文章核心观点 公司第四季度财报有喜有忧，营收未达预期但盈利超预期，CTV业务增长快且客户留存率高，未来将继续拓展CTV和数据隐私相关业务 [1][2] 公司概况与战略重点 - 公司运营自助式云平台，可跨渠道开展数字广告活动，利用大数据和AI优化广告效果 [4] - 近期重点是扩大CTV业务、加速全渠道广告和提升平台能力 [4] - 公司专注CTV，集成Ventura操作系统，推进Unified ID 2.0以保护用户数据隐私 [5] 季度财务与运营亮点 - 2024财年营收达24.45亿美元，同比增长26%，但第四季度营收7.41亿美元，未达预期，归因于宏观经济挑战 [6] - 第四季度Non - GAAP EPS为0.59美元，超预期，调整后EBITDA为3.5亿美元，未达管理层目标 [3][7] - CTV是增长最快领域，本季度收购Sincera将增强数据洞察，客户留存率连续12年超95% [8] - 营收未达预期表明将市场份额转化为财务收益存在挑战，需在CTV等重点领域加强战略执行 [9] 未来展望与指引 - 预计2025年第一季度营收至少5.75亿美元，调整后EBITDA约1.45亿美元 [10] - 公司将继续拓展CTV业务，完善数据驱动、以隐私为中心的举措 [10] - 投资者应关注技术进步和战略收购，Unified ID 2.0发展和国际市场拓展体现公司利用全球机遇应对宏观不确定性的决心 [11][12]

营收情况 - 2024年全年营收24.45亿美元，同比增长26%；第四季度营收7.41亿美元，同比增长22%[3][4] - 预计2025年第一季度营收至少5.75亿美元，调整后EBITDA约1.45亿美元[8] - 2024年和2023年第四季度平台运营收入分别为8866万美元和6406万美元，全年分别为2.931亿美元和2.1048亿美元[20] 利润指标 - 2024年全年GAAP净利润3.93亿美元，净利润率16%；第四季度GAAP净利润1.82亿美元，净利润率25%[4] - 2024年全年Non - GAAP调整后EBITDA为10.11亿美元，调整后EBITDA利润率41%；第四季度调整后EBITDA为3.5亿美元，调整后EBITDA利润率47%[4] - 2024年和2023年净利润分别为3.93076亿美元和1.7894亿美元[25] - 2024年和2023年调整后EBITDA分别为10.10649亿美元和7.71526亿美元[27] - 2024年和2023年非GAAP净利润分别为8.32303亿美元和6.28099亿美元[27] 平台支出 - 2024年平台总支出达120亿美元[3][5] 客户留存率 - 2024年客户留存率连续11年保持在95%以上[5] 股票回购 - 2024年第四季度公司使用约5700万美元现金回购A类普通股，全年使用约2.35亿美元，平均回购价格93.97美元；截至2024年12月31日，公司有4.64亿美元授权回购额度；2025年1月回购约2800万美元[11] - 公司董事会批准额外5.64亿美元的股票回购计划，使未来回购总额达到10亿美元[1][12] 公司收购计划 - 公司计划收购Sincera，预计2025年第一季度完成[8] 行业认可 - 2024年公司获得多项行业认可，如机构投资者奖、美国新闻与世界报道最佳雇主等[8] 销售与营销费用 - 2024年和2023年第四季度销售与营销费用分别为2.8481亿美元和2.1885亿美元，全年分别为9.9135亿美元和7.5924亿美元[20] 现金及现金等价物 - 2024年末和2023年末现金及现金等价物分别为13.69463亿美元和8.95129亿美元[23] 总资产 - 2024年末和2023年末总资产分别为61.11951亿美元和48.88687亿美元[23] 现金流量 - 2024年和2023年经营活动提供的净现金分别为7.39456亿美元和5.98322亿美元[25] - 2024年和2023年投资活动使用的净现金分别为1.57513亿美元和1.07593亿美元[25] - 2024年和2023年融资活动使用的净现金分别为1.07609亿美元和6.26106亿美元[25]

