文章核心观点 - 通信服务板块中相对强弱指数低于或接近30的股票被视为超卖，可能代表买入估值偏低公司的机会[1] - 超卖状态根据相对强弱指标判断，该指标低于30时资产通常被视为超卖[1] The Trade Desk Inc (TTD) 总结 - 第三季度每股收益0.45美元，超出市场预期的0.44美元[7] - 季度收入7.3943亿美元，超出市场预期的7.1869亿美元，同比增长18%[7] - 公司股价在过去一个月下跌约27%，52周低点为38.22美元[7] - 相对强弱指数为29.8，股价周二微涨0.1%至39.09美元收盘[7] - 动量评分91.92，价值评分93.51[7] Zhihu Inc (ZH) 总结 - 第三季度财务业绩同比下降[7] - 公司股价在过去一个月下跌约15%，52周低点为3.19美元[7] - 相对强弱指数为29.3，股价周二下跌7.7%至3.71美元收盘[7] - 公司管理层表示有信心实现全年非GAAP盈亏平衡[7] Spotify Technology SA (SPOT) 总结 - 第三季度财务业绩超出预期[7] - 公司股价在过去五天下跌约8%，52周低点为443.21美元[7] - 相对强弱指数为28.7，股价周二微涨0.1%至585.47美元收盘[7]

市场与基金表现 - 2025年第三季度股市持续上涨，主要受人工智能热情、关税通胀影响有限以及美联储进一步降息预期推动[1] - 同期罗素中盘成长指数上涨2.78%，但表现不及上涨6.16%的罗素中盘价值指数[1] - Carillon Eagle中盘成长基金分享了其对周期性行业、医疗保健、信息技术、金融和消费行业的详细观点[1] The Trade Desk公司表现 - The Trade Desk是一家总部位于加利福尼亚州文图拉的技术公司，提供基于云的自助广告购买平台[2] - 公司2025年第三季度营收为7.39亿美元，同比增长18%[4] - 截至2025年11月10日，公司股价报收39.06美元，市值190.98亿美元[2] The Trade Desk股价与市场情绪 - The Trade Desk一个月回报率为-24.40%，过去52周股价下跌69.72%[2] - 公司是全球最大的独立广告平台之一，帮助客户在网页、联网电视、移动设备和播客上投放广告[3] - 知名评论员Jim Cramer认为The Trade Desk拥有"非常好的产品"[4] The Trade Desk业务挑战与前景 - 公司因内部执行问题和竞争加剧导致财报不及预期，管理层已制定明确策略应对执行问题[3] - 基金继续支持该公司，因其在广告支出领域占据强势地位，是唯一具有规模且能与大型互联网公司竞争的独立参与者[3] - 公司拥有强劲的利润率、现金流以及具有吸引力的估值[3]

文章核心观点 - 评论人Jim Cramer对The Trade Desk公司股票持负面看法 认为其是标普500指数中表现最差的五只股票之一 [1] - 评论人不建议投资该公司 主要原因是其面临亚马逊的强大竞争 且认为存在更简单更好的投资方式 [2] - 尽管承认该公司作为投资标的具有潜力 但文章认为某些人工智能股票具有更大的上涨潜力和更小的下行风险 [2] 公司业务与表现 - The Trade Desk公司提供基于云平台的服务 帮助广告商规划、管理和衡量跨不同格式和设备的数字广告活动 [2] - 该股票在评论时已下跌55% [2] 竞争格局与市场观点 - 亚马逊被视为该公司的主要竞争对手 且亚马逊是评论人最喜爱的公司之一 [1][2] - 评论人强调不愿与超大规模云服务商特别是亚马逊对抗 因其慈善信托基金持有亚马逊大量头寸 [1]

