文章核心观点 Telesat公司公布年度股东大会投票结果，股东赞成所有业务事项，包括任命审计师、修订综合计划及选举董事等 [1][2] 分组1：股东大会投票结果 - 股东赞成所有业务事项，包括任命德勤为公司审计师、修订综合计划以增加A类普通股和B类可变投票股的发行数量以及选举董事 [1] - 会议所有事项的最终投票结果将在SEDAR+和EDGAR上公布 [1] 分组2：董事选举投票情况 - 各董事提名人的投票情况：Michael Boychuk获46,931,389票赞成、3,845,516票反对；Jane Craighead获43,711,535票赞成、7,069,540票反对等 [3] 分组3：公司介绍 - 公司是全球最大且最成功的卫星运营商之一，凭借卓越工程、可靠性和行业领先的客户服务，与客户合作提供关键连接解决方案 [1] - 公司的Telesat Lightspeed低地球轨道卫星网络将是首个且唯一优化以满足电信、政府、海事和航空客户严格要求的网络，将重新定义全球卫星连接 [4]

文章核心观点 - 高风险高回报的Telesat公司财务状况不佳，但TSAT股票吸引了散户投资者关注，因其高空头利率或带来潜在上涨机会 [1][3][4] 公司情况 - 公司属于通信设备行业，是一家卫星运营商，提供包括直接到家解决方案、为企业和机构提供卫星容量等服务 [1] - 公司面临有线电视用户流失现象的潜在风险，但也是新兴太空经济的一部分 [1] - 截至文章撰写时，TSAT股票市值仅4亿美元 [1] - 2019财年公司营收约6.9亿美元，去年营收接近5.2亿美元，期间营收连续下滑 [3] - 公司是空头利率最高的证券，空头利率达216.03%，空头回补天数为6.05天 [3] 行业情况 - 全球卫星通信市场预计在2022 - 2030年以9.4%的复合年增长率扩张 [3] - 到2035年，太空经济生态系统可能成为一个1.8万亿美元的市场 [1] 投资建议 - 周四的交易建议是在公开市场买入TSAT股票，押注其再次大幅上涨 [4] - 股价10美元是重要心理关口，市场可能推动TSAT股票突破该基准 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度收入为1.52亿美元,同比下降31百万美元 [11] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.11亿美元,同比下降28百万美元 [11] - 2024年第四季度调整后EBITDA利润率为72.8%,同比下降2.9个百分点 [11] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流入为7600万美元 [15] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流出为2000万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收入下降主要由于服务收入减少、与北美直播电视客户的长期协议续约价格较低,以及拉丁美洲和某些移动客户收入下降,以及对加拿大政府客户的设备销售收入下降 [12] - 运营费用下降主要由于非现金股份支付费用减少以及资本化工程费用增加 [12] - 海事业务是收入下降的主要原因,主要是加勒比地区的业务流失 [84][85][86][87] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在加勒比地区的海事业务出现较大下滑 [84][85][86][87] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在快速推进Telesat Lightspeed低轨道卫星项目,2024年资本支出预计在10亿-14亿加元之间 [7][8][19] - 公司认为低轨道卫星技术是未来行业发展的趋势,Lightspeed项目将为公司带来竞争优势 [121][122][123][124][125][126] - 行业内出现了SpaceX的Starlink等新进入者,对公司现有业务产生一定冲击,但公司认为这也验证了自身战略方向的正确性 [121][122][123][124][125][126] - 行业内可能会出现更多并购整合,但公司认为这不会对自身产生太大影响 [68][69][70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Lightspeed项目的融资和实施充满信心,将尽快推进项目建设 [51][104][105][106] - 公司认为Lightspeed项目将为客户提供更好的服务,有望获得更多订单 [128][129][130][131][132] - 公司对EchoStar续约Nimiq-5卫星的情况持谨慎态度,预计将出现一定程度的收入下降 [134][135][136][137][138] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Arun Seshadri 提问** 加拿大政府是否会在Lightspeed项目中获得优先于其他债权人和股东的股权地位? [34][35][36][37][38][39][40][41] **Daniel Goldberg 回答** 加拿大政府将获得Lightspeed项目10%的认股权,与Telesat公司的其他股东地位平等 [38][39][40][41] 问题2 **Chris Quilty 提问** Lightspeed项目2024年资本支出的分布情况如何,是否会前重后轻? [56][57][58][59][60][61][62][63] **Andrew Browne 回答** 今年资本支出会前重后轻,主要是为了尽快推进供应链建设和设备采购 [58][59] 问题3 **Walter Piecyk 提问** 公司是否已经开始与客户洽谈Lightspeed项目的容量预订? [127][128][129][130][131][132][133] **Daniel Goldberg 回答** 公司正在与客户积极沟通,预计在Lightspeed投入运营前能够宣布一些重要订单,但具体时间点还需要等待融资等事项最终落地 [128][129][130][131][132]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为7.04亿加元,调整后EBITDA为5.34亿加元,经营活动产生的现金流为1.69亿加元,年末现金及短期投资为17亿加元 [32] - 2023年第四季度收入为1.66亿加元,调整后EBITDA为1.233亿加元,经营活动产生的现金流为1300万加元 [33] - 2023年第四季度收入同比下降2500万加元,主要是2022年完成了一笔DARPA设备销售,以及与一家北美客户的长期协议续约导致收费降低 [35] - 2023年第四季度运营费用同比下降3000万加元,主要是股份支付费用下降以及2022年DARPA项目相关的设备销售成本下降 [35] - 2023年全年净收益为5.83亿加元,2022年为亏损8200万加元,主要是2023年确认了C频段清算收益以及债务回购收益和外汇收益 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 视频业务收入预计将下降约1.5亿加元,主要是Nimiq 4卫星与Bell续约价格大幅下降,以及Nimiq 5卫星与EchoStar的续约 [12][13][14] - 企业业务收入预计将下降约1.5亿加元,主要是海事服务收入下降,受到Starlink等LEO网络的冲击 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 海事业务收入大幅下降,主要是客户流失给Starlink [15] - 航空业务收入也有所下降,但幅度不及海事业务 [15] - 拉丁美洲和印尼的政府服务项目以及加拿大的零售网点业务也有一定下降 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司最高优先事项是专注执行Lightspeed计划,加快向LEO网络的转型 [28][29] - Lightspeed项目进展顺利,与MDA和SpaceX达成重要协议,并获得加拿大政府的大力支持 [8][9][24][25][26][27] - 行业正在向LEO网络过渡,Starlink等LEO网络正在快速发展,对公司GEO业务产生一定冲击 [10][15][16] - 公司认为Lightspeed相比Starlink等LEO网络具有更好的价值主张,能为企业客户提供更灵活、更高性能的服务 [53][54][55][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司业绩出色,超额完成了调整后EBITDA指引,维持了行业领先的运营利润率 [8] - 2024年公司GEO业务收入预计将下降约1.5亿加元,主要是视频和企业业务的下滑 [12][14][15] - 公司预计未来几年GEO业务收入下降幅度不会像2024年这么大 [12] - 公司正在大幅增加Lightspeed相关的投入,包括人员、软件系统、供应商等,以加快Lightspeed的商业化进程 [17][19][21] 其他重要信息 - 公司与加拿大政府就Lightspeed项目融资达成共识,预计总融资成本将比之前计划低7.5亿美元 [24][25][78][79] - 公司2024年资本支出预计在10亿-14亿加元之间,几乎全部用于Lightspeed项目 [23][42] - 公司2024年调整后EBITDA预计在3.4亿-3.6亿加元之间 [41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Quilty 提问** 询问公司之前公开披露的Lightspeed项目总融资成本约20亿美元的情况 [48][49] **Daniel Goldberg 回答** 公司之前的融资计划中总融资成本约为20亿美元,现在通过与加拿大政府的合作,预计总融资成本将降低7.5亿美元 [50][51] 问题2 **Arun Seshadri 提问** 询问公司Lightspeed项目融资的条件限制 [76][77] **Daniel Goldberg 回答** 融资条件主要是需要签订正式协议,各方面融资来源需要到位,以确保项目有足够资金 [78][79] 问题3 **Mike Pace 提问** 询问公司GEO业务和Lightspeed业务的未来收入情况 [115][116][117][118][119] **Daniel Goldberg 回答** 公司预计未来几年GEO业务收入下降幅度不会像2024年这么大,但企业业务中的海事和航空业务仍面临一定下滑风险 [138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151]

全年综合收入情况 - 2023年全年综合收入7.04亿加元，同比下降7%（5500万加元），调整汇率后下降9%（7000万加元）[2] - 2023年全年营收7.04161亿加元，2022年为7.59169亿加元，同比下降7.25%[20] 全年运营费用情况 - 2023年全年运营费用2.05亿加元，同比下降21%（5400万加元），调整汇率后下降22%（5700万加元）[3] 全年调整后EBITDA情况 - 2023年全年调整后EBITDA为5.34亿加元，同比下降6%（3400万加元），调整汇率后下降8%（4600万加元），利润率为75.8% [4] - 2023年全年调整后EBITDA为5.33702亿加元，2022年为5.67913亿加元，同比下降6.02%[24] - 2023年全年调整后EBITDA利润率为75.8%，2022年为74.8%，同比上升1个百分点[24] 全年净利润情况 - 2023年全年净利润5.83亿加元，上一年净亏损8200万加元，正向变动6.65亿加元[5] - 2023年全年净利润58327万加元，2022年亏损8159.7万加元[20] 第四季度综合收入情况 - 2023年第四季度综合收入1.66亿加元，同比下降20%（4100万加元）[6] 第四季度运营费用情况 - 2023年第四季度运营费用5000万加元，同比下降38%（3000万加元）[6] 第四季度调整后EBITDA情况 - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.23亿加元，同比下降11%（1600万加元），利润率为74.3% [7] 第四季度净利润情况 - 2023年第四季度净利润3900万加元，上一年同期为9100万加元[7] 公司未来服务合同及利用率情况 - 2023年底，公司未来服务合同积压约13亿加元（不包括约7.4亿加元的Telesat Lightspeed收入承诺），舰队利用率为85% [15] 2024年预计财务指标情况 - 2024年预计收入在5.45 - 5.65亿加元之间，调整后EBITDA在3.4 - 3.6亿加元之间，投资活动现金流在10 - 14亿加元之间[15] 年末总资产情况 - 2023年末总资产62.74355亿加元，2022年末为64.79593亿加元，同比下降3.17%[21] 年末总负债情况 - 2023年末总负债38.75372亿加元，2022年末为46.39441亿加元，同比下降16.47%[21] 全年经营活动净现金情况 - 2023年经营活动产生的净现金为1.69087亿加元，2022年为2.28848亿加元，同比下降26.12%[22] 全年投资活动净现金情况 - 2023年投资活动产生的净现金为2.11932亿加元，2022年为74万加元[22] 全年融资活动净现金情况 - 2023年融资活动使用的净现金为3.54652亿加元，2022年为1.04865亿加元[22] 年末现金及现金等价物情况 - 2023年末现金及现金等价物为16.69089亿加元，2022年末为16.77792亿加元，同比下降0.52%[21][22] 调整后EBITDA及相关指标作用情况 - 公司认为使用调整后EBITDA及调整后EBITDA利润率与国际财务报告准则（IFRS）财务指标有助于理解运营结果，对公司和投资者比较业绩、估算企业价值和做投资决策有用[26] 剩余履约义务及合同收入积压情况 - 剩余履约义务即合同收入积压代表公司现有服务合同预期未来收入（未折现），包括已收到现金未来将确认的递延收入，计算反映IFRS 15收入确认政策[26] 公司合同收入积压来源情况 - 公司合同收入积压大部分来自卫星容量合同协议[26] 2022年数据重述情况 - 2022年数据因IAS 12所得税修订影响进行重述，详情可查看美国证券交易委员会（SEC）和SEDAR网站上合并财务报表附注3 [27]

公司卫星资产与运营 - 公司GEO卫星舰队由15颗卫星组成，提供全球覆盖，集中于美洲地区，还有1颗极地轨道的LEO卫星LEO 3 [353][360] - 公司主要卫星控制中心位于渥太华总部，目前运营12颗自有卫星，还为第三方运营多颗卫星 [364] - 公司拥有ViaSat - 1上整个Ka波段加拿大有效载荷（由九个用户波束组成）的卫星容量使用权 [363] - 子公司TIL在Telstar 18 VANTAGE卫星的联合运营中权益占比为42.5%[368] - Anik F2于2022年12月进入倾斜轨道运行，收购的C波段卫星Anik F4于2023年1月开始提供定点服务[368] - 公司拥有Telstar 18 VANTAGE卫星，通过与APT协议在138°EL轨道位置运营，APT获汤加王国使用该轨道位置C和Ku频段频率的权利，公司维持该轨道位置和频率访问存在不确定性[455] - 公司拥有并运营ViaSat - 1卫星（115°WL）能在加拿大提供服务的部分有效载荷，该卫星按美国FCC许可和英国监管机构OFCOM代表马恩岛提交的ITU网络运营[456] - 巴西子公司TBCS获授权在63°WL轨道位置运营FSS卫星，2008年签15年特许权协议，2016年签Ka - Band和Ap30B计划Ku - band频率权利15年特许权协议，2023年63°WL的Ku - band权利为Estrela do Sul 2卫星续约至2026年12月，为Telstar 19 VANTAGE卫星续约至2037年12月[453] - 截至2023年12月31日，公司拥有15颗在轨地球静止轨道卫星提供卫星服务，2018年1月发射首颗低轨卫星LEO 1，2023年7月发射LEO 3卫星[514][515] 公司业务结构与收入占比 - 2023年广播服务业务约占公司收入的47%，企业服务约占51%，咨询及其他业务约占2% [357][360] - 