财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度综合比率为89.5%，显著优于2021年同期的107.2% [7] - 2022年第一季度核心损失率较去年同期改善17.4个百分点，得益于索赔频率和严重程度的持续下降 [6] - 2022年第一季度税前巨灾损失使综合比率增加2.6个百分点，低于历史平均的3.3个百分点，也低于2021年同期的11.3个百分点 [8] - 2022年第一季度实现合并净收入2830万美元，高于2021年同期的1870万美元；调整后营业收入为2870万美元，而2021年同期为亏损65.9万美元 [20] - 2022年第一季度净投资损失46.5万美元，2021年同期为净投资收益2450万美元；净投资收入为1130万美元，低于2021年同期的1710万美元 [21][22] - 2022年第一季度净保费收入较2021年同期下降9.6% [22] - 2022年第一季度承保费用率为33.8%，2021年同期为27.6% [23] - 2022年第一季度法定盈余增加约2%，年化净资产收益率为13.2%，较2021年同期的9.1%增长4.1% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业汽车业务损失率在2022年第一季度较2021年同期改善41.2个百分点，得益于损失严重程度降低和有利的上年准备金发展 [9] - 2022年第一季度商业汽车业务占投资组合的22.6%，低于2021年第一季度末的26.3%；新业务保费占比从2020年的27%降至2022年第一季度的19% [14] - 一般责任险新业务保费占比从2020年的22%增至2022年的23%，内陆水运险从10%增至15% [14] - 保证险、ENS和再保险业务实现增长目标，再保险业务在2022年第一季度占投资组合的12.2%，高于2021年第一季度的6.2% [15] - 2022年第一季度商业汽车人身伤害和财产损失索赔数量较2021年同期下降21%，商业综合责任险、VOP责任险和工人补偿险索赔数量也有所下降 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施UFG战略计划和举措以提高盈利能力，退出个人业务线减少了巨灾风险敞口和业绩波动 [7] - 作为投资组合管理策略的一部分，公司通过减少商业汽车业务的风险单位数量和实施有针对性的费率上调，改善了该业务的质量和盈利能力 [13] - 公司致力于在历史上盈利的业务线实现增长，同时关注定价、投资组合和承保策略的调整以适应动态经济环境 [15][19] - 再保险业务的战略目标是分散UFG的整体承保风险，公司正在执行一项为期三年的业务计划以实现其增长目标 [36][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2022年第一季度的强劲业绩感到满意，认为这是UFG战略计划和举措的直接成果 [5] - 公司预计随着接近最优投资组合结构，商业汽车业务的风险单位减少幅度将不再显著 [13] - 管理层认为当前的费率上调足以覆盖整体损失成本通胀，但不同业务线情况有所不同，如工人补偿险可能无法完全覆盖医疗成本的增加 [18][33] - 公司将继续监测经济环境，并对定价、投资组合和承保策略进行适当调整 [19] 其他重要信息 - 公司新任命Eric Martin为首席财务官，他于4月18日开始履职 [10] - 首席执行官Randy Ramlo计划于今年10月底退休，董事会正在积极寻找继任者 [11] - 公司在第一季度宣布并支付了每股0.15美元的现金股息，这是自1968年3月以来连续第216个季度支付股息 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否会进一步减少商业汽车业务类别，以及减少幅度是否会与过去几个季度相同 - 公司认为商业汽车业务已接近长期目标占比（约20%），未来会进行微调，但不会像过去几年那样大幅减少风险单位数量 [27] 问题2: 商业汽车业务损失频率和严重程度的降低在多大程度上归因于公司内部举措，以及疫情期间和之后司机行为的变化是否有影响 - 公司认为主要归功于自身行动，虽然疫情期间驾驶量减少可能有一定影响，但由于公司业务主要集中在建筑行业，该行业在疫情期间基本正常运营，因此频率下降受疫情影响不大 [28] 问题3: 公司目标增长的保险业务线目前的发展情况，以及在当前经济变化下可能面临的挑战 - 公司在保证险、ENS和再保险业务线取得了良好进展，但ENS业务在过去一两个季度竞争加剧，利润空间有所缩小；再保险业务仍有很多机会，保证险业务也持续增长 [29] 问题4: 公司主要业务线的损失趋势展望，以及是否需要进一步提高费率 - 公司认为目前的费率上调足以覆盖通胀带来的损失成本增加，但不同业务线情况有所不同；公司会继续跟踪成本变化，并根据情况调整费率 [33] - 公司通过投资组合管理策略，尽量减少对一些有担忧的业务线或业务细分领域的敞口，如建筑缺陷业务 [34] 问题5: 公司再保险业务的战略，以及该业务相对于其他业务的增长限制 - 公司对再保险业务有一定的增长意愿，但目前不会披露具体限制；该业务的战略目标是分散整体承保风险，降低业绩波动 [35] - 再保险业务是公司为期三年业务计划的一部分，目标是通过承保新的再保险条约来优化风险状况；公司已与相关经纪人建立关系，在实现某些业务目标方面已完成一半 [36][37] - 再保险业务模式的优势在于市场条件变化时可以快速调整规模 [38]

疫情影响 - 公司预计新冠疫情对当前承保索赔的影响可控，但疫情影响持续演变，无法预测其对业务、财务等方面的最终影响[67] 会计准则采用 - 2021年1月1日，公司采用FASB于2018年8月发布的关于设定受益计划披露的新指引，该指引修改了披露内容，但未影响公司财务状况和经营成果[69] - 2021年1月1日，公司采用FASB于2019年12月发布的简化所得税会计的新指引，该指引未影响公司财务状况和经营成果[70] 可供出售固定到期投资数据 - 截至2022年3月31日，可供出售固定到期投资的摊销成本为16.71758亿美元，公允价值为16.51468亿美元，未实现总增值为1805.6万美元，未实现总贬值为3834.6万美元[73] - 截至2021年12月31日，可供出售固定到期投资的摊销成本为16.56797亿美元，公允价值为17.1979亿美元，未实现总增值为7164.2万美元，未实现总贬值为864.9万美元[76] - 2022年3月31日，可供出售固定到期证券摊余成本为16.72亿美元，公允价值为16.51亿美元[80] - 2022年3月31日与2021年12月31日相比，可供出售固定到期证券公允价值从1,719,790美元降至1,651,468美元，降幅约4%[109] - 