公司财务信息 - 公司将于2月12日周三收盘后公布第四季度财务结果 [1] - 分析师预计公司本季度每股收益为57美分，高于去年同期的41美分 [1] - 公司预计本季度营收为7.5956亿美元，高于去年同期的6.058亿美元 [1] 公司股价表现 - 公司股价周二下跌1.9%，收于120.21美元 [2] 公司收购动态 - 1月15日公司宣布达成收购Sincera的协议 [1] 分析师评级与目标价调整 - 2月10日Keybanc分析师Alex Markgraff维持“增持”评级，将目标价从140美元上调至142美元，准确率74% [4] - 1月15日BMO Capital分析师Brian Pitz维持“跑赢大盘”评级，将目标价从125美元上调至160美元，准确率78% [4] - 1月13日Morgan Stanley分析师Matthew Cost维持“增持”评级，将目标价从130美元上调至145美元，准确率68% [4] - 1月13日Wells Fargo分析师Alec Brondolo维持“增持”评级，将目标价从141美元上调至142美元，准确率62% [4] - 1月6日Wedbush分析师Scott Devitt维持“跑赢大盘”评级，将目标价从135美元上调至145美元，准确率84% [4]

文章核心观点 公司将于2月12日发布2024年第四季度财报，预计营收和盈利同比增长，虽有增长因素但也面临宏观经济、竞争、监管等挑战，当前估值偏高，Zacks评级为持有 [1][2][21] 业绩预期 - 2024年第四季度公司预计营收7.56亿美元，Zacks共识预期为7.5805亿美元，同比增长25.13% [2] - 盈利共识预期为每股0.58美元，过去30天未变，同比增长41.46% [2] - 过去四个季度中公司有三次盈利超Zacks共识预期，一次未达预期，平均盈利惊喜为6.09% [3] 增长因素 - 第四季度营收增长得益于关键领域数字支出增加，如联网电视和零售媒体 [4] - 零售媒体是公司增长最快的业务领域之一，平台零售数据吸引更多业务 [5] - 测量方面的进步，如电视质量指数和零售数据合作伙伴网络，吸引更多客户 [6] - 新的人工智能平台Kokai帮助广告商精准定位新客户，提高广告活动效果 [7] - 广泛的合作伙伴关系和不断增长的客户群推动第四季度增长，合作伙伴包括迪士尼、沃尔玛等 [13] - UID2和OpenPass两项计划受益于广告服务需求增加 [14] - 与Spotify、迪士尼、Roku等的合作提升服务采用率和收入增长 [15][16] 估值情况 - 过去六个月公司股价上涨29.2%，跑赢Zacks计算机与科技板块和互联网服务行业 [8] - 公司股票估值偏高，远期12个月市销率为18.97倍，高于行业的5.56倍 [11] 面临挑战 - 公司受宏观经济不确定性影响，数字广告行业竞争激烈，谷歌和亚马逊等巨头施压 [18] - 数据隐私监管审查和消费者数据实践变化威胁既定的受众定位方法 [18] - 依赖第三方平台合作，面临合作伙伴政策或技术变化的风险 [19]

文章核心观点 - 罗文街资本专注长期投资，通过持有优质企业实现价值复利增长，目标是与有相同理念的投资者合作 [1] 公司信息 - 罗文街资本成立于2015年，是一家长期投资合伙企业 [1] - 公司受沃伦·巴菲特原则启发，专注通过有纪律、耐心的持股实现可持续财富增长 [1] - 公司目标是与认同复利力量和长期思维持久价值的投资者达成一致 [1]

