变化 - 2024年6月30日和2023年12月31日，定期贷款B - 美国贷款安排 - 优先有担保信贷安排占比分别为46.25%和63.75%；优先无担保票据占比分别为31.91%和47.31%；优先有担保票据占比分别为44.67%和59.42%；2026年优先有担保票据占比分别为46.75%和62.38%[152] 运营与利息费用变化 - 2024年第二季度，运营费用加拿大部分为1087千加元，美国部分为178千加元，总计1265千加元；利息（收入）费用加拿大部分为 - 421千加元，美国部分为101千加元，总计 - 320千加元。2023年第二季度，运营费用加拿大部分为1131千加元，美国部分为171千加元，总计1302千加元；利息（收入）费用加拿大部分为 - 573千加元，美国部分为140千加元，总计 - 433千加元[154] 所得税收支变化 - 2024年上半年，所得税支付28200千加元，收到7354千加元，净支出20846千加元；2023年上半年，所得税支付24122千加元，收到3千加元，净支出24119千加元[157] 债务现金流量及余额情况 - 2024年1月1日至6月30日，债务现金流出128498千加元，摊销递延融资成本等增加538千加元，回购债务收益 - 172322千加元，外汇影响增加105483千加元，6月30日债务余额为3002220千加元[158] 资产与负债净变化 - 2024年上半年，贸易及其他应收款减少974千加元，金融资产增加317千加元，其他资产减少29209千加元，贸易及其他应付款增加670千加元，金融负债减少583千加元，其他负债增加569千加元，净变化 - 29210千加元；2023年上半年净变化 - 27909千加元[160] 养老金计划缴款变化 - 2024年截至6月30日的三个月和六个月，公司对特定设定受益养老金计划的缴款分别为0.7百万加元和1.3百万加元；2023年同期分别为0.4百万加元和0.7百万加元[167] 财务指标使用说明 - 公司使用非国际财务报告准则（IFRS）指标，如调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）、调整后息税折旧摊销前利润率（Adjusted EBITDA margin）和综合息税折旧摊销前利润（Consolidated EBITDA），用于补充运营绩效分析[171] 前瞻性陈述说明 - 文档包含符合美国1995年《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述[172] 债务回购情况 - 2024年8月，公司以2020万美元回购了本金为4250万美元的美国定期贷款B（U.S. TLB）工具[174] - 2024年第二季度和上半年，公司回购高级有担保票据、2026年高级有担保票据、高级无担保票据和部分美国定期贷款B（U.S. TLB）工具，本金总计2.195亿美元，支付9380万美元，债务回购收益为1.723亿加元[203] - 2024年截至6月30日的三个月和六个月，公司回购部分美国TLB贷款，本金8020万美元（5870万美元），支付4170万美元（3050万美元），产生3850万美元的债务回购收益[240] - 2024年3月和6月止期间，公司回购本金1.033亿美元（7500万美元）的高级有抵押票据，获得债务回购收益5490万美元[265] - 2024年上半年，公司回购本金1640万美元（1200万美元）的2026年高级有担保票据，支付800万美元（590万美元），产生债务回购收益840万美元[291] - 2024年上半年，公司回购本金1.004亿美元（7380万美元）的高级无担保票据，支付3040万美元（2230万美元），产生债务回购收益7000万美元[293] 卫星服务情况 - 截至2024年6月30日，公司通过15颗在轨地球静止卫星及ViaSat - 1卫星上的加拿大有效载荷为客户提供卫星服务[176] 总营收变化 - 2024年第二季度总营收为1.524亿加元，较上年同期减少2730万加元；2024年上半年总营收为3.046亿加元，较上年同期减少5860万加元[185] 咨询及其他收入变化 - 2024年第二季度和上半年咨询及其他收入分别增加560万加元和850万加元，归因于为NASA戈达德太空飞行中心提供服务带来的低地球轨道（LEO）收入增加[186] 其他运营费用变化 - 2024年第二季度和上半年其他运营费用分别增加540万加元和390万加元，主要因地球静止轨道（GEO）和低地球轨道（LEO）专业费用增加以及GEO坏账费用增加[190] 重大融资组件利息费用变化 - 2024年第二季度和上半年重大融资组件利息费用分别减少50万加元和90万加元，主要因含重大融资组件的收入协议平均预付款余额降低[192] 税务赔偿事项 - 某些税务事项的赔偿上限为5000万美元（不包括辩护费用和毛额支付），其他赔偿义务无上限[193] 净收入变化 - 2024年上半年公司净收入为7690万加元，上年同期为5.474亿加元[212] 企业服务收入变化 - 2024年第二季度和上半年企业服务收入分别减少2010万加元和4120万加元，主要因移动和拉丁美洲客户终止及减少服务，以及对加拿大政府客户设备销售减少[215] 薪酬与员工福利变化 - 2024年截至6月30日的三个月和六个月，薪酬与员工福利分别减少340万美元和810万美元[219] 债务服务成本变化 - 