2021年12月31日，可供出售固定到期证券公允价值为1,719,790美元，其中Level 1为0美元，Level 2为1,718,715美元，Level 3为1,075美元[115] 各类债券公允价值变化 - 2022年3月31日与2021年12月31日相比，美国国债的公允价值从4.1923亿美元降至4.0398亿美元[73][76] - 2022年3月31日与2021年12月31日相比，美国政府机构债券的公允价值从6.1667亿美元降至7.0958亿美元[73][76] - 2022年3月31日与2021年12月31日相比，中西部地区一般义务债券的公允价值从7.4346亿美元降至7.1194亿美元[73][76] - 2022年3月31日与2021年12月31日相比，能源行业公司债券的公允价值从3.2681亿美元降至3.8697亿美元[73][76] - 2022年3月31日与2021年12月31日相比，资产支持证券的公允价值从925万美元升至889万美元[73][76] 投资收益与出售情况 - 2022年第一季度净投资收益（损失）为 - 46.5万美元，2021年同期为2450.8万美元[81] - 2022年第一季度出售可供出售固定到期证券所得款项为0，2021年同期为3109.1万美元；2022年第一季度实现总收益为33.3万美元，2021年同期为1万美元；2021年第一季度实现总损失为63.8万美元，2022年无损失[82] 公司潜在合同义务与投资公允价值 - 截至2022年3月31日，公司剩余潜在合同义务为2151.8万美元[85] - 公司于2019年12月投资2500万美元，截至2022年3月31日，该投资公允价值为2472万美元[86] 可供出售固定到期证券净未实现投资增值变化 - 2022年第一季度可供出售固定到期证券净未实现投资增值变化为 - 8328.3万美元，税后为 - 6579.3万美元；2021年同期分别为 - 2969.1万美元和 - 2345.6万美元[87] 可供出售固定到期证券信用损失与未实现损失情况 - 截至2022年3月31日，公司可供出售固定到期证券无信用损失准备[88] - 2022年3月31日，处于未实现损失状态的可供出售固定到期证券公允价值为6.46亿美元，未实现折旧为3834.6万美元[92] - 2021年12月31日，处于未实现损失状态的可供出售固定到期证券公允价值为3.48亿美元，未实现折旧为864.9万美元[95] 金融工具公允价值层级分类 - 公司按季度审查金融工具公允价值层级分类，若输入观察值变化，某些金融工具分类可能改变[98] 公司其他金融资产公允价值 - 截至2022年3月31日，公司COLI保单的现金退保价值为10,934美元，等于使用Level 2输入值计量的公允价值[108] - 2022年3月31日与2021年12月31日相比，权益证券公允价值从213,401美元降至194,230美元，降幅约9%[109] - 2022年3月31日与2021年12月31日相比，抵押贷款公允价值从48,815美元降至46,998美元，降幅约4%[109] - 2022年3月31日与2021年12月31日相比，长期债务公允价值从46,047美元降至42,598美元，降幅约7%[109] - 2022年3月31日，公司金融工具按公允价值计量的总资产为1,899,833美元，其中Level 1为237,431美元，Level 2为1,661,363美元，Level 3为1,039美元[115] - 截至2022年3月31日，公司总权益证券公允价值为213,401美元，短期投资为275美元，货币市场账户为43,351美元，公司持有的人寿保险为10,755美元，按公允价值计量的总资产为1,987,572美元[118] 公司Level 3证券情况 - 2022年第一季度，公司Level 3证券中，企业债券 - 金融服务公允价值为150美元，固定到期资产支持证券为889美元，资产支持证券违约概率为4% - 6%[125] - 2022年第一季度，公司Level 3证券期初余额为1,670美元，实现收益（损失）为 - 595美元，净未实现收益（损失）为 - 36美元，期末余额为1,039美元[125] 公司商业抵押贷款情况 - 公司抵押贷款组合全部由商业抵押贷款组成，其公允价值由第三方基金经理根据贷款协议规定的本金和票面利息建模确定[102] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司商业抵押贷款按贷款价值比划分，低于65%的账面价值分别为29,811美元和29,924美元，65% - 75%的分别为17,231美元和17,277美元[126] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司商业抵押贷款总摊销成本分别为47,042美元和47,201美元，抵押贷款损失准备金分别为 - 66美元和 - 71美元，净抵押贷款分别为46,976美元和47,130美元[126] - 截至2022年3月31日，公司商业抵押贷款按地区划分，东部北中央地区账面价值为3,245美元，占比6.9%；南部大西洋地区为9,533美元，占比20.3%等[128] - 截至2022年3月31日，公司商业抵押贷款按物业类型划分，多户住宅账面价值为16,956美元，占比36.0%；办公楼为11,496美元，占比24.5%等[128] - 截至2022年3月31日，公司商业抵押贷款按发起年份和信用质量指标划分，2020年风险评级1 - 2内部等级的为5,462美元，2019年为8,314美元，2018年为18,193美元[128] - 截至2022年3月31日，公司抵押贷款损失准备金期初余额为71美元，当期预期信用损失拨备为 - 5美元，期末余额为66美元[131] 损失和损失结算费用准备金情况 - 公司定期更新损失和损失结算费用准备金估计，季度由内部精算师审查IBNR准备金，年度聘请独立精算师评估法定准备金合理性[133][134][135] - 2022年3月31日与2021年12月31日相比，年初损失及损失结算费用总负债从15.78131亿美元降至15.14265亿美元，年末从15.14265亿美元降至14.87991亿美元[139] 净定期养老金和退休后福利成本 - 2022年第一季度净定期养老金和退休后福利成本分别为 - 229.6万美元和 - 306.4万美元，2021年同期分别为73.6万美元和 - 2266.4万美元[146] 养老金计划缴款 - 公司计划2022年向养老金计划缴款400万美元，截至2022年3月31日的三个月已缴款100万美元[149] 股票计划情况 - 2008年股票计划经多次修订后，截至2022年3月31日，有125.318万股授权股份可用于未来发行[150] - 