文章核心观点 - 公司采取基于基本面的价值投资方法,倾向于选择长期增长稳定、无周期性且资产负债表健康的公司 [1] - 即使投资于成功公司也存在风险,因为可能会支付过高的价格,但在某些情况下,发展前景广阔使得价格并不重要 [1] 行业总结 - 公司擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险 [1] - 公司专注于行业和公司研究,拥有10年投资银行从业经验 [1] 公司总结 - 公司在2024年4月对Tesco(OTCPK:TSCDY)发出买入评级,预期其业务基本面将继续改善,且凭借强大的资产负债表可以继续回报股东 [1] - 公司不赞同许多投资者认为低市盈率股票就一定便宜的普遍观点 [1]

文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势交易，目标是及时获利，Zacks动量风格评分可辅助判断，Tesco PLC动量风格评分为B，Zacks排名为2（买入），是值得关注的短期潜力股 [1][2][9] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时是“买高卖更高”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后大概率继续沿该方向移动 [1] 公司评分情况 - Zacks动量风格评分可解决动量指标定义难题，Tesco PLC当前动量风格评分为B [2] - Zacks排名是股票评级系统，表现出色，Tesco PLC当前Zacks排名为2（买入），研究显示Zacks排名1（强力买入）或2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [3] 短期价格表现 - 观察股票短期价格活动可判断其是否有动量，将股票与行业对比有助于找出特定领域的优质公司 [4] - 过去一周Tesco PLC股价上涨0.9%，同期Zacks零售-超市行业下跌0.19%；过去一个月股价涨幅4.06%，行业涨幅2.86% [5] 长期价格表现 - 考虑长期价格指标如过去三个月或一年的表现也有优势 [6] - 过去一个季度Tesco PLC股价上涨24.02%，过去一年上涨47.87%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨4.57%和31.09% [6] 交易成交量 - 投资者应关注Tesco PLC的20日平均交易量，20日平均交易量可建立良好的价量基线，股价上涨且成交量高于平均通常是看涨信号，股价下跌且成交量高于平均通常是看跌信号，Tesco PLC目前20日平均交易量为525,806股 [7] 盈利前景 - Zacks动量风格评分除价格变化外还考虑盈利预测修正趋势，盈利预测修正趋势也是Zacks排名的核心，Tesco PLC在这方面表现良好 [8] - 过去两个月，全年盈利预测有1个上调无下调，过去60天共识预测从0.96美元提高到0.97美元；下一财年有1个预测上调无下调 [9]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方式，Zacks开发的Style Scores系统可用于寻找特定特征股票，Tesco（TSCDY）可能被低估，是优质价值股 [2][3][7] 投资方法 - Zacks Rank系统通过盈利预测和预测修正寻找优质股票 [1] - 价值投资者使用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [2] - Zacks的Style Scores系统中“价值”类别受价值投资者关注，“价值”类别获A评级且Zacks排名高的股票是市场上最强的价值股 [3] 公司情况 - Tesco（TSCDY）目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A [4] - 公司市盈率为14.19，过去12个月最高为14.19，最低为10.58，中位数为12.09 [4] - 公司PEG比率为1.98，过去一年最高为2.60，最低为0.42，中位数为0.54 [5] - 公司市净率为2.29，过去一年最高为2.29，最低为1.44，中位数为1.75 [6] 行业情况 - 公司所在行业平均市盈率为27.27 [4] - 公司所在行业平均PEG比率为3.13 [5] - 公司所在行业平均市净率为6.84 [6]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开，目标是实现及时且盈利的交易，特易购公司（Tesco PLC）动量风格评分为B，Zacks评级为2（买入），是值得关注的动量投资选择 [1][2][3] 动量投资方法 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键 [1] 特易购公司评级情况 - Zacks动量风格评分有助于解决动量指标定义难题，特易购公司目前动量风格评分为B [2] - Style Scores是对Zacks评级的补充，特易购公司Zacks评级为2（买入），研究显示评级为1（强力买入）或2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [3] 股价表现 - 短期股价活动是衡量股票动量的良好基准，将股票与行业对比有助于投资者找到特定领域的优质公司 [4] - 过去一周特易购公司股价上涨4%，同期Zacks零售 - 超市行业上涨3.06%；过去一个月公司股价上涨10.94%，行业涨幅为5.6% [5] - 过去一个季度特易购公司股价上涨19.87%，过去一年上涨41.59%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨8.19%和26.56% [6] 交易成交量 - 投资者应关注特易购公司20日平均交易成交量，目前该公司过去20天平均成交量为131,226股 [7] 盈利预期 - Zacks动量风格评分除考虑股价变化外，还考虑盈利预测修正趋势，近期特易购公司在这方面表现良好 [8] - 过去两个月，全年盈利预测有1个上调，无下调，过去60天共识预测从0.96美元提高到0.97美元；下一财年有1个预测上调，无下调 [9]