公司是全球领先的卫星服务运营商，业务分为广播、企业和咨询及其他三类[512] 客户与市场数据 - 加拿大两大DTH服务提供商Bell TV和Shaw Direct约有110万订阅用户，DISH Network在美国约有647万订阅用户 [357] - 按客户账单地址划分，2023年公司在北美、亚洲和澳大利亚、拉丁美洲和加勒比、欧洲中东和非洲的收入分别为5.696亿美元、5070万美元、4870万美元、3530万美元 [359] - 公司GEO卫星服务拥有超400家全球客户，包括领先的DTH服务提供商、ISP等 [354] - 超400家电信、企业和政府客户依靠公司规划未来关键基础设施需求[425] 公司场地与设施 - 公司总部位于渥太华，租赁约75900可出租平方英尺的场地，租约于2029年7月31日到期，有两次各续租5年的选择权 [364] - 艾伦公园地球站位于多伦多西北，占地约65英亩，是国际客户的单点联系点和主要地球站综合体 [365] - 公司在加拿大、美国、巴西、英国和新加坡等地租赁行政和销售办公室设施[368] 公司战略与合作 - 公司将谨慎评估并购机会，以增强竞争地位和股东价值 [349] - 公司与加拿大政府合作，为加拿大农村、服务不足地区提供经济实惠的高速互联网连接；与安大略省政府合作，为安大略省未服务和服务不足社区扩展高速互联网和LTE/5G网络[404] - 公司选择MDA Ltd.作为先进Telesat Lightspeed LEO星座的主要卫星制造商[407] - 公司与DARPA、L3 Harris、General Dynamics Mission Systems等有合同，展示了美国政府对LEO卫星系统的投资和对Telesat Lightspeed的兴趣[416][417][418] - 公司与沃达丰和萨里大学合作，测试中LEO卫星往返延迟为18 - 40毫秒，可提供移动网络有效回传传输[420] - 公司与霍尼韦尔和Anuvu通过LEO卫星成功展示Telesat Lightspeed网络的IFC服务能力[420] - 2023年8月，公司与MDA Ltd.签订合同制造Lightspeed卫星，预计从加拿大联邦和省级政府获得总计达20亿美元资金，加上公司16亿美元股权出资及供应商融资，可为项目提供足够资金，待156颗卫星入轨后将推出全球服务[507] - 2023年9月，公司与SpaceX签订14次发射协议，每次发射最多搭载18颗Lightspeed卫星[509] 市场趋势与潜在市场规模 - 全球IP流量预计从2023年的每月160艾字节增长到2029年的每月563艾字节，复合年增长率为23%[372] - 公司GEO业务的潜在市场总额预计到2025年将达到约156亿美元，LEO潜在市场总额预计2025年约为425亿美元，到2030年代可能翻倍甚至三倍[378] - 企业和电信市场中，LEO可解决的市场机会预计2025年约为415亿美元，到2027年将以每年9%的速度增长至约495亿美元[380] - 美国设立了20亿美元的农村数字机会基金和90亿美元的“美国农村5G基金”[386] - 航空市场中，LEO可解决的市场机会预计到2025年将以每年7%的速度增长至约30亿美元[387] - 海事市场中，LEO卫星星座可解决的市场机会预计到2025年将以每年10%的速度增长至约60亿美元[391] - 预计2025年政府市场可寻址机会约为15亿美元，到2027年将以每年30%的速度增长至约26亿美元[396] - 物联网设备全球已达数十亿个，预计到2025年将以每年约20%的速度增长，这将推动卫星服务需求增加[400] 公司财务相关数据 - 截至2023年12月31日，Telesat Lightspeed的收入承诺约为7.39亿美元，与加拿大政府的合作预计十年内带来12亿美元收入，与安大略省政府的合作预计五年内带来超2亿美元收入[404] - 公司预计从加拿大联邦和省级政府合作伙伴处获得总计高达约20亿美元的资金，公司自身将贡献约16亿美元股权[407] - 加拿大政府将通过战略创新基金向公司最多贡献8500万美元[409] - 2023年6月30日，公司获得美国联邦通信委员会第二笔加速C波段清理活动的搬迁付款2.596亿美元，3.449亿加元（2.596亿美元）计入其他经营收益（损失）净额[510] - 2023年，公司回购高级有担保票据、2026年高级有担保票据、高级无担保票据和部分美国定期贷款B融资，本金总额4.27亿美元，支付2.556亿美元[511] - 2023年公司净收入为5.833亿美元，上一年净亏损8160万美元，正向变动6.649亿美元[527] - 2023年总营收为7.042亿美元，较上一年的7.592亿美元减少5500万美元，降幅7.2%，其中广播服务收入减少2680万美元，企业服务收入减少2920万美元，咨询及其他收入增加110万美元[528][529][530][531] - 2023年总费用为1.353亿美元，较上一年的4.627亿美元减少70.8%，其中折旧减少610万美元，摊销减少190万美元，运营费用减少5440万美元，其他运营净收益为2.65亿美元[532][533][534][535][538] - 2023年利息费用为2.704亿美元，较上一年的2.218亿美元增加21.9%，其中债务服务成本增加5170万美元，重大融资成分利息费用减少150万美元，卫星绩效激励付款利息减少30万美元，员工福利计划利息减少120万美元，租赁利息减少10万美元[539][540][542][543][544] - 2023年债务回购收益为2.301亿美元，上一年为1.069亿美元，公司回购了本金为1.289亿美元的高级无担保票据、1.336亿美元的高级有担保票据、1.345亿美元的2026年高级有担保票据和1.776亿美元的美国TLB贷款安排部分[545] 公司人员与专利情况 - 截至2023年12月31日，公司及其子公司约有490名全职和兼职员工，约2.7%的员工受集体谈判协议约束[422] - 截至2023年12月31日，公司拥有54项已授权专利，其中5项在美国，这些专利将于2025年至2039年到期[424] 费率与保证金情况 - 2023年加拿大电信服务提供商贡献费用率为0.46%，2024年临时费率为0.45%[440] - 2023年第四季度美国通用服务基金（USF）贡献率为34.5%，2024年第一季度为34.6%[442] - 美国授权地球静止卫星或非地球静止卫星星座时，保证金起始为100万美元，地球静止卫星最高增至300万美元，非地球静止卫星星座最高增至500万美元[445] 法规与合规要求 - 公司需在2025年3月31日前，除卫星依赖地区外， vacate部分C波段[438] - 公司运营卫星需获得加拿大、美国等国政府授权，使用轨道位置及其他运营受加拿大和国际法规约束[516] 卫星保险情况 - 公司需按高级担保信贷安排和债券契约要求为GEO卫星维持一定保险，最严格契约要求为单颗在轨GEO卫星维持至少33%的总账面价值保险，所有在轨GEO卫星维持至少50%的总账面价值保险[474][478] - 2023年卫星保险市场条款恶化，保险承销商要求100%提高保费并限制承保范围，公司为约45%机队账面价值安排了将于2024年11月到期的在轨保险政策[478] - 卫星保险分预发射、发射和在轨三类，预发射风险主要通过与制造商的合同安排管理，发射保险覆盖从发射台到轨道等多个事件，在轨保险为卫星运营阶段的全部或部分损失提供保障[475][476][477] 风险管理措施 - 公司在技术分析和设计阶段开始实施风险管理计划，在每颗卫星上设置冗余，监督卫星制造，要求制造商和分包商遵循组装和质量保证计划[471] - 公司通过在卫星上配备备用设备、进行标准测试程序确保服务连续性，运营和工程人员参与卫星全生命周期，有应对技术问题的应急计划[467][468][469] 频率授权情况 - 公司获加拿大、美国、巴西、英国和汤加授权使用特定频率，授权频率处于协调和通知过程的不同阶段，部分已在MIFR注册，部分正在协调[459][464] - 公司获政府授权在部分现有卫星轨道位置使用额外频率，还获授权在无卫星服务的轨道位置及全球Ka频段LEO星座运营，2021年11月4日在美国FCC NGSO V频段第二轮处理中申请全球V频段LEO星座[465] 税务纠纷情况 - 2003 - 2018年，公司巴西子公司与巴西税务机关就税收问题产生纠纷，争议总金额（含利息和罚款）达1.117亿美元[483] - 2009 - 2014年，加拿大税务机关就转让定价问题重新评估公司1310万美元税款，公司提出异议并支付50%欠款，2023年末税务机关决定支持公司并撤销原评估，2024年3月公司收到退税及利息[484] - 2016 - 2017年，加拿大税务机关就科研实验开发税收抵免重新评估公司1160万美元税款，公司提出异议并支付50%欠款，认为胜诉可能性较大，未计提准备金[485] 公司业务特点与未来规划 - 卫星服务业务资本密集，建立卫星舰队需大量时间和投资，投资完成后，除在轨保险外，卫星维护和运营的增量成本相对较低，公司通过与客户签订长期合同获得大量合同收入积压[513] - 公司主要通过卫星转发器容量提供视频和数据服务获取收入，也通过地面收发服务、设备销售、卫星网络管理和咨询服务等获取收入[517] - 公司运营费用包括劳动力成本和可变运营费用，随着Lightspeed项目推进，预计劳动力成本将增加[520] - 2024年公司将专注于提高现有卫星利用率、开发全球Telesat Lightspeed星座以及寻找投资扩展卫星容量的机会，同时保持运营纪律[526]