2022年第一季度，公司股票计划授予8.8746万股奖励，没收或到期2.4107万股，行使5400份期权奖励[152] - 非员工董事股票计划经2020年修订后，截至2022年3月31日，有14.4352万股授权股份可用于未来发行[155] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司确认的基于股票的薪酬费用分别为97.9万美元和100.8万美元[158] - 截至2022年3月31日，公司有486.7万美元基于股票的薪酬费用尚未确认，预计在2022 - 2025年确认[159][160] 业务线准备金发展情况 - 2022年第一季度，商业汽车业务是有利准备金发展的主要驱动因素，部分被商业其他责任、商业火灾及相关和再保险承担业务的不利发展抵消[144] - 2021年，商业汽车和工人补偿业务带来有利准备金发展，部分被商业其他责任业务的不利发展抵消[145] 每股收益情况 - 2022年第一季度基本每股收益为1.13美元，摊薄后每股收益为1.12美元；2021年第一季度基本每股收益为0.75美元，摊薄后每股收益为0.74美元[165] 子公司票据出售情况 - 2020年12月15日，公司子公司UF&C向Federated Mutual和Federated Life出售了总计50000美元的2040年到期票据，其中向Federated Mutual发行了本金为35000美元的票据，向Federated Life发行了本金为15000美元的票据[166] 利息费用情况 - 2022年第一季度利息费用总计797美元[167] 适用利率情况 - A.M. Best Co.财务实力评级为A+时适用利率为5.875%，A为6.375%，A-为6.875%，B++（或更低）为7.375%[170] 信贷协议情况 - 2020年3月31日，UF&C与富国银行等签订信贷协议，获得50000美元的循环信贷额度，包括20000美元的信用证子额度和5000美元的周转贷款额度，可增加100000美元[171] - 2022年3月31日和2021年3月31日，信贷协议无未偿还余额，2022年和2021年第一季度未产生相关利息费用，2022年3月31日符合信贷协议所有契约[174] 累计其他综合收益（损失）余额 - 2022年1月1日累计其他综合收益（损失）余额为54337美元，3月31日为 - 14372美元[176] 经营租赁情况 - 截至2022年3月31日，公司经营租赁剩余期限为1年至7年，部分有续租选项[177] - 2022年第一季度经营租赁费用为2177美元，减去转租收入53美元后，净租赁费用为2124美元；2021年第一季度经营租赁费用为1782美元，减去转租收入53美元后，净租赁费用为1729美元[178] 公司风险敞口情况 - 截至2022年3月31日，公司无直接投资次级抵押贷款或其他信用增强风险敞口[281]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ Annual Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the transition period from ______ to ______ Commission File Number 001-34257 Cedar Rapids Iowa 52401 (Address of principal executive offices) (Zip Code) Registrant's telephone number, ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度核心损失率较2020年同期改善24.5个百分点，2021年全年较2020年改善8.0个百分点 [9] - 2021年第四季度综合比率为83.1%，是2007年第二季度以来最低季度综合比率；2021年全年综合比率为100.3%，较上一年改善15.6个百分点 [10] - 2021年第四季度税前巨灾损失使综合比率增加3.5个百分点，低于历史平均的5.3个百分点；2021年全年巨灾损失使综合比率增加10.2个百分点，低于上一年的13.5个百分点 [14][15] - 2021年第四季度净收入为5770万美元，2020年同期净亏损890万美元；2021年全年净收入为8060万美元，2020年净亏损1.127亿美元 [34] - 2021年第四季度和全年净投资收益分别为1910万美元和4740万美元，2020年同期分别为3000万美元和净投资损失3240万美元 [36] - 2021年第四季度和全年净投资收入分别为1330万美元和5580万美元，2020年同期分别为1740万美元和3970万美元 [38] - 2021年净保费收入较2020年下降8.7% [38] - 2021年第四季度费用率为33.9%，2020年同期为30.8%；2021年全年费用率为32.6%，2020年为33.5% [40][41] - 2021年法定盈余增加约13%，ROE为9.5%，是六年来最高 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业汽车业务第四季度损失率较2020年同期改善68.1个百分点，2021年全年改善25.1个百分点 [11] - 2021年底商业汽车占投资组合构成的24%，2020年底为28%；2021年商业汽车新业务保费占比降至21%，2019年为32% [22] - 2019 - 2021年，一般责任险新业务保费占比从22%增至24%，内陆水运业务从9%增至17% [22] - 2021年再保险业务占投资组合的7.4%，2020年为3.4% [23] - 2021年第四季度商业汽车每保险单位索赔频率的12个月移动平均值降至4.51%，2020年第四季度为4.56% [24] - 2021年商业汽车人身伤害和财产损失索赔数量较2020年下降21% [25] - 2021年商业汽车、财产和伞式业务全年平均续保价格上涨6.4%，剔除工人赔偿业务后为7.7% [26] - 2021年商业汽车平均续保费率上涨9.5%，商业财产平均续保费率上涨8.7% [27] - 2021年工人赔偿费率持续下降，损失率恶化 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施One UFG战略计划，旨在实现长期盈利、多元化增长和持续创新 [7] - 公司采取措施减少对巨灾损失的敞口，如退出个人业务线，战略多元化业务组合 [16][17] - 2022年公司重组巨灾再保险计划，提供更好的保护 [31] - 公司将继续追求盈利增长机会，坚持严格的承保和定价纪律 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为战略计划正在发挥作用并取得预期成果，对未来发展充满信心 [7] - 预计2022年商业汽车风险敞口单位不会显著减少，接近最优投资组合组合 [21] - 2022年将部署新的分析模型以提高工人赔偿业务的盈利能力 [29] - 公司预计2022年费用率将有所改善 [42] - 公司认为第四季度核心损失率的改善具有可持续性，未来综合比率有望保持在100以下 [55] 其他重要信息 - 2021年12月，AM Best确认联合消防集团财产和意外险子公司的财务实力评级为A（优秀），这是连续第28年获得该评级 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在减少商业汽车风险敞口方面取得了很大进展，预计2022年该举措是否会继续？ - 公司会继续以较小的步伐进行，通过分析将汽车业务分为10个等级，持续对盈利能力最低的高等级业务进行调整，最终希望将商业汽车业务占比降至20% [46] 问题2: 第四季度费用率上升，能否说明该比率的情况？ - 第四季度费用率上升具有季节性因素，同时公司盈利能力提高，增加了代理和员工的利润分享计划应计费用；公司希望在2022年提高营收，减轻费用率压力 [47][48] 问题3: 公司在2022年及以后的展望中是否考虑了通胀压力的假设？ - 公司有通胀保护措施，风险敞口基数会根据通胀数据自动增加；费率上涨部分是由通胀因素驱动，足以弥补大部分通胀影响；公司会在每次续保时增加风险敞口基数以跟上建筑成本通胀，预计通胀至少在2022年大部分时间内持续存在 [49][51] 问题4: 第四季度潜在损失率的可持续性如何？ - 公司认为频率降低、退出个人业务、拒绝提供大额责任限额、理赔部门的工作等因素具有可持续性，未来综合比率虽不一定达到80%多，但低于100是可持续的；核心损失率有望继续改善，未来巨灾损失影响将减少 [55][57][58] 问题5: 回顾商业汽车业务，哪些方面的承保业务存在问题？ - 问题包括特定地区的法律环境、对较重风险敞口设置了更多限额、大型车队规模有时会压低价格和费率环境但没有相应的费率风险收益 [59]

业绩总结 - 2021年第四季度每股摊薄净收入为2.28美元，相较于2020年同期的亏损0.36美元[3] - 2021年第四季度的GAAP综合比率为83.1%，为14年来最低水平[6] - 2021年第四季度的核心损失比率较2020年同期改善了24.5个百分点[6] - 2021年第四季度的商业汽车损失比率改善了68.1个百分点，主要由于汽车责任索赔的频率和严重性下降[7] - 2021年第四季度的净保费收入为2.4亿美元，较2020年同期下降8.9%[9] - 2021年全年整体费率上涨6.4%，不包括工人赔偿的费率上涨7.7%[14] - 商业汽车的平均费率上涨9.5%，商业财产的平均费率上涨8.7%[15] - 2021年第四季度的灾难损失对综合比率的影响为3.5个百分点，低于2020年同期的7.9个百分点[8] - 2021年第四季度的调整后损失比率为49.2%，而2020年同期为92.3%[41] - 2021年第四季度的每股账面价值为35.05美元，较2020年同期的32.93美元有所上升[3]

United Fire Group, Inc. (NASDAQ:UFCS) Q3 2021 Earnings Conference Call November 4, 2021 10:00 AM ET Company Participants Randy Ramlo - Chief Executive Officer Mike Wilkins - Chief Operating Officer Randy Patten - Chief Financial Officer Conference Call Participants Marla Backer - Sidoti Operator Good morning and welcome to the United Fire Group, Inc. Q3 2021 Conference Call. [Operator Instructions] Please note this event is being recorded. I would now like to turn the conference over to Randy Patten. Please ...

疫情对公司的影响 - 公司预计新冠疫情对当前承保索赔的影响可控，但疫情影响持续演变，无法预测其对业务、运营结果、财务状况等的最终影响[72] 会计准则采用情况 - 公司于2021年1月1日采用2018年8月FASB发布的关于设定受益计划披露的新指引，该指引不影响公司财务状况和经营成果[74][77] - 公司于2021年1月1日采用2019年12月FASB发布的简化所得税会计的新指引，该指引不影响公司财务状况和经营成果[78] 可供出售投资相关数据 - 截至2021年9月30日，可供出售固定到期投资的摊销成本为16.55228亿美元，公允价值为17.27601亿美元，未实现总增值为8015.1万美元，未实现总贬值为777.8万美元[81] - 截至2021年9月30日，短期投资成本为175万美元，公允价值为175万美元[81] - 截至2021年9月30日，可供出售投资总成本为16.55403亿美元，公允价值为17.27776亿美元，未实现总增值为8015.1万美元，未实现总贬值为777.8万美元[81] - 截至2020年12月31日，可供出售固定到期投资的摊销成本为17.20291亿美元，公允价值为18.25443亿美元，未实现总增值为1.07003亿美元，未实现总贬值为185.1万美元[84] - 截至2020年12月31日，可供出售固定到期投资的信用损失准备为5万美元[84] - 截至2020年12月31日，可供出售固定到期投资的账面价值为18.25438亿美元[84] - 截至2021年9月30日，可供出售投资按摊销成本计算为1655228美元，公允价值为1727601美元[88] - 2021年第三季度净实现投资收益（损失）为 - 2269美元，2020年同期为15212美元；2021年前九个月为28243美元，2020年同期为 - 62416美元[89] - 2021年第三季度出售可供出售固定到期证券所得款项为53973美元，2020年同期无；2021年前九个月为170637美元，2020年为16907美元[89] - 2021年前九个月可供出售固定到期证券净未实现投资增值变化为 - 32779美元，2020年为44574美元[94] - 截至2021年9月30日，可供出售固定到期证券信用损失准备期初余额为5美元，期末余额为0美元[95] - 2021年9月30日，处于未实现损失状态的可供出售固定到期证券公允价值为345068美元，未实现折旧为7778美元[99] - 