评级上调与核心观点 - UL Solutions Inc (ULS) 的Zacks评级上调至第2级（买入），这主要反映了其盈利预测的上行趋势，而盈利预测是影响股价最强大的力量之一 [1] - 该评级上调本质上是对公司盈利前景的积极评价，可能对其股价产生有利影响 [3] - 评级上调意味着公司基本面业务的改善，投资者对这种改善趋势的认可应会推动股价上涨 [5] Zacks评级系统分析 - Zacks评级系统完全基于公司盈利状况的变化，通过跟踪卖方分析师对当前及下一财年的每股收益（EPS）预测，并采用Zacks共识预期这一衡量标准 [1] - 该系统利用与盈利预测相关的四个因素，将股票分为五个等级，从第1级（强力买入）到第5级（强力卖出） [7] - 自1988年以来，Zacks第1级股票的平均年回报率达到+25% [7] 盈利预测修正的驱动作用 - 公司未来盈利潜力的变化，体现在盈利预测的修正上，已被证明与股价的短期变动高度相关 [4] - 机构投资者在估值模型中使用盈利预测，盈利预测的上调或下调会直接导致其计算出的股票公允价值升高或降低，进而引发其大量买卖，最终推动股价变动 [4] - 实证研究表明，盈利预测修正趋势与短期股价走势之间存在强相关性，跟踪这些修正对于投资决策可能带来回报 [6] UL Solutions Inc 具体预测 - 市场预计公司在截至2025年12月的财年每股收益为1.92美元，与去年同期相比没有变化 [8] - 在过去三个月中，分析师持续上调对公司的预测，Zacks共识预期已上升5.4% [8] 评级系统的严谨性 - Zacks评级系统在任何时间点对其覆盖的超过4000只股票均维持“买入”和“卖出”评级数量相等，不同于倾向于给出积极建议的华尔街分析师评级系统 [9] - 无论市场条件如何，只有排名前5%的股票获得“强力买入”评级，接下来的15%获得“买入”评级 [9] - 股票进入Zacks覆盖股票的前20%，表明其具有优异的盈利预测修正特征，是短期内产生超越市场回报的可靠候选标的 [10]

公司战略与投资 - UL Solutions宣布在德国纽伊森堡建设新的电磁兼容性和无线测试实验室，以扩大其在欧洲的测试能力[1][2][3] - 新实验室是公司欧洲增长战略的一部分，将填补当地大规模EMC测试的空白，使制造商无需寻求区域外测试服务[1][5] - 该投资旨在将公司定位为为客户提供全面的测试站点，特别是在德国的工业中心地带[5] 实验室设施与服务能力 - 新实验室将战略性地位于公司现有的卓越中心园区内，距法兰克福约8英里（12公里），将配备多个大型测试舱[4] - 实验室将提供一个10米测试舱，可测试长达4米、重达5吨的大型复杂设备[6] - 测试服务将覆盖WiFi、蓝牙、移动蜂窝网络、GPS和RFID等无线技术，支持制造商获得监管批准[6] - 测试产品范围包括大型高功率工业设备、家电以及医疗、消费和汽车产品，如雷达传感器和信息娱乐系统[2][3][6] 项目时间表与可持续发展特征 - 新实验室预计于2027年中投入运营，其设计为绿色建筑，将使用可再生能源供电[7] - 可持续发展特征包括屋顶太阳能电池板、先进的建筑控制系统、将雨水直接回渗土壤的渗水系统，以及符合德国最新隔热法规以最大化能效[7] 全球网络与市场定位 - 新实验室将成为公司在亚洲、欧洲、墨西哥、英国和美国的全球EMC及无线测试设施网络的一部分[7] - 公司是全球应用安全科学领域的领导者，为超过110个国家的客户提供测试、检验和认证服务以及软件产品和咨询[8][9] - 新设施将提供欧洲加速能源转型、实现互联数据生态系统和支持下一代移动出行所需的针对性测试服务[5]

行业背景 - 公司所属行业为TIC行业 即测试、检验和认证行业 [2] - 该行业被美国投资者或分析师视为最佳商业服务子行业之一 [2] 公司介绍 - 公司为UL Solutions [1] - 公司首席执行官为Jenny Scanlon [1] - 公司首席财务官为Ryan Robinson [1] 会议信息 - 本次会议为终极服务投资者会议中的UL Solutions讨论环节 [1] - 会议主持人为摩根大通研究部的Andrew Steinerman [1]