财务数据和关键指标变化 - 2023年前三季度净收入为5.45亿美元，主要得益于2023年第二季度确认的美国C波段清算收益以及年初至今的债务回购收益 [8] - 2023年前三季度经营活动现金流入为1.56亿美元，投资活动产生的现金流为2.64亿美元，投资活动现金流主要来自第二阶段收益，部分被资本支出抵消 [8] - 2023年第三季度与2022年同期相比，利息支出增加1100万美元，主要由于美国定期贷款B工具的利率上升以及美元计价利息支出的外汇影响，部分被2023年票据回购和2022年9月一项利率互换到期的影响所抵消 [7] - 2023年第三季度净亏损330万美元，而上年同期净亏损2.287亿美元，主要由于美元债务转换为加元的积极影响以及债务回购收益 [72] - 2023年第三季度收入为1.75亿美元，较2022年同期减少500万美元；运营费用降至5000万美元，减少600万美元；调整后EBITDA降至1.33亿美元，减少400万美元；调整后EBITDA利润率为75.9%，2022年为76% [89] - 2023年第三季度外汇损失为7700万美元，2022年第二季度为9900万美元，主要由于美元兑加元走强对美元计价债务取消产生不利影响 [90] - 截至2023年第三季度末，公司拥有约18亿美元现金和短期投资，循环信贷额度下约有2亿美元借款可用，无限制子公司持有约13亿美元现金，经修订的高级有担保信贷安排下计算的杠杆率为5.46倍，公司遵守了信贷协议和契约中的所有契约 [73] - 自2020年底支付约3.4亿美元定期贷款B以来，公司整体债务减少了约28% [92] 各条业务线数据和关键指标变化 - 业务收入大致分为广播48%、企业48%和其他2% [104] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第三季度，经外汇调整后，收入减少800万美元，主要由于某些南美客户收入降低；运营费用减少700万美元，主要由于非现金股份支付减少，部分被支持特定客户网络所需的第三方卫星容量采购成本增加所抵消；调整后EBITDA减少700万美元 [71] - 2023年前三季度，美元汇率变化对收入产生300万美元积极影响，对运营费用产生100万美元负面影响，对调整后EBITDA产生200万美元积极影响 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重点执行Telesat Lightspeed先进宽带低地球轨道（LEO）网络项目，已与MDA和SpaceX分别签订合同，推进项目进展 [4][69] - 公司正与加拿大联邦和省级合作伙伴敲定融资安排，预计今年晚些时候或明年年初达成融资关闭，该项目有助于实现多项公共政策目标 [5] - 行业竞争激烈，在拉丁美洲市场，公司一个长期合同续约时部分业务被竞争对手抢走；在企业领域，Starlink进入市场带来竞争压力，尤其在海事领域较为明显 [32][119][120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Telesat Lightspeed项目充满信心，预计在2026年年中首次发射前增加订单积压，并在明年宣布更多客户承诺 [12] - 2024年业务面临收入逆风，因与Bell的续约费率降低，运营利润率可能面临下行压力，但公司将严格管理成本结构 [19][106] - 公司与政府合作伙伴的融资进展顺利，有望在近期达成融资关闭，随着项目推进，第四季度资本支出和运营费用将增加 [38][94] 其他重要信息 - 公司在第三季度及后续期间回购了本金总额为1.953亿美元的债务，成本为1.374亿美元，结合2022年的回购，累计回购总额达5.87亿美元，成本为3.327亿美元，每年可节省约4000万美元利息 [9] - 公司维持2023年的收入和调整后EBITDA指引，预计全年收入在6.9亿 - 7.1亿美元之间，调整后EBITDA在5亿 - 5.15亿美元之间，资本支出预计在1.75亿 - 2.25亿美元之间 [91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 运营费用何时开始增加，以及资本支出指引维持在1.75亿 - 2.25亿美元意味着第四季度大幅增加的原因 - 公司将在公布全年数据时提供关于LEO项目运营费用和资本支出的详细指引，预计第四季度开始增加资本支出，运营费用也将随着项目启动而增加，部分支出将资本化 [77][94][96] 问题: 自上次财报电话会议以来，星座规划是否有变化，以及在首次发射前何时能获得更多容量承诺 - 自与MDA签订合同以来，项目进展顺利，规划无变化，公司已获得约5亿美元的承诺订单积压，预计明年将签订更多客户承诺 [79] 问题: 本季度毛利率好于预期是否会持续，以及是否需要更多第三方容量来弥补与Lightspeed之间的差距 - 公司一直致力于严格管理成本结构，但2024年业务面临收入逆风，与Bell的续约费率降低将导致收入下降，运营利润率可能受到影响 [19] 问题: C波段收益是否使用了信贷协议中的1.5亿美元通用额度，以及当前的利率和外汇对冲情况 - C波段资产位于无限制子公司，与1.5亿美元通用额度无关；从浮动利率风险敞口来看，公司已接近对冲，多年来未进行外汇对冲，业务存在自然对冲，因收入包含美元和加元，且大部分现金余额为美元 [52][53][54] 问题: 与SpaceX签订14枚猎鹰9号火箭发射合同的逻辑，以及为何计划发射数量超过目前规划 - 与SpaceX的合同具有良好商业条款，能提供发射能力的确定性，便于公司根据市场和商业计划安排火箭发射，且公司有权根据需求增加卫星数量 [82][102] 问题: 能否按广播、企业等细分业务线拆分收入 - 收入大致分为广播48%、企业48%和其他2% [104] 问题: 是否预计近期从受限集团向无限制实体提供更多资金，以及是否会继续使用受限集团的现金进行回购，回购选择的主要考虑因素 - 目前暂无资金转移的最新情况；公司对未来的债务回购持开放态度，也会评估其他使用现金的方式以增强业务实力，回购选择考虑多种因素，包括流动性 [108][111] 问题: 拉丁美洲企业业务疲软的情况，以及地球同步轨道（GEO）业务的总体更新 - 企业市场竞争激烈，Starlink进入市场带来竞争压力，尤其在海事领域较为明显，公司Lightspeed项目专注于企业和政府服务 [119][120] 问题: Lightspeed项目的资金情况，新闻稿中提到“完全资助”但需通过全球服务交付达成最终融资协议的含义 - 公司出资16亿美元，加上联邦和省级政府的20亿美元资金，足以发射前156颗卫星及相关基础设施投资，实现全球覆盖；后续42颗卫星将用星座产生的现金流资助 [122]