2020年12月31日，处于未实现损失状态的可供出售固定到期证券公允价值为259415美元，未实现折旧为1594美元[101] - 2021年9月30日，可供出售固定到期证券公允价值为1,727,601美元，2020年12月31日为1,825,443美元[116] 投资风险说明 - 实际到期日可能与合同到期日不同，资产支持证券、抵押支持证券和抵押债务证券可能面临提前还款风险，因此不按合同到期日分类[87] 有限责任合伙投资情况 - 截至2021年9月30日，公司对有限责任合伙投资的剩余潜在合同义务为2636美元[92] - 公司2019年12月投资25000美元于有限责任合伙投资基金，2021年9月30日公允价值为24786美元[93] 其他投资公允价值对比 - 2021年9月30日，权益证券公允价值为200,876美元，2020年12月31日为206,685美元[116] - 2021年9月30日，抵押贷款公允价值为49,385美元，2020年12月31日为48,932美元[116] - 2021年9月30日，其他长期投资公允价值为80,162美元，2020年12月31日为69,305美元[116] - 2021年9月30日，短期投资公允价值为175美元，2020年12月31日为175美元[116] - 2021年9月30日，现金及现金等价物公允价值为132,772美元，2020年12月31日为87,948美元[116] - 2021年9月30日，长期债务公允价值为47,724美元，账面价值为50,000美元；2020年12月31日公允价值估计使用Level 2输入值，账面价值为50,000美元[116] 按公允价值计量的资产情况 - 2021年9月30日，按公允价值计量的资产总计1,959,274美元，其中Level 1为221,011美元，Level 2为1,736,610美元，Level 3为1,653美元[119][122] - 2020年12月31日，可供出售固定到期证券总计1,825,443美元，其中Level 1为0美元，Level 2为1,824,267美元，Level 3为1,176美元[122] 权益证券构成情况 - 各类普通股资产价值分别为公共事业16,320美元、能源9,918美元、工业36,556美元等，非可赎回优先股为595美元，总权益证券为206,685美元[125] Level 3证券相关情况 - 截至2021年9月30日，Level 3证券中公司债券（金融服务）公允价值为150美元，固定到期资产支持证券为908美元，非可赎回优先股为595美元，其加权平均重大不可观察输入值范围分别为无、4% - 6%、3x - 4x[132] - 2021年第三季度，Level 3证券净未实现收益为17美元，9个月净未实现损失为18美元，转出100美元[132][133] 商业抵押贷款相关情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，商业抵押贷款总摊余成本分别为47,325美元和47,690美元，贷款损失准备金分别为71美元和76美元，净抵押贷款分别为47,254美元和47,614美元[134] - 截至2021年9月30日，各地区商业抵押贷款中，中大西洋地区占比31.3%，南方大西洋地区占比20.3%等；各物业类型中，多户住宅占比35.9%，办公占比24.6%等[137] - 按内部评级划分，2018 - 2021年商业抵押贷款中，1 - 2内部评级总计32,241美元，3 - 4内部评级总计15,084美元[137] - 截至2021年9月30日，贷款损失准备金期初余额为76美元，当期预期信用损失拨备为 - 5美元，期末余额为71美元[140] 损失准备金相关情况 - 公司定期更新准备金估计，若发现承保业务损失高于预期，会采取增加相关准备金等措施[144][145] - 公司内部精算师每季度对IBNR准备金进行详细精算审查，高级管理层定期与内部精算师审查准备金充足性[146] - 公司不基于货币时间价值对损失准备金进行折现[147] 损失及损失结算费用总负债情况 - 2021年9月30日与2020年12月31日相比，年初损失及损失结算费用总负债从14.21754亿美元增至15.78131亿美元，年末从15.78131亿美元降至15.6765亿美元[150] 业务线准备金发展情况 - 2021年前9个月，商业汽车、工人补偿、商业火灾及相关和个人火灾及相关业务线推动有利准备金发展，商业责任险不利发展部分抵消[155] - 2020年全年，工人补偿、商业火灾及相关、忠诚和保证以及个人汽车业务线推动有利准备金发展，商业责任险、再保险承接和商业汽车业务线不利发展部分抵消[156] 养老金及退休后福利计划成本情况 - 2021年第三季度，养老金计划净定期福利成本从236.7万美元降至73.6万美元，退休后福利计划从 - 124.2万美元降至 - 305.9万美元[159] - 2021年前9个月，养老金计划净定期福利成本从710.3万美元降至220.8万美元，退休后福利计划从 - 372.5万美元降至 - 2878.1万美元[159] 养老金计划缴款情况 - 公司原计划2021年向养老金计划缴款1000万美元，因计划资金状况将预期缴款修订为5000万美元，前9个月已完成缴款[160] 股票计划相关情况 - 2021年5月，公司股东批准2008股票计划增发65万股UFG普通股，截至9月30日，有124.5573万股授权股份可用于未来发行[163] - 2017年3月前授予的期权每年按20%比例归属和可行使，之后授予的按33.3%比例归属和可行使，受限和不受限股票奖励按授予日市场价值授予[164] - 2020年5月，公司股东批准非员工董事股票计划修正案，将可用股份从30万股增至45万股，截至9月30日，有14.4352万股授权股份可用于未来发行[166][169] - 董事会有权决定员工和非员工董事的股票奖励授予对象、时间、条款和条件等[163][170] - 截至2021年9月30日，董事股票计划授权未来授予奖励的可用股份期末余额为144,352股[171] 基于股票的薪酬费用情况 - 2021年和2020年第三季度，公司确认的基于股票的薪酬费用分别为959美元和1,052美元；2021年和2020年前九个月，该费用分别为3,074美元和3,979美元[172] - 截至2021年9月30日，公司有4,977美元基于股票的薪酬费用尚未在经营业绩中确认，预计在2021年剩余时间及后续年份确认[173] 每股收益情况 - 2021年和2020年第三季度，基本和摊薄每股收益分别为 - 0.38美元和 - 1.49美元；2021年和2020年前九个月，基本每股收益分别为0.91美元和 - 4.15美元，摊薄每股收益分别为0.90美元和 - 4.15美元[179][180] 私募债务交易情况 - 