2024年截至6月30日的三个月和六个月，债务服务成本分别为5780万美元和1.18亿美元，较上年同期分别下降9.7%和8.0%[220] 外汇损益变化 - 2024年截至6月30日的三个月和六个月，外汇损失分别为3450万美元和1.029亿美元，上年同期分别为收益6690万美元和7710万美元，分别产生1.014亿美元和1.8亿美元的负变化[224][249] - 2023年第二季度，公司因美元兑加元即期汇率走弱，分别录得外汇收益约6690万美元和7710万美元[301][302] - 2024年3月和6月止期间，公司分别录得外汇损失约3450万美元和1.029亿美元[272][273] 现金和短期投资情况 - 2024年6月30日，公司有14.272亿美元现金和短期投资，包括12.203亿美元存于不受限制的子公司，以及约2亿美元的循环信贷额度借款可用性[230] 经营活动现金流变化 - 2024年截至6月30日的六个月，经营活动现金流为6640万美元，较上年同期减少3590万美元[231] 投资活动现金使用情况 - 2024年截至6月30日的六个月，投资活动所用现金为2.2亿美元，2023年同期为6670万美元[232][233] 研发成本变化 - 2024年截至6月30日的六个月，Telesat Lightspeed的研发总成本从7500万美元增至3.701亿美元，增加2.951亿美元[234] 广播服务收入变化 - 2024年截至6月30日的三个月和六个月，广播服务收入分别减少1280万美元和2590万美元[241] 折旧变化 - 2024年截至6月30日的三个月和六个月，折旧分别为3160万美元和6800万美元，较上年同期分别下降32.1%和26.8%[242] 合同积压订单情况 - 截至2024年6月30日，公司合同积压订单约为11亿美元，不包括与Telesat Lightspeed项目相关的积压订单[251] 当期税项开支变化 - 2024年3月和6月的当期税项开支分别为3120万美元和3910万美元，2023年同期分别为2730万美元和4100万美元[251] 融资活动现金使用情况 - 2023年上半年，公司融资活动使用现金1.632亿美元，主要用于回购部分高级无抵押票据、高级有抵押票据和2026年高级有抵押票据[253] 政府支持协议 - 2019年，公司与加拿大政府达成协议，加政府将出资最多8500万美元支持Telesat Lightspeed星座的开发[254] 卫星、物业及其他设备成本变化 - 2024年6月30日止六个月，卫星、物业及其他设备成本为3.32亿美元，2023年全年为1.069亿美元[255] 循环信贷额度情况 - 公司循环信贷额度为2亿美元，将于2024年12月到期，目前除约20万美元与信用证相关的提款外，无其他借款[260][261] 高级有抵押票据情况 - 2024年6月30日，高级有抵押票据余额为4亿美元，年利率4.875%，将于2027年6月到期[264] 美国定期贷款B情况 - 公司美国定期贷款B额度为19.085亿美元，将于2026年12月到期，截至2024年6月30日，未偿还余额为13.63亿美元[286] 高级有担保票据未偿还余额情况 - 截至2024年6月30日，高级有担保票据未偿还余额为2.25亿美元[288] 2026年高级有担保票据情况 - 2021年4月27日，公司发行本金总额5亿美元的2026年高级有担保票据，年利率5.625%，2026年12月到期[290] 高级无担保票据情况 - 高级无担保票据初始本金5.5亿美元，年利率6.5%，2027年10月到期[292] 全年利息费用预计 - 2024年全年利息费用预计约2.291亿美元[295] 汇率变动影响 - 美元兑加元汇率变动5%，将使公司截至2024年6月30日的负债和净收入变动1.502亿美元[303] - 若美元兑加元价值变动5%，公司收入和特定费用会相应变动[326] 利率变动影响 - 若可变利率债务利率变动0.25%，公司2024年3个月和6个月的净收入（损失）将分别增减120万美元和240万美元[328] 循环信贷额度比率要求 - 若循环信贷额度提取超过信贷额度的35%，公司需遵守5.75:1.00的第一留置权净杠杆比率[332] 综合财务指标情况 - 公司综合收入为5.19022亿美元，综合全面收入为4.74588亿美元[323] - 公司2024年净收入为1.128亿美元，经调整后用于契约目的的综合EBITDA为5.169亿美元[336] - 公司债务为30.022亿美元，经调整后用于契约目的的综合总债务为29.002亿美元，综合总担保债务为25.974亿美元[338] 外汇风险管理情况 - 截至2024年6月30日，公司无远期货币合约和货币衍生工具[325] - 公司使用特定工具管理外汇风险，且不用于投机目的[325] 利率风险情况 - 公司现金、短期投资和部分债务面临利率风险[327] 财务信息核算方法 - 未经审计的中期简明合并财务信息采用权益法核算投资[340] 各子公司及合并财务数据 - 截至2024年6月30日的三个月，公司合并收入为152,433,000美元，运营收入为61,665,000美元，净收入为129,259,000美元[342] - 截至2024年6月30日的六个月，公司合并收入为304,608,000美元，运营收入为127,525,000美元，净收入为76,922,000美元[343] - 截至2024年6月30日的三个月，Telesat