文章核心观点 - 公司在第二季度取得了强劲的客户增长和财务业绩,体现了公司在提供优质客户服务、发展高利润客户以及提高运营效率等方面的卓越执行能力 [8] - 公司的TELUS Digital Experience (TELUS Digital)业务受到宏观经济环境的持续挑战,但仍保持了稳定的现金流,并正在采取措施提升收入增长和成本效率 [9][10] - 公司的TELUS Health和TELUS Agriculture & Consumer Goods业务表现良好,收入和利润均实现了可观增长 [11] 分组1 - 公司在移动网络、家庭宽带和安全服务等领域实现了收入增长,但电视和固定语音服务收入有所下降 [7] - 公司的移动业务录得101,000个净增加用户,连接设备业务录得161,000个净增加用户,固网业务录得70,000个净增加用户 [2][3][20] - 公司的移动ARPU下降3.4%,主要由于用户采用无限流量和美加套餐计划,以及漫游和超额使用费收入下降 [28] 分组2 - 公司的TELUS Digital业务收入下降7.9%,主要受到宏观经济环境和竞争压力的影响 [34] - 公司的TELUS Health业务收入增长4%,虚拟医疗会员增加19%,医疗保险覆盖人数增加10% [21] - 公司的TELUS Agriculture & Consumer Goods业务收入增长15%,主要得益于并购带来的业务增长以及农业和消费品业务的有机增长 [33] 分组3 - 公司调整了2024年的财务目标,TTech业务的收入和调整EBITDA增长预期下调至目标区间的下限 [37][40][41] - 公司的综合自由现金流预期下调至约21亿加元,主要反映了TELUS Digital的EBITDA预期下调 [15] - 公司的资本支出预算维持在约26亿加元不变 [42]

文章核心观点 - 公司预计2024年第二季度收益同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利ESP和Zacks排名以判断盈利超预期概率 [1][6] 分组1：Telus公司预期情况 - 公司预计2024年第二季度每股收益0.17美元，同比增长21.4%，营收37亿美元，同比增长0.5% [1][9][23] - 过去30天，该季度共识每股收益预期下调2.02% [24] - 最准确估计与Zacks共识估计相同，盈利ESP为0% [12] - 目前Zacks排名为4 [4] 分组2：Telus公司历史表现 - 上一季度预期每股收益0.18美元，实际0.19美元，盈利惊喜+5.56% [5] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [19] 分组3：盈利ESP和Zacks排名分析 - 正盈利ESP与Zacks排名1、2、3结合时，股票近70%时间产生正向惊喜，Zacks排名可增强盈利ESP预测能力 [3] - 负盈利ESP读数不代表盈利未达预期，难以预测负盈利ESP和Zacks排名4、5的股票盈利超预期情况 [17] - Telus的情况难以确定其会超出共识每股收益预期 [18] 分组4：BCE公司预期情况 - 预计2024年第二季度每股收益0.59美元，与去年同期持平，营收44.7亿美元，同比下降1.1% [15] - 过去30天，共识每股收益预期上调0.4%，盈利ESP为0.28% [7] - 盈利ESP与Zacks排名3结合，表明BCE很可能超出共识每股收益预期，过去四个季度仅一次超出 [21] 分组5：其他要点 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，还受其他因素影响 [14] - 分析师计算未来盈利预期时会考虑公司过去与共识估计的匹配程度 [13] - 估计修订能反映业绩期的业务状况，Zacks盈利ESP模型以此为核心 [16]

文章核心观点 TELUS计划在多个社区推出PureFibre服务，其光纤网络有诸多优势，但TTech和DLCX业务拖累业绩，同时介绍了同行业部分排名较好的公司情况 [10][13][15] TELUS公司情况 业务优势 - 纯光纤到户网络采用先进光纤技术，可直接连到家庭或企业，网速快且性能强 [1] - 助力小企业全球竞争、学生获取资源、内容创作者分享想法，还为新用户提供多种服务和定制技术方案 [2] - 光纤电缆上传和下载速度相同，比传统铜线更有优势，能为视频会议等活动带来便利并创造机会 [11] - 新光纤基础设施将成为无线和5G网络基础，为居民参与数字经济提供工具，且比铜更节能、抗极端天气 [12] 业务布局 - 计划在兰里镇、麦克米兰岛6和卡齐2社区推出TELUS PureFibre服务 [10] 业绩表现 - 2024年第一季度营收同比下降0.6%，因TTech和DLCX业务疲软及宏观经济逆风，但预计2024年技术运营收入将增长2 - 4% [13] 股价表现 - 过去一年公司股价下跌13%，跑输子行业7.3%的跌幅 [5] 同行业其他公司情况 NVIDIA Corporation - Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为18.43%，长期增长率为37.6% [7][15] - 全球视觉计算技术领导者和图形处理单元发明者，业务重点从PC图形转向基于AI的解决方案 [16] Motorola Solutions Inc. - Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为7.54%，上一季度盈利惊喜为11.51%，长期增长率为9.5% [8] - 为政府部门、公共安全项目、大型企业和无线基础设施服务提供服务和解决方案 [17] Telefonica, S.A. - Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为46.3%，上一季度盈利惊喜为22.2% [9] - 近年来大力投资升级和扩展网络基础设施，战略重点是提升连接性，业务按此细分 [18]

文章核心观点 TELUS与Magnite合作采用其广告技术解决方案，推动加拿大流媒体电视业务数字广告发展，同时介绍了NVIDIA、Motorola等公司情况及行业发展趋势 [13][10] 公司介绍 - Magnite是全球广告技术解决方案提供商，其全渠道广告平台可让发布商通过多种拍卖类型和格式实现盈利 [1] - TELUS是加拿大电信行业知名品牌，提供无线、有线和互联网通信服务 [2] - NVIDIA是全球视觉计算技术领导者和图形处理单元发明者，业务重点从PC图形转向基于AI的解决方案 [6] - Motorola Solutions为政府部门、公共安全项目、大型企业和无线基础设施服务提供服务和解决方案 [9] 合作情况 - TELUS与Magnite合作，采用其SpringServe广告服务器和Magnite Streaming SSP作为加拿大首选广告技术解决方案 [13] - Magnite的SpringServe广告服务平台有助于TELUS提升视频广告体验，Streaming SSP可助力TELUS管理和货币化其CTV库存 [7][14] 公司举措 - TELUS为其TELUS TV+客户推出免费广告支持电视（FAST）频道，利用Magnite技术提升观众体验和FAST频道潜力 [4][7] - TELUS计划到2028年在加拿大投资730亿加元，其中在魁北克经济投资100亿加元，还宣布在魁北克北岸地区投资660万加元升级和部署网络 [5][11] 行业趋势 - 电视行业正快速演变，消费者越来越接受广告支持的流媒体，74%的加拿大观众正在观看流媒体电视，而传统付费电视观众仅51% [10] 公司评级与业绩 - NVIDIA目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为18.43%，上一季度盈利惊喜为11.48% [12] - Motorola目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为7.54%，上一季度盈利惊喜为11.51% [9][16] - TELUS目前Zacks排名为3（持有），过去一年股价上涨119%，行业增长103.6%，长期增长预期为9.47% [15]

文章核心观点 TELUS Corporation子公司TELUS Health与Nova Scotia Health合作，助力新斯科舍省居民快速获取医疗信息，有望在加拿大系统化初级医疗数据方面取得重大突破 [1] TELUS Corporation相关情况 公司概况 - TELUS是加拿大领先电信运营商，总部位于温哥华，年营收超200亿加元，拥有超1900万客户连接，提供无线、有线和互联网通信服务 [2] - TELUS Health是TELUS的部门，通过电子病历和虚拟护理等数字健康平台，为医疗专业人员、个人、雇主和政府提供定制医疗服务 [9] 合作项目 - TELUS Health与Nova Scotia Health合作，让新斯科舍省居民在YourHealthNS应用上快速获取初级护理信息，其集成数据平台从电子病历提取关键患者数据，提升医疗服务效率，让个人掌控自身健康 [1][6] - 2024年初YourHealthNS应用试点项目显示，1.3万名参与者中68%反馈患者体验良好或优秀，合作确保患者健康信息安全获取 [7] 公司排名与表现 - TELUS目前Zacks排名为3（持有），过去一年股价下跌20.2%，跑输子行业11.2%的跌幅 [9] 其他公司情况 Arista Networks, Inc. - 目前Zacks排名为1（强力买入），受益于主要业务和产品线的强劲势头与多元化，采用软件驱动、以数据为中心的方法帮助客户构建云架构，长期盈利增长预期为15.68%，过去四个季度平均盈利惊喜为16.07% [4][10] - 在高速数据中心领域100千兆以太网交换端口份额居领先地位，在200和400千兆高性能交换产品市场吸引力增加，在数据驱动的云网络业务中具备增长优势 [11] Motorola Solutions Inc. - 为政府部门、公共安全项目、大型企业和无线基础设施服务提供服务和解决方案，目前Zacks排名为2（买入） [12] - 过去四个季度平均盈利惊喜为7.54%，长期增长预期为9.47%，上一季度盈利惊喜为11.51% [5] Silicon Motion Technology Corporation - 是NAND闪存存储设备微控制器IC的领先开发商，为原始设备制造商等客户设计、开发和销售高性能、低功耗半导体解决方案，目前Zacks排名为1 [13] - 过去四个季度平均盈利惊喜为4.72% [5]

文章核心观点 - 电信公司TELUS在面临利率上升、债务增加和竞争加剧的挑战下,仍然保持了较好的业绩表现 [2][3][7] - TELUS的总电信订户连接量同比增长近7%,抵消了其他方面的压力 [7] - TELUS的调整后EBITDA同比增长1%,超出分析师预期,主要得益于移动客户净增加量超预期 [8][9] - TELUS的自由现金流虽然有所下降,但未来几个季度应该会有更好的表现,2024年自由现金流有望达到22亿加元,基本能覆盖当前的股息支付 [10] - TELUS的债务水平虽有所下降,但仍处于较高水平,这一直是限制其评级的因素 [11] - 加拿大的移民政策为TELUS带来了增长动力,但未来这一趋势可能会放缓 [11][12][14] - TELUS的估值已经大幅下降,目前处于较为合理的水平,公司CEO也表示对公司前景充满信心 [18][20] 根据目录分类总结 公司业绩 - TELUS总电信订户连接量同比增长近7% [7] - TELUS调整后EBITDA同比增长1%,超出分析师预期 [8] - TELUS移动客户净增加量超预期 [9] - TELUS自由现金流有望在未来几个季度有所改善,2024年有望达到22亿加元 [10] 公司财务 - TELUS债务水平虽有所下降,但仍处于较高水平 [11] - TELUS估值已大幅下降,目前处于较为合理水平 [18][20] 行业环境 - 加拿大移民政策为TELUS带来增长动力,但未来这一趋势可能会放缓 [11][12][14] - TELUS面临利率上升、债务增加和竞争加剧的挑战 [2][3]

文章核心观点 TELUS计划未来五年在安大略省投资超240亿加元提升网络基础设施和运营，公司有更广泛投资计划，同时公布了2024年第一季度财报，目前评级为持有，还推荐了几只排名更好的科技股 [1][4][5] TELUS投资计划 - 未来五年在安大略省投资超240亿加元提升网络基础设施和运营，此为2028年前全加拿大730亿加元投资计划一部分 [1] - 自2000年以来已在安大略省投资超680亿加元建设网络基础设施和运营，建立了5G和纯光纤网络 [2] - 到2028年，公司目标是利用ORAN技术使网络更快、更智能、更可持续，还将利用人工智能和高级分析进行新基础设施规划 [3] TELUS业务情况 - 是加拿大领先的电信服务提供商，提供无线、有线和互联网通信服务，专注战略执行、成本效率和扩张投资 [4] TELUS财务情况 - 2024年第一季度调整后每股收益0.26加元（0.19美元），同比下降3.7%，超Zacks共识预期；季度总运营收入同比下降0.6%至49.32亿加元（36.585亿美元），未达共识预期 [5] TELUS股票情况 - 目前Zacks排名为3（持有），过去一年股价下跌15.3%，跑输子行业7.2%的跌幅 [6] 推荐股票情况 - Woodward、Arista Networks和Super Micro Computer目前Zacks排名均为1（强力买入） [7] - Woodward 2024财年每股收益共识预期在过去60天内上调11.1%至5.86美元，长期盈利增长率为16.3%，过去四个季度盈利均超预期，过去一年股价上涨62% [7][8] - Arista Networks 2024年每股收益共识预期在过去60天内上调6.2%至7.92美元，长期盈利增长率为15.7%，过去四个季度盈利均超预期，过去一年股价上涨127.3% [8][10] - Super Micro Computer 2024财年每股收益共识预期在过去60天内上调8.3%至23.51美元，长期盈利增长率为52.3%，过去四个季度盈利均超预期，过去一年股价上涨481% [10][11]