2020年12月15日，公司进行私募债务交易，出售总本金50,000美元的票据，其中35,000美元给联合互助，15,000美元给联合人寿[181] 债务利息费用情况 - 2021年第三季度和前九个月，债务利息费用分别为797美元和2,391美元[185] 循环信贷协议情况 - 2020年3月31日，公司子公司签订50,000美元的循环信贷协议，包括20,000美元的信用证子额度和5,000美元的周转贷款额度，2021年和2020年9月30日无未偿还余额[187][190] 累计其他综合收益（损失）净额情况 - 2021年9月30日，公司累计其他综合收益（损失）净额为44,079美元[191][194] 经营租赁净费用情况 - 2021年和2020年第三季度，公司经营租赁净费用分别为1,695美元和1,779美元；2021年和2020年前九个月，该费用分别为5,137美元和5,549美元[196] 市场风险情况 - 公司主要市场风险为利率和股票价格变化，对外国货币汇率风险敞口有限，截至2021年9月30日，无次级抵押贷款或其他信用增强投资的直接风险敞口[318][317]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，公司实现净利润1380万美元，2020年同期为600万美元；2021年年初至今，公司实现净利润3250万美元，2020年同期为净亏损6660万美元 [19] - 2021年第二季度和年初至今，净投资收入分别为1380万美元和3090万美元，2020年同期分别为1270万美元和1510万美元；2021年第二季度净实现投资收益为600万美元，2020年同期为1580万美元；2021年年初至今净实现投资收益为3050万美元，2020年同期为净投资损失7760万美元 [19][20] - 2021年第二季度综合比率为100.8%，2020年为111.4%；2021年年初至今综合比率为104.3%，2020年为108.2% [21] - 2021年第二季度费用比率为33.1%，2020年同期为33.6%；2021年年初至今费用比率为30.2%，2020年同期为34.7% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年上半年，商业汽车新业务保费占比从2019年的33%降至21%；一般责任险从21%增至24%；商业财产险从11%增至超18%；内陆水运险从9%增至15% [7] - 2021年第二季度，商业汽车净损失率为67%，较2020年第二季度改善11.7个百分点 [6] - 过去12个月，商业汽车风险单位数量从2020年6月的24.7万个降至2021年6月的约19万个，降幅达23% [12] - 2021年第二季度，商业汽车12个月移动平均索赔频率从2020年第二季度的5.01%降至4.48% [13] - 2021年上半年，商业汽车人身伤害和财产损失索赔数量较2020年同期下降22%；商业综合责任险、商业业主政策责任险和工伤赔偿索赔数量均下降 [14] - 年初至今，整体续保定价涨幅为6.4%，剔除工伤赔偿业务后，整体平均续保定价涨幅为7.8%；商业汽车平均续保费率涨幅为9.9%；商业财产平均续保费率涨幅为8.4% [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注执行One UFG boldly forward战略计划的三大支柱，即长期盈利能力、多元化增长和持续创新 [12] - 公司通过不续保表现不佳的账户和减少风险单位数量，缩小商业汽车投资组合规模，实现业务组合多元化 [7][12] - 公司推出新的在线报价平台，以推动小商业市场增长，实现直通处理和政策增长 [11] - 公司在商业汽车、财产和伞式业务中保持定价纪律，注重定价充足性 [14] - 公司将继续推进索赔计划，将分析嵌入索赔分类流程，提前设定准备金并缩短索赔周期 [17][18] - 公司正积极改善商业财产险业务，通过RFP流程寻找不同的再保险解决方案，推动费率上涨，加强承保流程和风险控制 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度盈利改善主要得益于商业汽车责任损失频率和严重程度的降低以及低于平均水平的巨灾损失 [6][19] - 公司对商业汽车业务的战略举措取得成效，但仍面临社会通胀压力，未来希望减少汽车业务的承保 [26][27] - 公司对在线报价平台的体验给予高度评价，但需调整费率以提高竞争力 [29][30] - 公司认为行业模型低估了严重对流风暴的影响，正努力应对商业财产险业务中风暴造成的损失波动 [35] 其他重要信息 - 截至2021年6月30日，公司GAAP权益和法定盈余支持其强大的资产负债表 [23] - 2021年第二季度，公司宣布并向股东支付每股0.15美元的现金股息，这是自1968年3月以来连续第213个季度支付股息 [23] - 2021年第二季度，公司回购了略超3.1万股普通股，董事会授权公司在2022年8月底前额外回购180万股 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司减少商业汽车业务的战略成效显著，行业层面是否仍存在社会通胀压力 - 公司在商业汽车业务上未宣告胜利，虽索赔频率持续下降，但仍面临社会通胀压力，如创伤性脑损伤和创伤后应激综合征等索赔增多；公司将继续减少汽车业务承保，管理业务范围和限制保额 [26][27] 问题2: 在消除商业汽车类别中风险最高的保单方面，公司处于什么阶段 - 公司认为商业汽车业务在整体业务中的占比应降至20%，甚至更低，目前正朝着这一目标努力 [28] 问题3: 在线报价系统的推出路线图和时间表是怎样的 - 目前该平台保费规模较小，仅在部分州推出，平均报价时间不到8分钟，但费率需调整；公司将按季度逐步在更多州推出该平台，且该系统的分析能力可在无需承销商参与的情况下确定可接受性和定价 [29][30] 问题4: 公司在火灾和相关财产险业务上有哪些举措，损失率为何仍较高 - 年初至今，财产险损失率较高主要受得克萨斯州冬季风暴影响；公司正通过RFP流程寻找再保险解决方案，推动费率上涨，加强承保流程和风险控制，以改善该业务 [33][34] 问题5: 过去几年的巨灾损失是否正常，公司将如何定价 - 公司认为行业模型低估了严重对流风暴的影响，虽大的损失较少，但小的巨灾事件频率增加，导致结果波动；公司正努力应对这一问题 [35]