Canada收入为114,701,000美元，运营收入为42,293,000美元[342] - 截至2024年6月30日的六个月，Telesat Canada收入为232,404,000美元，运营收入为86,757,000美元[343] - 截至2024年6月30日的三个月，担保子公司收入为76,205,000美元，运营收入为36,539,000美元[342] - 截至2024年6月30日的六个月，担保子公司收入为157,192,000美元，运营收入为73,031,000美元[343] - 截至2024年6月30日的三个月，非担保子公司收入为9,247,000美元，运营亏损为9,180,000美元[342] - 截至2024年6月30日的六个月，非担保子公司收入为14,002,000美元，运营亏损为20,848,000美元[343] - 截至2024年6月30日的三个月，债务回购收益为172,322,000美元[342] - 截至2024年6月30日的六个月，债务回购收益同样为172,322,000美元[343] 调整后EBITDA变化 - 2024年第二季度和上半年，调整后EBITDA分别为1.033亿美元和2.14亿美元，较上年同期分别减少3530万美元和6350万美元[310] 债务与EBITDA比率情况 - 截至2024年6月30日，高级有担保信贷安排的综合总债务与综合EBIT

文章核心观点 世界最大且最具创新力的卫星运营商之一Telesat将于2024年8月14日上午10:30举行电话会议，讨论截至2024年6月30日的三个月和六个月财务业绩 [1] 会议安排 - 会议时间为2024年8月14日上午10:30（美国东部时间） [1] - 会议由公司总裁兼首席执行官Daniel S. Goldberg和首席财务官Andrew Browne主持 [1] - 会前公司将在官网“投资者”板块“投资者新闻”标题下发布含财务结果的新闻稿 [2] - 电话会议免费拨打号码为+1 800 806 5484，北美以外地区拨打+1 416 340 2217，接入码为6484355，需提前15分钟拨入，遇技术问题拨*0并告知公司名和主持人名 [2] - 可通过https://edge.mediaserver.com/mmc/p/ytrh4nae在线收听会议，网络直播回放将存档于公司官网“投资者”板块 [3] - 电话会议回放于8月14日会议结束一小时后至8月28日晚上11:59（美国东部时间）可收听，拨打+1 800 408 3053，北美以外地区拨打+1 905 694 9451，接入码为7879436 [3] 公司介绍 - 公司拥有卓越工程、可靠性和行业领先客户服务的传统，是全球最大且最具创新力的卫星运营商之一 [4] - 公司与客户合作提供关键连接解决方案，应对全球最复杂通信挑战，提升运营并推动盈利增长 [4] - 公司的Telesat Lightspeed低地球轨道卫星网络不断创新，满足未来连接需求，优化后可满足电信、政府、海事和航空客户严格要求，将以类似光纤速度的高容量链路重新定义全球卫星连接 [5] 投资者关系联系方式 - 联系人James Ratcliffe，电话+1 613 748 8424，邮箱ir@telesat.com [6]

文章核心观点 世界最大且最具创新力的卫星运营商之一Telesat将于2024年8月14日上午10:30举行电话会议，讨论截至2024年6月30日的三个月和六个月财务业绩 [1] 会议安排 - 会议时间为2024年8月14日上午10:30（美国东部时间） [1] - 会议由公司总裁兼首席执行官Daniel S. Goldberg和首席财务官Andrew Browne主持 [1] - 会前公司将在官网“投资者”板块“投资者新闻”标题下发布含财务结果的新闻稿 [2] - 电话会议免费拨打号码为+1 800 806 5484，北美以外地区拨打+1 416 340 2217，接入码为6484355，需提前15分钟连接，遇技术问题拨打*0并告知公司名和主持人名 [2] - 会议可通过https://edge.mediaserver.com/mmc/p/ytrh4nae收听，网络直播回放将存档在官网“投资者”板块 [3] - 电话会议回放于8月14日会议结束一小时后至8月28日晚上11:59（美国东部时间）可获取，拨打+1 800 408 3053，北美以外地区拨打+1 905 694 9451，接入码为7879436 [3] 公司介绍 - 公司拥有卓越工程、可靠性和行业领先客户服务的传统，是全球最大且最具创新力的卫星运营商之一 [4] - 公司与客户合作提供关键连接解决方案，应对全球最复杂通信挑战，提升运营并推动盈利增长 [4] - 公司的Telesat Lightspeed低地球轨道（LEO）卫星网络不断创新，满足未来连接需求，针对电信、政府、海事和航空客户优化，将以类似光纤速度的高容量链路重新定义全球卫星连接 [5] 投资者关系联系方式 - 联系人James Ratcliffe，电话+1 613 748 8424，邮箱ir@telesat.com [6]