公司财务表现 - 第三季度营收同比增长18%至7.39亿美元 [4] - 第三季度净利润率为16%，调整后EBITDA利润率为43% [1] - 第三季度产生自由现金流1.55亿美元 [1] - 公司预期2025年第四季度营收至少为8.4亿美元，同比增长约13% [10] 营收增长分析 - 2025年第三季度18%的营收增速较2024年同期的27%明显放缓 [4] - 增长放缓部分原因在于2024年第三季度包含大量政治广告支出，基数较高 [3] - 若剔除上年同期的政治广告支出，2025年第三季度营收同比增长约22% [3] - 2025年上半年的营收同比增长率为22% [4] 商业模式与竞争优势 - 公司运营一个需求方平台，帮助品牌在“开放互联网”购买数字广告 [5] - 业务覆盖快速增长的联网电视、零售媒体和播客广告库存 [5] - 公司强调其数据驱动的客观性，是封闭生态系统（如Meta）的替代选择 [8] - 人工智能技术正帮助公司转型广告生态系统，推动客户实现业务成果 [7] 估值与股东回报 - 尽管股价年内下跌约65%，公司市盈率仍达45倍，高于Meta的26倍 [6][9] - 公司在第三季度动用3.1亿美元回购股票，并新增5亿美元回购授权 [14] - 股价表现远逊于同期标普500指数近一倍的回报率（含股息） [6] 战略风险与竞争挑战 - 公司不拥有社交网络、搜索门户或大型电商网站，依赖第三方库存和数据 [12] - 面临来自科技巨头的激烈竞争，例如亚马逊将购物数据、流媒体视频和广告工具整合在单一生态内 [13] - 公司的独立平台模式虽具客观性优势，但增长前景已发生变化，估值受到投资者质疑 [8]

股票表现与市场观点 - 截至2025年，The Trade Desk (TTD) 股价下跌66%，Chipotle Mexican Grill (CMG) 股价下跌48%，成为标普500指数中表现最差的股票之一 [1] - 多数华尔街分析师认为这两只股票被超卖，并预测它们将在未来一年反弹 [1] - 华尔街预测显示，这两只股票在2026年前是毋庸置疑的买入选择，且股价均低于每股50美元 [2] The Trade Desk (TTD) 公司概况与优势 - The Trade Desk 是开放互联网领域领先的需求方平台 (DSP)，帮助品牌规划、衡量和优化跨数字渠道的广告活动 [3] - 公司的关键优势在于其独立性，不拥有媒体内容或广告库存，这消除了类似Meta和Google的内在利益冲突，并使出版商更愿意共享数据 [4] - 公司声称拥有市场上最好的广告活动衡量工具 [4] The Trade Desk (TTD) 面临的挑战与分析师观点 - 股价大幅下跌的主要原因是投资者担忧与亚马逊的竞争加剧，亚马逊近期与Roku和Netflix达成协议获取广告库存，并推出了人工智能工具 [5] - 公司首席执行官Jeff Green试图平息担忧，称亚马逊在开放互联网广告中并非直接竞争对手，因为亚马逊有明确动机优先其电商平台和Prime Video的自身库存 [6] - 在44位分析师中，The Trade Desk 的平均目标股价为每股62.60美元，较当前约40美元的股价有56%的上涨空间 [6] - 尽管盈利预测被下调，华尔街仍预计公司经调整盈利将以每年15%的速度增长至2028年，当前22倍的市盈率估值看起来相当合理 [7] Chipotle Mexican Grill (CMG) 公司概况与市场表现 - Chipotle在北美和欧洲拥有超过3900家休闲快餐餐厅，通过专注于“诚信食品”建立了知名品牌，独家采购不使用激素或抗生素的责任饲养肉类，并仅使用有机种植的农产品和新鲜食材 [9] - 该策略曾获得消费者共鸣，同店销售额和客流量增长经常大幅超越竞争对手，但今年因学生贷款还款增加、艰难的就业市场以及关税引发的通胀等充满挑战的经济状况而受挫 [10] - 第一和第二季度同店销售额和客流量实际下降，第三季度同店销售额恢复增长0.3%，但客流量仍下降0.8% [11] Chipotle Mexican Grill (CMG) 前景与估值 - 特朗普政府近期取消了对进口牛肉和鳄梨的关税，这应使Chipotle受益 [12] - 在38位分析师中，Chipotle的平均目标股价为每股43美元，较当前约31.60美元的股价有36%的上涨空间 [6] - 华尔街预计公司盈利在未来三年将以每年12%的速度增长，当前27倍的市盈率估值看起来合理 [13]