公司认证成就 - UL Solutions Inc 宣布施耐德电气的PowerPacT™系列塑壳断路器获得首个工业产品ECOLOGO认证 [1] - ECOLOGO认证此前长期应用于清洁产品、电子产品和个护用品等行业 [1] 行业认证拓展 - ECOLOGO认证从消费品领域扩展至工业产品领域标志着行业新应用 [1] - 施耐德电气作为全球能源技术领导者获得该认证具有行业示范意义 [1]

涉及的行业或公司 * 公司为UL Solutions (NYSE: ULS) 属于测试、检验和认证行业[1] * 公司业务分为两大板块 技术业务和软件与咨询业务 其中技术业务包含三个细分领域 两个属于测试、检验和认证[4] 核心观点和论据 业务概况与战略重点 * 公司是使命驱动的成长型公司 致力于建设更安全的世界[8] * 工业业务是核心中的核心 源于130年前为电气安全而创立[11] * 工业业务增长由能源转型等大趋势驱动 包括电气能源发电量增长 连接电网的设备激增以及数据中心需求[14] * 公司历史上增长率高于行业水平 预计将继续保持领先地位[39] 财务表现与驱动因素 * 工业业务在2023年和2024年实现两位数营收增长 2025年为高个位数增长[14] * 最近一个季度总营收增长约7% 价格和销量对测试活动的贡献相似[53] * 工业业务利润率扩张得益于多项举措 包括足迹优化 服务范围扩大 定价计划以及国际扩张带来的运营杠杆[23][24][28][30] * 消费者业务利润率已超过20% 但由于测试过程需要更多人力干预 其利润率永远不会达到工业业务水平[36][37] 数据中心与能源转型机遇 * 数据中心是增长驱动力 影响业务的许多部分 公司已确定70个与数据中心相关的UL标准[17][38] * 数据中心需求导致产品重新设计 用于能源传输系统 能源存储系统和冷却系统等[17] * 能源转型大趋势正在推动工业业务内的电力和自动化 建筑环境以及电线电缆等关键市场[70][71] 运营与投资 * 实验室利用率存在提升空间 公司通过优化网络和提升生产率来扩展容量[31][32] * 公司持续优化实验室足迹 例如将业务转移到墨西哥和北布鲁克等电力成本较低或靠近客户研发的地点[45][27] * 2026年可能比2025年更具资本密集型特征 主要投资于日本新的高电压电磁兼容性实验室和北布鲁克新的火灾实验室等产能扩张项目[72][73] 消费者业务与供应链动态 * 第二季度消费者业务出现波动 与客户因关税不确定性而延迟决策有关 但目前客户已适应新常态[33][65] * 客户供应链转移 如改变产品设计 原材料 工厂地点或采取“中国+1”策略 通常会为公司带来重新测试或新增工厂认证等增量业务[35] 软件与咨询业务 * 软件与咨询业务的机会包括向现有客户交叉销售以及获取新客户[75] * 公司在治理 风险 合规等软件领域被认可为领导者 这有助于吸引新客户[75] 其他重要内容 * 公司技术业务中33%的营收是经常性的 主要来自检验和持续认证服务[4] * 公司跟踪由第三方测量的净推荐值 且该值持续上升 但未公开披露[54][55][61] * 公司专注于项目中标率 并相信其价值主张具有竞争力[54]