文章核心观点 公司公布年度股东大会投票结果，股东投票赞成所有业务事项，包括任命审计师、修订综合计划及选举董事提名人 [1][5] 分组1：公司业务与网络介绍 - 公司是全球最大且最具创新力的卫星运营商之一，与客户合作提供关键连接解决方案，应对复杂通信挑战 [4] - 公司的低地球轨道卫星网络Telesat Lightspeed将是首个且唯一优化以满足电信、政府、海事和航空客户严格要求的网络，将以类似光纤速度的高容量链路重新定义全球卫星连接 [2] 分组2：股东大会投票结果 - 最终投票结果将在SEDAR+和EDGAR上提交 [2] - 股东投票赞成所有业务事项，包括任命德勤会计师事务所为公司审计师、修订公司综合计划以增加可发行的A类普通股和B类可变投票股数量 [5] - 各董事提名人的投票情况：Michael Boychuk获46,931,389票赞成、3,845,516票反对；Jane Craighead获43,711,535票赞成、7,069,540票反对等 [4]

文章核心观点 Telesat公司公布年度股东大会投票结果，股东赞成所有业务事项，包括任命审计师、修订综合计划及选举董事等 [1][2] 分组1：股东大会投票结果 - 股东赞成所有业务事项，包括任命德勤为公司审计师、修订综合计划以增加A类普通股和B类可变投票股的发行数量以及选举董事 [1] - 会议所有事项的最终投票结果将在SEDAR+和EDGAR上公布 [1] 分组2：董事选举投票情况 - 各董事提名人的投票情况：Michael Boychuk获46,931,389票赞成、3,845,516票反对；Jane Craighead获43,711,535票赞成、7,069,540票反对等 [3] 分组3：公司介绍 - 公司是全球最大且最成功的卫星运营商之一，凭借卓越工程、可靠性和行业领先的客户服务，与客户合作提供关键连接解决方案 [1] - 公司的Telesat Lightspeed低地球轨道卫星网络将是首个且唯一优化以满足电信、政府、海事和航空客户严格要求的网络，将重新定义全球卫星连接 [4]

文章核心观点 - 高风险高回报的Telesat公司财务状况不佳，但TSAT股票吸引了散户投资者关注，因其高空头利率或带来潜在上涨机会 [1][3][4] 公司情况 - 公司属于通信设备行业，是一家卫星运营商，提供包括直接到家解决方案、为企业和机构提供卫星容量等服务 [1] - 公司面临有线电视用户流失现象的潜在风险，但也是新兴太空经济的一部分 [1] - 截至文章撰写时，TSAT股票市值仅4亿美元 [1] - 2019财年公司营收约6.9亿美元，去年营收接近5.2亿美元，期间营收连续下滑 [3] - 公司是空头利率最高的证券，空头利率达216.03%，空头回补天数为6.05天 [3] 行业情况 - 全球卫星通信市场预计在2022 - 2030年以9.4%的复合年增长率扩张 [3] - 到2035年，太空经济生态系统可能成为一个1.8万亿美元的市场 [1] 投资建议 - 周四的交易建议是在公开市场买入TSAT股票，押注其再次大幅上涨 [4] - 股价10美元是重要心理关口，市场可能推动TSAT股票突破该基准 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度收入为1.52亿美元,同比下降31百万美元 [11] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.11亿美元,同比下降28百万美元 [11] - 2024年第四季度调整后EBITDA利润率为72.8%,同比下降2.9个百分点 [11] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流入为7600万美元 [15] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流出为2000万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收入下降主要由于服务收入减少、与北美直播电视客户的长期协议续约价格较低,以及拉丁美洲和某些移动客户收入下降,以及对加拿大政府客户的设备销售收入下降 [12] - 运营费用下降主要由于非现金股份支付费用减少以及资本化工程费用增加 [12] - 海事业务是收入下降的主要原因,主要是加勒比地区的业务流失 [84][85][86][87] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在加勒比地区的海事业务出现较大下滑 [84][85][86][87] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在快速推进Telesat Lightspeed低轨道卫星项目,2024年资本支出预计在10亿-14亿加元之间 [7][8][19] - 公司认为低轨道卫星技术是未来行业发展的趋势,Lightspeed项目将为公司带来竞争优势 [121][122][123][124][125][126] - 行业内出现了SpaceX的Starlink等新进入者,对公司现有业务产生一定冲击,但公司认为这也验证了自身战略方向的正确性 [121][122][123][124][125][126] - 行业内可能会出现更多并购整合,但公司认为这不会对自身产生太大影响 [68][69][70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Lightspeed项目的融资和实施充满信心,将尽快推进项目建设 [51][104][105][106] - 公司认为Lightspeed项目将为客户提供更好的服务,有望获得更多订单 [128][129][130][131][132] - 公司对EchoStar续约Nimiq-5卫星的情况持谨慎态度,预计将出现一定程度的收入下降 [134][135][136][137][138] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Arun Seshadri 提问** 加拿大政府是否会在Lightspeed项目中获得优先于其他债权人和股东的股权地位? [34][35][36][37][38][39][40][41] **Daniel Goldberg 回答** 加拿大政府将获得Lightspeed项目10%的认股权,与Telesat公司的其他股东地位平等 [38][39][40][41] 问题2 **Chris Quilty 提问** Lightspeed项目2024年资本支出的分布情况如何,是否会前重后轻? [56][57][58][59][60][61][62][63] **Andrew Browne 回答** 今年资本支出会前重后轻,主要是为了尽快推进供应链建设和设备采购 [58][59] 问题3 **Walter Piecyk 提问** 公司是否已经开始与客户洽谈Lightspeed项目的容量预订? [127][128][129][130][131][132][133] **Daniel Goldberg 回答** 公司正在与客户积极沟通,预计在Lightspeed投入运营前能够宣布一些重要订单,但具体时间点还需要等待融资等事项最终落地 [128][129][130][131][132]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为7.04亿加元,调整后EBITDA为5.34亿加元,经营活动产生的现金流为1.69亿加元,年末现金及短期投资为17亿加元 [32] - 2023年第四季度收入为1.66亿加元,调整后EBITDA为1.233亿加元,经营活动产生的现金流为1300万加元 [33] - 2023年第四季度收入同比下降2500万加元,主要是2022年完成了一笔DARPA设备销售,以及与一家北美客户的长期协议续约导致收费降低 [35] - 2023年第四季度运营费用同比下降3000万加元,主要是股份支付费用下降以及2022年DARPA项目相关的设备销售成本下降 [35] - 2023年全年净收益为5.83亿加元,2022年为亏损8200万加元,主要是2023年确认了C频段清算收益以及债务回购收益和外汇收益 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 视频业务收入预计将下降约1.5亿加元,主要是Nimiq 4卫星与Bell续约价格大幅下降,以及Nimiq 5卫星与EchoStar的续约 [12][13][14] - 企业业务收入预计将下降约1.5亿加元,主要是海事服务收入下降,受到Starlink等LEO网络的冲击 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 海事业务收入大幅下降,主要是客户流失给Starlink [15] - 航空业务收入也有所下降,但幅度不及海事业务 [15] - 拉丁美洲和印尼的政府服务项目以及加拿大的零售网点业务也有一定下降 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司最高优先事项是专注执行Lightspeed计划,加快向LEO网络的转型 [28][29] - Lightspeed项目进展顺利,与MDA和SpaceX达成重要协议,并获得加拿大政府的大力支持 [8][9][24][25][26][27] - 行业正在向LEO网络过渡,Starlink等LEO网络正在快速发展,对公司GEO业务产生一定冲击 [10][15][16] - 公司认为Lightspeed相比Starlink等LEO网络具有更好的价值主张,能为企业客户提供更灵活、更高性能的服务 [53][54][55][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司业绩出色,超额完成了调整后EBITDA指引,维持了行业领先的运营利润率 [8] - 2024年公司GEO业务收入预计将下降约1.5亿加元,主要是视频和企业业务的下滑 [12][14][15] - 公司预计未来几年GEO业务收入下降幅度不会像2024年这么大 [12] - 公司正在大幅增加Lightspeed相关的投入,包括人员、软件系统、供应商等,以加快Lightspeed的商业化进程 [17][19][21] 其他重要信息 - 公司与加拿大政府就Lightspeed项目融资达成共识,预计总融资成本将比之前计划低7.5亿美元 [24][25][78][79] - 公司2024年资本支出预计在10亿-14亿加元之间,几乎全部用于Lightspeed项目 [23][42] - 公司2024年调整后EBITDA预计在3.4亿-3.6亿加元之间 [41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Quilty 提问** 询问公司之前公开披露的Lightspeed项目总融资成本约20亿美元的情况 [48][49] **Daniel Goldberg 回答** 公司之前的融资计划中总融资成本约为20亿美元,现在通过与加拿大政府的合作,预计总融资成本将降低7.5亿美元 [50][51] 问题2 **Arun Seshadri 提问** 询问公司Lightspeed项目融资的条件限制 [76][77] **Daniel Goldberg 回答** 融资条件主要是需要签订正式协议,各方面融资来源需要到位,以确保项目有足够资金 [78][79] 问题3 **Mike Pace 提问** 询问公司GEO业务和Lightspeed业务的未来收入情况 [115][116][117][118][119] **Daniel Goldberg 回答** 公司预计未来几年GEO业务收入下降幅度不会像2024年这么大,但企业业务中的海事和航空业务仍面临一定下滑风险 [138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151]

全年综合收入情况 - 2023年全年综合收入7.04亿加元，同比下降7%（5500万加元），调整汇率后下降9%（7000万加元）[2] - 2023年全年营收7.04161亿加元，2022年为7.59169亿加元，同比下降7.25%[20] 全年运营费用情况 - 2023年全年运营费用2.05亿加元，同比下降21%（5400万加元），调整汇率后下降22%（5700万加元）[3] 全年调整后EBITDA情况 - 2023年全年调整后EBITDA为5.34亿加元，同比下降6%（3400万加元），调整汇率后下降8%（4600万加元），利润率为75.8% [4] - 2023年全年调整后EBITDA为5.33702亿加元，2022年为5.67913亿加元，同比下降6.02%[24] - 2023年全年调整后EBITDA利润率为75.8%，2022年为74.8%，同比上升1个百分点[24] 全年净利润情况 - 2023年全年净利润5.83亿加元，上一年净亏损8200万加元，正向变动6.65亿加元[5] - 2023年全年净利润58327万加元，2022年亏损8159.7万加元[20] 第四季度综合收入情况 - 2023年第四季度综合收入1.66亿加元，同比下降20%（4100万加元）[6] 第四季度运营费用情况 - 2023年第四季度运营费用5000万加元，同比下降38%（3000万加元）[6] 第四季度调整后EBITDA情况 - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.23亿加元，同比下降11%（1600万加元），利润率为74.3% [7] 第四季度净利润情况 - 2023年第四季度净利润3900万加元，上一年同期为9100万加元[7] 公司未来服务合同及利用率情况 - 2023年底，公司未来服务合同积压约13亿加元（不包括约7.4亿加元的Telesat Lightspeed收入承诺），舰队利用率为85% [15] 2024年预计财务指标情况 - 2024年预计收入在5.45 - 5.65亿加元之间，调整后EBITDA在3.4 - 3.6亿加元之间，投资活动现金流在10 - 14亿加元之间[15] 年末总资产情况 - 2023年末总资产62.74355亿加元，2022年末为64.79593亿加元，同比下降3.17%[21] 年末总负债情况 - 2023年末总负债38.75372亿加元，2022年末为46.39441亿加元，同比下降16.47%[21] 全年经营活动净现金情况 - 2023年经营活动产生的净现金为1.69087亿加元，2022年为2.28848亿加元，同比下降26.12%[22] 全年投资活动净现金情况 - 2023年投资活动产生的净现金为2.11932亿加元，2022年为74万加元[22] 全年融资活动净现金情况 - 2023年融资活动使用的净现金为3.54652亿加元，2022年为1.04865亿加元[22] 年末现金及现金等价物情况 - 2023年末现金及现金等价物为16.69089亿加元，2022年末为16.77792亿加元，同比下降0.52%[21][22] 调整后EBITDA及相关指标作用情况 - 公司认为使用调整后EBITDA及调整后EBITDA利润率与国际财务报告准则（IFRS）财务指标有助于理解运营结果，对公司和投资者比较业绩、估算企业价值和做投资决策有用[26] 剩余履约义务及合同收入积压情况 - 剩余履约义务即合同收入积压代表公司现有服务合同预期未来收入（未折现），包括已收到现金未来将确认的递延收入，计算反映IFRS 15收入确认政策[26] 公司合同收入积压来源情况 - 公司合同收入积压大部分来自卫星容量合同协议[26] 2022年数据重述情况 - 2022年数据因IAS 12所得税修订影响进行重述，详情可查看美国证券交易委员会（SEC）和SEDAR网站上合并财务报表附注3 [27]