文章核心观点 公司过去一年股价表现出色，但目前估值过高，虽有诸多优势但面临宏观经济挑战和竞争压力，Zacks评级为持有，建议等待更有利切入点积累股票 [1][7][19][20] 股价表现 - 过去12个月公司股价飙升77.1%，跑赢Zacks计算机和技术板块28.9%的涨幅以及Zacks互联网服务行业32.3%的回报率 [1] 业务发展 - 收购数字广告数据公司Sincera，有望成为主要驱动力，整合其工具后能为广告商和发布商提供更好服务，提升开放互联网程序化广告能力 [1][2] - 推出前沿流媒体电视操作系统Ventura，具有跨平台内容发现、个性化推荐和简化订阅管理等特点，正与智能电视原始设备制造商和流媒体电视聚合商合作部署 [6] 合作与客户 - 广泛的合作伙伴关系和不断增长的客户群是公司增长的关键催化剂，合作伙伴包括迪士尼、NBCU、沃尔玛等行业领导者 [9] - Spotify与公司扩大合作，通过Spotify广告交易所试点与OpenPath和UID2集成，以提高广告定位能力和深入了解优质广告资源 [10] - 亚洲领先的食品和杂货配送平台Foodpanda与公司合作，优化七个关键市场的数字广告 [11] - 公司签约众多知名客户，如英国新闻出版商Reach、全球媒体公司Motorsport Network、Cint和Roku等，采用相关技术提升广告体验和数据协作 [12][13] 盈利预测 - Zacks对公司2025年每股收益的共识估计为2美元，过去30天未变，同比增长21.5%；2025年营收共识为29.8亿美元，增长21.1%；过去四个季度中三次超出Zacks共识估计，一次未达，平均惊喜率为6.09% [14] 面临挑战 - 宏观经济不确定性使公司受到影响，数字广告行业竞争激烈，谷歌和亚马逊等巨头对公司市场定位施压 [16] - 数据隐私监管审查增加和消费者数据实践变化威胁既定的受众定位方法，且公司依赖第三方平台合作，易受其政策或技术变化影响 [18] 综合评价 - 公司强大的产品组合和不断扩大的合作伙伴基础是优势，Growth Score为A表明长期增长前景值得期待，但宏观挑战、竞争压力和高估值是担忧因素 [19] - Zacks给予公司3（持有）评级，建议投资者等待更有利切入点积累股票 [20]

股价表现 - The Trade Desk (TTD) 最新收盘价为 12152 美元 较前一交易日上涨 009% 但表现不及标普 500 指数的 016% 涨幅 道琼斯指数上涨 025% 纳斯达克指数下跌 006% [1] - 过去一个月 TTD 股价下跌 938% 表现逊于计算机与技术板块的 039% 跌幅和标普 500 指数的 27% 跌幅 [1] 财务预期 - 公司即将发布的财报中 每股收益 (EPS) 预计为 058 美元 同比增长 4146% [2] - 预计营收为 75805 百万美元 同比增长 2513% [2] 分析师预期 - 近期分析师对公司的预期调整反映了最新的短期业务趋势 正面预期调整通常被视为公司业务前景良好的信号 [3] - 过去 30 天 Zacks 一致 EPS 预期上调 027% [5] - 公司目前 Zacks 评级为 2 级 (买入) [5] 估值指标 - 公司当前远期市盈率 (Forward P/E) 为 6067 倍 显著高于行业平均的 2196 倍 [6] - 公司 PEG 比率为 24 倍 高于互联网服务行业平均的 157 倍 [6] 行业表现 - 互联网服务行业属于计算机与技术板块 目前 Zacks 行业排名为 64 位 处于所有 250 多个行业的前 26% [7] - 研究表明 排名前 50% 的行业表现优于后 50% 行业 幅度为 2 比 1 [7]

文章核心观点 - 贸易桌面公司（The Trade Desk）去年表现远超标准普尔500指数，在困难市场中取得了改变游戏规则的成果，其股价上涨有充分理由 [1] 公司表现 - 2024年公司股价上涨63.3%，远超标准普尔500指数23.4%的涨幅，跑赢该指数40个百分点 [1] - 去年财报不断带来积极惊喜，还为联网电视发布了以广告为重点的操作系统，并在数字广告市场建立了多个新合作伙伴关系 [2] - 2023年全年销售额增长24%，2024年前三季度同比增长率加速至27%，2022年盈利下滑后次年强势反弹，去年底线业绩远超预期 [4] 行业情况 - 2022年数字广告行业因通胀危机陷入深度衰退，基于广告的收入流枯竭，广告技术行业股价下跌 [3] 公司挑战 - 计划于2025年下半年推出的Ventura联网电视平台，难以从Roku、亚马逊和谷歌电视等既定领导者手中夺取市场份额，这些领导者也是公司重要的广告网络合作伙伴 [5] 公司优势 - 尝试为Ventura平台争取市场份额，在谈判广告位费率时可能对公司有利 [6] - 公司有在疲软经济中取得强劲业绩的能力，其财务纪律和创新广告解决方案在经济形势好转时也将带来回报 [7] - 尽管公司股票按往绩盈利计算为197倍，按自由现金流计算为114倍，并不便宜，但公司在通胀恐慌前后都实现了巨大的业务增长 [8]