公司战略与市场定位 - UL Solutions在日本伊势开设首个专注于电动马达性能测试服务的实验室，以巩固其在安全和效率测试领域的领导地位[1][2] - 新实验室是公司在全球的第四个马达能效测试中心，另外三个位于美国、中国和台湾，旨在满足马达性能市场持续增长的需求[1][7] - 公司是获得ISO/IEC 17065认证的机构，并被美国能源部认可为第三方产品测试和认证机构，新设施是日本首个独立的DOE认可马达测试实验室[5] 新实验室服务与能力 - 实验室位于UL Solutions伊势园区，提供简化测试、日语支持以及复杂的测试设置和客户见证评估服务[3] - 该设施使日本国内生产商能够利用本地测试服务，证明其产品符合本地和国际能效标准，同时最大限度地降低海外运输成本[3] - 新实验室符合ISO/IEC 17025国际标准的要求，作为向ISO/IEC 17065认可的UL Verification Services Inc认证机构提供测试数据的授权实验室[8] 行业背景与市场需求 - 根据国际能源署数据，电动马达在工业化经济体的总电力消耗中占比约一半，能效提升对减少碳排放、节约资源和改善空气质量至关重要[4] - 美国能源部2022年10月的最终规则等法规现在要求对更广泛的马达类型进行能效测试，包括机器人中使用的伺服马达和泵、风扇、鼓风机及暖通空调系统中使用的变频驱动设计[4] - 根据Allied Market Research数据，2022年高效马达市场规模为485亿美元，预计将以9.5%的复合年增长率增长，到2032年达到1191亿美元[6] 公司业务拓展 - 公司宣布将电池动力车辆认证服务扩展至电动摩托车、踏板车以及建筑、农业和采矿车辆，以应对不断演变的安全风险[13] - 公司高级管理层将参加多个投资者会议，包括Baird第55届全球工业大会、摩根大通终极服务投资者大会等[12] - 公司董事会宣布每股0.13美元的季度股息，将于12月8日支付给11月28日收盘时登记在册的股东[10]

股息宣布 - 公司董事会宣布季度股息为每股013美元 [1] - 股息将于12月8日支付给11月28日收盘时登记在册的股东 [1] 公司业务 - 公司为应用安全科学领域的全球领导者 [1] - 公司业务将安全、安保和可持续性挑战转化为客户机遇 [1]

核心观点 - 投资者可能希望投资于UL Solutions Inc (ULS)，因其盈利预测近期显示出坚实的改善势头，且短期价格动能强劲，这一趋势可能随着盈利前景的持续改善而延续 [1] - 盈利预测修正的上升趋势反映了分析师对公司盈利前景的乐观情绪，实证研究显示盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性 [2] - 公司股票目前获得Zacks Rank 2（买入）评级，研究表明该评级等级的股票显著跑赢标普500指数 [6] 盈利预测修正趋势 - 涵盖分析师们对下一季度及全年的共识盈利预测已显著上调 [3] - 当前季度：每股收益预期为0.46美元，较去年同期报告的数据变化为-6.1% [4] - 过去30天内，有三项预测被上调，无负面修正，导致Zacks共识预测上调了6.37% [4] - 当前财年：全年每股收益预期为1.92美元，较上年数据变化为+12.9% [5] - 过去一个月内，有四项预测被上调，无负面修正，推动共识预测上调了5.77% [5] 股价表现与投资建议 - 基于坚实的预测修正，公司股票在过去四周内已上涨20.1% [7] - 其盈利增长前景可能继续推高股价，投资者可考虑将其加入投资组合 [7]