TELUS Corporation (TU) recently announced that it has become the first company in the world to achieve international certification in Privacy by Design (ISO 31700-1) for its generative Artificial Intelligence (GenAI) customer support tool.The certification highlights TU’s dedication to upholding the highest standards of privacy and data protection while continuously enhancing the customer experience through innovation.The evaluation of the GenAI tool was carried out by KPMG, an international auditing and ad ...

财务数据和关键指标变化 - 公司实现了4.3%的EBITDA增长和170个基点的利润率扩张 [10][45] - 移动业务实现了146,000的净增加用户,创下历史同期最高纪录 [11] - 固网业务实现了63,000的外部净增加用户,创下Q1历史新高 [22] - TELUS Health实现了420百万美元的收入和28%的EBITDA增长 [28] - TELUS International的收入下降4.6%,但调整后EBITDA增长11% [50][51] - 公司整体收入下降1.2%,调整后净收入基本持平 [53] - 自由现金流为3.96亿美元,下降3.39亿美元,主要受到重组支出的影响 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 移动电话净增加用户45,000,与去年持平 [11] - 连接设备净增加用户101,000,同比增长74% [13] - 移动电话客户流失率1.13%,行业最佳水平 [14][15] - 移动ARPU为59.31美元,同比下降 [16][17] - 移动客户终身价值行业领先,高于同行44% [19] 固网业务 - 宽带净增加用户30,000,电视净增加用户19,000 [20] - 安全业务净增加用户22,000 [21] - 固网整体净增加用户63,000,创Q1新高 [22] TELUS Business Solutions - 实现4%的EBITDA增长和9%的现金流增长 [25] - 在核心电信和5G驱动的软件及数据洞察解决方案方面保持强劲需求 [26] TELUS Health - 实现4.2亿美元收入和28%的EBITDA增长 [28] - 已实现2.51亿美元的LifeWorks整合和其他协同成本节约 [29] - 全球覆盖人群增长7%至7,200万人 [29] - 数字健康交易量增长7%至1.6亿次 [29] - 虚拟医疗会员增长13.5%至600万人 [30] TELUS Agriculture and Consumer Goods - 消费品和农业业务订单同比增长36% [27] - 动物农业收入增长8% [27] - 预计下半年将实现中高单位数的收入增长 [27] TELUS International - 收入下降4.6%,主要受社交媒体客户和电商、金融科技、旅游等行业收入下降影响 [50] - 调整后EBITDA增长11%,包括WillowTree的赚取调整 [51] - 正在执行重大成本效率计划,有助于应对宏观环境压力 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于利润驱动的客户增长、卓越的客户服务和领先的宽带网络 [8][9][24][36] - 