会计准则采用情况 - 公司于2021年1月1日采用2018年8月FASB发布的关于设定受益计划披露的新指引，该指引不影响公司财务状况和经营成果[71] - 公司于2021年1月1日采用2019年12月FASB发布的简化所得税会计的新指引，该指引不影响公司财务状况和经营成果[74] 投资相关财务数据 - 截至2021年6月30日，可供出售固定到期投资的摊销成本为16.97219亿美元，公允价值为17.82035亿美元，信用损失准备为170万美元[77] - 截至2021年6月30日，短期投资的成本或摊销成本为800万美元，公允价值为801万美元[77] - 截至2021年6月30日，可供出售投资的总成本或摊销成本为16.98019亿美元，公允价值为17.82836亿美元，信用损失准备为170万美元[77] - 截至2020年12月31日，可供出售固定到期投资的摊销成本为17.20291亿美元，公允价值为18.25443亿美元，信用损失准备为5万美元[80] - 截至2020年12月31日，资产支持证券成本或摊销成本为314万美元，公允价值为926万美元[80] - 截至2021年6月30日，可供出售投资按摊销成本计算为1697219美元，按公允价值计算为1782035美元[84] - 2021年和2020年第二季度净实现投资收益分别为6004美元和15779美元，2021年和2020年前六个月分别为30512美元和 - 77628美元[85] - 2021年和2020年第二季度出售可供出售固定到期证券所得款项分别为16982美元和4996美元，2021年和2020年前六个月分别为116664美元和16907美元[85] - 公司2019年12月投资25000美元，截至2021年6月30日，该投资公允价值为24776美元[89] - 2021年和2020年前六个月，可供出售固定到期证券净未实现投资增值税后变动分别为 - 16065美元和32004美元[90] - 截至2021年6月30日，可供出售固定到期证券信用损失准备期初余额为5美元，期末余额为170美元[91] - 截至2021年6月30日，处于未实现损失状态的可供出售固定到期证券公允价值为295737美元，未实现折旧为5892美元[95] - 截至2020年12月31日，处于未实现损失状态的可供出售固定到期证券公允价值为259415美元，未实现折旧为1594美元[97] - 截至2021年6月30日，公司COLI保单现金退保价值为9,567美元，等于使用Level 2输入值计量的公允价值[110] - 2021年6月30日与2020年12月31日相比，可供出售固定到期证券公允价值从1,825,443美元降至1,782,035美元，股权证券从206,685美元降至196,880美元，抵押贷款从48,932美元升至49,464美元，其他长期投资从69,305美元升至80,326美元，短期投资从175美元升至801美元，现金及现金等价物从87,948美元升至118,519美元，COLI从8,557美元升至9,567美元，长期债务公允价值从50,000美元降至47,584美元[111] - 2021年6月30日，可供出售固定到期证券公允价值总计1,782,035美元，其中Level 1为0美元，Level 2为1,780,994美元，Level 3为1,041美元[114] - 2021年6月30日，股权证券中，公用事业类公允价值16,911美元为Level 1，能源类10,548美元为Level 1，工业类36,940美元为Level 1，消费品和服务类48,541美元为Level 1，医疗保健类16,551美元为Level 1，科技、媒体和电信类26,786美元为Level 1 [114] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司总权益证券分别为206,685美元和196,880美元[117][120] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司短期投资分别为175美元和801美元[117][120] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司货币市场账户均为24,790美元和25,261美元[117][120] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司企业拥有的人寿保险分别为8,557美元和9,567美元[117][120] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司按公允价值计量的总资产分别为2,065,650美元和2,014,544美元[117][120] - 截至2021年6月30日，公司Level 3固定到期资产支持证券的加权平均重大不可观察输入值范围为4% - 6%，非可赎回优先股为3x - 4x[127] - 2021年第一季度，公司Level 3证券净未实现收益为43美元，使总公允价值从1,593美元增至1,636美元[127] - 2021年上半年，公司Level 3证券净未实现损失为35美元，转出100美元，总公允价值从1,771美元降至1,636美元[128] 新冠疫情影响 - 新冠疫情造成重大金融市场波动、经济不确定性和正常业务活动中断，公司预计目前承保范围内的索赔影响可控，但疫情影响仍在演变[69] - 若因新冠疫情导致业务中断保险的书面合同政策除外责任被立法、法规或法院解释撤销或更改，可能大幅增加索赔、损失和法律费用[69] 财务报表编制相关 - 公司在编制财务报表时，评估了资产负债表日之后至财务报表发布日之间的所有重大后续事项或交易[70] 公允价值计量相关 - 公司长期债务公允价值使用Level 2输入值基于类似金融工具报价价格估计，采用现金流折现分析[111] - 公司抵押贷款组合全为商业抵押贷款，其公允价值由第三方基金经理根据贷款协议规定的本金和票面利息建模确定[104] - 公司其他长期投资主要是有限责任合伙企业权益，按权益法核算，其公允价值由基金经理提供[108] - 对于现金及现金等价物和应计投资收入，由于短期性质，账面价值是公允价值的合理估计[109] - 公司在2014年设立 rabbi 信托为高管退休计划提供资金，信托内的COLI保单投资于共同基金，每日由独立来源定价[110] - 公司按季度审查公允价值层级分类，若输入观察值变化，某些金融工具分类可能改变，层级间转移在报告期开始时记录[100] 抵押贷款相关 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司商业抵押贷款总摊余成本分别为47,449美元和47,690美元[129] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司商业抵押贷款净额分别为47,373美元和47,614美元[129] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，总抵押贷款摊余成本分别为47449美元和47690美元[132] - 