行业整体状况 - 美国商业服务行业得到国内经济强劲基本面的良好支撑 [1] - 行业已发展成为一个成熟且有韧性的生态系统，对其服务的需求持续稳定，收入、利润和现金流现已超过疫情前水平 [2] - 人工智能和自动化技术的快速发展和应用正在重塑商业服务的交付方式 [2] - 该行业目前在Zacks行业排名中位列前38%，预计在未来三到六个月内将跑赢市场 [3] 推荐公司概览 - 推荐五只Zacks评级为“买入”的商业服务股票，分别为Xylem Inc (XYL)、Thomson Reuters Corp (TRI)、UL Solutions Inc (ULS)、Omnicom Group Inc (OMC) 和 Veralto Corp (VLTO) [4] Xylem Inc (XYL) - 公司提供的服务具有必需属性，不受经济周期影响，需求稳定 [5] - 测量与控制解决方案部门受益于美国市场对智能计量等应用的强劲需求 [5] - 水基础设施部门的表现受到运输和处理应用业务增长的推动 [5] - 水解决方案部门受益于公用事业和电力市场的资本项目和服务需求 [6] - 收购的资产是推动公司营收增长的积极因素，公司致力于回报股东 [6] - 预计明年营收和盈利增长率分别为3.7%和9.6%，未来30天盈利共识预期上调2.8% [6] Thomson Reuters Corp (TRI) - 公司是法律、税务、会计、金融服务等领域领先的增值信息和技术提供商，业务遍及美洲、欧洲、中东、非洲和亚太地区 [7] - 预计明年营收和盈利增长率分别为7.8%和14.2%，未来7天盈利共识预期上调1.4% [8] UL Solutions Inc (ULS) - 公司提供安全科学服务，运营部门包括工业、消费者以及软件与咨询 [9] - 工业部门提供测试、检验和认证服务，消费者部门提供安全认证测试、持续认证、全球市场准入等服务 [9] - 软件与咨询部门提供软件和技术咨询服务 [10] - 预计明年营收和盈利增长率分别为5.4%和6.5%，未来7天盈利共识预期上调4.6% [10] Omnicom Group Inc (OMC) - 公司在传统和数字营销领域拥有多元化业务组合，减少了对单一收入来源的依赖，确保了收入的适应性和稳定性 [11] - 对IT、数据、分析和精准营销的投资提升了运营效率，并通过个性化活动吸引客户，支持数字广告领域的增长 [12] - 战略并购和重组努力补充了这些措施，提高了盈利能力，公司通过回购和股息为股东创造价值 [12] - 预计明年营收和盈利增长率分别为3.2%和6.9%，未来30天盈利共识预期上调0.1% [13] Veralto Corp (VLTO) - 公司在水质和产品质量领域的领导地位，使其能够从美国基础设施投资和半导体需求增长中受益，TraceGains增强了其在食品饮料行业数字解决方案方面的产品 [14] - 在市政垂直领域，美国政府为解决水基础设施挑战而增加的资金提供了强劲的增长催化剂，预计将推动对VLTO解决方案的需求 [15] - 公司在产品质量和检测领域是值得信赖的领导者，服务于主要消费品、生命科学和制药公司，营销与编码子部门是产品质量和检测收入的最大贡献者 [16] - 预计明年营收和盈利增长率分别为5.8%和9.3%，未来7天盈利共识预期上调0.5% [17]