财务业绩表现 - AppLovin第三季度营收同比增长68%至14.1亿美元，超出市场预期的13.4亿美元 [2] - The Trade Desk第三季度营收同比增长18%至7.39亿美元，超出市场预期的7.19亿美元 [3] - AppLovin第三季度净利润达8.36亿美元，同比增长92% [2] - The Trade Desk第三季度净利润增长23%，低于营收增速，显示利润率承压 [3] 盈利能力与现金流 - AppLovin第三季度营业利润率高达76.8%，经营现金流达10.5亿美元 [2][4] - The Trade Desk第三季度营业利润率为21.8%，经营现金流同比下降18%至2.25亿美元 [3][4] - The Trade Desk现金状况下降47%至6.53亿美元 [3] 业务模式与战略 - AppLovin业务模式专注于为移动应用开发者提供端到端AI解决方案，控制从用户获取到变现的全链路 [5] - The Trade Desk运营一个专注于开放互联网的自助程序化广告平台，强调独立于谷歌和Meta等围墙花园 [6] - AppLovin管理层将股票回购授权增加32亿美元，第三季度已回购5.71亿美元股票 [5] - The Trade Desk本季度宣布了5亿美元的股票回购授权，资本支出增至6600万美元以投资Kokai平台能力 [6] 市场表现与前景 - AppLovin过去一年股价飙升71%，而The Trade Desk股价从高点下跌68% [1] - AppLovin的增长由AXON 2.0 AI引擎驱动 [2] - The Trade Desk首席执行官强调Kokai平台以及Audience Unlimited和OpenAds等新产品的发展势头，客户留存率保持在95%以上 [3]

股价表现 - 当前交易日股价为40.49美元，上涨0.74% [1] - 过去一个月股价下跌25.20%，过去一年下跌68.78% [1] 市盈率分析 - 市盈率用于衡量当前股价与每股收益的关系，是长期投资者分析公司当前表现相对于历史收益、行业或指数市场数据的指标 [4] - 较高的市盈率可能表明投资者预期公司未来表现更好，股票可能被高估，或投资者因预期未来几个季度表现更好而愿意支付更高股价 [4] - 公司市盈率为45.67，低于媒体行业81.83的平均水平 [5] - 较低的市盈率可能表明股票被低估，也可能暗示股东不预期未来增长 [5][8] 投资评估方法 - 市盈率是分析公司市场表现的有效指标，但存在局限性，不应孤立使用 [8][9] - 行业趋势和商业周期等因素也会影响公司股价，投资者应结合其他财务指标和定性分析做出投资决策 [9]

公司概况与业务 - 公司是一家全球领先的程序化广告技术公司 市值达194亿美元 [1] - 公司提供基于云的需求方平台 帮助广告客户购买包括联网电视、移动、音频在内的多种渠道数字广告库存 [1] 股价表现与市场对比 - 公司股价在过去一年大幅下跌655% 同期标普500指数上涨123% [2] - 2025年至今 公司股价下跌47% 而标普500指数上涨125% [2] - 公司股价表现也落后于Invesco人工智能与下一代软件ETF 该ETF在过去一年上涨218% 2025年上涨99% [3] 最新季度财报与市场反应 - 公司于11月6日公布2025财年第三季度财报 营收同比增长18%至739亿美元 [4] - 尽管非GAAP每股收益为045美元 利润率强劲 并宣布了新的5亿美元股票回购计划 但股价仍下跌38% [4] - 市场担忧增长势头放缓 竞争加剧以及公司维持高增长的能力 [4] 财务预期与分析师评级 - 分析师预计当前财年稀释后每股收益将增长269%至099美元 [5] - 公司盈利惊喜历史令人失望 过去四个季度中有三个季度未达到市场预期 [5] - 覆盖该股的38位分析师中 共识评级为"适度买入" 包含17个"强力买入"、3个"适度买入"、14个"持有"、1个"适度卖出"和3个"强力卖出" [5] - 平均目标价为6309美元 较当前股价有559%的溢价 华尔街最高目标价98美元暗示1422%的上涨潜力 [6] - 瑞银分析师于10月11日重申"买入"评级 目标价80美元 [6]