文章核心观点 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票，但寻找优质成长股不易，而Zacks成长风格评分系统有助于找到前沿成长股，The Trade Desk是该系统推荐的股票，因其具备多项重要因素，适合成长型投资者投资 [1][2][11] 成长股投资概述 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票，此类股票能吸引市场关注并带来可观回报，但通常风险和波动性也高于平均水平，押注成长故事结束或接近尾声的股票可能导致重大损失 [1] - Zacks成长风格评分系统可分析公司实际成长前景，帮助找到前沿成长股，The Trade Desk是该系统推荐的股票，它不仅成长评分良好，还拥有顶级Zacks排名 [2] - 研究表明，成长特征最佳的股票持续跑赢市场，成长评分为A或B且Zacks排名为1（强力买入）或2（买入）的股票回报更佳 [3] The Trade Desk成为成长股的因素 盈利增长 - 盈利增长对投资者至关重要，成长型投资者偏好两位数的盈利增长，这通常预示公司前景良好和股价上涨 [4] - The Trade Desk历史每股收益（EPS）增长率为4%，但预计今年EPS将增长21.6%，远超行业平均的14% [5] 现金流增长 - 现金流是企业的命脉，高于平均水平的现金流增长对成长型公司比对成熟公司更重要，因为这使公司无需依赖昂贵的外部资金就能扩张业务 [6] - The Trade Desk目前的现金流同比增长率为140.6%，高于许多同行，而行业平均为 -3.7% [6] - 过去3 - 5年，The Trade Desk的年化现金流增长率为21%，高于行业平均的14.5% [7] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势可验证股票在上述指标方面的优势，积极趋势是有利的，实证研究表明盈利预测修正趋势与短期股价走势密切相关 [8] - The Trade Desk当前年度盈利预测出现上调，过去一个月Zacks共识预测上涨了0.3% [9] 总结 - The Trade Desk基于多项因素获得A的成长评分，因盈利预测修正积极获得Zacks排名2，这种组合使其有望表现出色，适合成长型投资者投资 [11]

文章核心观点 Ezoic与The Trade Desk达成战略合作伙伴关系，为独立出版商和广告商开辟直接渠道，有望增加出版商收入，双方还将在Unified ID 2.0上合作，且合作已在推进 [1][2][3] 合作双方情况 - Ezoic是面向数字出版商和网站所有者的领先人工智能驱动技术平台，提供网站货币化、速度和内容管理的智能解决方案 [4] - The Trade Desk是全球数字广告购买者的技术平台，在开放互联网上提供领先解决方案，是仅次于谷歌的全球第二大需求方广告生态系统，促成超50亿美元的年度广告支出 [1][5] 合作内容及意义 - 合作在Ezoic的独立出版商和The Trade Desk的广告商合作伙伴之间开辟透明直接渠道，使品牌更安全简单地将广告预算从封闭平台转移出来 [2] - 早期测试显示Ezoic出版商已获得显著增量收入，且这一趋势预计将随时间增长 [2] - 双方将在Unified ID 2.0上持续合作，与Ezoic的新ezID平台配合，帮助出版商以注重隐私、面向未来的方式利用第一方数据 [2] - 此次合作可减少广告商获取和利用优质出版商受众的摩擦，提高透明度，推动更有效、注重隐私的广告投放 [3] 合作进展 - 合作已开始推进，预计全年双方将持续采用并深化整合 [3]