文章核心观点 - 公司Tesco PLC在零售-批发行业中表现出色,年初至今的股价涨幅超过行业平均水平 [5] - 公司Travelzoo也是零售-批发行业中的一只表现出色的股票,年初至今涨幅超过行业平均 [6][7] 公司表现总结 - Tesco PLC是零售-超市行业的成员,该行业今年涨幅达40.9%,但Tesco PLC的涨幅略低于行业平均水平 [8] - Travelzoo属于互联网-商务行业,该行业今年涨幅为16.4% [9] - Tesco PLC目前的Zacks排名为2(买入),分析师对其盈利前景持乐观态度 [3][4] - Travelzoo目前的Zacks排名为1(强烈买入),分析师对其盈利前景也持乐观态度 [7] 行业表现总结 - 零售-批发行业整体今年涨幅为14.6% [5] - 零售-超市行业今年涨幅达40.9% [8] - 互联网-商务行业今年涨幅为16.4% [9]

文章核心观点 - 乐购发布养殖虾福利政策，有望每年惠及超50亿只虾，该政策是虾福利斗争的重要里程碑，动物慈悲组织呼吁其他零售商效仿以推动海鲜行业变革 [1][6] 乐购政策背景 - 乐购的福利承诺源于动物慈悲组织及其支持者的持续运动，该组织曾在伦敦组织世界首次虾福利抗议活动，呼吁转向更优养殖方式 [2] 政策内容 - 乐购养殖十足目甲壳类动物福利政策致力于在虾价值链各环节融入人道做法，适用于凡纳滨对虾和斑节对虾两种被英国法律认定有感知能力的虾类 [3] - 政策显著特征包括到2027年对凡纳滨对虾实施100%电晕处理，完全淘汰两种虾的残忍眼柄切除做法，并禁止在门店和线上销售活虾 [4] 政策实施保障 - 乐购承诺对供应链进行定期审计，确保符合政策中规定的福利标准 [5] 行业呼吁 - 动物慈悲组织赞扬乐购保障虾福利的承诺，敦促塞恩斯伯里、维特罗斯、阿尔迪和利德尔等其他领先零售商实施类似政策，共同推动海鲜行业变革 [6]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方式，投资者可结合Zacks Rank系统和Style Scores系统筛选股票，Tesco（TSCDY）当前是有潜力的价值股 [1][2][3][6] 投资方法 - Zacks Rank系统关注盈利预测和预测修正来挑选股票，Style Scores系统可帮助投资者寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注其中的“价值”类别 [1][3] - 价值投资者使用成熟指标和基本面分析寻找当前股价被低估的公司 [2] Tesco（TSCDY）情况 - 目前Zacks Rank为1（强力买入），价值评分为A，具有投资吸引力 [4] - 远期市盈率为11.11，低于行业平均的23.15，过去52周内最高为13.85，最低为10.58，中位数为11.86 [4] - PEG比率为1.36，低于行业平均的3.64，过去12个月内最高为2.95，最低为0.42，中位数为0.54 [5] - 上述指标显示该股票可能被低估，结合盈利前景来看是不错的价值股 [6]

估值指标比较 - Tesco PLC (TSCDY) 和 Wal-Mart de Mexico SAB de CV (WMMVY) 是两家上市公司，分别拥有Zacks Rank的1 (Strong Buy)和3 (Hold) [3] - Value投资者分析公司的估值时会关注多种传统指标，包括P/E比率、P/S比率、盈利收益率、每股现金流等 [4] - TSCDY的前瞻P/E比率为10.94，而WMMVY为19.62，TSCDY的PEG比率为1.34，WMMVY为2.39 [6] - TSCDY的P/B比率为1.63，WMMVY的P/B比率为6.51 [7] - 根据以上估值指标，公司认为TSCDY目前可能是更优质的价值选择 [8]