截至2021年6月30日，公司商业抵押贷款账面价值不包括应计利息167美元，所有贷款应收款均为当期，无逾期情况[132] - 截至2021年6月30日，公司有抵押贷款损失准备金76美元，年初余额和期末余额均为76美元，当期预期信用损失拨备为0 [135] - 截至2021年6月30日，按地区划分，中东大西洋地区抵押贷款账面价值为14863美元，占比31.3%；按物业类型划分，多户住宅抵押贷款账面价值为17012美元，占比35.9% [132] - 公司每季度对抵押贷款进行减值评估，根据经济趋势、逾期率等关键信用指标判断贷款是否减值[132] 损失及损失结算费用相关 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，财产和伤亡损失及损失结算费用总负债期末分别为1568453美元和1578131美元[145] - 2021年当期发生的损失及损失结算费用为373561美元，2020年为887119美元；2021年支付的损失及损失结算费用为351248美元，2020年为776397美元[145] 业务线准备金发展情况 - 2021年上半年，商业汽车和工人补偿业务线推动了有利的准备金发展，商业责任业务线出现不利发展[150] - 2020年全年，工人补偿、商业火灾及相关业务、忠诚和担保以及个人汽车业务线推动了有利的准备金发展，商业责任、再保险承接和商业汽车业务线出现不利发展[151] 准备金审查情况 - 公司聘请独立精算师每年对法定准备金的合理性发表意见，内部精算师每季度对IBNR准备金进行详细精算审查[140][141] 福利计划成本及缴款情况 - 2021年3个月内，养老金计划净定期福利成本为736美元，退休后福利计划为 - 3059美元；6个月内，养老金计划为1472美元，退休后福利计划为 - 25724美元[154] - 公司原计划2021年向养老金计划缴款10000美元，后因计划资金状况将预期缴款修订为5000美元，截至2021年6月30日的六个月已完成缴款[155] 股票计划相关 - 2008年股票计划经多次修订，截至2021年6月30日，有1234701股授权股份可用于未来发行[158] - 2017年3月前授予的股票期权每年按20.0%的比例分期归属和可行使，2017年3月后授予的按33.3%的比例分期归属和可行使[159] - 非员工董事股票计划经修订，截至2021年6月30日，有144352股授权股份可用于未来发行[161][164] 股票薪酬费用相关 - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，公司确认的基于股票的薪酬费用分别为1106美元和1292美元；六个月分别为2114美元和2927美元[167] - 截至2021年6月30日，公司有4684美元基于股票的薪酬费用尚未确认，预计在2021年及后续年份确认[168][169] 每股收益情况 - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，基本每股收益分别为0.55美元和0.24美元，摊薄每股收益分别为0.54美元和0.24美元；六个月基本每股收益分别为1.29美元和 - 2.66美元，摊薄每股收益分别为1.28美元和 - 2.66美元[174][175] 债务交易相关 - 2020年12月15日，公司进行私募债务交易，向联合互助和联合人寿出售总计50000美元2040年到期的票据，其中35000美元给联合互助，15000美元给联合人寿[176] - 盈余票据利息按季度支付，利率对应A.M. Best Co.（或其）的相应利率[177] - 截至2021年6月30日的六个月，利息费用总计1594美元[180] - A.M. Best Co.财务实力评级为A+、A、A-、B++（或更低）时，适用利率分别为5.875%、6.375%、6.875%、7.375%[181] 信贷协议相关 - 2020年3月31日，公司子公司UF&C与富国银行等签订信贷协议，提供50000美元循环信贷额度，包括20000美元信用证子额度和5000美元周转贷款[182] - 2021年和2020年6月30日，信贷协议无未偿还余额，对应六个月未产生相关利息费用，2021年6月30日符合信贷协议所有契约[185] 累计其他综合收益（损失）情况 - 截至2021年3月31日，累计其他综合收益（损失）中，投资净未实现增值为59614美元，员工福利成本负债为9703美元，总计49911美元；截至6月30日，对应数据分别为67005美元、11377美元、55628美元[186] - 截至2021年1月1日，累计其他综合收益（损失）中，投资净未实现增值为83070美元，员工福利成本负债为16159美元，总计66911美元；截至6月30日，对应数据分别为67005美元、11377美元、55628美元[189] 租赁相关 - 截至2021年6月30日，公司有剩余期限为1 - 7年的租赁，部分有6个月 - 5年的续租选项[190] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，经营租赁费用分别为1767美元、1926美元，净租赁费用分别为1714美元、1863美元；六个月经营租赁费用分别为3549美元、3956美元，净租赁费用分别为3442美元、3770美元[191] 市场风险相关 - 公司面临利率和市场价格不利变化导致投资组合潜在损失的市场风险，主要风险为利率和股票价格变化，外汇汇率风险有限[310][312] - 公司不使用金融对冲或衍生金融工具管理风险，通过积极的投资组合管理降低风险，2021年6月30日无次级抵押贷款或其他信用增强投资的直接风险敞口[311]

United Fire Group, Inc. (NASDAQ:UFCS) Q1 2021 Earnings Conference Call May 5, 2021 10:00 AM ET Company Participants Randy Ramlo - Chief Executive Officer Randy Patten - Assistant Vice President and Controller Mike Wilkins - Chief Operating Officer Dawn Jaffray - Chief Financial Officer Robert Cataldo - Chief Investment and Strategy Officer Conference Call Participants Paul Newsome - Piper Sandler Operator Good morning, my name is Kate and I’ll be your conference operator today. At this time, I would like to ...