持续推进转型效率计划,实现EBITDA和利润率的提升 [10] - 在移动、固网和企业业务保持行业领先地位 [9][20][25] - 加大在TELUS Health、TELUS Agriculture and Consumer Goods等高增长业务的投入和发展 [27][28][30] - 利用TELUS International的数字化和AI能力,提升自身的客户体验和成本效率 [31][32][34] - 在5G和物联网解决方案方面保持强劲需求 [13][26] - 面临激烈的市场竞争,尤其是在设备补贴和融资方面 [46][47][48][119] - 通过差异化品牌定位和捆绑销售来应对竞争压力 [123][124][154] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在动态的经营环境中实现了强劲的业绩表现 [8][45] - 预计未来仍将面临激烈的竞争环境,可能会继续压缩ARPU [46] - 但公司将通过持续的成本效率计划来抵消收入压力,推动EBITDA和利润率的持续增长 [45][49][56] - 对TELUS Health、TELUS Agriculture and TELUS International的未来增长前景保持信心 [136][137][139][140][147][148][149] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Vince Valentini 提问** 询问TTech EBITDA增长是否低于指导区间,以及是否有信心在未来季度实现指导区间 [63][64] **Doug French 回答** 确认公司有信心在未来季度实现TTech EBITDA增长指导区间 [64] 问题2 **Vince Valentini 提问** 询问是否可以确认移动业务的EBITDA增长高于整体TTech的4.1% [65] **Doug French 回答** 无法具体确认,但移动业务的盈利能力确实很强,固网业务的盈利能力也很好 [66] 问题3 **Drew McReynolds 提问** 询问公司对ARPU指标的看法,是否应该关注网络收入增长而非ARPU [80][81] **Zainul Mawji 回答** 公司更关注家庭AMPU、客户终身价值等指标,而非单一的ARPU指标 [83][84][85]

财务数据和关键指标变化 - 2023年公司EBITDA增长7.6%，略高于公开指引预期中点；自由现金流约18亿加元，同比增长38% [26] - 2023年全年运营收入增长9.4%，基本达到更新后指引范围下限 [29] - 2023年第四季度，运营收入和EBITDA分别增长2.6%和9.4%；综合净收入同比增长17%，基本每股收益同比增长18%；调整后净收入略增不到1%，每股收益基本持平 [30][71] - 2023年第四季度自由现金流为5.9亿加元，较之前增加2.67亿加元；全年自由现金流约18亿加元，高于更新后的15亿加元目标 [72] - 预计2024年TTech收入增长2% - 4%，调整后EBITDA增长5.5% - 7.5%；综合资本支出目标稳定在26亿加元，综合资本强度比率为13%；综合自由现金流预计为23亿加元 [56][74][77] 各条业务线数据和关键指标变化 TTech移动业务 - 2023年第四季度净增客户32.9万，其中手机净增12.6万，同比增长13%，突破1000万客户里程碑；连接设备净增20.3万，接近上年同期两倍 [30][32] - 2023年全年后付费手机客户流失率为0.87%，连续10年低于1%；第四季度混合手机客户流失率为1.4%，虽处于行业最佳水平但公司仍不满意 [33] - 2023年第四季度每用户平均收入（ARPU）为58.50加元，同比略有下降；2023年ARPU增长1.2% [35][36] TTech固定业务 - 2023年第四季度互联网净增3.6万，电视净增2.3万，同比增长35%；住宅语音业务流失7000，安全业务净增2.3万；外部固定业务净增7.5万 [37][38] TELUS Business Solutions（TBS） - 2023年第四季度继续实现收入和EBITDA增长，Q4 EBITDA同比增长为过去三年最高 [42] TELUS Agriculture & Consumer Goods（TAC） - 近期消费品业务连续两个季度实现三年多来最佳销售业绩，数字动物农业业务实现单季度最佳业绩 [43] TELUS Health业务 - 