公司业绩表现 - 第三季度2025年收入达到7.39亿美元，同比增长18%，超出公司至少7.17亿美元的预期 [1] - 业绩超预期主要由联网电视（CTV）的强劲表现驱动，该渠道再次成为公司增长最快的渠道 [1] 联网电视（CTV）发展势头 - 可竞价CTV的转型势头持续增强，基于决策的购买方式未来有望成为主导 [2] - 与传统程序化保量或订单插入方式相比，决策式购买在灵活性、控制和可衡量绩效方面优势显著，对广告主吸引力日益增强 [2] 零售媒体进展 - 零售媒体加速发展，受对可衡量的下漏斗效果需求增长推动 [3] - 平台将零售数据与UID2等身份解决方案无缝集成，实现开放互联网上的精准定位和归因 [3] - 采用Kokai人工智能平台的广告主在效率和覆盖范围上看到显著提升 [3] 公司生态系统与创新 - OpenPath、OpenAds和Deal Desk等创新通过提升透明度、拍卖完整性和帮助出版商对优质库存定价，重塑供应链 [4] - 随着全球采用率扩大和战略合作伙伴关系深化，公司有望将快速增长势头延续至2026年及以后 [4] 竞争对手动态：Magnite (MGNI) - 第三季度2025年收入为1.795亿美元，同比增长11% [6] - CTV表现突出，增长18%（若排除政治广告支出则增长25%） [6] - SpringServe（CTV广告服务和SSP平台）作为出版商“调解层”是关键差异化优势 [6] 竞争对手动态：亚马逊 (AMZN) - 第三季度2025年净销售额同比增长13.4%，超出1740亿至1795亿美元的管理层指引 [7] - AI战略优先，Project Rainier AI计算集群包含近50万个Trainium2芯片 [7] - 定制AI芯片Trainium2采用率持续强劲，季度环比增长150%，已成为完全被预订的数十亿美元业务 [7] 股价与估值 - 过去一个月股价下跌23.4%，同期互联网服务行业增长9.3% [10] - 远期市盈率为32.76倍，高于互联网服务行业26.45倍的平均水平 [11] - 2025年每股收益的Zacks共识预期在过去60天内被小幅上调 [12]

公司定位与行业角色 - The Trade Desk Inc (TTD) 是程序化广告生态系统的领先需求方平台，专注于数据驱动广告 [1] - Alphabet Inc (GOOGL) 通过庞大的生态系统主导数字广告领域，包括谷歌搜索和YouTube等 [1] - 两家公司在快速增长的联网电视和零售媒体趋势中均有巨大业务敞口 [2] The Trade Desk (TTD) 增长驱动力 - 联网电视是数字广告市场增长最快的细分领域，管理层预计基于竞价的购买模式将成为未来默认模式 [4] - 第三季度包含联网电视的视频广告占公司总业务的50%以上份额 [5] - 音频广告业务约占总业务的5%，因消费者日均花费约3小时收听音乐和播客，其业务占比有望提升 [5] - 人工智能平台Kokai已被85%的客户作为默认体验，平均客户获取成本改善26%，唯一触达成本改善58%，点击率提升94% [6] - OpenPath和OpenAds计划通过连接广告商和发布商直接交易，提升透明度和供应链效率 [7] - 公司战略围绕开放互联网展开，普通消费者约三分之二的在线时间花费于此，但广告商预算分配比例远低于此 [7] Alphabet (GOOGL) 业务表现 - 第三季度广告收入达741.8亿美元，同比增长12.6%，占总收入的72.5% [12] - 搜索及其他收入同比增长14.5%至565.7亿美元，占总收入的55.3%和广告收入的76.3% [13] - AI Overviews和AI Mode的推出推动了整体查询量增长，包括商业查询，创造了更多货币化机会 [13] - AI Max自9月全球推出以来已被“数十万广告商”使用，成为采用速度最快的AI搜索广告产品 [14] - YouTube广告收入同比增长15%至103亿美元，主要受直接响应广告商推动 [15] - 销售团队使用“Gemini增强广告知识”优化客户互动，生产力提升超过10%，Gemini驱动的客服系统今年已处理超4000万次服务会话 [16] - 云业务截至季度末积压订单达1550亿美元，同比增长82%，基于生成式AI模型的產品收入同比增长超200% [17] - 第三季度运营产生现金流484.1亿美元，季度末现金等价物及有价证券为985亿美元 [18] 市场表现与估值 - 过去一个月TTD股价下跌23.3%，而GOOGL股价上涨11.1% [19] - TTD的远期12个月市盈率为19.55倍，低于GOOGL的26.14倍 [23] - 过去60天内分析师对TTD本年盈利预期修订幅度较小，而对GOOGL有5%的上调 [24][25]