公司业务进展 - 2023年7月公司成功发射LEO 3演示卫星并完成在轨测试[134] - 2023年8月公司与MDA Ltd.签约制造Lightspeed卫星，Telesat Lightspeed项目获资金支持至全球服务交付[135] - 2023年9月公司与SpaceX达成14次发射协议，每次最多搭载18颗Lightspeed卫星[137] - 截至2023年9月30日，公司通过15颗在轨地球静止卫星及ViaSat - 1卫星上的加拿大有效载荷提供服务[145] - 公司专注于提高现有卫星利用率、开发全球Telesat Lightspeed星座以及寻找投资扩展卫星容量的机会[157] - 公司未来将利用优势，提高在轨卫星利用率，有纪律地部署扩展卫星容量以实现业务盈利增长[154] 公司资金收入 - 2023年6月30日公司获美国FCC确认，可获第二笔加速搬迁付款2.596亿美元（3.449亿加元），款项于9月30日前收到[138][139] - 2023年前三季度净收入为5.453亿美元，上年同期净亏损1.725亿美元；第三季度净亏损330万美元，上年同期净亏损2.287亿美元[158] - 2023年前三季度总营收为5.383亿美元，较上年同期减少1420万美元，降幅2.6%；第三季度总营收为1.751亿美元，较上年同期减少500万美元，降幅2.8%[161] - 2023年前三季度其他经营净收益为3.449亿美元，上年同期为0；第三季度其他经营净收益为0，上年同期亏损10万美元[165] - 2023年第三季度和前九个月利息及其他收入分别为1620万美元和4880万美元，较上年同期分别增加890万美元和3820万美元[183][184] - 2023年前九个月经营活动产生的现金为1.56亿美元，较上年同期减少50万美元；投资活动产生的现金为2.645亿美元；融资活动使用的现金为3.243亿美元[198][199][201] - 截至2023年9月30日，公司合同积压约为15亿美元，预计2023 - 2027年及以后分别确认1.443亿美元、4.192亿美元、2.715亿美元、1.996亿美元、1.304亿美元和2.861亿美元[194][196] - 截至2023年9月30日，公司拥有17.75亿美元现金及短期投资，包括13.209亿美元存于无限制子公司，以及约2亿美元（或加元等值）的循环信贷安排借款额度[197] 公司债务回购 - 2023年9月30日前三个月，公司以1.576亿加元（1.176亿美元）回购本金2.26亿加元（1.688亿美元）的债务；10月至11月3日，承诺以1990万美元回购本金2650万美元的债务[140] - 2023年4月1日至11月3日，公司累计回购或承诺回购本金4.27亿美元的债务，支付2.556亿美元[141] - 2023年前三季度债务回购收益为2.215亿美元，上年同期为1.069亿美元；第三季度债务回购收益为6810万美元，上年同期为0[180] - 2022年前三季度公司以9720万美元回购本金为2.021亿美元的高级无担保票据[180] - 2023年第三季度债务回购收益源于回购本金920万美元（690万美元）的优先担保票据，交换获得550万美元（410万美元）；本金7560万美元（5730万美元）的2026年优先担保票据，交换获得4550万美元（3450万美元）；以及本金1.412亿美元（1.045亿美元）的部分美国定期贷款信贷安排，交换获得1.066亿美元（7890万美元）[181] - 2023年前九个月债务回购收益源于回购本金1.289亿美元（9500万美元）的优先无担保票据，交换获得5370万美元（3950万美元）；本金1.336亿美元（1亿美元）的优先担保票据，交换获得7700万美元（5760万美元）；本金1.345亿美元（1.01亿美元）的2026年优先担保票据，交换获得7960万美元（5970万美元）；以及本金1.412亿美元（1.045亿美元）的部分美国定期贷款信贷安排，交换获得1.066亿美元（7890万美元）[182] - 2023年前九个月，公司回购优先担保票据、2026年优先担保票据、优先无担保票据和部分美国定期贷款信贷安排，本金分别为1亿美元、1.01亿美元、9500万美元和1.045亿美元，交换获得2.358亿美元[207] 公司费用情况 - 公司利息支出主要源于高级有担保信贷安排、6.5% 2027年到期高级无担保票据、4.875% 2027年到期高级有担保票据和5.625% 2026年12月到期高级有担保票据[152] - 公司运营费用包括相对稳定的劳动力成本和可变运营费用，如在轨保险和第三方承包商服务费用[151] - 2023年前三季度折旧减少200万美元，降幅1.4%；第三季度折旧增加80万美元，增幅1.7%[165] - 2023年前三季度摊销减少130万美元，降幅11.4%；第三季度摊销减少60万美元，降幅15.8%[165] - 2023年前三季度总运营费用为1.547亿美元，较上年同期减少2440万美元，降幅13.6%；第三季度总运营费用为4950万美元，较上年同期减少620万美元，降幅11.1%[165][170] - 2023年前三季度利息费用为2.052亿美元，较上年同期增加5070万美元，增幅32.8%；第三季度利息费用为6770万美元，较上年同期增加1140万美元，增幅20.4%[174] - 2023年第三季度外汇损失为7690万美元，上年同期为2.492亿美元，正向变化1.723亿美元；前九个月外汇收益为20万美元，上年同期为外汇损失3.118亿美元，正向变化3.12亿美元[186][189] - 2023年第三季度和前九个月税收费用分别为1820万美元和9850万美元，较上年同期分别增加1350万美元和5030万美元[192] - 2023年前九个月Telesat Lightspeed项目总研发成本从6810万美元增至1.185亿美元，增加5040万美元，相关政府补助申请金额为1290万美元[204][205] - 2023年全年利息费用预计约为2.52亿美元[229] 公司债务情况 - 循环信贷额度为2亿美元，将于2024年12月到期，目前除约20万美元信用证提款外无借款[212][214] - 美国定期贷款B额度为19.085亿美元，将于2026年12月到期，截至2023年9月30日，未偿还金额为14.483亿美元[215][218] - 高级有担保票据金额为4亿美元，年利率4.875%，2027年6月到期，截至2023年9月30日，未偿还金额为3亿美元[220][222] - 2026年高级有担保票据金额为5亿美元，年利率5.625%，2026年12月到期，截至2023年9月30日，未偿还金额为3.99亿美元[223][225] - 高级无担保票据原本金为5.5亿美元，年利率6.5%，2027年10月到期，截至2023年9月30日，未偿还金额为2.95亿美元[226][227] - 截至2023年9月30日，各期初始美元计价债务余额分别为：2023年Q4为33.159亿美元，2024 - 2026年为32.799亿美元，2027年为8.078亿美元[243] - 截至2023年9月30日，公司债务为33.129亿美元，其中美元计价债务包括14.483亿美元的定期贷款B美国信贷安排、2.95亿美元的高级无抵押票据、3亿美元的高级有抵押票据和3.99亿美元的2026年高级有抵押票据[263] - 截至2023年9月30日，公司综合总债务为33.495亿美元，综合总债务（契约目的）为32.137亿美元，综合有抵押总债务为29.489亿美元，综合有抵押总债务（契约目的）为28.132亿美元[264] - 截至2023年9月30日，公司综合总债务（契约目的）与综合EBITDA之比为5.46:1，综合有抵押总债务与综合EBITDA（契约目的）之比为4.78:1[264] - 截至2022年9月30日的十二个月，高级有抵押信贷安排的综合EBITDA（契约目的）为6.205亿美元[265] 汇率影响 - 2023年第三季度，因美元兑加元即期汇率走强，公司录得约7690万美元外汇损失[237] - 2023年前九个月，公司录得约20万美元外汇收益[238] - 2023年前九个月，公司收入和部分运营费用中美元占比分别为51.3%和39.3%，债务利息美元占比为100%[239] - 截至2023年9月30日，美元兑加元升值（贬值）5%，将使公司债务增加（减少）1.658亿美元，净收入减少（增加）相应金额[240] - 美元兑加元价值变动5%，2023年第三季度和前九个月的收入和部分费用将相应变动，第三季度收入变动450万美元、运营费用变动100万美元、债务利息变动320万美元，前九个月收入变动1380万美元、运营费用变动300万美元、债务利息变动960万美元[242] 公司财务指标 - 