2023年第四季度收入4.32亿加元，EBITDA同比增长24%；全年收入17亿加元 [44] - 2023年支持6.1亿次数字健康交易，同比增长5%；虚拟护理会员增至560万，同比增长超24% [52] TELUS International（TI） - 2023年第四季度和全年业绩实现稳定收入增长，下半年盈利能力提升，年末利润率更符合历史趋势 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年公司核心电信业务第四季度新增客户40.4万，同比增长34%；全年新增客户近130万，超过2022年的纪录21%以上，连续第二年新增客户超100万 [25][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续与TI协同合作，利用其专业知识和经验，开发数字化解决方案，降低成本，提升产品竞争力 [3][4] - 推进产品捆绑策略，为各市场细分领域提供更有吸引力的套餐，尤其在安全、智能家居自动化、健康等领域 [12][13] - 关注数据货币化，探索5G货币化的智能方式，特别是在私有无线网络方面 [15] - 将TELUS Health业务整合到TBS，以更好地利用B2B团队的专业知识和资源，实现协同效应 [51] - 继续推进效率和有效性计划，包括团队成员精简和成本控制，预计2024年重组投资约3亿加元 [58][60] - 推进铜缆退役计划，开展城市采矿项目，开发房地产机会，同时探索光纤网络未覆盖市场的发展机会 [110][111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司成功应对了竞争激烈的行业环境、宏观经济挑战和动态监管环境，实现了强劲的运营和财务业绩 [23] - 尽管面临挑战，但公司对2024年业务前景充满信心，预计将实现收入和EBITDA增长，支持强劲的盈利能力和自由现金流 [48][49] - 公司将继续专注于盈利性客户增长、成本效率和创新，以应对行业变化和挑战 [74][75] 其他重要信息 - 2023年公司团队成员和退休人员志愿服务时长达到150万小时，创历史新高 [61] - 公司品牌价值从2023年的103亿加元增长至约115亿加元，成为加拿大最具价值的电信品牌和全国第8大最具价值品牌 [62][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否接近取消股息再投资计划（DRIP）折扣 - 公司正在评估，将视下一次频谱拍卖完成情况而定，将其作为近期或中期的一个考虑机会 [83] 问题2: 2024年是否有显著的营运资金使用增加 - 没有显著增加，2023年底应付账款大幅下降，预计2024年不会有异常波动 [85] 问题3: 2024年健康服务业务的收入增长和EBITDA利润率目标 - 公司将积极提高利润率，引入更多自动化和AI能力，进行有意义的收购，专注于心理健康产品和服务开发，以及数据货币化 [93] - 计划在2024年实现两位数的EBITDA贡献和显著的现金贡献增长 [100] 问题4: 公共移动业务与现有无线业务在每用户平均利润（AMPU）上的比较 - 公共移动业务是公司首个纯数字订阅服务，在市场上引起共鸣，能带来6倍于传统用户的AMPU增长，具有很大的增长潜力 [90][95][96] 问题5: 去杠杆化是否仍是首要任务及是否有去杠杆化目标 - 2024年将继续去杠杆化，但由于频谱拍卖付款，速度会稍慢，2025年及以后将加速；战略并购将继续进行，预计不会对杠杆产生影响 [105] 问题6: 长期光纤潜力和铜缆退役情况 - 光纤和5G网络已分别覆盖320万处房产和86%的加拿大人口，PureFibre客户超过160万，客户流失率低，能支持更高价值的套餐 [107][108][109] - 2023年退役14个中心局及相关铜缆服务区域，2024年计划再退役25个，同时探索未部署光纤市场的发展机会 [110][111] 问题7: 与TI的关系如何演变及2024年约3亿加元的额外重组成本情况 - 与TI的协同关系将继续发展，实现双向支持，共同推动增长和AMPU目标 [116][117] - 约三分之一以上的重组成本与房地产相关，包括铜缆退役和办公室布局调整 [121] 问题8: 如何看待行业当前增长率的可持续性以及降低客户流失率的方法 - 公司将继续专注于优质产品捆绑和市场渗透，推出创新套餐，提高产品强度，以改善客户流失率 [123][124][126] - 在B2B领域，专注于高质量、高利润率的业务，看好5G货币化机会，考虑进行有意义的收购 [127][128][129]