公司卫星资产与运营 - 公司GEO卫星舰队由15颗卫星组成，提供全球覆盖，集中于美洲地区，还有1颗极地轨道的LEO卫星LEO 3 [353][360] - 公司主要卫星控制中心位于渥太华总部，目前运营12颗自有卫星，还为第三方运营多颗卫星 [364] - 公司拥有ViaSat - 1上整个Ka波段加拿大有效载荷（由九个用户波束组成）的卫星容量使用权 [363] - 子公司TIL在Telstar 18 VANTAGE卫星的联合运营中权益占比为42.5%[368] - Anik F2于2022年12月进入倾斜轨道运行，收购的C波段卫星Anik F4于2023年1月开始提供定点服务[368] - 公司拥有Telstar 18 VANTAGE卫星，通过与APT协议在138°EL轨道位置运营，APT获汤加王国使用该轨道位置C和Ku频段频率的权利，公司维持该轨道位置和频率访问存在不确定性[455] - 公司拥有并运营ViaSat - 1卫星（115°WL）能在加拿大提供服务的部分有效载荷，该卫星按美国FCC许可和英国监管机构OFCOM代表马恩岛提交的ITU网络运营[456] - 巴西子公司TBCS获授权在63°WL轨道位置运营FSS卫星，2008年签15年特许权协议，2016年签Ka - Band和Ap30B计划Ku - band频率权利15年特许权协议，2023年63°WL的Ku - band权利为Estrela do Sul 2卫星续约至2026年12月，为Telstar 19 VANTAGE卫星续约至2037年12月[453] - 截至2023年12月31日，公司拥有15颗在轨地球静止轨道卫星提供卫星服务，2018年1月发射首颗低轨卫星LEO 1，2023年7月发射LEO 3卫星[514][515] 公司业务结构与收入占比 - 2023年广播服务业务约占公司收入的47%，企业服务约占51%，咨询及其他业务约占2% [357][360] - 公司是全球领先的卫星服务运营商，业务分为广播、企业和咨询及其他三类[512] 客户与市场数据 - 加拿大两大DTH服务提供商Bell TV和Shaw Direct约有110万订阅用户，DISH Network在美国约有647万订阅用户 [357] - 按客户账单地址划分，2023年公司在北美、亚洲和澳大利亚、拉丁美洲和加勒比、欧洲中东和非洲的收入分别为5.696亿美元、5070万美元、4870万美元、3530万美元 [359] - 公司GEO卫星服务拥有超400家全球客户，包括领先的DTH服务提供商、ISP等 [354] - 超400家电信、企业和政府客户依靠公司规划未来关键基础设施需求[425] 公司场地与设施 - 公司总部位于渥太华，租赁约75900可出租平方英尺的场地，租约于2029年7月31日到期，有两次各续租5年的选择权 [364] - 艾伦公园地球站位于多伦多西北，占地约65英亩，是国际客户的单点联系点和主要地球站综合体 [365] - 公司在加拿大、美国、巴西、英国和新加坡等地租赁行政和销售办公室设施[368] 公司战略与合作 - 公司将谨慎评估并购机会，以增强竞争地位和股东价值 [349] - 公司与加拿大政府合作，为加拿大农村、服务不足地区提供经济实惠的高速互联网连接；与安大略省政府合作，为安大略省未服务和服务不足社区扩展高速互联网和LTE/5G网络[404] - 公司选择MDA Ltd.作为先进Telesat Lightspeed LEO星座的主要卫星制造商[407] - 公司与DARPA、L3 Harris、General Dynamics Mission Systems等有合同，展示了美国政府对LEO卫星系统的投资和对Telesat Lightspeed的兴趣[416][417][418] - 公司与沃达丰和萨里大学合作，测试中LEO卫星往返延迟为18 - 40毫秒，可提供移动网络有效回传传输[420] - 公司与霍尼韦尔和Anuvu通过LEO卫星成功展示Telesat Lightspeed网络的IFC服务能力[420] - 2023年8月，公司与MDA Ltd.签订合同制造Lightspeed卫星，预计从加拿大联邦和省级政府获得总计达20亿美元资金，加上公司16亿美元股权出资及供应商融资，可为项目提供足够资金，待156颗卫星入轨后将推出全球服务[507] - 2023年9月，公司与SpaceX签订14次发射协议，每次发射最多搭载18颗Lightspeed卫星[509] 市场趋势与潜在市场规模 - 全球IP流量预计从2023年的每月160艾字节增长到2029年的每月563艾字节，复合年增长率为23%[372] - 公司GEO业务的潜在市场总额预计到2025年将达到约156亿美元，LEO潜在市场总额预计2025年约为425亿美元，到2030年代可能翻倍甚至三倍[378] - 企业和电信市场中，LEO可解决的市场机会预计2025年约为415亿美元，到2027年将以每年9%的速度增长至约495亿美元[380] - 美国设立了20亿美元的农村数字机会基金和90亿美元的“美国农村5G基金”[386] - 航空市场中，LEO可解决的市场机会预计到2025年将以每年7%的速度增长至约30亿美元[387] - 海事市场中，LEO卫星星座可解决的市场机会预计到2025年将以每年10%的速度增长至约60亿美元[391] - 预计2025年政府市场可寻址机会约为15亿美元，到2027年将以每年30%的速度增长至约26亿美元[396] - 物联网设备全球已达数十亿个，预计到2025年将以每年约20%的速度增长，这将推动卫星服务需求增加[400] 公司财务相关数据 - 截至2023年12月31日，Telesat Lightspeed的收入承诺约为7.39亿美元，与加拿大政府的合作预计十年内带来12亿美元收入，与安大略省政府的合作预计五年内带来超2亿美元收入[404] - 公司预计从加拿大联邦和省级政府合作伙伴处获得总计高达约20亿美元的资金，公司自身将贡献约16亿美元股权[407] - 加拿大政府将通过战略创新基金向公司最多贡献8500万美元[409] - 