收入和利润表现（同比变化） - 2025年第三季度总收入为7.83亿美元，同比增长5200万美元或7.1%[101][102] - 2025年第三季度营业利润为1.56亿美元，营业利润率为19.9%，同比提升2.1个百分点[101] - 2025年第三季度净收入为1.06亿美元，净收入率为13.5%，同比提升0.6个百分点[101] - 截至2025年9月30日的九个月，总收入为22.64亿美元，同比增长1.33亿美元，增幅6.2%[110][111] - 截至2025年9月30日的九个月，营业利润为4.04亿美元，占收入的17.8%，相比2024年同期的3.47亿美元（占收入16.3%）增长5700万美元[110] - 截至2025年9月30日的九个月，净利润为2.74亿美元，占收入的12.1%，相比2024年同期的2.6亿美元（占收入12.2%）增长1400万美元[110] - 公司第三季度总收入为7.83亿美元，同比增长5.9%；前九个月总收入为22.64亿美元，同比增长5.9%[142][145] - 第三季度净利润为1.06亿美元，净利润率为13.5%；前九个月净利润为2.74亿美元，净利润率为12.1%[142] - 第三季度调整后EBITDA为2.17亿美元，利润率为27.7%；前九个月调整后EBITDA为5.75亿美元，利润率为25.4%[142][145] - 公司第三季度调整后净利润为1.19亿美元，利润率15.2%，同比提升100个基点[150] - 第三季度调整后每股收益为0.56美元，同比增长14.3%[153] 各业务板块表现 - 工业板块收入为3.43亿美元，同比增长2600万美元或8.2%[102] - 消费者板块收入为3.4亿美元，同比增长1900万美元或5.9%[102] - 工业部门九个月收入为9.89亿美元，同比增长6300万美元，增幅6.8%；部门营业利润为2.85亿美元，利润率28.8%[111][121] - 消费者部门九个月收入为9.84亿美元，同比增长5500万美元，增幅5.9%[111] - 软件与咨询部门九个月收入为2.91亿美元，同比增长1500万美元，增幅5.4%[111] - Consumer板块第三季度营收3.4亿美元，同比增长5.9%；分部营业利润4400万美元，同比增长18.9%[127] - Consumer板块前九个月营收9.84亿美元，同比增长5.9%；分部营业利润1.1亿美元，同比增长19.6%[127] - Software and Advisory板块第三季度营收1亿美元，同比增长7.5%；分部营业利润800万美元，同比增长166.7%[133] - Software and Advisory板块前九个月营收2.91亿美元，同比增长5.4%；分部营业利润900万美元，同比增长80%[133] - 工业部门第三季度调整后EBITDA为1.23亿美元，利润率35.9%，同比提升250个基点[147] - 消费者部门第三季度收入为3.4亿美元，调整后EBITDA为7000万美元，利润率20.6%[147] - 软件与咨询部门第三季度收入为1亿美元，调整后EBITDA利润率大幅提升至24.0%[147] 成本和费用（同比变化） - 营业成本为3.89亿美元，占收入49.7%，同比增长1600万美元或4.3%[101][104] - 销售、一般和行政费用为2.38亿美元，占收入30.4%，同比增长1000万美元或4.4%[101][105] - 第三季度员工薪酬支出增加主要由于基本工资上调，Consumer板块增加500万美元，Software and Advisory板块增加100万美元[130][133][137] 收入增长驱动因素 - 内生性收入增长4600万美元或6.3%，外汇影响带来600万美元或0.8%的正面增长[102][103] - 九个月有机收入增长1.37亿美元，增幅6.4%；收购/剥离导致收入减少800万美元[112] - 营收增长主要由有机增长驱动，Consumer板块第三季度有机营收增长1700万美元，Software and Advisory板块有机营收增长600万美元[128][133] 现金流和资本支出 - 公司前九个月经营活动产生的净现金为4.56亿美元，自由现金流为3.17亿美元[142] - 前九个月经营活动现金流为4.56亿美元，自由现金流为3.17亿美元，同比大幅增长47.4%[156][161] - 资本支出前九个月为1.39亿美元，同比减少4000万美元[156][165] 税务影响 - 截至2025年9月30日的三个月，实际税率为27.4%，高于2024年同期的19.0%，主要受支柱二规则下的合格国内最低补足税影响[106][107] - 截至2025年9月30日的九个月，实际税率为24.9%，高于2024年同期的19.5%，主要受支柱二规则影响[116][117] 债务和融资活动 - 公司于2025年10月获得10亿美元信贷额度，并已提取2.91亿美元用于再融资[83] - 公司于2025年10月获得新的10亿美元信贷额度，并已提取2.91亿美元用于再融资[168][169] - 2025年信贷便利的借款年利率为适用货币基准利率加0.875%至1.375%的利差，或仅限美元贷款可选择基础利率加0.0%至0.375%的利差[170] - 2025年信贷便利要求公司维持合并净杠杆率不超过3.5:1，在允许收购后特定期间可升至4.0:1，并允许以最多2.5亿美元的无限制现金净额抵销债务[171][172] - 公司于2023年10月发行了3亿美元、年利率6.500%的2028年到期高级票据[174] - 2025年信贷便利的财务契约在允许收购对价超过1亿美元后的四个测试期内，净杠杆率维持水平可升至4.0:1[171][172] - 2025年信贷便利于2030年10月28日到期，可提前还款且无费用或罚金[170] - 截至2025年9月30日，公司定期贷款利率为5.26%，循环信贷额度利率为5.34%[193] - 利率每变动100个基点，将导致公司年度利息支出变动约200万美元[193] - 九个月利息支出为3200万美元，同比减少1000万美元，主要由于定期贷款和循环贷款承诺余额降低[110][115] 现金和股息 - 截至2025年9月30日，公司持有2.55亿美元现金及等价物和4400万美元短期投资[160] - 公司在2025年第一季度将定期季度股息从每股12.5美分增至每股13美分[176] - 2025年前九个月公司向股东支付股息7800万美元，2024年同期为7500万美元[177] - 2025年第三季度公司向股东支付股息2600万美元，2024年同期为2500万美元[177] 重组计划 - 公司宣布重组计划，预计产生税前费用4200万至4700万美元，大部分成本将在2025年第四季度确认[80][82] 外汇风险 - 假设外币汇率平均变动10%，对截至2025年9月30日九个月的营业利润影响不重大[195] - 公司面临与欧元、人民币、日元、新台币、韩元、英镑、墨西哥比索和新加坡元相关的外汇风险[194] - 公司面临与子公司间以欧元、韩元和日元计价的公司间贷款和运营余额相关的外汇风险[196]