纪要涉及的公司 Tesco PLC（OTCPK:TSCDF） 纪要提到的核心观点和论据 1. **整体业绩表现** - **销售增长**：集团销售额增长7.4%，得益于市场份额增长和下半年销量转正 [9] - **利润提升**：零售调整后营业利润增长近11%，达到27.6亿英镑，超出预期 [30][46] - **现金流强劲**：零售自由现金流达21亿英镑，超过1月上调后的指引 [30][55] - **市场份额扩大**：Kantar最新数据显示，价值和销量份额均领先市场，连续12个周期实现转换收益 [12][13] 2. **业务战略举措** - **投资客户**：致力于降低食品账单，保持最便宜全品类杂货商地位；推出“真价值”活动，强调日常食材的价值和质量；1 - 2月开展双倍俱乐部卡积分促销活动，发放超100亿积分 [3][14][15] - **投资员工**：创纪录地提高员工工资，增加福利；在大商店增加250万个员工工时，到财年末新增约1000个门店职位 [4] - **投资未来增长**：开设113家新门店，包括7家大型超市和60家便利店；翻新389家门店；引入基于人工智能的工具和数据驱动软件，提高运营效率 [18][19][20] - **出售银行业务**：将信用卡、储蓄和个人贷款等银行业务出售给巴克莱银行，简化业务，减少77亿英镑资本密集型资产和71亿英镑金融负债；预计交易完成后将产生约10亿英镑现金，大部分将通过增量股票回购返还给股东 [5][6][59][61] 3. **各业务板块表现** - **英国和爱尔兰**：销售额增长7.6%，食品销售表现强劲，增长9.3%；在线销售增长10.4%，订单数量增加5.3%，每周达120万单；调整后营业利润同比增长3.63亿英镑，达到26.7亿英镑 [32][34][48] - **中欧**：销售额基本持平，食品销售增长1.1%，非食品销售下降4.8%；预计今年盈利能力将部分恢复 [33][44][45][52] - **Booker**：整体同店销售额增长5.4%，零售和餐饮部门均实现销售和销量增长；开设新的中央零售枢纽，优化资产配置 [41][43] - **Best Foods Logistics**：销售额基本持平，下半年下降5.4%，主要因退出无利可图的合同 [44] 4. **财务状况** - **债务减少**：净债务减少7亿英镑，净债务与EBITDA比率从2.6倍降至2.2倍，固定费用覆盖率从3.5倍提高到3.7倍 [31][64][65] - **股息政策**：提议每股普通股最终股息为8.25便士，全年股息为12.10便士；自2021年10月以来，已通过资本返还计划向股东返还18亿英镑，并承诺在未来12个月内回购10亿英镑股票 [31][72] - **税收情况**：集团税收支出增加3.01亿英镑至5.25亿英镑，主要因英国公司税率从19%提高到25%；预计今年调整后有效税率约为27% [53][54] 5. **未来展望** - **业绩目标**：预计2024 - 2025年零售调整后营业利润至少达到28亿英镑，保留的乐购银行业务调整后营业利润约为8000万英镑；零售自由现金流预计在14 - 18亿英镑之间 [69] - **资本投资**：预计今年总资本投资约为14亿英镑，重点投资于高回报项目，如新建生鲜配送中心、扩大门店网络和发展数字平台 [68][69] - **持续创新**：继续推进“Save to Invest”计划，预计今年实现5亿英镑的节省；加强零售媒体业务，与广告机构和消费品牌建立合作，开展更多营销活动 [101][84][86] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **社会责任**：与合作伙伴在英国捐赠超2亿份餐食，在爱尔兰开展剩余食品再分配项目已达10年；“更强开端”赠款计划为超4000个项目提供健康、营养和体育活动支持；为健康慈善合作伙伴筹集近3000万英镑，培训超1500名药房员工为特定疾病患者提供建议 [22][23] 2. **供应商合作**：为关键农业领域的供应商提供7500万英镑额外支持；网站推出“英国最佳”专区，汇集超500种优质产品；创新加速器计划取得成功，27家供应商参与，供应商满意度创历史新高，连续8年在优势调查中排名第一 [24][25][26] 3. **气候变化行动**：在减少范围1和2排放方面取得进一步进展，较基线减少61%，提前完成目标；已设定涵盖全价值链的科学碳目标，包括范围3排放 [27] 4. **健康产品销售**：“更好的购物篮”活动中，健康产品在英国和爱尔兰的销售额占比达63%，有望在2025年实现65%的目标 [28] 5. **数字平台和俱乐部卡**：数字平台推动俱乐部卡的规模和影响力，集团应用程序用户超1600万，增长13%；俱乐部卡销售渗透率在各市场均有所增长，英国达82%，爱尔兰达85%，中欧达87%；数字俱乐部卡扫描次数超过实体卡 [80][81] 6. **零售媒体业务**：今年通过所有渠道开展超17000场营销活动，与约550家供应商合作伙伴合作，包括一些全球最大的消费品牌；零售媒体业务是整体盈利能力的重要贡献者，未来有增长潜力 [86][121] 7. **快速配送服务**：Whoosh快速配送服务现已覆盖超1400家门店，服务超三分之二的英国人口，74%的订单在30分钟内送达；销售额超1.2亿英镑，推动约70%的净增量业务，边际盈利，整体略亏损 [87][88][112] 8. **门店合作与拓展**：与多家专业零售商合作，如重新推出Paperchase品牌，与The Entertainer合作提供玩具系列；全国范围内与Costa Coffee、YO! Sushi等合作，也与当地品牌合作；今年新增60家Express便利店和27家One Stop门店，在爱尔兰花费近7000万英镑用于新店开业和门店翻新 [90][91][93][94][95]

公司业绩 - Tesco在上一财年销售额增长了7.2%，达到615亿英镑，调整后的营业利润同比增长了12.8%[2] - 零售销售额同比增长了6.8%，主要得益于Tesco在英国和爱尔兰部门的改善[4] - 调整后的营业利润率在集团层面上提高了25个基点，达到4.1%[5] - 净债务降至98亿英镑，支持了全年股息的11%增长，每股股息达到12.1便士[6] - 预计今年零售调整后营业利润“至少”为28亿英镑[7] 公司战略 - Tesco通过降低日常杂货产品的价格向客户传递节省，去年降低了4000种产品的价格，平均降价12%[3] - 首席执行官Ken Murphy表示，公司不断降低价格，已连续一年多成为最便宜的全线杂货商，客户选择在Tesco购物更多[7] 市场表现 - Tesco Finest高端产品系列的销售额首次超过20亿英镑，客户继续从高端零售商如Ocado和Marks & Spencer转向Tesco[8]