可变利率债务利率变动0.25%，2023年前三季度和前九个月净收入（亏损）将分别增加或减少130万美元和390万美元[246] - 2023年前三季度和前九个月调整后EBITDA分别为1.328亿美元和4.104亿美元，调整后EBITDA利润率分别为75.9%和76.2%；2022年同期分别为1.37亿美元和4.289亿美元，利润率分别为76.0%和77.6%[251] - 2023年第三季度调整后EBITDA较上年同期减少420万美元，前九个月较上年同期减少1860万美元，主要因收入减少，部分被有利外汇影响和运营费用减少抵消[252][253] - 若循环信贷额度使用超过35%，公司需遵守5.75:1的第一留置权净杠杆比率，总杠杆比率超过4.50:1时，公司举债和支付股息能力受限[255][256] - 截至2023年9月30日的十二个月，公司合并契约目的EBITDA为5.886亿美元，由净收入6.376亿美元等项目调整得出[261] - 合并契约目的总债务和合并契约目的总担保债务为非IFRS指标，用于提供高级担保信贷安排相关财务比率和契约计算信息[262] 公司合并财务数据 - 2023年第三季度，公司合并收入为1.75086亿美元，合并经营收入为7530.5万美元，合并净亏损为327.5万美元[270] - 2023年第三季度，公司合并其他综合收入为5801.5万美元，合并综合收入为5474万美元[271] - 2023年前九个月，公司合并收入为5.3826亿美元，合并经营收入为5.78514亿美元，合并净收入为5.45298亿美元[272] - 2023年前九个月，公司合并净收入为545,298千美元[273] - 2023年前九个月，公司合并总综合收入为553,422千美元[273] - 2022年第三季度，公司合并收入为180,102美元[274] - 2022年第三季度，公司合并净亏损为228,712美元[274] - 2022年第三季度，公司合并总综合亏损为76,279美元[275] - 2022年前九个月，公司合并收入为552,485美元[276] - 2022年前九个月，公司合并净亏损为172,457美元[276] - 2023年前九个月，外币折算调整产生的其他综合收入为8,124千美元[273] - 2022年第三季度，外币折算调整产生的其他综合收入为152,433美元[275] - 2022年前九个月，公司因债务清偿获得收益106,916美元[276] - 2022年前九个月，公司合并净亏损为172,457美元[277] - 2022年前九个月，公司其他综合收益为192,998美元[277] - 2022年前九个月，公司总综合收益为20,541美元[277] - 截至2023年9月30日，公司合并现金及现金等价物为1,775,044千美元[278] - 截至2023年9月30日，公司合并应收账款为64,393千美元[278] - 截至2023年9月30日，公司合并总资产为6,490,269千美元[278] - 截至2023年9月30日，公司合并总负债为4,078,010千美元[278] - 截至2023年9月30日，公司合并股东权益为2,412,259千美元[278] - 截至2023年9月30日，公司合并流动负债为211,300千美元[278] - 截至2023年9月30日，公司合并长期负债为3,276,943千美元[278] - 截至2022年12月31日，公司合并总资产为6479593千美元，总负债为4643891千美元，股东权益为1835702千美元[279] - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物为1677792千美元[279] - 截至2022年12月31日，公司贸易及其他应收款为41248千美元[279] - 截至2022年12月31日，公司卫星、物业及其他设备为1364084千美元[279] - 截至2022年12月31日，公司无形资产为756878千美元[279

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，公司报告收入1.8亿美元，调整后EBITDA为1.39亿美元；2023年上半年，经营活动产生的现金为1.02亿美元，资产负债表上有15亿美元现金 [42] - 调整后EBITDA利润率为77.1%，2022年为78.4%；2022 - 2023年，美元汇率变化使收入增加500万美元，运营费用减少100万美元，调整后EBITDA增加400万美元；剔除汇率影响，收入减少1200万美元，运营费用减少800万美元，调整后EBITDA减少1200万美元 [43] - 2023年第二季度，外汇收益为6700万美元，2022年同期为亏损9900万美元；2023年第二季度净收入为5.2亿美元，上年同期为亏损400万美元 [44] - 公司维持2023年的收入和调整后EBITDA指引，预计全年收入在6.9 - 7.1亿美元之间，调整后EBITDA在5 - 5.15亿美元之间；预计2023年投资活动现金流出在1.75 - 2.25亿美元之间 [45][66] - 截至2023年3月底，公司有15亿美元现金和短期投资，以及2亿美元循环信贷额度可用；第四季度末，经修订的高级有担保信贷安排下的杠杆率为5.69倍 [46][76] - 2023年第二季度及后续期间，公司通过公开市场购买回购了本金总额为2.96亿美元的债务，成本为1.569亿美元；加上2022年的回购，累计回购4.56亿美元，总成本为2.339亿美元，每年节省利息约2700万美元；自2020年底偿还约3.4亿美元定期贷款后，公司整体债务减少约24% [78] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第二季度与2022年同期相比，收入减少700万美元至1.8亿美元，主要因南美客户终止服务和北美DTH客户收入减少，部分被NASA相关卫星通信工作收入增加和间接费用降低抵消 [63][64] - 运营费用减少700万美元至5200万美元，主要因非现金股份支付减少，部分被第三方卫星容量采购成本增加抵消 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为可寻址市场规模和市场份额获取能力不变，预计2025年左右市场规模约4000亿美元，其中约一半为直接面向消费者市场，公司专注企业和政府服务市场；若获得该市场2%份额，将实现业务计划 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司选择MDA作为Telesat Lightspeed卫星的主承包商，通过利用其先进技术，将项目资本支出减少约20亿美元，同时保持网络的革命性能力 [57] - 公司计划在2026年年中进行首次发射，2027年底进入全球服务；预计实现收入和调整后EBITDA数倍增长，项目内部收益率约30%；近期将组织投资者日并参加多个会议，向投资者介绍计划 [60] - 公司将继续专注全球企业宽带市场，利用数字波束形成天线提高卫星效率和性能，为客户提供更好服务 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为全球企业宽带市场机会巨大，尽管面临疫情、供应链限制和通胀等挑战，但通过与MDA合作和政府支持，已找到前进道路，值得等待 [40] - 管理层对Lightspeed项目充满信心，认为该项目将使公司在市场中具有竞争力，未来将专注执行计划 [61] 其他重要信息 - 公司已获得加拿大联邦和省政府约20亿美元的融资承诺，但需完成确认性尽职调查并达成最终协议，目标是在年底前完成 [37] - 公司有一些供应商融资，但金额不如自有股权和政府贡献显著；目前已为156颗卫星提供全额资金，另外42颗卫星计划在Lightspeed运营几年后用其现金流资助 [84] - 公司计划在年底前安排投资者日，并参加更多会议，与投资者分享业务案例信息 [97] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否有机会与其他参与者合作获取额外频谱并修改星座以进入4300亿美元市场？ - 4300亿美元市场不包括直接面向手机市场，目前卫星已针对企业市场的高吞吐量宽带连接进行优化，改变任务不合理；若获得S波段或L波段频谱，可利用卫星平台、流程或天线，但目前应专注现有熟悉市场 [2][3] 问题: 与S波段或L波段所有者达成合作是否有截止日期？ - 公司已与MDA推进项目，若有第三方带来频谱和资金，可能形成一个可利用Lightspeed路由流量的相邻网络 [5] 问题: 如何披露新星座的增量收入承诺？ - 公司将对签署的交易保持透明，让投资者了解情况 [7] 问题: 约20亿美元政府资金的成本是否有吸引力？ - 政府资金需完成确认性尽职调查并达成最终协议，公司认为融资将继续具有吸引力，会及时更新信息 [12] 问题: 达到198颗卫星星座是否需要运营现金流？ - 达到156颗卫星及应急资金不需要运营现金流，但为另外42颗卫星及运载火箭提供全额资金还需约8亿美元 [13] 问题: 新星座对可寻址市场规模有何影响？ - 公司对可寻址市场规模和市场份额获取能力的看法不变，预计2025年左右市场规模约4000亿美元，公司专注企业和政府服务市场 [20][21] 问题: 资金是否仍在无限制子公司融资，未来是否会整合？ - 目前资金融资方式和地点不变，未来可能整合或继续分开融资，此次公告不影响相关安排 [27] 问题: 增量政府资金是否为现有收入承诺？ - 未明确提及相关回答内容 问题: 新网络容量是否与之前相同，花费减少20亿美元未获得什么？ - 新网络容量与之前相同，通过使用数字波束形成天线，卫星灵活性增强，能更好地为客户服务和覆盖全球；未因成本降低而牺牲任何能力 [49][50] 问题: 能否填补资金缺口，说明已投入资金和C波段收益的使用情况？ - 156颗卫星星座的资本支出约27亿美元，总项目成本约35亿美元；公司自有股权贡献16亿美元，包括现有现金、C波段收益和项目开发过程中的投资；政府贡献约20亿美元，还有一些供应商融资 [53][72] 问题: 未来运营现金流是否用于债务回购？ - 公司将根据情况务实决策，若债务回购是最高价值机会，会考虑更多回购；若有其他有吸引力的用途，也会考虑 [91] 问题: 剩余9亿美元融资结构是否在Lightspeed子公司，还有哪些风险和依赖？ - 政府资金预计在无限制的LEO子公司；需与政府合作伙伴完成融资，招聘人员并扩大团队，同时不能忽视日常业务 [92] 问题: 卫星变小是否影响使用寿命？ - 卫星使用寿命与之前计划相当，合同规定为11年，实际可能更长 [108] 问题: 资金用途包括哪些方面？ - 资金用于卫星、运载火箭、全球地面基础设施、设施升级、IT系统和用户终端开发等 [99] 问题: 与加拿大和魁北克政府的融资关系现状如何，是否有文件披露？ - 政府一直支持公司项目，随着MDA在项目中角色增大，预计政府会更支持；公司将在融资到位后提供更多信息 [114][115] 问题: 2027年LEO项目运营时间与2026年债务到期时间的关系，是否考虑结构调整？ - 项目时间表与之前计划一致，未改变相关时间安排；公司通过债务回购使情况更有利 [116] 问题: 网络扩展能力和融资结构如何？ - 公司在MDA合同中保留了根据业务情况订购额外卫星的权利，监管方面也有扩展星座的权利；融资结构需与政府合作伙伴协商确定 [121][139] 问题: 能否给出EBITDA数字？ - 未明确提及相关回答内容 问题: MDA合同金额与156颗卫星数字的差异原因，是否有其他重要供应商？ - 计划中有一定的应急资金，希望不使用；公司是MDA新数字卫星平台的锚定客户，预计政府会更支持项目 [128][130] 问题: 除债务回购外，现金还有哪些替代用途？ - 公司会寻找加强业务、为股东创造价值和为客户提供优质服务的机会，未来可能对受限集团进行投资，如购买新的GEO卫星，但目前未遇到合适机会 [134][135] 问题: 42颗卫星何时能用运营现金流融资？ - 当Lightspeed实现全球覆盖并产生现金流时，预计能够用其资金为42颗卫星融资 [137] 问题: 100颗卫星选项的时间和行使条件是什么？ - 这是未来扩展星座的可选方案，取决于当时的需求环境，目前公司专注于156颗和198颗卫星网络的推广 [145] 问题: DISH - EchoStar合并对公司业务和DISH续约有何影响？ - 公司认为合并对与DISH和EchoStar的合作无影响，双方关系良好 [149]

财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度净利润为5.199亿美元，去年同期净亏损440万美元；2023年上半年净利润为5.486亿美元，去年同期为5630万美元[153] - 2023年第二季度总营收为1.798亿美元，较去年同期减少690万美元；2023年上半年总营收为3.632亿美元，较去年同期减少920万美元[156] - 2023年第二季度总费用为1.017亿美元，较去年同期减少6.9%；上半年总费用为2.049亿美元，较去年同期减少9.6%[162] - 2023年第二季度折旧增加10万美元，上半年减少280万美元[163] - 2023年第二季度摊销减少30万美元，上半年减少70万美元[164] - 2023年第二季度总运营费用减少730万美元，上半年减少1820万美元[167] - 2023年第二季度利息费用为6860万美元，较去年同期增加38%；上半年利息费用为1.374亿美元，较去年同期增加40%[170] - 2023年3月和6月止三个月和六个月的债务回购收益分别为1.534亿美元和1.534亿美元，2022年同期分别为8590万美元和1.069亿美元[175] - 2023年3月和6月止三个月和六个月的利息及其他收入分别为1710万美元和3260万美元，较2022年同期分别增加1450万美元和2930万美元[178] - 2023年3月和6月止三个月和六个月的外汇收益分别为6690万美元和7710万美元，2022年同期分别为亏损9880万美元和亏损6270万美元，分别实现正向变化1.658亿美元和1.398亿美元[179][180][183] - 2023年3月和6月止三个月和六个月的税务支出分别为7190万美元和8030万美元，较2022年同期分别增加4790万美元和3680万美元[186] - 2023年上半年经营活动产生的现金为1.023亿美元，较2022年同期增加3320万美元[192] - 2023年上半年投资活动使用的现金为6670万美元，2022年上半年投资活动产生的现金为3140万美元[193][194] - 2023年上半年融资活动使用的现金为1.632亿美元，2022年3月止三个月融资活动使用的现金为9370万美元[195][196] - 2023年上半年Telesat Lightspeed的研发总成本从4090万美元增加到7500万美元，增加了3410万美元[198] - 2023年全年利息费用预计约为2.523亿美元[222] - 2023年Q2和前6个月调整后EBITDA分别为1.387亿美元和2.776亿美元，上年同期分别为1.464亿美元和2.92亿美元，分别减少770万美元和1440万美元[245][246][247] - 2023年Q2和前6个月调整后EBITDA利润率分别为77.1%和76.4%，上年同期均为78.4%[245] - 若可变利率债务利率变动0.25%，2023年Q2和前6个月净收入（损失）将分别增减130万美元和260万美元[240] - 截至2023年6月30日，公司合并总资产为6548507000美元，较2022年12月31日的6479593000美元增长1.06%[272][274] - 截至2023年6月30日，公司合并总负债为4197225000美元，较2022年12月31日的4643891000美元下降9.62%[272][274] - 截至2023年6月30日，公司合并股东权益为2351282000美元，较2022年12月31日的1835702000美元增长28.09%[272][274] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为1516999000美元，较2022年12月31日的1677792000美元下降9.6%[272][274] - 截至2023年6月30日，公司贸易及其他应收款为395053000美元，较2022年12月31日的41248000美元增长857.7%[272][274] - 截至2023年6月30日，公司卫星、物业及其他设备为1299554000美元，较2022年12月31日的1364084000美元下降4.73%[272][274] - 