2023年6月30日，公司获得美国联邦通信委员会第二笔加速C波段清理活动的搬迁付款2.596亿美元，3.449亿加元（2.596亿美元）计入其他经营收益（损失）净额[510] - 2023年，公司回购高级有担保票据、2026年高级有担保票据、高级无担保票据和部分美国定期贷款B融资，本金总额4.27亿美元，支付2.556亿美元[511] - 2023年公司净收入为5.833亿美元，上一年净亏损8160万美元，正向变动6.649亿美元[527] - 2023年总营收为7.042亿美元，较上一年的7.592亿美元减少5500万美元，降幅7.2%，其中广播服务收入减少2680万美元，企业服务收入减少2920万美元，咨询及其他收入增加110万美元[528][529][530][531] - 2023年总费用为1.353亿美元，较上一年的4.627亿美元减少70.8%，其中折旧减少610万美元，摊销减少190万美元，运营费用减少5440万美元，其他运营净收益为2.65亿美元[532][533][534][535][538] - 2023年利息费用为2.704亿美元，较上一年的2.218亿美元增加21.9%，其中债务服务成本增加5170万美元，重大融资成分利息费用减少150万美元，卫星绩效激励付款利息减少30万美元，员工福利计划利息减少120万美元，租赁利息减少10万美元[539][540][542][543][544] - 2023年债务回购收益为2.301亿美元，上一年为1.069亿美元，公司回购了本金为1.289亿美元的高级无担保票据、1.336亿美元的高级有担保票据、1.345亿美元的2026年高级有担保票据和1.776亿美元的美国TLB贷款安排部分[545] 公司人员与专利情况 - 截至2023年12月31日，公司及其子公司约有490名全职和兼职员工，约2.7%的员工受集体谈判协议约束[422] - 截至2023年12月31日，公司拥有54项已授权专利，其中5项在美国，这些专利将于2025年至2039年到期[424] 费率与保证金情况 - 2023年加拿大电信服务提供商贡献费用率为0.46%，2024年临时费率为0.45%[440] - 2023年第四季度美国通用服务基金（USF）贡献率为34.5%，2024年第一季度为34.6%[442] - 美国授权地球静止卫星或非地球静止卫星星座时，保证金起始为100万美元，地球静止卫星最高增至300万美元，非地球静止卫星星座最高增至500万美元[445] 法规与合规要求 - 公司需在2025年3月31日前，除卫星依赖地区外， vacate部分C波段[438] - 公司运营卫星需获得加拿大、美国等国政府授权，使用轨道位置及其他运营受加拿大和国际法规约束[516] 卫星保险情况 - 公司需按高级担保信贷安排和债券契约要求为GEO卫星维持一定保险，最严格契约要求为单颗在轨GEO卫星维持至少33%的总账面价值保险，所有在轨GEO卫星维持至少50%的总账面价值保险[474][478] - 2023年卫星保险市场条款恶化，保险承销商要求100%提高保费并限制承保范围，公司为约45%机队账面价值安排了将于2024年11月到期的在轨保险政策[478] - 卫星保险分预发射、发射和在轨三类，预发射风险主要通过与制造商的合同安排管理，发射保险覆盖从发射台到轨道等多个事件，在轨保险为卫星运营阶段的全部或部分损失提供保障[475][476][477] 风险管理措施 - 公司在技术分析和设计阶段开始实施风险管理计划，在每颗卫星上设置冗余，监督卫星制造，要求制造商和分包商遵循组装和质量保证计划[471] - 公司通过在卫星上配备备用设备、进行标准测试程序确保服务连续性，运营和工程人员参与卫星全生命周期，有应对技术问题的应急计划[467][468][469] 频率授权情况 - 公司获加拿大、美国、巴西、英国和汤加授权使用特定频率，授权频率处于协调和通知过程的不同阶段，部分已在MIFR注册，部分正在协调[459][464] - 公司获政府授权在部分现有卫星轨道位置使用额外频率，还获授权在无卫星服务的轨道位置及全球Ka频段LEO星座运营，2021年11月4日在美国FCC NGSO V频段第二轮处理中申请全球V频段LEO星座[465] 税务纠纷情况 - 2003 - 2018年，公司巴西子公司与巴西税务机关就税收问题产生纠纷，争议总金额（含利息和罚款）达1.117亿美元[483] - 2009 - 2014年，加拿大税务机关就转让定价问题重新评估公司1310万美元税款，公司提出异议并支付50%欠款，2023年末税务机关决定支持公司并撤销原评估，2024年3月公司收到退税及利息[484] - 2016 - 2017年，加拿大税务机关就科研实验开发税收抵免重新评估公司1160万美元税款，公司提出异议并支付50%欠款，认为胜诉可能性较大，未计提准备金[485] 公司业务特点与未来规划 - 卫星服务业务资本密集，建立卫星舰队需大量时间和投资，投资完成后，除在轨保险外，卫星维护和运营的增量成本相对较低，公司通过与客户签订长期合同获得大量合同收入积压[513] - 公司主要通过卫星转发器容量提供视频和数据服务获取收入，也通过地面收发服务、设备销售、卫星网络管理和咨询服务等获取收入[517] - 公司运营费用包括劳动力成本和可变运营费用，随着Lightspeed项目推进，预计劳动力成本将增加[520] - 2024年公司将专注于提高现有卫星利用率、开发全球Telesat Lightspeed星座以及寻找投资扩展卫星容量的机会，同时保持运营纪律[526]