截至2023年6月30日，公司长期债务为3454003000美元，较2022年12月31日的3850081000美元下降10.29%[272][274] - 截至2023年6月30日，公司递延所得税负债为268047000美元，较2022年12月31日的275696000美元下降2.77%[272][274] - 截至2023年6月30日，公司其他长期金融负债为17114000美元，较2022年12月31日的19663000美元下降12.96%[272][274] - 截至2023年6月30日，公司其他长期负债为308082000美元，较2022年12月31日的327055000美元下降5.79%[272][274] - 公司2023年上半年经营活动产生的净现金为102,349千美元[276] - 公司2023年上半年投资活动使用的净现金为66,744千美元[276] - 公司2023年上半年融资活动使用的净现金为163,213千美元[277] - 公司2023年上半年因汇率变动对现金及现金等价物的影响为33,185千美元[277] - 公司净收入（亏损）为548,573千美元[276] - 公司折旧费用为93,009千美元[276] - 公司摊销费用为6,763千美元[276] - 公司利息费用为137,423千美元[276] - 公司2022年上半年经营活动净现金为69,179千美元[278] - 公司2022年上半年投资活动净现金为31,374千美元[278] - 公司2022年上半年融资活动净现金为 - 93,733千美元[279] - 公司2022年上半年净收入（亏损）为56,255千美元[278] - 公司2022年上半年折旧费用为95,795千美元[278] - 公司2022年上半年摊销费用为7,446千美元[278] - 公司2022年上半年税收费用（回收）为43,474千美元[278] - 公司2022年上半年利息费用为98,174千美元[278] - 公司2022年上半年利息收入为 - 3,526千美元[278] - 公司2022年上半年外币兑换（收益）损失为62,687千美元[278] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第二季度广播服务收入减少330万美元，上半年减少1470万美元[157] - 2023年第二季度企业服务收入减少390万美元，上半年增加580万美元[158] - 2023年第二季度咨询及其他收入增加30万美元，上半年减少30万美元[161] 公司债务情况 - 2023年4月1日至8月10日，公司累计回购本金2.96亿美元的高级担保票据、2026年高级担保票据和高级无担保票据，支付1.569亿美元[132] - 循环信贷额度为2亿美元，2024年12月到期，适用利率浮动，未使用承诺费为每年25至37.5个基点[206] - 截至2023年6月30日，循环信贷额度除约20万美元信用证提款外无借款[208] - 美国定期贷款B额度为19.085亿美元，2026年12月到期，截至2023年6月30日，已使用15.528亿美元[209][210] - 高级有担保票据金额为4亿美元，年利率4.875%，2027年6月到期，截至2023年6月30日，未偿还金额为3.07亿美元[213][215] - 2026年高级有担保票据金额为5亿美元，年利率5.625%，2026年12月到期，截至2023年6月30日，未偿还金额为4.563亿美元[216][218] - 高级无担保票据原本金为5.5亿美元，年利率6.5%，2027年10月到期，截至2023年6月30日，未偿还金额为2.95亿美元[219][220] - 截至2023年6月30日，公司收入、运营费用和债务利息中美元占比分别为51.1%、38.3%和100%[232] - 截至2023年6月30日，各期初始美元计价债务余额：2023年Q3至2026年为34.576亿美元，2027年为7.971亿美元[237] - 2017年10月公司签订四份利率互换协议，对冲18亿美元美国定期贷款B的利率风险，固定利率为1.72% - 2.04%，截至2023年6月30日已到期[239] - 若循环信贷额度使用超过35%，公司需遵守首笔留置权净杠杆比率5.75:1.00，按季度测试[249] - 总杠杆比率高于4.50:1.00时，公司举债和支付股息能力受限[250] - 截至2023年6月30日的12个月，公司合并契约目的EBITDA为5.902亿美元[256] - 公司使用远期货币合约对冲预期现金流外汇风险，使用货币衍生工具对冲美元计价债务外汇风险[237] - 公司使用利率互换对冲债务利率风险[238] - 截至2023年6月30日，公司债务情况：美国美元计价债务合计2611.0百万美元，外汇调整846.5百万美元，债务总额3454.0百万美元[258] - 截至2023年6月30日，公司综合债务指标：综合总债务3491.9百万美元，综合有担保债务3101.2百万美元，综合总债务（契约目的）3359.4百万美元，综合有担保债务（契约目的）2968.8百万美元[258] - 截至2023年6月30日，公司高级有担保信贷安排的综合总债务（契约目的）与综合EBITDA比率为5.69:1.00，综合有担保债务与综合EBITDA（契约目的）比率为5.03:1.00[258] - 截至2022年6月30日的十二个月，高级有担保信贷安排的综合EBITDA（契约目的）为641.7百万美元[259] - 截至目前，公司遵守债务契约[260] 公司业务进展 - 2023年6月30日，美国联邦通信委员会完成对公司3.7GHz频段C波段加速清理活动第二阶段认证的验证，公司提前六个月完成相关要求，预计2023年12月收到2.596亿美元的第二笔加速搬迁付款[133][134] - 2023年7月，公司成功发射LEO 3演示卫星，目前正在对整颗卫星进行测试[135] - 公司宣布与MDA Ltd.签订合同，建造Telesat Lightspeed低地球轨道卫星，卫星发射定于2026年年中开始，极地和全球服务定于2027年末开始，该项目已获得全面资金支持[136] - 截至2023年6月30日，公司通过15颗在轨地球静止卫星和ViaSat - 1卫星上的加拿大有效载荷为客户提供卫星服务[140] 公司收入与运营费用构成 - 公司主要通过提供卫星转发器容量的视频和数据服务赚取收入，也通过地面收发服务、设备销售、卫星网络管理和咨询服务获得收入[143] - 公司的运营费用包括劳动力成本和可变运营费用，利息费用主要来自高级担保信贷安排、高级无担保票据、高级担保票据和2026年高级担保票据[146][147] - 公司其他重大运营费用包括卫星成本在其使用寿命内的直线折旧和各种有限寿命无形资产的摊销费用[148] 公司业务增长策略 - 公司专注于通过提高在轨卫星利用率和有纪律地部署预计有强劲市场需求的扩展卫星容量来实现业务盈利增长[149] 公司财务指标使用情况 - 公司使用非国际财务报告准则（IFRS）指标，如调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）、调整后息税折旧摊销前利润率和综合息税折旧摊销前利润（Consolidated EBITDA），为投资者提供补充运营绩效指标[120] 公司合同积压情况 - 截至2023年6月30日，公司的合同积压约为16亿美元，预计2023 - 2027年及以后分别确认2.968亿美元、3.93亿美元、2.633亿美元、1.967亿美元、1.281亿美元和2.796亿美元[188][190] 公司资金状况 - 截至2023年6月30日，公司拥有15.17亿美元的现金和短期投资，以及约2亿美元的循环信贷额度借款可用性[191] 公司外汇收益情况 - 2023年第二季度，公司因美元兑加元汇率走弱录得约6690万美元外汇收益，2022年同期因美元兑加元汇率走强录得约9880万美元外汇损失[230] - 2023年上半年，公司因美元兑加元汇率走弱录得约7710万美元外汇收益，2022年同期因美元兑加元汇率走强录得约6270万美元外汇损失[231] 公司股权情况 - 截至2023年6月30日，Telesat Public股数量为13,456,340股，设定价值为43,965千美元；Class C股数量为112,841股，设定价值为6,340千美元[280] - 截至2023年6月30日，Telesat Public股中，A类普通股为1,109